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高级会计师考试案例分析重点题会计职称考试是由财政部、人事部共同组织的全国统一考试,共分初级会计、中级会计师和高级会计师职称三个级别那么高级会计师考试案例分析重点题是怎样的呢?以下仅供参考!甲公司是一家家具生产企业,于xx年在上海证券交易所上市目前公司总价值为20000万元,没有长期负债,发行在外的普通股1000万股,目前的股价为20元/股,该公司的资产息税前利润率为12%为了降低经营风险,打算收购乙公司,已知乙公司预计今年的每股收益是
1.5元,利润总额为3000万元,利息费用为200万元,折旧与摊销为800万元乙公司的流通股数为1500万股,债务为5500万元财务分析师认为,同行业内的丙公司与乙公司在基础业务方面具有可比性,但是丙公司没有债务,为全权益公司丙公司的P/E是15,EV/EBITDA乘数是8甲公司并购乙公司采用股权并购的方式,准备平价发行20年期限的公司债券,筹集债务资金5000万元,投资银行认为,目前长期公司债的市场利率为10%,甲公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握经投资银行与专业投资机构联系后,建议该公司每份债券面值为1000元,期限20年,票面利率设定为7%,每年付息一次,同时附送10张认股权证,认股权证在10年后到期,到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股要求
1.分别使用P/E、EV/EBITDA乘数,估计乙公司股票的价值
2.分析说明哪种估值可能更准确
3.计算每张认股权证的价值以及发行公司债券后公司总价值、债务价值、认股权证价值
4.请回答认股权证属于哪种融资方式,并简述认股权证融资的优点【正确答案】
1.使用丙公司的P/E,估计出乙公司的股价P=
1.5×15=
22.5元使用EV/EBITDA乘数,估计出乙公司的企业价值V=3000+200+800×8=32000万元股价P=32000-5500/1500=
17.67元
2.使用EV/EBITDA乘数估值更可靠理由这两家公司债务比率水平差异显著,使用EV/EBITDA乘数估值剔除了债务的影响
3.每张债券的价值=1000×7%×P/A,10%,20+1000×P/F,10%,20=70×
8.5136+1000×
0.1486=
744.55元每张认股权证价值=1000-
744.
55...。