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文本内容:
计算题◆2009年底A公司拟对B公司进行收购根据预测分析得到并购重组后目标公司B公司2010~2019年间的增量自由现金流量依次为-700万元、-500万元、-100万元、200万元、500万元、580万元、600万元、620万元、630万元、650万元.假定2020年及其以后各年的增量自由现金流量为650万元同时根据较为可靠的资料测知B公司经并购重组后的加权平均资本成本为
9.3%考虑到未来的其他不确定因素拟以10%为折现率此外B公司目前账面资产总额为4200万元账面债务为1660万元要求:采用现金流量折现模式对B公司的股权价值进行估算附:复利现值系数表
1.重组后目标公司B公司2010~2019年间的增量自由现金流量
2.目标B企业预测期内现金流量价值=+++++++++=-700*
0.909+-500*
0.826+-100*
0.753+200*
0.683+500*
0.621+580*
0.565+600*0513+620*
0.467+630*
0.424+650*
0.386=-
636.30+-
413.00+-
75.30+
136.60+
310.50+
327.70+
307.80+
289.54+
267.12+
250.90=
765.
563.2020年及其以后目标B企业预计现金流量现值===
25094.目标B企业整体价值=目标B企业的预期期内价值+预测期后价值=
765.56+2509=
3274.
565.目标B企业的股权价值=
3274.56-1660=3358◆2009年底,K公司拟对L公司实施收购根据分析预测,并购整合后的K公司未来5年的现金流量分别为-4000万元、2000万元、6000万元、8000万元、9000万元,5年后的现金流量将稳定在6000万元左右;又根据推测,如果不对L公司实施并购的话,未来5年K公司的现金流量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元,5200万元,5年后的现金流量将稳定在4600万元左右并购整合后的预期资成本率为8%L公司目前账面资产总额为6500万元,账面债务为3000万元要求采用现金流量折现模式对L公司的股权价值进行估算附得利现值系数表解
(1)L公司产生增量NCF△NCF△NCF1=-4000-2000=-
6...。