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金融工程习题4解答
5.假设某投资公司有$20000000的股票组合,他想运用标准普尔500指数期货合约来套期保值,假设目前指数为1080股票组合收益率的月标准差为
1.8,标准普尔500指数期货收益率的月标准差为
0.9,两者间的相关系数为
0.6问如何进行套期保值操作?解答最优套期保值比率为应持有的标准普尔500指数期货合约空头的份数为
7.2007年10月,某公司预计将于2008年8月和2009年8月各购买1百万磅铜该公司选择利用在纽约商品期货交易所交易的期货合约,以套期保值比率1来对冲其全部头寸的风险(即每一单位现货用一单位期货进行套期保值),每份期货合约的头寸规模为25000磅铜假设剩余到期期限不超过13个月的期货合约具有足够的流动性铜现货、2008年9月到期的铜期货、2009年9月到期的铜期货在不同月份的市场价格(美分/磅)如下表所示
2007.
102008.
82009.8现货价格
372.
00365.
00388.002008年9月到期的期货价格
372.
80364.802009年9月到期的期货价格
364.
20388.20a请为该公司设计合适的套期保值策略(包括选择合适的期货合约、进入与退出期货合约的月份、期货的头寸方向和头寸规模)b公司应用该套期保值策略后,在2008年8月及2009年8月,为每磅铜实际支付的价格是多少?解答对于2008年8月需购买的1000000磅铜,应选择2008年9月到期的期货合约进行多头套期保值2007年10月买入,2008年8月购买现货时平仓,应购买的份数为对于2009年8月需购买的1000000磅铜,由于剩余期限不超过13个月的期货合约具有足够的流动性,需要进行套期保值展期具体而言,首先应选择2008年9月到期的期货合约进行多头套期保值,2008年8月将其平仓,转为买入2009年9月到期的期货合约40份,在2009年8月真正购买现货时将其平仓应购买的份数为对于第一笔套期保值,在2008年8月将40份期货平仓时的每磅铜盈利为加上其在现货市场支付的价格,每磅铜的真实价格为对于第二笔套期保值,在2008年8月将40份期货平仓时的每磅铜盈利为2009年8月平仓时的每磅铜盈利为...。