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09注会考试《财务成本管理》第1章习题及答案解析
一、单选题
1.关于股东财富最大化下列表述正确的有( )A.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量B.股东财富的增加可以用股东权益市场价值来衡量C.股价最大化与增加股东财富有同等的意义D.企业价值最大化与增加股东财富有同等的意义【答案】A【解析】股东权益市场价值高,不一定表示给股东带来的增加财富多,因为股东权益市场价值中包含着股东投入的资本股东财富的增加可以用股东权益市场增加值,“股东权益市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本”,所以A正确,B错误有时,企业与股东之间的交易也会引起股价变化,但不影响股东财富,如分派股利时股价下跌,股票回购时股价上升,因此只有在股东投资资本不变的前提下,股价最大化与增加股东财富有同等的意义,C没有说明前提,C错误只有在股东投资资本不变、利息率不变的前提下,企业价值最大化与增加股东财富有同等的意义,D没有说明前提,D错误
2.在下列各种观点中,既能够考虑资金的时间价值和投资风险,又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是( )A.利润最大化B.企业价值最大化C.每股收益最大化D.资本利润率最大化【答案】B【解析】企业价值最大化目标的优点包括考虑了资金的时间价值和投资的风险价值;反映了对企业资产保值增值的要求;有利于克服管理上的片面性和短期行为;有利于社会资源的合理配置所以本题选择B
3.财务管理目标实现的最基本途径是( ) A.提高时间价值和降低投资风险 B.提高经营现金流量和降低资本成本 C.增加资本投资和降低负债比重 D.增加营运资本投资和降低资本成本【答案】B【解析】财务管理的目标是增加股东财富股东价值的创造是由企业长期的现金创造能力决定的创造现金的最基本途径,一是提高经营现金流量,二是降低资本成本
4.“沉没成本”概念的提出是基于( )A.自利行为原则 B.资本市场有效原则 C.引导原则 D.净增效益原则【答案】D【解析】本题的主要考核点是净增效益原则的应用净增效益原则的一个重要应用是“沉没成本”的概念
5.如果资本市场是完全有效的市场,则下列说法正确的是( )A.拥有内幕信息的人士将获得超额收益B.价格能够反映所有可得到的信息C.股票价格不波动D.投资股票将不能获利【答案】B【解析】资本市场有效的含义是价格能够反映所有可得到的信息;拥有内幕信息的人士将不能获得超额收益;投资股票只能获得等风险投资的收益率
6.下列说法错误的是( )A.理财原则的正确性与其应用环境有关B.双方交易原则承认市场存在非对称信息C.双方交易原则是以自利行为原则为前提的D.有价值的创意原则主要用于间接投资项目【答案】D【解析】理财原则的正确与否与其应用环境有关;双方交易原则承认市场存在非对称信息,它的应用是以交易双方遵循自利行为原则为前提的;有价值的创意原则主要用于直接投资项目
二、多选题
1.下列属于净增效益原则应用领域的是( ) A.委托—代理理论 B.机会成本和机会损失 C.差额分析法 D.沉没成本概念【答案】CD【解析】AB是自利原则的应用领域
2.有关双方交易原则表述正确的有( ) A.一方获利只能建立在另外一方付出的基础上 B.承认在交易中,买方和卖方拥有的信息不对称 C.双方都按自利行为原则行事,谁都想获利而不是吃亏 D.由于税收的存在,使得一些交易表现为“非零和博弈” 【答案】A、B、C、D【解析】本题的主要考核点是有关双方交易原则的理解
3.资本市场如果是有效的,那么( )A.价格反映了内在价值B.价格反映了所有的可知信息,没有任何人能够获得超常收益C.公司股票的价格不会因为公司改变会计处理方法而变动D.在资本市场上,只获得与投资风险相称的报酬,也就是与资本成本相同的报酬,不会增加股东财富【答案】A、B、C、D【解析】本题的主要考核点是有效资本市场的含义资本市场如果是有效的,那么有以下结论:
(1)价格反映了内在价值;
(2)价格反映了所有的可知信息,没有任何人能够获得超常收益;
(3)公司股票的价格不会因为公司改变会计处理方法而变动,因为股票的价格是其价值的体现,而价值是未来经济利益流入的现值,会计处理方法的改变只能影响短期利益的流入而不影响长期经济利益的流入;
(4)在资本市场上,只获得与投资风险相称的报酬,也就是与资本成本相同的报酬,不会增加股东财富
4.下列原则属于自利原则进一步引申的原则是( ) A.双方交易原则 B.信号传递原则 C.资本市场有效原则 D.投资分散化原则【答案】A、B【解析】本题的主要考核点是自利原则进一步引申的原则双方交易原则的建立依据是商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”,以及各方都是自利的信号传递原则是自利原则的延伸
5.资本市场有效原则对投资者和管理者的意义在于( )A.投资者是在徒劳地寻找超额投资回报B.市场为企业提供了合理的价值度量C.管理者的管理行为会被正确地解释并反映到价格中D.管理者对会计报表的粉饰行为不会引起证券价格的上升【答案】A、B、C、D【解析】根据资本市场有效原则,可以得出以上结论
6.下列说法正确的有( )A.双方交易原则是以自利行为原则为前提的B.信号传递原则是自利行为原则的延伸C.引导原则是信号传递原则的一种应用D.理财原则是财务假设、概念和原理的推论【答案】A、B、C、D【解析】双方交易原则认为交易双方都按自利行为原则行事;信号传递原则认为决策者的决策是以自利行为原则为前提的;引导原则认为应根据市场信号传递的信息来采取行动;理财原则是财务假设、概念和原理的推论
7.为确保企业财务目标的实现,下列各项中,可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有( ) A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监 C.在债务合同中预先加入限制条款 D.所有者给经营者以“股票期权”【答案】ABD【解析】本题AB选项为书上观点D选项股票期权是一种选择权,会促使经营者尽力把公司搞好,也是一种激励措施
三、判断题
1.盈利企业给股东创造了价值,而亏损企业摧毁了股东财富( )【答案】×【解析】当盈利超过了投资人要求的报酬率,才会为股东创造价值
2.实证研究表明,公司长期债券的风险大于国库券,要求的收益率也高于国库券( )【答案】对【解析】一般来讲,风险越大,要求的收益率也越高,风险和收益之间存在对应关系
3.利息率的最高限不能超过平均利润率,最低界限应该等于0( )【答案】×【解析】一般来说,利息率随着平均利润率的提高而提高利息率的最高限不能超过平均利润率,否则,企业无利可图,不会借入款项,利息率的最低限大于0,不能等于或小于零,否则提供资金的人不会拿出资金至于利息率占平均利润率的比重,则决定于金融业和工商业之间的竞争结果
4.若目前资金市场利率为12%,短期国债利息率为4%,通货膨胀附加率为3%,则风险附加率为5%,纯粹利率为3%( )【答案】×【解析】实务中通常用短期国债利率表示无风险收益率,无风险收益率=纯利率+通货膨胀附加率,所以纯利率=4%-3%=1%;根据公式“市场利率=纯利率+通货膨胀附加率+风险附加率=无风险收益率+风险附加率”,所以风险附加率=市场利率-无风险收益率=12%-4%=8%
5.亏损额大于折旧额的企业很难维持其自身的现金流转,其积极的出路是寻找兼并企业,以降低其税负【答案】错误【解析】亏损额大于折旧额的企业往往连被其他企业兼并,以降低兼并企业税负的价值也没有。