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财务管理试题库与参考答案第一章总论
一、单项选择题1.财务管理的基本环节是指()A.筹资、投资与用资B.预测、决策、预算、控制与分析C.筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动D.资产、负债与所有者权益2.狭义的投资是指()A.仅指用现金投资B.既指对内投资,又包括对外投资C.仅指对内投资D.仅指对外投资3.企业与债务人之间的财务关系体现为()A.债权债务关系B.强制和无偿的分配关系C.资金结算关系D.债务债权关系4.在协调企业所有者与经营者的关系时,通过所有者约束经营者的一种方法是()A.解聘B.接受C.激励D.提高报酬5.在市场经济条件下,企业财务管理的核心是()A.财务预算B.财务控制C.财务决策D.财务预测6.造成企业经营和财务状况不断变动的根本原因之一是()A.法律制度B.市场竞争C.经济结构D.经济体制7.合伙企业和独资企业的所有者用于承担企业财务风险的财产是()A.实际投入资本B.个人全部财产C.法定资本D.注册资本8.股东大会参与企业财务管理着重关心的是()A.经营周转用借款B.应付账款C.企业具有控制权的对外投资D.应收账款9.印花税属于()A.流转税类B.资源税类C.财产税D.行为税类10.下列项目中,属于狭义投资的是()A.应收账款B.固定资产C.存货D.有价证券11.财务管理的目标是企业价值或股东财富最大化,而()表现了股东财富最大化A.每股股利最大化B.每股盈余最大化C.每股市价最大化D.每股账面价值最大化12.所谓企业财务是指企业再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的()A.经济协作关系B.经济往来关系C.经济利益关系D.经济责任关系13.在企业再生产过程中,资金实质是()A.再生产过程中运动着的价值B.财产物资的价值表现C.货币资金D.商品的价值表现14下列哪项是影响财务管理法律环境的主要因素()A.经济发展水平B.企业组织形式的法律规定C.经济周期D.经济政策15.以下属于商业银行的有()A.中国进出口银行B.国家开发银行C.交通银行D.中国人民银行
二、多项选择题1.企业价值最大化目标的优点有()A.考虑了资金的时间价值B.考虑了投资的风险价值C.反映了对企业资产保值增值的要求D.直接揭示了企业的获利能力2.独资企业的优点有()A.容易开办B.结构简单C.利润独享D.限制较多3.相对其他企业而言,公司的主要优点有()A.受政府管制少B.筹资方便C.承担有限责任D.盈利用途不受限制4.我国公司法中规定以下哪些企业属于公司()A.有限责任公司B.股份有限公司C.国有独资公司D.独资企业5.以下哪些属于股份有限公司的特征()A.公司股份的转让有较严格限制B.公司资本划分为等额股份C.由2个以上50个以下股东共同出资D.同股同权,同股同利6.企业按组织形式可以分为()A.独资企业B.合伙企业C.公司企业D.集体企业7.以下哪些属于企业流转税类()A.增值税B.消费税C.车船使用税D.城建税8.企业的财务管理环境又称理财环境,其涉及的范围很广,对企业财务管理影响较大的因素有()A.经济环境B.法律环境C.金融环境D.自然环境9.按利率与市场资金供求情况的关系,分为()A.固定利率B.浮动利率C.市场利率D.法定利率10.企业的财务关系包括()A.企业与政府之间的财务关系B.企业与投资者之间的财务关系C.企业与债权人之间的财务关系D.企业与受资者之间的财务关系E.企业与债务人之间的财务关系F.企业与职工之间的财务关系11.增值税的税率分为()档A.基本税率17%B.低税率13%C.低税率5%D.零税率12.市场经济条件下,经济发展与运行大体上经历()几个阶段的循环A.萧条B.复苏C.繁荣D.衰退
三、判断题1.财务管理的核心是财务预测()2.广义的投资是指企业对外投资()3.资本利润率最大化考虑到了风险价值因素,在一定程度上克服了利润最大化的缺点()4.流动性风险报酬率是指对于一项负债,到期日越长,债权人承受的不肯定因素就越多,承受的风险也越大,为弥补这种风险而要求提高的利率()5.在借贷期内可以调整的利率是市场利率()6.在公司制的企业组织形式下,企业的财务主体分离为所有者和经营者两个方面()7.金融市场只可能是有形的市场8.将经营者的报酬与绩效挂钩,给予经营者“股票选择权”和“绩效股”,则经营者就会与股东的目标保持一致()9.转让无形资产或销售不动产的单位和个人须交纳营业税()10.土地增值税属于流转税类()第二章财务管理
(一)单项选择题
1、某企业年初借得50000元贷款,10年期,年利率12%,每年末等额偿还已知年金现值系数(P/A,12%,10)=5.6502,则每年应付金额为()元A.8849B.5000C.6000D.
2825102、在普通年金终值系数的基础上,期数加
1、系数减1所得的结果,在数值上等于()A.普通年金现值系数B.即付年金现值系数C.普通年金终值系数D.即付年金终值系数
3、下列各项年金中,只有现值没有终值的年金是()A.普通年金B.即付年金C.永续年金D.先付年金
4、如果两个投资项目预期收益的标准离差相同,而期望值不同,则这两个项目()A.预期收益相同B.标准离差率相同C.预期收益不同D.未来风险报酬相同
5、一定时期内每期期初等额收付的系列款项是()A.即付年金B.永续年金C.递延年金D.普通年金
6、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用假定银行三年期存款年利率为5%,甲某三年后需用的资金总额为34500元,则在单利计息情况下,目前需存入的资金为()元A.30000B.
29803.04C.
32857.14D.
315007、当一年内复利m时其名义利率r实际利率i之间的关系是()A.1=1+r/mm次方-1B.i=(1+r/m)-1次方C.i=(1+r/m)-m次方-iD.i=1-(1+r/m)-m次方
8、某方案在三年中每年年末付款50元,则三年内付款总额的现值应为()(设利率为10%)
9、投资者因冒风险进行投资而要求的超过时间价值的那部分额外报酬率叫()A.无风险报酬率B.投资报酬率C.平均报酬率D.风险报酬率
10、下列年金终值系数的计算公式正确的有()现值系数(P/A,12%,10)=
5.6502则每年应付金额为()A.8849元B.5000元C.6000元D.28251元
26、若使本金经过5年后增长1倍,每半年计息一次,则年利率应为()A.
14.34%B.
15.66%C.
7.18%D.
28.70%27.在复利终值和计息期数确定的情况下,贴现率越高,则复利现值()A.越大B.越小C.不变D.不一定
28、A方案在三年中每年年初付款500元,B方案在三年中每年年末付款500元,若年利率为10%,则两个方案第三年年末时的终值相差()A.105元B.165.5元C.505元D.665.5元
29、若年利率12%,每季复利一次,则每年实际利率比名义利率()A.大
0.55%B.小
0.55%C.大
12.5%D.小
12.5%
(二)多项选择题
1、下列公式中()为计算年金现值系数的正确公
2、从个别理财主体角度看,风险可分为()A.无法达到预期报酬率的可能性B.生产经营风险C.企业特别风险D.不可分散风险
3、关于方差、标准离差和标准离差率,下列描述正确的是()A.方差是用来表示随机变量与期望值之间的离散程度的指标B.如果选择投资方案,应以标准离差为评价指标,标准离差最小的方案为最优方案C.标准离差率即风险报酬率D.对比期望值不同的各项投资的风险程度,应用标准离差同期望值的比值,即标准离差率
4、方差的计算步骤()A.计算每一差异的平方,再乘以与其有关的结果发生的概率,并把这些乘积汇总B.把期望值与每一结果相减,得到每一种可能结果与期望值的差异C.计算期望值D.对每一方差开方
5、在财务管理中,衡量风险大小的指标有()A.方差B.平均差C.标准离差率D.国库券利率
6、普通年金现值系数表可有以下()几种用途A.已知现值、年金和期间求利率B.已知年金求终值C.已知现值求终值D.已知年金求现值
7、投资报酬率的构成要素包括()A、通货膨胀率B、资金时间价值C、投资成本率D、风险报酬率
8、计算复利终值所必需的资料有()期5年,到期后设备归承租企业所有,租赁期间的贴现率为15%,采用后付等额年金方式支付租金要求:计算每年应支付租金的数额
(五)综合题某企业1996年至2000年的产销数量和资金占有数量的历史资料如下表所示,该企业2001年的预计产销量为86000件要求1分别运用高低点法和回归分析法计算该企业2001年的资金需要量2说明两种方法预测的2001年资金占用量出现差异的原因某企业产销量与资金占用量表年度产量(X)(万件)资金占用量(Y)(万元)
19968.
065019977.
564019987.
063019998.
568020009.0700第四章资金成本和资本结构
(一)单项选择题
1、债转股的缺点有()A.增大了资产负债率B.导致资本成本提高,企业的资金回购压力增大C.不利于优化资本结构D.降低了企业的融资能力
2、某企业本期息税前利润为5000万元,本期实现利息费用为3000万元,则该企业的财务杠杆系数为()A.3B.
1.5C.2D.
2.
53、某企业现有资本1000万元,负债250万元,负债利息为50万元,当年实现的息税前利润为250万元;则其税前资本利润率为()A.20%B.16%C.
22.5%D.15%
4、某公司按面值等价发行期限为5年的债券,债券面值为1000万元,票面利率为12%,发行费用率为3%,所得税率为33%,则债券资金成本为()A.
12.37%B.
16.45%C.
8.29%D.
8.04%
5、下列关于经营杠杆系数的说法,正确的是()A.提高固定成本总额,能够降低企业的经营风险B.在相关范围内,产销业务量变动率上升,经营风险加大C.在相关范围内,经营杠杆系数与产销业务量变动率呈反方向变动D.对于某一特定企业而言,经营杠杆系数是固定的,不随产销量的变动而变动
6、下列项目中,同优先股成本成反比关系的是()A.优先股年股利B.发行优先股总额C.所得税税率D.优先股筹资费率
7、比较资金成本法是根据()来确定资金结构A.加权平均资金成本的高低B.占比重大的个别资金成本的高低C.债券的利息固定D.债券利息可以在利润总额中支付,具有抵税效应
8、当比重过高时,容易出现股票价格狂升,从而产生泡沫经济的是()A.国家股B.法人股C.个人股D.优先股
9、每股利润无差异点是指两种筹资方案下,普通股每股利润相等时的()额
0.1%领取奖金,那么推销员的工资费用属于()A.半固定成本B.半变动成本C.变动成本D.固定成本
(二)多项选择题
1、复合杠杆具有如下性质()A.能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用B.能够表达企业边际贡献与税前利润的比率C.能够估计出销售额变动对每股收益的影响D.复合系数越大,企业经营风险越大
2、近年来国家陆续出台了一些减持国有股的方法,主要包括()A.发行股票时减持B.国有股配售C.国有股回购D.协议转让
3、资金的边际成本是()A.资金每增加一个单位而增加的成本B.是追加筹资时所使用的加权平均成本C.是保持某资金成本率条件下的资金成本D.是各种筹资范围的资金成本
4、下列项目中,属于资金成本中筹资费用内容的是()A.成本总额B.筹资总额C.资金结构D.息税前利润
10、某公司全部资本为120万元,负债比率为40%,负债利率10%,当销售额为100万元时,息税前利润为20万元,则该公司的财务杠杆系数为()A.
1.25B.
1.32C.
1.43D.
1.
5611、某公司的经营杠杆系数为2,预计息税前利润将增长10%,在其他条件不变的情况下,销售量将增长()A.5%B.10%C.15%D.20%
12、对企业财务杠杆进行计量的最常用的指标是()A.息税前利润变动率B.普通股每股利润变动率C.财务杠杆系数D.财务杠杆
13、丙企业发行面值为1000万元的优先股,筹资费率为5%,每年支付20%的股利,则优先股的成本为()%A.25B.10C.20D.
21.
0514、某企业发行普通股1000万股,每股面值1元,发行价格为每股5元,筹资费率为4%,每年股利固定,为每股
0.20元,则该普通股成本为()%A.4B.
4.17C.
16.17D.
2015、某保险公司推销员每月固定工资800元,在此基础上,推销员还可按推销保险金A.借款手续费B.债券利息C.债券发行费D.股利
5、国有股减持是指按照特定方法减少()比重,增加其他股份的比重A.国家股B.个人股C.国有法人股D.其他法人股
6、在个别资金成本中,须考虑所得税因素的是()A.债券成本B.银行借款成本C.优先股成本D.普通股成本
7、以下哪些是国家股的优点()A.能对企业实行有效的监督B.能够为企业提供巨额的资金来源C.属于不安定的股份D.拥有国家股较多的企业往往可享受国家政策上的优惠
8、利用总成本习性模型预测企业总成本时所涉及的变量有()A.固定成本B.单位变动成本C.产销量D.机会成本
9、在资金结构决策方法中,属于定量分析法的有()A.EBIT-EPS分析法B.对比分析法C.因素分析法D.比较资金成本法
10、下列关于财务杠杆的说法中,正确的有()A.只有企业筹资方式中有固定财务支出的债务和优先股时,才存在财务杠杆作用B.企业利用负债筹资,不仅可以获得财务杠杆利益,也会增加财务风险C.企业财务杠杆系数越大,财务风险越大D.某企业财务杠杆系数为1,则说明企业充分发挥了财务杠杆作用
(三)判断题
1、资金成本包括筹资费用和用资费用两部分,其中筹资费用是资金成本的主要内容()
2、当预计息税前利润大于每股利润无差异点利润时,采取负债融资对企业有利,这样可降低资金成本()
3、当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为
1.5时,复合杠杆系数为3()
4、国有股减持主要采取国有股存量发行的方式,当国家拥有股份的股份有限公司向公共投资者首次发行和增发股票时,均应按融资额的20%出售国有股()
5、在利用净现值指标进行决策时,常以资金成本作折现率()
6、在任何情况下,企业固定成本越高,则经营杠杆系数越大,经营风险越高()
7、利息费用因素包含在计算息税前利润公式的固定成本和变动成本之中()
8、企业追加筹措新资,通常运用多种筹资方式的组合来实现,边际资金成本需要按加权平均法来计算,并以账面价值为权数()
9、当企业经营处于衰退时期,应降低其经营杠杆系数()
10、可以实施债转股的企业主要是国家的大中型企业()
(四)计算题
1、某企业拟筹资2500万元其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率为10%,所得税率为33%;优先股500万元,年股息率7%,筹资费率为3%;普通股1000万元,筹资费率为4%,第一年预期股利率为10%,以后各年增长4%试计算该筹资方案的加权平均资金成本
2、某公司现有普通股100万股,股本总额为1000万元,公司债券为600万元公司拟扩大筹资规模,有两个备选方案一是增发普通股50万股,每股发行价格为15元;一是平价发行公司债券750万元若公司债券年利率为12%,所得税率为30%要求1计算两种筹资方式的每股利润无差异点;2如果该公司预期息税前利润为400万元,对两种筹资方案作出择优决策
3、某企业生产A产品,单价50元,单位变动成本30元,固定成本150000元,1998年销量为10000件1999年销量为15000件2000年目标利润为180000元,通过计算回答下列问题1计算A产品的经营杠杆系数22000年实现目标利润的销售变动比率是多少?
4、某企业只生产一种产品,产量为2000件,单价为10元,单位变动成本为6元,固定成本总额为40000元要求计算单位边际贡献、边际贡献
5、某公司发行一笔期限为8年的债券,债券面值为2000元,溢价发行,实际发行价格为面值的110%,票面利率为12%,每年年末支付一次利息,筹资费率为3%,所得税税率为33%要求计算该债券的成本
6、某企业资金总额为2000万元,借入资金与权益资金各占50%,负债利率为10%,普通股股数为50万股假定所得税税率为30%,企业基期息税前利润为300万元,计划期息税前利润增长20%要求计算企业财务杠杆系数第六章营运资金管理
(一)单项选择题
1、在确定经济采购批量时,下列表述不正确的是()A.经济批量是指一定时期进货成本、储存成本、短缺成本之和最低的采购批量B.储存成本与采购量成正比C.年储存总成本与年订货总成本相等时的采购批量,即为经济批量D.随采购量变动,进货成本和储存成本成相关方向变动
2、某企业全年需要A材料2400吨,每次的订货成本为400元,每吨材料年储存成本12元,则每年最佳订货次数为()A.12次B.6次C.3次D.4次
3、下列项目中不影响客户资信程度的是()A.客户的信用品质B.客户的债权C.客户的资本D.客户的偿付能力
4、下列各项中,不属于信用政策的是()A.信用条件B.现销政策C.收账政策D.信用标准
5、不属于应收账款管理成本的是()A.调查顾客信用情况的费用B.收集各种信息的费用C.收账费用D.坏账损失
6、成本分析模式下的最佳现金持有量应是使以下各项成本之和最小的现金持有量()A.持有成本、短缺成本和转换成本B.持有成本和转换成本C.机会成本和短缺成本D.机会成本和转换成本
7、现金管理的目标首先是()A.尽量减少现金支出B.尽量使现金的收益最大C.加强现金收支计划D.保证日常生产经营业务的现金需求
8、对应收账款的管理措施主要包括应收账款追踪分析、应收账款账龄分析、应收账款收现率分析和()A.品质分析B.建立坏账准备制度C.能力分析D.偿债分析
9、信用条件为“2/10,n/30”时,预计有40%的客户选择现金折扣优惠,则平均收账天数为()A.16天B.28天C.26天D.22天
10、通常情况下,企业持有现金的机会成本()A.是决策无关成本B.与持有时间成反比C.与现金的持有量成正比D.与现金余额成正比
11、某企业规定的信用条件是“5/10,2/20,n/30”,一客户从该企业购入原价为10000元的原材料,并于第15天付款,该客户实际支付的货款是()A.9500元B.9900元C.10000元D.9800元
(二)多项选择题
1、下列项目中,与存货基本经济进货批量有关的是()A.存货单价B.年度计划进货总量C.每次进货费用D.单位储存成本
2、企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于()A.企业的经营规模B.企业对现金流量预测的可靠程度C.企业界愿意承担风险的程度D.企业临时举债能力的强弱
3、运用存货模式确定最佳现金持有量应当满足的条件有()A.企业预算期内现金需要总量可以预测B.企业所需现金可通过证券变现取得,且证券变现的不确定性很小C.证券的利率或报酬率及每次固定性交易费用可以获悉D.企业现金支出过程稳定
4、制定收账政策就是要在()之间进行权衡A.增加收账费用B.减少机会成本C.增加坏账损失D.减少坏账损失
5、应收账款的作用主要有()A.增强市场竞争力B.减少存货C.促进销售D.节约存货支出
6、存货ABC分类管理法下,分类标准有()A.金额B.重量C.品种数量D.体积
7、与长期负债融资相比,流动负债融资的特点有()A.风险小B.速度快C.弹性高D.成本低
8、在确定最佳现金持有量时,属于决策相关成本的是()A.机会成本B.管理费用C.固定性转换成本D.以上都对
9、以下属于缺货成本的有()A.材料供应中断而引起的停工损失B.成品供应短缺而引起的信誉损失C.成品供应短缺而引起的赔偿D.成品供应短缺而引起的销售机会丧失
10、对信用期限的叙述不正确的是()A.信用期限越长,表明客户享受的信用条件越优越B.信用期限越长,应收账款的机会成本越低C.延长信用期限,不利于销售收入的扩大D.信用期限越长,企业坏账风险越小
(三)判断题
1、收账费用与坏账损失呈反比关系,收账费用发生得越多,坏账损失就越小,因此,企业应不断加大收账费用,以便将坏账损失降到最低()
2、延长信用期间,会增加企业的营业额;缩短信用期间,会减少企业的费用,因此需认真研究确定适当的信用期间()
3、其他条件不变的情况下,目标利润越高,存货保本储存天数越大()
4、存货保利储存天数是指为达到目标利润存货的储存天数,它同目标利润正相关()
5、银行业务集中法能加速现金回收,但只有当分散收账收益净额为正时企业采用此法才有利,否则会得不偿失()
6、企业持有现金越多,对企业就越有利()
7、存货的经济批量是指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低点的进货数量()
8、从企业开出票据,收款人收到票据并存入银行,至银行将款项划出企业账户,中间需要一段时间现金在这段时间的占用称为现金浮游量()
9、企业在不影响自己信誉的前提下,尽可能地推迟预付账款的支付期,是企业日常现金管理措施之一()
(四)计算题
1、某企业预计全年现金需要量为500000元,其收支情况比较稳定,有价证券变现的固定费用为300元,有价证券的年利率为12%要求1计算最佳现金持有量2计算最低现金管理成本3证券变现的次数
2、某公司赊销期为30天,年赊销量为20万件,每件售价1元,单位变动成本
0.6元现有两种现金折扣方案,第一种为
2.5/10,n/30;第二种为
1.5/20n/30假定两种方案都有一半的客户享受现金折扣,企业的坏账损失为未享受现金折扣赊销额的2%,资金成本率为20%要求计算选择何种折扣政策对企业更有利
3、某公司年耗用乙材料72000千克,单位采购成本为200元,储存成本为4元,平均每次进货费用为40元,假设该材料不存在缺货情况要求1计算乙材料的经济进货批量2计算经济进货批量下的相关总成本3计算经济进货批量下的平均占用资金4计算年度最佳进货批次第七章项目投资管理
(一)单项选择题
1、在固定资产更新改造项目投资的现金流量表上,节约的经营成本应当列作()A.现金流入B.现金流出C.建设投资D.回收额
2、投资项目的建设起点与终结点之间的时间间隔称为()A.项目计算期B.生产经营期C.建设期D.建设投资期
3、如果某一投资方案的净现值大于零,则必然存在的结论是()A.投资回收期在一年以内B.获利指数大于1C.投资报酬率高于100%D.年均现金净流量大于原始投资额
4、假定某项目的原始投资在建设期初全部投入,其预计的净现值率为15%,则该项目的获利指数是()A.
6.67B.
1.15C.
1.5D.
1.
1255、下列各项中,属于长期投资决策静态评价指标的是()A.投资利润率B.净现值率C.现值指数D.内部报酬率
6、以下不属于单纯固定资产投资项目的现金流出量的是()A.固定资产投资B.流动资金投资C.新增的经营成本D.增加的各项税款
7、某项目的建设期为1年,生产经营期为2年,已知项目试产期为4个月,则项目的达产期为()A.8个月B.1年零8个月C.2年零4个月D.3年零4个月
8、包括建设期的静态投资回收期是()A.净现值为零的年限B.净现金流量为零的年限C.累计净现值为零的年限D.累计净现金流量为零的年限
9、现金流量计算中的各项假设不包括()A.全投资假设B.时点指标假设C.经营期与折旧年限一致假设D.项目投资假设
10、下列指标中,()指标为反指标A.内部报酬率B.净现值C.获利指数D.静态投资回收期
(二)多项选择题
1、固定资产原值的构成内容是()A.固定资产投资B.证券投资C.流动资金投资D.资本化利息
2、投资决策评价指标按重要性可分为主要指标、次要指标和辅助指标,在下列指标中,属于主要指标的有()A.净现值B.内部收益率C.投资回收期D.投资利润率
3、评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点有()A.不可能衡量企业的投资风险B.没有考虑资金时间价值C.没有考虑回收期后的现金流量D.仅能衡量投资方案投资报酬的高低
4、完整工业投资项目的现金流入主要包括()A.营业收入B.回收固定资产变现净值C.固定资产折旧D.回收流动资金*
5、公司拟投资一项目10万元,投产后年均现金流入48000元,付现成本13000元,预计有效期5年,按直线法提折旧,无残值所得税率为33%,则该项目()A.回收期
2.86年B.回收期
3.33年C.投资利润率
10.05%D.投资利润率35%
6、下列表述中正确的是()A.净现值是未来报酬的总现值与初始投资额现值之差B.当净现值等于零时,说明此时的贴现率为内部报酬率C.当净现值大于零时,获利指数小于1D.当净现值大于零时,说明该投资方案可行
7、采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是()A.获利指数大于或等于1,该方案可行B.获利指数小于1,该方案可行C.几个方案的获利指数均小于1,指数越小方案越好D.几个方案的获利指数均大于1,指数越大方案越好
8、评价投资方案经济效果的方法中,()是属于折现的现金流量法A.净现值法B.静态投资回收期法C.内部收益率法D.净现值率法
(三)判断题
1、在考虑所得税因素时,计算经营净现金流量的利润是指净利润()
2、某企业正在讨论更新现有的生产线,有两个备选方案A方案的净现值为400万元;B方案的净现值为300万元据此可以认定A方案较好()
3、在投资项目决策中,只要投资方案的投资利润率大于零,该方案就是可行方案()
4、在全投资假设条件下,经营期计入财务费用的利息费用不属于现金流出量的内容,但在计算固定资产原值时,必须考虑建设期资本化利息()
5、如果投资只涉及一个年度但同时在该年的年初和年末发生,则属于一次投入方式()
6、当评价两个相互排斥的投资方案时,应该着重比较其各自的投资报酬率,而把其净现值放在次要地位()
7、在无资本限量的情况下,利用净现值法在所有投资评价中都能作出正确的决策()
8、净现值与现值指数之间存在一定的对应关系,当净现值大于零时,现值指数大于1()
(四)计算题
1、某工业项目需要原始投资200万元,于第一年年初和第二年年初分别投入100万元该项目建设期2年,建设期资本化利息40万元,经营期5年固定资产期满净残值收入20万元项目投产后,预计年营业收入110万元,年经营成本25万元经营期每年支付借款利息30万元,经营期结束时还本该企业采用直线法折旧,所得税率33%,设定折现率为10%参考162页例题3要求1计算该项目的净现值、净现值率和现值指数2评价该项目是否可行
2、假定甲公司目前拟购置一台设备,需款120000元,该设备可用6年,建设期为零,使用期满有残值4000元使用该项设备可为企业每年增加净利12000元,A公司采用直线法计提折旧且A公司的资金成本为14%(以此作为基准折现率)要求利用净现值法评价此购置方案是否可行
3、某公司有一投资项目的A方案有关资料如下项目原始投资650万元,其中固定资产投资500万元,流动资投资100万元,其余为无形资产投资,全部投资的来源均为自有资金该项目建设期为2年,经营期为10年,除流动资金投资在项目完工时投入外,其余投资均于建设起点一投入固定资产的寿命期为10年,按直线法计提折旧,期满有40万元的净残值;无形资产从投资年份起分10年摊销完毕;流动资产于终结点一次收回预计项目投产后,每年发生的相关营业收入和经营成本分别为380万元和129万元,所得税税率为33%要求
1、计算该项目A方案的下列指标
①项目计算期;
②固定资产原值;
③固定资产年折旧;
④无形资产投资额;
⑤无形资产摊销额;
⑥经营期每年总成本;
⑦经营期每年营业净利润;
⑧经营期每年净利润
2、计算该项目A方案的下列净现金流量指标
①项目计算期期末的回收额;
②终结点净现金流量;
③建设期各年的净现金流量;
④投产后1~10年每年的经营净现金流量;
3、按14%的行业基准折现率计算A方案的净现值,并评价该方案是否可行若该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资,建设期为零年,经营期不变,其净现金流量为NCF0=-700万元,NCF1~10=
161.04万元,请计算该项目B方案的净现值指标,并据以评价该项目是否可行第一章总论
一、单项选择题
1、答案B[分析]企业财务管理包括以下几个环节财务预测、财务决策、财务预算、财务控制与财务分析而财务活动是指资金的筹资、投放、使用、收回及分配等一系列行为,筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动是财务活动的四个方面资产、负债与所有者权益属于会计要素
2、答案D[分析]企业投资分为广义投资和狭义投资两种广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程,包括企业内部使用资金的过程以及对外投放资金的过程;狭义的投资仅指对外投资
3、答案A[分析]企业与债务人之间的财务关系主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系企业将资金借出后,有权要求其债务人按约定的条件支付利息和归还本金因此,企业同其债务人的关系体现为债权债务关系
4、答案A[分析]协调企业所有者与经营者的关系的措施有“解聘”、“接收”和“激励”其中“接收”是通过市场约束经营者的办法;“激励”是将经营者的报酬与其绩效挂钩,以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施;“解聘”是通过所有者约束经营者的办法
5、答案C[分析]在市场经济条件下,财务管理的核心是财务决策,财务预测是为财务决策服务的,决策成功与否直接关系到企业的兴衰成败
6、答案B[分析]竞争、金融环境等,是处于显著变动状态的财务管理环境,这些因素在市场经济中不仅常有变动,而且有时变化的速度快、幅度大,是造成企业经营和财务状况不断变化的根本原因
7、答案B[分析]合伙企业的合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任;独资企业的投资者对企业债务负无限责任因此,合伙企业和独资企业必须以各所有者的个人全部资产承担一切财务风险或责任
8、答案C[分析]所有者一般不直接对企业的生产经营活动进行决策或参与决策,而是要参与和作出有关所有者权益或资本权益变动的财务决策
9、答案:D[分析]印花税是指对书立、领受应税凭证的行为而征收的一种税它属于以纳税人的某种特定行为为征税对象的税种即属于行为税类
10、答案D[分析]狭义投资仅指对外投资而购置固定资产、存货和发生的应收账款都是企业内部使用资金的过程,是属于广义投资的范围
11、答案C[分析]企业价值或股东财富是指企业本身值多少钱企业价值不是账面资产的总价值,而是企业全部财产的市场价值,它反映企业潜在或预期获利能力对于股票上市企业,是通过股票的价格即每股市价的变动揭示企业价值的故每股市价最大化表现了股东财富
12、答案C[分析]企业财务是指企业再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系
13、答案A[分析]在再生产过程中,实物商品价值的货币表现就是资金,资金的实质是再生产过程中运动着的价值资金并不只是指货币资金,而是以货币资金形态、实物商品形态和无形资产形态存在
14、答案B[分析]影响财务管理的主要法律环境因素有企业组织形式的法律规定和税收法律规定
15、答案C[分析]商业银行包括国有商业银行(如中国工商银行、中国农行银行、中国银行和中国建设银行)和其他商业银行(如交通银行、招商银行、中信实业银行等);中国人民银行属于中央银行;中国进出口银行和国家开发银行属于国家政策性银行
二、多项选择题
1、答案ABC[分析]企业价值是企业全部财产的市场价值,它反映了企业潜在或预期获利能力以企业价值最大化作为财务管理的目标,其优点有
(1)、考虑了资金的时间价值和投资的风险价值;
(2)、反映了对企业资产保值增值的要求;
(3)、有利于克服管理上的片面性和短期行为;
(4)、有利于社会资源合理配置
2、答案ABC[分析]独资企业是指一个自然人投资,财产为投资人个人所有,投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体它具有结构简单、容易开办、利润独享和限制较少等优点
3、答案BC[分析]公司制企业的股东对公司债务的责任以其投资额为限即股东只承担有限责任,而独资和合伙企业对其债务承担无限责任;公司制企业可以通过发行股票、债券等迅速筹集到大量资金即比较容易筹集资金
4、答案ABC[分析]公司是指依照公司法登记设立,以其全部法人财产,依法自主经营、自负盈亏的企业法人我国公司法所称的公司指有限责任公司和股份有限公司我国的国有独资公司不属于独资企业,而是按有限责任公司对待
5、答案BD[分析]AC是属于有限责任公司的特征,只有BD属于股份有限公司的特征
6、答案ABC[分析]按企业组织形式不同,可将企业分为独资企业、合伙企业和公司而集体企业是按生产资料的所有制形式划分的,故D项是错误的
7、答案ABD[分析]按税法规定,增值税、消费税、营业税和城市维护建设税均是对企业的流转额所征收的税金,属于流转税类而车船使用税属于行为税
8、答案ABC[分析]财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称其中对企业财务管理影响比较大的因素有法律环境、金融市场环境和经济环境
9、答案AB[分析]按利率之间的变动关系,分为基准利率和套算利率;按利率与市场资金供求情况的关系,分为固定利率和浮动利率;按利率形成机制不同,分为市场利率和法定利率
10、答案ABCDEF[分析]企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系,包括上述六个方面和企业内部各方面财务关系
11、答案ABD[分析]增值税属于价外税税率分三档基本税率17%,低税率为13%,出口税率为零
12、答案ABCD[分析]市场经济条件下,经济发展与运行带有一定波动性,大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循环
三、判断题
1、答案×[分析]在市场经济条件下,财务管理的核心是财务决策,财务预测是为财务决策服务的,决策成功与否直接关系到企业的兴衰成败
2、答案×[分析]广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程,包括企业内部使用资金的过程以及对外投放资金的过程;狭义的投资仅指对外投资
3、答案×[分析]资本利润率最大化能把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比,能够说明企业的盈利水平,可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较,揭示其盈利水平的差异,但仍未考虑到了时间价值和风险因素,仍不能避免企业的短期行为
4、答案×[分析]流动性风险报酬率是指为了弥补因债务人资产的流动性不好会给债权人带来风险,由债权人要求提高的利率而为了弥补因偿债期长而带来的风险,由债权人要求提高的利率称为期限风险报酬率
5、答案×[分析]在借贷期内可以调整的利率是浮动利率,而市场利率是指根据资金市场上的供求关系,随着市场自由变动的利率
6、答案√[分析]企业一旦采用公司的组织形式,所有权主体和经营权主体发生分离,企业的财务主体也会被分属于所有者和经营者两个方面
7、答案×[分析]金融市场可以是有形的市场,与可以是无形的市场前者有固定的场所和工作设备,如银行、证券交易所;后者利用电脑、电传、电话等设施通过经纪人进行资金商品交易活动,而且可以跨越城市、地区和国界
8、答案×[分析]给予经营者“股票选择权”和“绩效股”,可以减少经营者违背股东意愿的行为,但不能解决全部问题,即不可能使经营者与股东的目标保持一致答案√[分析]营业税主要是对提供应税劳务的第三产业、转让无形资产或销售不动产的单位和个人征收的一种税
10、答案×[分析]土地增值税是为了调节土地增值收益而征收的一种税,它属于资源税类第二章财务管理观念
(一)单项选择题
1.答案A[分析]这实际是年资本回收额的计算问题A=P·[1/(P/A,i,n)]=50000·(1/
5.6502)≈8849(元)
2.答案D[分析]即付年金终值系数通常记作[(F/A,i,n+1)-1][举一反三](判断题)即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上,期数减1,系数加1所得的结果答案×
3.答案C[分析]永续年金是指无限期等额收(付)的特种年金,由于永续年金持续期无限,没有终止时间,因此没有终值,只有现值[举一反三](判断题)永续年金即有现值,也有终值答案×
4.答案C[分析]标准离差是一个绝对数指标,只适用于相同期望值决策方案风险程度的比较两个投资项目预期收益的标准离差相同,而期望值不同则标准离差率不相同,标准离差率不相同则未来风险报酬和预期收益不相同[举一反三](判断题)如果两个投资项目预期收益的标准离差相同,则这两个项目的投资风险相同答案×
5.答案A[分析]即付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项[举一反三](判断题)一定时期内每期期末等额收付的系列款项是即付年金答案×
6.答案A[分析]单利的现值公式为P=F/(1+in)=34500/1+5%*3=30000元
7.答案A[分析]对于一年内多次复利的情况,可以按1rm1mi的公式将名义利率调整为实际利率,然后可按实际利率计算时间价值
8.答案D[分析]本题实际是年金现值的计算P=A·(P/A,10%,3)=110%110%3310%150=
124.
359.答案D[分析]风险报酬的表现形式是风险报酬率,就是指投资者因冒风险进行投资而要求的,超过资金时间价值的那部分额外报酬率
10.答案C[分析]ABD是年金现值系数的计算公式
11、答案B[分析]因为期望值相同的情况下,标准离差越大,方案的风险也越大;反之,标准离差越小,则风险越小甲方案的标准离差
2.11小于乙方案的标准离差
2.14,故甲方案的风险小于乙方案的风险
12、答案C[分析]此题是复利终值的计算F=10000×(F/P,10%,5)=16105(元)
13、答案A[分析]只有购买国库券等政府债券时几乎没有风险
14、答案D[分析]在风险反感普遍存在的情况下,诱使投资者进行风险投资的,是超过时间价值的那部分额外报酬,即风险报酬
15、答案A[分析]方差和标准离差一样都是绝对数,只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较在期望值相同的情况下,方差越大,标准离差越大,则风险越大;反之,方差越小,则标准离差小,风险也越小
16、答案C[分析]可获得的利息为1000×5%×(90/360)=
12.5(元)
17、答案A[分析]此题实际是单利现值的计算P=F/(1+in)=1000/1+5%×5=800(元)
18、答案D[分析]此题是复利现值的计算P=20000×(P/F,12%,5)=20000*
0.5674=11348(元)
19、答案A[分析]永续年金是指无限期等额收付的特种年金,可视为普通年金的特殊形式,即期限趋于无穷的普通年金
20、答案D[分析]偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算,“偿债基金系数”为(A/F,in)是年金终值系数的倒数
21、答案D[分析]n期即付年金现值比n期普通年金少折现一期“即付年金现值系数”是以普通年金现值系数的基础上,期数减1,系数加1所得的结果
22、答案C[分析]一年分为四季,即每年复利次数为4,实际利率为(1+10%/4)4-1=
10.38%
23、答案D[分析]因为计算期为一期,复利终值和单利终值都是F=P×(1+i)故在利息率i和现值P相同的情况下,二者相等
24、答案C[分析]资金的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率
25、答案A[分析]是年资本回收额的计算A=P{1/(P/A,in)=500001/
5.6502=8849元
26、答案A[分析]由题所给条件可知,5年后终值应为现值的2倍,即可得F=2P=P×(1+r/2)2×5亦就是2=(1+r/2)10=(F/P,r/2,10)利用内插法计算,查1元复利终值表可得(F/P,7%,10)=
1.9672F/P8%10=
2.1589则r/2=7%+[(
1.9672-2)/
1.9672-
2.1589]*8%-7%=
7.17%故r=
14.34%
27、答案B[分析]由复利终值计算公式F=P(1+i)n可知当复利终值F和计息期n确定的情况下,贴现率i越高,则(1+i)n越大,从而复利现值P越小
28、答案B[分析]A方案是即付年金的计算,其终值为F=500×[(F/A,10%,3+1)-1]=500×
4.6410-1=
1820.5B方案是普通年金的计算,其终值为F=500×(F/A,10%,3)=500×
3.310=1655二者之差为
1820.5-1655=
165.5(元)
29、答案A[分析]实际利率i=1+12%/44-1=
12.55%故实际利率比名义利率大
0.55%
(二)、多项选择题
1、答案AB[分析]AB经过变形,都可变成年金现值系数i11in的形式
2、答案CD[分析]从个别理财主体的角度看,风险分为市场风险和企业特别风险两类市场风险又称不可分散风险或系统风险;企业特别风险又称可分散风险或非系统风险
3、答案AD[分析]方差是用来表示随机变量与期望值之间的离散程度的一个数值,标准离差是方差的平方根,二者作为绝对数,只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较当期望值相同时,方差或标准离差最小的方案为最优方案标准离差率是反映随机变量离散程度的指标之一,是标准离差同期望值之比,而风险报酬率是风险报酬的表现形式,是指投资者因冒风险进行投资而要求的超过资金时间价值的那部分额外报酬率
4、答案CBA[分析]正确理解方差的计算公式
5、答案ABC[分析]方差、平均差和标准离差离都是反映随机变量离散程度的指标,即是用来衡量风险大小的指标而国库券利率几乎没有风险,它不能用来衡量风险的大小
6、答案AD[分析]B要利用年金现值系数表;C利用系数表无法求出
7、答案ABD[分析]如果不考虑通货膨胀的话,投资者进行风险投资所要求或期望的投资报酬率便是资金的时间价值(无风险报酬率)与风险报酬率之和
8、答案ABC[分析]由复利终值的计算公式F=P×(F/P,in)=P×1+in便可知
9、答案BC[分析]即付年金是指从第一期起,在一定时期内每期期初等额收付的系列款项,又称先付年金
10、答案AC[分析]市场风险是指那些影响所有企业的风险,如通货膨胀、经济衰退、战争和自然灾害等而失去销售市场和罢工是发生于个别企业的特有事项,它们所造成的风险属于企业的特别风险,即非系统风险
11.答案ACD[分析]“普通年金终值系数”记作(F/A,i,n)=i1in1,“普通年金现值系数”记作(P/A,i,n)=iin11由此可见二者并不互为倒数.
(三)、判断题
1、答案×[分析]一定时期内各期期末等额的系列收付款项是普通年金或后付年金;一定时期内各期期初等额的系列收付款项叫即付年金或先付年金
2、答案×[分析]由于付款时间不同,n期即付年金现值(先付年金)比n期普通年金(后付年金)现值少折现一期
3、答案√[分析]递延年金是指第一次收付款发生时间与第一期无关,而是隔若干期(假设为S期,S≧1)后才开始发生的系列等额收付款项,是普通年金的特殊形式其终值的大小与递延期无关,故计算方法和普通年金终值的计算是一样的
4、答案√[分析]永续年金是指无限期等额收付的特种年金,可视为普通年金的特殊形式,即期限趋于无穷的普通年金
5、答案√[分析]风险不仅能带来超出预期的损失,呈现其不利的一面,而且还可能带来超出预期的收益,呈现其有利的一面
6、答案√[分析]概率必须符合两个要求
7、答案×[分析]资金时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率用来代表资金时间价值的利息率中是不包含通货膨胀和风险因素的
8、答案×[分析]收益的标准离差率不等于投资报酬率,但高收益往往伴有高风险,低收益其风险程度往往也较低,故不能说二者无任何联系
9、答案×[分析]由年金现值系数的表达式为i11in可知,当利率大于零、计息期为1时,年金现值系数可变形为1i1却小于
110、答案×[分析]高收益往往伴有高风险,低收益其风险程度往往也较低,但并不表明高风险的投资项目必然会获得高收益,因为收益除了与风险因素有关外,还与通货膨胀、资金时间价值等因素有关
11、答案×[分析]由复利现值的计算公式P=F×(1+i)-n可知,第10年年末1元的复利现值系数小于第8年年末1元的复利现值系数
12、答案×[分析]由名义利率与实际利率的换算公式i=1+r/mm-1可知,当利息在一年内要复利几次时,实际利率比名义利率要高
13.答案×[分析]通常情况下,资金的时间价值被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率[举一反三](判断题)如果没有通货膨胀,国库券的利率可以用来表现时间价值答案√
(四)计算题
1、答案根据题意,已知P=42000,A=6000,n=10,则P/A=42000/6000=7=a01iP11niiP即a=7=P/Ai10查n=10的1元年金现值系数表在n=10一列上找不到恰好为a的系数值,于是到期临界值,分别为β1=
7.02367β2=
6.71017同时找出临界利率,分别为i1=7%i2=8%则=7%+
0.075%=
7.075%8%可见此人的计划借款利率低于预期最低利率,不能按原计划借到款项
2、答案1计算三家公司的收益期望值2计算各公司收益期望值的标准离差3计算各公司收益期望值的标准离差率通过上述计算可知,作为稳健型的决策者,应选择甲公司进行投资
3、答案114000×(P/A,3%,10)=
119422.80元125000元故以租为好2甲租赁公司原始投资为125000+6448=131448(元)12000×[(P/A,3%n-1)+1]=131448元∴(P/A,3%,n-1)=
9.954查表得n-1=12期,n=13期,则甲应至少出租7年
4、答案1P=20×[(P/A,10%,9)+1]=20×(
5.7590+1)=
135.18(万元)2P=25×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,4)=25×
6.1446×
0.683=
104.92(万元)该公司应选择第二方案
5、某企业有A、B两个投资项目,计划投资额均为1000万元,其收益(净现值)的概率分布如下表要求l分别计算A、B两个项目净现值的期望值2分别计算A、B两个项目期望值的标准离差3判断A、B两个投资项目的优劣答案l.1计算两个项目净现值的期望值A.项目200×0.2+100×0.6+50×0.2=110(万元)(1分)B.项目;300×0.2+100×0.6+(-50)×0.2=110(万元)(1分)2计算两个项目期望值的标准离差A项目s
20011020.
210011020.
65011020.2=
48.99(1分)B项目3判断A、B两个投资项目的优劣由于A、B两个项目投资额相同,期望收益(净现值)亦相同,而A项目风险相对较小(其标准离差小于B项目),故A项目优于B项目(1分)评分说明未说明理由,而直接判断A项目优于B项目,得满分;只说明A项目风险小于B项目,不得分第三章资金筹集管理
(一)、单项选择题
1、答案D[分析]按资金的来源渠道不同,可把企业筹集的资金分为所有者权益和负债两大类
2、答案C[分析]杠杆租赁要涉及承租人、出租人和资金出借者三方当事人就出租人而言,出租人只出购买资产所需的部分资金,作为自己的投资,另外以该资产作为担保向资金出借人借入其余资金因此,它既是出租人又是借款人,同时拥有该资产的所有权
3、答案B[分析]按有无抵押担保分,可将债券分为信用债券、抵押债券和担保债券信用债券又称为无抵押担保债券
4、答案B[分析]可转换债券是指在一定时期内,可以按规定的价格或一定比例,由持有人自由地转换为普通股的债券
5、答案A[分析]融资租赁有三种形式售后租回、直接租赁和杠杆租赁
6、答案C[分析]我国《公司法》规定,发行公司债券,必须符合下列条件股份有限公司的净资产额不低于3000万元,有限责任公司的净资产额不低于6000万元;累计债券总额不超过不超过公司净资产的40%;最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息;筹集资金投向符合国家产业政策;债券的利率不得超过国务院限定的利率水平;国务院规定的其他条件
7、答案D[分析]企业丧失现金折扣的机会成本=CD/(1-CD)×360/N×100%=2%/(1-2%)×360/(30-10)×100%=
36.73%
8、答案B[分析]股份有限公司增资申请发行股票,必须具备下列条件前一次发行的股份已募足,并间隔1年以上;公司在最近3年内连续盈利,并可向股东支付股利;公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载;公司预期利润率可达同期银行存款利率
9、答案B[分析]我国《公司法》规定,股份有限公司申请股票上市公司股本总额不少于人民币5000万元
10、答案D[分析]到期一次偿还的债券是最为常见的
11、答案B[分析]补偿性余额贷款实际利率=名义利率÷(1-补偿性余额比率)×100%=9%÷(1-10%)×100%=10%
12、答案C[分析]能用于预测的比率很多,有存货周转率、应收账款周转率,最常用的是资金与销售额之间的比率,但不包括权益比率
13、答案D[分析]可赎回优先股是指股份公司可以按一定价格收回的优先股票至于是否收回,在什么时候收回,则由发行股票的公司来决定,所以可赎回优先股对股份公司有利而累积优先股、可转换优先股、参加优先股则对股东有利
14、答案B[分析]融资租赁的期限一般为资产使用年限的75%
15、答案D[分析]假设企业需向银行申请贷款X万元,则必须满足X-X×20%=800由此可得X=800÷(1-20%)=1000(万元)
16、答案D[分析]融资租赁租金包括设备价款和租息两部分,其中租息又可分为租赁公司的融资成本即设备租赁期间的利息、租赁手续费等
17、答案C[分析]新设立的股份有限公司申请公开发行股票,在采用募集方式下,发起人认购的股份不少于公司拟发行股份总数的35%
18、答案B[分析]承诺费=(1000-500)×
0.4%=2(万元)
19、答案A[分析]因为贴现贷款实际利率=名义利率÷(1-名义利率),名义利率大于零,所以贴现贷款实际利率大于名义利率
20、答案C[分析]向银行借款、吸收直接投资、利用商业信用都是企业筹资方式,而不是企业筹资渠道
21、答案A[分析]由债券发行价格公式可知,债券的发行价格=1000×(P/F,12%/2,12)+1000×12%×(P/A,12%/2,12)=1000×
0.4970+1000×12%×
8.3838=
1503.1(元)
22、答案C[分析]不变资金是指在一定的产销量范围内,不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金如为维持营业而占用的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品储备,厂房、机器设备等固定资产占用的资金
(二)、多项选择题
1、答案ABD[分析]按照资金同产销量之间的依存关系,可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金
2、答案AC[分析]以股东享受权利和承担义务的大小为标准,可把股票分成普通股票和优先股票
3、答案AB[分析]筹资成本高,筹资限制多是优先股的缺点
4、答案BCD
5、答案ABC[分析]商业信用是指商品交易中延期付款或延期交货所形成的借贷关系利用商业信用融资,是一种形式多样、适用范围很广的短期资金筹措方式,其主要形式有赊购商品、预收货款、商业汇票
6、答案AB[分析]吸收直接投资、发行股票、利用留存收益筹措的资金为权益资金;而向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁筹措的资金为负债资金
7、答案ABCD[分析]企业在采用吸收投资方式筹集资金时,投资者可以用现金、厂房、机器设备、材料物资、无形资产等作价出资
8、答案BCD[分析]短期资金通常采取利用商业信用和取得银行流动资金借款等方式来筹集;长期资金通常采用吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、取得长期借款、融资租赁和内部积累等方式来筹集
9、答案BC[分析]普通股需支付的股息并不固定,故A项是错误;对于优先股股东的管理权限是有严格限制的,通常优先股股东在公司的股东大会上没有表决权,故D项是错误的不管是普通股而是优先股都是属于公司股本,都需支付股息且股息从净利润中支付
10、答案AD
11、答案AB[分析]融资租赁租赁期满后,租赁资产的处置有三种方法可供选择将设备转让给承租人、由出租人收回、延长租期续租,故C项错误;融资租赁在租赁期内,出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务,故D项错误
12、答案ABC
(三)、判断题
1、答案×[分析]记名股票的转让、继承都要办理过户手续;而无记名股票的转让、继承无需办理过户手续,只要将股票交给受让人,就可发生转让效力,移交股权
2、答案×[分析]公司向发行人、国家授权投资机构和法人发行的股票,应当为记名股票
3、答案√[分析]国有企业改组设立股份有限公司申请公开发行股票除了满足股份有限公司申请公开发行股票应当符合的条件外,而应当符合以下四个条件发行前一年末,净资产在总资产中所占比例不低于30%,无形资产在净资产中所占比例不高于20%,但证监会另有规定的除外;近三年连续盈利;国家拥有的股份在公司拟发行股本总额中所占的比例,由国务院或国务院授权的部门规定;必须采取募集方式
4、答案×[分析]一般来说,普通股筹资的成本要大于债务资金,这主要是股利要从净利润中支付,而债务资金的利息是在税前扣除,另外,普通股的发行费用也比较高
5、答案×[分析]“2/10,n/30”是指若付款方在10天内付款,可以享受2%的现金折扣;若不享受现金折扣,货款应在30天内付清请参见教材P
966、答案√[分析]从债券发行价格的计算公式债券发行价格=票面金额×(1+i2×n)×P/Fi1n可知,在债券面值和票面利率一定的情况下,市场利率越高,按其计算的现值越小,所以债券的发行价格越低
7、答案√[分析]如可转换债券在一定时期内,可以按规定的价格或一定比例,由持有人自由地选择转换为普通股
8、答案×[分析]浮动利率债券是指利息率随基本利率变动而变动的债券;而在企业不盈利时,可暂不支付利息,而到获利时支付累积利息的债券是收益债券
9、答案×[分析]发行公司债券筹集的资金,必须用于审批机关批准的用途,不得用于弥补亏损和非生产性支出
10、答案×[分析]企业用款要符合协议规定的借款用途
(四)计算题
1、答案1当市场利率为6%时债券发行价格=1000×P/F6%5+1000×8%×P/A6%5=1000×
0.747+80×
4.212=1084(元)2当市场利率为8%时债券发行价格=1000×P/F8%5+1000×8%×P/A8%5=1000×
0.681+80×
3.993=1000(元)3当市场利率为10%时债券发行价格=1000×P/F10%5+1000×8%×P/A10%5=1000×
0.621+80×
3.791=924(元)通过计算可以得出结论市场利率低于票面利率,溢价发行;市场利率等于票面利率,等价发行;市场利率高于票面利率,折价发行
2、答案放弃(第10天)折扣的资金成本[1%/1-1%]×[360/30-10]=
36.7%放弃(第20天)折扣的资金成本=[1%/1-1%]×[360/30-20]=
36.4%1放弃现金折扣的成本率,是利用现金折扣的收益率,应选择大于贷款利率且利用现金折扣收益率较高的付款期所以应在第10天付款2因为短期投资收益率40%比放弃折扣的代价高,所以应选择放弃现金折扣,在第30天付款
3、答案每年应支付的租金为A=P/(P/A,in)=20000÷P/A15%5=20000÷
3.352=
5966.59
(五)、综合题答案1采用高低点法预测2001年的资金占用量
①b=700-630÷
9.0-
7.0=35(元/件)
②由Y=a+bx代入1998年数据,求得a=y-bx=630-35×
7.0=385(万元)建立预测资金需要量的数学模型y=3850000+35x
③预测2001年产量为86000件时的资金占用量为3850000+35×86000=6860000(元)2采用回归分析法预测2001年的资金占用量
①根据资料计算整理出下列计算表中数据年度产量X万件资金占用Y万元XYX
219968.
065052006419977.
5640480056.
2519987.
063044104919998.
5680578072.
2520009.0700630081合计ΣX=40ΣY=3300ΣXY=26490ΣX2=
322.5n=5
②将表中数据代入下列联立方程式ΣY=na+bΣXΣXY=aΣX+bΣX2即3300=5a+40b26490=40a+
322.5b解得b=36a=372
③预计2001年产量为86000件时的资金占用量为3720000+36×86000=6816000(元)3两种测算方法的差额6860000-6816000=44000(元)其原因是高低点法只考虑了1998和2000年的情况,而回归分析法考虑了各年的情况,一般而言,回归分析法的测算结果要比高低法精确第四章资金成本和资本结构
(一)单项选择题
1、答案B[分析]债转股的缺点是导致经营决策分散,会影响企业的长期规划和发展;导致资本成本提高,企业的资金回购压力增大;动摇社会信誉观念,可能导致赖账经济
2、答案D[分析]财务杠杆系数=息税前利润÷(息税前利润-利息)=5000÷(5000-3000)=
2.
53、答案A[分析]税前利润=息税前利润-利息=250-50=200(万元)税前资本利润率=税前利润÷资本×100%=200÷1000×100%=20%
4、答案C[分析]债券资金成本=B·i·1-T÷[B01-f]=1000×12%×1-33%÷[1000×1-3%]=
8.29%
5、答案C[分析]因经营杠杆系数=息税前利润变动率÷产销业务量变动率=M÷(M-a),可知提高固定成本总额,将增大经营杠杆系数,从而增大企业的经营风险;产销业务量变动率上升,经营杠杆系数降低,从而减小企业的经营风险
6、答案B[分析]由优先股成本的计算公式可知优先股成本与优先股年股利成正比关系,与发行优先股总额成反比关系;而所得税税率对其计算没有影响,优先股筹资费率与其成同方向变化
7、答案A[分析]比较资金成本法是指企业在作出筹资决策之前,先拟定若干个备选方案,分别计算各方案加权平均的资金成本,并根据加权平均资金成本的高低来确定资金结构的方法
8、答案B[分析]法人股是指由法人单位拥有的股份法人股又包括国有法人股和其他法人股当法人股比重过高时,市场上可流通股份减少,股票的需求大于供应,容易出现股票价格狂升,从而产生泡沫经济
9、答案D[分析]每每股利润无差异点是指两种筹资方案下,普通股每股利润相等时的息税前利润
10、答案B10PfKDp[分析]财务杠杆系数=EBIT÷(EBIT-I)=20÷(20-120×40%×10%)=
1.
3211、答案A[分析]经营杠杆系数=息税前利润变动率÷产销业务量变动率,所以,销售时增长率=10%÷2=5%
12、答案C[分析]对财务杠杆进行计量的最常用指标是财务杠杆系数
13、答案D[分析]优先股成本=1000×20%÷[1000×(1-5%)]=
21.05%
14、答案B[分析]普通股成本=1000×
0.20÷[1000×5×1-4%]=
4.17%
15、答案B[分析]半变动成本通常有一个初始量,类似于固定成本,在这个初始量的基础上随产量的增长而增长,又类似于变动成本
(二)多项选择题
1、答案ABC[分析]由于DCL=每股利润变动率÷产销业务量变动率=边际贡献÷[息税前利润-利息优行股股利÷(1-所得税税率)]=DOL×DFL可知ABC项是正确的企业复合风险同时受财务杠杆系数和经营杠杆系数二者的影响的,故复合杠杆系数越大,经营杠杆系数不一定就大,即企业经营风险不一定越大
2、答案ABCD
3、答案AB[分析]资金的边际成本是指资金每增加一个单位而增加的成本边际资金成本是按加权平均法计算的,是追加筹资时所使用的加权平均成本
4、答案AC[分析]筹资费用是指企业在筹措资金过程中为获取资金而支付的费用,如向银行支付的借款手续费,因发行股票、债券而支付的发行费而股利和债券利息属于用资费用
5、答案AC[分析]国有股减持是指按照特定方法减少国有股(含国家股和国有法人股)比重,增加其他股份的比重
6、答案AB[分析]因为优先股和普通股的股利在税后净利润中支付,不具有减税效应,故在计算其成本时,不需要考虑所得税因素
7、答案BD[分析]国家股的优点为
1.国家股有很强的经济实力,能够为企业提供巨额的资金来源;
2.国家股一般不轻易转让,属于十分安定的股份;
3.国家一般会对国有企业提供政策上的支持,因而,拥有国家股比较多的企业往往可享受国家政策上的优惠故C错误,BD正确由于企业众多,又千差万别,加上国有股股东代表积极性不高,往往不能对企业进行有效监督,故A错误
8、答案ABC[分析]由总成本习性模型y=a+bx可知,其涉及的变量有固定成本a、单位变动成本b和产销量x
9、答案AD[分析]企业的资金结构决策方法有EBIT-EPS分析法、比较资金成本法和因素分析法其中的因素分析法是定性分析方法
10、答案ABC[分析]财务杠杆是由于债务的存在而导致普通股股权益变动大于息税前利润变动的杠杆效应财务杠杆系数=息税前利润÷[息税前利润-利息-优先股股利÷(1-所得税税率)],故只有企业筹资方式中有固定财务支出的债务和优先股时,才存在财务杠杆作用;企业利用负债资金取得财务杠杆利益时,也增加了破产机会或普通股利润大幅度变动的机会所带来的风险;且财务杠杆系数越大,企业的财务风险也越大;当企业既没有发行优先股,也没有向银行借款时,其财务杠杆系数为1,此时企业没有利用负债性资金来发挥财务杠杆作用故D是错误的
(三)判断题
1、答案×[分析]资金成本包括用资费用和筹资费用两部分,其中用资费用是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的代价,是资金成本的主要内容
2、答案√[分析]从EBIT-EPS分析图可知,当预计息税前利润大于每股利润无差异点利润时,采取负债融资对企业有利,这样可降低资金成本
3、答案×[分析]因为DCL=DOL×DFL=
1.5×
1.5=
2.
254、答案×[分析]国有股减持主要采取国有股存量发行的方式,当国家拥有股份的股份有限公司向公共投资者首次发行和增发股票时,均应按融资额的10%出售国有股
5、答案√[分析]在计算投资评价指标净现值指标时,常以资金成本作折现率
6、答案×[分析]由DOL=M÷(M-a)可知,只有在其他因素不变的情况下,企业固定成本越高,则经营杠杆系数越大,经营风险越高
7、答案×[分析]息税前利润是企业支付利息和交纳所得税之前和利润计算息税前利润的公式为EBIT=px-bx-a故不论利息费用的习性如何,公式中的固定成本和变动成本不应包括利息费用因素
8、答案×[分析]资金的边际成本需要采用加权平均法计算,其权数应为市场价值权数,不应使用账面价值权数
9、答案√[分析]企业衰退期扩大业务量可能性不大,销售或营业的市场价格下跌,企业应收缩固定资产规模,使固定成本下降,相应经营杠杆系数降低
10、答案×[分析]可实施债转股的企业主要是在国民经济发展中起举足轻重作用的,在“七五”、“八五”、“九五”前两年承担国家重点项目的大型、特大型企业,尤其是512户国家重点企业
(四)计算题
1、答案1该筹资方案中,各种资金占全部资金的比重(权数)债券比重=1000÷2500=
0.4优先股比重=500÷2500=
0.2普通股比重=1000÷2500=
0.42计算各种资金的个别资金成本债券成本=1000×10%×1-33%÷[1000×1-2%]=
6.84%优先股成本=500×7%÷[500×(1-3%)]=
7.22%普通股成本=1000×10%÷[1000×(1-4%)]+4%=
14.42%3该筹资方案的加权平均资金成本加权平均资金成本=
6.84%×
0.4+
7.22%×
0.2+
14.42%×
0.4=
9.95%
2、答案1把有关数据代入公式1111NEBITITD=2221NEBITITD10050EBIT60012%130%0=100EBIT60075012%130%0每股利润无差异点2因为预期息税前利润400万元每股利润无差异点的EBIT所以,应选择增发债券筹措资金,这样预期每股利润较高
3、答案11998年利润=(50-30)×10000-150000=50000(元)1999年利润=(50-30)×15000-150000=150000(元)经营杠杆系数=息税前利润变动率÷产销业务量变动率=(150000-50000)÷50000÷[(15000-10000)÷10000]=4或=10000×(50-30)÷[10000×(50-30)-150000]111100BfBiTBfKITb10PfKDpgVfKDs101EBIT342万元EBITDOLM=42销量变动率=息税前利润变动率÷经营杠杆系数=[(180000-150000)÷150000]÷4=5%
4、答案单位边际贡献m=p-b=10-6=4(元)边际贡献M=m×x=4×2000=8000(元)
5、答案该债券成本:=2000×12%×(1-33%)÷[2000×110%×(1-3%)]×100%=
7.54%
6、答案计算企业财务杠杆系数DFL=EBIT/(EBIT-I)=300÷(300-2000×50%×10%)=
1.5第七章项目投资管理
(一)单项选择题
1、答案B[分析]固定资产更新改造项目投资的现金流出量的内容包括购置新固定资产的投资、因使用新固定资产而增加的经营成本(节约的经营成本用负值表示)、因使用新固定资产而增加的流动资金投资(节约的流动资金用负值表示)、增加的各项税款
2、答案A[分析]项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间完整的项目计算期包括建设期和生产经营期,建设期的第1年初称为建设起点,项目计算期的最后一年末称为终结点
3、答案B[分析]若净现值大于零,则投产后按行业基准收益率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值大于原始投资的现值,而获利指数是其两者之比,当分子大于分母时,获利指数大于
14、答案B[分析]获利指数(PI)=1+净现值率(NPVR)=1+15%=
1.
155、答案A[分析]静态指标即非折现评价指标,是指在计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标,包括投资利润率和静态投资回收期而净现值率、现值指数和内部报酬率是折现评价指标即动态指标
6、答案B[分析]单纯固定资产投资项目是指只涉及到固定资产投资而不涉及其他长期投资和流动资金投资的项目它的现金流出量的内容包括固定资产投资、新增经营成本、增加的各项税款
7、答案B
8、答案D[分析]按照回收期的定义,包括建设期的投资回收期PP满足以下关系,即ΣNCFt=0这表明在财务现金流量表的“累计净现金流量”一栏中,包括建设期的投资回收期PP恰好是累计净现金流量为零的年限
9、答案D[分析]为了便于确定现金流量的具体内容,特作以下假设投资项目的类型假设、财务可行性分析假设、全投资假设、建设期投入全部资金假设、经营期和折旧年限一致假设、时点指标假设、确定性假设
10、答案:D
(二)多项选择题
1、答案AD[分析]固定资产投资与固定资产原值的数量关系为固定资产原值=固定资产投资+资本化利息
2、答案AB[分析]投资决策评价指标按重要性可分为主要指标、次要指标和辅助指标净现值、内部收益率等为主要指标;静态投资回收期为次要指标;投资利润率为辅助指标
3、答案BC[分析]静态投资回收期能够直观地反映原始总投资的返本期限,但它没有考虑资金时间价值因素,又不考虑回收期满后继续发生的现金流量的变化情况
4、答案ABD[分析]完整工业投资项目的现金流入主要包括营业收入、回收固定资产余值、回收流动资金、其他现金流入量
5、答案BC[分析]投资回收期=原始投资额÷投产后前若干年每年相等的现金净流量=100000÷[(48000-13000)×(1-33%)+100000÷5×33%]=
3.33(年)投资利润率=年平均利润额÷投资总额=(48000-13000-100000÷5)×(1-33%)÷100000=
10.05%
6、答案ABD[分析]净现值是指在项目计算期内,按行业基准收益率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和在原始投资均于建设期投入、经营期内不再追加投资时,亦可表述为项目投产后各年报酬的现值与投资现值合计之间的差额;净现值等于零时的贴现率是内部报酬率;净现值大于或等于零时,说明该投资方案可行,若投资方案的净现值小于零,该方案为不可行方案当净现值大于零时,获利指数大于
17、答案AD[分析]利用获利指数进行投资项目决策的标准是如果投资方案的获利指数大于或等于1,该方案为可行方案;如果投资方案的获利指数小于1,该方案为不可行方案;如果几个方案的获利指数均大于1,那么获利指数越大,投资方案越好
8、答案ACD[分析]静态投资回收期法没有考虑资金的时间价值,是个非折现的绝对量反指标,所以它属于非贴现的现金流量法
(三)判断题
1、答案√[分析]若所得税为经营期现金流出量项目,则计算经营净现金流量的利润是指净利润;若经营期现金流出项目中不包括所得税因素,则计算经营净现金流量的利润是指营业利润
2、答案√[分析]因为两种方案的净现值均大于零,所以净现值较大的方案为较优方案
3、答案×[分析]投资利润率的决策标准是投资项目的投资利润率越高越好,低于无风险投资利润的方案为不可行方案
4、答案√[分析]全投资假设是指假设在确定项目的现金流量时,只考虑全部投资的运动情况,而不具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量,即使实际存在借入资金也将其作为自有资金对待,所以在全投资假设条件下,经营期计入财务费用的利息费用不属于现金流出量的内容;但在计算固定资产原值时固定资产原值=固定资产投资+资本化利息即必须考虑建设期资本化利息
5、答案×[分析]一次投入方式是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的年初或年末;如果投资行为涉及两个或两个以上年度,或虽然只涉及一个年度但同时在该年的年初和年末发生,则属于分次投入方式
6、答案×[分析]净现值是主要指标,而投资利润率即投资报酬率为辅助指标
7、答案√[分析]在资金总量不受限制的情况下,可按每一项目的净现值NPV大小排队,确定优先考虑的项目顺序
8、答案√[分析]因为现值指数即获利指数,是指投资后按行业基准收益率或设定折现率的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比当净现值大于零时,其分子大于分母,故现值指数大于1
(四)计算题
1、答案1年折旧额=(200+40-20)÷5=44(万元)各年的现金流量分别为NCF(0~1)=-100万元NCF
(2)=0NCF(3~6)=(110-25-44-30)×(1-33%)+44+30=
81.37(万元)NCF
(7)=(110-25-44-30)×(1-33%)+44+30+20=
81.37+20=
101.37(万元)净现值NPV=-100+(-100)×(P/F,10%,1)+
81.37×[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,2)]+
101.37×(P/F,10%,7)=-100+(-100)×
0.9091+
81.37×
4.3553-
1.7355+
101.37×
0.5132=
74.29净现值率NPVR=
74.29÷[100+100×P/F10%1]=39%现值指数=1+净现值率=
1.392因该项目净现值NPV大于零,净现值率NPVR大于零,获利指数(现值指数)大于1,所以该项目是可行的2计算净现值
2、答案1净现值法每年的现金净流量=净利十折旧=12000+100000-4000/6=28000(元)每年现金流量的现值=28000×(P/A,14%,6)=28000×
3.889=108892(元)设备残值的现值=4000×(P/F,14%,6)=4000×
0.456=1824(元)该投资的净现值=未来报酬的总现值一原始投资额=108892+1824-120000=-9284(元)由于该方案的净现值是负数,所以该方案是不可行的
3、答案1计算A方案的下列指标
①项目计算期=建设期+生产经营期=2+10=12(年)
②固定资产原值=500(万元)
③固定资产年折旧=(500-40)÷10=46(万元)
④无形资产投资额=650-500-100=50(万元)
⑤无形资产摊销额=50÷10=5(万元)
⑥经营期每年总成本=129+46+5=180(万元)
⑦经营期每年营业净利润=380-180=200(万元)
⑧经营期每年净利润=200×(1-33%)=134(万元)2计算A方案的净现金流量指标
①计算期期末回收额=40+100=140(万元)
②终结点净现金流量=185+140=325(万元)
③建设期各年的净现金流量NCF0=-550NCF1=0NCF2=-100
④投产后1~10年每年的经营净现金流量NCF3~11=134+46+5=185NCF12=134+46+5+140=3253NPV(A)=185×(P/A,14%,10)×(P/F,14%,2)+140×(P/F,14%,12)-100×(P/F,14%,2)-550=185×
5.2161×
0.7695+140×
0.2076-100×
0.7695-550=
742.55+
29.06-
76.95-550=
144.66(万元)由于A方案的净现值大于零,所以该方案是可行的4NPV(B)=
161.04×(P/A,14%,10)-700=
161.04×
5.2161-700年度最佳进货批次NAQAC2B由于B方案的净现值大于零,故该方案可行第六章营运资金管理
(一)单项选择题
1、答案C[分析]经济进货批量是指能够使一定时期的相关总成本达到最低点的进货数量决定存货经济进货批量的成本因素主要包括变动性进货费用、变动性储存成本以及允许缺货时的缺货成本,即经济批量是指一定时期进货成本、储存成本、短缺成本之和最低的采购批量,故C项不正确
2、答案B[分析]=[2400×12÷(2×400)]1/2=6(次)其中Q为经济进货批量;A为某种存货年度计划进货总量;B为平均每次进货费用;C为单位存货年度单位储存成本
3、答案B[分析]客户资信程度的高低通常决定于五个方面,即客户的信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况等,简称“5C”系统
4、答案B[分析]信用政策即应收账款的管理政策,是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范,包括信用标准、信用条件、收账政策三部分内容
5、答案D[分析]坏账损失属于应收账款的坏账成本
6、答案C[分析]运用成本分析模式确定现金最佳持有量,只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本,而不予考虑管理费用和转换成本因此,在这种模式下,最佳现金持有量,就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量
7、答案D[分析]企业现金管理的目的是首先保证日常生产经营业务的现金需求,其次才是使这些现金获得最大的收益,即在现金的收益性和流动性之间进行合理选择
8、答案B[分析]对于已经发生的应收账款,企业还应进一步强化日常管理工作,采取有力措施进行分析、控制,及时发现问题,提前采取对策,这些措施主要包括应收账款追踪分析、应收账款账龄分析、应收账款收现率分析和建立应收账款坏账准备制度
9、答案D[分析]平均收账天数=10×40%+30×60%=22(天)
10、答案C[分析]持有现金的机会成本属于变动成本,它与现金持有量成正比例关系
11、答案D[分析]第15天付款可享受2%的现金折扣,所以实际支付的货款为10000×98%=9800(元)
(二)多项选择题
1、答案BCD经济进货批量Q2ABC[分析]由存货基本经济进货批量的计算公式可知
2、答案BCD[分析]企业为了应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于三个方面企业愿意承担风险的程度;企业临时举债能力的强弱;企业对现金流量预测的可靠程度
3、答案ABCD[分析]运用存货模式确定最佳现金持有量时,是以下列假设为前提的
①企业所需要的现金可通过证券变现取得,且证券变现的不确定性很小;
②企业预算期内现金需要总量可以预测;
③现金的支出过程比较稳定、波动较小,而且每当现金余额降至零时,均可通过部分证券变现得以补足;
④证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉
4、答案ABD[分析]一般而言,企业加强收账管理,及早收回货款,可以减少坏账损失,减少应收账款上的资金占用,但会增加收账费用因此,制定收账政策就是要在增加收账费用与减少坏账损失、减少应收账款机会成本之间进行权衡
5、答案ABCD[分析]因为促进销售,从而增强企业的市场竞争力;减少存货,从而可以节约存货的支出
6、答案AC[分析]存货ABC分类的标准有两个一个是金额标准,二是品种数量标准
7、答案BCD[分析]与长期负债融资相比,流动负债融资的特点有速度快;弹性高;成本低;风险大
8、答案AC[分析]因为管理费用具有固定成本的性质,它在一定范围内与现金持有量的多少关系不大,是决策无关成本故BD错误
9、答案ABCD[分析]缺货成本是因存货不足而给企业造成的损失,包括由于材料供应中断造成的停工损失、成品供应中断导致延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等
10、答案BCD[分析]信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔延长信用期限,可以在一定程度上扩大销售量,从而增加毛利,故C项叙述不正确;但不适当地延长信用期限,会给企业带来不良后果,一是使平均收账期延长,引起应收账款的机会成本增加,二是引起坏账损失和收账费用的增加,故BD项叙述不正确
(三)判断题
1、答案×[分析]制定收账政策就是要在增加收账费用与减少坏账损失、减少应收账款机会成本之间进行权衡,若前者小于后者,则说明制定的收账政策是可取的;若前者大于后者,则是不可取的
2、答案√[分析]延长信用期限,可以在一定程度上扩大销售量,即增加企业的营业额;缩短信用期间,可以减少坏账损失和收账费用,因此需认真研究适当的信用期间
3、答案×[分析]由保本储存天数=(毛利-固定储存费-销售税金及附加)/每日变动储存费可知,
5000025000003000.122元QTFK
600025000003000.122元最低现金管理相关总成本TCTFK其他条件不变的情况下,保本储存天数与目标利润无关即其他条件不变的情况下,目标利润越高,存货保本储存天数不变
4、答案×[分析]保利储存天数=(毛利-固定储存费-销售税金及附加-目标利润)/每日变动储存费,可知保利储存天数同目标利润负相关
5、答案√
6、答案×[分析]因为现金持有量过多,它所提供的流动性边际效益便会随之下降,进而导致企业的收益水平降低
7、答案√
8、答案√[分析]现金的浮游量是指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额
9、答案√
(四)计算题
1、答案1最佳期现金持有量23年度证券变现次数=T/F=500000/50000=10(次)
2、答案1第一种折扣政策下的平均收账天数=10×50%+30×50%=20(天)应收账款的机会成本=平均每日赊销额×平均收账天数×变动成本率=200000÷360×20×
0.6×20%=
1333.33(元)现金折扣=200000×50%×
2.5%=2500(元)坏账损失=200000×50%×2%=2000(元)该折扣政策下的总成本=
1333.33+2500+2000=
5833.33(元)2第二种折扣政策下的平均收账天数=20×50%+30×50%=25(天)应收账款的机会成本=200000÷360×25×
0.6×20%=
1666.67(元)现金折扣=200000×50%×
1.5%=1500(元)坏账损失=200000×50%×2%=2000(元)该折扣政策下总成本=
1666.67+1500+2000=
5166.67(元)所以应选择第二种折扣政策
3、答案1乙材料的经济进货批量=(2×72000×40÷4)1/2=1200(千克)2经济进货批量下的相关总成本=(2×72000×40×4)1/2=4800(千克)3经济进货批量下的平均占用资金=200×1200÷2=120000(元)4年度最佳进货批次=72000÷1200=60(次)经济进货批量Q2ABCTABC经济进货批量的存货相关总成本c2经年济度进最货佳批进量货平批均次占N用资A金QWAPCQ2B2PAB2C[分析]经济进货批量是指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低点的进货数量当相关进货费用与相关储存成本相等时,存货相关总成本最低,此量的进货批量就是经济进货批量其计算公式为其中Q为经济进货批量;A为某种存货年度计划进货总量;B为平均每次进货费用;C为单位存货年度单位储存成本;P为进货单价。