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XX年注册会计师考试《财务成本管理》真题及答案解析(下) 要求 1计算三个可比公司的收入乘数,使用修正平均收入乘数法计算甲公司的股权价值 2分析收入乘数估价模型的优点和局限性,该种估价方法主要适用于哪类企业 【答案】 1计算三个可比公司的收入乘数、甲公司的股权价值 A公司的收入乘数=20/20000/5000=5 B公司的收入乘数=
19.5/30000/8000=
5.2 C公司的收入乘数=27/35000/7000=
5.4 修正平均收入乘数=
5.2/49%×100=
0.1061 甲公司每股价值=
0.1061×9360/18000×100×18000/4000=
24.83万元 甲公司股权价值=
24.83×4000=99320万元 [或甲公司每股价值=
5.2/49%×100×9360/18000×100×18000/4000×4000=
99330.60万元] 2收入乘数估价模型的优点和局限性、适用范围 优点它不会出现负值,对于亏损企业和资不抵债的企业,也可以计算出一个有意义的价值乘数它比较稳定、可靠,不容易操纵收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感,可以反映这种变化的后果 局限性不能反映成本的变化,而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一 收入乘数估计方法主要适用于销售成本率较低的服务类企业,或者销售成本率趋同的传统行业的企业 第2问英文答案 Advantages: It can’t bea negativevalue,so thatthose paniesin aloss orinsolvency positioncan workout ameaningful inemultiplier. It’s morestable,reliable andnot easyto bemanipulated. It’s sensitiveto thechange ofprice policyand businessstrategy,hence itcan reflectthe resultof thechange...。