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小计算题填空、选择、判断等收回资金企业投资某基金项目,投入金额为1280000元,该基金项目的投资年收益率为12%,投资的年限为8年,如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益,则企业的最终可收回多少资金解f=pf/p,in=1280000×f/p12%8=1280000×
2.4760=3169280元投入资金某校计划建立教学奖学金,计划年支付奖学金240000元,在市场资金收益率为8%的条件下,目前应投入多少资金解p=a÷i=240000÷8%=3000000元投入资金某企业需要在4年后有1500000元的现金,现在有某投资基金的年收益率18%,如果现在企业投资该基金,应投入多少元解p=f×p/f,in=1500000×p/f18%4=1500000×
0.5158=773700元偿还贷款假设企业按12%的年利率取得贷款200000元,要求在5年内每年末等额偿还,每年的偿付额55482元P/A,12%,5=
3.6048;F/A,12%,5=
6.3528;解200000÷P/A,12%,5=200000÷
3.6048=55482元本利和某企业年初存入银行10000元,假定年利息率12%,每年复利两次已知F/P6%,5=
1.3382,F/P6%,10=
1.7908,F/P12%5=
1.7623,F/P12%10=
3.1058,则第5年末的本利和为17908元解第5年末的本利和=10000×F/P6%10=17908元本利和某人目前向银行存入1000元,银行存款年利率2%,在复利计息的方式下,5年后此人可以从银行取出
1104.1元解五年后存款的本利和=1000×F/P2%5=
1104.1元本利和某人希望在5年末取得本利和20000元,则在年利率2%,单利计息的方式下,此人现在应当存入银行
18181.82元解现在应当存入银行的数额=20000÷1+5×2%=
18181.82元本利和某企业购入国债2500手,每手面值1000元,买入价格1008元,该国债期限为5年,年利率为
6.5%单利,则到期企业可获得本利和共为多少元解f=p1+i×n=2500×1000×1+
6.5%×5=2500000×
1.3250=3312500元年金终值某企业拟建立一项基金,每年初投入100000元,若利率为10%,五年后该项基金本利和将为671600F/A10%,6=
7.716,本题为已知即付年金,求即付年金终值?解F=100000×
7.716-1=671600年金现值某项永久性奖学金,每年计划颁发50000元奖金,若年复利率为8%,该奖学金的本金为多少元解永续年金现值=50000÷8%=625000元收益价值某人进行一项投资,预计6年后获得收益880元,年利率5%情况下,复利计息的方式,这笔收益现值为
656.66元解收益的现值=880×P/F5%6=
656.66元基金价值企业有一笔5年后到期的贷款,到期值15000元,假设存款年利率3%,则企业为偿还借款建立的偿债基金为
2825.34元F/A3%5=
5.3091解偿债基金=15000÷
5.3091=
2825.34元股票价值某企业准备购入A股票,预计3年后出售可得2200元,该股票3年中每年可获现金股利收入200元,预期报酬率为10%,该股票的价值为
2150.24元P/A,10%,3=
2.4869;P/F,10%,3=
0.7513解该股票的价值=200P/A,10%,3+2200P/F,10%,3=
2150.24元股票价值假定某公司在未来无限时期支付的每股股利8元,其公司的必要收益率10%,则该公司每股股票的价值为80元解一股该公司股票的价值为8÷10%=80元股票价值某公司购买股票,该股票上年每股股利4元,预计以后每年5%的增长率,该公司经分析,认为必须得到10%的报酬率,则该股票的内在价值为84元解股票内在价值=【4×1+5%】÷10%-5%=84股票价值目前短期国库券收益率为4%,平均市场风险收益率为10%,A股票为固定成长股票,成长率为6%,上年派发股利为4元,其β系数为2,则该股票的价值为
42.4元解A股票的必要报酬率=4%+2×10%-4%=16%A股票的价值=【4×1+6%】÷16%-6%=
42.4元年均收益率某企业购买A股票1000万股,买入价每股9元,持有4个月后卖出,卖出价为每股
9.4元,在持有期间每股分得现金股利
0.5元,则该企业持有期收益率和持有期年均收益率分别为10%,30%解持有期收益率=[
9.4-9+
0.5]÷9×100%=10%,持有期年均收益率=10%÷4÷12=30%股票价值某债券还有3年到期,到期的本利和为
153.76元,该债券的年利率为8%单利,则目前的价格为多少元解p=f÷1+in=
153.76÷1+8%×3=
153.76÷
1.24=124元股票价值、收益率某种股票为固定成长股票,年增长率为5%,预期一年后的股利为6元,现行国库券的收益率为11%,平均风险股票的必要收益率等于16%,而该股票的贝他系数为
1.2,那么该股票的价值为50元解该股票的预期收益率=11%+
1.216%-11%=17%该股票的价值=6÷17%-5%=50元股票价值、判断某公司拟发行的公司债券面值为1000元,票面年利率为11%,期限为3年,每年年末付息一次如果发行时市场利率为10%,则其发行价格应为1025元解债券的发行价格=1000×
0.7513+110×
2.4869=
1024.86≈1025元;本题可以直接判断,由于票面利率大于市场利率,所以该债券应溢价发行,发行价格要高于面值,所以应选择A股票价值、判断某债券面值为1000元,期限3年,期内不计息,到期按面值偿还,当时市场利率为10%,则该债券价格低于
751.3元时,企业购买该债券较合适解债券的价值=1000×P/F10%3=
751.3,只有债券价格低于
751.3元时,企业购买才合适股票价值、判断某债券面值为500元,期限为5年,以折价方式发行,期内不计息,到期按面值偿还,当时市场利率为8%,其价格低于
340.3元,企业才能购买P/F8%5=
0.6806 解对,债券的价值=500×P/F8%5=
340.3元,如果价格低于价值,债券才值得购买年均收益率某人在2007年1月1日以50元的价格购入B股票2000股进行短期投资,买入后于2007年3月1日分得股利6000元,于2007年6月30日以60元的价格卖出,其持有期年均收益率为52%解持有期收益率=【6000+60-50×2000】÷2000×50=26%持有期年均收益率=持有期收益率÷持有年限=26%÷6÷12=52%股利增长率某公司本年每股将派发股利
0.2元,以后每年的股利按某一固定增长率递增,预期报酬率为9%,该公司股票的内在价值为4元/股,则该公司每年股利的固定增长率为4%解注意“将”字
0.2÷9%-固定股利增长率=4,所以固定股利增长率=4%计算、分析个人类某人购买商品房,有三种付款方式a每年年初支付购房款80000元,连续支付8年b从第三年的年开始,在每年的年末支付房款132,000元,连续支付5年c现在支付房款100,000元,以后在每年年末支付房款90,000元,连续支付6年在市场资金收益率为14%的条件下,应该选择何种付款方式解a付款方式p=80000×(
4.2882+1)=423056元b付款方式p=132000×(
4.2882-
1.6467)=348678元c付款方式p=100000+90000×
3.888=449983元应选择b付款方式某人参加保险,每年投保金额为2400元,投保年限为25年,则在投保收益率为8%的条件下,1如果每年年末支付保险金,25年后可得到多少现金?2如果每年年初支付保险金,25年后可得到多少现金?F/A8%25=
73.106;F/A8%26=
79.954;解1F=2400×
73.106=
175454.40元;2F=2400×
79.954-1=
189489.60元某人参加保险,每年投保金额为2,400元,投保年限为25年,则在投保收益率为8%的条件下,1如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金2如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金解1f=2400×
73.106=
175454.40元;2f=2400×
79.954-1=
189489.60元由于身体状况不好,加上年轻人竞争激烈,某企业CEO考虑提前退休,补偿方式如下1)一次性补偿现金100万元;2)每年补偿现金30万,共5年;3)5年后一次性得到现金补偿150万元要求1)若按照现的市场收益率2%,如何选择;2)如果收益率上调到10%,又如何选择;3)三个方案中,哪个收益最高,哪个风险最高,为什么?1)PV1=100 PV2=30(P/A2%5) PV3=150(P/F2%5)2)PV1=100 PV2=30(P/A10%5) PV3=150(P/F10%5)3)收益不仅仅同现金流量相关,也与折现率相关,如果收益一定的情况下,方案
(3)风险最高银行基金、借款、贷款、存款类企业向银行借入一笔款项480000元,期限2年,年利率8%,但银行要求每季复利一次,则企业该笔借款的实际利率为多少2年后的本利和为多少解:实际利率=1+8%÷44-1=
8.24% 本利和=480000×1+8%÷44×2=562416元企业向银行借入款项500000元,借款利率为8%,银行向企业提出该笔借款必须在银行保持10%的补偿性余额,并向银行支付2000元手续费,企业的所得税率为30%,则该笔借款的资金成本是多少资金成本=500000×8%×1-30%/[500000×1-10%-2000]=
6.25%企业向银行借入一笔款项,银行提出下列条件供企业选择a…年利率为10%单利,利随本清;b…每半年复利一次,年利率为9%,利随本清;c…年利率为8%,但必须保持25%的补偿性余额;d…年利率为
9.5%按贴现法付息企业该选择和种方式取得借款解a:i=10%b:i=1+9%/22-1=
9.20%c:i=8%/1-25%=
10.67%d:i=
9.5%/1-
9.5%=
10.50%应该选择b条件假设某工厂有一笔200000元的资金,准备存入银行,希望在5年后利用这笔款项的本利和购买一套设备假定银行存款利率为10%(采用复利计息法),该设备的预期价格为321000元试用复利现值和终值两种方法计算说明,5年后该工厂用这笔款项的本利和是否足以购买该设备(FVIF10%,5=
1.611,PVIF10%,5=
0.621)方法1由复利终值的计算公式可知S=PV×(1+i)n=200000×(1+10%)5=200000×
1.611=322200(元)5年后这笔存款本利和为322200元,比设备预期价格多出1200元方法2321000=PV×(1+i)n=PV×(1+10%)5,PV=199255(元),现有存款额比它多出745元所以,以上两种方法都说明,5年后这家工厂足以用这笔存款来购买设备S=200000×
1.611=322200321000;P=321000÷
1.611=199255200000股票、债券、国债、国库券类某投资人持有A公司的股票,他期望的最低报酬率为10%,预计A公司未来3年股利将按每年15%递增在此之后转为正常增长,增长率为8%公司最近支付的股利是2元,则该公司股票的内在价值为
129.98P/F10%1=
0.9091P/F10%2=
0.8264P/F10%3=
0.7513解第1年股利=2×1+15%=
2.3元;第2年股利=
2.3×1+15%=
2.645元第3年股利=
2.645×1+15%=
3.042元;该公司股票的内在价值=
2.3×
0.9091+
2.645×
0.8264+
3.042×
0.7513+
164.268×
0.7513=
129.98元某股份有限公司2004年末发行在外的普通股4000万股,资产总额32500万元,资产负债率60%计划2005年4月1日按10:3增资配股,当年实现净利润1536万元要求1按计划市盈率20倍计算普通股发行价2按净资产溢价2倍计算普通股发行价1每股收益=1536÷[4000+4000×30%×12-4÷12]=
0.32元/股;发行价=
0.32×20=
6.40元/股2每股净资产=32500×1-60%÷4000=
3.25元;发行价=
3.25×2=
6.50元/股某股份有限公司拥有普通股2000万股,目前预计未来3年净利润分别为800万、900万、1000万,公司准备发行债券3000万,用于新增投资项目,债券年利率8%,每年计息一次,筹资费率2%,资金到位后建设流水线一条,当年投入使用,期末预计无残值预计未来3年收入分别增长2500万、4000万、3000万,经营成本分别增长1000万、2200万、1300万,投资必要的收益率10%,公司所得税税率33%要求分别计算1债券资金成本;2预测公司未来3年增长的净利润;3预测公司未来3年的净利润;4预测公司未来3年的现金净流量;5预测公司未来3年的每股股利股利支付率为50%;6计算该投资项目净现值,如果投资报酬率15%时,净现值为负
86.28万元,计算内部收益率7如果投资者必要报酬率也为10%,并希望3年后以每股36元出售,计算股票投资价值解1债券资金成本=[3000×8%×1-33%]÷[3000×1-2%]=
5.47%2第1年2500-1000-3000÷3-3000×8%1-33%=
174.2万元 第2年4000-2200-3000÷3-3000×8%1-33%=
375.2万元 第3年3000-1300-3000÷3-3000×8%1-33%=
308.2万元3第1年800+
174.2=
974.2万元;第2年900+
375.2=
1275.2万元 第3年1000+
308.2=
1308.2万元4第1年
174.2+1000+240=
1414.2万元 第2年
375.2+1000+240=
1615.2万元第3年
308.2+1000+240=
1548.2万元5第1年
974.2×50%÷2000=
0.24元/股第2年
1275.2×50%÷2000=
0.32元/股 第3年
1308.2×50%÷2000=
0.33元/股6净现值=
1414.2×
0.9091+
1615.2×
0.8264+
1548.2×
0.7513-3000=
783.61万元 内部收益率=10%+
783.61-0÷
783.61+
86.28×15%-10%=10%+
4.5%=
14.5%7股票价值=
0.24+
0.9091+
0.32×
0.8264+
0.33×
0.7513+36×
0.7513=
27.78元/股假设无风险报酬率为4%,市场投资组合的预期报酬率为10%,某股票的其他系数为
1.3,最近一次发放的股利为每股
0.5元,预计股利每年递增8%要求1计算该股票的必要收益率;2计算股票的交易价格 解1必要报酬率=4%+
1.3×10%-4%=
11.8% 2交易价格=【
0.5×1+8%】÷
11.8%-8%=
14.21元/股甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票现有M公司股票和N公司股票可供选择,甲企业只准备投资一家公司股票已知M公司股票现行市价为每股9元,上年每股股利为
0.15元,预计以后每年以6%的增长率增长N公司股票现行市价为每股7元,上年每股股利为
0.6元,股利分配政策将一贯坚持固定股利政策甲企业所要求的投资必要报酬率为8%要求1利用股票估价模型,分别计算M、N公司股票价值2代甲企业作出股票投资决策解1M公司股票价值=【
0.151+6%】÷8%-6%=
7.95元N公司股票价值=
0.6÷8%=
7.5元、2分析与决策由于M公司股票现行市价为9元,高于其投资价值
7.95元,故M公司股票目前不宜投资购买N公司股票现行市价为7元,低于其投资价值
7.5元,故N公司股票值得投资,甲企业应购买N公司股票假定A、B两只股票最近4年收益率的有关资料如下年度2003200420052006A股票收益率(%)-1051030B股票收益率(%)241020市场组合的必要收益率为10%,市场组合的标准差为
0.5%,无风险收益率为3%假设市场达到均衡计算结果保留两位小数要求1计算A、B两只股票的期望收益率、标准差以及标准离差率2比较A、B两只股票的风险大小3计算A、B两只股票的β值4计算A、B两只股票与市场组合的相关系数5投资者按照46的比例投资购买A、B股票构成证券组合,计算该组合的β系数、组合的必要收益率以及当投资组合与市场组合的相关系数等于1时,投资组合的标准离差解:1A股票的期望收益率=-10%+5%+15%+30%÷4=10%;B股票的期望收益率=2%+4%+10%+20%÷4=9%
②A股票收益率的标准差=
16.58%B股票收益率的标准差=
8.08%
③A股票收益率的标准离差率=
16.58%/10%=
1.66B股票收益率的标准离差率=
8.08%÷9%=
0.902A、B两只股票的期望收益率不同,所以要通过“标准离差率”比较风险大小由于A股票的标准离差率大于B股票的标准离差率,所以A股票的风险大于B股票3根据资本资产定价模型,A股票10%=3%+β10%-3%,所以β=1;B股票9%=3%+β10%-3%,所以β=
0.864A股票与市场组合的相关系数=1×
0.5%/
16.58%=
0.03B股票与市场组合的相关系数=
0.86×
0.5%÷
8.08%=
0.055组合的β系数=40%×1+60%×
0.86=
0.92组合的必要收益率=3%+
0.92×10%-3%=
9.4%当相关系数为+1时,组合标准差==40%×
16.58%+60%×
8.08%=
11.48%企业目前投资a、b、c三种股票,它们的β系数分别为
2.
4、
1.
8、
0.6它们的投资组合比重分别为30%、50%、20%,股票市场的平均收益率为24%,国债的平均投资收益率为8%,分别计算1a、b、c股票必要收益率;2组合β系数;3风险收益率;4投资收益率1a股票必要收益率=8%+
2.4×24%-8%=
46.4% b股票必要收益率=8%+
1.8×24%-8%=
36.8% c股票必要收益率=8%+
0.6×24%-8%=
17.6%2股票组合的β系数=
2.4×30%+
1.8×50%+
0.6×20%=
0.72+
0.90+
0.12=
1.743股票组合的风险收益率=
1.74×24%-8%=
1.74×16%=
27.84%4股票投资收益率=8%+
1.74×24%-8%=8%+
1.74×16%=
35.84%如果无风险收益率为10%,市场平均收益率为13%,某种股票的B值为
1.4求1)计算该股票的必要收益率;2)若市场平均收益率增加到15%,计算该股票的必要收益率解1)股票必要收益率K=10%+
1.4×(13%-10%)=
14.2%;2)股票必要收益率K=10%+
1.4×(15%-10%)=17%某企业目前拥有债券2000万,年利率5%;优先股500万,年股利率12%;普通股2000万,每股面值10元现计划增资500万元,增资后的息税前利润为900万元如果发行债券,年利率8%;如果发行优先股,年股利率12%;如果发行普通股,每股发行价25元企业所得税率为30%分别计算各种发行方式下的普通股每股收益,并决策采用何种方式筹资发行债券的eps=[900-2000×5%-500×8%×1-30%-500×12%]÷2000÷10=
2.36元/股发行优先股eps=[900-2000×5%×1-30%-500+500×12%]÷2000÷10=
2.20元/股发行普通股eps=[900-2000×5%×1-30%-500×12%]2000÷10+500÷25=
2.27元/股C公司2001年1月1日发行5年期债券,面值1000元,票面年利率10%,每年12月31日付息,到期时一次还本要求1假定2001年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%,该债券的发行价应当定为多少较为合适?P/A9%5=
3.8897;P/F9%5=
0.6499;P/A9%4=
3.2397;P/F9%4=
0.70842假定1年后该债券的市场价格为
1049.06元,该债券2002年1月1日的到期收益率是多少?P/A8%4=
3.3121,P/A8%5=
3.9927;P/F8%4=
0.7353该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑,这一不利消息使得该债券价格在2005年1月1日由开盘的
1018.52元跌至收盘的900元跌价后该债券的到期收益率是多少假设能够全部按时收回本息?1发行价格=100×
3.8897+1000×
0.6499=
1038.87元,该债券的发行价应当定为
1038.87元较为合适
21049.06=100×P/Ai4+1000×P/Fi4用i=8%试算100×P/A8%4+1000×P/F8%4=
1066.21用i=9%试算100×P/A9%4+1000×P/F9%4=
1032.
371066.21-
1049.06R=------------------×1%=
8.50%
1066.21-
1032.3711003900=------R=
22.22%1+R某企业通过发行股票筹措资金,共发行2000万股股票,每股面值20元,每股发行价为42元,发行手续费率为4%,预计该股票的固定股利率为12%,企业的所得税率为35%,股票的资金成本为多少资金成本=20×12%/[42×1-4%]=
5.95%某企业通过发行普通股股票筹措资金,共发行普通股4,000万股,每股面值1元,发行价为每股
5.80元,发行手续费率为5%,发行后第一年的每股股利为
0.24元,以后预计每年股利增长率为4%,则该普通股的资金成本为多少资金成本=
0.24÷[
5.80×1-5%]+4%=
8.36%某公司发行面值为1元的普通股6000万股,发行价为15元,预计筹资费用率为2%,第一年预计股利为
1.5元/股,以后每年股利增长率为5%该公司还将按面值发行5年期的债券1000万元,票面利率为年利率12%,发行费用率为3%,所得税率为33%计算该普通股的资本成本及债券的资本成本解1)普通股的资本成本={6000×
1.5÷[6000×15×1-2%]}×100%+5%=
15.2%2)债券的资本成本={[1000×12%×1-33%]÷[1000×1-3%]}×100%=
8.29%企业负债的市场价值4000万,股东权益的市场价值6000万,债务的平均利率15%,B系数
1.41,所得税税率34%,市场的平均风险收益率
19.2%,国债的利率11%,计算加权平均资金成本解股本资本成本=11%+
1.41×
19.2%-11%=
22.56%;债务资本成本=15%×1-34%=
9.9%;股本的权数:6000÷4000+6000=
0.6;债务的权数:4000÷4000+6000=
0.4;加权平均资本成本=
22.56%×
0.6+
9.9%×
0.4=
17.50%某企业发行债券筹资,共发行债券200万份,每份面值为1,000元,年利率8%,发行价为每份1,040元,手续费率为6%企业所的税率为33%,则该债券的资金成本为多少资金成本=1000×8%×1-33%÷[1040×1-6%]=
5.48%某企业准备发行债券4,500万份,每份面值为200元,期限为3年,目前市场利率为6%,而债券的票面利率8%,筹资费率为2%,企业的所得税率为30%,则该债券的发行价和资金成本分别为多少发行价=200×
0.8396+16×
2.6730=
210.69元资金成本=200×8%×1-30%÷[
210.69×1-2%]=
5.42%某企业债券的发行价为94元,面值为100元,期限为1年,到期按面值偿还,筹资费率为4%企业所得税率为33%,则该债券的资金成本为多少 资金成本=100-94×1-33%÷[94×1-4%]=
4.45%某公司原资本结构如下表所示筹资方式金额(万元)债券(按面值发行,年利率10%)4000普通股(每股面值1元,发行价10元,共500万股)5000合计9000目前普通股的每股市价为11元,预期第一年的股利为
1.1元,以后每年以固定的增长率4%增长,不考虑证券筹资费用,企业适用的所得税税率为25%企业目前拟增资1000万元,以投资于新项目,有以下两个方案可供选择方案一按折价15%发行1000万元债券,债券年利率8%,同时由于企业风险的增加,所以普通股的市价降为10元/股股利政策不变;方案二按溢价20%发行340万元债券,债券年利率9%,同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金股利政策不变采用比较资金成本法判断企业应采用哪一种方案使用方案一筹资后的加权平均资金成本 原债务资金成本=10%×1-25%=
7.5%新债务资金成本=8%×1-25%÷1-15%=
7.06% 普通股资金成本=
1.1÷10×100%+4%=15%加权平均资金成本=4000÷10000×
7.5%+1000÷10000×
7.06%+5000÷10000×15%=
11.21%使用方案二筹资后的加权平均资金成本 原债务资金成本=10%×1-25%=
7.5%新债务资金成本=9%×1-25%÷1+20%=
5.6% 普通股资金成本=
1.1÷11×100%+4%=14%加权平均资金成本=4000÷10000×
7.5%+340÷10000×
5.6%+5660÷10000×14%=
11.11%因为方案二的加权平均资金成本低,所以应当选择方案二进行筹资某公司2004年的资金结构如下债务资金200万,年利率10%;优先股200万,年股利率12%;普通股600万,每股面值10元公司计划增资200万,如果发行债券年利率8%,如果发行股票每股市价20元,企业所得税率为30%进行增资是发行债券还是发行股票的决策解:[ebit-200×10%-200×8%1-30%-200×12%]÷600÷10=[ebit-200×10%1-30%-200×12%]÷[600÷10+200÷20],求得ebit=
166.29万元当盈利能力ebit小于
166.29万元时,利用负债集资较为有利;当盈利能力ebit大于
166.29万元时,以发行普通股较为有利;当ebit等于
166.29万元时,采用两种方式无差别某公司准备发行面值为500元的企业债券,年利率为8%,期限为5年就下列条件分别计算债券的发行价1每年计息一次,请分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价2到期一次还本付息单利分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价3到期一次还本付息分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价4无息折价债券分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价1每年计息一次:市场利率6%的发行价=500×
0.7473+500×8%×
4.2124=
542.15元市场利率8%的发行价=500×
0.6806+500×8%×
3.9927=
500.00元市场利率10%的发行价=500×
0.6209+500×8%×
3.7908=
462.37元2到期一次还本付息单利:市场利率6%的发行价=500×1+8%×5×
0.7473=
523.11元市场利率8%的发行价=500×1+8%×5×
0.6806=
476.42元市场利率10%的发行价=500×1+8%×5×
0.6209=
434.63元3到期一次还本付息:市场利率6%的发行价=500×
1.4693×
0.7473=
549.00元市场利率6%的发行价=500×
1.4693×
0.6806=
500.00元市场利率10%的发行价=500×
1.4693×
0.6209=
456.14元4零息发行到期还本:市场利率6%的发行价=500×
0.7473=
373.65元市场利率8%的发行价=500×
0.6806=
340.30元市场利率10%的发行价=500×
0.6209=
310.45元企业在2004年3月1日以528元价格购入2002年6月1日发行的5年期债券,该债券面值500元,票面利率8%,每年计息一次2004年6月1日以每股12元价格购入股票,6月5日收到现金股利每股
0.50元2004年9月1日企业需要现金,将债券以526元价格出售,将股票以每股
17.50元价格出售分别计算债券和股票持有收益率解债券持有收益率=[500×8%+526-528÷6÷12]÷528=
6.82%股票持有收益率=[
0.50+
17.50-12÷3÷12]÷12=
187.5%某债券2003年6月1日发行,期限2年,票面利率12%单利,面值100元,发行价103元;2004年9月1日,买入价115元,2005年3月1日,买入价121元,卖出价120元;计算1到期本利和;2票面收益率;3直接收益率;4计算2004年9月1日买入持有到2005年3月1日出售持有收益率;5计算2005年3月1日买入持有到期收益率 解1到期本利和=100×1+12%×2=124元2票面收益率=100×12%÷100=12% 3直接收益率=100×12%÷103=
11.65%42004年9月1日买入持有收益率=[120-115÷6÷12]÷115=
8.70% 2005年3月1日买入到期收益率=[124-121÷3÷12]÷121=
9.92%某债券2003年1月1日发行,发行面值1000元,发行价1040元,期限为3年,年利率8%,每年12月31日付息一次,要求计算1票面收益率2直接收益率3发行买入持有到期收益率4发行买入,2005年1月1日以1050元出售的持有收益率52005年1月1日以1050元买入到期收益率1票面收益率=1000×8%÷1000=8%2直接收益率=1000×8%÷1040=
7.69%3发行买入持有到期收益率=[1000-1040+1000×8%×3]÷3÷1040=
6.41%4发行买入的持有收益率=1050-1040+1000×8%×2]÷2÷1040=
8.17%5以1050元买入到期收益率=[1000-1050+1000×8%×1]÷1÷1050=
2.86%企业投资投资某债券,以950元价格购入面值为1000元,票面利率为8%期限为5年的债券,债券每年计息一次计算投资该债券的投资收益率当收益率为8%时=1000×
0.6806+1000×8%×
3.9927=1000元当收益率为10%时=1000×
0.6209+1000×8%×
3.7908=
924.16元收益率=8%+[1000-950÷1000-
924.16]×10%-8%=
9.32%某企业投资某股票,投资价格每股
5.10元,持有3年,每年分别获得现金股利
0.50元、
0.60元、
0.80元,3年后以每股6元价格将其出售,计算投资该股票的投资收益率提示折现率16%、18%、20%收益率为18%时:
0.5×p/f18%1+
0.6×p/f18%2+
0.8×p/f18%3+6×p/f18%3=
4.99元收益率为16%时:
0.5×p/f16%1+
0.6×p/f16%2+
0.8×p/f16%3+6×p/f16%3=
5.23元收益率=16%+[
5.23-
5.10÷
5.23-
4.99]×18%-16%=
17.11%公司现在持有两种证券A和B,A是某公司于2005年1月1日发行的债券,面值为1000元,5年期,票面利率为10%,每年的6月30日和12月31日发放一次利息,甲公司于2007年1月1日购入B是某股份公司发行的股票,甲公司以20元/股的价格购入请回答下列互不相关的问题:1如果A债券的买入价是1100元,B股票上年发放的股利是
1.8元/股,分别计算两个证券的本期收益率2如果甲公司购买债券时的价格为1020元,在2007年10月1日将债券以1050元的价格售出,请问持有期年均收益率是多少3如果甲在持有B股票2年后将其出售,出售价格为25元,在持有的两年里,甲公司分别获得1元和2元的股利,请问持有期年均收益率是多少P/F,18%,1=
0.8475,P/F,18%,2=
0.7182,P/F,20%,1=
0.8333,P/F,20%,2=
0.69441A债券的本期收益率=1000×10%÷1100×100%=
9.1%; B股票的本期收益率=
1.8÷20×100%=9%2持有期收益率=[1000×10%÷2+1050-1020]÷1020×100%=
7.84% 持有期限是9个月,即9/12年,所以持有期年均收益率=
7.84%÷9÷12=
10.45%3假设持有期年均收益率为i,则:20=1×P/F,i,1+2×P/F,i,2+25×P/F,i,2;即20=1×P/F,i,1+27×P/F,i,2运用测试法当i=18%时,等式右边=1×
0.8475+27×
0.7182=
20.24 当i=20%时,等式右边=1×
0.8333+27×
0.6944=
19.58 可以列出式子:i-18%÷20%-18%=20-
20.24÷
19.58-
20.24;得出:i=
18.73%企业准备投资某债券,面值2000元,票面利率8%,期限5年,企业要求的必要投资报酬率10%,就下列条件计算债券的投资价值1债券每年计息一次2债券到期一次还本付息,复利计息3债券到期一次还本付息,单利计息4折价发行,到期偿还本金1每年计息一次的债券投资价值=2000×
0.6209+2000×8%+
3.7908=
1848.33元2一次还本付息复利计息的债券投资价值=2000×
1.4693×
0.6209=
1824.58元3一次还本付息单利计息的债券投资价值=2000×
1.4×
0.6209=
1738.52元4折价发行无息的债券投资价值=2000×
0.6209=
1241.80元企业准备投资某股票,上年每股股利
0.45元,企业的期望必要投资报酬率20%,就下列条件计算股票的投资价值1未来三年的每股股利分别为
0.45元
0.60元
0.80元三年后以28元的价格出售2未来三年的每股股利
0.45元,三年后以每股28元的价格出售3长期持有,股利不变4长期持有,每股股利每年保持18%的增长率1未来三年的每股股利分别为
0.45元
0.60元
0.80元三年后以28元的价格出售的投资价值:=
0.45×
0.8333+
0.6×
0.6944+
0.8×
0.5787+28×
0.5787=
17.36元2未来三年的每股股利为
0.45元,三年后以每股28元的价格出售的投资价值=
0.45×
2.1065+28×
0.5787=
17.15元3长期持有,股利不变的投资价值=
0.45÷20%=
2.25元4长期持有,每股股利每年保持18%的增长率=[
0.45×1+18%]÷20%-18%=
26.55元企业资金外进(资金需求量、筹资、增资、收款)类某企业2003年的销售收入为4000000元,净利润为480000元,向投资者分配股利288000元,年末资产负债表摘要如下 资产负债表 资产负债及所有者权益现金存款160000短期借款110000应收帐款320000应付帐款240000存货480000应付票据160000待摊费用120000应付费用120000固定资产850000长期负债202000无形资产150000股东权益1248000总额2080000总额2080000公司计划2004年实现销售收入4800000元,销售净利率与股利发放率保持不变就下列可能的事项分别预测公司2004年对外资金需求量1公司没有剩余生产能力,当年有固定资产折旧86000元,新增零星开支24000元2公司尚有剩余生产能力,当年有固定资产折旧86,000元,新增零星开支24,000元,并增加应收票占销售收入的5%3公司生产能力已经饱和,当年有固定资产折旧86000元,其中40%用于更新改造新增零星开支24000元,计划存货占销售收入的百分比下降1%,应付票据占销售收入的百分比上升2%1)对外资金需求量=480–400×[16+32+48+85-24+16+12]÷400-480×48÷400×1-
28.8÷48-
8.6+
2.4=-
3.44万元2)对外资金需求量=480–400×[16+32+48-24+16+12]÷400-480×48÷400×1-
28.8÷48–
8.6+
2.4+480×5%=
3.56(万元3)对外资金需求量=480-400×181–52÷400-480×48÷400×1-
28.8÷48-
8.6×1-40%+
2.4-480×1%-480×2%=-
14.40万元某公司在2003年度的销售收入1600000元,销售净利率15%,股利发放率40%,随销售收入变动的资产占销售收入的比例45%,随销售收入变动的负债占销售收入的比例35%,计划2004年的销售收入比1999年增加400000元,销售净利率和股利发放率与2003年保持不变,随销售收入变动的资产占销售收入的比例42%,随销售收入变动的负债占销售收入的比例30%,固定资产的折旧40000元,新增投资项目所需资金150000元要求计算12004年资金需求量及对外资金需求量2计划2004年销售净利率上升1%对外资金需求量资金需求量=400000×45%-35%=40000元对外资金需求量=40000-1600000+400000×15%×1-40%-40000+150000-2000000×45%-42%+2000000×35%-30%=10000元净利率上升1%对外资金需求量=400000×45%-35%-1600000+400000×15%+1%×1-40%-40000+150000-2000000×45%-42%+2000000×35%-30%=-2000元某公司根据历史资料统计的经营业务量与资金需求量的有关情况如下 经营业务量万件10812111514 资金需求量万元202122233028要求分别用回归直线法和高低点法预测公司在经营业务量为13万件时的资金需求量解:回归直线法:b=6×1727–70×144÷6×850–702=
1.41;a=144–
1.41×70÷6=
7.55所以,y=
7.55+
1.41x,当经营业务量为13万时,对外资金需求量y=
7.55+
1.41×13=
25.88万元高低点法:b=30–21÷15–8=
1.29;a=30-
1.29×15=
10.65所以,y=
10.65+
1.29x当经营业务量为13万时,对外资金需求量:y=
10.65+
1.29×13=
27.42万元某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表所示假定2009年的预计销售收入为1600000元 现金与销售收入变化情况表年度销售收入现金占用20041000000550002005120000065000200613000007000020071400000750002008150000080000 要求运用高低点法,预测资金需要量1现金占用单位变动资金;2现金占用不变资金总额;3已知其他项目的资料见下表项目年度不变资金单位变动资金现金 应收账款
250000.15存货
400000.25应付账款及应付费用
350000.15固定资产250000 根据上述资料建立预测模型4预测2009年的资金需要量首先根据题目条件选择销售收入的最高点和最低点2008年和2004年1现金占用单位变动资金=80000-55000÷1500000-1000000=
0.052现金占用不变资金总额=80000-
0.05×1500000=5000元3不变资金总额=5000+25000+40000-35000+250000=285000元 单位变动资金=
0.05+
0.15+
0.25-
0.15=
0.3; 预测模型y=285000+
0.3x42009年的资金需要量=285000+
0.3×1600000=765000元某公司2001年主营业务收入2400万元,营业净利率为10%,负债资金利率为10%,全年发生固定成本总额435万元,公司所得税税率40%,目前尚有剩余生产能力年末资产负债表如下单位万元现金100应付费用50应收帐款150应付帐款100存货300应付债券350固定资产300股本200留存收益150合计850合计850计划02年收入增加40%,营业净利率10%,将净利润的80%向投资者分配,分别计算1公司2001年利润总额、息税前利润、边际贡献;2公司2001年dol、dfl、dcl;3公司2002年对外资金需求量4公司所需资金均通过发行债券筹集,年利率8%,筹资费率2%,计算新增债券资金成本;5公司股本均为普通股,面值为1元,计算每股盈利、每股股利;6编制2002年预计资产负债表;7分别计算2002年流动比率、速动比率和资产负债率,并说明财务能力是否有所改善解12001年利润总额=2400×10%÷1-40%=400万元 ebit=400+350×10%=435万元;m=435+435=870万元2dol=870÷400=2;dfl=435÷435-35=435/400=
1.09;dcl=2×
1.09=
2.1832002年对外资金需求=2400×40%×100+150+300-50-100÷2400-2400×1+40%×10%×1-80%=
92.8万元4新增债券资金成本=[
92.8×8%×1-40%]/[
92.08×1-2%]=
4.90%5每股盈利=2400×1+40%×10%/200=
1.68元/股;每股股利=
1.68×80%=
1.344元/股6计算2002年年末数如下 现金=100×1+40%=140万元;应收账款=150×1+40%=210万元;存货=300×1+40%=420万元;应付费用=50×1+40%=70万元 应付账款=100×1+40%=140万元;应付债券=350+
92.80=
442.8万元 留存收益=150+2400×1+40%×10%×20%=
217.2万元 年初年末年初年末现金100140应付费用5070应收帐款150210应付帐款100140存货300420应付债券
350442.8固定资产300300股本200200留存收益
150217.2合计8501070合计85010707年初流动比率=100+150+300/50+100=
3.67%;年末流动比率=140+210+420/70+140=
3.67% 年初速动比率=100+150+÷50+100=
1.67%;年末速动比率=140+210÷70+140=
1.67% 年初资产负债率=50+100+350/850=
58.82%;年末资产负债率=70+140+
442.8/1070=61%分析经过计算流动比率保持不变,表示企业短期偿债能力没有变化,而资产负债率有年初的
58.82%上升到61%,表明公司长期偿债能力有所下降某股份制企业共有普通股300万股,每股10元,长期负债1000万元,利率为10%,无其他负债假设企业拟扩大经营规模,预期不考虑筹资方案时息税前利润1000万元,企业所得税税率为25%该年度企业销售收入为5000万元,发生业务招待费为50万元该公司商定了一下两个筹资方案方案1发行股票700万股(每股10元),共7000万元方案2发行股票400万股(每股10元),发行债券3000万元(债券利率8%)方案3发行债券7000万元(债券利率8%)从每股净利的角度考虑,企业应该采用哪个筹资方案解不考虑筹资方案时,企业利润总额为1000-1000×10%=900(万元)因为根据税法规定:业务招待费税前扣除的限额为销售收入的60%,所以扣除限额是5000×
0.5%=25(万元),并且只能扣除实际发生额的60%,即50×60%=30(万元),所以应该扣除的是25万元,在利润总额中多扣除了25万,所以要对应纳税所得额进行调整所以不考虑筹资方案时,应纳税所得额为900+25=925(万元)方案1发行股票700万股应纳企业所得税=925×25%=
231.25(万元)税后利润=900-
231.25=
668.75(万元)每股净利=
668.75÷1000=
0.67(元/股)方案2发行债券3000万元,利息支出=3000×8%=240(万元)应纳企业所得税=(925-240)×25%=
171.25(万元)税后利润=900-240-
171.25=
488.75(万元)每股净利=
488.75÷700=
0.7(元/股)方案3发行债券7000万元,利息支出=7000*8%=560(万元)应纳企业所得税=(925-560)*25%=
91.25(万元)税后利润=900-560-
91.25=
248.75(万元)每股净利=
248.75÷300=
0.83(元/股)所以,从每股净利的角度考虑,企业应该采用第三种筹资方案某投资项目资金来源情况如下银行借款300万元,年利率为4%,手续费为4万元发行债券500万元,面值100元,发行价为102元,年利率为6%,发行手续费率为2%优先股200万元,年股利率为10%,发行手续费率为4%普通股600万元,每股面值10元,每股市价15元,每股股利为
2.40元,以后每年增长5%,手续费率为4%留用利润400万元该投资项目的计划年投资收益为248万元,企业所得税率为33%企业是否应该筹措资金投资该项目个别资金比重 银行借款比重=300÷2000=15%;债券资金比重=500÷2000=25% 优先股资金比重=200÷2000=10%;普通股资金比重=600÷2000=30% 留存收益资金比重=400÷2000=20%个别资金成本 银行借款成本=300×4%×1-33%÷300-4=
2.72%债券资金成本=100×6%×1-33%÷[102×1-2%]=
4.02%优先股资金成本=10%÷1×1-4%=
10.42%普通股资金成本=
2.40÷[15×1-4%]+5%=
21.67%留存收益资金成本==
2.4÷15+5%=21%加权平均资金成本=
2.72%×15%+
4.02%×25%+
10.42%×10%+
21.67%×30%+21%×20%=
0.41%+
1.01%+
1.04%+
6.50%+
4.2%=
13.16%年投资收益率=248÷2000=
12.4%;资金成本
13.15%投资收益率
12.4%因此不该筹资投资该项目某企业目前资金结构已经处于最优状态,其中长期负债、优先股和普通股比重分别为20%、5%、75%长期负债筹资额在0—20000元范围的资金成本为6%;长期负债筹资额在20000—80000元范围的资金成本为8%;长期负债筹资额在80000元以上范围的资金成本为10%;优先股筹资额在0—5000元范围的资金成本为12%;优先股筹资额在5000元以上范围的资金成本为14%;普通股筹资额在0—45000元范围的资金成本为16%;普通股筹资额在45000—150000元范围的资金成本为17%;普通股筹资额在150000元以上范围的资金成本为18%要求计算筹资总额分界点及其企业筹资300000元的资金边际成本解筹资总额分界点20000÷
0.2=100000;80000÷
0.2=400000;5000÷
0.05=100000;45000÷
0.75=60000;150000÷
0.75=200000;筹资总额的范围0—
60000、60000—
100000、100000—
200000、200000—
400000、400000以上筹资300000的资金边际成本8%×20%+14%×5%+18%×75%=
15.8%某公司2004年末资金来源情况如下债券400万,年利率8%优先股200万,年股利率12%普通股50万股,每股面值20元,每股股利3元,每年增长6%公司计划2005年增资400万,其中债券200万,年利率10%,普通股200万,发行后每股市价为25元,每股股利
3.20元,每年增长6%手续费忽略不计,企业所得税率为30%要求计算增资前后的资金加权平均成本并说明财务状况是否有所改善增资前的资金总额=400+200+50×20=400+200+1000=1600万元增资后的资金总额=400+200+50*20+400=1600+400=2000万元增资前个别资金成本债券个别资金成本=8%×1-30%÷1-0=
5.6%优先股个别资金成本=12%÷1-0=12% 普通股个别资金成本=3÷[20×1-0]+6%=21%增资前加权资金成本=
5.6%×400÷1600+12%×200÷1600+21%1000÷1600=
16.025%增资后个别资金成本债券个别资金成本=8%×1-30%÷1-0=
5.6%债券个别资金成本=10%×1-30%÷1-0=
7.0%优先股个别资金成本=12%÷1-0=12%普通股个别资金成本=
3.20÷[25×1-0]+6%=
18.8%增资后加权资金成本=
5.6%×400/2000+
7.0%×200/2000+12%×200/2000+
18.8%×1200/2000=
14.30%增资后的资金成本为
14.30%,比增资前的资金成本
16.025%有所降低因此企业财务状况和资金结构有所改善某公司拥有资产总额6000万,其中公司债券2000万,年利率10%,优先股1000万,年股利率10%,普通股200万股,每股面值10元,全年销售产品10万件,每件单价260元,单位变动成本140元,当年实现净利润390元,账面尚有累计未分配利润
365.8万,公司利润分配按10%提取法定公积金,按5%提取法定公益金,当年按可分配的利润60%分配股利,公司预测股利以后每年以5%增长,公司所得税税率40%要求分别计算1边际贡献m、ebit;2dol、dfl、dcl;3公司计划增资2000万元,发行债券年利率8%,股票发行价20元,计算无差别点ebit,并决策采用何种方式筹资;4计算普通股每股收益、每股股利;5计算增资以后的公司加权平均成本筹资费率忽略不计;6投资者期望报酬率10%,计算该股票投资价值1m=10×260-140=1200万元;ebit=390÷1-40%+2000×10%=850万元2dol=1200/850=
1.41;dfl=850÷[850-2000×10%-1000×10%÷1-40%]=
2.125;dcl=
1.41×
2.125=
3.00;3[ebit-2000×10%-2000×8%1-40%-1000×10%]÷200=[ebit-2000×20%1-40%-1000×10%]÷200+2000÷200;ebit=
846.67万元因为预计ebit为850万元,大于无差别点ebit
846.67万元,所以发行债券较为有利4增资前的eps=[850-2001-40%-100]÷200=
1.45元/股 增资后的eps=[850-3601-40%-100]÷200=
0.97元/股 每股股利={[390×1-10%-5%-100+
368.5]×60%}/200=
1.80元/股5老债券资金成本=10%1-40%÷1-0=6%;新债券资金成本=8%1-40÷1-0=
4.8% 优先股资金成本=10%÷1-0=10%;普通股资金成本=
1.8÷20+5%=14% 资金总数=6000+2000=8000万元;老债券资金所占比重=2000÷8000=2/8 新债券资金所占比重=2000÷8000=2/8;优先股资金所占比重=1000÷8000=1/8 普通股资金所占比重=3000÷8000=3/8;加权平均成本=6%×2÷8+
4.8%×2÷8+10%×1÷8+14%×3÷8=
9.2%6股票价值=
1.8÷10%-5%=36元/股某公司流动资产由速动资产和存货构成,年初存货145万,年初应收款125万,年末流动比率3,年末速动比率
1.5,存货周转率4次,年末流动资产余额270万,一年按360天计算要求1)计算该公司流动负债年末余额;2)计算该公司存货年末余额和年平均余额;3)计算该公司本年销货成本;4)假定本年赊销净额为960万元,应收帐款以外的其它速动资产忽略不计,计算该公司应收帐款周转期解1)流动负债年末余额=270÷3=90(万元);2)存货年末余额=270-90×
1.5=135(万元); 存货平均余额=(135+145)÷2=140(万元);3)年销货成本=140×4=560(万元); 4)应收账款年末余额=270-135=135(万元),应收账款平均余额=(135+125)÷2=130(万元),应收账款周转期=130×360÷960=
48.75(天)某企业某年的税后利润为1000万元目前的负债比例为50%企业想继续保持这一比例预计企业明年将有一项良好的投资机会,需要资金800万元,如果采取剩余股利政策,求1)明年对外筹资额;2)可发放多少股利额?股利发放率是多少?解1)明年对外筹资额=800×50%=400(万元);2)可发放多少股利额=1000-800×(1-50%)=600(万元);股利发放率=600÷1000=60%某公司考虑给予客户信用期限为60天的现金折扣,计划的信用资金成本率为18%,a如果考虑的现金折扣期为10天,则应给予客户的现金折扣率为多少b如果考虑给予客户的现金折扣率为2%,则应给予客户的现金折扣期为多少天解x÷1-x×360÷60-10=18%,x=
2.44%;2%÷1-2%×360÷60-x=18%,x=
19.18天企业资金内出(付租金、付款、对外投资)类某公司融资租入设备一台该设备的买价为480000元租赁期限为10年租赁公司考虑融资成本、融资收益极其相关手续费后的折现率为16%请分别计算租赁公司要求企业在每年年末或年初等额支付的年租金解年末支付的租金=480000×[1÷p/a16%10]=
99313.08元年初支付的租金=480000×[1÷p/a16%10-1+1]=
85614.91元企业向租赁公司融资租入设备一台,租赁期限为8年,该设备的买价为320000元,租赁公司的综合率为16%1企业在每年的年末等额支付的租金为多少?2如果企业在每年的年初支付租金有为多少P/A,16%,8=
4.3436;P/A16%7=
4.0386解1每年年末支付租金=320000×1÷
4.3436=
73671.61元2每年年初支付租金=320000×{1÷
4.0386+1}=
63509.71元ABC公司需要用一台设备,买价为16000元,可用10年如果租用,则每年初需付租金2000元,除此之外,买与租的其他情况相同假设利率6%,如果你是决策者,你认为哪个方案好?解每年付租金方案现值=2000+2000×
6.802=15604(元)<直接购买方案现值16000元,所以应选择每年付租金方案某公司有一项付款业务,有甲乙两种付款方式可供选择甲方案现支付10万元,一次性结清乙方案分3年付款,1-3年各年年初的付款额分别为3万元、4万元、4万元,假设利率为6%,要求按现值计算,从甲乙两个方案中选择最优方案,并简单解释理由PVIFA6%,2=
1.833解乙方案现值=3+4×
1.833=
10.332(万元)>10万元,所以应选择甲方案某企业赊购商品一批,价款800000元,供货商向企业提出的付款条件分别为立即付款…780800元;5天后付款…781200元;10天后付款…781600元;20天后付款…783000元;30天后付款…785000元;45天后付款…790000元,最后付款期为60天,全额付款目前银行短期借款年利率为12%请分别计算企业放弃先进折扣的资金成本及决策企业应在何时支付商品款最合适计算放弃现金折扣的机会成本立即付款折扣率=800000-780800÷800000=
2.4%;机会成本=
2.4%/1-
2.4%×360/60-0=
14.75%5天付款:折扣率=800000-7812000/800000=
2.35%%;机会成=
2.35%/1-
2.35%×360/60-5=
15.75%10天付款:折扣率=800000-781600/800000=
2.3%;机会成本=
2.3%/1-
2.3%×360/60-10=
16.95%20天:折扣率=800000-783000/800000=
2.125%;机会成本=
2.125%/1-
2.125%×360/60-20=
19.54%30天:折扣率=800000-785000/800000=
1.875%;机会成本=
1.875%/1-
1.875%×360/60-30=
22.93%45天:折扣率=800000-790000/800000=
1.25%;机会成本=
1.25%/1-
1.25%×360/60-45=
30.37%企业应选择在45天付款因为放弃45天的现金折扣机会成本最大企业准备投资某项目,计划项目经营五年,预计每年分别可获得投资收益为200,000元、250,000元、300,000元、280,000元、260,000元、在保证项目的投资收益率为12%的条件下,企业目前投资额应在多少元之内p=200000×
0.8929+250000×
0.7972+300000×
0.7118+280000×
0.6355+260000×
0.5674=916884元某投资项目每年有2万元的投资收益投资期限为10年最后一年一次回收资金36万元则该投资项目的回报率为多少解:f/a=36/2=18用内插法计算列出等比例式:i-12%÷18-
17.549=14%-12%÷
19.337-
17.549;i=
12.50%某投资项目目前投入资金20万元,每年有4万元的投资收益,投资年限为8年,则该项目的投资报酬率为多少解p÷a=20÷4=5用内插法计算列出等比例式: i-10%÷5-
5.3349=12%-10%÷
4.9676-
5.3349;i=
11.82%某投资项目每年有10万元的投资收益在投资收益率在10%的条件下企业希望最后一次回收资金100万元则该投资项目投资年限不得少于多少年解:f÷a=100÷10=10用内插法计算列出等比例式: n-7÷10-
9.4872=8-7÷
11.436-
9.4872;n=
7.26年某投资项目目前投资40万元计划每年有8万元的收益在资金成本率为8%的条件下投资回收期为多少年解:p÷a=40÷8=5用内插法计算列出等比例式: n-6÷5-
4.6229=7-6÷
5.2064-
4.6229;n=
6.65年投资额应控制在多少元内1无建设期经营期8年;2无建设期经营期8年最后一年另有250000元的回收额;3建设期2年经营期8年;4建设期2年经营期8年最后一年另有回收额250000元1p=400000×
4.6389=1855560元;2p=400000×
4.6389+250000×
0.3506=1943210元3p=400000×
5.2161-
1.6467=1427760元4p=400000×
5.2161-
1.6467+250000×
0.2697=1495185元某企业企业有甲、乙两个投资项目,其市场状况、投资收益以及概率分布情况如下 市场状况甲收益甲概率乙收益乙概率好1520%2030%中1060%1540%差020%-1030%资金市场;利率为8%,风险价值系数为
0.1,要求计算风险收益率和投资收益率解甲项目期望值=15×20%+10×60%+0×20%=9万元标准差=[15-92×20%+10-92×60%+0-92×20%]1÷2=
4.90万元标准差率=
4.90÷9=
54.44%;风险收益率=
0.1×
54.44%=
5.44%;投资收益率=8%+
5.44%=
13.44%乙项目:期望值=20×30%+15×40%+-10×30%=9万元标准差=[20-92×30%+15-92×40%+-10-92×30%]1/2=
12.61万元标准差率=
12.61÷9=
140.11%;风险收益率=
0.1×
140.11%=
14.01%;投资收益率=8%+
14.01%=
22.01%从计算结果看甲、乙项目期望值相同,但是乙项目风险大于甲项目,尽管乙项目有比甲项目高的收益率,还是选择甲项目投资某投资项目建设期二年,经营期八年投资情况如下固定资产投资,在建设期初投入100万,在建设期的第二年的年初投入50万第一年流动资产需要额80万,流动负债需要额50万,第二年流动资产需要额90万,流动负债需要额40万30万的开办费在项目初期投入,20万无形资产在建设期末投入发生在建设期的资本化利息为30万固定资产折旧按直线法计提折旧,期末有20万的残值回收开办费、无形资产自项目经营后按五年摊销在项目经营的前四年每年归还借款利息20万项目经营后,可生产a产品,每年的产销量为1万件,每件销售价280元,每件单位变动成本140元,每年发生固定性经营成本18万企业所得税税率30%企业资金成本14%如果该投资项目折现率18%,净现值为负
62.37万分别计算1项目计算期;2固定资产投资额、流动资金投资额;3原始投资额、投资总额;4固定资产原值、折旧额;5回收额;6经营期的净利润;7建设期、经营期的净现金流量;8投资回收期;9净现值;10净现值率;11获利指数;12年等额净回收额;13内部收益率;14计算期为30年的净现值;15计算期为8年的净现值1计算期=2+8=10年2固定资产投资额=100+50=150万元第一年流动资金投资额=80-50=30万元第二年流动资金投资额=90-40-30=20万元流动资金投资合计=30+20=50元3原始投资额=150+50+30+20=250万元投资总额=250+30=280万元4固定资产原值=150+30=180万元年折旧额=180-20÷8=20万元 无形资产年摊销额=20÷5=4万元开办费年摊销额=30÷5=6万元5回收额=20+50=70万元63-6年的经营期净利润=[1×280-140-18–20–4–6–20]×1-30%=
50.4万元 第7年的经营期的净利润=[1×280-140-18–20–4–6]×1–30%=
64.4万元 第8-10年的经营期净利润=[1×280-140-18–20]×1–30%=
71.4万元7ncf0=-100-30=-130万元ncf1=-50-30=-80万元 ncf2=-20-20=-40万元ncf3-6=
50.4+20+4+6+20=
100.4万元 ncf7=
64.4+20+4+6=
94.4万元ncf8-9=
71.4+20=
91.4万元 ncf10=
91.4+20+50=
161.4万元投资利润率=[
50.4×4+
64.4+
71.4×3÷8]÷280=
21.44%8投资回收期=4+|-
49.2000|÷
100.4=4+
0.49=
4.49年9净现值=[
100.4×
3.8887-
1.6467+
94.4×
4.2882-
3.8887+
91.4×
4.9162-
4.2882+
161.4×
5.2161–
4.9164]+[-130+-80×
0.8772+-40×
1.6467–
0.8772]=
368.59–
230.96=
137.63万元10净现值率npvr=
137.63÷
230.96=
59.59%11获利指数pi=1+
59.59%=
1.595912年等额净回收额=
137.63÷
5.2161=
26.39万元13内部收益率=14%+
137.63–0÷
137.63+
62.37×18%-14%=14%+
2.75%=
16.75%14计算期为30年的净现值=
137.63+
137.63×
0.2697+
137.63×
0.0728=
184.77万元15计算期为8年的净现值=
137.63/p/a14%10×p/a14%8=
137.63/
5.2161×
4.6389=
122.42万元企业有a、b、c、d、e五个投资项目,有关原始投资额、净现值、净现值率、和内部收益率指标如下单位万元项目原始投资npvnpvrirrA30012040%18%B2004020%21%C20010050%40%D1002222%19%E1003030%351企业投资总额不受限制,应该如何安排投资方案2企业投资总额限制在
200、
300、
400、
450、
500、
600、
700、
800、900万元时,应该如何安排投资解1由于企业投资总额不受限制,所以应该按npv大小的顺序进行安排投资,所以最优投资组合为a+c+b+e+d2由于企业投资总额受限制,所以应该按npvr的大小顺序并计算∑npv进行安排投资投资总额限定在200万元时∑npvb=40万元;c=100万元;e+d=30+22=52万元;所以最优投资组合为c项目投资总额限定在300万元时∑npva=120万元;d+b=22+40=62万元;e+b=30+40=70万元;c+d=100+22=122万元;c+e=100+30=130万元;所以最优投资组合为c+e项目投资总额限定在400万元时∑npva+d=120+22=142万元;a+e=120+30=150万元;c+b=100+40=140万元;e+d+b=30+22+40=92万元;c+e+d=100+30+22+152万元;所以最优投资组合为c+e+d项目投资总额限定在450万元时最优投资组合为c+e+d项目此时累计投资额为400万元小于450万元投资总额限定在500万元时∑npva+b=120+40=160万元;c+a=100+120=220万元;a+e+d=120+30+22=172万元;c+d+b=100+22+40=162万元;c+e+b=100+30+40=170万元;所以最优待投资组合为c+a项目投资总额限定在600万元时∑npva+d+b=120+22+40=182万元;a+e+b=120+30+40=190万元;c+a+d=100+120+22=242万元;c+a+e=100+120+30=250万元;c+e+d+b=100+30+22+40=192万元;所以最优投资组合为c+a+e项目投资总额限定在700万元时∑npvc+a+b=100+120+40=260万元;a+e+d+b=120+30+22+40=212万元;c+a+e+d=100+120+30+22=272万元所以最优投资组合为c+a+e+d项目投资总额限定在800万元时∑npvc+a+d+b=100+120+22+40=282万元;c+a+e+b=100+120+30+40=290万元;最优投资组合为c+a+e+b项目投资总额限定在900万元时投资总额不受限制,所以应该按npv大小的顺序进行安排投资,所以最优投资组合为a+c+b+e+d企业投资设备一台,设备买价1300000元,在项目开始时一次投入,项目建设期2年,发生在建设期的资本化利息200000元设备采用直线法计提折旧,净残值率8%设备投产后,可经营8年,每年可增加产品产销4200件,每件售价150元,每件单位变动成本80元,但每年增加固定性经营成本81500元企业所得税率30%分别计算1项目计算期;2固定资产原值、折旧额;3经营期的年净利润;4建设期、经营期的每年净现金流量1项目计算期=2+8=10年2固定资产原值=1300000+200000=1500000元 残值=1500000×8%=120000元年折旧额=[1500000×1-8%]÷8=172500元3ncf0=-1300000元ncf1=0元ncf2=0元 ncf3-9=[4200×150–80-81500–172500]×1–30%+172500=200500元4ncf10=200500+120000=320500元某投资项目有建设期2年,在建设期初设备资金100万,在第二年初投入设备资金50万,在建设期末投入流动资金周转50万项目投产后经营期8年,每年可增加销售产品32000件,每件单价120元,每件经营成本60元设备采用直线折旧法,期末有8%的净残值企业所得税率33%,资金成本率18%要求计算该投资项目的净现值、净现值率、获利指数并决策该投资项目是否可行固定资产原值=1500000元固定资产残值=1500000×8%=120000元固定资产折旧=1500000-120000÷8=172500元ncf0=-1000000元ncf1=-500000元ncf2=-500000元ncf3-9=[32000×120-60-172500]×1-33%+172500=1343325元ncf10=1343325+500000+120000=1963325元npv=1343325×
4.3030-
1.5656+1963325×
0.6944-1000000+500000×
1.5656=
2269175.60元npvr=
2269175.60÷1782800=
1.27pi=1+
1.27=
2.27因为npv=
2269175.60元大于0,npvr=
1.27大于0,pi=
2.27大于1,所以可以进行该项目的投资企业投资某设备投入400000资金元,在建设期初一次投入项目建设期2年,经营期8年投产后每年有经营收入324000元,每年有经营成本162000元设备采用直线法折旧,期末有4%的净残值企业所得税率为35%,行业基准收益率为16%要求计算1该投资项目的净现值2企业投资项目的内部报酬率3决策该投资项目是否可行年折旧额=400000×1-4%/8=48000元固定资产余值=400000×4%=16000元ncf0=-400000元ncf1=0元ncf2=0元ncf3-9=324000–162000-48000×1–35%+48000=122100元ncf10=122100+16000=138100元当i=16%时npv=122100×[
4.6065–
1.6052]+138100×[
4.8332–
4.6065]–400000=-2234元当i=14%时npv=122100×[
4.9164–
1.6467]+138100×[
5.2161–
4.9164]–400000=
40618.94元irr=14%+[
40618.94/
40618.94+2234]×16%-14%=
15.89%因为npv=-2334元〈0,irr=
15.89%〈资金成本率16%,所以该方案不可行某公司需要新建一个项目,现有甲、乙两个备选方案,相关资料如下1)甲方案的原始投资额为1000万元,在建设起点一次投入,项目的计算期为6年,净现值为150万元2)乙方案的原始投资额为950万元,在建设起点一次投入,项目的计算期为4年,建设期为1年,运营期每年的净现金流量为500万元3)该项目的折现率为10%要求1)计算乙方案的净现值;2)用年等额净回收额法做出投资决策;3)用方案重复法做出投资决策1乙方案的净现值=500×
2.4869×
0.9091-950=
180.42万元2)甲方案的年等额净回收额=150/
4.3553=
34.44(万元)乙方案的年等额净回收额=
180.42/
3.1699=
56.92(万元)结论应该选择乙方案3)4和6的最小公倍数为12用方案重复法计算的甲方案的净现值=150+150×
0.5645=
234.675(万元)用方案重复法计算乙方案的净现值=
180.42+
180.42×
0.6830+
180.42×
0.4665=
387.81(万元)结论应该选择乙方案目前有甲乙两个投资方案,其具体情况见下表市场状况概率甲方案投资收益乙方案投资收益好35%120100一般45%6065差20%-20-15要求用风险收益均衡原则决策企业该选择何种投资方案解甲投资方案:期望值=120×35%+60×45%+-20×20%=65万元方差=120–652×35%+60-652×45%+-20–652×20%=2515万元标准离差=25151÷2=
50.15万元标准离差率=
50.15÷65=
0.77乙投资方案期望值=100×35%+65×45%+-15×20%=
61.25万元方差=100-
61.252×35%+65-
61.252×45%+-15-
61.252×20%=
1694.69万元标准离差=
1694.691/2=
41.17万元标准离差率=
41.17/
61.25=
0.67决策在两个投资方案的期望值不相同的情况下,甲方案的标准离差率大,投资风险大,乙方案标准离差率小,风险小,可选用乙投资方案某企业现有资金100000元可以用于以下投资方案方案A—购入国库券(5年期,年利率14%,不计复利,到期一次支付本息);方案B—购买新设备(使用期5年,预计残值收入为设备总额的10%,按直线计提折旧,设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润)该企业的资金成本率为10%,适用所得税率为30%,要求1)计算投资方案A的净现值;2)计算投资方案B的各年现金流量及净现值;3)运用净现值法对上述投资方案进行选择解1A方案的净现值=100000+100000×14%×5×
0.519-100000=-11770元2B方案的各年净现金流量净残值=100000×10%=10000元;年折旧=100000-10000÷5=18000元;NCF=-100000元;NCFl~4=12000×1-30%+18000=26400元;NCF5=26400+10000=36400元;NPV=26400×
3.791+10000×
0.621-100000=
6292.4元3A方案的净现值小于零不可行B方案的净现值大于零,可行,故选择B方案某企业拟投资320000元购置一台设备,可使用10年,期满后有残值20000元使用该设备可使该厂每年增加收入250000元,每年除折旧以外的付现营运成本将增加178000元假定折旧采用直线法,贴现率12%,所得税率35%分别计算该投资项目的净现值和內部收益率,并对该投资项目进行是否可行作出决策年折旧额=320000–20000÷10=30000元ncf0=-320000元ncf1-9=250000–178000–30000×1–35%+30000=57300元ncf10=57300+20000=77300元当i=12%时npv=57300×
5.3282+77300×
0.3220-320000=
10196.46元当i=14%时:npv=57300×
4.9164+77300×
0.2697–320000=-
17442.47元irr=12%+[
10196.46÷
10196.46+
17442.47]×14%-12%=
12.73%因为npv=
10196.46大于0,irr=
12.73%大于资金成本率12%,所以该方案可行企业有a、b两项资产的投资组合,其在市场各状况下的收益和概率情况如下市场状况a收益a概率b收益b概率好25%30%30%20%中10%40%15%60%差-5%30%020%已知a、b两项资产的相关系数为-1,投资组合比率为4:6要求分别计算1a项目期望收益率、方差、标准差;2b项目期望收益率、方差、标准差;3投资组合的期望收益率、协方差、方差、标准差1a期望值=25%×30%+10%×40%+-5%×30%=10% a方差=25%-10%2×30%+10%-10%2×40%+-5%-10%2×30%=
1.35% a标准差=
1.35%1/2=
11.62%2b期望值=30%×20%+15%×60%+0×20%=15% b方差=30%-15%2×20%+15%-15%2×60%+0-15%2×20%=
0.9% b标准差=
0.9%1/2=
9.45%3投资组合期望收益率=10%×40%+15%×60%=13% 投资组合协方差=
11.62%×
9.45%×-1=-
0.011 投资组合方差=40%2×
1.35%+60%2×
0.9%+2×40%×60%×-
0.011=
0.012% 投资组合标准差=
0.012%1/2=
1.1%经营杠杆系数dol、财务杠杆系数dfl、复合杠杆系数DCl某公司年销售额1000万,变动成本率60%,全部固定成本和费用120万,平均总资产2500万,资产负债率40%,负债的平均利息率8%,假设所得税率25%该公司拟改变经营计划,追加投资200万,每年固定成本增加20万,可以使销售额增加20%,并使变动成本率下降至55%该公司以提高权益净利率(净利润/平均所有者权益)同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准要求1)计算目前情况的权益净利率和总杠杆系数;2)所需资金以追加实收资本取得,计算权益净利率和总杠杆系数,判断应否改变经营计划;3)所需资金以12%的利率借入,计算权益净利率和总杠杆系数,判断应否改变经营计划;4)如果应该改变经营计划,计算改变计划之后的经营杠杆系数1)目前情况边际贡献=1000×(1-60%)=400(万元)税前利润=400-120=280(万元)(提示全部固定成本和费用=固定成本+利息费用,故计算税前利润时,减掉120万元之后,不用再减掉利息费用了)净利润=280×(1-25%)=210(万元)平均所有者权益=2500×(1-40%)=1500(万元)权益净利率=210÷1500×100%=14%总杠杆系数=400÷280=
1.432)追加实收资本方案边际贡献=1000×1+20%×1-55%=540(万元)税前利润=540-120+20=400(万元)净利润=400×(1-25%)=300(万元)平均所有者权益=1500+200=1700(万元)权益净利率=300/1700×100%=
17.65%总杠杆系数=540/400=
1.35由于与目前情况相比,权益净利率提高且总杠杆系数降低,所以,应改变经营计划3)借入资金方案边际贡献=1000×(1+20%)×(1-55%)=540(万元)利息增加=200×12%=24(万元)税前利润=540-(120+20+24)=376(万元)净利润=376×(1-25%)=282(万元)平均所有者权益=2500×(1-40%)=1500(万元)权益净利率=282/1500×100%=
18.8%总杠杆系数=540÷376=
1.44由于与目前情况相比,总杠杆系数提高了,因此,不应改变经营计划4)追加实收资本之后的利息=2500×40%×8%=80(万元)息税前利润=税前利润+利息=400+80=480(万元)或息税前利润=540-[(120-80)+20]=480(万元)经营杠杆系数=540/480=
1.13某公司日前每年销售额为70万元,变动成本率为60%,年固定成本总额为18万元,企业总资金为50万元普通股30万元(改造普通股3万股,面值10元),债务资金20万元(年利率10%),所得税率40%求1)分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数2)其它条件不变,若要求每股赢余增加70%,则销售量增长率为多少?解计算个别资本的权数债券1000÷2000=
0.5;优先股500÷2000=
0.25;普通股500÷2000=
0.25计算个别资本成本债券普通股计算加权资本成本=
3.42%+
3.06%+
3.60%=
10.08%息税前利润经营杠杆系数=财务杠杆系数=总杠杆系数=
2.8×
1.25=
3.5销售量增长率=某公司2004年销售商品12000件,每件商品售价为240元,每件单位变动成本为180元,全年发生固定成本总额320000元该企业拥有总资产5000000元,资产负债率为40%,债务资金的利率为8%,主权资金中有50%普通股,普通股每股面值为20元企业的所得税税率为33%分别计算1单位贡献毛益;2贡献毛益m;3息税前利润ebit;4利润总额;5净利润;6普通股每股收益eps;7经营杠杆系数dol;8财务杠杆系数dfl;9复合杠杆系数DCl解1单位边际贡献=240-180=60元2边际贡献总额=12000×60=720000元3息税前利润=720000–320000=400000元4利润总额=息税前利润-利息=400000–5000000×40%×8%=400000–160000=240000元5净利润=利润总额1-所得税%=240000×1-33%=160800元6普通股每股收益=160800–0÷5000000×60%×50%÷20=1500000÷75000=
2.144元/股7经营杠杆系数=720000÷400000=
1.8;8财务杠杆系数=400000÷240000=
1.679复合杠杆系数=
1.8×
1.67=
3.01某企业2004年销售收入6000万,变动成本率60%,当年企业的净利润1200万,企业所得税税率40%企业的资产负债率20%,资产总额7500万元债务资金的成本假设利息10%,主权资金的成本15%分别计算1利润总额;2ebit;3m;4a;5经营杠杆系数dol、财务杠杆系数dfl、复合杠杆系数dcl;6企业综合资金成本;7权益乘数、已获利息倍数;8销售利润率、销售净利率1利润总额=1200÷1-40%=2000万元2ebit=2000+7500×20%×10%=2150万元3m=6000×1-60%=2400万元4a=2400-2150=250万元5dol=6000×1-60%/2150]=
1.12dfl=2150/[2150-7500×20%×10%]=
1.075 dcl=
1.12×
1.075=
1.2046综合资金成本=20%×10%+80%×15%=14%7权益乘数=1/1-20%=
1.25已获利息倍数=2150/7500×20%×10%=
14.338销售利润率=[1200/1-40%]/6000=
33.33%销售净利率=1200/6000=20%某企业2004年全年销售产品15000件,每件产品的售价为180元,每件产品变动成本120元,企业全年发生固定成本总额450000元企业拥有资产总额5000000元,资产负债率40%,负债资金利率10%,企业全年支付优先股股利30000元,企业所得税税率40%计算经营杠杆系数dol、财务杠杆系数dfl、复合杠杆系数dcldol=15000×180-120÷[15000×180-120-450000]=2dfl=[15000×180-120–450000]]÷[15000×180-120–450000-5000000×40%×10%-30000÷1-40%]=
2.25dcl=dol×dfl=2×
2.25=
4.5某公司拥有总资产2500万,债务资金与主权资金的比例46,债务资金的平均利率8%,主权资金中有200万的优先股,优先股的股利率
6.7%,公司发行在外的普通股335万股1999年公司发生固定成本总额300万,实现净利润
348.4万,公司的所的税税率33%分别计算:1普通股每股收益eps;2利润总额;3息税前利润ebit;4边际贡献;5财务杠杆系数dfl;6经营杠杆系数dol;7复合杠杆系数dcl1eps=
348.4-200×
6.7%÷335=1元/每股2利润总额=
348.4÷1-33%=520万元3ebit=520+2500×40%×8%=600万元4m=600+300=900万元5dfl=600÷[600-2500×40%×8%-
13.4÷1-33%=
1.2;6dol=900÷600=
1.5;7dcl=dol×dfl=
1.5×
1.2=
1.8某公司资产负债率为40%,债务资金全部是债券,面值800万元,利率为8%2004年全年发生固定成本总额784万元,经营杠杆系数为2公司所得税率为33%公司股票β为
1.5,股票市场平均收益为14%,国债收益率为10%要求分别计算1ebit;2利润总额;3净利润;4财务杠杆系数;5复合杠杆系数;6股票资金成本;7综合资金成本;8股票价值;9公司价值1ebit=784/2-1=784万元2利润总额=784-800×8%=720万元3净利润=720×1-33%=
482.4万元4del=784/720=
1.095dcl=2×
1.09=
2.186股票资金成本=10%+
1.5×14%-10%=16%7综合资金成本=8%×1-33%×40%+16%×1-40%=
11.74%8股票价值=
482.4/16%=3015万元9公司价值=3015+800=3815万元各类支出、收入、利润、税款某公司应收帐款的回收情况为当月销货款可以收回50%,第二个月可以收回30%,第三个月可以收回20%公司全年经营a产品,增值税率17%,每件售价200元,5月份实际销售2500件,6月份实际销售2800件计划7月份销售3200件,8月份销售2900件,9月份销售3400件计算第三季度各月现金收入及9月末应收账款余额,并编制第三季度的现金收入预算7月份现金收入=3200×50%+2800×30%+2500×20%×200×1+17%=687960元8月份现金收入=2900×50%+3200×30%+2800×20%×200×1+17%=694980元9月份现金收入=3400×50%+2900×30%+3200×20%×200×1+17%=751140元9月末应收账款余额=3400×50%+2900×20%×200×1+17%=533520元 月份5月份6月份7月份8月份9月份 含税收入585000655200748800678600795600收回50%收回30%收回20% 现金收入687960694980751140企业拟建一条生产线项目,预计投产后第1~10年每年营业收入为100万元,每年外购原材料20万元,年经营成本40万元,年折旧与摊销10万元;第11~20年每年营业收入为120万元,每年外购原材料30万元,年经营成本45万元,年折旧与摊销10万元;适用的增值税税率为17%,城建税税率为7%,教育附加费率为3%,所得税税率为25%,该企业无需缴纳营业税和消费税要求1)计算项目运营期各年应交增值税;2)计算项目运营期各年营业税金及附加;3)计算项目运营期各年息税前利润;4)计算项目运营期各年调整所得税解1)运营期第1~10年每年的应交增值税=(100-20)×17%=
13.6(万元)运营期第11~20年每年的应交增值税=(120-30)×17%=
15.3(万元)2)运营期第1~10年每年的营业税金及附加=
13.6×(7%+3%)=
1.36(万元)运营期第11~20年每年的营业税金及附加=
15.3×(7%+3%)=
1.53(万元)3)运营期第1~10年每年的息税前利润=100-40-10-
1.36=
48.64(万元)运营期第11~20年每年的息税前利润=120-45-10-
1.53=
63.47(万元)4)运营期第1~10年每年的调整所得税=
48.64×25%=
12.16(万元)运营期第11~20年每年的调整所得税=
63.47×25%=
15.87(万元)某公司2003年实现净利润为2400万元,按10%提取法定公积金、按15%提取公益金计划2004年新增投资资金800万元,公司目前资金结构较为合理,资产负债率为40%,按照剩余股利政策,2004年的可以向投资着分配的利润为多少元解可供投资者分配的利润=2400×[1-15%+10%]=1800万元剩余股利=1800–800×60%=1320万元企业某一车间10月份的成本预算资料如下可控成本总额43万,其中固定成本18万;不可控成本全部为固定成本18万,预算产量2万件10月份的实际成本资料如下可控成本42万,其中固定成本18万;不可控成本全部为固定成本20万,实际产量
2.4万件要求1若该企业将该车间作为成本中心进行考核评价
①计算预算单位变动成本;
②计算其责任成本变动额和变动率;2若该车间可以单独对外销售产品,可以作为利润中心进行考核评价,可控的固定成本都是利润中心负责人可控的,对外销售价格为30元/件
①计算利润中心边际贡献总额;
②计算利润中心负责人的可控利润总额;
③计算利润中心的可控利润总额1
①预算单位变动成本=43-18÷2=
12.5元/件;
②实际产量的预算成本=18+
12.5×
2.4=48万元 责任成本变动额=42-48=-6万元; 责任成本变动率=-6÷48×100%=-
12.5%1分2
①利润中心边际贡献总额=该利润中心销售收入总额-该利润中心变动成本总额=30×
2.4-42-18=48万元
②利润中心负责人的可控利润总额=利润中心边际贡献总额-利润中心负责人可控固定成本=48-18=30万元
③利润中心的可控利润总额 =利润中心负责人的可控利润总额-利润中心负责人不可控固定成本=30-20=10万元某公司拥有资产总额4000万,自有资金与债务资金的比例64债务资金中有60%是通过发行债券取得的,债券的利息费用是公司全年利息费用的70%在1999年的销售收入2000万,净利润140万,公司所得税税率30%企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数均为2请计算1利润总额;2该公司的全年利息费用i;3ebit;4a;5m;6债券资金的资金成本率解1利润总额=140÷1-30%=200万元2i=2-1×200=200万元3ebit=200+200=4004a=2-1×400=4005m=400+400=8006债券资金成本=200×70%×1-30%÷[4000×40%×60%-0]=
10.21%某股份公司2007年有关资料如下 金额单位万元项 目年初数年末数本年数或平均数存货28003200 总资产800012000 权益乘数(平均数)
1.2存货周转率
2.5净利润 3750销售成本与销售收入比率 60%普通股股数(均发行在外)1000万股1000万股 要求1计算本年营业收入和总资产周转率;2计算营业净利率、净资产收益率;3计算每股利润和平均每股净资产;4若2006年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产分别为25%、
1.2次、
1.8和10元,要求用连环替代法分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产对每股收益指标的影响1存货周转率=销售成本÷存货平均余额,可知 销售成本=
2.5×[2800+3200÷2]=7500万元 销售收入=销售成本÷60%=7500÷60%=12500万元 总资产周转率=销售收入÷总资产平均余额=12500÷[8000+12000÷2]=
1.25次2营业净利率=净利润÷营业收入×100%=3750÷12500×100%=30% 净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数=30%×
1.25×
1.2=45%3每股利润=3750÷1000=
3.75元/股平均每股净资产=每股利润÷净资产收益率=
3.75÷45%=
8.33元42006年度每股收益25%×
1.2×
1.8×10=
5.4
① 第1次替代30%×
1.2×
1.8×10=
6.48
② 第2次替代30%×
1.25×
1.8×10=
6.75
③ 第3次替代30%×
1.25×
1.2×10=
4.5
④ 第4次替代30%×
1.25×
1.2×
8.33=
3.75
⑤ 营业净利率上升的影响
②-
①=
6.48-
5.4=
1.08 总资产周转率上升的影响
③-
②=
6.75-
6.48=
0.27 权益乘数下降的影响
④-
③=
4.5-
6.75=-
2.25 平均每股净资产下降的影响
⑤-
④=
3.75-
4.5=-
0.75某公司2004年销售收入4000万,销售利润率25%,材料成本占总生产成本的60%计划2005年销售收入5000万,增值税率17%,消费税率8%,城市维护建设税率7%,教育费附加征收率3%要求计算12004年销项税额;22004年进项税额;32004年应交增值税额;42005年应交增值税估算率;52005年应交增值税;62005应交销售税金及附加12004年销项税额=4000×17%=680万元;22004年进项税额=4000×1-25%×60%×17%=306万元32004年应交增值税额=680-306=374万元;42005年应交增值税估算率=374/4000=
9.35%52005年应交增值税=5000×
9.35%=
467.5万元62005应交销售税金及附加=5000×8%+5000×8%+
467.5×7%+3%=
486.75万元某大型商场,为增值税一般纳税人,企业所得税实行查账征收方式,适用税率25%假定每销售100元不含税价,下同的商品其成本为50元不含税价,购进货物有增值税专用发票,为促销拟采用以下三种方案中的一种方案1商品8折销售折扣销售,并在同一张发票上分别注明;方案2购物满100元,赠送20元的商品成本12元,不含税价;方案3对购物满100元消费者返还20元现金假定企业单笔销售了100元的商品,试计算三种方案的税后净利润情况,并选择最优的方案由于城建税和教育费附加对结果影响较少,因此计算时不予考虑方案1销售利润=80-50=30(元)税后净利润=30×(1-25%)=
22.5(元)方案2为保证让利顾客20元,商场赠送的价值20元的商品为不含个人所得税额的金额,该税应由商场承担商场需代顾客缴纳偶然所得的个人所得税额=20/1-20%×20%=5(元)销售利润=100-50-12-5=33(元)赠送商品成本不允许在企业所得税前扣除,同时代顾客交纳的个人所得税款也不允许税前扣除,因此应纳所得税额=(100-50)×25%=
12.5(元) 税后净利润=33-
12.5=
20.5(元)方案3为保证让顾客得到20元的实惠,商场赠送的20元现金应不含个人所得税,是税后净收益,该税(5元)应由商场承担销售利润=100-50-20-5=25(元)在这种方式下,返还的现金属于赠送行为,不允许在企业所得税前扣除,同时代顾客交纳的个人所得税款也不允许税前扣除所以,应纳所得税额=(100-50)×25%=
12.5(元) 税后利润=25-
12.5=
12.5(元)从税后净利润的角度看,应该选择方案1某企业1998年度销售净收入为5000万元,其中赊销占30%,实现净利润1200万元资产总额为3000万元,其中固定资产为1800万元,存货为300万元,应收账款为600万元,其余为货币资金负债总额为1800万元,其中长期负债为1200万元要求1)计算企业的应收账款周转率、流动资金周转率、总资产周转率;2)计算企业的流动比率、速动比率、现金比率和资产负债率;3)计算企业的销售利润率、资产报酬率1)应收账款周转率=5000×30%/600=
2.5 流动资金周转率=5000/3000-1800=
4.17总资产周转率=5000/3000=
1.672)流动比率=1200/1800-1200=2 速动比率=1200-300/600=
1.5现金比率=3000-1800-600-300/600=
0.5 资产负债率=1800/3000=
0.63)销售利润率=1200/5000=24%资产报酬率=1200/3000=40%若没有给期初数,无法求平均余额,直接用期末数流动资产=现金+应收存款+存货负债=流动负债+长期负债资产=流动资产+固定资产资产=负债+所有者权益某企业产销一产品,目前销售量为20000件,单价20元,单位变动成本12元,固定成本120000元要求1)企业不亏损前提下,单价最低为多少?2)要实现利润20000元,在其它条件不变时,销量应达到多少?解1)最低单价=(20000×12+120000)÷20000=18元;2)保利销量=(120000+50000)÷(20-12)=21250件现金流量、净现金流量、差额净现金流量δncf海沧公司现有一台生产设备系4年前购买,原购置成本50000元,估计还可使用6年,已提折旧20000元,期满无残值若继续使用旧设备每年可获得销售收入70000元,每年付现成本40000元现该公司准备用一台高新技术设备取代旧设备,约需价款80000元,估计可使用6年,期满估计残值8000元购入新设备时,旧设备可作价30000元使用新设备后,每年可获得销售收入100000元,每年付现成本50000元假定该公司的资本成本为10%,所得税税率为40%,新旧设备均使用平均年限法计提折旧试用差量分析法作出该公司是继续使用旧设备还是对其进行更新的决策,计算现金流差量(PVIF10%6=
0.564PVIFA10%6=
4.355)1计算两个方案的初始现金流量的差量Δ初始投资=80000-30000=50000元2计算两个方案的各年营业现金流量的差量Δ销售收入=100000-70000=30000元 Δ付现成本=50000-40000=10000元Δ年折旧额=80000-8000/6-50000/10=7000(元)Δ营业现金流量NCF1-6=30000-10000-7000×1-40%+7000=14800元3计算两个方案的终结现金流量的差量Δ终结现金流量==8000元4计算净现值差量ΔNCPV=14800×
4.355+8000×
0.564-50000=18966元5总结根据以上计算,可见购置新设备能增加净现值18966元,故应更新设备的投资方案是可行的某企业拟建造一项生产设备,所需原始投资200万元于建设起点一次投入,无建设期该设备预计使用寿命为5年,使用期满报废清理时残值为10万,折旧方法采用直线法该设备投产后每年增加营业收入150万,付现成本12万,所得税率40%假设适用的折现率为10%,要示1)计算项目计算期每年净现金流量;2)计算项目净现值,并评价其财务可行性解1)年折旧=200-10÷5=38万元;年净利润=(150-12-38)×(1-40%)=60万元;NCF=-200万元;NCFl~4==60+38=98万元;NCF5=98+10=108万元2)NPV=98×
3.791+10×
0.621-200=
177.728万元0,所以该方案可行某企业拟建造一项生产设备预计建设期为1年,所需原始投资500万元(为自有资金)于建设起点一次投入该设备预计使用寿命为5年,使用期满报废清理时无残值该设备折旧方法采用直线法该设备投产后每年增加息税前利润为400万元,所得税税率为25%,项目的行业基准总投资收益率为20%要求1)计算项目计算期内各年净现金流量;2)计算该设备的静态投资回收期;3)计算该投资项目的总投资收益率(ROI);4)假定适用的行业基准折现率为10%,计算项目净现值;5)计算项目净现值率;6)评价该项目的财务可行性解1)第0年净现金流量(NCF0)=-500万元 第1年净现金流量(NCF1)=0 第2~6年净现金流量(NCF2~6)=400×(1-25%)+(500-0)/5=400(万元)2)不包括建设期的投资回收期=500/400=
1.25(年) 包括建设期的投资回收期=1+
1.25=
2.25(年)3)总投资收益率=400/500=80%4)净现值(NPV)=-500+400×(
4.3553-
0.9091)=
878.48(万元)5)净现值率=
878.48/500=
1.766)评价由于该项目净现值NPV>0,包括建设期的静态投资回收期小于项目计算期的一半,不包括建设期的投资回收期小于运营期的一半,总投资收益率高于基准总投资收益率,所以该投资方案完全具备财务可行性某企业计划进行某项投资活动,该投资活动需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元,无形资产投资25万元该项目建设期2年,经营期5年,到期残值收入8万元,无形资产自投产年份起分5年摊销完毕投产第一年预计流动资产需用额60万元,流动负债可用额40万元;投产第二年预计流动资产需用额90万元,流动负债可用额30万元该项目投产后,预计每年营业收入210万元,每年预计外购原材料、燃料和动力费50万元,工资福利费20万元,其他费用10万元企业适用的增值税税率为17%,城建税税率7%,教育费附加率3%该企业不交纳营业税和消费税该企业按直线法折旧,全部流动资金于终结点一次回收,所得税税率33%要求1计算该项目计算期、流动资金投资总额和原始投资额2计算投产后各年的经营成本3投产后各年不包括财务费用的总成本费用4投产后各年应交增值税和各年的营业税金及附加5投产后各年的息税前利润6投产后各年的调整所得税7计算该项目各年所得税前净现金流量8计算该项目各年所得税后净现金流量1项目计算期=5+2=7年 固定资产原值=200万元; 投产第一年流动资金投资额=60-40=20万元 投产第二年流动资金需用额=90-30=60万元 投产第二年流动资金投资额=60-20=40万元 流动资金投资总额=40+20=60万元 原始投资额=200+25+60=285万元2各年的经营成本=50+20+10=80万元 3固定资产年折旧=200-8÷5=
38.4万元无形资产年摊销额=25÷5=5万 投产后各年不包括财务费用的总成本费用=80+
38.4+5=
123.4万元4投产后各年应交增值税 =每年营业收入-每年外购原材料、燃料和动力费×增值税率=210-50×17%=
27.2万元 投产后各年的营业税金及附加=
27.2×7%+3%=
2.72万元5投产后各年的息税前利润=210-
123.4-
2.72=
83.88万元6投产后各年的调整所得税=
83.88×33%=
27.68万元7计算该项目各年所得税前净现金流量 NCF0=-200+25=-225万元 NCF1=0万元 NCF2=-20万元 NCF3=
83.88+
38.4+5-40=
87.28万元 NCF4-6=
83.88+
38.4+5=
127.28万元 终结点回收额=8+60=68万元 NCF7=
127.28+68=
195.28万元3分8计算该项目各年所得税后净现金流量 NCF0=-225万元 NCF1=0万元 NCF2=-20万元NCF3=
87.28-
27.68=
59.6万元 NCF4-6=
127.28-
27.68=
99.6万元 NCF7=
195.28-
27.68=
167.6万某企业准备更新一台已用5年的设备,目前帐面价值180302元,变现收入160000元取得新设备的投资额360000元,可用5年新旧设备均采用直线折旧,5年后新旧设备的残值相等设备更新在当年可以完成更新后第1年增加营业收入100000元,但增加营业成本50000元第2—5年增加营业收入120000元,增加营业成本60000元所得税率33%计算在计算期内各年的差额净现金流量δncf解原始投资=360000-160000=200000元差额折旧=200000-0/5=40000元 旧设备提前报废净损失递减的所得税=180302-160000×33%=6700元 δncf0=-360000–160000=-200000元 δncf1=100000–50000–400001–33%+40000+6700=53400元 δncf2-5=120000–60000–400001–33%+40000=53400元企业原有一台设备,原值280000元,可用8年,已用3年,已提折旧100000元,目前变现收入160000元如果继续使用旧设备,期末有残值5000元;如果更新设备,买价360000万元,可用5年,期末有残值8000元,更新不影响生产经营,新旧设备均采用直线折旧更新后,每年增加经营收入120000元,增加经营成本60000元,企业所得税税率为30%要求计算各年差额净现金流量δncf解原始投资=360000-160000=200000元差额折旧=[200000-8000-5000]÷5=39400元 旧设备提前报废净损失递减的所得税=[280000-100000-160000]×30%=6000元 δncf0=-360000–160000=-200000元 δncf1=120000–60000–394001-30%+39400+6000=59820元 δncf2-4=120000–60000–394001-30%+39400=53820元 δncf5=53820+8000–5000=56820元企业准备更新改造流水线一条,该流水线尚可用5年,流水线原值500000元,已提折旧200000元,目前变现价值150000元建设新的流水线的投资额950000元,在建设期一次投入,建设期为1年,经营期5年新旧流水线的期末净残值相等,折旧均采用直线法计提,不考虑更新对经营的影响新的流水线投入使用后,每年可增加产品的产销8000件,产品每件售价240元,每件单位变动成本150元同时每年新增经营成本260000元,企业所得税率40%要求计算该更新改造项目在在计算期内各年的差额净现金流量δncf解原始投资=950000-150000=800000元差额折旧=800000-0/5=160000元 旧设备提前报废净损失递减的所得税=[500000-200000-150000]×40%=60000元 δncf0=-950000–150000=-800000元 δncf1=60000元δncf2-6=[8000×240-150-260000–160000]×1–40%+160000=180000+160000=340000元企业原有设备一台,买价240000元,可用10年,已用2年,目前清理净收入180000元如果继续使用旧设备每年的经营收入120000元,经营成本80000元,期末设备的残值12000元如果企业购置一台新设备替代,目前市价360000元,可用8年,每年经营收入180000元,经营成本100000元,期末设备残值18000元新旧设备均采用直线折旧,企业所得税率30%,要求的最底报酬率10%计算δncf、δirr,并决策是否更新固定资产净值=240000-240000–12000÷10×2=194400元δ原始投资=360000–180000=180000元δ折旧额=[180000-18000–12000÷8=21750元旧设备提前报废净损失抵减所得税=194400–180000×30%=4320元δncf0=-360000-180000=-180000元δncf1=[180000–120000-100000-80000-21750]×1–30%+21750+4320=38845元δncf2-7=[180000–120000-100000-80000-21750]×1–30%+21750=34525元δncf8=34525+18000–12000=40525元当i=10%时:δnpv=38845×
0.9091+34525×[
4.8684-
0.9091]+40525×
0.4665-180000=
10913.73元当i=12%时:δnpv=38845×
0.8929+34525×[
4.5638-
0.8929]+40525×
0.4039–180000=-
2209.43元δirr=10%+[
10913.73÷
10913.73+
2209.43]×12%-10%=
11.66%因为δnpv=
10913.73大于0,δirr=
12.73%大于资金成本率10%,所以可以进行更新改造机会成本、转换成本、管理成本、信用成本、坏帐成本、赊销某企业2000年赊销净额240万元,应收帐款平均收款天数45天,企业变动成本率60%,社会资金成本率15%,则应收帐款的周转率、平均余额、维持赊销业务所需的资金及机会成本分别为为多少应收账款平均余额=240×45÷360=30万元维持赊销业务所需资金=30×60%=18万元机会成本=18×15%=
2.7万元机会成本=[240×45/360]×60%×15%=
2.7万元某公司现金的收支状况比较稳定,计划全年的现金需求量为1,440000元,现金与有价证券的每次转换成本800元,有价证券的利率16%,要求计算1企业目前持有现金240,000元,则机会成本、转换成本和现金管理总成本各为多少元2现金的最佳持有量为多少元有价证券的交易次数为多少次交易的时间间隔天数为多少天3最低的管理成本为多少元其中机会成本、转换成本各为多少元
1、企业目前持有现金240000元;机会成本=240000÷2×16%=19200元 转换成本=1440000÷240000×800=4800元现金管理相关总成本=19200+4800=24000元
2、现金的最佳持有量=2×1440000×800÷16%1/2=120000元 有价证券交易次数=1440000÷120000=12次交易时间间隔天数=360÷12=30天
3、最低管理成本=2×1440000×800×16%1/2=19200元 机会成本=120000÷2×16%=9600元转换成本=1440000/120000×800=9600元某公司目前计划商品赊销净额480万元,应收帐款的平均收款期30天,不考虑现金折扣,但估计的的坏帐损失占赊销净额的4%,全年的收帐费用估计5万元如果将应收帐款的收款期提高到60天,也不考虑现金折扣,则商品的赊销净额将720万元,但估计的坏帐损失占商品赊销净额的5%,全年的收帐费用8万元企业的变动成本率70%,有价证券的利息率12%企业应考虑的信用收款期为多少天平均收款期为30天:信用成本前的收益=480×1-70%=144万元;机会成本=480×30/360×70%×12%=
3.36万元管理成本=5万元;坏帐成本=480×4%=
19.2万元;信用成本后的收益=144-
3.36-5-
19.2=
116.44万元平均收款期为60天:信用成本前的收益=720×1-70%=216万元;机会成本=720×60/360×70%×12%=
10.08万元管理成本=8万元;坏帐成本=720×5%=36万元;信用成本后的收益=216-
10.08-8-36=
161.92万元所以平均收款期为30天的信用成本后的收益
116.44万元小于采用60天的收帐期的信用成本后的收益
161.92万元企业应考虑60天的收款期某企业目前商品赊销净额5400000元,应收帐款的平均收款天数45天,无现金折扣,坏帐损失占赊销净额的8%,全年的收帐费用75000元现计划考虑将信用条件调整为5/102/30n/60,预计30%的客户在10天内付款,50%的客户在30天内付款,20%的客户在60天内付款改变信用条件后,商品赊销净额可达到7200000元,坏帐损失占赊销净额的6%,全年的收帐费用52000元企业的变动成本率65%,资金成本率14%,企业是否要改变信用标准应收帐款的平均收款天数为45天,无现金折扣信用成本前的收益=5400000×1-65%=1890000元;机会成本=5400000×45÷360×65%×14%=61425元管理成本=75000元;坏帐成本=5400000×8%=432000元信用成本后的收益=1890000-61425-75000-432000=1321575元改变信用条件,有现金折扣应收帐款平均收款期=10×30%+30×50%+60×20%=30天现金折扣=7200000×5%×30%+2%×50%=180000元信用成本前的收益=7200000×1-65%-180000=2340000元机会成本=7200000×30/360×65%×14%=54600元管理成本=52000元;坏帐成本=7200000×6%=432000元信用成本后的收益=2340000-54600-52000-432000=1801400元所以,改变信用条件前的信用成本后收益1321575元,小于改变信用条件后的信用成本后收益18014000元,可以改变信用标准某企业预测2007年度销售收入净额为6250万元,现销与赊销比例为14,信用条件是2/10,1/20,N/30,其变动成本率为50%,资金成本率为10%,收账费用为100万元,坏账损失率为2%预计大约有60%的客户会利用2%的现金折扣,15%的客户将利用1%的现金折扣一年按360天计算要求1计算信用成本前收益;2计算维持赊销业务所需的资金;3计算应收账款机会成本;4计算信用成本;5计算信用成本后收益解1赊销金额=6250×4/5=5000万元现金折扣=5000×60%×2%+5000×15%×1%=
67.5万元信用成本前收益=5000-5000×50%-
67.5=
2432.5万元2应收账款平均收账天数=60%×10+15%×20+25%×30=
16.5天维持赊销业务所需的资金=5000÷360×
16.5×50%=
114.58万元3应收账款机会成本=
114.58×10%=
11.46万元4信用成本=
11.46+100+5000×2%=
211.46万元5信用成本后收益=
2432.5-
211.46=
2221.04万元某企业上年销售收入为4000万元,总成本为3000万元,其中固定成本为600万元假设今年该企业变动成本率维持在上年的水平,现有两种信用政策可供选用乙方案给予客户45天信用期限(n/45),预计销售收入为5000万元,货款将于第45天收到,其收账费用为20万元,坏账损失率为货款的2%;甲方案的信用政策为(2/10,1/20,n/90),预计销售收入为5400万元,将有30%的货款于第10天收到,20%的货款于第20天收到,其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账,后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%),收账费用为50万元该企业A产品销售额的相关范围为3000~6000万元,企业的资本成本率为8%(为简化计算,本题不考虑增值税因素)要求1)计算该企业上年的下列指标
①变动成本总额;
②以销售收入为基础计算的变动成本率;2)计算甲、乙两方案的收益之差;(提示边际贡献率=1-变动成本率)3)计算乙方案的应收账款相关成本费用;4)计算甲方案的应收账款相关成本费用;5)计算甲、乙两方案税前收益之差,在甲、乙两个方案之间做出选择1)
①变动成本总额=3000-600=2400(万元)
②变动成本率=2400/4000×100%=60%2)甲、乙两方案收益之差=5400×(1-60%)-5000×(1-60%)=160(万元)3)
①应收账款应计利息=(5000×45)/360×60%×8%=30(万元)
②坏账成本=5000×2%=100(万元)
③收账费用为20万元
④采用乙方案的应收账款相关成本费用=30+100+20=150(万元)4)
①平均收账天数=10×30%+20×20%+90×50%=52(天)
②应收账款应计利息=(5400×52)/360×60%×8%=
37.44(万元)
③坏账成本=5400×50%×4%=108(万元)
④现金折扣成本=5400×30%×2%+5400×20%×1%=
43.2(万元)
⑤收账费用为50万元
⑥采用甲方案的应收账款相关成本费用=
37.44+108+50+
43.2=
238.64(万元)5甲、乙两方案税前收益之差=160-
238.64-150)=
71.36万元)大于0,所以企业应选用甲方案某公司商品赊销净额960万元,变动成本率65%,资金利率20%,在现有的收帐政策下,全年的收帐费用10万元,坏帐损失率8%,平均收款天数72天如果改变收帐政策,全年的收帐费用16万元,坏帐损失率5%,平均收款天数45天企业是否要改变收帐政策原来收帐政策的信用成本机会成本=960×72/360×65%×20%=
24.96万元;管理成本=10万元坏帐成本=960×8%=
76.8万元;信用成本=
24.96+10+
76.8=
111.76万元改变收帐政策的信用成本:机会成本=960×45/360×65%×20%=
15.6万元;管理成本=16万元坏帐成本=960×5%=48万元;信用成本=
15.6+16+48=
79.6万元所以在原来收帐政策下的信用成本为
111.76万元改变收帐政策后的信用成本为
79.6万元.可以改变收帐政策某公司的年赊销收入为720万元,平均收账期为60天,坏账损失为赊销额的10%,年收账费用为5万元该公司认为通过增加收账人员等措施,可以使平均收账期降为50天,坏账损失降为赊销额的7%假设公司的资本成本率为6%,变动成本率为50%要求计算为使上述变更经济合理,新增收账费用的上限(每年按360天计算)解要使变更经济合理,则新方案的信用成本≤原方案信用成本,即720×50/360×50%×6%+720×7%+新方案的收账费用≤720×60/360×50%×6%+720×10%+5新方案的收账费用≤
27.2(万元)新增收账费用上限=
27.2-5=
22.2(万元)故采用新收账措施增加的收账费用不应超过
22.2万元商品、货物存货、进货、订货、缺货、储存、盈亏某公司全年需要甲材料720,000千克,单价10元每次的采购费用800元,每千克的材料保管费
0.08元要求计算1每次采购材料6000千克,则储存成本、进货费用及存货总成本为多少元2经济批量为多少千克全年进货次数为多少次进货间隔时间为多少天3最低的存货成本为多少元其中储存成本、进货费用、平均资金占用额为多少元1储存成本=6000÷2×
0.08=240元;进货费用=720000÷6000×800=96000元 存货相关总成本=240+96000=96240元2存货经济进货批量=2×720000×800/
0.081/2=120000千克 全年进货次数=720000÷120000=6次;进货间隔时间=360÷6=60天3最低存货成本=2×720000×800×
0.081/2=9600元;储存成本=120000÷2×
0.08=4800元 进货费用=720000÷120000=4800元;平均资金占用额=120000×10÷2=600000元某企业a材料的全年需求量360000千克,每千克的进价标准价24元,供货商规定如果每次采购90000千克以上180000千克以下的,价格优惠4%;如果每次采购180000千克以上,价格优惠5%现在每次材料采购费用1600元,每千克的储存成本
1.28元则存货的最佳进货批量为多少千克经济进货批量=2×360000×1600/
1.281/2=30000千克每次进货30000千克时存货相关总成本为存货相关总成本=360000×24+360000÷30000×1600+30000÷2×
1.28=8678400元每次进货90000千克时存货相关总成本为存货相关总成本=360000×24×1–4%+360000÷90000×1600+90000÷2×
1.28=8358400元每次进货180000千克时存货相关总成本为存货相关总成本=360000×24×1-5%+360000÷180000×1600+180000÷2×
1.28=8326400元通过比较发现,每次进货180000千克时的存货相关总成本最低,此时最佳经济进货批量为180000千克某企业全年需要b材料640,000千克,每次进货费用为800元,每千克的储存成本为9元,每千克的缺货成本为3元,则允许缺货情况下的经济批量和平均缺货量个为多少千克解允许缺货经济批量=[2×640000×800/9×9+3/3]1/2=
21333.33千克 平均缺货量=
21333.33×9/9+3=
21333.33×
0.75=16000千克某企业每年耗用某种原材料的总量3600千克且该材料在年内均衡使用已知,该原材料单位采购成本10元,单位储存成本为2元,一次订货成本25元要求根据上述资料计算1经济进货量:Q=√2AB/C=√2×3600×25÷2=300千克2每年最佳订货次数:N=A/Q=3600/300=12次3与批量有关的总成本:TC=√2ABC=√2×25×3600×2=600元4最佳订货周期:T=年/订货次数=1/12年=1月5经济订货占用的资金:I=Q/2*N=300/2×12=1800元某商业零售企业,购进商品4000件,每件进价1000元,每件售价1250元,货款均来自银行,年利率
14.4%,商品的月保管费27000元,固定储存费用400000元,销售税金及附加为250000元要求分别计算1平均保本期;2如果该商品最终实现利润100000元,则计算平均储存期、实际零售天数、日均销量分别为多少;3如果销售该商品,亏损75000元,则实际零售天数、日均销量分别为多少;4零售该商品实际零售天数为109天,最终的盈亏额为多少元;5如果经销该商品,日均销量为25件,最终盈亏额为多少元1每日费用=4000×1000×
14.4%/360+27000÷30=2500元 平均保本期=[4000×1250–4000×1000-400000–250000]÷2500=140天2设平均储存期为x,则100000=2500×140–xx=100天;平均实际储存期=100天 设实际零售天数为y则100=y+1/2y=199天;实际零售天数=199天 日均销量=4000÷199=20件3零售天数为x则-75000=2500×[140-x+1/2]x=339天;实际零售天数为339天 日均销量=4000/339=10件4实际盈亏额=2500×[140-109+1÷2]=212500元5如果经销该商品,日均销量为25件,最终盈亏额为多少元 实际盈亏额=2500×{140-[4000/25+1]÷2}=148750元某商业批发企业购进商品500件,单位进价100元,单位售价120元经营商品一次性费用5000元,销售税金1000元货款来自银行,年利率
10.8%,商品月保管费率3‰要求分别计算1商品保本储存期;2如果企业投资利润率为4%,计算保利期;3如果企业销售利润率为3%,计算保利期;4企业实际储存了150天,则实际盈亏额为多少;5企业最终获利2500元,实际储存期为多少天;6企业最终亏损了800元,实际储存了多少天1每日变动费用=500×100×
10.8%/360+3%÷30=20元 商品保本储存期=[500×120-100-5000-1000]÷20=200天2如果企业投资利润率为4%,计算保利期;保利储存期=200-500×100×4%/20=100天3如果企业销售利润率为3%,计算保利期;保利储存期=200-500×120×3%/20=110天4实际盈亏额=20×200-150=1000元;5实际储存天数=200-2500/20=75天6实际储存天数=200+800/20=240天。