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《技术经济学》阶段练习题二
1、单项选择题
1.资金时间价值的习惯表示方式是AA.利率B.利息C.利润D.净现值2.两项等额的资金,由于时间价值的存在,发生在前的资金的价值A发生在后的资金的价值A.高于B.低于C.相等D.无法确定3.某人储备养老金,每年年末存款100元,已知银行存款复利年利率为l0%,l0年后他的养老金总数为B元A.1000B.1594C.1548D.2594.若A为n期期初年金,求P,可以用A计算A.B.C.D.5.在资金的等值换算中,称为(B)A.偿债基金系数B.年金终值系数C.资金回收系数D.年金现值系数6.某现金流量如图,计息期利率为i正确的表达式为(A)PAkmnA.P=AP/Ain-m+1P/Fim-k-1B.P=AP/Ain-m+1P/Fin-kC.P=AF/Ain-m+1P/Fim-k+1D.P=AP/Ain-mP/Fim-k9.若NPV(ic)0则以下表述正确的是(D)A.该项目亏损故不可行B.该项目亏损但可行C.该项目利润较低故不可行D.该项目盈利能力低于行业的平均水平故不可行7.年利率为r,按月计息,则半年的等价利率为(C)A.B.C.D.10.某投资方案的初期投资额为l000万元,此后每年年末的净收益为300万元,若基准收益率为15%,寿命期为20年,则该投资方案的净现值为D万元A.1800B.1300C.2000D.87811.若项目的NPV18%>0,则必有BA.NPV20%>0B.IRR>18%C.=nD.NPVR18%>l12.下列关于项目经济评价指标的说法中错误的是CA.多个互斥方案的选优可以运用净年值指标进行比较B.内部收益率是指项目对初始投资的偿还能力C.净现值率是由项目内生决定的D.内部收益率是由项目的现金流量特征决定的13.在多方案决策中,如果各个投资方案的现金流量是独立的,其中任一方案的采用与否均不影响其他方案是否采用,则方案之间存在的关系为CA.依赖B.互补C.独立D.互斥14.若A、B方案互斥,则应选择A方案,因为CA.>>0B.A<B<C.>>0D.>>16.下列有关不确定性分析和风险分析的说法不正确的是(D)A.两者的目的是共同的B.不确定性分析能够粗略地了解项目的抗风险能力C.敏感性分析得到的敏感因素可以为风险分析提供依据D.不确定性分析可以知道项目敏感因素发生变化的可能性
19、对某项目进行单因素敏感性分析当单位产品价格为1500元时,财务内部收益率为23%;当单位产品价格为1080元时,财务内部收益率为18%;当单位产品价格为950元时,财务内部收益率为10%;当单位产品价格为700元时,财务内部收益率为﹣8%若基准收益率为10%,则单位产品价格变化的临界点为(C)元A.1500B.1080C.950D.70020.某方案实施后有三种可能性情况好时,净现值为l200万元,概率为0.4情况一般时,净现值为400万元,概率为0.3;情况差时,净现值为—800万元,概率为0.3则该项目的期望净现值为CA.600万元B.400万元C.360万元D.500万元
18、某建材厂设计能力为年生产某型号预制构件7200件,每件售价5000元,该厂固定成本680万元,每件产品变动成本为3000元,则该厂的盈亏平衡产量为(D)A.3500B.3000C.4420D.340017.生产性建设项目的预计产品市场需求量距盈亏平衡点越远,则项目CA.安全性越小B.抗风险能力越小C.安全性越大D.发生亏损的机会越大8.某项目的净现金流量见表,则该项目的静态、动态投资回收期分别为(B)年和()年表某项目的净现金流量年数012345净现金流量-110-1306090125130累计净现金流量-110-240-180-9035165净现金流量现值-110-
118.
1749.
5667.
5985.
37580.73A.
3.19,
4.44B.
3.72,
4.32C.
4.32,
3.72D.
2.77,
3.8215.有三个独立方案A、B、C,其寿命期相同各方案的投资额及评价指标见下表,若资金受到限制,只能筹措到600万元资金,则最佳的组合方案是B方案投资额(万元)NPV(万元)IRR(%)A2503024B1802521C2702818A.A十BB.A十CC.B十CD.A十B十C
二、简答题1.寿命期相等互斥项目选优的原理原则1,现金流量的差额评价原则原则2,比较基准原则即均以某一给定的基准收益率ic比较投资方案原则3,环比原则原则4,时间可比原则3.用肯定当量法进行不确定项目分析的步骤
(1)将不肯定的期望现金流量按肯定当量系数折算为肯定的现金流量
(2)用无风险折现率评价风险投资项目2.在什么条件下,IRR最大准则与NPV最大准则对寿命期相同的互斥方案的选择结论是一致的可画图说明,如下图(这是4个方案的情况,方案个数大于等于2均可)
19.87由上图看出,当ic在
17.69%~
19.87%之间时,方案NPV的排序为
2、
4、
3、1,刚好与IRR的排序一致另外,当各方案的NPV曲线平行、相较于NPV轴的左端或i轴以下,IRR最大准则与NPV最大准则对寿命期相同的互斥方案的选择结论是一致的4.为什么双向均衡排序法在进行独立项目选择时不能保证获得最优解?因为该方法采用的指标是内部收益率法,指标选取本身就有问题;同时该方法也没有保证方案组合的优化
三、计算题1.有A、B、C、D、E、F六个项目,寿命相等有关资料如下方案(K)初始投资I万元IRRKΔIRRK-jj=Aj=Bj=Cj=Dj=Ej=FA1021%——————B1515%9%—————C2018%20%23%————D2516%17%19%14%———E3019%21%24%18%22%——F3520%12%18%20%16%17%—若
①此六项目互斥,ic=15%应选哪个项目?
②此六项目独立,最多可投资金70万,ic=18%应选哪些项目?当六个项目互斥时,取A项目为基项目,用增量法比选如下ΔIRRB-A=9%15%B与A优选A项目ΔIRRC-A=20%15%C与A优选C项目ΔIRRD-C=14%15%D与C优选C项目ΔIRRE-C=18%15%E与C优选E项目ΔIRRF-E=17%15%F与E优选F项目所以选择F项目IRR18%AFECDB10353020251510457595IIMAX=70若六个项目为独立项目,按照IRR由大到小将项目排序,取IRR≥18,若取(AFE)组合,I=7570若取组合(AFC)组合,I=65,满足条件2.已知某项目内部收益率随投资变化如下表投资(万元)16001800200022002400IRR52%36%25%13%4%求
(1)IRR对投资敏感性曲线(项目投资2000万元为理想状况);
(2)若ic=10%,投资由2000增加多少项目变为不可行
(2)I=2267若ic=10%,投资由2000增加到2267时项目变为不可行
3.某建设项目需要安装一条自动化生产线,现在有三种方案可供选择A方案从国外引进全套生产线,年固定成本为1350万元,单位产品可变成本为1800元B方案仅从国外引进主机,国内组装生产线,年固定成本为950万元,单位产品可变成本为2000元C方案采用国内生产线,年固定成本为680万元,单位产品可变成本为2300元假设各条生产线的生产能力是相同的,试分析各种方案适用的生产规模设产量为Q,由1350+1800Q950+2000Q且1350+1800Q680+2300Q得Q2此时应选A方案;同理由950+2000Q1350+1800Q且950+2000Q680+2300Q得
0.9Q2此时应选B方案;由680+2300Q1350+1800Q且680+2300Q950+2000Q得Q
0.9此时应选C方案
5.已知某公司各投资方案相互独立,数据如下表,i=10%假定公司只有可用资金50万元,且必须投资B项目,试问该公司应投资哪些项目,最大盈利是多少?方案投资(万元)NPV
(10)万元IRR(%)A
3010.518B10-18C20920D15412E
50.811F10316应投资于项目B、C、D、E,最大赢利128万元
4.某投标单位参与某高层商用办公楼土建工程的投标为了既不影响中标,又能在中标后取得较好得收益,决定采用不平衡报价法对原估价作适当调整,具体数字见下表桩基围护工程主体结构工程装饰工程总价调整前(投标估价)14806600720015280调整后(投标估价)16007200648015280现假设桩基围护工程、主体结构工程、装饰工程得工期分别为4个月、12个月、8个月,贷款月利率为1%,并假设各分部工程每月完成的工作量相同且能按月度及时收到工程款(不考虑工程款结算所需要的时间)问采用不平衡报价法后,该投标单位所得工程款的现值比原估价增加多少(以开工日期为折线点)?解利用增量现金流法计算增量净现值[(1600-1480)÷4]×(P/A1%4)+[7200-6600÷12]×(P/A1%12)×(P/F1%4)+[6480-7200÷8]×(P/A1%8)×(P/F1%16)=30×
3.902+50×
11.255×
0.961-90×
7.652×
0.853=-
172.57万元
6.企业拟A﹑B﹑C﹑D设备中选择一种用于生产产品其数据如下设备投资年收益寿命A20020∞B30051∞C40060∞D50075∞
(1)若ic=10%,企业选购哪种设备最经济?
(2)ic在什么区间,企业选择B设备最合理?
(3)如果ic18%,政策上规定企业必须投资以改善环境状况,企业从A﹑B﹑C﹑D设备中购买哪种?为什么?解
(1)采用净现值法∵寿命趋于无穷大∴NPV=-I+R/iC则有因为D方案的净现值最大,故D方案最优由上表看出,A、C是无资格方案此时只需对B、D项目进行比较又由于寿命为无穷大,故有所以有由上图看出当12%<iC≤17%时,选择B方案最经济
(3)如果政策上规定必须投资,则A、C不再是无资格方案,所以重算差额收益率绘出排序图IRRB=17%50015%9%31%10%4003002000iCICDBCAB0A由上图看出当18%<iC≤31%时,若必须投资应选择B方案最经济当iC>31%时,若必须投资应选择A方案最经济,因为A方案投资最少,即损失最少。