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历年中级会计师资格考试《中级财务管理》真题大全1999-2010年,含答案精析2010年中级会计职称《财务管理》考试试题及参考答案一.单项选择题(本类题共25小题,每小题1分,共25分,每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中题号1至25信息点多选.错选,不选均不得分)
1.下列各项中,综合性较强的预算是( )A.销售预算B.材料采购预算C.现金预算D.资本支出预算参考答案C答案解析财务预算是根据财务战略、财务计划和各种预测信息,确定预算期内各种预算指标的过程所以从这四个选项来看,现金预算是综合性最强的预算试题点评本题考核财务预算的基本知识教材P6相关内容这是基本知识,没有难度,不应失分【提示】本知识点在全真模拟试卷模拟试题
(四)45页,单选题第七题中有具体体现
2.下列各项中,可能会使预算期间与会计期间相分离的预算方法是( )A.增量预算法B.弹性预算法C.滚动预算法D.零售预算法参考答案C答案解析滚动又称连续预算,是指在编制预算时,将预算期与会计期间脱离开,随着预算的执行不断地补充预算,逐期向后滚动,使预算期始终保持为一个固定长度(一般为12个月)的一种预算方法所以选项C正确试题点评本题考核的是第二章预算的编制方法,教材P24页有相关介绍【提示】本知识点在普通班模拟题试题二单选第五题中有具体体现
3.下列各项中,不能作为无形资产出资的是( )A.专利权B.商标权C.非专利技术D.特许经营权参考答案D答案解析对无形资产出租方式的限制,《公司法》规定,股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资试题点评本题考查教材中相关法规的规定,难度并不大【提示】本题知识点在《经典题解》第57页多项选择题第15题是完全一致的
4.一般而言,与融资租赁筹资相比,发行债券的优点是( )A.财务风险较小B.限制条件较少C.资本成本较低D.融资速度较快参考答案C答案解析参见教材64页融资租赁通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息要高,租金总额通常要高于设备价款的30%,所以,与融资租赁相比,发行债券的资本成本低本题的答案为选项C试题点评本题考核债务筹资相对比的优缺点,难度适中,考生不应失分【提示】本知识点在普通班模拟1单选题第8题有体现华
5.下列各项中,属于非经营性负债的是( )A.应付账款B.应付票据C.应付债券D.应付销售人员薪酬参考答案C答案解析经营负债是企业在经营过程中自发形成的,不需要企业刻意筹资,选项C不符合经营负债的特点所以答案是选项C试题点评本题考核经营负债的基本知识教材P72相关内容这是基本知识,没有难度,不应失分【提示】本知识点在全真模拟试卷模拟试题
(六)75页单选题第9题有具体体现
6.某公司经营风险较大,准备采取系列措施降低杠杆程度,下列措施中,无法达到这一目的的是( )A.降低利息费用B.降低固定成本水平C.降低变动成本D.提高产品销售单价参考答案A答案解析影响经营杠杆的因素包括企业成本结构中的固定成本比重;息税前利润水平其中,息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平(单位变动成本和固定成本总额)高低的影响固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低,经营杠杆效应越大,反之亦然而利息费用属于影响财务杠杆系数的因素试题点评本题考核经营杠杆效应的知识教材P82相关内容这是基本知识,难度不大,不应失分【提示】本知识点在应试指南53页多选题15题和20题等处有涉及华
7. 下列各项中,不属于静态投资回收期优点的是( )A.计算简便B.便于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报参考答案D答案解析静态投资回收期的优点是能够直接地反映原始投资的返本期限,便于理解,计算也不难,可以直接利用回收期之前的净现金流量信息试题点评本题考核静态投资回收期的知识教材P117相关内容这是基本知识,难度不大,不应失分
8.某公司拟进行一项固定资产投资决策,设定折现率为10%,有四个方案可供选择其中甲方案的净现值率为-12%;乙方案的内部收益率为9%;丙方案的项目计算期为10年,净现值为960万元,(P/A,10%,10)=
6.1446;丁方案的项目计算期为11年,年等额净回收额为
136.23万元最优的投资方案是( )A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案参考答案C答案解析本题主要考察项目投资的决策题干中,甲方案的净现值率为负数,不可行;乙方案的内部收益率9%小于基准折现率10%,也不可行,所以排除A、B;丙方案的年等额净回收额=960/(P/A10%10)=960/
6.1446=
156.23万元,大于丁方案的年等额回收额
136.23万元,所以本题的最优方案应该是丙方案试题点评本题考查比较综合,有一定的难度【提示】本考题和《经典题解》第82页单选第9题几乎一样
9.运用成本模型计算最佳现金持有量时,下列公式中,正确的是( )A.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+转换成本)B.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)C.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+转换成本)D.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+短缺成本)参考答案B答案解析参见教材146页,在成本模型下,最佳现金持有量是管理成本、机会成本和短缺成本三者之和的最小值所以,本题的答案为选项B试题点评本题考核目标现金余额确定的成本模型,属于基本知识点,难度不大,考生不应失分【提示】本知识点在模拟四判断题第4题有体现
10.企业在进行商业信用定量分析时,应当重点关注的指标是( )A.发展创新评价指标B.企业社会责任指标C.流动性和债务管理指标D.战略计划分析指标参考答案C答案解析进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始通常使用比率分析法评价顾客的财务状况常用的指标有流动性和营运资本比率、债务管理和支付比率和盈利能力指标所以选项C正确试题点评本题考核的是商业信用的信用标准,教材154页上有相关内容的介绍【提示】本知识点在全真模拟试卷模拟四的多选32题有所涉及
11.下列各项中,不属于现金支出管理措施的是( )A.推迟支付应付款B.企业社会责任C.以汇票代替支票D.争取现金收支同步参考答案B答案解析本题考查教材151页付款管理的内容现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金支出时间,但必须是合理的,包括使用现金浮游量、推迟应付款支付、汇票代替支票、改进员工支付模式、透支、争取现金流出与现金流入同步、使用零余额账户试题点评本题考核付款管理的基本知识教材P151相关内容这是基本知识,没有难度,不应失分【提示】本知识点在应试指南103页多选题第20题有具体体现
12.某公司按照2/20N/60的条件从另一公司购入价值1000万的货物,由于资金调度的限制,该公司放弃了获取2%现金折扣的机会,公司为此承担的信用成本率是( )A.
2.00%B.
12.00%C.
12.24%D.
18.37%参考答案D答案解析本题考查教材175页放弃现金折扣的信用成本率的计算公式放弃现金折扣的信用成本率=2%/(1-2%)×360/(60-20)=
18.37%试题点评本题考核放弃现金折扣的信用成本率的基本知识教材P175页有相关内容这是基本知识,没有难度,不应失分中本知【提示】本识点与应试指南99页例题18几乎一致华 会计网 校
13.约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响下列各项中,不属于企业约束性固定成本的是( )A.厂房折旧B.厂房租金支出C.高管人员基本工资D.新产品研究开发费用参考答案D答案解析约束性固定成本是指管理当局的短期(经营)决策行动不能改变其具体数额的固定成本例如保险费、房屋租金、管理人员的基本工资等新产品的研究开发费用是酌量性固定成本试题点评本题难度不大,考察的是教材中的基本知识【提示】本题考核内容和《经典题解》第128页单选题第23题是完全一致的 会计网 校
14.企业的收益分配有狭义和广义之分,下列各项中,属于狭义收益分配的是( )A.企业收入的分配B.企业净利润的分配C.企业产品成本的分配D.企业职工薪酬的分配参考答案B答案解析企业的收益分配有广义和狭义两种广义的收益分配是指对企业的收入和净利润进行分配,包括两个层次的内容第一层次是对企业收入的分配;第二层次是对企业净利润的分配狭义的收益分配则仅仅是指对企业净利润的分配因此,选项B是正确的参见教材178页试题点评本题考核的知识点是收益与分配管理概述,题目难度不大,考生不应失分【提示】本知识点在应试指南134页判断题第16题有体现华
15.下列各项中,一般不作为以成本为基础的转移定价计价基础的是( )A.完全成本B.固定成本C.变动成本D.变动成本加固定制造费用参考答案B答案解析企业成本范畴基本上有三种成本可以作为定价基础,即变动成本、制造成本和完全成本制造成本是指企业为生产产品或提供劳务等发生的直接费用支出,一般包括直接材料、直接人工和制造费用,因此,选项B是答案试题点评本题考核产品定价方法知识点,参见教材第187页,这是基本知识,没有难度,不应失分【提示】本知识点在应试指南133页多选题第18题有体现华
16.下列关于股利分配政策的表述中,正确的是( )A.公司盈余的稳定程度与股利支付水平负相关B.偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策C.基于控制权的考虑,股东会倾向于较高的股利支付水平D.债权人不会影响公司的股利分配政策参考答案B答案解析本题考核的是是利润分配制约因素一般来讲,公司的盈余越稳定,其股利支付水平也就越高,所以选项A的说法不正确;公司要考虑现金股利分配对偿债能力的影响,确定在分配后仍能保持较强的偿债能力,所以偿债能力弱的公式一般不应采用高现金股利政策,所以选项B的说法正确;基于控制权的考虑,股东会倾向于较低的股利支付水平,以便从内部的留存收益中取得所需资金,所以选项C的说法不正确;一般来说,股利支付水平越高,留存收益越少,企业的破产风险加大,就越有可能损害到债权人的利益,因此,为了保证自己的利益不受侵害,债权人通常都会在债务契约、租赁合同中加入关于借款企业股利政策的限制条款,所以选项D的说法不正确试题点评本题考核的是利润分配制约因素,教材217页上有相关内容介绍【提示】本题在模五实验班单选17题有所涉及华
17.下列关于短期融资券筹资的表述中,不正确的是( )A.发行对象为公众投资者 B.发行条件比短期银行借款苛刻C.筹资成本比公司债券低D.一次性筹资数额比短期银行借款大参考答案A答案解析本题主要考核短期融资债券短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者,不向社会公众发行和交易所以选项A的说法不正确;发行短期融资券的条件比较严格,必须是具备一定信用等级的实力强的企业,才能发行短期融资券筹资,所以选项B的说法正确;相对于发行公司债券筹资而言,发行短期融资券的筹资成本较低,所以选项C的说法正确;相对于短期银行借款筹资而言,短期融资券一次性的筹资数额比较大,所以选项D的说法正确试题点评本题考核的是短期融资券,在教材173页上有相关内容介绍,对教材熟悉的话,本题应该不会丢分中华
18.“公司实施税务管理要求所能增加的收益超过税务管理成本”体现的原则的是( )A.税务风险最小化原则B.依法纳税原则C.税务支出最小化原则 D.成本效益原则参考答案D答案解析税务管理的目的是取得效益成本效益原则要求企业进行税务管理时要着眼于整体税负的减轻,针对各税种和企业的现实情况综合考虑,力争使通过税务管理实现的收益增加超过税务管理的成本试题点评本题考查的是税务管理的原则,根据题干的表述,选出正确答案并不是很困难【提示】会本题考核的知识点和《应试指南》第150页多选题第2题是一致的计网校
19.下列各项中,不会稀释公司每股收益的是( )A.发行认股权证B.发行短期融资券C.发行可转换公司债券D.授予管理层股份期权参考答案B答案解析企业存在稀释性潜在普通股的,应当计算稀释每股收益潜在普通股包括可转换公司债券、认股权证和股份期权等因此本题的正确答案是B参见教材256页最后一段试题点评本题考核上市公司特殊财务分析指标,题目难度不大,考生不应失分【提示】本知识点与实验班模拟五多选题第10题一致中华
20.在上市公司杜邦财务分析体系中,最具有综合性的财务指标是( )A.营业净利率B.净资产收益率C.总资产净利率D.总资产周转率参考答案B答案解析净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析体系的起点试题点评本题考核杜邦分析法,教材第262页有相关的介绍【提示】本题考核的知识点与经典题解164页单选题第8题完全一致中华
21.列综合绩效评价指标中,属于财务绩效定量评价指标的是( )A.获利能力评价指标B.战略管理评价指标C.经营决策评价指标D.风险控制评价指标参考答案A答案解析本题考查教材268页财务业绩定量评价指标财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成因此本题的正确答案是A而选项B、C、D均属于管理业绩定性评价指标试题点评本题考核财务业绩定量评价指标参见教材P268页相关内容试题点评本知识点在经典题解165页多选题第四题有涉及【提示】本题在实验班模拟试题
(一)多选题第一题有具体体现中华
22.某公司董事会召开公司战略发展讨论会,拟将企业价值最大化作为财务管理目标,下列理由中,难以成立的是( )A.有利于规避企业短期行为B.有利于量化考核和评价C.有利于持续提升企业获利能力D.有利于均衡风险与报酬的关系参考答案B答案解析以企业价值最大化作为财务管理目标,具有以下优点
1.考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量;
2.考虑了风险与报酬的关系;
3.将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位,能克服企业在追求利润上的短期行为;
4.用价值代替价格,克服了过多受外界市场因素的干扰,有效地规避了企业的短期行为试题点评本题考核财务管理目标的基本知识教材P2相关内容这是基本知识,没有难度,不应失分【提示】会本知识点在实验班模拟试题
(二)单选题第4题有具体体现计网校
23.某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况,你采取措施协调所有者与经营者的矛盾下列各项中,不能实现上述目的的是( )A.强化内部人控制B.解聘总经理C.加强对经营者的监督D.将经营者的报酬与其绩效挂钩参考答案A答案解析所有者与经营者利益冲突的协调,通常可以采取以下方式解决
1.解聘;
2.接收;
3.激励试题点评本题考核利益冲突的协调教材P4相关内容属于教材基本内容,应该掌握【提示】本知识点在实验班模拟试题
(一)单选题第2题,实验班模拟试题
(二)单选题第3题,实验班模拟试题
(三)单选题第2题有具体体现
24.下列应对通货膨胀风险的各种策略中,不正确的是( )A.进行长期投资B.签订长期购货合同C.取得长期借款D.签订长期销货合同参考答案:D答案解析为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响,企业应当财务措施予以防范在通货膨胀初期,货币面临着贬值的风险,这时企业进行投资可以避免风险,实现资本保值,所以选项A正确;与客户应签订长期购货合同,以减少物价上涨造成的损失,所以选项B正确;取得长期负债,保持资本成本的稳定,所以选项C正确;调整财务政策,防止和减少企业资本流失等,而签订长期销货合同,会降低在通货膨胀时期的现金流入,增加了企业资本的流失,所以选项D不正确试题点评本题考核的是第一章经济环境中的通货膨胀水平的知识点,教材15页有相关介绍,只要对教材熟悉,本题应该不会丢分【提示】本知识点在经典题解第13页单选题第10题有所体现
25.某产品预计单位售价12元,单位变动成本8元,固定成本总额120万元,适用的企业所得税税率为25%要实现750万元的净利润,企业完成的销售量至少应为( )A.105B.
157.5C.
217.5D.280参考答案D答案解析根据公式,[销售量×(单价-单位变动成本)-固定成本]×(1-所得税税率)=净利润,我们将题目中数据代入公式,则有[销售量×(12-8)-120]×(1-25%)=750,解得销售量=280件试题点评本题考核销售量、成本、利润之间的关系,只要掌握了基本公式,就可以解题了,题目非常简单,不应失分【提示】本知识点在全真模拟试卷第四套多选题29题有所体现二.多项选择题(本类题共10小题,每小题2分,共20分每小题备选答案中,有两个或两个以上符合题意的正确答案请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中题号26至35信息点多选,少选、错选、不选均不得分)
26.上市公司引入战略投资者的主要作用有( )A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同度D.提高公司资源整合能力参考答案ABCD答案解析本题考查教材53页引入战略投资者的作用知识点引入战略投资者的作用包括提升公司形象,提高资本市场认同度;优化股权结构,健全公司法人治理;提高公司资源整合力,增强公司的核心竞争力;达到阶段性的融资目标,加快实现公司上市融资的进程试题点评本题考核引入战略投资者作用的基本知识教材P53有具体内容这是基本知识,没有难度,不应失分【提示】本知识点与经典题解39页例题3几乎完全一致时代学习社区网校
27.对于股权融资而言,长期银行款筹资的优点有( )A.筹资风险小B.筹资速度快C.资本成本低D.筹资数额大参考答案BC答案解析相对于股权筹资来说,长期借款筹资的优点有
1.筹资速度快;
2.筹资成本低;
3.筹资弹性大试题点评本题考核长期借款筹资的特点,参见教材第58页【提示】本知识点与应试指南52页多选题第6题基本一致华会计网校
28.处于初创阶段的公司,一般不宜采用的股利分配政策有( )A.固定股利政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.稳定增长股利政策参考答案ACD答案解析本题考核的是股利政策固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业,且很难被长期采用,所以选项A,选项D正确;剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出,也不利于公司树立良好的形象,一般适用于公司初创阶段,所以选项B不正确;固定股利支付率政策只是比较适用于那些处于稳定发展且财务状况也校稳定的公式,所以选项C正确试题点评本题考核有关股利政策的知识点,教材214页到216页有相关介绍【提示】本知识点在实验班模四单选19题,题解单选13题,指南单选14题都有所涉及时代学习社区网校
29.下列各项关于现金周转期的表述中,正确的有( )A.减慢支付应付账款可以缩短现金周转期B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段参考答案ACD答案解析现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期,所以选项AC正确,选项B不正确;现金周转期就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段,所以选项D正确试题点评本题考查的是现金周转期的基本概念,难度不大【提示】本考题和考试中心实验班模拟题三的单选题第14题的考点是完全一致的时代学习社区网校
30.下列销售预测方法中,属于定性分析法的有( )A.德尔菲法B.推销员判断法C.因果预测分析法D.产品寿命周期分析法参考答案ABD答案解析销售预测的定性分析法包括推销员判断法、专家判断法和产品寿命周期分析法其中的专家判断法包括个别专家意见汇集法、专家小组法和德尔菲法所以,本题的答案为选项A、B、D选项C属于销售预测的定量分析法参见教材182页的内容试题点评本题考核销售预测分析的方法,题目难度适中,对这些预测方法考生应该熟练掌握,不应失分【提示】本知识点在实验班模拟题三多选题第8题有体现时代学习社区网校
31.下列各项中,属于企业税务管理内容的有( )A.税务信息管理B.税务计划管理C.税务风险管理D.税务征收管理参考答案ABC答案解析本题主要考查税务管理内容这个知识点,其内容大致可划分为税务信息管理;税务计划管理;涉税业务的税务管理;纳税实务管理;税务行政管理,其次企业还应加强税务风险管理试题点评本题考核税务管理内容的基本知识教材P225—226有相关内容这是基本知识,没有难度,不应失分【提示】本知识点在实验班模拟试卷
(三)单选题22题有涉及,实验班模拟试卷
(一)单选题20题有涉及会计网校
32.上市公司年度报告信息披露中,“管理层讨论与分析”披露的主要内容有( )A.对报告期间经济状况的评价分析B.对未来发展趋势的前瞻性判断C.注册会计师审计意见D.对经营中固有风险和不确定性的提示参考答案ABD答案解析管理层讨论与分析是上市公司定期报告中管理层对本企业过去经营状况的评价分析以及对企业和未来分析趋势的前瞻性判断,是对企业财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释,是对经营中固有风险和不确定性的揭示,同时也是对企业未来发展前景的预期试题点评本题考核管理层讨论与分析知识点,参见教材第260页【提示】本题知识点与应试指南172页多选题第18题完全一致时代学习社区网校
33.某公司有A、B两个子公司,采用集权与分权相结合的财务管理体制,根据我国企业的实践,公司总部一般应该集权的有( )A.融资权B.担保权C.收益分配权D.经营权参考答案ABC答案解析本题考核的是集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容,总结中国企业的实践,集权与分权相结合型财务挂你体制的核心内容是企业总部应做到制度统
一、资金集中、信息集成和人员委派具体应集中制度制定权,筹资、融资权,投资权,用资、担保权,固定资产购置权,财务机构设置权,收益分配权;分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权所以,选项A、B、C正确试题点评本题考核的是第一章新增内容,大家应该比较熟悉,本题应该不会丢分【提示】本知识点在实验班模一单选题多选题第3题有所涉及,陈华亭老师在最后的语音交流时对该知识点提到了记忆方法网校
34.下列各项中,属于衍生金融工具的有( )A.股票B.互换C.债券D.掉期参考答案BD答案解析常见的基本金融工具有货币、票据、债券、股票;衍生的金融工具主要有各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等试题点评本题考核金融工具的分类,难度不是很大【提示】本考题和考试中心实验班模拟题三多选题第3题的考点是完全一致的中华会计网校
35.采用比例预算法测算目标利润时,常用的方法有( )A.资产周转率法B.销售收入利润率法C.成本利润率法D.投资资本回报率法参考答案BCD答案解析采用比率预算法预测目标利润时,常用的方法包括
(1)销售收入利润率法;
(2)成本利润率法;
(3)投资资本回报率法;
(4)利润增长百分比法所以,本题的答案为选项B、C、D参见教材27页试题点评本题考核比例预算法,题目难度不大,考生不应失分本【提示】知识点在经典题解27页多选题第14题有体现华会计网校三.判断题(本类题共10小题,每小题1分,共10分,请判断每小题的表述是否正确,并按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中题号46至55信息点认为表述正确的,填涂答题卡中信息点[√];认为表述错误的,填涂答理卡中信息点[×]每小题判断正确的得1分,答题错误的扣
0.5分,不答题的不得分也不扣分本类题最低得分为零分)
46.企业财务管理部门负责企业预算的编制、执行、分析和考核工作,并对预算执行结果承担直接责任( )参考答案×答案解析企业财务管理部门具体负责企业预算的跟踪管理,监督预算的执行情况,分析预算与实际执行的差异及原因,提出改进管理的意见和建议试题点评本题主要考察预算工作的组织,难度适中
47.其他条件不变动的情况下,企业财务风险大,投资者要求的预期报酬率就高,企业筹资的资本成本相应就大( )参考答案√答案解析在其他条件不变的情况下,如果企业财务风险大,则企业总体风险水平就会提高,投资者要求的预期报酬率也会提高,那么企业筹资的资本成本相应就大参见教材77页试题点评本题考核影响资本成本的因素,题目难度适中,考生不应失分【提示】本知识点在应试指南53页多选题第17题有体现
48.根据期限匹配融资战略,固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金( )参考答案√答案解析在期限匹配融资战略中,永久性流动资产和固定资产以长期融资方式(负债或权益)来融通,波动性流动资产用短期来源融通参见教材143页因此本题的说法正确试题点评本题考核期限匹配融资战略的基本知识教材P143相关内容这是基本知识,没有难度,不应失分【提示】本知识点在应试指南93页流动资产融资战略的表格中有涉及全真模拟试卷模拟试题
(四)46页单选题第13题有涉及
49.投资项目的经营成本不应包括运营期间固定资产折旧费、无形资产摊销费和财务费用( )参考答案√答案解析经营成本又称付现的营运成本(或简称付现成本),是指运营期内为满足正常生产经营而动用货币资金支付的成本费用,财务费用不属于运营成本,因此也就不属于经营成本,而固定资产折旧费、无形资产摊销属于非付现的营运成本,所以也不属于经营成本试题点评本题考核经营成本的相关知识点,属于需要理解的内容,有一定的难度【提示】本题考核的知识点在经典题解82页单选题第10题有体现
50.企业采用严格的信用标准,虽然会增加应收账款的机会成本,但能扩大商品销售额,从而给企业带来更多的收益( )参考答案×答案解析本题考核的是信用政策下的信用标准如果企业执行的信用标准过于严格,可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额,因此会限制企业的销售机会,赊销额降低了,应收账款也会降低,所以机会成本也随之降低,本题说法错误试题点评教材153页有相关内容的介绍,本题应该不会丢分【提示】本题知识点在指南单选第4题,题解多选第6题有所涉及
51.在不同规模的投资中心之间进行业绩比较时,使用剩余收益指标优于投资报酬率指标( )参考答案×答案解析剩余弥补了投资报酬率指标会使局部利益与整体利益冲突的不足,但是由于其是一个绝对指标,故而难以在不同的规模的投资中心之间进行业绩比较试题点评本题主要考察投资中心的评价指标,需要对剩余收益指标有较为深入的认识【提示】本题涉及的知识点和考试中心普通班模拟题三判断题第8题相类似
52.企业税务风险管理是为避免企业多缴税所采取的管理对策和措施,应由财务部做出决策并负责督导( )参考答案×答案解析税务风险管理由董事会负责督导并参与决策,所以,本题的说法不正确试题点评本题考核的知识点是税务风险管理体系中的税务风险管理环境,题目难度不大,考生不应失分
53.上市公司盈利能力的成长性和稳定性是影响其市盈率的重要因素( )参考答案√答案解析影响股票市盈率的因素有第一,上市公司盈利能力的成长性;第二,投资者所获报酬率的稳定性;第三,市盈率也受到利率水平变动的影响所以说上市公司盈利能力的成长性和稳定性是影响市盈率的重要因素的说法是正确的参见教材258页试题点评本题考核市盈率的基本知识教材P258有相关内容这是基本知识,没有难度,不应失分【提示】本知识点在实验班模拟试题
(一)单选题第24题有具体体现,应试指南170页单选题第11题有具体体现
54.财务分析中的效率指标,是某项财务活动中所费与所得之间的比率,反映投入与产出的关系( )参考答案√答案解析效率比率,是某项财务活动中所费与所得的比率,反映投入与产出的关系试题点评本题考核效率比率,参见教材第252页,属于基础知识点,难度不大
55.在经济衰退初期,公司一般应当出售多余设备,停止长期采购( )参考答案√答案解析本题考核第一章经济周期的内容在经济衰退期,财务战略一般为停止扩张、出售多余设备、停产不利产品、停止长期采购、削减存货、停止扩招雇员所以本题说法正确试题点评本题再教材14页有相关内容,平时练习涉及也很多,应该不会丢分【提示】本知识点在模五实验班多选题第3题有所涉及,辅助讲解中也着重强调过这个知识点
四、计算分析题(本类题共4小题,每小题5分,共20分凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数,百分比指标保留百分号前两位小数凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)
1.A公司是一家小型玩具制造商,2009年11月份的销售额为40万元,12月份销售额为45万元根据公司市场部的销售预测,预计2010年第一季度1~3月份的月销售额分别为50万元、75万元和90万元根据公司财务部一贯执行的收款政策,销售额的收款进度为销售当月收款的60%,次月收款30%,第三个月收款10%公司预计2010年3月份有30万元的资金缺口,为筹措所需资金,公司决定将3月份全部应收账款进行保理,保理资金回收比率为80%要求
(1)测算2010年2月份的现金收入合计
(2)测算2010年3月份应收账款保理资金回收额
(3)测算2010年3月份应收账款保理收到的资金能否满足当月资金需求参考答案根据题干“销售额的收款进度为销售当月收款的60%,次月收款的30%,第三个月收款的10%”,可知本月的现金流入=上上月的销售额×10%+上月的销售额×30%+本月的销售额×60%,本月末的应收账款=上月的销售额×10%+本月的销售额×40%
(1)2月份的现金收入=45×10%+50×30%+75×60%=
64.5(万元)
(2)3月份应收账款保理资金回收额=3月份末应收账款×80%=(75×10%+90%×40%)×80%=
34.8(万元)
(3)3月份应收账款保利资金回收额
34.8晚于大于3月份的资金缺口30万元,所以3月份应收账款保理收到的资金能满足当月的资金需求试题点评本题考核的是应收账款的收现和应收账款的保理,在第二章现金预算表的编制练习时,很多处都有应收账款的收现,前两问应该不会丢分,最后涉及到的应收账款的保理在第五章163页上有讲解,这一问也不难【提示】本知识点在普通班模五有所涉及
2.B公司是一家上市公司,2009年年末公司总股份为10亿股,当年实现净利润为4亿,公司计划投资一条新生产线,总投资额为8亿元,经过论证,该项目具有可行性为了筹集新生产线的投资资金,财务部制定了两个筹资方案供董事会选择方案一发行可转换公司债券8亿,每张面值100元,规定的转换价格为每股10元,债券期限为5年,年利率为
2.5%,可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2010年1月25日)起满1年后的第一个交易日(2011年1月25日)方案二发行一般公司债券8亿元,每张面值100元,债券期限为5年,年利率为
5.5%要求
(1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止,与方案二相比,B公司发行可转换公司债券节约的利息
(2)预计在转换期公司盈率将维持在20倍的水平(以2010年的每股收益计算)如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股,那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少?
(3)如果转换期内公司股价在8-9元之间波动,说明B公司将面临何种风险?参考答案
(1)发行可转换公司债券节约的利息=8×
5.5%-
2.5%=
0.24亿元
(2)因为市盈率=每股市价/每股收益,所以基本每股收益=10/20=
0.5(元)2010年的净利润=
0.5×10=5(亿元)净利润增长率=(5-4)/4×100%=25%
(3)如果公司的股价在8-9元中波动,由于市场股价小于转换价格,此时,可转换债券的持有人将不会转换,所以公司存在不转换股票的风险,并且会造成公司集中兑付债券本金的财务压力,加大财务风险试题点评本题难度较高,是一道综合性较强的计算题,得分并不容易;本题中的关键在于,第二问中,如果要实现转股,那么股票市价至少应该等于转股价格,即此时的股价最低为10元/股【提示】本题的知识点在普通班模拟题三计算题第3题中有一定的涉及
3.C公司是一家冰箱生产企业,全年需要压缩机360000台,均衡耗用全年生产时间为360天,每次的订货费用为160元,每台压缩机持有费率为80元,每台压缩机的进价为900元根据经验,压缩机从发生订单到进入可使用状态一般需要5天,保险储备量为2000台要求
(1)计算经济订货批量
(2)计算全年最佳定货次数
(3)计算最低存货成本
(4)计算再订货点参考答案
(1)经济订货批量=(2×360000×160/80)^1/2=1200(台)
(2)全年最佳定货次数=360000/1200=300(次)
(3)最低存货相关成本=(2×360000×160×80)^1/2=96000元最低存货总成本=96000+900×360000+2000×80=324256000(元)
(4)再订货点=预计交货期内的需求+保险储备=5×(360000/360)+2000=7000(台)试题点评本题考核存货管理中最优存货量的确定,题目难度不大,只要掌握了基本公式就可以解题了,这个题目考生不应失分【提示】华本知识点在实验班模拟五计算题第4题、普通班模拟一计算题第2题有体现
4.D公司总部在北京,目前生产的产品主要在北方地区销售,虽然市场稳定,但销售规模多年徘徊不前为了扩大生产经营,寻求新的市场增长点,D公司准备重点开拓长三角市场,并在上海浦东新区设立分支机构,负责公司产品在长三角地区的销售工作,相关部门提出了三个分支机构设置方案供选择甲方案为设立子公司;乙方案为设立分公司;丙方案为先设立分公司,一年后注销再设立子公司D公司总部及上海浦东新区分支机构有关资料如下资料一预计D公司总部2010~2015年各年应纳税所得额分别1000万元、1100万元、1200万元、1300万元、1400万元、1500万元适用的企业所得税税率为25%资料二预计上海浦东新区分支机构2010~2015年各年未考虑税前利润补亏的应纳税所得额分别为-1000万元、200万元、200万元、300万元、300万元、400万元假设分公司所得税不实行就地预缴政策,由总公司统一汇总缴纳;假设上海浦东新区纳税主体各年适用的企业所得税税率均为15%要求计算不同分支机构设置方案下2010~2015年累计应缴纳的企业所得税税额,并从税收筹划角度分析确定分支机构的最佳设置方案参考答案甲方案分支机构采取子公司形式,所以需要纳税2010-2015年公司总部缴纳所得税总额为(1000+1100+1200+1300+1400+1500)×25%=1875(万元);由于分支机构独立纳税,并且亏损可以在五年内税前弥补,所以分支机构在2010-2014都不需要缴纳企业所得税,2015年缴纳的企业所得税为400×15%=60(万元);甲方案下公司总部和分支机构共计纳税1875+60=1935(万元)乙方案分支机构采取分公司形式设立,不具备独立纳税人条件,需要汇总到企业总部集中纳税2010-2015年公司总部和分支机构合并后应纳税所得额分别为(1000-1000)、(1100+200)、(1200+200)、(1300+300)、(1400+300)、(1500+400)即0万元、1300万元、1400万元、1600万元、1700万元、1900万元2010-2015年公司总部和分支机构纳税总额为(1300+1400+1600+1700+1900)×25%=1975(万元)丙方案2010年公司总部及分支机构并合并纳税,所以两者应缴纳的所得税为公司总部应缴所得税为(1000-1000)×25%=0万元)2011-2015年公司总部和分支机构各自单独缴纳企业所得税2011-2015年公司总部应缴纳的企业所得税为(1000+1100+1200+1300+1400+1500)×25%=1625(万元)2011-2015年分支机构应缴纳的企业所得税为(200+200+300+300+400)×15%=210(万元)丙方案下应缴的企业所得税总额=1625+210=1835(万元)所以三个方案中,丙方案缴纳的所得税最少,为最佳设置方案试题点评本题考核的是不同方案下企业所得税的计算,考核的知识点并不是很多,主要是在于合并纳税和五年弥亏的时间限制【提示】本题考核的知识点与应试指南152页计算题第三题是一致的
五、综合题(本类题共2小题,第1小题15分,第2小题10分,共25分凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计算单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数,百分比指标保留百分号前两位小数,凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)1.B公司是一家生产电子产品的制造类企业,采用直线法计提折旧,适用的企业所得税税率为25%在公司最近一次经营战略分析会上,多数管理人员认为,现有设备效率不高,影响了企业市场竞争力公司准备配置新设备扩大生产规模,推定结构转型,生产新一代电子产品
(1)公司配置新设备后,预计每年营业收入和除营业税金及附加后的差额为5100万元,预计每年的相关费用如下外购原材料、燃料和动力费为1800万元,工资及福利费为1600万元,其他费用为200万元,财务费用为零市场上该设备的购买价(即非含税价格,按现行增值税法规定,增值税进项税额不计入固定资产原值,可以全部抵扣)为4000万元,折旧年限为5年,预计净残值为零新设备当年投产时需要追加流动资产资金投资2000万元
(2)公司为筹资项目投资所需资金,拟定向增发普通股300万股,每股发行价12元,筹资3600万元,公司最近一年发放的股利为每股
0.8元,固定股利增长率为5%拟从银行贷款2400万元,年利率为6%,期限为5年假定不考虑筹资费用率的影响
(3)假设基准折现率为9%,部分时间价值系数如表1所示表1N12345(P/F,9%,n)
0.
91740.
84170.
77220.
70840.6499(P/A,9%,n)
0.
91741.
75912.
53133.
23973.8897要求
(1)根据上述资料,计算下列指标
①使用新设备每年折旧额和1~5年每年的经营成本;
②运营期1~5年每年息税前利润和总投资收益率;
③普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本;
④建设期净现金流量(NCF0)运营期所得税后净现金流量(NCF1-4和NCF5)及该项目净现值
(2)运用净现值法进行项目投资决策并说明理由参考答案
(1)
①使用新设备每年折旧额=4000/5=800(万元)1~5年每年的经营成本=1800+1600+200=3600(万元)
②运营期1~5年每年息税前利润=5100-3600-800=700(万元)总投资收益率=700/(4000+2000)=
11.67%
③普通股资本成本=
0.8*(1+5%)/12+5%=12%银行借款资本成本=6%×(1-25%)=
4.5%新增筹资的边际资本成本=12%*3600/(3600+2400)+
4.5%*2400/(3600+2400)=9%
④NCF0=-4000-2000=-6000(万元)NCF1-4=700×(1-25%)+800=1325(万元)NCF5=1325+2000=3325(万元)该项目净现值==-6000+1325×(P/A9%4)+3325×P/F9%5=-6000+1325×
3.2397+3325×
0.6499=
453.52(万元)
(2)该项目净现值
453.52万元0,所以该项目是可行的试题点评本题比较综合,涉及两章的内容,但是难度并不是很大【提示】本题和模拟题五第一道综合题的计算思路和计算指标是一致的
2.F公司为一家稳定成长的上市公司,2009年度公司实现净利润8000万元公司上市三年来一直执行稳定增长的现金股利政策,年增长率为5%,吸引了一批稳健的战略性机构投资者公司投资者中个人投资者持股比例占60%2008年度每股派发
0.2元的现金股利公司2010年计划新增一投资项目,需要资金8000万元公司目标资产负债率为50%由于公司良好的财务状况和成长能力,公司与多家银行保持着良好的合作关系公司2009年12月31日资产负债表有关数据如表2所示表2金额单位万元货币资金12000负债20000股本(面值1元,发行在外10000万股普通股)10000资本公积8000盈余公积3000未分配利润9000股东权益总额300002010年3月15日公司召开董事会会议,讨论了甲、乙、丙三位董事提出的2009年度股利分配方案
(1)甲董事认为考虑到公司的投资机会,应当停止执行稳定增长的现金股利政策,将净利润全部留存,不分配股利,以满足投资需要
(2)乙董事认为既然公司有好的投资项目,有较大的现金需求,应当改变之前的股利政策,采用每10股送5股的股票股利分配政策
(3)丙董事认为应当维持原来的股利分配政策,因为公司的战略性机构投资者主要是保险公司,他们要求固定的现金回报,且当前资本市场效率较高,不会由于发放股票股利使股价上涨要求
(1)计算维持稳定增长的股利分配政策下公司2009年度应当分配的现金股利总额
(2)分别计算甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的个人所得税税额
(3)分别站在企业和投资者的角度,比较分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊,并指出最佳股利分配方案参考答案
(1)公司2009年度应当分配的现金股利总额=
0.2×(1+5%)×10000=2100(万元)
(2)甲董事提出的股利分配方案的个人所得税税额为0乙董事提出的股利分配方案下,股东可以获得的股票股利面值为10000×60%/10×5×50%=1500(万元)应该缴纳的个人所得税税额为1500×20%=300(万元)丙董事提出的股利分配方案下,股东可以获得的现金股利为2100×60%×50%=630(万元)应缴纳的个人所得税税额为630×20%=126(万元)
(3)甲董事提出的股利分配方案站在企业的角度,在公司面临较好的投资机会时可以迅速获利所需资金,但是站在投资者的角度,甲董事提出的股利分配方案不利于投资者安排收入与支出,不能确保公司股价的稳定,不利于公司树立良好的形象乙董事提出的股利分配方案站在企业的角度
①不需要向股东支付现金,在再投资机会较多的情况下,可以为公司再投资保留所需资金;
②可以降低公司股票的市场价格,既有利于促进股票的交易和流通,又有利于吸引更多的投资者成为公司股东,进而使股权更为分散,有效地防止公司被恶意控制;
③可以传递公司未来发展前景良好的信息,从而增强投资者的信心,在一定程度上稳定股票价格站在投资者的角度
①既可以获得股利,又可以获得股票价值相对上升的好处;
②并且由于股利收入和资本利得税率的差异,如果投资者把股票股利出售,还会给他带来资本利得纳税上的好处(注此问考察的是股票股利的好处)丙董事提出的股利分配方案站在企业的角度,该方案向市场传递着公司正常发展的信息,有利于树立公司的良好形象,增强投资者对公司的信心,稳定股票的价格稳定的股利额有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很高依赖性的股东但在公司面临新的投资机会时,不能为公司提供所需资金站在投资者的角度,稳定的股利额有助于投资者安排股利收入和支出综上,根据现阶段该公司的情况,选择乙董事的方案较为合适试题点评本题较为综合,分别考察不同的股利分配方案的优缺点,税赋情况得满分的难度较高2009年度中级会计资格职称考试《财务管理》试题参考答案及详细解析一.单项选择题(本类题共25小题,每小题1分,共25分,每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中题号1至25信息点多选.错选,不选均不得分)
1.下列各项企业财务管理目标中,能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是( )A.产值最大化 计B.利润最大化C.每股收益最大化D.企业价值最大化参考答案D答案解析企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素试题点评本题考核财务管理目标的基本知识教材P7相关内容这是基本知识,没有难度,不应失分【提示】本知识点在普通班模拟题五多选题3;实验班模四多选1,应试指南20页单选10和21页多选8等多处涉及计
2.已知某公司股票的β系数为
0.5,短期国债收益率为6%,市场组合收益率为10%,则该公司股票的必要收益率为( )A.6%B.8%C.10%D.16% 计 参考答案B答案解析根据资本资产定价模型必要报酬率=6%+
0.5×(10%-6%)=8%试题点评本题资本资产定价模型教材P34属于教材基本内容,应该掌握【提示】实验班模拟题五单选
3、实验班模四单选题
4、判断题2涉及该知识点、应试指南40页单选7非常类似
3.已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%,两个方案都存在投资风险,在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是( )A.标准离差率B.标准差C.协方差D.方差中 华会计参考答案A答案解析在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下,应该用标准离差率来比较两个方案的风险试题点评本题考核风险衡量教材P24相关内容,只要对教材熟悉,本题就不会失分【提示】应试指南29页例题多选题3涉及该知识点
4.企业进行多元化投资,其目的之一是( )A.追求风险B.消除风险C.减少风险D.接受风险参考答案C答案解析非系统风险可以通过投资组合进行分散,所以企业进行了多元化投资的目的之一是减少风险注意系统风险是不能被分散的,所以风险不可能被消除试题点评本题考核法的分类教材
27、30相关内容,只要对教材熟悉,本题就不会失分【提示】应试指南29页例题单选题4涉及该知识点
5.已知(F/A,10%,9)=
13.579,(F/A,10%,11)=
18.531,10年期,利率为10%的即付年金终值系数值为( )A.
17.531B.
15.937C.
14.579D.
12.579参考答案A答案解析即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上“期数加1,系数减1”,所以,10年期,利率为10%的即付年金终值系数=(F/A,10%,11)-1=
18.31-1=
17.531计网 校试题点评本题考核即付年金终值系数教材P49教材中表述的具体考核,熟悉教材情况下此题分数必得【提示】本题目普通班模拟题五单选第3题涉及该知识点、并在练习中心、每日一练中多处涉及到
6.债券的年实际利息收入与买入该债券实际价格的比率是( )A.票面收益率B.必要收益率C.直接收益率D.持有期收益率参考答案C答案解析本期收益率又称直接收益率、当前收益率,指债券的年实际利息收入与买入债券的实际价格之比率试题点评本期收益率概念教材P64没有难度,应该得分【提示】实验班模拟题一单选1,原题;普通班模拟题五多选6,几乎原题、实验班模拟题五判断1涉及该知识点
7.某投资项目运营期某年的总成本费用(不含财务费用)为1100万元,其中外购原材料、燃料和动力费估算额为500万元,工资及福利费的估算额为300万元,固定资产折旧额为200万元,其他费用为100万元据此计算的该项目当年的经营成本估算额为( )万元A.1000B.900C.800D.300计参考答案B答案解析经营成本=不含财务费用的总成本费用-折旧=1100-200=900(万元);或者经营成本=外购原材料+燃料和动力费+工资及福利费+其他费用=500+300=100=900(万元)试题点评本题考核经营成本估算教材P75相关内容【提示】实验班模拟题
一、单选3非常类似;普通班模拟题五多选题第7题涉及该知识点
8.将证券划分为原生证券和衍生证券所依据的分类标志是( )A.证券发行主体B.证券权益关系C.证券收益稳定状况D.证券收益决定因素参考答案D答案解析按照证券收益的决定因素,可将证券分为原生证券和衍生证券试题点评本题考核证券分类教材P109页对教材内容熟悉就不会失分【提示】应试指南118页单选题1;121页判断题2涉及该知识点计
9.投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资,共同的目的是( )A.合理利用暂时闲置资金B.获取长期资金C.获取控股权D.获取收益中华 会计参考答案D答案解析企业进行股票投资的目的是获利和控股;进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金,调节现金余额,获得收益;企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益综上所述,投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资,共同的目的是获取收益试题点评本题考核证券投资目的教材P110中华 会计【提示】应试指南118页单选题4涉及该知识点
10.下列各项中,可用于计算营运资金的算式是( )A.资产总额-负债总额B.流动资产总额-负债总额C.流动资产总额-流动负债总额D.速动资产总额-流动负债总额参考答案C中华 会计答案解析营运资本=流动资产总额-流动负债总额试题点评本题考核的是营运资金的定义公式教材P134应该说只要对教材有所熟悉,这道题是比较简单的【提示】本题涉及的考点和梦想成真-应试指南第144页多选21题、实验班模拟试题四单选13题相似,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及中华 会计
11.信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件,通常表示为( )A.预期的现金折扣率B.预期的坏账损失率C.现金折扣期限D.信用期限参考答案B答案解析信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件,通常以预期的坏账损失率表示,所以本题选择B教材P142试题点评本题考查的是信用标准的表示指标中华 会计【提示】本题涉及的考点和梦想成真-应试指南第142页单选9题、模拟试题三多选9题、模拟题四单选题15题的考点一样,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
12.下列各项中,不直接影响保险储备量计算的是( )A.平均每天正常耗用量B.预计最长订货提前期C.预计每天最小耗用量中华 会计D.正常订货提前期参考答案C答案解析保险储备量=1/2(预计每天的最大耗用量*预计最长的订货提前期-平均每天的正常耗用量*订货提前期),可以看出,选项ABD都影响保险储备,选项C不影响保险储备,所以本题的答案是C试题点评本题考查保险储备的计算公式,如果对于该公式有足够的了解,得分并不困难中华 会计【提示】本题涉及的考点和梦想成真-应试指南第144页判断第9题的考点一样,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
13.某企业需要借入资金60万元,由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额,故企业需要向银行申请的贷款数额为( )万元A.75中华 会计B.72C.60D.50参考答案A答案解析因为借款金额=申请贷款的数额*(1-补偿性余额比率),所以,本题中需要向银行申请的贷款数额=60/(1-20%)=75万元,选项A是正确答案计网 校试题点评本题考查的是短期筹资中的补偿性余额这个知识点【提示】本题涉及的考点和梦想成真-应试指南第176页单选第20题的考点一样,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
14.下列各项中,与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是( )A.现金折扣率B.折扣期计C.信用标准D.信用期参考答案D答案解析丧失现金折扣的机会成本=现金折扣率/(1-现金折扣率)*360/(信用期-折扣期),可以看出,现金折扣率、折扣期和丧失的机会成本呈正向变动,信用标准和丧失的机会成本无关,信用期和丧失的机会成本呈反向变动,所以本题应该选择D试题点评本题考查的是丧失现金折扣机会成本的计算 计【提示】本题涉及的考点和梦想成真-应试指南第177页多选第14题、实验班模拟试题五单选第25题的考点一样,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
15.某公司所有者权益和长期负债比例为5︰4,当长期负债增加量在100万元以内时,资金成本为8%;当长期负债增加量超过100万元时,资金成本为10%,假定资本结构保持不变,则筹资总额分界点为( )万元A.200B.225C.385D.400计 参考答案B答案解析负债占总资产的比重=4/(5+4)=4/9,筹资总额分界点=100/(4/9)=225(万元),所以本题应该选择B试题点评本题考查的时候筹资总额分界点的计算,有一定的难度【提示】本题涉及的考点和模拟试题一综合题2中的考点一样,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
16.根据无税条件下的MM理论,下列表述中正确的是( )中华 会计 A.企业存在最优资本结构B.负债越小,企业价值越大C.负债越大,企业价值越大D.企业价值与企业资本结构无关参考答案D中华 会计答案解析在一系列假设之下,MM理论有两个重要的命题,其中之一是利用财务杠杆的公司,其股权资金成本率随筹资额的增加而提高因为便宜的债务给公司带来的财务杠杆利益会被股权资金成本率的上升而抵销,所以,公司的价值与其资本结构无关教材P228试题点评本题有一定的难度,这部分知识和修正的MM资本结构容易混淆,不容易选择出正确答案不过,可以根据排除法进行选择,既然只有一个选项是正确的,那么如果选择B或C,那么A也必然正确,所以本题的正确答案是D【提示】本题涉及的考点和梦想成真-应试指南第198页判断第11题的知识点完全一致,另外语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及中华 会计网 校
17.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是( )A.变动成本B.混合成本C.约束性固定成本D.酌量性固定成本参考答案C答案解析约束性固定成本属于企业“经营能力”成本,是企业为维持一定的业务量必须负担的最低成本试题点评本题考查的是约束性固定成本的定义,如果对教材较为熟悉,应该是不容易丢分,教材P205【提示】本题涉及的考点和模拟题一单选第12题一致,另外语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及中华 会计网 校
18.“为充分保护投资者的利益,企业必须在有可供分配留存收益的情况下才进行收益分配”所体现的分配原则是( )A.资本保全原则B.利益兼顾原则C.依法理财原则中华 会 计 D.投资与收益对等原则参考答案A答案解析根据教材239页资本保全原则的规定,企业必须在有可供分配留存的情况下进行收益分配,只有这样才能充分保护投资者的利益试题点评本题是对收益分配的原则进行考核【提示】本题涉及的考点和梦想成真-应试指南第222页单选第14题的考点一样,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及中华 会计
19.某公司近年来经营业务不断拓展,目前处于成长阶段,预计现有的生产经营能力能够满足未来10年稳定增长的需要,公司希望其股利与公司盈余紧密配合基于以上条件,最为适宜该公司的股利政策是( )A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策中华 会计 参考答案C答案解析固定股利支付率政策的优点之一是股利与公司盈余紧密地配合,体现了多盈多分,少盈少分,无盈不分的股利分配原则试题点评本题考查的是固定股利支付率政策的优点,参见教材247页中华 会 计【提示】本题涉及的考点和模拟四单选第22题、模拟三单选第14题的考点一样,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及中华 会计
20.与传统定期预算方法相比,属于滚动预算方法缺点的是( )A.预算工作量大中华 会计网 校B.透明度低C.及时性差D.连续性弱参考答案A答案解析与传统的定期预算方法相比,按滚动预算方法编制的预算具有透明度高、及时性强、连续性好,以及完整性和稳定性突出的优点;其主要缺点是预算工作量大计试题点评本题考查的是滚动预算的优缺点,是对教材知识的考察,参见270页,难度不大【提示】本题涉及的考点和模拟一单选第17题、模拟四多选第10题的考点一样,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及中华 会计
21.根据全面预算体系的分类,下列预算中,属于财务预算的是( )A.销售预算B.现金预算C.直接材料预算D.直接人工预算参考答案B中华 会计答案解析参悟预算包括现金预算、财务费用预算、预计利润表和预计资产负债表等内容试题点评本题考查的是财务预算的范围,是对教材知识的考察,参见260页,难度不大【提示】本题涉及的考点和模拟四单选第23题,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及中华 会计
22.在两差异法下,固定制造费用的差异可以分解为( )A.价格差异和产量差异中 华会计B.耗费差异和效率差异C.能量差异和效率差异D.耗费差异和能量差异参考答案D答案解析在固定制造费用的两差异法分析下,把固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异两个部分试题点评本题考核固定制造费用的差异分析教材P330这是对教材内容的直接考核,没有难度,不应失分【提示】本题涉及的考点和梦想成真-应试指南第263页单选第23题的考点一致,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及中华 会计
23.根据使用寿命周期成本原理,下列各项中,属于运行维护成本的是( )A.保养成本B.开发成本中华 会计C.生产成本D.设计成本参考答案A答案解析运行维护成本是指售后的与使用该产品有关的消耗成本及维修成本、保养成本试题点评本题考核的是运行维护成本的含义,主要对教材有所熟悉,得分应该不成问题,参见教材336页【提示】本题涉及的考点和实验班模拟试题一单选第19题、普通班模拟试题五单选第21题均一致另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及中华 会计
24.下列指标中,其数值大小与偿债能力大小同方向变动的是( )A.产权比率B.资产负债率中华 会计C.已获利息倍数D.带息负债比率参考答案C答案解析已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出,该指标越大,说明企业偿债能力越强试题点评本题具有一定的综合性,难度较大【提示】本题涉及的考点和梦想成真-应试指南第295页单选第9题的考点一致,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及中华 会计
25.某企业2007年和2008年的营业净利润分别为7%和8%,资产周转率分别为2和
1.5,两年的资产负债率相同,与2007年相比,2008年的净资产收益率变动趋势为( )中华 会计A.上升B.下降C.不变D.无法确定参考答案B答案解析净资产收益率=营业净利润*资产周转率*权益乘数,因为资产负债率不变,所以权益乘数不变2007年的净资产收益率=7%*2*权益乘数=14%*权益乘数;2008年的净资产收益率=8%*
1.5*权益乘数=12%*权益乘数所以2008年的净资产收益率是下降了试题点评本题是对杜邦财务分析体系核心公式的考核,综合性较强,有一定的难度中 华 会计【提示】本题涉及的考点和梦想成真-应试指南第330页单选第13题的考点一致,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及中华 会计二.多项选择题(本类题共10小题,每小题2分,共20分每小题备选答案中,有两个或两个以上符合题意的正确答案请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中题号26至35信息点多选,少选、错选、不选均不得分)
26.在不存在任何关联方交易的前提下,下列各项中,无法直接由企业资金营运活动形成的财务关系有( )A.企业与投资者之间的关系计B.企业与受资者之间的关系C.企业与政府之间的关系D.企业与职工之间的关系参考答案ABC计 答案解析选项A是企业投资活动发生的,选项B是企业筹资活动所产生的,选项C属于分配活动,均符合题意本题应该选择ABC试题点评本题考核的是企业的财务关系,比较灵活,有一定的难度【提示】本题涉及的考点和实验班模拟试题五多选第2题的考点一致,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及中华 会计
27.下列各项中,属于企业特有风险的有( )A.经营风险B.利率风险C.财务风险D.汇率风险参考答案AC中华 会计答案解析对于特定的企业而言,企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险,所以本题的答案应该选择AC试题点评本题考察的是风险的分类,只要对教材的内容有所熟悉,得分应该不困难教材P30【提示】本题涉及的考点和实验班模拟试题一单选第24题的考点一致,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及计
28.企业发行票面利率为i的债券时,市场利率为k,下列说法中正确的有( )A.若i<k,债券溢价发行B.若i>k,债券折价发行C.若i>k,债券溢价发行中 华会计D.若i<k,债券折价发行参考答案CD答案解析当债券的票面利率小于市场利率的时候,债券折价发行;反之,则溢价发行试题点评本题考查的是债券票面利率和市场利率之间的关系,对于债券价值的影响,难度较大中华 会计【提示】本题涉及的考点和梦想成真-应试指南第66页多选第6题的考点是一样的,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及计
29.投资者在计算基金投资收益率时,应考虑的因素有( )A.年初持有基金份数B.年末持有基金份数计 C.年初基金单位净值D.年末基金单位净值参考答案ABCD答案解析基金收益率=(年末持有份数*基金单位净值年末数-年初持有份数*基金单位净值年初数)/(年初持有份数*基金单位净值年初数),由这个公式可知,本题的答案应该是ABCD试题点评本题是对基金投资收益率公式的考核,只要记住该公式,正确答案也就出来,教材P123计网 校【提示】本题涉及的考点和实验班模拟试题五判断第5题考点是一样的,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及计
30.企业如果延长信用期限,可能导致的结果有( )A.扩大当期销售中华 会计B.延长平均收账期C.增加坏账损失D.增加收账费用参考答案ABCD中 华会计答案解析通常,延长信用期限,可以在一定程度上扩大销售量,从而增加毛利但是不适当地延长信用期限,会给企业带来不良后果一是使平均收账期延长,占用在应收账款上的资金相应增加,引起机会成本增加;而是引起坏账损失和收账费用的增加所以本题的答案是ABCD试题点评本题考查的是信用期限的决策【提示】本题涉及的考点和实验班模拟试题三单选第4题考点是一样的,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及计
31.在计算下列各项资金的筹资成本时,需要考虑筹资费用的有( )A.普通股B.债券C.长期借款D.留存收益计参考答案ABC答案解析留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的试题点评本题考查的是各种筹资方式的计算,其中,留存收益筹资不用考虑筹资费用本题较为综合,有一定的难度【提示】本题涉及的考点和梦想成真-应试指南348页单选12题几乎相同,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及计
32.企业在确定股利支付率水平时,应当考虑的因素有( )A.投资机会B.筹资成本计C.资本结构D.股东偏好参考答案ABCD答案解析确定股利支付率水平的高低,取决于企业对下列因素的权衡
(1)企业所处的成长周期;
(2)企业的投资机会;
(3)企业的筹资能力及筹资成本;
(4)企业的资本结构;
(5)股利的信号传递功能;
(6)借款协议及法律限制;
(7)股东偏好;
(8)通货膨胀等因素试题点评本题是对教材内容的考核,参见教材P250,难度不大中 华会计【提示】本题涉及的考点和梦想成真-全真模拟题49页多选34题完全相同,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及计
33.下列各项中,属于上市公司股票回购动机的有( )A.替代现金股利B.提高每股收益C.规避经营风险中华 会计D.稳定公司股价参考答案ABD答案解析经营风险是企业在经营活动中面临的风险,和股票回购无关试题点评本题考察的是股票回购的动机,属于教材上的内容,参见教材256页 计【提示】本题涉及的考点和梦想成真-应试指南217页多选16题模拟试卷四多选第9题的考点一致,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及计
34.在编制现金预算时,计算某期现金余缺必须考虑的因素有( )A.期初现金余额B.期末现金余额C.当期现金支出D.当期现金收入计参考答案ACD答案解析某期现金余缺=该期可运用现金合计-该期现金支出,而当期可运用现金合计=期初现金余额+当期现金收入,所以本题的答案是ACD试题点评本题是对现金余缺公式的考察,难度并不是很大【提示】本题涉及的考点和实验班模拟试卷一单选第18题的考点一致,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及计
35.下列各项关于作业成本法的表述中,正确的有( )A.它是一种财务预算的方法B.它以作业为基础计算成本 计C.它是一种成本控制的方法D.它是一种准确无误的成本计算方法参考答案BC答案解析作业成本法是一种成本控制的方法,所以选项A不正确,选项C正确;作业成本法是以作业为计算基础,选项B正确;从费用分配的准确性来讲,由于作业成本法采用多样化的分配标准,使成本的归属性得以提高,因此成本信息相对更为客观、真实和准确,但是并非准确无误,所以选项D不正确试题点评本题考核的是作业成本法,具有很高的综合性,难度较大计【提示】本题涉及的考点和实验班模拟试卷五多选第8题的考点一致,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及计三.判断题(本类题共10小题,每小题1分,共10分,请判断每小题的表述是否正确,并按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中题号61至70信息点认为表述正确的,填涂答题卡中信息点[√];认为表述错误的,填涂答理卡中信息点[×]每小题判断正确的得1分,答题错误的扣
0.5分,不答题的不得分也不扣分本类题最低得分为零分)
61.在资产组合中,单项资产β系数不尽相同,通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例,可能改变该组合的风险大小( )参考答案√答案解析资产组合的β系数,等于各单项资产β系数的加权平均数,因此替换资产组合中的资产或改变组合中不同资产的价值比例,可能会改变组合β系数的大小,而从改变组合风险的大小试题点评本题考核资产组合的β系数,教材32页相关内容熟悉教材或者掌握资产组合β系数的公式,该题不会做错【提示】应试指南41页多选题第6题涉及该知识点,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
62.某期即付年金现值系数等于(1+i)乘以同期普通年金现值系数( )参考答案√答案解析即付年金终值系数有两种计算方法一是即付年金现值系数是在普通年金现在系数的基础上“期数减1,系数加1”;二是同期普通年金现值系数乘以(1+i)试题点评本题考核即付年金现值系数的计算,教材50页相关内容如果熟悉教材这部分内容,得分比较容易【提示】本题涉及的考点和应试指南64页单选题第8题考点一致
63.投资项目的所得税前净现金流量不受融资方案和所得税政策变化的影响,它是全面反映投资项目本身财务盈利能力的基础数据( )参考答案√答案解析根据项目投资假设,在分析投资项目现金流量的时候,不受企业融资方案的影响;由于税前净现金流量并不涉及所得税现金流出,所得税政策也不会影响所得税前现金流量,本命题是正确的试题点评本题考核的是所得税和融资方案对现金流量的影响教材77页相关内容如果熟悉教材,应该不会出错的【提示】本题涉及的知识点和梦想成真-经典题解第91页判断题2的知识点相似,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
64.在商品期货交易中,投资者为避免损失,而设定的未来期货买入或卖出的价格最高点或最低点称为“止损点”( )参考答案×答案解析止损点是期货交易者为避免过大损失、保全已获利润,并使利润不断扩大而制定的买入或卖出的价格最高点或最低点试题点评本题考核的是商品期末的相关内容,教材126页相关内容由于平时这部分内容,因此容易出错,如果熟悉这部分内容,还是比较容易的【提示】本题涉及的考点和实验班模拟试题四判断题第7几乎一样,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
65.利用存货模式确定最佳现金持有量,必须考虑机会成本、转换成本和短缺成本( )参考答案×答案解析利用存货模式计算现金最佳持有量时,对短缺成本不予考虑,只对机会成本和固定性转换成本预计考虑试题点评本题考核的是存货模式下的最佳现金持有量的确定,教材138页相关内容如果没有看到教材内容,从现金管理相关总成本=Q/2×K(机会成本)+T/Q×F(转换成本)中也可以看出【提示】本题涉及的考点和应试指南145页判断题第15题考点一致,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
66.企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时,如果应收账款发生坏账,其坏账风险必须由本企业承担( )参考答案×答案解析企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时,如果应收账款发生坏账,其坏账风险由银行承担试题点评这里是教材的原话,教材194页只要对教材有所熟悉,这道题是比较简单的【提示】本题涉及的考点和、实验班模拟试题三判断题第6题、应试指南178页多选题第25题考点一致,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
67.在其他条件不变的情况下,股票分割会使发行在外的股票总数增加,进而降低公司资产负债率( )参考答案×答案解析股票分割会使发行在外的股票总数增加,但并没有改变公司的权益总额,没有改变公司的资本结构,公司的资产负债率不变试题点评本题考核股票分割的相关内容教材254相关内容,熟悉教材就没有问题【提示】本题目与模拟试题
(五)判断题第四个知识点一样;另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
68.零基预算是为克服固定预算的缺点而设计的一种先进预算方法( )参考答案×答案解析零基预算是指在编制成本费用预算时,不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额,而是将所有的预算支出均以零为出发点,一切从实际需要与可能出发,逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理,在综合平衡的基础上编制费用预算的一种方法,它克服了增量预算的缺点试题点评本题考核的是增量预算和零基预算,教材267页相关内容熟悉教材应该不会丢分【提示】本题涉及的考点和实验班模拟试题四多选题第10题的考点一致,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
69.在质量成本控制中,预防和检验成本属于不可避免成本,而损失成本则是可避免成本( )参考答案√答案解析预防和检验成本属于不可避免成本,随着产品质量的不断提高,这部分成本将会不断增大;损失成本则属于可避免成本,随着产品质量的不断提高,这部分成本将逐渐降低试题点评本题考核的是成本控制其他方法,教材344页这是基本知识,没有难度,不应失分【提示】本题涉及的考点和普通班模拟试题五单选题第21题的知识点类似,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
70.负债比率越高,则权益乘数越低,财务风险越大( )参考答案×答案解析权益乘数=1/(1-资产负债率),所以负债比率越高,权益乘数越大,财务风险越大试题点评本题主要考核财务指标之间的关系,教材370页内容如果知道这个公式,应该没有难度【提示】本题涉及的考点和应试指南298页判断第二题非常类似,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
四、计算分析题(本类题共4小题,每小题5分,共20分凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数,百分比指标保留百分号前两位小数凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)
1.2009年3月9日,A公司发行在外普通股10000万股,股票市价为15元/股当日,该公司新发行了10000万份认股权证,规定每份认股权证可按10元认购1股普通股股票,且认股权证的售价与理论价值一致同日,甲投资者用15000元购买了该公司股票,乙投资者用15000元购买了该公司的认股权证假定不考虑投资者的交易费用要求
(1)计算发行时每份认股权证的理论价值
(2)假定该认股权证行权时A公司股票市价为15元/股,计算全部认股权证行权后该公司的权益总价值和每股价值
(3)当A公司股票市价为18元/股时,计算
①甲投资者股票投资的收益率;
②乙投资者认股权证投资的收益率参考答案
(1)每份认股权证的理论价值=max[(15-10)×1,0]=5(元)
(2)全部认股权证行权后该公司的权益总价值=10000×15+10000×10=250000(万元) 公司总股份=10000+10000=20000(万股)每股价值=250000/20000=
12.5(元)
(3)
①甲投资者股票投资的收益率=(18-15)/15×100%=20%或甲投资者股票投资的收益率=[(18-15)×15000/15]/15000×100%=20%
②乙投资者每份认股权证的购买价格=发行时每份认股权证的理论价值=5(元)乙投资者每份认股权证的出售价格=出售时每份认股权证的理论价值=max[(18-10)×1,0]=8(元)所以,乙投资者认股权证投资的收益率=(8-5)/5×100%=60%或=[(8-5)×1500/5]/1500×100%=60%试题点评本题考核的认股权证的相关知识,是依据教材128-129页例题编写的,题目并不难,考生有可能在第
(2)问上出错【提示】本题考点和2009年《经典题解》117页计算分析题第4题;2009年《应试指南》119页单选第16题、120页多选第19题、121页判断第19题;2009年考试中心普通班《模拟试题三》计算题第4题;2009年考试中心实验班《模拟试题一》计算题第2题所涉及的考点一致,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
2.B公司为一上市公司,适用的企业所得税税率为25%,相关资料如下资料一2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元),公司债券为24000万元(该债券发行于2006年年初,期限5年,每年年末付息一次,利息率为5%),该年息税前利润为5000万元假定全年没有发生其他应付息债务资料二B公司打算在2009年为一个新投资项目筹资10000万元,该项目当年建成并投产预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元现有甲乙两个方案可供选择,其中甲方案为增发利息率为6%的公司债券;乙方案为增发2000万股普通股假定各方案的筹资费用均为零,且均在2009年1月1日发行完毕部分预测数据如表1所示说明上表中“*”表示省略的数据中华 会计要求
(1)根据资料一计算B公司2009年的财务杠杆系数
(2)确定表1中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)
(3)计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润
(4)用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案,并说明理由参考答案
(1)2009年的财务杠杆系数=2008年的息税前利润/(2008年的息税前利润-2008年的利息费用)中华 会计=5000/(5000-1200)=
1.32
(2)A=1800,B=
0.30
(3)设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元,则(W-1800)×(1-25%)/10000=(W-1200)×(1-25%)/(10000+2000)(W-1800)/10000=(W-1200)/12000中华 会计解得W=(12000×1800-10000×1200)/(12000-10000)=4800(万元)
(4)由于筹资后的息税前利润为6000万元高于4800万元,所以,应该采取发行债券的筹资方案,理由是这个方案的每股收益高试题点评本题的考核点有两个,一是财务杠杆系数的计算,注意要用基期的数据;二是每股收益无差别点法的应用,注意选择每股收益最高的方案本题并不难,除非出现计算错误,否则,不会丢分中华 会计【提示】本题考点和2009年《梦想成真-全真模拟试题》68页综合题第2题;2009年考试中心普通班《模拟题五》综合题第2题;2009年《梦想成真-应试指南》179页计算题第4题;2009年《梦想成真-应试指南》199页计算题第5题;2009年《梦想成真-应试指南》200页综合题第2题、第4题另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
3.C公司为一般纳税人,购销业务适用的增值税税率为17%,只生产一种产品相关预算资料如下资料一预计每个季度实现的销售收入(含增值税)均以赊销方式售出,其中60%在本季度内收到现金,其余40%要到下一季度收讫,假定不考虑坏账因素部分与销售预算有关的数据如表2所示中华 会计说明上表中“*”表示省略的数据中华 会计资料二预计每个季度所需要的直接材料(含增值税)均以赊购方式采购,其中50%于本季度内支付现金,其余50%需要到下个季度付讫,假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题部分与直接材料采购预算有关的数据如表3所示说明上表中“*”表示省略的数据要求中华 会计
(1)根据资料一确定表2中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)
(2)根据资料二确定表3中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)
(3)根据资料一和资料二,计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额参考答案
(1)A=70200(元),B=117000(元),C=70200(元),D=18700(元),E=77220(元)
(2)F=70200(元),G=10200(元),H=35100(元)
(3)应收账款年末余额=128700×40%=51480(元)应付账款年末余额=77220×50%=38610(元)中华 会计试题点评该题考核的预算的有关内容,由于表中已经给出了一些数据,所以,难度大大降低了唯一有可能出错的是对于“销售当期收现额”和“采购当期支出额”的理解,注意其中并不包括前期的内容即采购当期支出额=当期采购额×当期付现的比率,销售当期收现额=当期销售额×当期收现的比率【提示】
(1)本题考点和2009年《梦想成真-应试指南》242页计算题第2题;2009年《梦想成真-经典题解》218页计算题第1题、第3题、第4题;2009年考试中心《模拟试题四》计算题第4题完全一致另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及中华 会计
4.D公司为投资中心,下设甲乙两个利润中心,相关财务资料如下资料一甲利润中心营业收入为38000元,变动成本总额为14000元,利润中心负责人可控的固定成本为4000元,利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为7000元资料二乙利润中心负债人可控利润总额为30000元,利润中心可控利润总额为22000元资料三D公司利润为33000元,投资额为200000元,该公司预期的最低投资报酬率为12%要求中华 会计
(1)根据资料一计算甲利润中心的下列指标
①利润中心边际贡献总额;
②利润中心负责人可控利润总额;
③利润中心可控利润总额中华 会计
(2)根据资料二计算乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本
(3)根据资料三计算D公司的剩余收益参考答案
(1)
①利润中心边际贡献总额=38000-14000=24000(元)
②利润中心负责人可控利润总额=24000-4000=20000(元)
③利润中心可控利润总额=20000-7000=13000(元)中华 会计
(2)乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本=30000-22000=8000(元)
(3)D公司的剩余收益=33000-200000×12%=9000(元)试题点评该题考核的是利润中心和投资中心的业绩评价的相关内容,没有任何难度,基本上无法丢分【提示】
(1)本题考点和2009年考试中心实验班《模拟题三》计算题第4题;2009年考试中心实验班《模拟题五》计算题第3题;2009年《梦想成真-应试指南》271页计算题第1题、第2题、第3题;2009年《梦想成真-经典题解》243-244页计算题第1题、第2题;2009年《梦想成真-全真模拟试题》51页计算题第4题;2009年考试中心普通班《模拟题一》计算题第2题非常相似另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
五、综合题(本类题共2小题,第1小题10分,第2小题15分,共25分凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计算单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数,百分比指标保留百分号前两位小数,凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)
1.E公司拟投资建设一条生产线,行业基准折现率为10%,现有六个方案可供选择,相关的净现金流量数据如表4所示要求
(1)根据表4数据,分别确定下列数据
①A方案和B方案的建设期;中华 会计
②C方案和D方案的运营期;
③E方案和F方案的项目计算期
(2)根据表4数据,说明A方案和D方案的资金投入方式
(3)计算A方案包括建设期的静态投资回收期指标
(4)利用简化方法计算E方案不包括建设期的静态投资回收期指标
(5)利润简化方法计算C方案净现值指标
(6)利用简化方法计算D方案内部收益率指标参考答案
(1)
①A方案和B方案的建设期均为1年
②C方案和D方案的运营期均为10年中华 会计
③E方案和F方案的项目计算期均为11年
(2)A方案的资金投入方式为分次投入,D方案的资金投入方式为一次投入
(3)A方案包括建设期的静态投资回收期=3+150/400=
3.38(年)
(4)E方案不包括建设期的静态投资回收期指标=1100/275=4(年)
(5)C方案净现值指标=275×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,1)-1100=275×
6.1446×
0.9091-1100=
436.17(万元)
(6)275×(P/A,irr,10)=1100即(P/A,irr,10)=4计根据(P/A,20%,10)=
4.1925(P/A,24%,10)=
3.6819可知(24%-irr)/(24%-20%)=(
3.6819-4)/(
3.6819-
4.1925)解得irr=
21.51%试题点评本题十分简单,大大出乎意料考核的都是项目投资决策的最基础的知识,考生不应该丢分【提示】本题涉及的知识点和2009年《梦想成真-全真模拟试题》83页综合题第2题;2009年考试中心《模拟题四》综合题第1题;2009年考试中心实验班《模拟题三》综合题第2题;2009年《梦想成真-经典题解》91页计算题第1题、92页第2题、92页第3题、93页综合题第2题、第4题、94页第5题相似,另外,语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及
2.F公司为一上市公司,有关资料如下资料一
(1)2008年度的营业收入(销售收入)为10000万元,营业成本(销售成本)为7000万元2009年的目标营业收入增长率为100%,且销售净利率和股利支付率保持不变适用的企业所得税税率为25%计
(2)2008年度相关财务指标数据如表5所示中华 会计
(4)根据销售额比率法计算的2008年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如表7所示(假定增加销售无需追加固定资产投资);说明上表中用·表示省略的数据资料二2009年年初该公司以970元/张的价格新发行每张面值1000元、3年期、票面利息率为5%、每年年末付息的公司债券假定发行时的市场利息率为6%,发行费率忽略不计部分时间价值系数如下要求
(1)根据资料一计算或确定以下指标
①计算2008年的净利润;中华 会计
②确定表6中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);
③确定表7中用字母表示的数值(不需要列示计算过程);
④计算2009年预计留存收益;
⑤按销售额比率法预测该公司2009年需要增加的资金数额(不考虑折旧的影响);、
⑥计算该公司2009年需要增加的外部筹资数据
(2)根据资料一及资料二计算下列指标;
①发行时每张公司债券的内在价值;
②新发行公司债券的资金成本参考答案
(1)
①2008年的净利润=10000×15%=1500(万元)
②A=1500(万元),B=2000(万元),C=4000(万元),E=2000(万元),D=2000(万元)
③P=20%,G=45%中华 会计网校
④2009年预计留存收益=10000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=2000(万元)
⑤2009年需要增加的资金数额=10000×(45%-20%)=2500(万元)
⑥2009年需要增加的外部筹资数据=2500-2000=500(万元)
(2)
①发行时每张公司债券的内在价值=1000×5%×(P/A,6%,3)+1000×(P/F,6%,3) =50×
2.673+1000×
0.8396 =
973.25(元)
②新发行公司债券的资金成本=1000×5%(1-25%)/970×100%=
3.87%试题点评本题的考核点主要有三个一是周转率指标的计算;二是销售额比率法;三是债券价值和资金成本的计算本题难度不大,考生如果不出现计算错误,应该不会丢分2008年中级会计职称《财务管理》试题及答案解析
一、单项选择题(本类题共25小题,每小题1分,共25分每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中题号1至25信息点多选、错选、不选均不得分)
1.下列各项中,不属于速动资产的是( ) A.应收账款 B.预付账款 C.应收票据 D.货币资金 答案B 答案解析所谓速动资产,是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额(参见教材347页) 试题点评《梦想成真-应试指南》288页多选题第5题与该题考点一致
2.下列各项中,不属于财务业绩定量评价指标的是( ) A.获利能力 B.资产质量指标 C.经营增长指标 D.人力资源指标 答案D 答案解析财务业绩定量评价指标由反映企业获利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成(参见教材375页) 试题点评《梦想成真-经典题解》219页多选题第2题与该题考点相同;《梦想成真-经典题解》225页多选题第9题与该题考点相同;陈华亭老师在考前语音交流串讲中提到
3.企业实施了一项狭义的“资金分配”活动,由此而形成的财务关系是( ) A.企业与投资者之间的财务关系中华会计 B.企业与受资者之间的财务关系 C.企业与债务人之间的财务关系 D.企业与供应商之间的财务关系 答案A 答案解析狭义的分配仅指对企业净利润的分配企业与投资者之间的财务关系,主要是企业的投资者向企业投入资金,企业向其投资者支付报酬所形成的经济关系(参见教材第3页) 试题点评《梦想成真-应试指南》第9页单选题第5题与该题考点相同;《梦想成真-应试指南》第11页判断题第10题涉及“狭义的分配”;《梦想成真-经典题解》第14页单选题第2题与该题考点相同;陈华亭老师在考前语音交流串讲中提到
4.下列各项中,能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是( ) A.解聘 B.接收 C.激励 D.停止借款 答案D 答案解析为协调所有者与债权人的矛盾,通常可以采用的方式包括
(1)限制性借债;
(2)收回借款或停止借款(参见教材第10页) 试题点评本题的难度不大,只要将所有者与经营者的矛盾与协调、所有者与债权人的矛盾与协调区分清楚了,本题拿分很容易,在应试指南第一章多选题第15题、经典题解随堂演练
(二)以及模拟题中都涉及到类似的知识点
5.投资者对某项资产合理要求的最低收益率,称为( ) A.实际收益率 B.必要收益率 C.预期收益率 D.无风险收益率 答案B 答案解析必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率,表示投资者对某资产合理要求的最低收益率(参见教材23页) 试题点评本题就是对概念的考查,在经典题解第二章单选题的第1题以及模拟题都涉及到该知识点,陈华亭老师的语音交流中也提到了
6.某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小,而不管风险状况如何,则该投资者属于( ) A.风险爱好者 B.风险回避者 C.风险追求者 D.风险中立者 答案D 答案解析风险中立者既不回避风险,也不主动追求风险他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小,而不管风险状况如何,这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用(参见教材28页) 试题点评本题难度不大,在经典题解多选题第17题和该题知识点类似另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
7.某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元,假定银行利息率为10%,5年10%的年金终值系数为
6.1051,5年10%的年金现值系数为
3.7908,则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为( ) A.
16379.75 B.
26379.66 C.379080 D.610510 答案A 答案解析本题属于已知终值求年金,故答案为100000/
6.1051=
16379.75(元) 试题点评对于本题,我们只要分清给出的100000元是现值还是终值,就可以很容易计算了在应试指南第三章单选题第14题以及模拟题中涉及到此类的知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
8.某上市公司预计未来5年股利高速增长,然后转为正常增长,则下列各项普通股评价模型中,最适宜于计算该公司股票价值的是( )会计% A.股利固定模型 B.零成长股票模型 C.三阶段模型 D.股利固定增长模型 答案C 答案解析参见教材60页 试题点评对于本题一般是以计算的形式考查的,如果对于计算题大家都能掌握,本题也是很容易选择的在应试指南第三章计算题第7题以及模拟题中涉及到此类的计算题题型另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
9.从项目投资的角度看,在计算完整工业投资项目的运营期所得税前净现金流量时,不需要考虑的因素是( ) A.营业税金及附加 B.资本化利息 C.营业收入 D.经营成本 答案B 答案解析参见教材72页会计#@ 试题点评我们要清楚资本化利息是不属于现金流量计算应该考虑的,在计算固定资产原值或者是项目总投资时需要将资本化利息加上在应试指南第四章多选题第20题、模拟题中以及陈华亭老师的语音交流中涉及到该类知识点
10.在下列方法中,不能直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是( ) A.净现值法 B.方案重复法 C.年等额净回收额法 D.最短计算期法 答案A 答案解析参见教材99页 试题点评对于本题涉及的知识点在应试指南第73页给出了一个表格的总结,在经典题解第四章单选题第11题与该考点类似
11.将证券分为公募证券和私募证券的分类标志是( ) A.证券挂牌交易的场所 B.证券体现的权益关系 C.证券发行的主体 D.证券募集的方式 答案D 答案解析参见教材110页 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在应试指南第五章多选题第23题、经典题解第五章单选题第11题以及模拟题中涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
12.基金发起人在设立基金时,规定了基金单位的发行总额,筹集到这个总额后,基金即宣告成立,在一定时期内不再接受新投资,这种基金称为( ) A.契约型基金 B.公司型基金 C.封闭式基金 D.开放式基金 答案C 答案解析参见教材121页 试题点评本题就是考查大家对教材概念的记忆能力,在应试指南第五章单选题第23题以及模拟题中涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
13.企业评价客户等级,决定给予或拒绝客户信用的依据是( ) A.信用标准 B.收账政策 C.信用条件 D.信用政策 答案A 答案解析参见教材144页 试题点评本题就是考查大家对教材概念的记忆能力,在应试指南第六章多选题第11题以及模拟题中涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
14.某企业全年必要现金支付额2 000万元,除银行同意在10月份贷款500万元外,其他稳定可靠的现金流入为500万元,企业应收账款总额为2 000万元,则应收账款收现保证率为( ) A.25% B.50% C.75 D.100% 答案B 答案解析(2000-500-500)/2000×100%=50% 试题点评本题是对应收账款收现保证率公式的考查,公式中的当期其他稳定可靠的现金流入总额是包括短期有价证券变现净额、可随时取得的银行贷款额等,所以银行贷款额500万元也是应该扣除的在应试指南第六章单选题第12题、模拟题中都涉及到了该知识点的考查另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
15.认股权证按允许购买股票的期限可分为长期认股权证和短期认股权证,其中长期认股权证期限通常超过( ) A.60天 B.90天 C.180天 D.360天 答案B 答案解析参见教材187页 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在应试指南第七章单选题第19题以及模拟题中均涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
16.某企业年初从银行贷款100万元,期限1年,年利率为10%,按照贴现法付息,则年末应偿还的金额为( )万元 A.70 B.90 C.100 D.110 答案C 答案解析参见教材190页 试题点评本题就是考查大家对教材概念的记忆能力,贴现法是银行向企业发放贷款时,先从本金中扣除利息部分,在贷款到期时借款企业偿还全部本金的一种计息方法,熟悉概念,本题可以不假思索的选出答案来在应试指南和经典题解中都是以计算题形式考查的另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
17.已知某企业目标资本结构中长期债务的比重为40%,债务资金的增加额在0~20000元范围内,其年利息率维持10%不变,则该企业与此相关的筹资总额分界点为( )元 A.8 000 B.10 000 C.50 000 D.200 000 答案C 答案解析20000/40%=50000(参见教材202页) 试题点评本题是对筹资总额分界点公式的考查,在经典题解第八章单选题第18题涉及类似知识点,在应试指南和经典题解以及模拟题中是以计算题形式考查的另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
18.“当负债达到100%时,价值最大”,持有这种观点的资本结构理论是( ) A.代理理论 B.净收益理论 C.净营业收益理论 D.等级筹资理论 答案B 答案解析参见教材228页 试题点评本题是对各个资本结构理论所持观点的考查,在应试指南第八章单选题第3题、经典题解单选题第6题以及第四套和第五套模拟题中都涉及到此类知识点的考查
19.在确定企业的收益分配政策时,应当考虑相关因素的影响,其中“资本保全约束”属于( ) A.股东因素 B.公司因素 C.法律因素 D.债务契约因素 答案C 答案解析参见教材240页 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在应试指南第九章多选题第17题以及模拟题中均涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
20.如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东,则这种股利的方式称为( ) A.现金股利 B.股票股利 C.财产股利 D.负债股利 答案D 答案解析参见教材251页 试题点评本题就是考查大家对教材概念的记忆能力,负债股利是以负债方式支付的股利,通常以公司的应付票据支付给股东,有时也以发行公司债券的方式支付股利熟悉概念,本题可以不假思索的选出答案来在应试指南第八章多选题第13题以及模拟题中都涉及到此类知识点的考查另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
21.在下列各项中,不属于财务预算内容的是( ) A.预计资产负债表 B.现金预算 C.预计利润表 D.销售预算 答案D 答案解析参见教材260页 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,销售预算是属于日常业务预算的在应试指南第十章单选题第16题以及第五套实验班模拟题中均涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
22.在下列各项中,不属于滚动预算方法的滚动方式的是( ) A.逐年滚动方式 B.逐季滚动方式 C.逐月滚动方式 D.混合滚动方式 答案A 答案解析参见教材269页 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在应试指南第十章多选题第12题以及模拟题中均涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
23.在下列各项中,不能纳入企业现金预算范围的是( ) A.经营性现金支出 B.资本化借款利息 C.经营性现金收入 D.资本性现金支出 答案B 答案解析四个备选项中,其余三个均为现金预算中的独立项目,为等价选项,或者全部为答案,或者全部不为答案本题为单选题,只能是后者排除之后,只能选择B
24.根据财务管理理论,内部控制的核心是( ) A.成本控制 B.质量控制 C.财务控制 D.人员控制 答案C 答案解析参见教材305页 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在应试指南第十一章多选题第6题以及模拟题中均涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
25.在下列各项内部转移价格中,既能够较好满足供应方和使用方的不同需求又能激励双方积极性的是( ) A.市场价格 B.协商价格 C.双重价格 D.成本转移价格 答案C 答案解析参见教材320页 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在应试指南第十一章单选题第11题以及模拟题中均涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
二、多项选择题(本类题共10小题,每小题2分,共20分每小题备选答案中,有两个可两个以上符合题意的正确答案请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中题号26至35信息点多选,少选、错选、不选均不得分) 26.在下列各项中,属于可控成本必须同时具备的条件有( ) A.可以预计 B.可以计量 C.可以施加影响 D.可以落实责任 答案ABCD 答案解析参见教材308页 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在经典题解第十一章经典例题第7题中涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到 27.计算下列各项指标时,其分母需要采用平均数的有( ) A.劳动效率 B.应收账款周转次数 C.总资产报酬率 D.应收账款周转天数#会计% 答案ABC 答案解析参见教材352-360页 试题点评本题需要大家将选项中的四个指标公式熟练的掌握住,并注意审题,题目说的是“其分母需要采用平均数”,应收账款周转天数=平均应收账款余额×360/营业收入,所以其分母不是平均数在应试指南第十二章单选题第6题涉及到此类知识点 28.以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有( ) A.有利于社会资源的合理配置 B.有助于精确估算非上市公司价值 C.反映了对企业资产保值增值的要求 D.有利于克服管理上的片面性和短期行为 答案ACD 答案解析参见教材第9页 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在应试指南第一章单选题第10题、多选题第20题、经典题解第一章单选题第7题以及模拟题中均涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到 29.下列各项中,能够衡量风险的指标有( ) A.方差 B.标准差 C.期望值 D.标准离差率 答案ABD 答案解析参见教材23-24页 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在经典题解第二章单选题第2题以及模拟题中均涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到 30.下列各项中,其数值等于即付年金终值系数的有( ) A.(P/A,i,n)(1+i) B.{(P/A,i,n-1)+1} C.(F/A,i,n)(1+i) D.{(F/A,i,n+1)-1} 答案CD 答案解析参见教材49页 试题点评此题考查即付年金终值系数,即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上,期数加1,系数减1,也等于普通年金终值系数再乘以(1+i)在应试指南第三章多选题第17题以及模拟题中涉及到类似的知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到 31.如果某投资项目完全具备财务可行性,且其净现值指标大于零,则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系( ) A.获利指数大于1 B.净现值率大于等于零 C.内部收益率大于基准折现率 D.包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半 答案AC 答案解析参见教材97-98页 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在应试指南第四章多选题第4题、经典题解单选题第6题以及模拟题中均涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到 32.从规避投资风险的角度看,债券投资组合的主要形式有( ) A.短期债券与长期债券组合 B.信用债券与质量检验保债券组合 C.政府债券、金融债券与企业债券组合 D.附认股权债券与不附认股权债券组合会计% 答案ABC 答案解析参见教材120页 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在第四套模拟题中均涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到 33.根据现有资本结构理论,下列各项中,属于影响资本结构决策因素的有( ) A.企业资产结构 B.企业财务状况 C.企业产品销售状况 D.企业技术人员学历结构 答案ABC 答案解析参见教材227页 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在应试指南第八章多选题第12题、经典题解多选题第3题涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到 34.在编制生产预算时,计算某种产品预计生产量应考虑的因素包括( ) A.预计材料采购量 B.预计产品售销量 C.预计期初产品存货量 D.预计期末产品存货量 答案BCD 答案解析参见教材274页 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在应试指南第十章单选题第12题以及模拟题中均涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到 35.下列各项中,属于内部控制设计原则的有( ) A.重要性原则 B.全面性原则 C.制衡性原则 D.适应性原则 答案ABCD 答案解析参见教材303页 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在模拟题中涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
三、判断题(本类题共10小题,每小题1分,共10分,请判断每小题的表述是否正确,并按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中题号61至70信息点认为表述正确的,填涂答题卡中信息点[√];认为表述错误的,填涂答理卡中信息点[×]每小题答题正确的得1分,答题错误的扣
0.5分,不答题的不得分也不扣分本类题最低得分为零分)(会计% 61.财务控制是指按照一定的程序与方法,确保企业及其内部机构和人员全面落实和实现财务预算的过程( ) 答案√ 答案解析参见教材302页 试题点评本题就是考查大家对教材概念的记忆能力,熟悉概念,本题可以很快做出判断在经典题解第十一章多选题第2题以及模拟题中都涉及到此类知识点的考查另外,陈华亭老师在语音交流中也提到 62.资本保值增值率是企业年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比值,可以反映企业当年资本的实际增减变动情况( ) 答案× 答案解析资本保值增值率是企业扣除客观因素后的本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率,反映企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况(参见教材367页) 试题点评本题是对资本保值增值率公式的考查,注意公式中的分子是扣除客观因素后的年末所有者权益总额,所以本题是错误的在应试指南第十二章多选题第23题、模拟题中都涉及到了该知识点的考查另外,陈华亭老师在语音交流中也提到 63.在风险分散过程中,随着资产组合中资产数目的增加,分散风险的效应会越来越明显( ) 答案× 答案解析一般来讲,随着资产组合中资产个数的增加,资产组合的风险会逐渐降低,但资产的个数增加到一定程度时,资产组合的风险程度将趋于平稳,这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低(参见教材29页) 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在应试指南第二章多选题第14题、经典题解第二章多选题第14题以及模拟题中涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到 64.随着折现率的提高,未来某一款项的现值将逐渐增加( ) 答案× 答案解析在折现期间不变的情况下,折现率越高,折现系数则越小,因此,未来某一款项的现值越小 试题点评本题考查的是折现系数与现值之间的关系,在经典题解第二章判断题第2题以及模拟题中涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到 65.根据项目投资的理论,在各类投资项目中,运营期现金流出量中都包括固定资产投资( ) 答案× 答案解析参见教材72-73页 试题点评本题需要对单纯固定资产投资、完整工业投资项目以及更新改造项目投资的现金流出量熟练掌握,在应试指南第四章单选题第12题、经典题解第四章多选题第3题以及模拟题中均涉及此类知识点,另外,陈华亭老师在语音交流中也提到 66.认股权证的实际价值是由市场供求关系决定的,由于套利行为的存在,认股权证的实际价值通常不等于其理论价值( ) 答案√ 答案解析参见教材128页 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在应试指南第五章判断题第13题以及模拟题中涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到 67.与银行业务集中法相比较,邮政信箱法不仅可以加快现金回收,而且还可以降低收账成本( ) 答案× 答案解析邮政信箱法的成本较高(参见教材139页) 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在应试指南第六章判断题第7题、经典题解第六章判断题第9题以及模拟题中涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到 68.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款,则当预测年利息率下降时,一般庆提前赎回债券( ) 答案√ 答案解析预测年利息率下降时,如果提前赎回债券,而后以较低的利率来发行新债券,可以降低利息费用,对企业有利(参见教材182页) 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在应试指南第七章判断题第14题以及模拟题中涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到 69.如果销售具有较强的周期性,则企业在筹集资金时不适宜过多采取负债筹资( ) 答案√ 答案解析如果销售具有较强的周期性,则企业将冒较大的财务风险,所以,不宜过多采取负债筹资(参见教材227页) 试题点评考试中心《模拟试题四》多选题第3题的D选项与该题知识点一致;《梦想成真-应试指南》188页多选题第3题的A选项与该题知识点一致;陈华亭老师在考前语音交流串讲中提到 70.代理理论认为,高支付率的股利政策有助于降低企业的代理成本,但同时也会增加企业的外部融资成本( ) 答案√ 答案解析参见教材244页 试题点评本题就是考查大家对教材内容的记忆能力,在应试指南第八章多选题第17题、判断题第15题、经典题解第八章单选题第21题以及模拟题中涉及到此类知识点另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
四、计算分析题(本类题共4小题,每小题5分,共20分凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)
1.已知A、B两种证券构成证券投资组织A证券的预期收益率10%,方差是
0.0144,投资比重为80%;B证券的预期收益率为18%,方差是
0.04,投资比重为20%;A证券收益率与B证券收益率的协方差是
0.
0048. 要求
(1)计算下列指标
①该证券投资组织的预期收益率;
②A证券的标准差;
③B证券的标准差;
④A证券与B证券的相关系数;
⑤该证券投资组合的标准差
(2)当A证券与B证券的相关系数为
0.5时,投资组合的标准差为
12.11%,结合
(1)的计算结果回答以下问题
①相关系数的大小对投资组织收益率有没有影响?
②相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响? 答案会计网×校 试题点评本题的难度不大,考查的知识点是预期收益率、标准差、相关系数以及两项资产标准差的计算只要大家将公式熟练的掌握住,相信拿满分是没有问题的在应试指南第二章中的计算题第2题、第5题、第7题,经典题解第二章计算题的第2题以及模拟试题中涉及到的知识点都是类似的,陈华亭老师在语音交流中也提到该知识点 2.已知某公司发行票面金额为1000元、票面利率为8%的3年期债券,该债券每年计息一次,到期归还本金,当时的市场利率为10% 要求会计网%校
(1)计算该债券的理论价值
(2)假定投资者甲以940元的市场价格购入该债券,准备一直持有至期满,若不考虑各种税费的影响,计算到期收益率
(3)假定该债券约定每季度付息一次,投资者乙以940元的市场价格购入该债券,持有9个月收到利息60元,然后965元将该债券卖出计算
①持有期收益率;
②持有期年均收益率 答案
(1)该债券的理论价值=1000×8%×(P/A,10%,3)+1000×(P/F,10%,3)=
950.25(元)
(2)设到期收益率为k,则940=1000×8%×(P/A,k,3)+1000×(P/F,k,3) 当k=12%时1000×8%×(P/A,k,3)+1000×(P/F,k,3)=
903.94(元) 利用内插法可得×会计¥网×校 (940-
903.94)/(
950.25-
903.94)=(k-12%)/(10%-12%) 解得k=
10.44%
(3)持有期收益率=(60+965-940)/940×100%=
9.04% 持有期年均收益率=
9.04%/(9/12)=
12.05%会#计 试题点评本题考查的知识点是债券价值和收益率的计算,可能大家对债券理论价值这个概念有点陌生,理论价值也就是债券的内在价值,用未来的现金流量进行折现求出即可在应试指南第三章的计算题第8题、经典题解第三章计算题第6题、综合题第3题以及模拟试题中都涉及到该类的知识点,陈华亭老师在语音交流中也提到该知识点 3.已知某企业拟进行一项单纯固定资产投资,现有A、B两个互斥方案可供选择,相关资料如下表所示 要求
(1)确定或计算A方案的下列数据
①固定资产投资金额;
②运营期每年新增息税前利润;
③不包括建设期的静态投资回收期
(2)请判断能否利用净现值法做出最终投资决策
(3)如果A、B两方案的净现值分别为
180.92万元和
273.42万元,请按照一定方法做出最终决策,并说明理由 答案
(1)
①固定资产投资金额=1000(万元)
②运营期每年新增息税前利润=所得税前净现金流量-新增折旧=200-100=100(万元)
③不包括建设期的静态投资回收期=1000/200=5(年)
(2)可以通过净现值法来进行投资决策,净现值法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策,本题中A方案的原始投资额是1000万元,B方案的原始投资额也是1000万元,所以可以使用净现值法进行决策
(3)本题可以使用净现值法进行决策,因为B方案的净现值
273.42万元大于A方案的净现值
180.92万元,因此应该选择B方案 试题点评本这是一道简单的题目,主要考核的是多个互斥方案决策的“净现值法”的使用条件;大家唯一的疑问是B方案原始投资额的计算,计算投资额时并不需要折现,B方案的投资额=500+500=1000(万元) 此类题目在的各种辅导资料(应试指南、经典题解、全真模拟试卷、考试中心、练习中心)中多次出现,尤其是第
(1)问中的“新增息税前利润”的计算,与考试中心《模拟试题四》综合题第2题第
(2)问的第5小问同出一辙,并且比的题目还要简单,这不得不惊叹的实力和水平 4.已知某公司现金收支平稳,预计全年(按360天计算)现金需要量为360000元,现金与有价证券的转换成本为每次300元,有价证券年均报酬率为6% 要求
(1)运用存货模式计算蕞佳现金持有理
(2)计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本
(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期 答案 试题点评本题可以说是一个送分的题目,所有的数据都直接给出来了,直接套用公式就可以了,在应试指南第六章计算题第1题、经典题解第六章计算题第3题以及第四套模拟题中均涉及此类题目另外,陈华亭老师在语音交流中也提到
五、综合题(本类题共2小题,第1小题15分,第2小题10分,共25分凡要求计算的项目,均须列出计算过程计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)
1.甲公司是一家上市公司,有关资料如下 资料一2008年3月31日甲公司股票每股市价25元,每股收益2元;股东权益项目构成如下普通股4000万股,每股面值1元,计4000万元;资本公积500万元;留存收益9500万元公司实行稳定增长的股利政策,股利年增长率为5%.目前一年期国债利息率为4%,市场组合风险收益率为6%.不考虑通货膨胀因素 资料二2008年4月1日,甲公司公布的2007年度分红方案为凡在2008年4月15日前登记在册的本公司股东,有权享有每股
1.15元的现金股息分红,除息日是2008年4月16日,享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息 资料三2008年4月20日,甲公司股票市价为每股25元,董事会会议决定,根据公司投资计划拟增发股票1000万股,并规定原股东享有优先认股权,每股认购价格为18元 要求
(1)根据资料一
①计算甲公司股票的市盈率;
②若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险一致,确定甲公司股票的贝塔系数;
③若甲公司股票的贝塔系数为
1.05,运用资本资产定价模型计算其必要收益率
(2)根据资料一和资料三计算下列指标
①原股东购买1股新发行股票所需要的认股权数;
②登记日前的附权优先认股权价值;
③无优先认股权的股票价格
(3)假定目前普通股每股市价为23元,根据资料一和资料二,运用股利折现模型计算留存收益筹资成本
(4)假定甲公司发放10%的股票股利替代现金分红,并于2008年4月16日完成该分配方案,结合资料一计算完成分红方案后的下列指标
①普通股股数;
②股东权益各项目的数额
(5)假定2008年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价25元回购800万股股票,且公司净利润与市盈率保持不变,结合资料一计算下列指标
①净利润;
②股票回购之后的每股收益;
③股票回购之后的每股市价 答案
(1)
①市盈率=25/2=
12.5
②甲股票的贝塔系数=1
③甲股票的必要收益率=4%+
1.05×6%=
10.3%
(2)
①购买一股新股票需要的认股权数=4000/1000=4
②登记日前附权优先认股权的价值=(25-18)/(4+1)=
1.4(元)
③无优先认股权的股票价格=25-
1.4=
23.6(元)
(3)留存收益筹资成本=
1.15/23+5%=10%
(4)
①普通股股数=4000×(1+10%)=4400(万股)
②股本=4400×1=4400(万元)会……计¥网×校 资本公积=500(万元) 留存收益=9500-400=9100(万元)
(5)
①净利润=4000×2=8000(万元)
②每股收益=8000/(4000-800)=
2.5(元)
③每股市价=
2.5×
12.5=
31.25(元) 试题点评本题考查到的知识点比较的多,涉及到第二章、第五章、第七章、第九章和第十二章的知识,但都是一些比较基础的内容,只要大家对教材相应的概念、公式掌握的比较牢固,本题拿高分是没有问题的可能大家会在第
(2)小题中被绊住,平时的题目中是直接将新股票和原有股票的比例给出来,但是本题将新股票的股数和原有股票的股数给出来了,所以它们的比例也就有了,这样购买一股新股票需要的认股权数就可以计算出来了,下边的计算就简单多了在应试指南和经典题解相应的章节以及模拟试题中均涉及到相应的知识点
2.某公司是一家上市公司,相关资料如下 资料一2007年12月31日的资产负债表如下 要求
(1)根据资料一计算2007年年末的产权比率和带息负债比率
(2)根据资料
一、
二、三计算
①2007年年末变动资产占营业收入的百分比;
②2007年年末变动负债占营业收入的百分比;
③2008年需要增加的资金数额;
④2008年对外筹资数额
(3)根据资料三计算固定资产投资项目的净现值×会计网×校
(4)根据资料四计算2008年发行债券的资金成本 答案
(1)负债合计=3750+11250+7500+7500=30000(万元) 股东权益合计=15000+6500=21500(万元) 产权比率=30000/21500×100%=
139.53% 带息负债比率=(3750+7500)/30000×100%=
37.5%
(2)
①变动资产销售百分比=(10000+6250+15000)/62500×100%=50%
②变动负债销售百分比=(11250+7500)/62500×100%=30%
③需要增加的资金数额=(75000-62500)×(50%-30%)+2200=4700(万元)
④留存收益增加提供的资金=75000×12%×(1-50%)=4500(万元) 外部筹资额=4700-4500=200(万元)
(3)净现值 =300×(P/A,10%,4)+400×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,4)+400×(P/F,10%,9)+600×(P/F,10%,10)-2200 =300×
3.1699+400×
3.1699×
0.6830+400×
0.4241+600×
0.3855-2200 =
17.93(万元)
(4)债券的资金成本=1000×10%×(1-25%)/[1100×(1-2%)]=
6.96%试题点评本题相对于第一个综合题难度还是小一些的,把相关的条件都给出来了,需要大家自己根据公式去代数计算就可以在应试指南和经典题解相应的章节以及模拟题中均涉及到相应的知识点,陈华亭老师在语音交流中也提到过 2007年度会计专业技术资格全国统一考试 中级财务管理试题
一、单项选择题(本类题共25小题,每小题1分,共25分每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中题号1至25信息点多选、错选、不选均不得分)
1.已知某种证券收益率的标准差为
0.2,当前的市场组合收益率的标准差为
0.4,两者之间的相关系数为
0.5,则两者之间的协方差是( ) A.
0.04 B.
0.16 C.
0.25 D.
1.00
2.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项,若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和,则应选用的时间价值系数是( ) A.复利终值数 B.复利现值系数 C.普通年金终值系数 D.普通年金现值系数
3.已知某完整工业投资项目预计投产第一年的流动资产需用数100万元,流动负债可用数为40万元;投产第二年的流动资产需用数为190万元,流动负债可用数为100万元则投产第二年新增的流动资金额应为( )万元 A.150 B.90 C.60 D.30
4.在下列各项中,属于项目资本金现金流量表的流出内容,不属于全部投资现金流量表流出内容的是( ) A.营业税金及附加 B.借款利息支付 C.维持运营投资 D.经营成本
5.相对于股票投资而言,下列项目中能够揭示债券投资特点的是( ) A.无法事先预知投资收益水平 B.投资收益率的稳定性较强 C.投资收益率比较高 D.投资风险较大
6.某公司股票在某一时点的市场价格为30元,认股权证规定每股股票的认购价格为20元,每张认股权证可以购买
0.5股普通股,则该时点每张认股权证的理论价值为( ) A.5元 B.10元 C.15元 D.25元
7.根据营运资金管理理论,下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是( ) A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本
8.在营运资金管理中,企业将从收到尚未付款的材料开始,到以现金支付该货款之间所用的时间称为( ) A.现金周转期 B.应付账款周转期 C.存货周转期 D.应收账款周转期
9.在不考虑筹款限制的前提下,下列筹资方式中个别资金成本最高的通常是( ) A.发行普通股 B.留存收益筹资 C.长期借款筹资 D.发行公司债券
10.在每份认股权证中,如果按一定比例含有几家公司的若干股票,则据此可判定这种认股权证是( ) A.单独发行认股权证 B.附带发行认股权证 C.备兑认股权证 D.配股权证
11.与短期借款筹资相比,短期融资券筹资的特点是( ) A.筹资风险比较小 B.筹资弹性比较大 C.筹资条件比较严格 D.筹资条件比较宽松
12.在下列各项中,不能用于加权平均资金成本计算的是( ) A.市场价值权数 B.目标价值权数 C.账面价值权数 D.边际价值权数
13.某企业某年的财务杠杆系数为
2.5,息税前利润(EBIT)的计划增长率为10%,假定其他因素不变,则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为( ) A.4% B.5% C.20% D.25%
14.在下列股利分配政策中,能保持股利与收益之间一定的比例关系,并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是( ) A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策
15.在下列各项中,能够增加普通股股票发行在外股数,但不改变公司资本结构的行为是() A.支付现金股利 B.增发普通股 C.股票分割 D.股票回购
16.在下列预算方法中,能够适应多种业务量水平并能克服固定预算方法缺点的是( ) A.弹性预算方法 B.增量预算方法 C.零基预算方法 D.流动预算方法
17.某期现金预算中假定出现了正值的现金收支差额,且超过额定的期末现金余额时,单纯从财务预算调剂现金余缺的角度看,该期不宜采用的措施是( ) A.偿还部分借款利息 B.偿还部分借款本金 C.抛售短期有价证券 D.购入短期有价证券
18.企业将各责任中心清偿因相互提供产品或劳务所发生的、按内部转移价格计算的债权、债务的业务称为( ) A.责任报告 B.业务考核 C.内部结算 D.责任转账
19.作业成本法是以作业为基础计算和控制产品成本的方法,简称( ) A.变动成本法 B.传统成本法 C.ABC分类法 D.ABC法
20.在下列各项指标中,其算式的分子、分母均使用本年数据的是( ) A.资本保值增值率 B.技术投入比率 C.总资产增长率 D.资本积累率
21.在下列财务业绩评价指标中,属于企业获利能力基本指标的是( ) A.营业利润增长率 B.总资产报酬率 C.总资产周转率 D.资本保值增值率
22.根据财务管理理论,企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为( ) A.企业财务管理 B.企业财务活动 C.企业财务关系 D.企业财务
23.在下列各项中,从甲公司的角度看,能够形成本企业与债务人之间财务关系的业务是( ) A.甲公司购买乙公司发行的债券 B.甲公司归还所欠丙公司的货款 C.甲公司从丁公司赊购产品 D.甲公司向戊公司支付利息
24.在下列各种观点中,既能够考虑资金的时间价值和投资风险,又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是( ) A.利润最大化 B.企业价值最大化 C.每股收益最大化 D.资本利润率最大化
25.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同,则由其组成的投资组合( ) A.不能降低任何风险 B.可以分散部分风险 C.可以最大限度地抵消风险 D.风险等于两只股票风险之和
二、多项选择题(本类题共10小题,每小题2分,共20分每小题备选答案中,有两个或两个以上符合题意的正确答案请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中题号26至35信息点多选、少选、错选、不选均不得分)
26.在下列各种资本结构理论中,支持负债越多企业价值越大观点的有( ) A.代理理论B.净收益理论 C.净营业收益理论 D.修正的MM理论
27.在下列各项中,属于企业进行收益分配应遵循的原则有( ) A.依法分配原则 B.资本保全原则 C.分配与积累并重原则 D.投资与收益对等原则
28.在计算不超过一年期债券的持有期年均收益率时,应考虑的因素包括( ) A.利息收入 B.持有时间 C.买入价 D.卖出价
29.在下列各项中,属于日常业务预算的有( ) A.销售预算 B.现金预算 C.生产预算 D.销售费用预算
30.在下列质量成本项目中,属于不可避免成本的有( ) A.预防成本 B.检验成本 C.内部质量损失成本 D.外部质量损失成本
31.企业计算稀释每股收益时,应当考虑的稀释性潜在的普通股包括( ) A.股票期权 B.认股权证 C.可转换公司债券 D.不可转换公司债券
32.在下列各项中,属于财务管理经济环境构成要素的有( ) A.经济周期 B.经济发展水平 C.宏观经济政策 D.公司治理结构
33.在下列各项中,可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有( ) A.偿债基金 B.先付年金终值 C.永续年金现值 D.永续年金终值
34.在下列各项中,属于股票投资技术分析法的有( ) A.指标法 B.K线法 C.形态法 D.波浪法
35.运用成本分析模式确定最佳现金持有量时,持有现金的相关成本包括( ) A.机会成本 B.转换成本 C.短缺成本 D.管理成本
三、判断题(本类题共10小题,每小题1分,共10分请将判断结果用2B铅笔填涂答题卡中题号61至70信息点表述正确的,填涂答题卡中信息点[√];表述错误的,则填涂作题卡中信息点[×].每小题判断结果正确的是1分,判断结果错误的扣
0.5分,不判断的不得分也不扣分本类题最低得分为零分)
61.附权优先认股权的价值与新股认购价的大小成正比例关系( )
62.企业之所以持有一定数量的现金,主要是出于交易动机、预防动机和投机动机( )
63.筹资渠道解决的是资金来源问题,筹资方式解决的是通过何方式取得资金的问题,它们之间不存在对应关系( )
64.经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响( )
65.在除息日之前,股利权利从属于股票从除息日开始,新购入股票的投资者不能分享本次已宣告发放的股利( )
66.在财务预算的编制过程中,编制预计财务报表的正确程序是先编制预计资产负债表,然后再编制预计利润表( )
67.从财务管理的角度看,公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排( )
68.证券组合风险的大小,等于组合中各个证券风险的加权平均数( )
69.根据财务管理理论,按照三阶段模型估算的普通股价值,等于股利高速增长阶段现值、股利固定增长阶段现值和股利固定不变阶段现值之和( )
70.根据项目投资理论,完整工业项目运营期某年的所得税前净现金流量等于该年的自由现金流量( )
四、计算分析题(本类题共4小题,每小题5分,共20分凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予票明,标明的计量单位应与题中所给计量单位机同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)
1.已知现行国库券的利率为5%,证券市场组合平均收益率为15%,市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为
0.
91、
1.
17、
1.8和
0.52;B、C、D股票的必要收益率分别为
16.7%、23%和
10.2% 要求
(1)采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率
(2)计算B股票价值,为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策,并说明理由假定B股票当前每股市价为15元,最近一期发放的每股股利为
2.2元,预计年股利增长率为4%
(3)计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为
136.
(4)已知按352的比例购买A、B、D三种股票,所形成的A、B、D投资组合的β系数为
0.96,该组合的必要收益率为
14.6%;如果不考虑风险大小,请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中做出投资决策,并说明理由
2.已知ABC公司是一个基金公司,相关资料如下 资料一2006年1月1日,ABC公司的基金资产总额(市场价值)为27000万元,其负债总额(市场价值)为3000万元,基金份数为8000万份在基金交易中,该公司收取首次认购费和赎回费,认购费率为基金资产净值的2%,赎回费率为基金资产净值的1% 资料二2006年12月31日,ABC公司按收盘价计算的资产总额为26789万元,其负债总额为345万元,已售出10000万份基金单位 资料三假定2006年12月31日,某投资者持有该基金2万份,到2007年12月31日,该基金投资者持有的份数不变,预计此时基金单位净值为
3.05元 要求
(1)根据资料一计算2006年1月1日ABC公司的下列指标
①基金净资产价值总额;
②基金单位净值;
③基金认购价;
④基金赎回价
(2)根据资料二计算2006年12月31日的ABC公司基金单位净值
(3)根据资料三计算2007年该投资者的预计基金收益率
3.某企业甲产品单位工时标准为2小时/件,标准变动制造费用分配率为5元/小时,标准固定制造费用分配率为8元/小时本月预算产量为10000件,实际产量为12000件,实际工时为21600元,实际变动制造费用与固定制造费用分别为110160元和250000元 要求计算下列指标
(1)单位产品的变动制造费用标准成本
(2)单位产品的固定制造费用标准成本
(3)变动制造费用效率差异
(4)变动制造费用耗费差异
(5)两差异法下的固定制造费用耗费差异
(6)两差异法下的固定制造费用能量差异
4.某企业2006年末产权比率为80%,流动资产占总资产的40%有关负债的资料如下 资料一该企业资产负债表中的负债项目如表1所示负债项目 金额 流动负债 短期借款 2000 应付账款 3000 预收账款 2500 其他应付款 4500 一年内到期的长期负债 4000 流动负债合计 16000 非流动负债 长期借款 12000 应付债券 20000 非流动负债合计 32000 负债合计 48000 资料二该企业报表附注中的或有负债信息如下已贴现承兑汇票500万元,对外担保2000万元,未决诉讼200万元,其他或有负债300万元 要求计算下列指标
(1)所有者权益总额
(2)流动资产和流动比率
(3)资产负债率
(4)或有负债金额和或有负债比率
(5)带息负债金额和带息负债比率
五、综合题(本类题共2小题,第1小题15分,第2小题10分,共25分凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)
1.已知甲企业不缴纳营业税和消费税,适用的所得税税率为33%,城建税税率为7%,教育费附加率为3%所在行业的基准收益率ic为10%该企业拟投资建设一条生产线,现有A和B两个方案可供选择 资料一A方案投产后某年的预计营业收入为100万元,该年不包括财务费用的总成本费用为80万元,其中,外购原材料、燃料和动力费为40万元,工资及福利费为23万元,折旧费为12万元,无形资产摊销费为0万元,其他费用为5万元,该年预计应交增值税
10.2万元 资料二B方案的现金流量如表2所示 表2现金流量表(全部投资)单位万元项目计算期(第t年) 建设期 运营期 合计 0 1 2 3 4 5 6 7~10 11
1.现金流入 0 0 60 120 120 120 120 * * 1100
1.1营业收入 60 120 120 120 120 * 120 1140
1.2回收固定资产余值 10 10
1.3回收流动资金 * *
2.现金流出 100 50
54.18
68.36
68.36
68.36
68.36 *
68.36
819.42
2.1建设投资 100 30 130
2.2流动资金投资 20 20 40
2.3经营成本 * * * * * * * *
2.4营业税金及附加 * * * * * * * *
3.所得税前净现金流量 -100 -50
5.82
51.64
51.64
51.64
51.64 *
101.64
370.58
4.累计所得税前净现金流量 -100 -150 -
144.18 -
92.54 -
40.9
10.74
62.38 *
370.58 ――
5.调整所得税
0.33
5.60
5.60
5.60
5.60 *
7.25
58.98
6.所得税后净现金流量 -100 -50
5.49
46.04
46.04
46.04
46.04 *
94.39
311.6
7.累计所得税后净现金流量 -100 -150 -
144.51 -
98.47 -
52.43 -
6.39
39.65 *
311.6 -- 该方案建设期发生的固定资产投资为105万元,其余为无形资产投资,不发生开办费投资固定资产的折旧年限为10年,期末预计净残值为10万元,按直线法计提折旧;无形资产投资的摊销期为5年建设期资本化利息为5万元 部分时间价值系数为(P/A,10%,11)=
6.4951,(P/A,10%,1)=
0.9091 要求
(1)根据资料一计算A方案的下列指标
①该年付现的经营成本;
②该年营业税金及附加;
③该年息税前利润;
④该年调整所得税;
⑤该年所得税前净现金流量
(2)根据资料二计算B方案的下列指标
①建设投资;
②无形资产投资;
③流动资金投资;
④原始投资;
⑤项目总投资;
⑥固定资产原值;
⑦运营期1~10年每年的折旧额;
⑧运营期1~5年每年的无形资产摊销额;
⑨运营期末的回收额; ⑩包括建设期的静态投资回收期(所得税后)和不包括建设期的静态投资回收期(所得税后)
(3)已知B方案运营期的第二年和最后一年的息税前利润的数据分别为
36.64万元和
41.64万元,请按简化公式计算这两年该方案的所得税前净现金流量NCF3和NCF
11.
(4)假定A方案所得税后净现金流量为NCF0=-120万元,NCF1=0,NCF2~11=
24.72万元,据此计算该方案的下列指标
①净现值(所得税后);
②不包括建设期的静态投资回收期(所得税后);
③包括建设期的静态投资回收期(所得税后)
(5)已知B方案按所得税后净现金流量计算的净现值为
92.21万元,请按净现值和包括建设期的静态投资回收期指标,对A方案和B方案作出是否具备财务可行性的评价
2.已知甲、乙、丙三个企业的相关资料如下 资料一甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表3所示 表3现金与销售收入变化情况表单位万元年度 销售收入 现金占用 200120022003200420052006 102001000010800111001150012000 680700690710730750 资料二乙企业2006年12月31日资产负债表(简表)如表4所示 乙企业资产负债表(简表) 表42006年12月31日单位万元资产 负债和所有者权益 现金应收账款存货固定资产净值 750225045004500 应付费用应付账款短期借款公司债券实收资本留存收益 15007502750250030001500 资产合计 12000 负债和所有者权益合计 12000 该企业2007年的相关预测数据为销售收入20000万元,新增留存收益100万元;不变现金总额1000万元,每元销售收入占用变动现金
0.05元,其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表5所示 表5现金与销售收入变化情况表单位万元年度 年度不变资金(a) 每元销售收入所需变动资金(b) 应收账款存货固定资产净值应付费用应付账款 57015004500300390
0.
140.
2500.
10.03 资料三丙企业2006年末总股本为300万股,该年利息费用为500万元,假定该部分利息费用在2007年保持不变,预计2007年销售收入为15000万元,预计息税前利润与销售收入的比率为12%该企业决定于2007年初从外部筹集资金850万元具体筹资方案有两个 方案1发行普通股股票100万股,发行价每股
8.5元2006年每股股利(D0)为
0.5元,预计股利增长率为5% 方案2发行债券850万元,债券利率10%,适用的企业所得税税率为33% 假定上述两方案的筹资费用均忽略不计 要求
(1)根据资料一,运用高低点法测算甲企业的下列指标
①每元销售收入占用变动现金;
②销售收入占用不变现金总额
(2)根据资料二为乙企业完成下列任务
①按步骤建立总资产需求模型;
②测算2007年资金需求总量;
③测算2007年外部筹资量
(3)根据资料三为丙企业完成下列任务
①计算2007年预计息税前利润;
②计算每股收益无差别点;
③根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策,并说明理由;
④计算方案1增发新股的资金成本参考答案及详细解析
一、单项选择题
1.A 「解析」协方差=相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差=
0.5×
0.2×
0.4=
0.
04.
2.C 「解析」因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项,所以符合普通年金的形式,因此计算第n年末可以从银行取出的本利和,实际上就是计算普通年金的终值,所以答案选择普通年金终值系数
3.D 「解析」 第一年流动资金投资额=第一年的流动资产需用数-第一年流动负债可用数 =100-40=60(万元) 第二年流动资金需用数=第二年的流动资产需用数-第二年流动负债可用数 =190-100=90(万元) 第二年流动资金投资额=第二年流动资金需用数-第一年流动资金投资额 =90-60=30(万元)
4.B 「解析」与全部投资现金流量表相比项目资本金现金流量表的现金流入项目相同,但是现金流出项目不同,在项目资本金现金流量表的现金流出项目中包括借款本金偿还和借款利息支付,但是在全部投资的现金流量表中没有这两项
5.B 「解析」债券投资具有以下特点投资期限方面(债券有到期日,投资时应考虑期限的影响);权利义务方面(从投资的权利来说,在各种证券投资方式中,债券投资者的权利最小,无权参与企业的经营管理);收益与风险方面(债券投资收益通常是事前预定的,收益率通常不及股票高,但具有较强的稳定性,投资的风险较小)
6.A 「解析」每张认股权证的理论价值=Max[
0.5×(30-20),0]=5元
7.C 「解析」应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本、坏账成本,短缺成本是现金和存货的成本
8.B 「解析」现金的周转过程主要包括存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期,其中存货周转期是指将原材料转换成产成品并出售所需要的时间;应收账款周转期是指将应收账款转换为现金所需要的时间;应付账款周转期是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间
9.A 「解析」整体来说,权益资金的资金成本大于负债资金的资金成本,对于权益资金来说,由于普通股筹资方式在计算资金成本时还需要考虑筹资费用,所以其资金成本高于留存收益的资金成本,即通常发行普通股的资金成本应是最高的
10.C 「解析」按照认股权证认购数量的约定方式,可将认股权证分为备兑认股权证和配股权证备兑认股权证是每份备兑证按一定比例含有几家公司的若干股股票;配股权证是确认老股东配股权的证书,它按照股东持股比例定向派发,赋予其以优惠价格认购公司一定份数的新股
11.C 「解析」短期融资券筹资的优点主要筹资成本较低,筹资数额比较大,可以提高企业信誉和知名度短期融资券筹资的缺点主要有风险比较大,弹性比较小,发行条件比较严格
12.D 「解析」在确定各种资金在总资金中所占的比重时,各种资金价值的确定基础包括三种账面价值、市场价值和目标价值
13.D 「解析」根据财务杠杆系数定义公式可知财务杠杆系数=每股收益增长率/息税前利润增长率=每股收益增长率/10%=
2.5,所以每股收益增长率=25%
14.C 「解析」固定股利支付率政策下,股利与公司盈余紧密地配合,能保持股利与收益之间一定的比例关系,体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则
15.C 「解析」支付现金股利不能增加发行在外的普通股股数;增发普通股能增加发行在外的普通股股数,但是由于权益资金增加,会改变公司资本结构;股票分割会增加发行在外的普通股股数,而且不会改变公司资本结构;股票回购会减少发行在外的普通股股数
16.A 「解析」弹性预算又称变动预算或滑动预算,是指为克服固定预算的方法的缺点而设计的,以业务量、成本和利润之间的依存关系为依据,按照预算期可预见的各种业务量水平为基础,编制能够适应多种情况预算的一种方法
17.C 「解析」现金预算中如果出现了正值的现金收支差额,且超过额定的期末现金余额时,说明企业有现金的剩余,应当采取一定的措施降低现金持有量,选项A、B、D均可以减少企业的现金余额,而C会增加企业的现金余额,所以不应采用C的措施
18.C 「解析」内部结算是指企业各责任中心清偿因相互提供产品或劳务所发生的,按内部转移价格计算的债权、债务
19.D 「解析」作业成本法简称ABC法,它是以作业为基础计算和控制产品成本的方法
20.B 「解析」资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100%,技术投入比率=本年科技支出合计/本年营业收入净额×100%,总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%(年初资产总额是上年年末资产),资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%,所以技术投入比率分子分母使用的都是本年数据
21.B 「解析」财务业绩评价指标中,企业获利能力的基本指标包括净资产收益率和总资产报酬率营业利润增长率是企业经营增长的修正指标;总资产周转率是企业资产质量的基本指标;资本保值增值率是企业经营增长的基本指标
22.D 「解析」企业财务是指企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系
23.A 「解析」甲公司购买乙公司发行的债券,则乙公司是甲公司的债务人,所以A形成的是本企业与债务人之间财务关系;选项B、C、D形成的是企业与债权人之间的财务关系
24.B 「解析」企业价值最大化目标的优点包括考虑了资金的时间价值和投资的风险价值;反映了对企业资产保值增值的要求;有利于克服管理上的片面性和短期行为;有利于社会资源的合理配置所以本题选择B.
25.A 「解析」如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同,则两只股票的相关系数为1,相关系数为1时投资组合不能降低任何风险,组合的风险等于两只股票风险的加权平均数
二、多项选择题
26.BD 「解析」净收益理论认为负债程度越高,加权平均资金成本就越低,当负债比率达到100%时,企业价值达到最大,企业的资金结构最优;修正的MM理论认为由于存在税额庇护利益,企业价值会随着负债程度的提高而增加,于是负债越多,企业价值越大
27.ABCD 「解析」企业进行收益分配应遵循的原则包括依法分配原则、资本保全原则、兼顾各方面利益原则、分配与积累并重原则、投资与收益对等原则
28.ABCD 「解析」不超过一年期债券的持有期年均收益率,即债券的短期持有期年均收益率,它等于[债券持有期间的利息收入+(卖出价-买入价)]/(债券买入价×债券持有年限)×100%,可以看出利息收入、持有时间、卖出价、买入价均是短期持有期年均收益率的影响因素
29.ACD 「解析」日常业务预算包括销售预算;生产预算;直接材料耗用量及采购预算;应交增值税、销售税金及附加预算;直接人工预算;制造费用预算;产品成本预算;期末存货预算;销售费用预算;管理费用预算现金预算属于财务预算的内容
30.AB 「解析」质量成本包括两方面的内容预防和检验成本、损失成本;预防和检验成本属于不可避免成本;损失成本(包括内部质量损失成本和外部质量损失成本)属于可避免成本
31.ABC 「解析」稀释性潜在普通股,是指假设当前转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股,主要包括可转换债券、认股权证和股票期权等
32.ABC 「解析」影响财务管理的经济环境因素主要包括经济周期、经济发展水平、宏观经济政策公司治理结构属于法律环境中公司治理和财务监控的内容
33.AB 「解析」偿债基金=年金终值×偿债基金系数=年金终值/年金终值系数,所以A正确;先付年金终值=普通年金终值×(1+i)=年金×普通年金终值系数×(1+i),所以B正确选项C的计算与普通年金终值系数无关,永续年金不存在终值
34.ABCD 「解析」股票投资的技术分析法包括指标法、K线法、形态法、波浪法
35.AC 「解析」运用成本分析模式确定最佳现金持有量时,只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本,而不予考虑管理费用和转换成本
三、判断题
61.× 「解析」根据附权优先认股权的价值计算公式M1-(R×N+S)=R,转换可得R=(M1-S)/(N+1),可以看出附权优先认股权的价值R与新股认购价S是反向变动关系
62.√ 「解析」企业之所以持有一定数量的现金,主要是基于三个方面的动机交易动机、预防动机和投机动机
63.× 「解析」筹资渠道解决的是资金来源问题,筹资方式解决的是通过何方式取得资金的问题,它们之间存在一定的对应关系
64.√ 「解析」引起企业经营风险的主要原因是市场需求和成本等因素的不确定性,经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源但是,经营杠杆扩大了市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响
65.√ 「解析」在除息日,股票的所有权和领取股息的权利分离,股利权利不再从属于股票,所以在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利
66.× 「解析」资产负债表的编制需要利润表中的数据作为基础,所以应先编制利润表后编制资产负债表
67.√ 「解析」公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排,涉及所有者、董事会和高级执行人员等之间权力分配和制衡关系,这些安排决定了公司的目标和行为,决定了公司在什么状态下由谁来实施控制、如何控制、风险和收益如何分配等一系列重大问题
68.× 「解析」只有在证券之间的相关系数为1时,组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数;如果相关系数小于1,那么证券组合的风险就小于组合中各个证券风险的加权平均数
69.√ 「解析」按照三阶段模型估算的普通股价值=股利高速增长阶段现值+股利固定增长阶段现值+股利固定不变阶段现值
70.× 「解析」完整工业投资项目的运营期某年所得税后净现金流量=该年息税前利润×(1-所得税税率)+该年折旧+该年摊销+该年回收额-该年维持运营投资=该年自由现金流量
四、计算分析题
1.「答案」
(1)A股票必要收益率=5%+
0.91×(15%-5%)=
14.1%
(2)B股票价值=
2.2×(1+4%)/(
16.7%-4%)=
18.02(元) 因为股票的价值
18.02高于股票的市价15,所以可以投资B股票
(3)投资组合中A股票的投资比例=1/(1+3+6)=10% 投资组合中B股票的投资比例=3/(1+3+6)=30% 投资组合中C股票的投资比例=6/(1+3+6)=60% 投资组合的β系数=
0.91×10%+
1.17×30%+
1.8×60%=
1.52 投资组合的必要收益率=5%+
1.52×(15%-5%)=
20.20%
(4)本题中资本资产定价模型成立,所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率,即A、B、C投资组合的预期收益率
20.20%大于A、B、D投资组合的预期收益率
14.6%,所以如果不考虑风险大小,应选择A、B、C投资组合
2.「答案」
(1)
①2006年1月1日的基金净资产价值总额=27000-3000=24000(万元)
②2006年1月1日的基金单位净值=24000/8000=3(元)
③2006年1月1日的基金认购价=3+3×2%=
3.06(元)
④2006年1月1日的基金赎回价=3-3×1%=
2.97(元)
(2)2006年12月31日的基金单位净值=(26789-345)/10000=
2.64(元)
(3)预计基金收益率=(
3.05-
2.64)/
2.64×100%=
15.53%
3.「答案」
(1)单位产品的变动制造费用标准成本=2×5=10(元)
(2)单位产品的固定制造费用标准成本=2×8=16(元)
(3)变动制造费用效率差异=(21600-12000×2)×5=-12000(元)
(4)变动制造费用耗费差异=(110160/21600-5)×21600=2160(元)
(5)固定制造费用耗费差异=250000-10000×2×8=90000(元)
(6)固定制造费用能量差异=(10000×2-12000×2)×8=-32000(元)
4.「答案」
(1)因为产权比率=负债总额/所有者权益总额=80% 所以,所有者权益总额=负债总额/80%=48000/80%=60000(万元)
(2)流动资产占总资产的比率=流动资产/总资产=40% 所以,流动资产=总资产×40%=(48000+60000)×40%=43200(万元) 流动比率=流动资产/流动负债×100%=43200/16000×100%=270%
(3)资产负债率=负债总额/资产总额=48000/(48000+60000)×100%=
44.44%
(4)或有负债金额=500+2000+200+300=3000(万元) 或有负债比率=3000/60000×100%=5%
(5)带息负债金额=2000+4000+12000+20000=38000(万元) 带息负债比率=38000/48000×100%=
79.17%
五、综合题
1.「答案」
(1)
①该年付现的经营成本=40+23+5=68(万元)
②该年营业税金及附加=
10.2×(7%+3%)=
1.02(万元)
③该年息税前利润=100-
1.02-80=
18.98(万元)
④该年调整所得税=
18.98×33%=
6.26(万元)
⑤该年所得税前净现金流量=
18.98+12=
30.98(万元)
(2)
①建设投资=100+30=130(万元)
②无形资产投资=130-105=25(万元)
③流动资金投资=20+20=40(万元)
④原始投资=130+40=170(万元)
⑤项目总投资=170+5=175(万元)
⑥固定资产原值=105+5=110(万元)
⑦运营期1~10年每年的折旧额=(110-10)/10=10(万元)
⑧运营期1~5年每年的无形资产摊销额=25/5=5(万元)
⑨运营期末的回收额=40+10=50(万元) ⑩包括建设期的静态投资回收期=5+
6.39/
46.04=
5.14(年) 不包括建设期的静态投资回收期=
5.14-1=
4.14(年)
(3)NCF3=
36.64+10+5=
51.64(万元) NCF11=
41.64+10+50=
101.64(万元)
(4)
①净现值=-120+
24.72×[(P/A,10%,11)-(P/A,10%,1)] =-120+
24.72×(
6.4951-
0.9091)=
18.09(万元)
②不包括建设期的回收期=120/
24.72=
4.85(年)
③包括建设期的回收期=
4.85+1=
5.85(年)
(5)A方案净现值=
18.09(万元)>0 包括建设期的静态投资回收期=
5.85>11/2=
5.5(年) 故A方案基本具备财务可行性 B方案净现值=
92.21(万元)>0 包括建设期的静态投资回收期=
5.14<11/2=
5.5(年) 故B方案完全具备财务可行性
2.「答案」
(1)首先判断高低点,因为本题中2006年的销售收入最高,2002年的销售收入最低,所以高点是2006年,低点是2002年
①每元销售收入占用现金=(750-700)/(12000-10000)=
0.025(元)
②销售收入占用不变现金总额=700-
0.025×10000=450(万元) 或=750-
0.025×12000=450(万元)
(2)总资金需求模型
①根据表5中列示的资料可以计算总资金需求模型中 a=1000+570+1500+4500-300-390=6880 b=
0.05+
0.14+
0.25-
0.1-
0.03=
0.31 所以总资金需求模型为y=6880+
0.31x
②2007资金需求总量=6880+
0.31×20000=13080(万元)
③2007年需要增加的资金=13080-(12000-1500-750)=3330(万元) 2007年外部筹资量=3330-100=3230(万元)
(3)
①2007年预计息税前利润=15000×12%=1800(万元)
②增发普通股方式下的股数=300+100=400(万股) 增发普通股方式下的利息=500(万元) 增发债券方式下的股数=300(万股) 增发债券方式下的利息=500+850×10%=585(万元) 每股收益大差别点的EBIT=(400×585-300×500)/(400-300)=840(万元) 或者可以通过列式解方程计算,即 (EBIT-500)×(1-33%)/400=(EBIT-585)×(1-33%)/300 解得EBIT=840(万元)
③由于2007年息税前利润1800万元大于每股收益无差别点的息税前利润840万元,故应选择方案2(发行债券)筹集资金,因为此时选择债券筹资方式,企业的每股收益较大
④增发新股的资金成本=
0.5×(1+5%)/
8.5+5%=
11.18%2006年中级会计资格考试《财务管理》试题及参考答案
一、单项选择题(本类题共25题,每小题1分,共25分每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中题号1至25信息点多选、错选、不选均不得分)
1.在下列各项中,属于表外筹资事项的是( ) A.经营租赁 B.利用商业信用 C.发行认股权证 D.融资租赁
2.如果用认股权证购买普通股,则股票的购买价格一般( ) A.高于普通股市价 B.低于普通股市价 C.等于普通股市价 D.等于普通股价值
3.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60∶40,据此可断定该企业( ) A.只存在经营风险 B.经营风险大于财务风险 C.经营风险小于财务风险 D.同时存在经营风险和财务风险
4.甲公司设立于2005年12月31日,预计2006年年底投产假定目前的证券市场属于成熟市场,根据等级筹资理论的原理,甲公司在确定2006年筹资顺序时,应当优先考虑的筹资方式是( ) A.内部筹资 B.发行债券 C.增发股票 D.向银行借款
5.将投资区分为实物投资和金融投资所依据的分类标志是( ) A.投资行为的介入程度 B.投资的对象 C.投资的方向 D.投资的目标
6.如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险,则可以判定该项资产的β值( ) A.等于1 B.小于1 C.大于1 D.等于0
7.已知某完整工业投资项目的固定资产投资为2000万元,无形资产投资为200万元,开办费投资为100万元预计投产后第二年的总成本费用为1000万元,同年的折旧额为200万元、无形资产摊销额为40万元,计入财务费用的利息支出为60万元,则投产后第二年用于计算净现金流量的经营成本为( )万元 A.1300 B.760 C.700 D.300
8.若某投资项目的建设期为零,则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是( ) A.投产后净现金流量为普通年金形式 B.投产后净现金流量为递延年金形式 C.投产后各年的净现金流量不相等 D.在建设起点没有发生任何投资
9.证券按其收益的决定因素不同,可分为( ) A.所有权证券和债权证券 B.原生证券和衍生证券 C.公募证券和私募证券 D.凭证证券和有价证券
10.企业进行短期债券投资的主要目的是( ) A.调节现金余缺、获取适当收益B.获得对被投资企业的控制权 C.增加资产流动性 D.获得稳定收益
11.假设某企业预测的年赊销额为2000万元,应收账款平均收账天数为45天,变动成本率为60%,资金成本率为8%,一年按360天计算,则应收账款的机会成本为( )万元 A.250 B.200 C.15 D.12
12.以下各项与存货有关的成本费用中,不影响经济进货批量的是( ) A.专设采购机构的基本开支 B.采购员的差旅费 C.存货资金占用费 D.存货的保险费
13.某企业在选择股利政策时,以代理成本和外部融资成本之和最小化为标准该企业所依据的股利理论是( ) A.“在手之鸟”理论 B.信号传递理论 C.MM理论 D.代理理论
14.在下列各项中,计算结果等于股利支付率的是( ) A.每股收益除以每股股利 B.每股股利除以每股收益 C.每股股利除以每股市价 D.每股收益除以每股市价
15.某企业按百分比法编制弹性利润预算表,预算销售收入为100万元,变动成本为60万元,固定成本为30万元,利润总额为10万元;如果预算销售收入达到110万元,则预算利润总额为( )万元 A.14 B.11 C.4 D.1
16.不受现有费用项目和开支水平限制,并能够克服增量预算方法缺点的预算方法是( ) A.弹性预算方法 B.固定预算方法 C.零基预算方法 D.滚动预算方法
17.将财务控制分为定额控制和定率控制,所采用的分类标志是( ) A.控制的功能 B.控制的手段 C.控制的对象 D.控制的依据
18.既能反映投资中心的投入产出关系,又可使个别投资中心的利益与企业整体利益保持一致的考核指标是( ) A.可控成本 B.利润总额 C.剩余收益 D.投资利润率
19.在下列财务分析主体中,必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是( ) A.短期投资者 B.企业债权人 C.企业经营者 D.税务机关
20.在下列各项指标中,能够从动态角度反映企业偿债能力的是( ) A.现金流动负债比率 B.资产负债率 C.流动比率 D.速动比率
21.在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中,正确的是( ) A.资产负债率+权益乘数=产权比率 B.资产负债率-权益乘数=产权比率 C.资产负债率×权益乘数=产权比率 D.资产负债率÷权益乘数=产权比率
22.在财务管理中,企业将所筹集到的资金投入使用的过程被称为( ) A.广义投资 B.狭义投资 C.对外投资 D.间接投资
23.假定甲公司向乙公司赊销产品,并持有丙公司债券和丁公司的股票,且向戊公司支付公司债利息假定不考虑其他条件,从甲公司的角度看,下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是( ) A.甲公司与乙公司之间的关系 B.甲公司与丙公司之间的关系 C.甲公司与丁公司之间的关系 D.甲公司与戊公司之间的关系
24.在下列各项中,无法计算出确切结果的是( ) A.后付年金终值 B.即付年金终值 C.递延年金终值 D.永续年金终值
25.根据财务管理的理论,特定风险通常是( ) A.不可分散风险 B.非系统风险 C.基本风险 D.系统风险
二、多项选择题(本类题共10题,每小题2分,共20分每小题备选答案中,有两个或两个以上符合题意的正确答案请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中题号26至35信息点多选、少选、错选、不选均不得分)
26.在项目计算期不同的情况下,能够应用于多个互斥投资方案比较决策的方法有( ) A.差额投资内部收益率法 B.年等额净回收额法 C.最短计算期法 D.方案重复法
27.在下列各项中,影响债券收益率的有( ) A.债券的票面利率、期限和面值 B.债券的持有时间 C.债券的买入价和卖出价 D.债券的流动性和违约风险
28.股东从保护自身利益的角度出发,在确定股利分配政策时应考虑的因素有( ) A.避税 B.控制权 C.稳定收入 D.规避风险
29.在下列各项预算中,属于财务预算内容的有( ) A.销售预算 B.生产预算 C.现金预算 D.预计利润表
30.在下列各项措施中,属于财产保全控制的有( ) A.限制接触财产 B.业绩评价 C.财产保险 D.记录保护
31.一个健全有效的企业综合财务指标体系必须具备的基本要素包括( ) A.指标数量多 B.指标要素齐全适当 C.主辅指标功能匹配 D.满足多方信息需要
32.在下列各项中,属于企业财务管理的金融环境内容的有( ) A.利息率 B.公司法 C.金融工具 D.税收法规
33.在下列各项中,属于财务管理风险对策的有( ) A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险
34.在下列各项中,属于企业筹资动机的有( ) A.设立企业 B.企业扩张 C.企业收缩 D.偿还债务
35.在下列各项中,能够影响特定投资组合β系数的有( ) A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重 B.该组合中所有单项资产各自的β系数 C.市场投资组合的无风险收益率 D.该组合的无风险收益率
三、判断题(本类题共10题,每小题1分,共10分请将判断结果用2B铅笔填涂答题卡中题号81至90信息点表述正确的,填涂答题卡中信息点[√];表述错误的,则填涂答题卡中信息点[×]每小题判断结果正确的得1分,判断结果错误的扣
0.5分,不判断的不得分也不扣分本类题最低得分为零分)
81.在项目投资决策中,净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标 ( )
82.购买国债虽然违约风险小,也几乎没有破产风险,但仍会面临利息率风险和购买力风险 ( )
83.与发放现金股利相比,股票回购可以提高每股收益,使股价上升或将股价维持在-个合理的水平上 ( )
84.在编制预计资产负债表时,对表中的年初项目和年末项目均需根据各种日常业务预算和专门决策预算的预计数据分析填列 ( )
85.责任中心之间无论是进行内部结算还是进行责任转账,都可以利用内部转移价格作为计价标准 ( )
86.在财务分析中,将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标,以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法 ( )
87.财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业各种外部条件的统称 ( )
88.在有关资金时间价值指标的计算过程中,普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系 ( )
89.在财务管理中,依据财务比率与资金需求量之间的关系预测资金需求量的方法称为比率预测法 ( )
90.根据财务管理的理论,必要投资收益等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和 ( )
四、计算分析题(本类题共4题,每小题5分,共20分凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)
1.甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备,以替换一套尚可使用5年、折余价值为91000元、变价净收入为80000元的旧设备取得新设备的投资额为285000元到2010年末,新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10000元新旧设备均采用直线法计提折旧假设全部资金来源均为自有资金,适用的企业所得税税率为33%,折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同 要求
(1)计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额
(2)计算经营期因更新设备而每年增加的折旧
(3)计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额
(4)计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润
(5)计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失
(6)计算经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额
(7)计算建设期起点的差量净现金流量△NCF
0.
(8)计算经营期第1年的差量净现金流量△NCF
1.
(9)计算经营期第2~4年每年的差量净现金流量△NCF2~
4.
(10)计算经营期第5年的差量净现金流量△NCF
5.
2.甲企业于2005年1月1日以1100元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10%、每年1月1日支付一次利息的5年期债券 部分资金时间价值系数如下表所示i (P/F,i,5) (P/A,i,5) 7%
0.7130
4.1002 8%
0.6806
3.9927 要求
(1)计算该项债券投资的直接收益率
(2)计算该项债券投资的到期收益率
(3)假定市场利率为8%,根据债券投资的到期收益率,判断甲企业是否应当继续持有A公司债券,并说明原因
(4)如果甲企业于2006年1月1日以1150元的价格卖出A公司债券,计算该项投资的持有期收益率
3.某企业每年需耗用A材料45000件,单位材料年存储成本20元,平均每次进货费用为180元,A材料全年平均单价为240元假定不存在数量折扣,不会出现陆续到货和缺货的现象要求
(1)计算A材料的经济进货批量
(2)计算A材料年度最佳进货批数
(3)计算A材料的相关进货成本
(4)计算A材料的相关存储成本
(5)计算A材料经济进货批量平均占用资金
4.ABC公司2006年度设定的每季末预算现金余额的额定范围为50~60万元,其中, 年末余额已预定为60万元假定当前银行约定的单笔短期借款必须为10万元的倍数,年利息率为6%,借款发生在相关季度的期初,每季末计算并支付借款利息,还款发生在相关季度的期末2006年该公司无其他融资计划 ABC公司编制的2006年度现金预算的部分数据如下表所示 2006年度ABC公司现金预算 金额单位万元 项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 全年
①期初现金余额
②经营现金收入
③可运用现金合计
④经营现金支出
⑤资本性现金支出
⑥现金支出合计
⑦现金余缺
⑧资金筹措及运用加短期借款减支付短期借款利息购买有价证券 401010*800*1000(A)0000 **
1396.30*
300136531.
319.7(C)(D)0 **1549*400*-
37.7(F)
00.3-90 ***
13023001602132.3-
72.3-
200.3(G) (H)
5516.3(I)
4353.
712005553.7**0**
⑨期末现金余额 (B) (E) * 60 (J) 说明表中用“*”表示省略的数据 要求计算上表中用字母“A~J”表示的项目数值(除“H”和“J”项外,其余各项必须列出计算过程)
五、综合题(本类题共2题,第1小题15分,第2小题10分,共25分凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)
1.A公司2005年12月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40∶
60.该公司计划于2006年为一个投资项目筹集资金,可供选择的筹资方式包括向银行申请长期借款和增发普通股,A公司以现有资金结构作为目标结构其他有关资料如下
(1)如果A公司2006年新增长期借款在40000万元以下(含40000万元)时,借款年利息率为6%;如果新增长期借款在40000~100000万元范围内,年利息率将提高到9%;A公司无法获得超过100000万元的长期借款银行借款筹资费忽略不计
(2)如果A公司2006年度增发的普通股规模不超过120000万元(含120000万元), 预计每股发行价为20元;如果增发规模超过120000万元,预计每股发行价为16元普通股筹资费率为4%(假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制)
(3)A公司2006年预计普通股股利为每股2元,以后每年增长5%
(4)A公司适用的企业所得税税率为33% 要求
(1)分别计算下列不同条件下的资金成本
①新增长期借款不超过40000万元时的长期借款成本;
②新增长期借款超过40000万元时的长期借款成本;
③增发普通股不超过120000万元时的普通股成本;
④增发普通股超过120000万元时的普通股成本
(2)计算所有的筹资总额分界点
(3)计算A公司2006年最大筹资额
(4)根据筹资总额分界点确定各个筹资范围,并计算每个筹资范围内的资金边际成本
(5)假定上述项目的投资额为180000万元,预计内部收益率为13%,根据上述计算结果,确定本项筹资的资金边际成本,并作出是否应当投资的决策
2.XYZ公司拟进行一项完整工业项目投资,现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案已知相关资料如下 资料一已知甲方案的净现金流量为NCF0=-800万元,NCF1=-200万元,NCF2=0 万元,NCF3~11=250万元,NCFl2=280万元假定经营期不发生追加投资,XYZ公司所在行业的基准折现率为16%部分资金时间价值系数见表1 表1 资金时间价值系数表 t 1 2 9 11 12 (P/F,16%,t)
0.8621
0.7432
0.2630
0.1954
0.1685 (P/A,16%,t)
0.8621
1.6052
4.6065
5.0286
5.1971 资料二乙、丙、丁三个方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见表2 表2 资料 金额单位万元 乙方案 丙方案 丁方案 出现的概率 净现值 出现的概率 净现值 出现的概率 净现值 投资的结果 理想
0.3 100
0.4 200
0.4 200 一般
0.4 60
0.6 100
0.2 300 不理想
0.3 10 0 0 (C) * 净现值的期望值 - (A) - 140 - 160 净现值的方差 - * - (B) - * 净现值的标准离差 - * - * -
96.95 净现值的标准离差率 -
61.30% -
34.99% - (D) 资料三假定市场上的无风险收益率为9%,通货膨胀因素忽略不计,风险价值系数为10%,乙方案和丙方案预期的风险收益率分别为10%和8%,丁方案预期的总投资收益率为22% 要求
(1)根据资料一,指出甲方案的建设期、经营期、项目计算期、原始总投资,并说明资金投入方式
(2)根据资料一,计算甲方案的下列指标
①不包括建设期的静态投资回收期;
②包括建设期的静态投资回收期;
③净现值(结果保留小数点后一位小数)
(3)根据资料二,计算表2中用字母“A~D”表示的指标数值(不要求列出计算过程)
(4)根据资料三,计算下列指标
①乙方案预期的总投资收益率;
②丙方案预期的总投资收益率;
③丁方案预期的风险收益率和投资收益率的标准离差率
(5)根据净现值指标评价上述四个方案的财务可行性XYZ公司从规避风险的角度考虑,应优先选择哪个投资项目? 参考答案及详细解析
一、单项选择题
1.A [解析]表外筹资是指不会引起资产负债表中负债与所有者权益发生变动的筹资经营租赁租入的固定资产不影响负债与所有者权益,所以属于表外筹资其他三项筹资方式都会对资产负债表的负债或所有者权益有影响,属于表内筹资
2.B [解析]用认股权证购买普通股股票,其价格一般低于市价,这样认股权证就有了价值
3.D [解析]根据权益资金和负债资金的比例可以看出企业存在负债,所以存在财务风险;只要企业经营,就存在经营风险但是无法根据权益资金和负债资金的比例判断出财务风险和经营风险谁大谁小
4.D [解析]等级筹资理论认为,从成熟的证券市场来看,企业的筹资优序模式首先是内部筹资,其次是借款、发行债券、可转换债券,最后是发行新股筹资但是本题中由于企业是在05年年底才设立的,所以企业无法利用内部筹资方式所以此时优先考虑向银行借款
5.B [解析]按照投资的对象不同,投资可以分为实物投资和金融投资;按照投资行为介入程度,投资可以分为直接投资和间接投资;按照投资的方向不同,投资可以分为对内投资和对外投资;按照经营目标的不同,投资可以分为盈利性投资和政策性投资
6.C [解析]β=1,表明单项资产的系统风险与市场投资组合的风险一致;β﹥1,说明单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险;β﹤1,说明单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险
7.C [解析]某年经营成本=该年的总成本费用(含期间费用)-该年折旧额、无形资产和开办费的摊销额-该年计入财务费用的利息支出=1000-200-40-60=700(万元)
8.A [解析]采用题干中的方法计算内部收益率的前提条件是项目的全部投资均于建设起点一次投入,建设期为零,建设起点第0期净现金流量等于原始投资的负值;投产后每年净现金流量相等,第1至n期每期净现金流量为普通年金形式
9.B [解析]按照证券收益的决定因素可将证券分为原生证券和衍生证券两类
10.A [解析]企业进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金,调节现金余额,获得收益
11.D [解析]维持赊销业务所需资金=2000/360×45×60%=150(万元) 应收账款机会成本=150×8%=12(万元)
12.A [解析]专设采购机构的基本开支属于固定性进货费用,它和订货次数及进货批量无关,属于决策无关成本;采购员的差旅费、存货资金占用费和存货的保险费都和进货次数及进货批量有关,属于决策相关成本
13.D [解析]代理理论认为最优的股利政策应使代理成本和外部融资成本之和最小
14.B [解析]股利支付率是当年发放的股利与当年净利润之比,或每股股利除以每股收益
15.A [解析]销售收入百分比=110/100×100%=110% 预算利润总额=110-60×110%-30=14(万元)
16.C [解析]零基预算方法的优点是
(1)不受现有费用开支水平的限制;
(2)能够调动企业各部门降低费用的积极性;
(3)有助于企业未来发展零基预算方法的优点正好是增量预算方法的缺点
17.B [解析]财务控制按控制的手段可分为定额控制和定率控制
18.C [解析]剩余收益指标有两个特点
(1)体现投入产出关系;
(2)避免本位主义
19.C [解析]为满足不同利益主体的需要,协调各方面的利益关系,企业经营者必须对企业经营理财的各个方面,包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握
20.A [解析]现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率,它可以从现金流量(动态)角度来反映企业当期偿付短期负债的能力
21.C [解析]资产负债率=负债总额/资产总额,权益乘数=资产总额/所有者权益总额,产权比率=负债总额/所有者权益总额所以,资产负债率×权益乘数=负债总额/资产总额×资产总额/所有者权益总额=负债总额/所有者权益总额=产权比率
22.A [解析]广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程,包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程;狭义的投资仅指对外投资
23.D [解析]甲公司和乙公司、丙公司是债权债务关系,和丁公司是投资与受资的关系,和戊公司是债务债权关系
24.D [解析]永续年金持续期无限,没有终止时间,因此没有终值
25.B [解析]非系统风险又称特定风险,这种风险可以通过投资组合进行分散
二、多项选择题
26.BCD [解析]差额投资内部收益率法不能用于项目计算期不同的方案的比较决策
27.ABCD [解析]决定债券收益率的主要因素,有债券的票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格另外,债券的可赎回条款、税收待遇、流动性及违约风险等属性也不同程度地影响债券的收益率
28.ABCD [解析]股东出于对自身利益的考虑,在确定股利分配政策时应考虑的因素有控制权考虑,避税考虑,稳定收入考虑和规避风险考虑
29.CD [解析]销售预算和生产预算属于日常业务预算的内容
30.ACD [解析]财产保全控制具体包括限制接触财产,定期盘点清查,记录保护,财产保险,财产记录监控
31.BCD [解析]一个健全有效的综合财务指标体系必须具备三个基本要素指标要素齐全适当;主辅指标功能匹配;满足多方信息需求
32.AC [解析]影响财务管理的主要金融环境因素有金融机构、金融工具、金融市场和利息率等公司法和税收法规属于企业财务管理法律环境的内容
33.ABCD [解析]财务管理的风险对策包括规避风险,减少风险,转移风险和接受风险
34.ABD [解析]企业筹资动机可分为四种设立性筹资动机、扩张性筹资动机、调整性筹资动机(偿还债务)、混合性筹资动机
35.AB [解析]投资组合的β系数受到单项资产的β系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响
三、判断题
81.× [解析]净现金流量是指在项目计算期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标
82.√ [解析]利息率风险和购买力风险属于系统风险,对任何证券都有影响违约风险和破产风险属于非系统风险,由于国债是国家发行的,有国家财政作保障所以违约风险和破产风险很小
83.√ [解析]股票回购可减少流通在外的股票数量,相应提高每股收益,降低市盈率,从而推动股价上升或将股价维持在一个合理水平上
84.× [解析]预计资产负债表中年初数是已知的,不需要根据日常业务预算和专门决策预算的预计数据分析填列
85.√ [解析]内部转移价格是指企业内部各责任中心之间进行内部结算和内部责任结转时所使用的计价标准
86.√ [解析]趋势分析法又称水平分析法,是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标,确定其增减变动的方向、数额和幅度,来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法
87.× [解析]财务管理环境又称理财环境,是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称
88.× [解析]普通年金现值和年资本回收额互为逆运算;普通年金终值和年偿债基金互为逆运算
89.√ [解析]比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系,预测资金需要量的方法
90.× [解析]正确的公式应是必要投资收益=无风险收益+风险收益
四、计算分析题
1.[答案]
(1)更新设备比继续使用旧设备增加的投资额 =285000-80000=+205000(元)
(2)经营期因更新设备而每年增加的折旧 =(205000-5000)/5=+40000(元)
(3)经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额 =10000×33%=+3300(元)
(4)经营期每年因营业利润增加而增加的净利润 =10000-3300=+6700(元)
(5)因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失 =91000-80000=11000(元)
(6)经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额=11000×33%=3630(元)
(7)建设起点的差量净现金流量 ΔNCF0=-(285000-80000)=-205000(元)
(8)经营期第1年的差量净现金流量 ΔNCF1=6700+40000+3630=50330(元)
(9)经营期第2~4年每年的差量净现金流量 ΔNCF2~4=6700+40000=46700(元)
(10)经营期第5年的差量净现金流量 ΔNCF5=6700+40000+5000=51700(元)
2.[答案]
(1)直接收益率=1000×10%/1100≈
9.09%
(2)设到期收益率为i,则有NPV=1000×10%×(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5)-1100=0 当i=7%时 NPV=1000×10%×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)-1100 =1000×10%×
4.1002+1000×
0.7130-1100 =
23.02>0 当i=8%时 NPV=1000×10%×(P/A,8%,5)+1000×(P/F,8%,5)-1100 =1000×10%×
3.9927+1000×
0.6806-1100 =-
20.13<0 到期收益率i=7%+(
23.02-0)/(
23.02+
20.13)×(8%-7%)≈
7.53%
(3)甲企业不应当继续持有A公司债券 理由是A公司债券到期收益率
7.53%小于市场利率8%.
(4)持有期收益率=[1000×10%+(1150-1100)/1]/1100×100%≈
13.64%
3.[答案]
(1)A材料的经济进货批量= =900(件)
(2)A材料年度最佳进货批数=45000/900=50(次)
(3)A材料的相关进货成本=50×180=9000(元)
(4)A材料的相关存储成本=900/2×20=9000(元)
(5)A材料经济进货批量平均占用资金=240×900/2=108000(元)
4.[答案] A=40+1010-1000=50(万元) B=50+0=50(万元) 根据CD之间的关系D=C×6%×3/12 又C-D=
19.7 所以C-C×6%×3/12=
19.7 解得C=20(万元) 所以D=20×6%×3/12=
0.3(万元) E=
31.3+
19.7=51(万元) F=0-
0.3-(-90)=
89.7(万元) G=-20-
0.3-(-
72.3)=52(万元) H=40(万元) I=40+
5516.3=
5556.3(万元) J=60(万元)
五、综合题
1.[答案]
(1)
①新增长期借款不超过40000万元时的资金成本 =6%×(1-33%)=
4.02%
②新增长期借款超过40000万元时的资金成本 =9%×(1-33%)=
6.03%
③增发普通股不超过120000万元时的成本 =2/[20×(1-4%)]+5%≈
15.42%
④增发普通股超过120000万元时的成本 =2/[16×(1-4%)]+5%≈
18.02%
(2)第一个筹资总额分界点=40000/40%=100000(万元) 第二个筹资总额分界点=120000/60%=200000(万元)
(3)2006年A公司最大筹资额 =100000/40%=250000(万元)
(4)编制的资金边际成本计算表如下 边际成本计算表序号 筹资总额的范围(万元) 筹资方式 目标资金结构 个别资金成本 资金边际成本 1 0~100000 长期负债普通股 40%60%
4.02%
15.42%
1.61%
9.25% 第一个范围的资金成本
10.86% 2 100000~200000 长期负债普通股 40%60%
6.03%
15.42%
2.41%
9.25% 第二个范围的资金成本
11.66% 3 200000~250000 长期负债普通股 40%60%
6.03%
18.02%
2.41%
10.81% 第三个范围的资金成本
13.22% 或 第一个筹资范围为0~100000万元 第二个筹资范围为100000~200000万元 第三个筹资范围为200000~250000万元 第一个筹资范围内的资金边际成本=40%×
4.02%+60%×
15.42%=
10.86% 第二个筹资范围内的资金边际成本=40%×
6.03%+60%×
15.42%=
11.66% 第三个筹资范围内的资金边际成本=40%×
6.03+60%×
18.02%=
13.22%
(5)因为投资额180000万元处于第二个筹资范围,所以资金边际成本为
11.66%,而项目的内部收益率13%高于资本成本
11.66%,所以应当进行投资
2.[答案]
(1)建设期为2年 经营期为10年 项目计算期为12年 原始总投资为1000万元 资金投入方式为分次投入(或分两次投入资金)
(2)
①不包括建设期的静态投资回收期=10000/250=4(年)
②包括建设期的静态投资回收期=4+2=6(年)
③净现值=-800-200×
0.8621+250×(
5.0286-
1.6052)+280×
0.1685≈-
69.4(万元) 或净现值=-800-200×
0.8621+250×
4.6065×
0.7432+280×
0.1685≈-
69.4(万元)
(3)A=57;B=2400(或
2399.63);C=
0.4;D=
60.59% 说明A=100×
0.3+60×
0.4+10×
0.3=57 B=(200-140)2×
0.4+(100-140)2×
0.6+(0-140)2×0=2400 或B=(140×
34.99%)2=
2399.63 C=1-
0.4-
0.2=
0.4 D=
96.95/160×100%=
60.59%
(4)
①乙方案预期的总投资收益率=9%+10%=19% 丙方案预期的总投资收益率=9%+8%=17%
②丁方案预期的风险收益率=22%-9%=13% 丁方案投资收益率的标准离差率 =13%/10%×100% =130% (依据风险收益率=标准离差率×风险价值系数)
(5)因为甲方案的净现值小于零,乙方案、丙方案和丁方案的净现值期望值均大于零,所以甲方案不具备财务可行性,其余三个方案均具有财务可行性 因为在乙丙丁三个方案中,丙方案的风险最小(或净现值的标准离差率最低),所以XYZ公司的决策者应优先考虑选择丙投资项目2005年中级会计资格考试《财务管理》试题及参考答案
一、单选题
1、某种股票的期望收益率为10%,其标准离差为
0.04,风险价值系数为30%,则该股票的风险收益率为( ) A.40%B.12% C.6%D.3% 参考答案B 答案解析 标准离差率=标准离差/期望值=
0.04/10%=
0.4 风险收益率=风险价值系数×标准离差率=
0.4×30%=12%(教材P53) 试题点评其实在网校考试中心的第一套模拟题计算题第一题中涉及到了这个知识点,只要大家认真做过,答对这道题应该是没有问题的
2.根据财务管理理论,按照资金来源渠道不同,可将筹资分为( ) A.直接筹资和间接筹资B.内源筹资和外源筹资 C.权益筹资和负债筹资D.短期筹资和长期筹资 参考答案C 答案解析按照资金来源渠道不同,可将筹资分为权益筹资和负债筹资(教材P56) 试题点评在网校第三章的练习中心中涉及到了这个知识点,只要参加了网校的学习,答对这道题应该是没有问题的
3.某企业按年率
5.8%向银行借款1000万元,银行要求保留15%的补偿性余额,则这项借款的实际利率约为( ) A.
5.8%B.
6.4% C.
6.8%D.
7.3% 参考答案C 答案解析实际利率=
5.8%/(1-15%)×100%=
6.8%(教材P100) 试题点评在网校第三章的练习中心中有类似的题目,只要参加了网校的学习,答对这道题应该是没有问题的
4.在计算优先股成本时,下列各因素中,不需要考虑的是( ) A.发行优先股总额B.优先股筹资费率 C.优先股的优先权D.优先股每年的股利 参考答案C 答案解析优先股成本=优先股每年股利/[发行优先股总额×(1-优先股筹资费率)],其中并未涉及到优先股的优先权(教材P127) 试题点评在网校考试中心第二套模拟题中有非常类似的题目
5.下列各项中,运用普通股每股利润(每股收益)无差别点确定最佳资金结构时,需计算的指标是( ) A.息税前利润B.营业利润 C.净利润D.利润总额 参考答案A 答案解析每股收益无差别点法就是利用预计的息税前利润与每股收益无差别点的息税前利润的关系进行资金结构决策的 试题点评在网校考试中心第二套模拟题中涉及到了这个知识点
6.下列资金结构调整的方法中,属于减量调整的是( ) A.债转股B.发行新债 C.提前归还借款D.增发新股偿还债务 参考答案C 答案解析AD属于存量调整;B属于增量调整(教材P171) 试题点评在网校第四章练习中心中涉及到了这个知识点
7.将企业投资区分为固定资产投资、流动资金投资、期货与期权投资等类型所依据的分类标志是( ) A.投入行为的介入程度B.投入的领域 C.投资的方向D.投资的内容 参考答案D 答案解析根据投资的内容,投资可以分为固定资产投资、无形资产投资、开办费投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资、保险投资等(教材P179) 试题点评在网校第五章练习中心中涉及到了这个知识点
8.在投资收益不确定的情况下,按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是( ) A.实际投资收益(率)B.期望投资收益(率) C.必要投资收益(率)D.无风险收益(率) 参考答案B 答案解析期望投资收益是在投资收益不确定的情况下,按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数(教材P183) 试题点评在网校考试中心第一套模拟题中涉及到了这个知识点
9.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时,不需要考虑的因素是( ) A.单项资产在投资组合中所占比重B.单项资产的β系数 C.单项资产的方差D.两种资产的协方差 参考答案B 答案解析根据教材P186投资组合收益率方差的计算公式,其中并未涉及到单项资产的贝它系数 试题点评在网校考试中心第三套模拟题中有类似的题目
10.下列各项中,不属于投资项目现金流出量内容的是( ) A.固定资产投资B.折旧与摊销 C.无形资产投资D.新增经营成本 参考答案B 答案解析折旧与摊销属于非付现成本,并不会引起现金流出企业,所以不属于投资项目现金流出量内容(教材P206~208) 试题点评在网校考试中心第四套模拟题中有类似的题目
11.如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系NPV>0,NPVR>0,PI>1,IRR>ic,PP>n/2,则可以得出的结论是( ) A.该项目基本具备财务可行性B.该项目完全具备财务可行性 C.该项目基本不具备财务可行性D.该项目完全不具备财务可行性 参考答案A 答案解析主要指标处于可行区间(NPV≥0,NPVR≥0,PI≥1,IRR≥ic),但是次要或者辅助指标处于不可行区间(PP>n/2,PP撇>P/2或ROI<i),则可以判定项目基本上具备财务可行性(教材P250) 试题点评在网校考试中心第三套模拟题中有类似的题目
12.下列各项中,属于证券投资系统性风险(市场风险)的是( ) A,利息率风险B.违约风险 C.破产风险D.流动性风险 参考答案A 答案解析证券投资系统性风险包括利息率风险、再投资风险、购买力风险;其余各项属于证券投资的非系统风险(教材P277-278) 试题点评在网校考试中心第一套模拟题中有类似的题目
13.下列各项中,不能衡量证券投资收益水平的是( ) A.持有期收益率B.到期收益率 C.息票收益率D.标准离差率 参考答案D 答案解析标准离差率衡量的是证券投资的风险
14.下列各项中,属于现金支出管理方法的是( ) A.银行业务集中法B合理运用“浮游量” C.账龄分析法D.邮政信箱法 参考答案B 答案解析现金支出管理的方法包括合理利用“浮游量”;推迟支付应付款;采用汇票付款;改进工资支付方式(教材P319) 试题点评在网校考试中心第四套模拟题中有类似的题目
15.在计算存货保本储存天数时,以下各项中不需要考虑的因素是( ) A.销售税金(营业税金)B.变动储存费 C.所得税D.固定储存费 参考答案C 答案解析存货保本储存天数=(毛利-固定储存费-销售税金及附加)/每日变动储存费,其中并未涉及到所得税(教材P348) 试题点评在网校考试中心第一套模拟题中涉及到了这个知识点
16.相对于其他股利政策而言,既可以维持股利的稳定性,又有利于优化资本结构的股利政策是( ) A.剩余股利政策B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策 参考答案D 答案解析低正常股利加额外股利政策的优点包括具有较大的灵活性;既可以在一定程度上维持股利的稳定性,又有利于企业的资金结构达到目标资金结构,是灵活性与稳定性较好的相结合(教材P369) 试题点评在网校考试中心第二套模拟题中有类似的题目
17.下列各项中,不属于股票回购方式的是( ) A.用本公司普通股股票换回优先股 B.与少数大股东协商购买本公司普通股股票 C.在市上直接购买本公司普通股股票 D.向股东标购本公司普通股股票 参考答案A 答案解析股票回购方式包括在市场上直接购买;向股东标购;与少数大股东协商购买(教材P377)
18.下列项目中,原本属于日常业务预算,但因其需要根据现金预算的相关数据来编制因此被纳入财务预算的是( ) A.财务费用预算B.预计利润表 C.销售费用预算D.预计资产负债表 参考答案A 答案解析财务费用预算就其本质而言属于日常业务预算,但由于该预算必须根据现金预算中的资金筹措及运用的相关数据来编制,因此将其纳入财务预算范畴(教材P433)〕 试题点评在网校练习中心第十章中有类似的题目
19.不论利润中心是否计算共同成本或不可控成本,都必须考核的指标是( ) A.该中心的剩余收益B.该中心的边际贡献总额 C.该中心的可控利润总额D.该中心负责人的可控利润总额 参考答案B 答案解析当利润中心不计算共同成本或不可控成本时,其考核指标是利润中心的边际贡献总额;当利润中心计算共同成本或不可控成本,并采用变动成本法计算成本时,其考核指标是利润中心的边际贡献总额、利润中心负责人可控利润总额、利润中心可控利润总额(大纲P117)
20.在分权组织结构下,编制责任预算的程序通常是( ) A.自上而下、层层分解B.自上而下、层层汇总 C.由下而上、层层分解D.由下而上、层层汇总 参考答案D 答案解析在分权组织结构下,编制责任预算的程序通常是由下而上、层层汇总(大纲P119) 试题点评在网校考试中心第四套模拟题中涉及到了这个知识点
21.如果流动负债小于流动资产,则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是( ) A.营运资金减少B.营运资金增加 C.流动比率降低D.流动比率提高 参考答案D 答案解析流动负债小于流动资产,假设流动资产是300万元,流动负债是200万元,即流动比率是
1.5,期末以现金100万元偿付一笔短期借款,则流动资产变为200万元,流动负债变为100万元,所以流动比率变为2(增大)原营运资金=300-200=100万元,变化后的营运资金=200-100=100万元(不变) 试题点评在网校练习中心第十二章中有关于该知识点的考核
22.下列各项展开式中不等于每股收益的是( ) A.总资产收益率×平均每股净资产 B.股东权益收益率×平均每股净资产 C.总资产收益率×权益乘数×平均每股净资产 D.主营业务收入净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产 参考答案A 答案解析每股收益=股东权益收益率×平均每股净资产 =总资产收益率×权益乘数×平均每股净资产 =主营业务收入净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产(教材P521~522) 试题点评在网校考试中心第五套模拟题中有类似的题目
23.在没有通货膨胀的条件下,纯利率是指( ) A.投资期望收益率B.银行贷款基准利率 C.社会实际平均收益率D.没有风险的均衡点利率 参考答案D 答案解析纯利率是指没有风险、没有通货膨胀情况下的均衡点利率(教材P20) 试题点评在网校考试中心第三套模拟题中有类似的题目
24.下列各项中,不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是( ) A.市场对公司强行接收或吞并B.债权人通过合同实施限制性借款 C.债权人停止借款D.债权人收回借款 参考答案A 答案解析为协调所有者与债权人之间矛盾,通常采用的方式是限制性借债;收回借款或停止借款(教材P25) 试题点评在网校考试中心第四套模拟题中有类似的题目
25.某企业于年初存入银行10000元,假定年利息率为12%,每年复利两次已知(F/P,6%,5)=
1.3382,(F/P,6%,10)=
1.7908,(F/P,12%,5)=
1.7623,(F/P,12%,10)=
3.1058,则第5年末的本利和为( )元 A.13382B.17623 C.17908D.31058 参考答案C 答案解析第5年末的本利和=10000×(F/P,6%,10)=17908(元) 试题点评在网校练习中心第二章中有关于该知识点的考核
二、多选题
26.下列各项中,可用于计算单一方案净现值指标的方法有( ) A.公式法B.方案重复法 C.插入函数法D.逐次测试法 参考答案AC 答案解析净现值的计算方法有一般方法(公式法、列表法);特殊方法;插入函数法(教材P233~237) 试题点评在网校第六章的练习中心中涉及到了这个知识点,作对没有问题的
27.契约型基金又称单位信托基金,其当事人包括( ) A.受益人B.管理人 C.托管人D.投资人 参考答案ABCD 答案解析契约型基金又称单位信托基金,其当事人包括受益人(投资者)、管理人、托管人(教材P299)
28.赊销在企业生产经营中所发挥的作用有( ) A.增加现金B.减少存货 C.促进销售D.减少借款 参考答案BC 答案解析本题考查的是应收账款的功能促进销售;减少存货(教材P320~321)
29.公司在制定利润分配政策时应考虑的因素有( ) A.通货膨胀因素B.股东因素 C.法律因素D.公司因素 参考答案ABCD 答案解析公司在制定利润分配政策时应考虑的因素包括法律因素、股东因素、公司因素、其他因素(债务合同限制、通货膨胀)(教材P358~361) 试题点评在网校考试中心第五套模拟题中涉及到了这个知识点
30.在编制现金预算的过程中,可作为其编制依据的有( ) A.日常业务预算B.预计利润表 C.预计资产负债表D.特种决策预算 参考答案AD 答案解析现金预算亦称现金收支预算,它是以日常业务预算和特种决策预算为基础编制的(教材P398)
31.下列各项中,属于财务控制要素的有( ) A.目标设定B.风险评估 C.监控D.风险应对 参考答案ABCD 答案解析财务控制的要素包括控制环境、目标设定、事件识别、风险评估、风险应对、控制活动、信息与沟通、监控(教材447~448) 试题点评在网校考试中心第六套模拟题中涉及到了这个知识点
32.下列各项中,与净资产收益率密切相关的有( ) A.主营业务净利率B.总资产周转率 C.总资产增长率D.权益乘数 参考答案ABD 答案解析净资产收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数(教材P529) 试题点评在网校考试中心第一套模拟题中涉及到了这个知识点
33.下列项目中,属于转移风险对策的有( ) A.进行准确的预测B.向保险公司投保 C.租赁经营D.业务外包 参考答案BCD 答案解析转移风险的对策包括向专业性保险公司投保;采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担;通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移进行准确的预测是减少风险的方法(教材P54~55) 试题点评在网校考试中心第三套模拟题中涉及到了这个知识点
34.下列各项中,属于认股权证基本要素的有( ) A.认购数量B.赎回条款 C.认购期限D.认购价格 参考答案ABCD 答案解析认股权证的基本要素包括认购数量、认购价格、认购期限和赎回条款(教材P94~95) 试题点评在网校考试中心第三套模拟题中有类似的题目
35.下列项目中,可导致投资风险产生的原因有( ) A.投资成本的不确定性B.投资收益的不确定性 C.投资决策的失误D.自然灾害 参考答案ABCD 答案解析导致投资风险产生的原因包括投资成本的不确定性;投资收益的不确定性;因金融市场变化所导致的购买力风险和利率风险;政治风险和自然灾害;投资决策失误等(大纲P52) 试题点评在网校练习中心第五章中有类似的题目
三、判断题
37.市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性,它是影响所有资产的风险,因而不能被分散掉( ) 参考答案∨ 答案解析市场风险是指影响所有企业的风险,它不能通过投资组合分散掉
38.在应用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时,如果差额内部收益率小于行业基准折现率或资金成本率,就不应当进行更新改造( ) 参考答案∨ 答案解析使用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时,当差额投资内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定的折现率时,应当进行更新改造;反之,不应当进行更新改造(教材P256) 试题点评在网校考试中心第二套模拟题判断题中有类似的题目
39.投资基金的收益率是通过基金净资产的价值变化来衡量的( ) 参考答案∨ 答案解析基金收益率用以反映基金增值的情况,它通过基金净资产的价值变化来衡量(教材P305) 试题点评在网校考试中心第三套模拟题中涉及到了这个知识点
40.股票分割不仅有利于促进股票流通和交易,而且还助于公司并购政策的实施( ) 参考答案∨ 答案解析股票分割的作用包括降低股票每股市价,促进股票流通和交易;有助于公司并购政策的实施,增加对被并购方的吸引力(教材P376) 试题点评在网校考试中心第三套模拟题中涉及到了这个知识点
41.特种决策预算包括经营决策预算和投资决策预算,一般情况下,特种决策预算的数据要纳入日常业务预算和现金预算( ) 参考答案× 答案解析特种决策预算包括经营决策预算和投资决策预算,经营决策预算需要直接纳入日常业务预算体系,同时也将影响现金预算;投资决策预算除个别项目外一般不纳入日常业务预算,但应计入与此有关的现金预算与预计资产负债表中(教材P
380、431)
42.为了划定各责任中心的成本责任,使不应承担损失的责任中心在经济上得到合理补偿,必须进行责任转账( ) 参考答案∨ 答案解析责任转账的目的是为了划清各责任中心的成本责任,使不应承担损失的责任中心在经济上得到合理补偿(教材P486) 试题点评在网校练习中心第十一章中有类似题目
43.市盈率是评价上市公司盈利能力的指标,它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格( ) 参考答案∨ 答案解析市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数,它是评价上市公司盈利能力的指标,反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格(教材P523) 试题点评在网校考试中心第六套模拟题中涉及到了这个知识点
44.对可能给企业带来灾难性损失的项目,企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施,以规避风险( ) 参考答案× 答案解析规避风险的例子包括拒绝与不守信用的厂商业务往来;放弃可能明显导致亏损的投资项目;新产品在试制阶段发现诸多问题而果断停止试制合资、联营和联合开发等属于转移风险的措施(教材P54~55) 试题点评在网校练习中心第二章中考查了类似的题目
45.杠杆收购筹资会使筹资企业的财务杠杆比率有所降低 ( ) 参考答案× 答案解析杠杆收购筹资的一个特点是财务杠杆比率高(教材P123) 试题点评在网校考试中心第三套中考查了这个知识点
46.从成熟的证券市场来看,企业筹资的优序模式首先是内部筹资,其次是增发股票,发行债券和可转换债券,最后是银行借款 ( ) 参考答案× 答案解析从成熟的证券市场来看,企业筹资的优序模式首先是内部筹资,其次是借款、发行债券、可转换债券,最后是发行新股筹资(教材P162)
四、计算题
1、某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备,设备款为50000元,租期为5年,到期后设备归企业所有双方商定,如果采取后付等额租金方式付款,则折现率为16%;如果采取先付等额租金方式付款,则折现率为14%.企业的资金成本率为10%. 部分资金时间价值系数如下 t 10% 14% 16% (F/A,ⅰ,4)
4.6410
4.9211
5.0665 (P/A,ⅰ,4)
3.1699
2.9137
2.7982 (F/A,ⅰ,5)
6.1051
6.6101
6.8771 (P/A,ⅰ,5)
3.7908
3.4331
3.2743 (F/A,ⅰ,6)
7.7156
8.5355
8.9775 (P/A,ⅰ,6)
4.3533
3.8887
3.6847 要求
(1)计算后付等额租金方式下的每年等额租金额
(2)计算后付等额租金方式下的5年租金终值
(3)计算先付等额租金方式下的每年等额租金额
(4)计算先付等额租金方式下的5年租金终值
(5)比较上述两种租金支付方式下的终值大小,说明哪种租金支付方式对企业更为有利 (以上计算结果均保留整数) 参考答案
(1)后付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/(P/A,16%,5)=15270(元)
(2)后付等额租金方式下的5年租金终值=15270×(F/A,10%,5)=93225(元)
(3)先付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/[(P/A,14%,4)+1]=12776(元)
(4)先付等额租金方式下的5年租金终值=12776×(F/A,10%,5)×(1+10%)=85799(元)
(5)因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值,所以应当选择先付等额租金支付方式 试题点评在网校考试中心第七套模拟题计算题中有非常类似的题目
2.某公司拟进行股票投资,计划购买A、B、C三种股票,并分别设计了甲乙两种投资组合 已知三种股票的β系数分别为
1.
5、
1.0和
0.5,它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;乙种投资组合的风险收益率为
3.4%.同期市场上所有股票的平均收益率为12%,无风险收益率为8%. 要求
(1)根据A、B、C股票的β系数,分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小
(2)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率
(3)计算甲种投资组合的β系数和风险收益率
(4)计算乙种投资组合的β系数和必要收益率
(5)比较甲乙两种投资组合的β系数,评价它们的投资风险大小 参考答案
(1)A股票的β系数为
1.5,B股票的β系数为
1.0,C股票的β系数为
0.5,所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票,B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票
(2)A股票的必要收益率=8%+
1.5×(12%-8%)=14%
(3)甲种投资组合的β系数=
1.5×50%+
1.0×30%+
0.5×20%=
1.15 甲种投资组合的风险收益率=
1.15×(12%-8%)=
4.6%
(4)乙种投资组合的β系数=
3.4%/(12%-8%)=
0.85 乙种投资组合的必要收益率=8%+
3.4%=
11.4%
(5)甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数,说明甲的投资风险大于乙的投资风险 试题点评在网校考试中心的第一套模拟题中涉及到了这个知识点
3.某企业预测2005年度销售收入净额为4500万元,现销与赊销比例为14,应收账款平均收账天数为60天,变动成本率为50%,企业的资金成本率为10%.一年按360天计算 要求
(1)计算2005年度赊销额
(2)计算2005年度应收账款的平均余额
(3)计算2005年度维持赊销业务所需要的资金额
(4)计算2005年度应收账款的机会成本额
(5)若2005年应收账款需要控制在400万元,在其他因素不变的条件下,应收账款平均收账天数应调整为多少天? 参考答案
(1)现销与赊销比例为14,所以现销额=赊销额/4,即赊销额+赊销额/4=4500,所以赊销额=3600(万元)
(2)应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3600/360×60=600(万元)
(3)维持赊销业务所需要的资金额=应收账款的平均余额×变动成本率=600×50%=300(万元)
(4)应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成本率=300×10%=30(万元)
(5)应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数=3600/360×平均收账天数=400, 所以平均收账天数=40(天) 试题点评在网校考试中心的第二套模拟题中涉及到了这个知识点
4.某公司成立于2003年1月1日,2003年度实现的净利润为1000万元,分配现金股利550万元,提取盈余公积450万元(所提盈余公积均已指定用途)2004年实现的净利润为900万元(不考虑计提法定盈余公积的因素)2005年计划增加投资,所需资金为700万元假定公司目标资本结构为自有资金占60%,借人资金占40%. 要求
(1)在保持目标资本结构的前提下,计算2005年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额
(2)在保持目标资本结构的前提下,如果公司执行剩余股利政策计算2004年度应分配的现金股利
(3)在不考虑目标资本结构的前提下,如果公司执行固定股利政策,计算2004年度应分配的现金股利、可用于2005年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额
(4)不考虑目标资本结构的前提下,如果公司执行固定股利支付政策,计算该公司的股利支付率和2004年度应分配的现金股利
(5)假定公司2005年面临着从外部筹资的困难,只能从内部筹资,不考虑目标资本结构,计算在此情况下2004年度应分配的现金股利 参考答案
(1)2005年投资方案所需的自有资金额=700×60%=420(万元) 2005年投资方案所需从外部借入的资金额=700×40%=280(万元)
(2)2004年度应分配的现金股利 =净利润-2005年投资方案所需的自有资金额 =900-420=480(万元)
(3)2004年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550(万元) 可用于2005年投资的留存收益=900-550=350(万元) 2005年投资需要额外筹集的资金额=700-350=350(万元)
(4)该公司的股利支付率=550/1000×100%=55% 2004年度应分配的现金股利=55%×900=495(万元)
(5)因为公司只能从内部筹资,所以05年的投资需要从04年的净利润中留存700万元,所以2004年度应分配的现金股利=900-700=200(万元) 试题点评在最后的语音串讲中强调了这个知识点
五、综合题
1、某企业2004年12月31日的资产负债表(简表)如下 资产负债表(简表) 2004年12月31日 单位万元 资产 期末数 负债及所有者权益 期末数 货币资金 300 应付账款 300 应收账款净额 900 应付票据 600 存货 1800 长期借款 2700 固定资产净值 2100 实收资本 1200 无形资产 300 留存收益 600 资产总计 5400 负债及所有者权益总计 5400 该企业2004年的主营业务收入净额为6000万元,主营业务净利率为10%,净利润的50%分配给投资者预计2005年主营业务收入净额比上年增长25%,为此需要增加固定资产200万元,增加无形资产100万元,根据有关情况分析,企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减 假定该企业2005年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致,该年度长期借款不发生变化;2005年年末固定资产净值和无形资产合计为2700万元2005年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决 要求
(1)计算2005年需要增加的营运资金额
(2)预测2005年需要增加对外筹集的资金额(不考虑计提法定盈余公积的因素;以前年度的留存收益均已有指定用途)
(3)预测2005年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额
(4)预测2005年的速动比率和产权比率
(5)预测2005年的流动资产周转次数和总资产周转次数
(6)预测2005年的净资产收益率
(7)预测2005年的资本积累率和总资产增长率 参考答案
(1)变动资产销售百分比=(300+900+1800)/6000=50% 变动负债销售百分比=(300+600)/6000=15% 2005年需要增加的营运资金额=6000×25%×(50%-15%)=525(万元)
(2)2005年需要增加对外筹集的资金额=525+200+100-6000×(1+25%)×10%×(1-50%)=450(万元)
(3)2005年末的流动资产=(300+900+1800)×(1+25%)=3750(万元) 2005年末的流动资负债=(300+600)×(1+25%)=1125(万元) 2005年末的资产总额=5400+200+100+(300+900+1800)×25%=6450(万元) (上式中“200+100”是指长期资产的增加额“(300+900+1800)×25%”是指流动资产的增加额) 因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决,所以长期负债不变,即2005年末的负债总额=2700+1125=3825(万元) 2005年末的所有者权益总额=资产总额-负债总额=6450-3825=2625(万元)
(4)05年的速动比率=速动资产/流动负债×100%=(300+900)×(1+25%)/[(300+600)×(1+25%)]×100%=
133.33% 05年的产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%=3825/2625×100%=
145.71%
(5)05年初的流动资产=300+900+1800=3000(万元) 05年的流动资产周转次数=6000×(1+25%)/[(3000+3750)/2]=
2.22(次) 05年的总资产周转次数=6000×(1+25%)/[(5400+6450)/2]=
1.27(次)
(6)2005年的净资产收益率=6000×(1+25%)×10%/[(1200+600+2625)/2]×100%=
33.90%
(7)2005年的资本积累率=(2625-1800)/1800×100%=
45.83% 2005年的总资产增长率=(6450-5400)/5400×100%=
19.44% 试题点评在网校考试中心的第七套模拟题中有非常类似的题目(计算题第三题) 某企业准备投资一个完整工业建设项目,所在的行业基准折现率(资金成本率)为10%,分别有A、B、C三个方案可供选择
(1)A方案的有关资料如下 金额单位元 计算期 0 1 2 3 4 5 6 合计 净现金流量-60000 0 30000 30000 20000 20000 30000 ― 折现的净 现金流量 -60000 0 24792 22539 13660 12418 16935 30344 已知A方案的投资于建设期起点一次投入,建设期为1年,该方案年等额净回收额为6967元
(2)B方案的项目计算期为8年,包括建设期的静态投资回收期为
3.5年,净现值为50000元,年等额净回收额为9370元
(3)C方案的项目计算期为12年,包括建设期的静态投资回收期为7年,净现值为70000元 要求
(1)计算或指出A方案的下列指标
①包括建设期的静态投资回收期;
②净现值
(2)评价A、B、C三个方案的财务可行性
(3)计算C方案的年等额净回收额
(4)按计算期统一法的最短计算期法计算B方案调整后的净现值(计算结果保留整数)
(5)分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策(已知最短计算期为6年,A、C方案调整后净现值分别为30344元和44755元) 部分时间价值系数如下 t 6 8 12 10%的年金现值系数
4.3553 - - 10%的回收系数
0.2296
0.1874
0.1468 参考答案
(1)
①因为A方案第三年的累计净现金流量=30000+30000+0-60000=0,所以该方案包括建设期的静态投资回收期=3
②净现值=折现的净现金流量之和=30344(元);
(2)对于A方案由于净现值大于0,包括建设期的投资回收期=3年=6/2,所以该方案完全具备财务可行性; 对于B方案由于净现值大于0,包括建设期的静态投资回收期为
3.5年小于8/2,所以该方案完全具备财务可行性; 对于C方案由于净现值大于0,包括建设期的静态投资回收期为7年大于12/2,所以该方案基本具备财务可行性
(3)C方案的年等额净回收额=净现值×(A/P,10%,12)=70000×
0.1468=10276(元)
(4)三个方案的最短计算期为6年,所以B方案调整后的净现值=年等额回收额×(P/A,10%,6)=9370×
4.3553=40809(元)
(5)年等额净回收额法 A方案的年等额回收额=6967(元) B方案的年等额回收额=9370(元) C方案的年等额回收额=10276(元) 因为C方案的年等额回收额最大,所以应当选择C方案; 最短计算期法 A方案调整后的净现值=30344(元) B方案调整后的净现值=40809(元) C方案调整后的净现值=44755(元) 因为C方案调整后的净现值最大,所以应当选择C方案 试题点评在网校考试中心的第七套模拟题中涉及到了这个知识点2004年度中级会计资格考试《财务管理》试题及参考答案
一、单项选择题(本类题共25题,每小题1分,共25分每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案多选、错选、不选均不得分)
1.根据资金时间价值理论,在普通年金现值系数的基础上,期数减
1、系数加1的计算结果,应当等于( ) A. 递延年金现值系数 B. 后付年金现值系数 C. 即付年金现值系数 D. 永续年金现值系数
2.某企业拟按15%的期望投资报酬率进行一项固定资产投资决策,所计算的净现值指标为100万元,资金时间价值为8%.假定不考虑通货膨胀因素,则下列表述中正确的是( ) A. 该项目的获利指数小于1 B. 该项目内部收益率小于8% C. 该项目风险报酬率为7% D. 该企业不应进行此项投资
3.某公司拟发行面值为1000元,不计复利,5年后一次还本付息,票面利率为10%的债券已知发行时资金市场的年利率为12%,(P/F,10%,5)=
0.6209,(P/F,12%,5)=
0.
5674.则该公司债券的发行价格为( )元 A.
851.10 B.
907.84 C.
931.35 D.
993.44
4.相对于发行股票而言,发行公司债券筹资的优点为( ) A. 筹资风险小 B. 限制条款少 C. 筹资额度大 D. 资金成本低
5.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言,通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是( ) A. 限制条款多 B. 筹资速度慢 C. 资金成本高 D. 财务风险大
6.企业在选择筹资渠道时,下列各项中需要优先考虑的因素是( ) A.资金成本 B. 企业类型 C.融资期限 D. 偿还方式
7.如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零,则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于( ) A. 经营杠杆效应 B. 财务杠杆效应 C. 复合杠杆效应 D. 风险杠杆效应
8.企业拟投资一个完整工业项目,预计第一年和第二年相关的流动资产需用额分别为2000万元和3000万元,两年相关的流动负债需用额分别为1000万元和1500万元,则第二年新增的流动资金投资额应为( )万元 A. 2000 B. 1500 C. 1000 D. 500
9.某投资项目的项目计算期为5年,净现值为10000万元,行业基准折现率10%,5年期、折现率为10%的年金现值系数为
3.791,则该项目的年等额净回收额约为( )万元 A.2000 B. 2638 C.37910 D. 50000
10.在证券投资中,通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是( ) A. 所有风险 B. 市场风险 C. 系统性风险 D. 非系统性风险
11.低风险、低收益证券所占比重较小,高风险、高收益证券所占比重较高的投资组合属于( ) A. 冒险型投资组合 B. 适中型投资组合 C. 保守型投资组合 D. 随机型投资组合
12.持有过量现金可能导致的不利后果是( ) A. 财务风险加大 B. 收益水平下降 C. 偿债能力下降 D. 资产流动性下降
13.在企业应收账款管理中,明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是( ) A. 客户资信程度 B. 收账政策 C. 信用等级 D. 信用条件
14.在下列股利政策中,股利与利润之间保持固定比例关系,体现风险投资与风险收益对等关系的是() A.剩余政策B.固定股利政策 C.固定股利比例政策D.正常股利加额外股利政策
15.在下列公司中,通常适合采用固定股利政策的是( ) A.收益显著增长的公司 B. 收益相对稳定的公司 C.财务风险较高的公司 D. 投资机会较多的公司
16.在下列预算编制方法中,基于一系列可预见的业务量水平编制的、能适应多种情况的预算是( ) A. 弹性预算 B. 固定预算 C. 增量预算 D. 零基预算
17.在下列各项中,能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支的预算是( ) A. 现金预算 B. 销售预算 C. 生产预算 D. 产品成本预算
18.在下列各项中,不属于责任成本基本特征的是( ) A. 可以预计 B. 可以计量 C. 可以控制 D. 可以对外报告
19.已知ABC公司加权平均的最低投资利润率20%,其下设的甲投资中心投资额为200万元,剩余收益为20万元,则该中心的投资利润率为( ) A. 40% B. 30% C. 20% D. 10%
20.某企业2003年主营业务收入净额为36000万元,流动资产平均余额为4000万元,固定资产平均余额为8000万元假定没有其他资产,则该企业2003年的总资产周转率为( )次 A.
3.0 B.
3.4 C.
2.9 D.
3.2
21.在杜邦财务分析体系中,综合性最强的财务比率是( ) A. 净资产收益率 B. 总资产净利率 C. 总资产周转率 D. 营业净利率
22.在下列各项中,能够引起企业自有资金增加的筹资方式是( ) A. 吸收直接投资 B. 发行公司债券 C. 利用商业信用 D. 留存收益转增资本
23.在下列经济活动中,能够体现企业与投资者之间财务关系的是( ) A.企业向职工支付工资 B.企业向其他企业支付货款 C.企业向国家税务机关缴纳税款 D.国有企业向国有资产投资公司支付股利
24.在下列各项中,能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是( ) A. 总资产报酬率 B. 净资产收益率 C. 每股市价 D. 每股利润
25.在下列各项资金时间价值系数中,与资本回收系数互为倒数关系的是( ) A. (P/F,I,n) B. (P/A,I,n) C. (F/P,I,n) D.(F/A,I,n)
二、多项选择题(本类题共10题,每小题2分,共20分每小题备选答案中,有两个或两个以上符合题的正确答案多选、少选、错选、不选均不得分)
1.某单纯固定资产投资项目的资金来源为银行借款,按照全投资假设和简化公式计算经营期某年的净现金流量时,要考虑的因素有( ) A.该年因使用该固定资产新增的净利润 B.该年因使用该固定资产新增的折旧 C.该年回收的固定净产净残值 D.该年偿还的相关借款本金
2.在下列各项中,属于证券投资风险的有( ) A.违约风险 B.购买力风险 C.流动性风险 D.期限性风险
3.下列各项中,属于建立存货经济进货批量基本模型假设前提的有( ) A.一定时期的进货总量可以较为准确地预测 B.允许出现缺货 C.仓储条件不受限制 D.存货的价格稳定
4.按照资本保全约束的要求,企业发放股利所需资金的来源包括( ) A.当期利润 B.留存收益 C.原始投资 D.股本
5.相对定期预算而言,滚动预算的优点有( ) A.透明度高 B.及时性强 C.预算工作量小 D.连续性、完整性和稳定性突出
6.在下列各项中,属于社会贡献率指标中的“社会贡献总额”内容的有( ) A.工资支出 B.利息支出净额 C.其他社会福利支出 D.应交或已交的各种税款
7.为确保企业财务目标的实现,下列各项中,可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有( ) A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监 C.公司被其他公司接收或吞并 D.所有者给经营者以“股票选择权”
8.在下列各种情况下,会给企业带来经营风险的有( ) A.企业举债过度 B.原材料价格发生变动 C.企业产品更新换代周期过长 D.企业产品的生产质量不稳定
9.相对于普通股股东而言,优先股股股东可以优先行使的权利有( ) A.优先认股权 B.优先表决权 C.优先分配股利权 D.优先分配剩余财产权
10.在边际贡献大于固定成本的情况下,下列措施中有利于降低企业复合风险的有( ) A.增加产品销量 B.提高产品单价 C.提高资产负债率 D.节约固定成本支出
三、判断题(本类题共10分,每小题1分,共10分每小题判断结果正确的得1分,判断结果错误的扣
0.5分,不判断的不得分也不扣分本类题最低得分为零分)
1.最优资金结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资金结构 ( )
2.在评价投资项目的财务可行性时,如果静态投资回收期或投资利润率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾,应当以净现值指标的结论为准 ( )
3.一般情况下,股票市场价格会随着市场利率的上升而下降,随着市场利率的下降而上升( )
4.企业营运资金余额越大,说明企业风险越小,收益率越高 ( )
5.企业发放股票股利会引起每股利润的下降,从而导致每股市价有可能下跌,因而每位股东所持股票的市场价值总额也将随之下降 ( )
6.责任成本的内部结转是指由承担损失的责任中心对实际发生或发现损失的其他责任中心进行损失赔偿的财务处理过程;对本部门因其自身原因造成的损失,不需要进行责任结转( )
7.民营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系 ( )
8.人们在进行财务决策时,之所以选择低风险的方案,是因为低风险会带来高收益,而高风险的方案则往往收益偏低 ( )
9.无面值股票的最大缺点是该股票既不能直接代表股份,也不能直接体现其实际价值( )
10.拥有“不参加优先股”股权的股东只能获得固定股利,不能参与剩余利润的分配( )
四、计算分析题(本类题共4题,每小题5分,共20分凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)
1.已知某公司2003年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元,其中,发行在外的普通股8000万股(每股面值1元),公司债券2000万元(按面值发行,票面年利率为8%,每年年末付息,三年后到期),资本公积4000万元,其余均为留存收益 2004年1月1日,该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元,现有A、B两个筹资方案可供选择A方案为发行普通股,预计每股发行价格为5元B方案为按面值发行票面年利率为8%的公司债券(每年年末付息)假定该建设项目投产后,2004年度公司可实现息税前利润4000万元公司适用的所得税税率为33%. 要求
(1)计算A方案的下列指标
①增发普通股的股份数;
②2004公司的全年债券利息
(2)计算B方案下2004年公司的全年债券利息
(3)
①计算A、B两方案的每股利润无差别点;
②为该公司做出筹资决策
2.某企业拟进行一项固定资产投资,该项目的现金流量表(部分)如下 现金流量表(部分) 价值单位万元建设期经营期合计0123456净现金流量-1000-10001001000(B)100010002900累计净现金流量-1000-2000-1900(A)90019002900-折现净现金流量-1000-
943.
489839.
61425.
8747.
37051863.3 要求
(1)在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值
(2)计算或确定下列指标
① 静态投资回收期;
② 净现值;
③ 原始投资现值;
②净现值率;
⑤ 获利指数
(3)评价该项目的财务可行性
3.已知某公司2004年第1~3月实际销售额分别为38000万元、36000万元和41000万元,预计4月份销售额为40000万元每月销售收入中有70%能于当月收现,20%于次月收现,10%于第三个月收讫,不存在坏账假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税,税率为10%,并于当月以现金交纳该公司3月末现金余额为80万元,应付账款余额为5000万元(需在4月份付清),不存在其他应收应付款项 4月份有关项目预计资料如下采购材料8000万元(当月付款70%);工资及其他支出8400万元(用现金支付);制造费用8000万元(其中折旧费等非付现费用为4000万元);营业费用和管理费用1000万元(用现金支付);预交所得税1900万元;购买设备12000万元(用现金支付)现金不足时,通过向银行借款解决4月末现金余额要求不低于100万元 要求根据上述资料,计算该公司4月份的下列预算指标 ⑴经营性现金流入; ⑵经营性现金流出; ⑶现金余缺; ⑷应向银行借款的最低金额; ⑸4月末应收账款余额
4.已知某集团公司下设三个投资中心,有关资料如下指 标集团公司A投资中心B投资中心C投资中心净利润(万元)3465010400158008450净资产平均占用额(万元)3150009450014500075500规定的最低投资报酬率10% 要求
(1)计算该集团公司和各投资中心的投资利润率,并据此评价各投资中心的业绩
(2)计算各投资中心的剩余收益,并据此评价各投资中心的业绩
(3)综合评价各投资中心的业绩
五、综合题(本类题共2题,第1小题15分,第2小题10分,共25分凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)
1.已知某上市公司现有资金10000万元,其中普通股股本3500万元,长期借款6000万元,留存收益500万元普通股成本为
10.5%,长期借款年利率为8%,有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的
1.5倍目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%.公司适用的所得税税率为33%.公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目有关资料如下资料一甲项目投资额为1200万元,经测算,甲项目的资本收益率存在-5%,12%和17%三种可能,三种情况出现的概率分别为
0.4,
0.2和
0.
4.资料二乙项目投资额为2000万元,经过逐次测试,得到以下数据当设定折现率为14%和15%时,乙项目的净现值分别为
4.9468万元和-
7.4202万元 资料三乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择A方案发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券;B方案增发普通股,股东要求每年股利增长
2.1%.资料四假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计,长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本 要求
(1)指出该公司股票的系数
(2)计算该公司股票的必要收益率
(3)计算甲项目的预期收益率
(4)计算乙项目的内部收益率
(5)以该公司股票的必要收益率为标准,判断是否应当投资于甲、乙项目
(6)分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本
(7)根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本,对A、B两方案的经济合理性进行分析
(8)计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后,该公司的综合资金成本
(9)根据再筹资后公司的综合资金成本,对乙项目的筹资方案做出决策
2.已知MT公司2000年初所有者权益总额为1500万元,该年的资本保值增值率为125%(该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素)2003年年初负债总额为4000万元,所有者权益是负债的
1.5倍,该年的资本积累率为150%,年末资产负债率为
0.25,负债的年均利率为10%,全年固定成本总额为975万元,净利润为1005万元,适用的企业所得税税率为33%. 要求根据上述资料,计算MT公司的下列指标
(1)2000年年末的所有者权益总额
(2)2003年年初的所有者权益总额
(3)2003年年初的资产负债率
(4)2003年年末的所有者权益总额和负债总额
(5)2003年年末的产权比率
(6)2003年的所有者权益平均余额和负债平均余额
(7)2003年的息税前利润
(8)2003年总资产报酬率
(9)2003年已获利息倍数
(10)2004年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数
(11)2000年年末~2003年年末的三年资本平均增长率 2004年《财务管理》试题参考答案及详细解析
一、单项选择题
1.[答案]C [解析]n期即付年金现值与n期普通年金现值的期间相同,但由于其付款时间不同,n期即付年金现值比n期普通年金现值少折现一期“即付年金现值系数”是在普通年金现值系数的基础上,期数减1,系数加1所得的结果
2.[答案]C [解析]期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率,15%=8%+风险报酬率,风险报酬率=7%
3.[答案]A [解析]债券的发行价格=1000×(1+10%×5)×(P/F,12%,5)=
851.1(元)
4.[答案]D [解析]债券筹资的优点包括资金成本较低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用;债券筹资的缺点包括筹资风险高、限制条件多、筹资额有限
5.[答案]C [解析]融资租金筹资的最主要缺点就是资金成本较高一般来说,其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多在企业财务困难时,固定的租金也会构成一项较沉重的负担
6.[答案]A [解析]财务管理的目标是企业价值最大化,企业的加权资本成本最低时的企业价值是最大的,所以企业在选择筹资渠道时应当优先考虑资金成本
7.[答案]C [解析]如果固定生产成本不为零,则会产生经营杠杆效应,导致息税前利润变动率大于产销业务量的变动率;如果固定财务费用不为零,则会产生财务杠杆效应,导致企业每股利润的变动率大于息税前利润变动率;如果两种杠杆共同起作用,那么销售额稍有变动就会使每股收益发生更大的变动,产生复合杠杆效应
8.[答案]D [解析]流动资金=流动资产-流动负债,第一年的流动资金投资额=2000-1000=1000(万元),第二年的流动资金投资额=3000-1500=1500(元),第二年新增的流动资金投资额=1500-1000=500(万元)
9.[答案]B [解析]项目的年等额净回收额=项目的净现值/年金现值系数=10000/
3.791
10.[答案]D [解析]证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险非系统性风险又叫可分散风险或公司特定风险,可以通过投资组合分散掉,当股票种类足够多时,几乎能把所有的非系统性风险分散掉;系统性风险又称不可分散风险或市场风险,不能通过证券组合分散掉
11.[答案]A [解析]在冒险型投资组合中,投资人认为只要投资组合做得好,就能击败市场或超越市场,取得远远高于平均水平的收益因此,在这种组合中,低风险、低收益证券所占比重较小,高风险、高收益证券所占比重较高
12.[答案]B [解析]现金属于非盈利资产,现金持有量过多,导致企业的收益水平降低
13.[答案]D [解析]所谓信用条件就是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求,主要包括信用期限、折扣期及现金折扣率等
14.[答案]C [解析]采用固定股利比例政策,要求公司每年按固定比例从净利润中支付股利由于公司的盈利能力在年度间是经常波动的,因此每年的股利也应随着公司收益的变动而变动,保持股利与利润间的一定比例关系,体现风险投资与风险收益的对等
15.[答案]B [解析]在固定股利政策下,公司在较长时期内都将分期支付固定的股利额,股利不随经营状况的变化而变动,除非公司预期未来收益将会有显著的、不可逆转的增长而提高股利发放额采用这种政策的,大多数属于收益比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司
16.[答案]A [解析]弹性预算又称变动预算或滑动预算它是指在成本习性分析的基础上,以业务量、成本和利润之间的依存关系为依据,按照预算期可预见的各种业务量水平,编制的能够适应多种情况的预算
17.[答案]B [解析]现金预算只能以价值量指标反映企业经营收入和相关现金收支,不能以实物量指标反映企业经营收入和相关现金收支;生产预算只反映实物量预算,不反映价值量预算;产品成本预算只能反映现金支出;只有销售预算能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支
18.[答案]D [解析]责任成本是各成本中心当期确定或发生的各项可控成本之和,作为可控成本必须具备四个条件可以预计、可以计量、可以施加影响和可以落实责任
19.[答案]B [解析]剩余收益=利润-投资额×公司加权平均的最低投资利润率=投资额×投资利润率-200×20%=200×投资利润率-40=20,所以,投资利润率=30%
20.[答案]A [解析]总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额=主营业务收入净额/(流动资产平均余额+固定资产平均余额)=36000/(4000+8000)=
3.0
21.[答案]A [解析]在杜邦财务分析体系中净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=营业净利率×总资产周转率×权益乘数,由此可知在杜邦财务分析体系中净资产收益率是一个综合性最强的财务比率,是杜邦系统的核心
22.[答案]A [解析]企业的自有资金指的是所有者权益,选项B、C筹集的都是负债资金;选项D导致所有者权益内部项目此增彼减,所有者权益不变,不能引起企业自有资金增加;选项A能够引起企业自有资金增加
23.[答案]D [解析]企业与投资者之间的财务关系主要是指企业的投资者向企业投入资金,企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系
24.[答案]C [解析]企业价值不是账面资产的总价值,而是企业全部资产的市场价值
25.[答案]B [解析]资本回收是指在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的价值指标年资本回收额的计算是年金现值的逆运算,资本回收系数是年金现值系数的倒数
二、多项选择题
1.[答案]ABC [解析]单纯固定资产投资项目净现金流量的简化公式为经营期某年净现金流量=该年因使用该固定资产新增的净利润+该年因使用该固定资产新增的折旧+该年因使用固定资产新增的利息+该年回收的固定资产净残值;按照全投资假设,在确定项目的现金流量时,只考虑全部资金的运动情况,而不具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量偿还的相关借款本金以及支付的利息都不计入经营期某年的净现金流量
2.[答案]ABCD [解析]证券投资风险主要包括违约风险、利息率风险、购买力风险、流动性风险和期限性风险违约风险指的是证券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险;利息率风险指的是由于利息率的变动而引起证券价格波动,投资人遭受损失的风险;购买力风险指的是由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力降低的风险;流动性风险指的是在投资人想出售有价证券获取现金时,证券不能立即出售的风险;期限性风险指的是由于证券期限长而给投资人带来的风险 注意根据新大纲的内容,证券投资的风险主要包括违约风险、利息率风险、购买力风险、流动性风险、再投资风险和破产风险,该题答案应该是ABC
3.[答案]ACD [解析]经济进货批量基本模式以如下假设为前提
(1)企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测;
(2)存货的耗用或者销售比较均衡;
(3)存货的价格稳定,且不存在数量折扣,进货日期完全由企业自行决定,并且每当存货量降为零时,下一批存货均能马上一次到位;
(4)仓储条件及所需现金不受限制;
(5)不允许出现缺货情形;
(6)所需存货市场供应充足,不会因买不到所需存货而影响其他方面
4.[答案]AB [解析]资本保全约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资(或股本),而只能来源于企业当期利润或留存收益
5.[答案]ABD [解析]与传统的定期预算相比,按滚动预算方法编制的预算具有以下优点
(1)透明度高;
(2)及时性强;
(3)连续性、完整性和稳定性突出采用滚动预算的方法编制预算的唯一缺点是预算工作量较大
6.[答案]ABCD [解析]社会贡献率=企业社会贡献总额/平均资产总额,社会贡献总额包括工资支出、劳保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交或已交的各项税款、附加及福利等 注意新大纲中该部分内容已经删除
7.[答案]ABCD [解析]经营者和所有者的主要矛盾是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时,能更多地增加享受成本;而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富可用于协调所有者与经营者矛盾的措施包括解聘、接收和激励激励有两种基本方式
(1)“股票选择权”方式;
(2)“绩效股”形式选项B的目的在于对经营者予以监督,为解聘提供依据
8.[答案]BCD [解析]经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性比如由于原材料供应地的政治经济情况变动,运输路线改变,原材料价格变动,新材料、新设备的出现等因素带来的供应方面的风险;由于产品生产方向不对头,产品更新时期掌握不好,生产质量不合格,新产品、新技术开发试验不成功,生产组织不合理等因素带来的生产方面的风险;由于出现新的竞争对手,消费者爱好发生变化,销售决策失误,产品广告推销不力以及货款回收不及时等因素带来的销售方面的风险财务风险又称筹资风险,是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性企业举债过度会给企业带来财务风险,而不是带来经营风险
9.[答案]CD [解析]优先股的“优先”是相对于普通股而言的,这种优先权主要表现在优先分配股利权、优先分配剩余资产权和部分管理权注意优先认股权指的是当公司增发普通股票时,原有股东有权按持有公司股票的比例,优先认购新股票优先认股权是普通股股东的权利
10.[答案]ABD [解析]衡量企业复合风险的指标是复合杠杆系数,复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数,在边际贡献大于固定成本的情况下,A、B、D均可以导致经营杠杆系数降低,复合杠杆系数降低,从而降低企业复合风险;选项C会导致财务杠杆系数增加,复合杠杆系数变大,从而提高企业复合风险
三、判断题
1.[答案]× [解析]资金结构是指企业各种资金的构成及其比例关系所谓最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资金结构
2.[答案]√ [解析]项目投资决策的评价指标包括主要指标、次要指标和辅助指标净现值、内部收益率、净现值率和获利指数属于主要指标;静态投资回收期为次要指标;投资利润率为辅助指标当静态投资回收期或投资报酬率的评价结论与净现值等主要指标的评价结论发生矛盾时,应当以主要指标的结论为准
3.[答案]√ [解析]
(1)利率升高时,投资者自然会选择安全又有较高收益的银行储蓄,从而大量资金从证券市场中转移出来,造成证券供大于求,价格下跌;反之,利率下调时,证券会供不应求,其价格必然上涨;
(2)利率上升时,企业资金成本增加,利润减少,从而企业派发的股利将减少甚至发不出股利,这会使股票投资的风险增大,收益减少,从而引起股价下跌;反之,当利率下降时,企业的利润增加,派发给股东的股利将增加,从而吸引投资者进行股票投资,引起股价上涨
4.[答案]× [解析]营运资金又称营运资本,是指流动资产减去流动负债后的差额企业营运资金越大,风险越小,但收益率也越低;相反,营运资金越小,风险越大,但收益率也越高
5.[答案]× [解析]发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的下降,每股市价有可能因此而下跌但发放股票股利后股东所持股份比例并未改变,因此,每位股东所持有股票的市价价值总额仍能保持不变
6.[答案]√ [解析]责任成本的内部结转又称责任转账,是指在生产经营过程中,对于因不同原因造成的各种经济损失,由承担损失的责任中心对实际发生或发现损失的责任中心进行损失赔偿的账务处理过程
7.[答案]× [解析]民营企业与政府之间的财务关系体现为一种强制和无偿的分配关系
8.[答案]× [解析]高收益往往伴有高风险,低收益方案其风险程度往往也较低,究竟选择何种方案,不仅要权衡期望收益与风险,而且还要视决策者对风险的态度而定对风险比较反感的人可能会选择期望收益较低同时风险也较低的方案,喜欢冒险的人则可能选择风险虽高但同时收益也高的方案
9.[答案]× [解析]无面值股票是指股票票面不记载每股金额的股票无面值股票仅表示每一股在公司全部股票中所占有的比例也就是说,这种股票只在票面上注明每股占公司全部净资产的比例,其价值随公司财产价值的增减而增减
10.[答案]√ [解析]“参加优先股”是指不仅能取得固定股利,还有权与普通股一同参加利润分配的股票“不参加优先股”是指不能参加剩余利润分配,只能取得固定股利的优先股
四、计算分析题
1.答案
(1)A方案
①2004增发普通股股份数=2000/5=400(万股)
②2004年全年债券利息=2000×8%=160(万元)
(2)B方案 2004年全年债券利息=(2000+2000)×8%=320(万元)
(3)
①计算每股利润无差别点 依题意,列以下方程式 解之得每股利润无差别点=3520(万元)
②筹资决策 ∵预计的息税前利润4000万元每股利润无差别点3520万元 ∴应当发行公司债券筹集所需资金
2.答案
(1)计算表中用英文字母表示的项目 (A)=-1900+1000=-900 (B)=900-(-900)=1800
(2)计算或确定下列指标
①静态投资回收期 包括建设期的投资回收期=(年) 不包括建设期的投资回收期=
3.5-1=
2.5(年)
②净现值为
1863.3万元
③原始投资现值=1000+
943.4=
1943.3(万元)
④净现值率=
⑤获利指数=1+
95.88%=
1.9588≈
1.96 或获利指数=
(3)评价该项目的财务可行性 ∵该项目的净现值
1863.3万元0 净现值率
95.88%0 获利指数
1.961 包括建设期的投资回收期
3.5年年 ∴该项目基本上具有财务可行性
3.答案
(1)经营性现金流入=36000×10%+41000×20%+40000×70%=39800(万元)
(2)经营性现金流出=(8000×70%+5000)+8400+(8000-4000)+1000+40000×10%+1900=29900(万元)
(3)现金余缺=80+39800-29900-12000=-2020(万元)
(4)应向银行借款的最低金额=2020+100=2120(万元)
(5)4月末应收账款余额=41000×10%+40000×30%=16100(万元)
4.答案
(1)投资利润率
①集团公司投资利润率=
②A投资中心的投资利润率=
③B投资中心的投资利润率=
④C投资中心的投资利润率=
⑤评介C投资中心业绩最优,B投资中心业绩最差
(2)剩余收益
①A投资中心的剩余收益=10400-94500×10%=950(万元)
②B投资中心的剩余收益=15800-14500×10%=1300(万元)
③C投资中心的剩余收益=8450-75500×10%=900(万元)
④评价B投资中心业绩最优,C投资中心业绩最差
(3)综合评价 B投资中心业绩最优,A投资中心次之,C投资中心最差
五、综合题
1.答案
(1)该公司股票的系数为
1.5
(2)该公司股票的必要收益率=5%+
1.5×(8%-5%)=
9.5%
(3)甲项目的预期收益率=(-5%)×
0.4+12%×
0.2+17%×
0.4=
7.2%
(4)乙项目的内部收益率=
(5)判断是否应当投资于甲、乙项目 ∵甲项目预期收益率
7.2%该公司股票的必要收益率
9.5% 乙项目内部收益率
14.4%该公司股票的必要收益率
9.5% ∴不应当投资于甲项目,应当投资于乙项目
(6)A、B两个筹资方案的资金成本 A筹资方案的资金成本=12%×(1—33%)=
8.04% B筹资方案的资金成本=
10.5%+
2.1%=
12.6%
(7)A、B两个筹资方案的经济合理性分析 ∵A筹资方案的资金成本
8.04%乙项目内部收益率
14.4% B筹资方案的资金成本
12.6%乙项目内部收益率
14.4% ∴A、B两个筹资方案在经济上都是合理的
(8)再筹资后该公司的综合资金成本 = =
(9)对乙项目的筹资方案做出决策 ∵
8.98% ∴A筹资方案优于B筹资方案
2.答案
(1)2000年年末的所有者权益总额=1500×125%=1875(万元)
(2)2003年年初的所有者权益总额=4000×
1.5=6000(万元)
(3)2003年年初的资产负债率=
(4)2003年年末的所有者权益总额=6000×(1+150%)=15000(万元) 2003年年末的负债总额=(万元)
(5)2003年年末的产权比率=
(6)2003年所有者权益平均余额=(万元) 2003年负债平均余额=(万元)
(7)2003年息税前利润=(万元)
(8)2003年总资产报酬率=
(9)2003年已获利息倍数=
(10)2004年经营杠杆系数= 2004年财务杠杆系数= 2004年复合杠杆系数=
1.5×
1.3=
1.95
(11)=2003年中级会计资格考试《财务管理》试题及答案
一、单项选择题下列每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点本类题共25分,每小题1分多选、错选、不选均不得分1.已知甲方案投资收益率的期望值为15%,乙方案投资收益率的期望值为12%,两个 方案都存在投资风险比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是 A.方差 B.净现值 C.标准离差 D.标准离差率2.在财务管理中,将资金划分为变动资金与不变资金两部分,并据以预测企业未来资金需要量的方法称为 A.定性预测法 B.比率预测法 C.资金习性预测法 D.成本习性预测法3.相对于负债融资方式而言,采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是 A.有利于降低资金成本 B.有利于集中企业控制权 C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用4.某企业按年利率4.5%向银行借款200万元,银行要求保留10%的补偿性余额,则该项借款的实际利率为 A.4.95% B.5% C.5.5% D.9.5%5.如果企业的资金来源全部为自有资金,且没有优先股存在,则企业财务杠杆系数 A.等于0 B.等于1 C.大于1 D.小于16.在财务管理中,将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金称为 A.投资总额 B.现金流量 C.建设投资 D.原始总投资7.下列各项中,各类项目投资都会发生的现金流出是 A.建设投资 B.固定资产投资 C.无形资产投资 D.流动资金投资8.已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零,按16%折现率计算的净现值小于零,则该项目的内部收益率肯定 A.大于14%,小于16% B.小于14% C.等于15% D.大于16%9.下列各种证券中,属于变动收益证券的是 A.国库券 B.无息债券 C.普通股股票 D.不参加优先股股票10.下列各项中,不能通过证券组合分散的风险是 A.非系统性风险 B.公司特别风险 C.可分散风险 D.市场风险11.下列各项中,属于应收账款机会成本的是 A.应收账款占用资金的应计利息 B.客户资信调查费用 C.坏账损失 D.收账费用12.采用ABC法对存货进行控制时,应当重点控制的是 A.数量较多的存货 B.占用资金较多的存货 C.品种较多的存货 D.库存时间较长的存货13.我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是 A.资本公积 B.任意盈余公积 C.法定盈余公积 D.上年未分配利润14.上市公司按照剩余政策发放股利的好处是 A.有利于公司合理安排资金结构 B.有利于投资者安排收入与支出 C.有利于公司稳定股票的市场价格 D.有利于公司树立良好的形象15.财务预算管理中,不属于总预算内容的是 A.现金预算 B.生产预算 C.预计利润表 D.预计资产负债表16.以预算期内正常的、可实现的某—业务量水平为惟—基础来编制预算的方法称为 A.零基预算 B.定期预算 C.静态预算 D.滚动预算17.在采用定额控制方式实施财务控制时,对约束性指标应选择的控制标准是 A.弹性控制标准 B.平均控制标准 C.最高控制标准 D.最低控制标准18.某企业甲责任中心将A产品转让给乙责任中心时,厂内银行按A产品的单位市场售价向甲支付价款,同时按A产品的单位变动成本从乙收取价款据此可以认为,该项内部交易采用的内部转移价格是 A.市场价格 B.协商价格 C.成本转移价格 D.双重转移价格19.进行责任成本内部结转的实质,就是将责壬成本按照经济损失的责任归属结转给 A.发生损失的责任中心 B.发现损失的责任中心 C.承担损失的责任中心 D.下游的责任中心20.企业大量增加速动资产可能导致的结果是 A.减少资金的机会成本 B.增加资金的机会成本 C.增加财务风险 D.提高流动资产的收益率21.下列各项中,不会影响流动比率的业务是 A.用现金购买短期债券 B.用现金购买固定资产 C.用存货进行对外长期投资D.从银行取得长期借款22.下列各项中,可能导致企业资产负债率变化的经济业务是 A.收回应收账款 B.用现金购买债券 C.接受所有者投资转入的固定资产 D.以固定资产对外投资按账面价值作价23.下列各项经济活动中,属于企业狭义投资的是 A.购买设备 B.购买零部件 C.购买专利权 D.购买国库券24.以每股利润最大化作为财务管理目标,其优点是 A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值 C.有利于企业克服短期行为 D.反映了投入资本与收益的对比关系25.已知F/A,10%,9=13.579,F/A,10%,11=18.531则10年、10%的即付年金终值系数为 A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579
二、多项选择题下列每小题备选答案中,有两个或两个以上符合题意的正确答案请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点本类题共20分,每小题2分多选、少选、错选、不选均不得分l.在计算个别资金成本时,需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有 A.银行借款 B.长期债券 C.优先股 D.普通股2.与股票投资相比,债券投资的优点有 A.本金安全性好 B.投资收益率高 C.购买力风险低 D.收入稳定性强3.企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时,需考虑的因素有 A.企业销售水平的高低 B.企业临时举债能力的强弱 C.金融市场投资机会的多少 D.企业现金流量预测的可靠程度4.上市公司发放股票股利可能导致的结果有 A.公司股东权益内部结构发生变化 B.公司股东权益总额发生变化 C.公司每股利润下降 D.公司股份总额发生变化5.相对固定预算而言,弹性预算的优点有 A.预算成本低 B.预算工作量小 C.预算可比性强 D.预算适用范围宽6.甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务,在其他条件不变的情况下,如果提高劳务的内部转移价格,可能出现的结果有 A.甲利润中心内部利润增加 B.乙利润中心内部利润减少 C.企业利润总额增加 D.企业利润总额不变 7.下列各项中,可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有 A.提高营业净利率 B.提高资产负债率 C.提高总资产周转率 D.提高流动比率8.下列各项中,属于企业筹资引起的财务活动有 A.偿还借款 B.购买国库券 C.支付股票股利 D.利用商业信用9.下列各项中,属于普通年金形式的项目有 A.零存整取储蓄存款的整取额 B.定期定额支付的养老金 C.年资本回收额 D.偿债基金10.相对权益资金的筹资方式而言,长期借款筹资的缺点主要有 A.财务风险较大 B.筹资成本较高 C.筹资数额有限 D.筹资速度较慢
三、判断题请将判断结果,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点本类题共10分,每小题1分每小题判断结果正确的得1分,判断结果错误的扣0.5分,不判断的不得分也不扣分本类题最低得分为零分1.在全投资假设条件下,从投资企业的立场看,企业取得借款应视为现金流入,而归还借款和支付利息则应视为现金流出 2.由两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵销任何风险 3.一般而言,企业存货需要量与企业生产及销售的规模成正比,与存货周转一次所需天数成反比 4.在除息日之前,股利权从属于股票;从除息日开始,新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利 5.永续预算能够使预算期间与会计年度相配合,便于考核预算的执行结果 6.引起个别投资中心的投资利润率提高的投资,不一定会使整个企业的投资利润率提高;但引起个别投资中心的剩余收益增加的投资,则一定会使整个企业的剩余收益增加 7.权益乘数的高低取决于企业的资金结构;资产负债率越高,权益乘数越高,财务风险越大 8.国库券是一种几乎没有风险的有价证券,其利率可以代表资金时间价值 9.发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利,优先股股东有权要求公司破产 10.资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率,也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准 主观试题部分主现试题要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题
四、计算分析题本类题共4题,共20分,每小题5分、凡要求计算的项目,除题中特别标明的以外,均须列出计算过程;计算结果出现小数的,除题中特别要求以外,均保留小数点后两位小数;计算结果有计量单位的,必须予以标明要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题,否则按无效答题处理1.已知某公司2002年销售收入为20000万元,销售净利润率为12%,净利润的60%分配给投资者2002年12月31日的资产负债表简表如下 资 产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金应收账款净额存货固定资产净值无形资产10003000600070001000应付账款应付票据长期借款实收资本留存收益10002000900040002000资产总计18000负债与所有者权益总计18000该公司2003年计划销售收入比上年增长30%,为实现这一目标,公司需新增设备—台,价值148万元据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减公司如需对外筹资,可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致,公司债券的发行费用可忽略不计,适用的企业所得税税率为33%要求;1计算2003年公司需增加的营运资金2预测2003年需要对外筹集的资金量3计算发行债券的资金成本2.已知某公司当前资金结构如下 筹资方式金额万元长期债券年利率8%普通股4500万股留存收益100045002000合 计7500 因生产发展需要,公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择甲方案为增加发行1000万股普通股,每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为33%要求1计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润2计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数3如果公司预计息税前利润为1200万元,指出该公司应采用的筹资方案4如果公司预计息税前利润为1600万元,指出该公司应采用的筹资方案5若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10%,计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度3.已知某公司现金收支平稳,预计全年按360天计算现金需要量为250000元,现金与有价证券的转换成本为每次500元,有价证券年利率为10%要求;1计算最佳现金持有量2计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本3计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期4.已知某企业上年主营业务收入净额为6900万元,全部资产平均余额为2760万元, 流动资产平均余额为1104万元;本年主营业务收入净额为7938万元,全部资产平均余额为2940万元,流动资产平均余额为1323万元要求1计算上年与本年的全部资产周转率次、流动资产周转率次和资产结构流动资产占全部资产的百分比2运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响
五、综合题本类题共2题,共25分,第1小题10分,第2小题15分凡要求计算的项目,除题中特别标明的以外,均须列出计算过程计算结果出现小数的,除题中特别要求以外,均保留小数点后两位小数;计算结果有计量单位的,必须予以标明凡要求说明理由的内容,必须有相应的文字阐述要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题,否则按无效答题处理 1.已知A公司拟购买某公司债券作为长期投资打算持有至到期日,要求的必要收 益率为6%现有三家公司同时发行5年期,面值均为1000元的债券其中甲公司债券的票面利率为8%,每年付息一次,到期还本,债券发行价格为1041元;乙公司债券的票面利率为8%,单利计息,到期一次还本付息,债券发行价格为1050元;丙公司债券的票面利率为零,债券发行价格为750元,到期按面值还本部分资金时间价值系数如下5年5%6%7%8%(P/F,I,5)
0.
78350.
74730.
71300.6806(P/F,I,5)
4.
32954.
21244.
10003.9927 要求1计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率2计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率3计算A公司购入丙公司债券的价值 4根据上述计算结果,评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值,并为A公司做出购买何种债券的决策5若A公司购买并持有甲公司债券,1年后将其以1050元的价格出售,计算该项投资收益率2.已知某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线,现有甲、乙、丙三个方案可供选择甲方案的净现金流量为, 乙方案的相关资料为在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产,同时垫支200万元流动资金,立即投入生产;预计投产后1~10年每年新增500万元营业收入不含增值税,每年新增的经营成本和所得税分别为200万元和50万元;第10年回收的固定资产余值和流动资金分别为80万元和200万元 丙方案的现金流量资料如表1所示 T0123456~1011合计原始投资5005000000001000年净利润001721721721821821821790年折旧摊销额00727272727272720年利息0066600018回收额0000000280280净现金流量(A)累计净现金流量(C) “6~10”年一列中的数据为每年数,连续5年相等该企业所在行业的基准折现率为8%,部分资金时间价值系数如下 T161011F/P,8%,t1.58692.1589P/F,8%,t0.92590.4289A/P,8%,t0.1401P/A,8%,t0.92594.62296.7101要求1指出甲方案项目计算期,并说明该方案第2至6年的净现金流量NCF2~6属于何种年金形式 .2计算乙方案项目计算期各年的净现金流量3根据表1的数据,写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量不用列算式,并指出该方案的资金投入方式4计算甲、丙两方案包括建设期的静态投资回收期5计算P/F,8%,10和A/P,8%,10的值保留四位小数6计算甲、乙两方案的净现值指标,并据此评价甲、乙两方案的财务可行性7如果丙方案的净现值为725.69万元,用年等额净回收额法为企业做出该生产线项目投资的决策 2003年中级会计专业技术资格考试《财务管理》试题参考答案
一、单项选择题下列每小题备选答案中只有一个符合题意的正确答案请将选定的答案按答题卡要求用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点本类题共25分每小题1分多选、错选、不选均不得分
1.[答案]D[解析]衡量风险程度的指标包括方差、标准离差和标准离差率,净现值是项目决策的指标方差和标准离差作为绝对数,只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较,对于期望值不同的决策方案,评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值
2.[答案]C
3.[答案]C[解析]ABD是负债筹资的优点
4.[答案]B[解析]实际利率=
4.5%/(1-10%)=5%
5.[答案]B[解析]财务杠杆系数=EBIT/[EBIT-I-D/(1-T)],根据题意,I和D均为0,财务杠杆系数=EBIT/EBIT=1
6.[答案]D[解析]投资总额是原始总投资与建设期资本化利息之和现金流量是投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量与现金流出量的统称建设投资是建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的固定资产投资、无形资产投资和开办费等项投资的总称,是现金流量中的一个概念
7.[答案]B[解析]项目投资包括单纯固定资产投资、完整工业投资和更新改造投资三类,这三类投资共有的现金流出是固定资产投资
8.[答案]A[解析]当净现值大于0时,内部收益率大于折现率;当净现值小于0时,内部收益率小于折现率所以本题中,内部收益率大于14%,小于16%
9.[答案]C
10.[答案]D[解析]非系统风险、公司特别风险和可分散风险是一个概念
11.[答案]A[解析]应收账款的机会成本是因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入,比如投资于有价证券所产生的利息收入
12.[答案]B[解析]ABC法中,A类存货金额巨大但品种数量较少,是控制的重点B类存货金额一般,品种数量相对较多,企业一般划分类别进行控制C类存货品种数量繁多,但价值金额却很小,企业只要把握一个总金额就可以
13.[答案]A
14.[答案]A[解析]剩余股利政策不利于投资者安排收入和支出,不利于公司树立良好的形象
15.[答案]B
16.[答案]C
17.[答案]C[解析]财务控制按控制的手段分为定额控制和定率控制定额控制对激励性指标确定最低控制标准,对约束性指标确定最高控制标准
18.[答案]D[解析]双重转移价格是供应方按照市场价格或议价作为基础,而使用方按供应方的单位变动成本作为计价的基础市场价格和协商价格对于供应方和使用方都是统一的
19.[答案]C[解析]责任成本内部结转是指在生产经营过程中,对于因不同原因造成的各种经济损失,由承担损失的责任中心对实际发生或发现损失的责任中心进行损失赔偿的帐务处理过程
20.[答案]B[解析]速动资产中的现金和应收账款增加会增加资金的机会成本,保证了偿债能力,即降低财务风险,现金的流动性最高,而收益性最低,因而会降低资产的收益率
21.[答案]A[解析]A中,流动资产结构发生变化,总额未变,流动负债没有变化,流动比率不变;B中,流动资产减少;C中流动资产减少;D中流动资产增加
22.[答案]C[解析]ABD中,资产总额未变,只是内部结构发生变化;C中资产增加,负债未变,导致资产负债率变化
23.[答案]D[解析]企业的狭义投资仅指对外投资,如购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营等
24.[答案]D[解析]ABC是每股利润最大化财务管理目标的缺点
25.[答案]B[解析](F/A,10%,9)=F/A10%9+1+10%9=F/A10%11-1+10%10=
15.937
二、多项选择题下列每小题备选答案中有两个或两个以上符合题意的正确答案请将选定的答案按答题卡要求用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点本类题共20分每小题2分多选、少选、错选、不选均不得分
1.[答案]AB[解析]银行借款和长期债券的利息在税前支付,具有抵税作用优先股和普通股的股利在税后支付,不具有抵税作用
2.[答案]AD[解析]BC是股票投资的优点
3.[答案]BD[解析]A是企业因交易动机持有现金考虑的因素;C是企业因投机动机持有现金考虑的因素
4.[答案]ACD[解析]上市公司发放股票股利,减少未分配利润项目金额的同时,增加公司股本额,同时还可能引起资本公积的增减变化,它们之间是此消彼长,股东权益总额不发生变化
5.[答案]CD[解析]弹性预算需要根据多个业务量编制预算,因而相对固定预算而言,工作量大,成本高
6.[答案]ABD[解析]在其他条件不变的情况下内部转移价格的变动只是企业内部利益的重新分配不会引起企业总利润的变化所以C不对
7.[答案]ABC[解析]净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数,可见,ABC是直接影响净资产收益率的指标
8.[答案]ACD[解析]B项属于证券投资活动
9.[答案]BCD[解析]零存整取储蓄存款的零存额是普通年金形式
10.[答案]AC[解析]长期借款筹资成本低,速度快
三、判断题请将判断结果按答题卡要求用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点本类题共10分每小题1分每小题判断结果正确的得1分判断结果错误的扣
0.5分不判断的不得分也不扣分本类题最低得分为零分
1.[答案]×[解析]在全投资假设条件下,确定项目的现金流量时,只考虑全部投资的运动情况,而不具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量,即使实际存在借入资金也将其作为自有资金对待
2.[答案]√
3.[答案]√
4.[答案]√
5.[答案]×[解析]定期预算能够使预算期间与会计年度相配合,便于考核预算的执行结果
6.[答案]√
7.[答案]√
8.[答案]×[解析]资金时间价值是是没有风险和通货膨胀条件下的社会平均利润率,只有在通货膨胀率很低的情况下,国库券的利率可以代表资金时间价值
9.[答案]×[解析]优先股只是不参与公司决策,不参与公司利润分配,但它还是属于企业的股东,只是一种特殊的股东,不同于一般的债权人
10.[答案]√
四、计算分析题本类题共4题共20分每小题5分凡要求计算的项目除题中特别标明的以外均须列出计算过程;计算结果出现小数的除题中特别要求以外均保留小数点后两位小数;计算结果有计量单位的必须予以标明要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题否则按无效答题处理
1.[答案]12003年公司需增加的营运资金=20000×30%×[1000+3000+6000/20000-1000+2000/20000]=2100万元1分或2003年公司需增加的营运资金=[1000+3000+6000-1000+2000]×30%=2100万元
(2)2003年需要对外筹集的资金量=(2100+148)-20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=2248-1248=1000万元2分或2003年需增加的资金总额=2100+148=2248(万元)(
0.5分)2003年内部融资额=2000×(1+30%)×12%×(1-60%)=1248(万元)(
0.5分)2003年需要对外筹集的资金量=2248-1248=1000(万元)(1分)
(3)发行债券的资金成本=1000×10%×1-33%/1000=
6.7%或
0.067(2分)或发行债券的资金成本=10%×(1-33%)=
6.7%或
0.067(2分)说明第
(1)和第
(2)步骤均可以分开计算,计算结果正确即可得分
2.[答案]
(1)计算两种筹资方案下每股利润无筹别点的息税前利润[EBIT-1000×8%×1-33%]/4500+1000=[EBIT-1000×8%+2500×10%]×1-33%/4500EBIT=1455万元或甲方案年利息=1000×8%=80(万元)乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330(万元)[EBIT-80×1-33%]/4500+1000=EBIT-330×1-33%/4500EBIT=1455万元(2分)
(2)乙方案财务杠杆系数=1455/[1455-1000×8%+2500×10%]=1455/1455-330=
1.291分
(3)因为预计息税前利润=1200万元EBIT=1455万元所以应采用甲方案(或增发普通股)(
0.5分)
(4)因为预计息税前利润=1600万元EBIT=1455万元所以应采用乙方案(或发行公司债券)(
0.5分)
(5)每股利润增长率=
1.29×10%=
12.9%(1分)说明如果第
(5)步骤采用其他方法计算,并得出正确结果,也可得分
3.[答案]
(1)最佳现金持有量=[2×250000×500/10%]½=50000元1分
(2)最佳现金管理总成本=2×250000×500×10%½=5000元1分转换成本=250000/50000×500=2500元1分持有机会成本=50000/2×10%=2500元1分
(3)有价证券交易次数=250000/50000=5次
0.5分有价证券交易间隔期=360/5=72天
0.5分
4.[答案]
(1)有关指标计算如下上年全部资产周转率=6900/2760=
2.5次
0.5分本年全部资产周转率=7938/2940=
2.7次
0.5分上年流动资产周转率=6900/1104=
6.25次
0.5分本年流动资产周转率=7938/1323=
6.0次
0.5分上年流动资产占全部资产的百分比=1104/2760×100%=40%
0.5分本年流动资产占全部资产的百分比=1323/2940×100%=45%
0.5分
(2)流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响计算如下流动资产周转率变动的影响=(
6.0-
6.25)×40%=
0.1(次)(1分)资产结构变动影响=
6.0×(45%-40%)=
0.3(次)(1分)说明如果第
(2)步骤的计算结果分别为-10%和30%,只给一半分
五、综合题本类题共2题共25分第1小题10分第2小题15分凡要求计算的项目除题中特别标明的以外均须列出计算过程:计算结果出现小数的除题中特别要求以外均保留小数点后两位小数;计算结果有计量单位的必须予以标明凡要求说明理由的内容必须有相应的文字阐述要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题否则按无效答题处理
1.[答案]1甲公司的债券价值=1000×P/F6%5+1000×8%×P/A6%5=
1084.29元1分因为发行价格1041债券价值
1084.29元所以甲债券收益率6%下面用7%再测试一次,其现值计算如下P=1000×8%×P/A7%5+1000×P/F7%5 =1000×8%×
4.1+1000×
0.7130 =1041元计算数据为1041元,等于债券发行价格,说明甲债券收益率为7%(2分)2乙公司债券的价值=1000+1000×8%×5×P/F6%5=1000+1000×8%×5×
0.7473=
1046.22元1分因为发行价格1050债券价值
1046.22元所以乙债券收益率6%下面用5%再测试一次,其现值计算如下P=1000+1000×8%×5×P/F5%5=1000+1000×8%×5×
0.7853=
1096.90元因为发行价格1050元债券价值
1096.90元所以5%乙债券收益率6%1分应用内插法乙债券收益率=5%+
1096.90-1050/
1096.90-
1046.22×6%-5%=
5.93%1分或乙债券收益率=6%-1050-
1046.22/
1096.90-
1046.22×6%-5%=
5.93%1分
(3)丙公司债券的价值P=1000×P/F6%5=1000×
0.7473=
747.3元1分4)因为甲公司债券收益率高于A公司的必要收益率,发行价格低于债券价值所以甲公司债券具有投资价值(
0.5分)因为乙公司债券收益率低于A公司的必要收益率,发行价格高于债券价值所以乙公司债券不具有投资价值(
0.5分)因为丙公司债券的发行价格高于债券价值所以丙公司债券不具备投资价值(
0.5分)决策结论A公司应当选择购买甲公司债券的方案(
0.5分)
(5)A公司的投资收益率=1050-1041+1000×8%×1/1041=
8.55%1分说明如果第
(1)步骤直接用7%测算,并得出正确结果,亦可得分
2.[答案]
(1)甲方案的项目计算期为6年(
0.5分)甲方案第2至6年的净现金流量NCF2-6属于递延年金(
0.5分)
(2)乙方案的净现金流量为NCF0=-800+200=-1000万元
0.5分NCF1-9=500-200+50=250万元
0.5分NCF10=500+200+80-200+50=530万元
0.5分或NCF10=250+200+80=530万元
0.5分
(3)表1中丙方案中用字母表示的相关净现金流量和累计净现金流量如下(A)=254(
0.5分)(B)=1080(
0.5分)(C)=-250(
0.5分)丙方案的资金投入方式为分两次投入(或分次投入);(
0.5分)
(4)甲方案包括建设期的静态投资回收期=|-1000|/250+1=5年(
0.5分)丙方案包括建设期的静态投资回收期=4+|-250|/254=
4.98年(1分)
(5)P/F8%10=1/
2.1589=
0.4632(1分) A/F8%10=1/
6.7101=
0.1490(1分)
(6)甲方案的净现值=-1000+250×[(P/A,8%,6)-(P/A),8%,1]=-1000+250×(
4.6229-
0.9259)=-
75.75(万元)(1分)乙方案的净现值=-1000+250×P/A8%10+280×P/F8%10=-1000+250×
6.7101+280×
0.4632=
807.22万元1分因为甲方案的净现值为-
75.75万元,小于零所以该方案不具备财务可行性(1分)因为乙方案的净现值为
807.22万元,大于零所以该方案具备财务可行性(1分)
(7)乙方案的年等额净回收额=
807.
220.1490=
120.28(万元)(1分)丙方案的年等额净回收额=
725.
690.1401=
101.67(万元)(1分)因为
120.28万元大于
101.67万元所以乙方案优于丙方案,应选择乙方案2002年中级会计资格考试《财务管理》试题及参考答案
一、单项选择题
1.已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20%,债务资金的增加额在0-10000元范围内,其利率维持5%不变该企业与此相关的筹资总额分界点为()元 A.5000 B.20000 C.50000 D.200000
2.某完整工业投资项目的建设期为零,第一年流动资产需用额为1000万元,流动负债需用额为400万元,则该年流动资金投资额为()万元 A.400 B.600 C.1000 D.1400
3.在下列评价指标中,属于非折现正指标的是() A.静态投资回收期 B.投资利润率 C.内部收益率 D.净现值
4.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策,设定折现率为12%,有四个方案可供选择其中甲方案的项目计算期为10年,净现值为1000万元,(A/P,12%,10)=
0.177;乙方案的净现值率为-15%;丙方案的项目计算期为11年,其年等额净回收额为150万元;丁方案的内部收益率为10%.最优的投资方案是() A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案
5.一般而言,下列已上市流通的证券中,流动性风险相对较小的是() A.可转换债券 B.普通股股票 C.公司债券 D.国库券
6.下列各项中,属于企业短期证券投资直接目的的是() A.获取财务杠杆利益 B.降低企业经营风险 C.扩大本企业的生产能力 D.暂时存放闲置资金
7.企业为满足交易动机而持有现金,所需考虑的主要因素是() A.企业销售水平的高低 B.企业临时举债能力的大小 C.企业对待风险的态度 D.金额市场投机机会的多少
8.企业在进行现金管理时,可利用的现金浮游量是指() A.企业帐户所记存款余额 B.银行帐户所记企业存款余额 C.企业帐户与银行帐户所记存款余额之差 D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差
9.在对存货实行ABC分类管理的情况下,ABC三类存货的品种数量比重大致为() A.
0.
70.
20.1 B.
0.
10.
20.7 C.
0.
50.
30.2 D.
0.
20.
30.5
10.在确定最佳现金持有量时,成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是() A.持有现金的机会成本 B.固定性转换成本 C.现金短缺成本 D.现金保管费用
11.某公司预计2002年应收帐款的总计金额为3000万元,必要的现金支付为2100万元,应收帐款收现以外的其他稳定可靠的现金流入总额为600万元,则该公司2002年的应收帐款收现保证率为() A.70% B.
20.75% C.50% D.
28.57%
12.对国有独资公司而言,下列项目中属于国有资本收益的是() A.企业所得税 B.净利润 C.资本公积 D.息税前利润
13.在下列股利分配政策中,能保持股利与利润之间一定的比例关系,并体现风险投资与风险收益对等原则的是() A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利比例政策 D.正常股利加额外股利政策
14.企业在利用激励性指标对责任中心进行额控制时,所选择的控制标准是() A.最高控制标准 B.最低控制标准 C.平均控制标准 D.弹性控制标准
15.可以保持预算的连续性和完整性,并能克服传统定期预算缺点的预算方法是() A.弹性预算 B.零基预算 C.滚动预算 D.固定预算
16.下列各项中,不属于增量预算基本假定的是() A.增加费用预算是值得的 B.预算费用标准必须进行调整 C.原有的各项开支都是合理的 D.现有的业务活动为企业必需
17.对成本中心而言,下列各项中,不属于该类中心特点的是() A.只考核本中心的责任成本 B.只对本中心的可控成本负责 C.只对责任成本进行控制 D.只对直接成本进行控制
18.在投资中心的主要考核指标中,能使个别投资中心的利益与整个企业的利益统一起来的指标是() A.投资利润率 B.可控成本 C.利润总额 D.剩余收益
19.用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的“报酬”是指() A.息税前利润 B.营业利润 C.利润总额 D.净利润
20.在下列经济活动中,能够体现企业与其投资者之间财务关系的是() A.企业向国有资产投资公司交付利润 B.企业向国家税务机关缴纳税款 C.企业与其他企业支付货款 D.企业向职工支付工资
21.下列各项中,代表即付年金现值系数的是() A.[(P/A,I,N+1)+1] B.[(P/A,I,N+1)-1] C.[(P/A,I,N-1)-1] D.[(P/A,I,N-1)+1]
22.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资,有甲、乙两个方案可供选择已知甲方案净现值的期望值为1000万元,标准离差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200万元,标准离差为330万元下列结论中正确的是() A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小
23.在下列各项中,不属于商业信用融资内容的是() A.赊购商品 B.预收货款 C.办理应收票据贴现 D.用商业汇票购货
24.在下列各项中,属于半固定成本内容的是() A.计件工资费用 B.按年支付的广告费用 C.按直线法计提的折旧费用 D.按月薪制开支的质检人员工资费用
25.采用销售百分率法预测资金需要量时,下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是() A.现金 B.应付帐款 C.存货 D.公司债券
二、多项选择题
1.下列有关信用期限的表述中,正确的有() A.缩短食用期限可能增加当期现金流量 B.延长信用期限会扩大销售 C.降低信用标准意味着将延长信用期限 D.延长信用期限将增加应收帐款的机会成本
2.若上市公司采用了合理的收益分配政策,则可获得的效果有() A.能为企业筹资创造良好条件 B.能处理好与投资者的关系 C.改善企业经营管理 D.能增强投资者的信心
3.下列各项中,需要利用内部转移价格在有关责任中心之间进行责任结转的有() A.因供应部门外购材料的质量问题造成的生产车间超定额耗用成本 B.因上一车间加工缺陷造成的下一车间超定额耗用成本 C.因生产车间生产质量问题造成的销售部门降价损失 D.因生产车间自身加工不当造成的超定额耗用成本
4.下列各项中,属于社会贡献率指标中的“社会贡献总额”内容的有() A.工资支出 B.利息支出净额 C.应交或已交的各种税款 D.劳保统筹及其他社会福利支出
5.下列各项中,属于筹资决策必须考虑的因素有() A.取得资金的渠道 B.取得资金的方式 C.取得资金的总规模 D.取得资金的成本与风险
6.下列各项中,属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式所共有缺点的有() A.限制条件多 B.财务风险大 C.控制权分散 D.资金成本高
7.在事先确定企业资金规模的前提下,吸收一定比例的负债资金,可能产生的结果有() A.降低企业资金成本 B.降低企业财务风险 C.加大企业财务风险 D.提高企业经营能力
8.下列各项中,可用于确定企业最优资金结构的方法有() A.高低点法 B.因素分析法 C.比较资金成本法 D.息税前利润-每股利润分析法
9.与财务会计使用的现金流量表相比,项目投资决策所使用的现金流量表的特占有() A.只反映特定投资项目的现金流量 B.在时间上包括整个项目计算期 C.表格中不包括任何决策评价指标 D.所依据的数据是预计信息
10.下列各项中,属于投资基金优点的有() A.具有专家理财优势 B.具有资金规模优势 C.可以完全规避投资风险 D.可能获得很高的投资收益
三、判断题
1.企业现金持有量过多会降低企业的收益水平()
2.采用剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资金结构,降低企业的综合资金成本()
3.企业在编制零基预算时,需要以现有的费用项目为依据,但不以现有的费用水平为基础()
4.人为利润中心通常不仅要计算可控成本,而且还要计算不可控成本()
5.以企业价值最大化作为财务管理目标,有利于社会资源的合理配置()
6.在通货膨胀率很低的情况下,公司债券的利率可视同为资金时间价值()
7.企业按照销售百分率法预测出来的资金需要量,是企业在未来一定时期资金需要量的增量()
8.无论是经营杠杆系数变大,还是财务杠杆系数变大,都可能导致企业的复合杠杆系数变大()
9.根据项目投资决策的全投资假设,在计算经营期现金流量时,与投资项目有关的利息支出应当作为现金流出量处理()
10.按投资基金能否赎回,可将其分为封闭型投资基金和开放型投资基金两种类型()
四、计算分析题
1.甲公司持有A,B,C三种股票,在由上述股票组成的证券投资组合中,各股票所占的比重分别为50%,30%和20%,其β系数分别为
2.0,
1.0和
0.
5.市场收益率为15%,无风险收益率为10%A股票当前每股市价为12元,刚收到上一年度派发的每股
1.2元的现金股利,预计股利以后每年将增长8% 要求
(1)计算以下指标
①甲公司证券组合的β系数;
②甲公司证券组合的风险收益率(RP);
③甲公司证券组合的必要投资收益率(K);
④投资A股票的必要投资收益率;
(2)利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利
2.MC公司2002年初的负债及所有者权益总额为9000万元,其中,公司债券为1000万元(按面值发行,票面年利率为8%,每年年末付息,三年后到期);普通股股本为4000万元(面值1元,4000万股);资本公积为2000万元;其余为留存收益 2002年该公司为扩大生产规模,需要再筹集1000万元资金,有以下两个筹资方案可供选择方案一增加发行普通股,预计每股发行价格为5元;方案二增加发行同类公司债券,按面值发行,票面年利率为8% 预计2002年可实现息税前利润2000万元,适用的企业所得税税率为33% 要求
(1)计算增发股票方案的下列指标;
①2002年增发普通股股份数;
②2002年全年债券利息;
(2)计算增发公司债券方案下的2002年全年债券利息
(3)计算每股利润的无差异点,并据此进行筹资决策
3.某公司甲车间采用滚动预算方法编制制造费用预算已知2002年分季度的制造费用预算如下(其中间接材料费用忽略不计) 2002年全年制造费用预算 金额单位元2002年度2003年度合 计项目第一季度第二季度第三季度第四季度直接人工预算总工时(小时)1140012060123601260048420变动制造费用 间接人工费用50160530645438455440213048 水电与维修费用41040434164449645360174312小计912009648098880100800387360固定制造费用 设备租金38600386003860038600154400 管理人员工资1740017400174001740069600小计56000560005600056000224000制造费用合计147200152480154880156800611360 2002年3月31日公司在编制2002年第二季度-2003年第一季度滚动预算时,发现未来的四个季度中将出现以下情况
(1)间接人工费用预算工时分配率将上涨50%;
(2)原设备租赁合同到期,公司新签订的租赁合同中设备年租金将降低20%;
(3)预计直接人工总工时见“2002年第二季度-2003年第一季度制造费用预算”表假定水电与维修费用预算工时分配率等其他条件不变 要求
(1)以直接人工工时为分配标准,计算下一滚动期间的如下指标
①间接人工费用预算工时分配率;
②水电与维修费用预算工时分配率;
(2)根据有关资料计算下一滚动期间的如下指标
①间接人工费用总预算额;
②每季度设备租金预算额
(4)计算填列下表中用字母表示的项目(可不写计算过程) 2002年第二季度-2003年第一季度制造费用预算 金额单位元2002年度2003年度合 计项目第二季度第三季度第四季度第一季度直接人工预算总工时(小时)12100(略)(略)1172048420变动制造费用 间接人工费用A(略)(略)B(略) 水电与维修费用C(略)(略)D(略)小计(略)(略)(略)(略)493884固定制造费用 设备租金E(略)(略)(略)(略) 管理人员工资F(略)(略)(略)(略)小计(略)(略)(略)(略)(略)制造费用合计171700(略)(略)(略)687004 4.已知某公司2001年会计报表的有关资料如下 资料金额单位万元资产负债表项目年初数年末数资产800010000负债45006000所有者权益35004000利润表项目上年数本年数主营业务收入净额(略)20000净利润(略)500 要求
(1)计算杜邦财务分析体系中的下列指标(凡计算指标涉及资产负债表项目数据的,均按平均数计算)
①净资产收益率;
②总资产净利率(保留三位小数);
③主营业务净利率;
④总资产周转率(保留三位小数);
⑤权益乘数
(2)用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式,并用本题数据加以验证
五、综合题
1.某企业2001年A产品销售收入为4000万元,总成本为3000万元,其中固定成本为600万元 2002年该企业有两种信用政策可供选用 甲方案给予客户60天信用期限(n/60),预计销售收入为5000万元,货款将于第60天收到,其信用成本为140万元; 乙方案的信用政策为(2/10,1/20,n/90),预计销售收入为5400万元,将有30%的货款于第10天收到,20%的货款于第20天收到,其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏帐,后一部分货款的坏帐损失率为该部分货款的4%),收帐费用为50万元 该企业A产品销售额的相关范围为3000-6000万元,企业的资金成本率为8%(为简化计算,本题不考虑增值税因素) 要求
(1)计算该企业2001年的下列指标
①变动成本总额;
②以销售收入为基础计算的变动成本率;
(2)计算乙方案的下列指标
①应收帐款平均收帐天数;
②应收帐款平均余额;
③维持应收帐款所需资金;
④应收帐款机会成本;
⑤坏帐成本;
⑥采用乙方案的信用成本
(3)算以下指标
①甲方案的现金折扣;
②乙方案的现金折扣;
③甲乙两方案信用成本前收益之差;
④甲乙两方案信用成本后收益之差
(4)为该企业作出采取何种信用政策的决策,并说明理由
2.为提高生产效率,某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造新旧设备的替换将在当年内完成(即更新设备的建设期为零),不涉及增加流动资金投资,采用直线法计提设备折旧适用的企业所得税税率为33%. 相关资料如下 资料一已知旧设备的原始价值为299000元,截止当前的累计折旧为190000元,对外转让可获变价收入110000元,预计发生清理费用1000元(用现金支付)如果继续使用该设备,到第5年末的预计净残值为9000元(与税法规定相同) 资料二该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择 甲方案的资料如下 购置一套价值550000元的A设备替换旧设备,该设备预计到第5年末回收的净残值为50000元(与税法规定相同)使用A设备可使企业第1年增加经营收入110000元,增加经营成本20000元;在第2-4年内每年增加营业利润100000元;第5年增加经营净现金流量114000元;使用A设备比使用旧设备每年增加折旧80000元 经计算,得到该方案的以下数据按照14%折现率计算的差量净现值为
14940.44元,按16%计算的差量净现值为-
7839.03元 乙方案的资料如下 购置一套B设备替换旧设备,各年相应的更新改造增量净现金流量分别为 △NCF0=-758160元,△NCF1-5=200000元 资料三已知当前企业投资的风险报酬率为4%,无风险报酬率8%. 有关的资金时间价值系数如下5年的系数利率或折现率(F/A,i,5)(P/A,i,5)(F/P,i,5)(P/F,i,5)10%6.10513.79081.61050.620912%6.35293.60481.76230.567414%6.61013.43311.92540.519416%6.87713.27732.10030.4761 要求
(1)根据资料一计算与旧设备有关的下列指标
①当前旧设备折余价值;
②当前旧设备变价净收入;
(2)根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标
①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额;
②经营期第1年总成本的变动额;
③经营期第1年营业利润的变动额;
④经营期第1年因更新改造而增加的净利润;
⑤经营期第2-4年每年因更新改造而增加的净利润;
⑥第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额;
⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量(△NCF1);
⑧甲方案的差额内部收益率(△IRR甲)
(3)根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标
①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额;
②B设备的投资;
③乙方案的差额内部收益率(△IRR乙)
(4)根据资料三计算企业期望的投资报酬率
(5)以企业期望的投资报酬率为决策标准,按差额内部收益率法对甲乙两方案作出评价,并为企业作出是否更新改造设备的最终决策,同时说明理由 参考答案
一、单项选择题
1.C
2.B
3.B
4.A
5.D
6.D
7.A
8.C
9.B
10.A
11.C
12.B
13.C
14.B
15.C
16.B
17.D
18.D
19.A 20A
21.D
22.B
23.C
24.D
25.D
二、多项选择题
1.ABD
2.ABD
3.ABC
4.ABCD
5.ABCD
6.CD
7.AC
8.BCD
9.ABD
10.AB
三、判断题
1.√
2.√
3.×
4.×
5.√
6.×
7.×
8.√
9.×
10.√
四、计算分析题
1.
(1)计算以下指标
①甲公司证券组合的β系数=50%×2+30%×1+20%×
0.5=
1.4
②甲公司证券组合的风险收益率(RP)=
1.4×(15%-10%)=7%
③甲公司证券组合的必要投资收益率(K)=10%+7%=17% 注或
③甲公司证券组合的必要投资收益率(K)=10%+
1.4×(15%-10%)=17%
④投资A股票的必要投资收益率=10%+2×(15%-10%)=20%
(2)利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利 ∵
1.2×(1+8%)/(20%-8%)=
10.8元 A股票当前市价12元大于其股票价值,因此出售A股票对甲公司有利
2.
(1)计算增发股票方案的下列指标
①2002年增发普通股股份数=10000000/5=2000000(股)=200(万股)
②2002年全年债券利息=1000×8%=80(万元)
(2)增发公司债券方案下的2002年全年债券利息=(1000+1000)×8%=160(万元)
(3)算每股利润的无差异点,并据此进行筹资决策
①根据题意,列方程 (EBIT-80)*(1-33%)/(4000+200)=(EBIT-160)*(1-33%)/4000 EBIT=1760
②筹资决策 ∵预计息税前利润=2000万元每股利润无差异点的息税前利润=1760万元 ∴应当通过增加发行公司债的方式筹集所需资金
3.
(1)以直接人工工时为分配标准,计算下一滚动期间的如下指标
①间接人工费用预算工时分配率=(213048/48420)×(1+50%)=
6.6(元/小时)
②水电与维修费用预算工时分配率=174312/48420=
3.6(元/小时)
(2)根据有关资料计算下一滚动期间的如下指标
①间接人工费用总预算额=48420×
6.6=319572(元)
②每季度设备租金预算额=38600×(1-20%)=30880(元)
(3)计算填列下表中用字母表示的项目(可不写计算过程) 2002年第二季度-2003年第一季度制造费用预算 金额单位元2002年度2003年度合 计项目第二季度第三季度第四季度第一季度直接人工预算总工时(小时)12100(略)(略)1172048420变动制造费用 间接人工费用A79860(略)(略)B77352(略) 水电与维修费用C43560(略)(略)D42192(略)小计(略)(略)(略)(略)493884固定制造费用 设备租金E30880(略)(略)(略)(略) 管理人员工资F17400(略)(略)(略)(略)小计(略)(略)(略)(略)(略)制造费用合计171700(略)(略)(略)687004
4.
(1)计算杜邦财务分配体系中的下列指标(凡计算指标涉及资产负债表项目数据的,均按平均数计算)
①净资产收益率=500/(3500+4000)÷2×100%=
13.33%
②总资产净利率(保留三位小数)=500/(8000+10000)÷2×100%=
5.556%
③主营业务净利率=500/20000×100%=
2.5%
④总资产周转率(保留三位小数)=20000/(8000+10000)÷2=
2.222(次)
⑤权益乘数=(10000+8000)÷2/(4000+3500)÷2=
2.4
(2)用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式,并用本题数据加以验证 净资产收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数=
2.5%×
2.222×
2.4=
13.33%
五、综合题
1.
(1)计算该企业2001年的下列指标
①变动成本总额=3000-600=2400(万元)
②以销售收入为基础计算的变动成本率=2400/4000×100%=60%
(2)计算乙方案的下列指标
①应收帐款平均收帐天数=10×30%+20×20%+90×50%=52(天)
②应收帐款平均余额=5400×52/360=780(万元)
③维持应收帐款所需资金=780×60%=468(万元)
④应收帐款机会成本=468×8%=
37.44(万元)
⑤坏帐成本=5400×50%×4%=108(万元)
⑥采用乙方案的信用成本=
37.44+108+50=
195.44(万元)
(3)计算以下指标
①甲方案的现金折扣=0
②乙方案的现金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1%=
43.2(万元)
③甲乙两方案信用成本前收益之差=5000×(1-60%)-[5400×(1-60%)-
43.2]=-
116.8(万元)
④甲乙两方案信用成本后收益之差=-
116.8-(140-
195.44)=-
61.36(万元)
(4)为该企业作出采取何种信用政策的决策,并说明理由 ∵乙方案信用成本后收益大于甲方案 ∴企业应选用乙方案
2.
(1)根据资料一计算与旧设备有关的下列指标
①当前旧设备折余价值=299000-190000=109000(元)
②当前旧设备变价净收入=110000-1000=109000(元)
(2)根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标
①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=550000-109000=+441000(元)
②经营期第1年总成本的变动额=20000+80000=+100000(元)
③经营期第1年营业利润的变动额=110000-100000=+10000(元)
④经营期第1年因更新改造而增加的净利润=10000×(1-33%)=+6700(元)
⑤经营期第2-4年每年因更新改造而增加的净利润=100000×(1-33%)=+67000(元)
⑥第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额=50000-9000=+41000(元)
⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量△NCF1; △NCF0=-441000(元) △NCF1=6700+80000=+86700(元) △NCF2-4=67000+80000=+147000(元) △NCF5=114000+41000=+155000(元)
⑧甲方案的差额内部收益率△IRR甲=14%+
14940.44/[
14940.44-(-
7839.03)]×(16%-14%)≈
15.31%
(3)根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标
①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=-△NCF0=758160(元)
②B设备的投资=109000+758160=867160(元)
③乙方案的差额内部收益率(△IRR乙) 依题意,可按简便方法计算 200000*(P/A,△IRR,5)=758160 ∵(P/A,10%,5)=
3.7908 ∴△IRR乙=10%
(4)根据资料三计算企业期望的投资报酬率 企业期望的投资报酬率=4%+8%=12%.
(5)以企业期望的投资报酬率为决策标准,按差额内部收益率法对甲乙两方案作出评价,并为企业作出是否更新改造设备的最终决策,同时说明理由 ∵甲方案的差额内部收益率(△IRR甲)=
15.31%iC=12% ∴应当按甲方案进行设备的更新改造 ∵乙方案的差额内部收益率(△IRR乙)=10%P ∴不应当按乙方案进行设备的更新改造 决策结论应当按甲方案进行设备的更新改造(或用A设备替换旧设备)2001年中级会计资格考试《财务管理》试题及参考答案 (本试卷包括客观试题和主观试题两部分) 客观试题部分 (客观试题要求铅笔在答题卡中填涂答题)
一、单项选择题(下列各小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点本类题共25分每小题1分,多选、错选、不选均不得分)
1.相对于普通股股东而言,优先股股东所拥有的优先权是( ) A.优先表决权 B.优先购股权 C.优先分配股利权 D.优先查账权
2.相对于公募发行债券而言,私募发行债券的主要缺点是( ) A.发行费用较高 B.利息负担较重 C.限制条件较多 D.发行时间较长
3.相对于借款购置设备而言,融资租赁设备的主要缺点是( ) A.筹资速度较慢 B.融资成本较高 C.到期还本负担重 D.设备淘汰风险大
4.下列各项中,不影响经营杠杆系数的是( ) A.产品销售数量 B.产品销售价格 C.固定成本 D.利息费用
5.下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是( ) A.增发普通股 B.增发优先股 C.增发公司债券 D.增加银行借款
6.当边际贡献超过固定成本后,下列措施有利于降低复合杠杆系数,从而降低企业复合风险的是( ) A.降低产品销售单价 B.提高资产负债率 C.节约固定成本支出 D.减少产品销售量
7.下列投资项目评价指标中,不受建设期长短,投资回收时间先后现金流量大小影响的评价指标是( ) A.投资回收期 B.投资利润率 C.净现值率 D.内部收益率
8.包括建设期的静态投资回收期是( ) A.净现值为零的年限 B.净现金流量为零的年限 C.累计净现值为零的年限 D.累计净现金流量为零的年限
9.下列各项中,不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是( ) A.原始投资 B.现金流量 C.项目计算期 D.设定折现率
10.下列证券中,能够更好地避免证券投资购买风险的是( ) A.普通股 B.优先股 C.公司债券 D.国库券
11.下列因素引起的风险中,投资者可以通过证券投资组合予以消减的是( ) A.宏观经济状况变化 B.世界能源状况变化 C.发生经济危机 D.被投资企业出现经营失误
12.若某股票的?系数等于1,则下列表述正确的是( ) A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险 B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险 C.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险 D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关
13.企业在确定为应付紧急情况百持有的现金数额时,不需考虑的因素是( ) A.企业愿意承担风险的程度 B.企业临时举债能力的强弱 C.金融市场投资机会的多少 D.企业对现金流量预测的可靠程度
14.下列各项中,不属于应收账款成本构成要素的是( ) A.机会成本 B.管理成本 C.坏账成本 D.短缺成本
15.公司采用固定股利政策发放股利的处主要表现为( ) A.降低资金成本 B.维持股价稳定 C.提高支付能力 D.实现资本保全
16.相对于固定预算而言,弹性预算的主要优点是( ) A.机动性强 B.稳定性强 C.连续性强 D.远期指导性强
17.在基期成本费用水平的基础上,结合预算期业务量及有关降低成本的措施,通过调整有关原有原本项目而编制的预算,称为( ) A.弹性预算 B.零基预算 C.增量预算 D.滚动预算
18.标准成本中心的成本控制对象是( ) A.约束性成本 B.全部成本 C.技术性成本 D.酌量性成本
19.下列指标中,属于效率比率的是( ) A.流动比率 B.资本利润率 C.资产负债率 D.流动资产占全部资产的比重
20.其他条件不变的情况下,如果企业过度提高现金比率,可能导致的结果是( ) A.财务风险加大 B.获得能力提高 C.营运效率提高 D.机会成本增加
21.基本条件不变的情况下,下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是( ) A.用银行存款支付一笔销售费用 B.用银行存款购入一台设备 C.将可转换债券转换为优先股 D.用银行存款归还银行借款
22.相对于每股利润最大化目标而言,企业价值最大化目标的不足之处是( ) A.没有考虑资金的时间价值 B.没有考虑投资的风险价值 C.不能反映企业潜在的获得能力 D.不能直接反映企业当前的获得水平
23.甲某拟存入一笔资金以备三年后使用假定银行三年期存款年利率为5%,甲某三年后需用的资金总额为34500元,则在单利计息情况下,目前需存入的资金为( )元 A.30000 B.
29803.04 C.
32857.14 D.31500
24.当一年内复利m次时,其名义利率r与实际利率i之间的关系是( ) A.i=(1+r/m)m-1 B.i=(1+r/m)-1 C.i=(1+r/m)-m-1 D.i=1-(1+r/m)-m
25.下列各项资金,可以利用商业信用方式筹措的是( ) A.国家财政资金 B.银行信贷资金 C.其他企业资金 D.企业自留资金
二、多项选择题(下列各小题备选答案中,有两个或两个以上符合题意的正确答案请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点本类题共20分,每小题2分多选、少选、错选、不选均不得分)
1.下列各项中,影响财务杠杆系数的因素有( ) A.产品边际贡献总额 B.所得税税率 C.固定成本 D.财务费用
2.下列有关证券投资风险的表述中,正确的有( ) A.证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种 B.公司特别风险是不可分散风险 C.股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除 D.当投资组合中股票的种类特别多时,非系统性风险几乎可全部分散掉
3.企业运用存货模式确定最佳现金持有量所依据的假设包括( ) A.所需现金只能通过银行借款取得 B.预算期内现金需要总量可以预测 C.现金支出过程比较稳定 D.证券利率及转换成本可以知悉
4.存货在企业生产经营过程中所具有的作用主要有( ) A.适应市场变化 B.维持连续生产 C.降低储存成本 D.维持均衡生产
5.确定企业收益分配政策时需要考虑的法规约束因素主要包括( ) A.资本保全约束 B.资本积累约束 C.偿债能力约束 D.稳定股价约束
6.相对剩余收益指标而言,投资利润率指标的缺点有( ) A.无法反映投资中心的综合盈利能力 B.可能造成投资中心的近期目标与整个企业的长期目标相背离 C.不便于投资项目建成投产后与原定目标的比较 D.不便于各投资中心经营业绩的横向比较
7.下列各项中,属于企业资金营运活动的有( ) A.采购原材料 B.销售商品 C.购买国库券 D.支付利息
8.下列各项中,可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有( ) A.规定借款用途 B.规定借款的信用条件 C.要求提供借款担保 D.收回借款或不再借款
9.吸收直接投资的优点包括( ) A.有利于降低企业资金成本 B.有利于加强对企业的控制 C.有利于壮大企业经营实力 D.有利于降低企业财务风险
10.下列各项中,属于经营租赁特点有( ) A.租赁期较短 B.租赁合同较为稳定 C.出租人提供租赁资产的保养和维修等服务 D.租赁期满后,租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人
三、判断题(请将判断结果,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点本类题共10分,每小题1,每小题判断结果正确的得1分,判断结果错误的扣
0.5分,不判断不得分也不扣分本类题最低得分为零分)
1.企业持有的现金总额可以小于各种动机所需现金余额之和,且各种动机所需保持的现金也不必均为货币形态( )
2.现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠,每次购买的数量越多,价格也就越便宜( )
3.采用固定股利比例政策分配利润时,股利不受经营状况的影响,有利于公司股票的价格的稳定( )
4.发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股利润的下降,进而引起每股市价下跌,但每位股东所持股票的市场价值总额不会因素减少( )
5.生产预算是规定预算期内有关产品生产数量、产值和品种结构的一种预算( )
6.某项会导致个别投资中心的投资利润提高的投资,不一定会使整个企业的投资利润率提高;但某项会导致个别投资中心的剩余收益增加的投资,则一定会使整个企业的剩余收益增加( )
7.在协调所有者与经营者矛盾的方法中,接收是一种通过所有者来约束经营者的方法( )
8.一般情况下,发行信用债券的企业不得将财产抵押给其他债权人( )
9.从出租人的角度来看,杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别( )
10.两种完全正相关的股票组成的证券组合,不能抵销任何风险( ) 主观试题部分 (主观试题要求钢笔或圆球笔在本试卷中的指定位置答题)
四、计算题(本类题共5题,共25分每小题5分凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)
1.某企业有A、B两个投资项目,计划投资额均为1000万元,其收益(净现值)的概率分布如下表 要求
(1)分别计算A、B两个项目净现值的期望值
(2)分别计算A、B两个项目期望值的标准离差
(3)判断A、B两个投资项目的优劣
2.某商业企业2000年赊销收入净额为2000万元,销售成本为1600万元;年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元;年初、年末存货余额分别为200万元和600万元;年末速动比率为
1.2,年末现金比率为
0.
7.假定该企业流动资产由速动资产和存货组成,速动资产由应收账款和现金资产组成,一年按360天计算 要求
(1)计算2000年应收账款周转天数
(2)计算2000年存货周转天数
(3)计算2000年年末流动负债余额和速动资产余额
(4)计算2000年年末流动比率
3.某公司年度需耗用乙材料36000千克,该材料采购成本为200元/千克,年度储存成本为16元/千克,平均每次进货费用为20元 要求
(1)计算本年度乙材料的经济进货批量
(2)计算年度乙材料经济进货批量下的相关总成本
(3)计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额
(4)计算本年度乙材料最佳进货批次
4.某企业现着手编制2001年月6份的现金收支计划预计20016月月初现金余额为8000元;月初应收账款4000元,预计月内可收回80%;本月销货50000元,预计月内收款比例为50%;本月采购材料8000元,预计月内付款70%;月初应付账款余额5000元需在月内全部付清;月内以现金支付工资8400元;本月制造费用等间接费用付现16000元;其他经营性现金支出900元;购买设备支付现金10000元企业现金不足时,可向银行借款,借款金额为1000元的倍数;现金多余时可购买有价证券要求月末现金余额不低于5000元 要求
(1)计算经营现金收入
(2)计算经营现金支出
(3)计算现金余缺
(4)确定最佳资金筹措或运用数额
(5)确定现金月末余额
5.英达公司下设A、B两个投资中心A投资中心的投资额为200万元投资利润率为15%;B投资中心的投资利润率为17%,剩余收益为20万元;英达公司要求的平均最低投资利润率为12%.英达公司决定追加投资100万元,若投向A投资中心,每年可增加利润20万元;若投向B投资中心,每年可增加利润15万元 要求
(1)计算追加投资前A投资中心的剩余收益
(2)计算追加投资前B投资中心的投资额
(3)计算追加投资前英达公司的投资利润率
(4)若A投资中心接受追加投资,计算其剩余收益
(5)若B投资中心接受追加投资,计算其投资利润率
五、综合题(本类题共2题,共20分每小题10分凡要求计算的项目,均须列出计算过程;计算结果有计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的,除特殊要求外,均保留小数点后两位小数凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)
1.华明公司于2001年1月1日购入设备一台,设备价款1500万元,预计使用3年,预计期末无残值,采用直线法按3年计提折旧(均符合税法规定)该设备于购入当日投入使用预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1200万元、2000万元和1500万元,经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措,债券面值为1500万元,票面年利率为8%,每年年末付息,债券按面值发行,发行费率为2%.该公司适用的所得税税率为33%,要求的投资收益率为10%,有关复利现值系数和年金现值系数如下表 要求
(1)计算债券资金成本率
(2)计算设备年每折旧额
(3)预测公司未来三年增加的净利润
(4)预测该项目各年经营净现金流量
(5)计算该项目的净现值
2.光华股份有限公司有关资料如下
(1)公司本年年初未分配利润贷方余额为
181.92万元,本年息税前利润为800万元适用的所得税税率为33%.
(2)公司流通在外的普通股60万股,发行时每股面值1元,每股溢价收入9元;公司负债总额为200万元,均为长期负债,平均年利率为10%,假定公司筹资费用忽略不计
(3)公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金,按10%的比例计提法定公益金本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股发放现金股利,预计现金股利以后每年增长6%.
(4)据投资者分配,该公司股票的?系数为
1.5,无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为14%.要求
(1)计算光华公司本年度净利润
(2)计算光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金
(3)计算光华公司本年末可供投资者分配的利润
(4)计算光华公司每股支付的现金股利
(5)计算光华公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数
(6)计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率
(7)利用股票估价模型计算光华公司股票价格为多少时投资者才愿意购买2001中级会计资格考试《财务管理》参考答案
一、单项选择题
1、C
2、B
3、B
4、D
5、A
6、C
7、B
8、D
9、D
10、A
11、D
12、C
13、C
14、D
15、B
16、A
17、C
18、C
19、B
20、D
21、A
22、D
23、A
24、A
25、C
二、多项选择题
1、ABCD
2、ACD
3、BCD
4、ABD
5、ABC
6、BC
7、AB
8、ABCD
9、CD
10、AC
三、判断题
1、√
2、×
3、×
4、√
5、×
6、√
7、×
8、√
9、×
10、√
四、计算题
1、
(1)计算两个项目净现值的期望值 A项目200×O.2+100×
0.6+50×
0.2=110(万元) B项目300×O.2+100×O.6+(-50)×O.2=110(万元)
(2)计算两个项目期望值的标准离差 A项目[(200-110)2×O.2+(100-110)2×O.6+(50-110)2×O.2]1/2=
48.99 B项目[(300-110)2×
0.2+(100-110)2×
0.6+(-50-110)2×
0.2]1/2=
111.36
(3)判断A、B两个投资项目的优劣 由于A、B两个项目投资额相同,期望收益(净现值)亦相同,而A项目风险相对较小(其标准离差小于B项目),故A项目优于B项目
2、
(1)计算2000年应收账款周转天数 应收账款周转天数={360×[(200+400)÷2]}/2000=54(天)
(2)计算2000年存货周转天数 存货周转天数={360×[(200+600)÷2]}/1600=90(天)
(3)计算2000年年末流动负债和速动资产余额 年末速动资产/年末流动负债=
1.2 (年末速动资产=400)/年末流动负债=
0.7 解之得年末流动负债=800(万元) 年末速动资产=960(万元)
(4)计算2000年年末流动比率 流动比率=(960+600)/800=
1.95
3、
(1)计算本年度乙材料的经济进货批量 本年度乙材料的经济进货批量=[(2×36000×20)/16]1/2=300(千克)
(2)计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本 本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本=[2×36000×20×16)1/2=4800(元)
(3)计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额 本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额=300×200÷2=30000(元)
(4)计算本年度乙材料最佳进货批次 本年度乙材料最佳进货批次=36000÷300=120(次)
4、
(1)计算经营现金收入 经营现金收入=4000×80%+50000×50%=28200(元)
(2)计算经营现金支出 经营现金支出=8000×70%+5000+8400+16000+900=35900(元)
(3)计算现金余缺 现金余缺=8000+28200-(35900+10000)=-9700(元)
(4)确定最佳资金筹措或运用数额 银行借款数额=5000+10000=15000(元)
(5)确定现金月末余额 现金月末余额=15000-9700=5300(元)
5、
(1)计算追加投资前A投资中心的剩余收益 剩余收益=200×15%-200×12%=6(万元)
(2)计算追加投资前B投资中心的投资额 投资额=20/(17%-12%)=400(万元)
(3)计算追加投资前英达公司的投资利润率 投资利润率=(200×15%+400×17%)/(200+400)=
16.33%
(4)若A投资中心接受追加投资,计算其剩余收益 剩余收益=(200×15%+20)-(200+100)×12%=14(万元)
(5)若B投资中心接受追加投资,计算其投资利润率 投资利润率=(400×17%+15)/(40+100)=
16.60%
五、综合题
1、
(1)计算债券资金成本率 债券资金成本率=[1500×8%×(1-33%)]÷[1500×(1-2%)]=
5.47%
(2)计算设备每年折旧额 每年折旧额=1500÷3=500(万元)
(3)预测公司未来三年增加的净利润 2001年(1200-400-500-1500×8%)×(1-33%)=
120.6(万元) 2002年(2000-1000-500-1500×8%)×(1-33%)=
254.6(万元) 2003年(1500-600-500-1500×8%)×(1-33%)=
187.6(万元)
(4)预测该项目各年经营净现金流量 2001年净现金流量=
120.6+500+1500×8%=
740.6(万元) 2002年净现金流量=
254.6+500+1500×8%=
874.6(万元) 2003年净现金流量=
187.6+500+1500×8%=
807.6(万元)
(5)计算该项目的净现值 净现值=-1500+
740.6×O.9091+
874.6×
0.8264+
807.6×
0.7513=
502.80(万元)
2、
(1)计算光华公司本年度净利润 本年净利润=(800-200×10%)×(1-33%)=
522.6(万元)
(2)计算光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金 应提法定公积金=
522.6×10%=
52.26(万元) 应提法定公益金=
522.6×10%=
52.26(万元)
(3)计算光华公司本年可供投资者分配的利润 可供投资者分配的利润=
522.6-
52.26-
52.26+
181.92=600(万元)
(4)计算光华公司每股支付的现金股利 每股支付的现金股利=(600×16%)÷60=
1.6(元/股)
(5)计算光华公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数 财务杠杆系数=800/(800-20)=
1.03 利息保障倍数=800/20=40(倍)
(6)计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率 风险收益率=
1.5×(14%-8%)=9% 必要投资收益率=8%+9%=17%
(7)计算光华公司股票价值 每股价值=
1.6/(
1.7%-6%)=
14.55(元/股) 即当股票市价低于每股
14.55元时,投资者才愿意购买2000年中级会计资格考试《财务管理》试题及参考答案
一、单项选择题(本类题共20分,每小题1分)
1.下列权利中,不属于普通股股东权利的是() A.公司管理权B.分享盈余权 C.优先认股权D.优先分配剩余财产权
2.某企业拟以“2/20,N/40”的信用条件购进原料一批,则企业放弃现金折扣的机会成本率为() A.2% B.
36.73% C.18% D.36%
3.一般而言,企业资金成本最高的筹资方式是() A.发行债券 B.长期借款 C.发行普通股D.发行优先股
4.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是() A,固定成本 B.酌量性固定成本 C.约束性固定成本D.沉没成本
5.在现金流量估算中,以营业收入替代经营性现金流入基于的假定是() A.在正常经营年度内每期发生的赊销额与回收的应收账款大体相同 B.经营期与折旧期一致 C.营业成本全部为付现成本 D.没有其他现金流入量
6.存在所得税的情况下,以“利润十折旧”估计经营期净现金流量时,“利润”是指() A.利润总额 B.净利润 C.营业利润 D.息税前利润
7.假定某项目的原始投资在建设期初全部投入,其预计的净现值率为15%,则该项目的获利指数是() A.
6.67 B.
1.15 C.
1.5 D.
1.125
8.对证券持有人而言,证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是() A.流动性风险B.系统风险 C.违约风险 D.购买力风险
9.一般认为,企业进行长期债券投资的主要目的是() A.控制被投资企业B.调剂现金余额 C.获得稳定收益 D.增强资产流动性
10.如某投资组合收益呈完全负相关的两只股票构成,则() A.该组合的非系统性风险能完全抵销 B.该组合的风险收益为零 C.该组合的投资收益大于其中任一股票的收益 D.该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差
11.下列有关现金的成本中,属于固定成本性质的是() A.现金管理成本 B.占用现金的机会成本 C.转换成本中的委托买卖佣金D.现金短缺成本
12.下列各项中,不属于信用条件构成要素的是() A.信用期限 B.现金折扣(率) C.现金折扣期D.商业折扣
13.基本经济进货批量模式所依据的假设不包括() A.一定时期的进货总量可以准确预测 B.存货进价稳定 C.存货耗用或销售均衡 D.允许缺货
14.各责任中心相互提供的产品采用协商定价的方式确定内部转移价格时,其协商定价的最大范围应该是() A.在单位成本和市价之间 B.在单位变动成本和市价之间 C.在单位成本加上合理利润以上,市价以下 D.在单位变动成本加上合理利润以上,市价以下
15.为便于考核各责任中心的责任业绩,下列各项中不宜作为内部转移价格的是() A.标准成本 B.实际成本 C.标准变动成本D.标准成本加成
16.产权比率与权益乘数的关系是() A.产权比率×权益乘数=1 B.权益乘数=1/(1一产权比率) C.权益乘数=(1十产权比率)/产权比率 D.权益乘数=1十产权比率
17.作为企业财务管理目标,每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于() A.考虑了资金时间价值因素 B.考虑了风险价值因素 C.反映了创造利润与投入资本之间的关系 D.能够避免企业的短期行为
18.一定时期内每期期初等额收付的系列款项是() A.即付年金 B.永续年金 C.递延年金 D.普通年金
19.下列筹资方式中,常用来筹措短期资金的是() A.商业信用 B.发行股票 C.发行债券 D.融资租赁
20.相对于股票筹资而言,银行借款的缺点是() A.筹资速度慢B.筹资成本高 C.借款弹性差D.财务风险大
二、多项选择题(本类题共20分,每小题2分)
1.采用净现值法评价投资项目可行性时,所采用的折现率通常有() A.投资项目的资金成本高B.投资的机会成本率 C.行业平均资金收益率 D.投资项目的内部收益率
2.完整的工业投资项目的现金流入主要包括() A.营业收入 B.回收固定资产变现净值 C.固定资产拆旧D.回收流动资金
3.用存货模式分析确定最佳现金持有量时,应予考虑的成本费用项目有() A.现金管理费用 B.现金与有价证券的转换成本 C.持有现金的机会成本D.现金短缺成本
4.与股票投资相比,债券投资的主要缺点有() A.购买力风险大 B.流动性风险大 C.没有经营管理权D.投资收益不稳定
5.按照资本资产定价模型,确定特定股票必要收益率所考虑的因素有() A.无风险收益率 B.公司股票的特有风险 C.特定股票的β系数D.所有股票的年均收益率
6.与编制零基预算相比,编制增量预算的主要缺点包括() A.可能不加分析地保留或接受原有成本支出 B.可能按主观臆断平均削减原有成本支出 C.容易使不必要的开支合理化 D.增加了预算编制的工作量,容易顾此失彼
7.在不存在通货膨胀的情况下,利率的组成因素包括() A.纯利率 B.违约风险报酬率 C.流动性风险报酬率D.期限风险报酬率
8.相对私募发行而言,公募发行债券的缺点主要有() A.债券流动性差B.发行时间较长 C.债券利率较高D.发行费用较高
9.影响企业边际贡献大小的因素有() A.固定成本 B.销售单价 C.单位变动成本D.产销量
10.下列各项中,影响复合杠杆系数变动的因素有() A.固定经营成本B.单位边际贡献 C.产销量 D.固定利息
三、判断题(本类题共10分,每小题1分每小题判断结果正确的得1分,判断结果错误的扣
0.5分,不判断不得分也不扣分)
1、企业最优资金结构是指在一定条件下使企业自有资金成本最低的资金结构()
2、与长期负债融资相比,流动负债融资的期限短、成本低,其偿债风险也相对较小()
3、即使企业已按规定对逾期应收账款作出坏账处理,企业仍然拥有对逾期账款行使继续收账的法定权力()
4、总预算是企业所有以货币及其他数量形式反映的、有关企业未来一段时期内全部经营活动各项目标的行动计划与相应措施的数量说明()
5、对一个企业而言,变动成本和直接成本大多是可控成本,而固定成本和间接成本大多是不可控成本()
6、为了便于评价、考核各责任中心的业绩,对一责任中心提供给另一责任中心的产品,其供应方和使用方所采用的转移价格可以不同()
7、当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时,增加借入资金,可以提高自有资金利润率()
8、对于多个投资方案而言,无论各方案的期望值是否相同,标准高差率最大的方案一定是风险最大的方案()
9、具有收回条款的债券可使企业融资具有较大弹性()
10、留存收益是企业利润所形成的,所以留存收益没有资金成本“()
四、计算题(本类题共36分,每小题6分)
1.A企业于1999年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券该债券的面值为1000元,期限为3年,票面年利率为10%;,不计复利购买时市场年利率为8%不考虑所得税 要求 (l)利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算?
(2)如果A企业于2000年1月5日将该债券以1130元的市价出售,计算该债券的投资收益率
2.已知宏达公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台,需一次性投资100万元经测算,该设备使用寿命为5年,税法亦允许按5年计提折旧;设备投入运营后每年可新增利润20万元假定该设备接直线法折旧,预计的净残值率为5%;已知,(P/A,10%,5)=
3.7908,(P/F,10%,5)=
0.
6209.不考虑建设安装期和公司所得税 要求 (l)计算使用期内各年净现金流量
(2)计算该设备的静态投资回收期
(3)计算该投资项目的投资利润率(ROI)
(4)如果以10%作为折现率,计算其净现值
3.某商品流通企业批进批出一批商品共500件,该商品单位进价500元(不含增值税),单位售价为550元(不含增值税),经销该批商品的一次性费用为5000元 已知,该商品的进货款来自于银行贷款,年利率为9%,商品的月保管费用率为3‰,流转环节的税金及附加为2500元一年按360天计算 要求 (l)计算该批商品的保本储存天数
(2)如果企业要求获得目标利润8750元,计算该批商品的保利期天数
(3)如果该批商品超过保利期10天后售出,计算该批商品的实际获利额
(4)如果该批商品超过保本期1天后售出,计算该批商品的实际亏损额
4.某企业下设甲投资中心和乙投资中心,要求的总资产息税前利润率为10%两投资中心均有一投资方案可供选择,预计产生的影响如下表所示 单位万元项目甲投资中心乙投资中心追加投资前追加投资后追加投资前追加投资后总资产50100100150息税前利润48.61520.5息税前利润率8%15%剩余收益-1+5 要求 (l)计算并填列上表中的空白
(2)运用剩余收益指标分别就两投资中心是否应追加投资进行决策
5.某企业1999年现金预算(简表)如下表所示假定企业发生现金余缺均由归还或取得流动资金借款解决,且流动资金借款利息可以忽略不计除表中所列项目外,企业没有有价证券,也没有发生其他现金收支业务预计1999年末流动负债为4000万元,需要保证的年末现金比率为50% 要求根据所列资料,计算填列表中用字母表示的项目 单位万元项目第1季度第2季度第3季度第4季度期初现金余额10002500本期现金收入3100033500E36500本期现金支出3000C3700040000现金余缺A10003000G资金筹措与运用-5001000F取得流动资金借款--1000I归还流动资金借款-500--期末现金余额BD2500H
6.某公司流动资产由速动资产和存货构成,年初存货为145万元,年初应收账款为125万元,年末流动比率为3,年末速动比率为
1.5,存货周转率为4次,年末流动资产余额为270万元一年按360天计算 要求 (l)计算该公司流动负债年末余额
(2)计算该公司存货年末余额和年平均余额
(3)计算该公司本年销货成本
(4)假定本年赊销净额为960万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计,计算该公司应收账款周转期
五、综合题(本类题共14分) 赤诚公司1995年至1999年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元;各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元在年度销售收入不高于5000万元的前提下,存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示资金需要量预测表资金项目年度不变资金(A)(万元)每元销售收入所需要变动资金(B)流动资产现金 应收账款净额600.14存货1000.22流动资产应付账款600.10其他应付款200.01固定资产净额5100.00 已知该公司1999年资金完全来源于自有资金(其中,普通股1000万股,共1000万元)和流动负债1999年销售净利率为10%,公司拟按每股
0.2元的固定股利进行利润分配公司2000年销售收入将在1999年基础上增长40%2000年所需对外筹资部分可通过面值发行10年期、票面利率为10%、到期一次还本付息的公司债券予以解决,债券筹资费率为2%,公司所得税税率为33% 要求
(1)计算1999年净利润及应向投资者分配的利润;
(2)采用高低点法计算每万元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金
(3)按y=a+bx的方程建立资金预测模型
(4)预测该公司2000年资金需要总量及需新增资金量
(5)计算债券发行总额和债券成本
(6)计算填列该公司2000预计资产负债表中用字母表示的项目预计资产负债表2000年12月31日单位万元资产年末数年初数负债与所有者权益年末数年初数现金A160应付账款480360应收账款净额648480其他应付款6250存货1024760应付债券D0固定资产净值510510股本10001000 留存收益C500 2000年中级会计专业技术资格考试《财务管理》参考答案
一、单项选择题
1.D
2.B
3.C
4.C
5.A
6.B
7.B
8.C
9.C
10.A
11.A
12.D
13.D
14.B
5.B
6.D
17.C
18.A
9.A
20.D
二、多项选择题 l.A、B、
2.A、B、D
3.B、C
4.A、C
5.A、C、D
6.A、B、C
7.A、B、C、D
8.B、D
9.B、C.D
10.A、B、C、D
三、判断题
1.错
2.错
3.对
4.错
5.错
6.对
7.对
8.对
9.对
10.错
四、计算题
1.解 (l)债券估价 P=(1000+1000×10%×3)/(1+8%)3=
1031.98(元) 由于其投资价值(
1031.98元)大于购买价格(102元),故购买此债券合算
(2)计算债券投资收益率 K=(1130-1020)/1020×100%=
10.78%
2.解 (l)该设备各年净现金流量测算额 NCF=(1—4)=20+(100-5)/5=39万元) NCF
(5)=20+(100—5)/5+5=44(万元)
(2)静态投资回收期=100/39=
2.56(年)
(3)该设备投资利润率=20/100×100%=20%
(4)该投资项目的净现值=39×
3.7908+100×5%×
0.6209-100=
147.8412+
3.1045—100)=
50.95(万元)
3.解 (l)保本天数=[(550-500)×500-5000-2500]/[500×500×(9%/360+3‰/30)]=1755/
87.5=22天]
(2)保利天数=[(550-500)×500-5000-2500-8750]/[500×500×(9%/360+3‰/30)]=100(天)
(3)超过保利期10天售出的实际获利额=8750-[(500×500×(9%/360+3‰/3O))×10=7875(元)
(4)超过保本期1天售出的实际亏损为
87.5元
4.解 (l)填列表格如下单位万元项目甲投资中心乙投资中心追加投资前追加投资后追加投资前追加投资后总资产50100100150息税前利润48.61520.5息税前利润率8%8.6×100×100%=
8.6%15%20.5/150×100%=
13.67%剩余收益-18.6-100×10%=-
1.4+520.5-150×10%=
5.5
(2)决策如下由于甲投资中心追加投资后将降低剩余收益,故不应追加投资;乙投资中心追加投资后可提高剩余收益,故可追加投资
5.解A=1000+31000-30000=2000(万元) B=A+(-500)=2000-500=1500(万元) C=B+33500—1000=1500+33500—1000=34000(万元) D=1000+1000=2000(万元) E=37000+3000—D=37000十30O0—2000=38000(万元) F=2500-3000=-500(万元) G=2500+36500—40000=一1000(万元) H=4000×50%=2000(万元) I=H-G=2000-(-1000)=3000(万元)
6.解
(1)流动负债年末余额=270/3=90(万元)
(2)存货年末余额=270-90×
1.5=135(万元) 存货平均余额=(135+145)/2=140(万元)
(3)本年销货成本=140×4=560(万元)
(4)应收账款年末金额=270-135=135(万元) 应收账款平均余额=(135+125)/2=130(万元) 应收账款周转期=(130×360)/960=
48.75(天)
五、综合题 解 (l)计算1999年净利润及应向投资者分配的利润 净利润=3000×10%=300(万元) 向投资者分配利润=1000×
0.2=200(万元)
(2)采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每万元销售收入的变动资金 每万元销售收入的变动资金=(160-110)/(3000-2000)=
0.05(万元) 不变资金=160-
0.05×3000=10(万元)
(3)按Y=a+bx的方程建立资金预测模型 a=10+60+100一(60+20)+510=600(万元) b=
0.05+
0.14+
0.22-(
0.10+
0.01)=
0.30(万元) Y=600+
0.3x
(4)预测该公司2000年资金需要总量及需新增资金量资金需要量600+
0.3×3000×(l+40%)=1860(万元) 需新增资金=3000×40%×
0.3=360(万元)
(5)计算债券发行总额和债券成本 债券发行总额=36O一(300-200)=260(万元) 债券成本=260×10%×(1-33%)/260×(1-2%)×100%=
6.84%
(6)计算填列该公司2000年预计资产负债表中用字母表示的项目A=10+
0.05×3000×(l+40%)=220(万元);B=220+648+1024+510=2402(万元);C=2402-(480+62+260+I000)=600(万元);D=360-(300-200)=260(万元) 预计资产负债表2000年12月31日单位万元资产年末数年初数负债与所有者权益年末数年初数现金A220160应付帐款480360应收帐款净额648480其他应付款6250存货1024760应付债券D2600固定资产净值510510股本10001000 留存收益C600500资产B24021910负债与所有者权益B24021910。