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财务管理常规历年考题第一章练习题
一、单项选择题
1、财务活动表现为资金的()A筹集B运用C分配D筹集、运用和分配
2、财务活动体现了财务的()A形式特征B本质C功能D职能
3、财务关系体现了财务的()A形式特征B本质C功能D职能
4、对于上市公司而言,最合理的财务管理目标为()A利润最大化B利润率最大化C企业价值最大化D社会责任最大化
5、现代企业的组织形式是()A业主制企业B合伙制企业C公司制企业D股份合作制企业
6、从方便计算的角度,公司债券的违约风险溢酬为()A公司债券利率—政府债券利率B公司债券利率+政府债券利率C政府债券利率—公司债券利率D公司债券利率/政府债券利率
7、通常可以将无通货膨胀情况下的国库券利率视为()A纯利率B违约风险溢酬C变现力溢酬D到期风险溢酬
8、市场均衡利率体现为()A资金利用曲线的最高利率B资金利用曲线的最低利率C资金供给曲线与资金利用曲线之间的交点的利率D国债利率
9、集权式财务管理体制是()A财务管理权高度集中的财务管理体制B财务控制权高度集中的财务管理体制C财务分析权高度集中的财务管理体制D财务监督权高度集中的财务管理体制
10、在企业筹资活动中,如果市场利率上升,证券价格下跌,会使()A企业筹资发生困难B企业筹资比较顺利C企业筹资无法进行D企业筹资立即终止
11、下列有关财务管理目标表述正确的是(C)A财务管理强调股东财富最大化会忽视其他利益相关者的利益B企业在追求自己目标时,会使社会收益,因此企业目标和社会目标是一致的C财务管理的目标和企业的目标是一致的D企业只要依法经营就会从事有利于社会的事情
12、每股盈余最大化相对于利润最大化作为财务管理目标,其优点是(D)A考虑了资金的时间价值B考虑了投资的风险价值C有利于企业提高投资效率,降低投资风险D反映了投入资本与收益的对比关系
13、财务管理目标是增加股东财富,下列表述正确的有(A)A股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量B股东财富的增加可以用股东权益市场价值来衡量C股价最大化与增加股东财富有同等的意义D企业价值最大化与增加股东财富有同等的意义
14、债权人为了防止其利益被伤害,通常采取的措施不包括(A)A激励B规定资金用途C提前收回借款D限制发现新债数额
15、下列有关金融市场表述不正确的有(D)A金融市场和普通商品市场类似,也是一种交换商品的场所B金融市场交易的对象主要是证券C金融交易大多只是货币资金使用权的转移D金融交易时所有权和使用权的同时转移
16、金融市场上资金的提供者和需求者主要是居民、企业和政府,其中金融市场上最大的资金需求者是(B)A居民B企业C政府D金融机构
17、按照正确的索偿权不同,金融市场分为(C)A场内市场和场外市场B一级市场和二级市场C债务市场和股权市场D货币市场和资本市场
18、资本市场的主要功能是进行长期资金的融通,下列属于货币市场的工具的是(A)A国库券B股票C公司债券D银行长期贷款
二、多项选择题
1、财务管理的特点在于()A使用价值管理B价值管理C综合性D协调性E可靠性
2、体现资金结算关系的财务关系有()A企业与职工之间的财务关系B企业与内部各级单位之间的财务关系C企业与债权人、债务人之间的财务关系D企业与投资者之间的财务关系E企业与政府部门之间的关系
3、企业财务管理的内容有()A筹资管理B投资管理C资金耗费管理D资金收回管理E资金分配管理
4、股份有限公司的基本特点有()A股东以其所持股份为限对公司承担责任B公司以其全部资产对公司的债务承担责任C同股同权,股东以所持有的股份享有权利D股东有权随时退股以保障自身权益E股东有权直接管理企业
5、企业内部财务管理制度应当包括()A明确财务管理的权责分工B明确财务关系C明确财务管理基础工作D明确筹资、投资、分配等各项具体制度E明确财务报告与财务评价制度
6、与独资企业和合伙企业相比,公司制企业的特点是()A以出资额为限,承担有限责任B权益资金的转让比较困难C存在着对公司收益重复纳税的缺点D更容易筹集资金
7、股东权益的市场增加值可以等于()A股东权益的市场价值—股东投资资本B股东投资资本不变情况下的股价变动C股东投资资本和负债价值不变情况下的企业价值变动D企业市场价值—债务市场价值—股东投资资本
8、下列各项中,可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有()A规定借款用途B规定借款的信用条件C要求提供借款担保D收款或不再借款
9、下列属于个人独资企业相比较公司制企业的特点是()A容易在资本市场上筹集到资金B容易转让所有权C容易创立D不需要交纳企业所得税
10、下列有关金融资产表述正确的有()A金融资产的收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩B金融资产并不构成社会的实际财富C金融资产对社会生产力可以产生直接的贡献D实物资产能产生净收益,而金融资产决定收益在投资者之间的分配
11、以利润最大化作为财务管理的目标,其缺陷是()A没有考虑资金时间价值B没有考虑风险因素C只考虑自身收益而没有考虑社会效益D没有考虑投入资本和获利之间的关系
12、为确保企业财务目标的实现,下列各项中,可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有()A所有者解聘经营者B所有者向企业派遣财务总监C所有者向企业派遣审计人员D所有者给经营者以“股票选择权”
13、经营者的目标与股票不完全一致,有时为了自身的目标而背离股东的利益,这种背离表现在()A道德风险B公众利益C社会责任D逆向选择
14、金融资产与实物资产相比较的特点表述正确的有()A金融资产与实物资产一致均具有风险性和收益性的属性B金融资产的单位由人划分,实物资产的单位由其物理特征决定C通货膨胀时金融资产的名义价值上升,按购买力衡量的价值下降,实物资产名义价值上升,按购买力衡量的价值下降D金融资产和实物资产期限都是人为设定的
15、下列属于金融市场基本功能的是()A资金融通功能B风险分配功能C价格发行功能D调节经济功能
三、论述题
1、什么是企业财务管理?企业财务管理有什么特点?
2、企业价值最大化的财务管理目标的确立是出于什么考虑?其优点何在?第二章练习题
1、单项选择题
1、在以下论述中,货币时间价值的本质是()A存在风险和通货膨胀条件下的行业平均利润率B存在风险和通货膨胀条件下的社会平均利润率C没有风险和通货膨胀条件下的行业平均利润率D没有风险和通货膨胀条件下的社会平均利润率
2、在以下表述中,复利终值系数的表达式是()AF/PinBP/FinCF/AinDF/Pin
3、购买有价证券给证券持有者带来的不确定性资产市场价值表现为()A投资风险B经营风险C财务风险D道德风险
4、通过适当的证券投资组合可以规避的个别证券的特有风险是()A证券市场风险B系统风险C非系统风险D投资风险
5、在以下表达式中,正确表达资本资产定价模型的是()
6、证券市场上的冒险者认为,风险只是一种偏离程度,因此冒风险的结果表现为()A可能获得高收益B肯定获得高收益C不能获得高收益D只能获得低收益
7、一定时期内每期期初等额收付的系列款项是()A普通年金B永续年金C递延年金D预付年金
8、下列各项中,无法计算出确切结果的是()A后付年金终值B预付年金终值C递延年金终值D永续年金终值
9、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元,假定银行利息率为10%,5年10%的年金终值系数为
6.10515年10%的年金现值系数为
3.7908,则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为()元A
16379.75B
26379.66C379080D
61051010、企业年初借得50000元贷款,10年期,年利率12%,每年末等额偿还已知年金现值系数(P/A,12%,10)=
5.6502,则每年应付金额为()元A8849B5000C6000D
2825111、某公司拟购建一条新生产线,项目总投资800万元,建设期为2年,可以使用6年若公司要求的年报酬率为10%,则该项目每年产生的最低报酬额为()万元A
86.41B
183.7C
149.96D
222.
312、已知F/A10%9=
13.579,F/A10%11=
18.531则10年,10%的预付年金终值系数为()A
17.531B
15.937C
14.579D
12.
57913、根据资金时间价值理论,在普通年金现值系数的基础上,期数减
1、系数加1的计算结果应当等于()A递延年金现值系数B后付年金现值系数C预付年金现值系数D永续年金现值系数
14、某企业于年初存入银行1000元,假定年利息率为12%,每年复利两次,已知(F/P6%5)=
1.3382(F/P6%10)=
1.7908(F/P12%5)=
1.7623(F/P12%10)=
3.1058,则第5年末的本利和为()元A13382B17623C17908D31058
二、多项选择题
1、下列各项中,属于年金形式的项目有()A零存整取储蓄存款的整取额B定期定额支付的养老金C年资本回收额D偿债基金
2、下列哪些可视为永续年金的例子()A零存整取B存本取息C利率较高、持续期限较长的等额定期的系列收支D整存整取
3、下列关于资金时间价值系数关系的表达中,正确的有()A普通年金现值系数*投资回收系数=1B普通年金终值系数*偿债基金系数=1C普通年金现值系数*(1+折现率)=预付年金现值系数D普通年金终值系数*(1+折现率)=预付年金终值系数
4、下列表述中,正确的有()A复利终值系数和复利现值系数互为倒数B普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D普通年金现值系数和投资回收系数互为倒数
5、下列各项中,能够衡量风险的指标有()A方差B标准差C预期值D变化系数
6、投资决策中用来衡量项目风险的,可以是项目的()A预期报酬率B各种可能的报酬率概率分布的离散程度C预期报酬率的方差D预期报酬率的标准差
三、分析题
1、某公司有一项付款业务,有甲、乙两种付款方式可供选择甲方案现在支付10万元,一次性结清乙方案分3年付款,1-3年各年初的付款额分别为
3、
4、4万元假定年利率为10%要求按现值计算,从甲、乙两方案中选优(P/A10%,2)=
1.7355答案
2、某公司拟购置一处房产,房主提出两种付款方案
(1)从现在起,每年年初支付20万,连续支付10次,共200万元;
(2)从第5年开始,每年末支付25万元,连续支付10次,共250万元;假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10%,你认为该公司应选择哪个方案?答案补充题
1.某人现在存入本金2000元,年利率为7%,5年后的复利终值为2806元
2.某项投资4年后可得收益40000元,按利率6%计算,其复利现值应为1680元
3.某企业准备在6年后建造某一福利设施,届时需要资金348750元,若年利率为6%,则该企业从现在开始每年年末应存入多少钱?50000元
4.某企业准备在今后的8年内,每年年末发放奖金70000元,若年利率为12%,问该企业现在需向银行一次存入多少钱?347760元
5.某企业现在存入银行347760元,准备在今后的8年内等额取出,用于发放职工奖金,若年利率为12%,问每年年末可取出多少钱?70000(元)
6.某企业准备在今后6年内,每年年初从利润留成中提取50000元存入银行,计划6年后,将这笔存款用于建造某一福利设施,若年利率为6%,问6年后共可以积累多少资金?
3696757.某企业准备在今后的8年内,每年年初从银行取出70000元,若年利率为12%,问该企业现在需向银行一次存入多少钱?
389491.2元
8.某人拟在年初存入一笔资金,以便能从第六年末起每年取出1000元,至第十年末取完若银行存款利率为10%,此人应在现在一次存入银行多少钱?2354(元)
9.某人现在采用存本取息的方式存入银行一笔钱,希望今后无限期地每年年末能从银行取出1000元,若年利率为10%,则他现在应存入多少钱?10000(元)第三章练习题
一、单项选择题
1、在以下表述中,不属于资产负债表中流动资产项目的是()A待摊费用B存货C在建工程D其他应收款
2、从资金占用和资金来源两个方面来反映企业某一时点的静态财务状况的报表时()A资产负债表B利润表C现金流量表D财务状况变动表
3、在以下表述中,符合利润表作用的是()A提供了反映企业投资风险的数据B提供了反映企业经营风险的数据C分层次显示利润总额的形成过程和制约因素D分层次显示净利润的形成过程和制约因素
4、揭示一定会计期间现金流动详细信息的动态报表是()A资产负债表B利润表C现金流量表D财务状况变动表
5、在以下表述中,能够揭示计算流动比率、速动比率作用的是()A企业的负债经营程度B企业债务偿还的安全程度C企业资本的充足程度D企业短期债务偿还的安全性
6、在以下表达式中,揭示企业营运资本的计算公式是()A营运资本=资产总额—负债总额B营运资本=流动资产—流动负债C营运资本=速动资产—流动负债D营运资本=货币资产—流动负债
7、在以下表述中,符合财务分析的表述是()A针对财务事项的分析B针对财务主管的分析C针对财务费用的分析D针对财务部门的分析
8、某企业需要在期末保持20%的现金比率,如果企业流动资产为100万元,流动比率为200%,则该企业的现金和可变现有价证券的数额为()A10万元B20万元C30万元D40万元
9、某企业的年度利润表和相关账簿资料显示当前亏损100万元,财务费用中的利息支出为300万元,已经计入当期在建工程的利息支出为100万元,则该企业的利息保障倍数应当是()A
0.5B
0.67C
0.75D
110、如果某企业计算的产权比率为100%,则该企业的资产负债率应当为()A50%B100%C150%D75%
11、如果某企业所计算的资产负债率为50%,则该企业的权益乘数应当是()A1B2C3D4
二、多项选择题
1、在以下表述中,属于能够通过阅读资产负债表来了解的信息有()A企业的短期偿债能力B企业的资本结构和长期偿债能力C企业的资产规模D企业的净资产和财务成果积累E企业的主权资本和剩余索取权
2、在以下表述中,符合利润表基本格式的有()A左右平衡式利润表B上下平衡式利润表C期间流量式利润表D多步式利润表E单步式利润表
3、在以下表述中,有关财务情况说明书所包括内容的正确说法有()A单位整体财务情况说明B单位具体财务情况说明C单位财务管理机构情况说明D单位财务管理控制权情况说明E单位财务管理负责人情况说明
4、在以下表述中,关于全面财务报表分析程序所包括内容的正确说法有()A明确分析的目的和环境B阅读财务报表确认信息质量C开展财务状况分析D必要情况下开展财务危机预警分析E前期分析
5、财务报表分析的具体分析方法有()A比较分析B结构百分比分析C趋势百分比分析D财务比率分析E因素分析
三、判断题
1、企业增长能力分析应建立在企业净资产收益率不断提高的基础之上
2、不同利益相关者对财务报表披露的各项信息表现出一致的关注程度
3、财务报表所提供的财务指标是进行财务比率计算的数据基础
四、计算分析题
1、经管公司本年度实际利润表和资产负债表如下利润表单位万元项目本年实际数主营业务收入1000减营业成本700销售费用100管理费用50财务费用50利润总额100所得税15净利润85 资产负债表单位万元库存现金40短期借款80应收账款85应付票据20存货155长期借款400固定资产净值330实收资本100在建工程20未分配利润60无形资产净值30 资产总计660负债与权益总计660要求根据上述报表,进行杜邦分析
2、根据以上经管公司当年的财务报表,计算流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率、成本费用利润率第五章资本预算
一、单项选择题
1、某企业计划投资40万元建设一条生产线,预计生产线投产后可为企业每年创造6万元的净利润,年折旧额为4万元,则静态投资回收期为()A4年B6年C10年D15年
2、下列各项中,不属于投资项目现金流出量的是()A建设投资B垫支流动资金C固定资产折旧D经营成本
3、投资项目未来现金流入量现值与初始投资现金流出量现值的比率是()A获利指数B会计收益率C内部收益率D现金回收率
4、长期投资决策中,不宜作为折现率进行投资项目评价的是()A行业基准收益率B银行活期存款利率C投资项目的机会成本D投资项目的资本成本
5、下列各项中,不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是()A原始投资B现金流量C项目计算期D设定折现率
6、下列指标的计算中,没有体现货币时间价值的是()A内部收益率B投资利润率C净现值D获利指数
7、某投资方案,当贴现率为10%时,其净现值为45;当贴现率为12%时,其净现值为-20,则该方案的内部收益率为()A
10.91%B
11.38%C
13.91%D
14.91%
8、下列关于净现值的表述中,不正确的是()A净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和B净现值大于0,项目可行;净现值小于0,项目不可行C净现值的计算可以考虑投资的风险性D净现值反映投资的效率
9、某投资项目的年营业收入为200000元,年经营成本为100000元,年折旧额为20000元,所得税税率为25%,则该方案的年经营现金流量为()A40000元B67000元C73600元D80000元
10、能够使投资项目各年度净现金流量的净现值之和为零的折现率是()A现值指数B会计收益率C内部收益率D风险折现率
11、运用内部收益率进行独立方案财务可行性评价的标准是()A内部收益率大于0B内部收益率大于获利指数C内部收益率大于投资利润率D内部收益率大于投资者要求的最低收益率
12、如果某一投资方案的净现值为正数,则必然存在的结论是()A获利指数大于1B投资回收期在1年以内C投资报酬率高于100%D年均现金净流量大于初始投资额
13、某投资项目原始投资额为100万元,使用寿命为8年,已知该项目第8年的经营净现金流量为35万元,期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共10万元,则该投资项目第8年的净现金流量为()万元A
22.5B35C45D
4314、某企业以前年度投资70万元购入设备一台,现已计提折旧40万元,则该设备的账面价值为30万元,目前的变现价值为25万元,若企业拟购入一台新设备来替换该旧设备,则机会成本为()A5万元B25万元C30万元D40万元
15、已知某投资项目的原始投资额为400万元,建设期为1年,投产后第一年至第四年每年的NCF为90万元,第5年至第10年每年的NCF为80万元,则该项目包括建设期在内的静态投资回收期为()年A
4.5B5C
5.5D
6.
516、某项目的原始投资额为500万元,且建设期为零,经营期为8年,每年可获净现金流量100万元,则该项目的年金现值系数为()A4B5C
5.5D
817、某投资项目投产后预计第一年流动资产需用额为80万元,流动负债需用额为60万元;第2年流动资产需用额100万元,流动负债需用额为70万元,则第2年的流动资金投资额为()万元A30B20C10D-10ACABDBBDDCDACBCBC
二、多项选择题
1、下列项目中,属于现金流入项目的有()A营业收入B回收垫支的流动资金C建设投资D现金支出节约额E固定资产残值变现收入
2、某公司拟于2010年初新建一个生产车间以用于某种新产品的开发,则与该投资项目有关的现金流量是()A需购置新的生产流水线,价值为600万元,同时垫付50万元的流动资金B2008年公司支付3万元的咨询费,聘请专家进行论证C投产后每年创造销售收入200万元D利用现有的库存材料,目前市价为34万元E公司全部资产目前已被计提折旧150万元
3、计算投资项目的终结现金流量时,需要考虑的内容有()A终结点的净利润B投资项目的年折旧额C固定资产的残值变现收入D投资项目的原始投资额E垫支流动资金
4、全面预算包括()A经营预算B财务预算C资本预算D固定预算E零基预算
5、下列各项中,属于资本支出的是()A设备更新B购买股票C新产品研发D现有产品改造E购买原材料
6、对投资项目进行评价时,增量现金流量原则的贯彻主要体现在对()问题的处理A机会成本B沉没成本C附加效应D历史成本E制造费用
7、下列长期投资决策评价指标中,其数值越大越好的指标是()A净现值B投资回收期C内部收益率D会计利润率E获利指数
8、投资方案静态投资回收期指标的主要缺点有()A不能衡量企业的投资风险B没有考虑资金时间价值C没有考虑回收期后的现金流量D不能衡量投资方案投资报酬率的高低E最低可接受标准的确定具有一定的主观任意性
9、净现值法的缺点有()A没有考虑资金时间价值B没有考虑项目计算期的全部净现金流量C现金流量的估计和折现率的采用有可能因为经营期过长而难以符合实际D无法从动态的角度反映投资项目的实际投资收益率水平E如果各方案的原始投资额不等,则有时可能无法做出正确决策
10、项目的投资决策程序包括()A选择投资机会B收集和整理项目资料C项目评价D做出项目投资决策E预算实施与控制1ABDE2AC3ABCE4ABC5ACD6ABCE7ACDE8ABCDE9CDE10ACDE
三、判断题
1、现金流入量与现金流出量之间的差额叫做现金净流量
2、内部收益率指标可以从动态角度来直接反映投资项目的实际收益率水平
3、静态投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值,但考虑了回收期满之后的现金流量状况
4、现值指数大于1,表明该项目具有正的净现值,对企业有利
5、一般情况下,使某投资方案的净现值小于零的折现率,一定高于该投资方案的内含报酬率.
6、不考虑所得税的情况下,折旧额变化对现金流量没有影响
7、机会成本是企业投资时发生的付现成本和费用
8、内含收益率是使投资项目的净现值等于1时的折现率
9、获利指数可从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系
10、在投资决策中考虑时间价值的因素,既可以用利润来衡量项目的优劣,也可以采用现金流量对其进行衡量347810错
四、计算分析题
1、某企业拟建造一项生产设备,预计建设期为1年,所需原始投资100万元于建设起点一次性投入该设备预计使用寿命为5年,使用期满报废清理时残值为5万元该设备采用直线法(符合税法规定)来计提折旧假设该设备投产后各年利润依次为30万元、36万元、21万元、23万元、30万元假定适用的行业基准折现率为10%要求1计算项目计算期内各年的净现金流量2)计算该项目的净现值、获利指数;3)利用净现值指标评价该投资项目的财务可行性答案
(1)第0年净现金流量=-100万元第1年净现金流量=0万元经营期每年的折旧额=19万元经营期第1年的净现金流量=30+19=49万元经营期第2年的净现金流量=36+19=55万元经营期第3年的净现金流量=21+19=40万元经营期第4年的净现金流量=23+19=42万元经营期第5年的净现金流量=30+19=49万元
(2)净现值=-100+49*(P/F,10%,2)+55*(P/F,10%,3)+40*(P/F,10%,4)+42*(P/F,10%,5)+49*(P/F,10%,6)=
66.93(万元)获利指数=[49*(P/F,10%,2)+55*(P/F,10%,3)+40*(P/F,10%,4)+42*(P/F,10%,5)+49*(P/F,10%,6)]/100=
1.673因为净现值大于0,故该投资方案可行
2、某公司拟进行一项投资,投资期为2年,每年初投资200万元,第3年初开始投产,投产时需垫支60万元营运资本,项目寿命期为5年,5年中企业每年的销售收入为400万元,每年的经营成本为160万元,假设该企业所得税税率为25%,资本成本为10%,固定资产残值为
0.要求1)计算该项目静态投资回收期;2)计算该项目的净现值答案
(1)年折旧额=200*2/5=80(万元)该方案每年营业现金净流量=(400-160-80)*(1-25%)+80=200(万元)期限01234567现金流量-200-200-60200200200200200尚未回收额-200-400-460-260-60140340800则静态投资回收期=4+60/200=
4.3年
(2)净现值=200*(P/A,10%,5)*(P/F,10%,2)+60*(P/F,10%,7)-[200+200*(P/F,10%,1)+60*(P/F,10%,2)=226万元
五、案例分析某公司正在评价如下3种方案1)生产一种仿古系列灯具;2)扩展现有灯具产品线,增加几种其他尺寸的新灯具;3)开发一种高质量的新灯具产品线上述方案预期未来现金流量现值和所要求的投资额见下表方案要求的投资额未来现金流量现值120000029000021150001850003270000400000如果同时实施方案1和方案2,就不会产生规模经济,所需要的投资额和未来现金流量的现值仅为单独实施这两个方案时相对应数值的简单加总如果同时实施方案1和方案3可能会产生规模经济,因为购入的机器中有一台可以用于两生产过程,方案1和方案3联合实施需要的投资总额为440000元如果同时实施方案2和方案3,在产品的营销和生产方面可以获得规模经济,而在投资方面却不能,方案2和方案3联合实施所产生的预期现金流量的现值为620000元如果同时实施上述3个方案,上述规模经济仍会存在,但是现有生产车间无法满足同时实施3个方案的需要,必须增加125000元来扩大工厂请思考应选择哪个或那几个方案?答案方案要求的投资额未来现金流量现值净现值12000002900009000021150001850007000032700004000001300001和23150004750001600001和34400006900002500002和
33850006200002350001、2和3680000910000230000应该选择方案1和3,因为其净现值最大
一、扩充型投资项目例题科恩公司正在研发一种新产品,为了了解市场销路,公司支付了10000元,聘请咨询机构进行了市场调查调查结果表明,该新产品存在同类产品市场上10%以上的占有空间投资项目有关预测资料显示
1、市场调研费用10000元属于沉没成本,与该项目现金流量计算无关
2、开发新产品可以利用本公司一处闲置厂房,该厂房当前的市场出售价格为50000元由于这50000元属于机会成本,因而与该项目现金流量计算相关
3、生产新产品的设备购置成本(含设备购买价、运费、安装费等)为110000元,预计使用年限为5年,税法规定设备残值为10000元,按直线法计提折旧,每年折旧费20000元;设备使用5年后的出售价为30000元
4、项目投产后的年销售量按照1至5年的先后顺序分别为500件、800件、1200件、1000件、600件;第一年的单位产品销售价格为200元,考虑到通货膨胀的影响,销售单价每年以2%的幅度增长;第一年的单位付现成本为100元,考虑到通货膨胀的影响,单位产品付现成本每年以10%的幅度增长
5、项目投产后后第一年初需要垫支的营运资本为10000元,以后年度需要按照销售收入的10%计算营运资本需要量
6、所得税税率为40%预计项目投产后各年度收入与付现成本单位元年份销售量单价销售收入单位付现成本付现成本总额1500200 100 2800 31200 41000 5600 项目现金流量预测项目012345投资 1设备投资-110000 2厂房机会成本-50000 3营运资本-10000 4投资现金流量合计 利润表 5收现收入 6付现成本 7折旧 8税前利润 9所得税 10税后利润 现金流量 经营净现金流量 项目净现金流量
二、替代型投资项目三和公司为降低生产成本,准备用一台新设备代替旧设备旧设备原值100000元,已提折旧50000元,预计还可使用5年,5年后的残值为零如果旧设备现在出售,可得价款40000元新设备的买价、运费和安装费共需110000元,可使用5年,年折旧额20000元,第五年年末的残值与出售价相等,均为10000元使用新设备每年可以节约付现成本30000元(新设备年付现成本为50000元,旧设备年付现成本为80000元)无论使用何种设备,销售收入不变所得税税率为50%,新旧设备均采用直线法计提折旧本例题可以看成两个备选方案
1、继续使用旧设备;
2、出售旧设备购置新设备增量现金流量预测单位元项目011至4年
51.初始现金流量 新设备投资 旧设备出售收入 旧设备出售税赋节余 初始现金流量合计
2.经营现金流量 销售收入 付现成本节约额 折旧费 税前利润 所得税 税后利润 经营现金流量合计
3.终结现金流量
4.项目净现金流量 第六章企业筹资答案
一、单项选择题
1、下列各项中,能够形成企业权益资本的筹资方式是()A发行债券B融资租赁C留存收益D商业信用
2、商业信用筹资体现的是企业与()之间的信用行为A企业B银行C税务D个人
3、下列表述正确的是()A现金折扣的百分比越大,放弃折扣的成本越小B现金折扣的百分比越大,放弃折扣的成本越大C现金折扣期越长,放弃折扣的成本越小D信用期限越长,放弃折扣的成本越大
4、下列各项中,不属于信用借款信用条件构成内容的是()A信贷额度B补偿性余额C信用程度D周转信贷协议
5、在其他条件不变时,银行要求补偿性余额的比例越大,借款人的实际利率()A越大B越小C不变D与补偿性余额比例相同
6、与长期负债相比,短期负债筹资的缺点是()A成本低B风险小C弹性差D风险高
7、如果企业经营处在季节性低谷,除了自发性负债外,不再使用短期借款,则其所采用的短期资金筹资策略属于()A配合型B激进型C稳健型D保守型
8、从筹资的角度来看,下列筹资方式中筹资风险较小的是()A债券B长期借款C融资租赁D普通股
9、公募发行债券的特点是()A利息率较低B利息率较高C发行费用较低D发行时间较短
10、资本确定原则是指必须明确规定企业的最低()A注册资本额B权益资本额C债务资本额D主权资本额BABCAACCBA
二、多项选择题
1、负债融资与股票融资相比,其缺点是()A资本成本较高B具有使用上的时间性C形成企业固定负担D财务风险较大
2、企业筹资的目的主要有()A创建企业B企业扩张C偿还债务D调整资本结构
3、以下属于权益资金筹资的方式有()A吸收直接投资B发现股票C商业信用D发行债券
4、以下属于负债筹资的方式有()A吸收直接投资B发现股票C商业信用D发行债券
5、普通股股东所拥有的权利包括()A分享盈余权利B优先认股权C转让股份权利D优先分配剩余资产权
6、属于普通股筹资特点的有()A没有固定的利息负担B筹资数量有限C资金成本较高D能增强公司信誉
7、融资租赁的特点有()A中途不得撤约B租期较短C租金较低D承租人负责租赁资产的维修保养
8、长期债券融资的缺点有()A资金成本较低B限制条件较多C筹资数量有限D筹资速度较快
9、企业资产租赁按其性质有()A短期租赁B长期租赁C经营租赁D融资租赁
10、融资租赁的租金包括()A设备价款B设备租赁期间利息C租赁手续费D折旧1BCD2ABCE3AB4CD5ABC6ACD7AD8BC9CD10ABC
三、判断题
1、融资租赁的根本目的是为了获得租赁资产的使用权
2、当企业的息税前利润大于每股收益无差别点时,负债较多的筹资方案优
3、根据我国公司法规定,发行普通股股票可以按票面金额等价发行,也可以偏离票面金额按溢价或者折价发行
4、留存收益是企业内部形成的资金来源,无需支付任何代价,是一种最便宜的融资方式
5、企业资金的来源只有两种投资人提供的权益资金、债权人提供的负债资金
6、发放股票股利和进行股票分割对公司所有者权益的影响是相同的
7、企业采取定期等额归还借款的方式,既可以减轻借款本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力,又可以降低借款的实际利率
8、政府债券的利率一般高于公司债券的利率1,2对
四、综合题
1、某公司拟采购一批零件,供应商报价如下
(1)立即付款,价格为9630元;
(2)30天内付款,价格为9750元;
(3)31-60天内付款,价格为9870元,
(4)61-90天内付款,价格为10000元假设银行短期贷款利率为15%,全年按360天计算要求计算放弃现金折扣的成本,并确定对公司最有利的付款日期和价格答案1立即付款折扣率=10000-9630/10000=
3.7%放弃折扣成本=
3.7%/1-
3.7%*360/90=
15.37%230天付款折扣率=10000-9750/10000=
2.5%放弃折扣成本=
2.5%/1-
2.5%*360/60=
15.38%360天付款折扣率=10000-9870/10000=
1.3%放弃折扣成本=
1.3%/1-
1.3%*360/30=
15.81%决策采取60天付款9870元
2、某国有企业拟在明年初改制成独家发起的股份有限公司,现有净资产经评估确认价值为6000万元,全部投入新公司,折股比率为
1.按其计划经营规模需要总资产3亿元,合理的资产负债率为30%,预计明年税后利润为4500万元要求回答下列互不相关的问题1)通过发行股票应筹集多少股权资金?2)如果市盈率不超过15倍,每股盈利按
0.4元规划,最高发行价格是多少?3)若按每股5元发行,至少要发行多少社会公众股?发行后每股盈余是多少?市盈率是多大?(例题)
3、近年来A公司由于新产品开发而使利润下降,公司的市盈率为18,而同行业平均水平为22公司股票市场价格为每股20元,每股盈利为
0.5元公司现有股票100万股,30%掌握在第一大股东B手中,B希望保留公司的多数控制权,但又没有资金购买更多的股票公司管理人员认为,新产品的开发项目有很高的盈利能力,预测需资金1000万元,但现金流入需12个月以后,公司现有负债2000万元,是公司资产的45%,按负债契约已不得发行新债券B为避免失去控制权,拟发行利率为11%的可转换债券,可转换债券期限为2年,认股权证的期限为5年试分析该公司采用发行可转换债券的决策依据(例题)股利分配
一、单项选择题
1、下列各项,不得用于支付股利的是A企业的股本B盈余公积C留存收益D本年未分配利润
2、对于国有独资企业而言,下列属于国有资本收益的是()A息税前利润B股本C资本公积D净利润
3、企业的法定盈余公积是从()中提取的A营业收入B营业利润C利润总额D税后净利润
4、企业提取的公积金不可用于()A支付股利B职工集体福利C增加注册资本D弥补企业亏损
5、()之后的股票交易,股票交易价格会有所下降A股利宣告日B除息日C股权登记日D股利支付日
6、在有效市场中,股票价格会在()下跌A股利宣告日B股利登记日C除息日D股利支付日
7、影响股利分配的法律因素的是()A资金保全B资产的流动性C筹资能力D资本成本
8、在通货膨胀时期,企业的股利政策一般会()A宽松B紧缩C时松时紧D没有变化
9、下列不属于确定利润分配政策的公司因素内容的是()A偿债能力B举债能力C盈余稳定状况D未来投资机会
10、对股份有限公司而言,实行股票分割的主要目的在于()来吸引更多的投资者A通过减少股票股数,降低每股市价B通过减少股票股数,提高每股市价C通过增加股票股数,降低每股市价D通过增加股票股数,提高每股市价答案:ADDBBCABAC
二、多项选择题
1、按照公司法的规定,下列各项中属于公司利润分配的项目的是()A股利B资本公积C法定公积D税前补亏E缴纳所得税
2、下列属于净利润分配程序中步骤的是()A计算可供分配的利润B计提法定公积金C提取任意公积金D向股东支付股利E分配利润
3、股利分配的原则有()A依法分配的原则B资本保全的原则C多方利益兼顾的原则D保护股东利益的原则E长期积累与短期分配并重的原则
4、股利分配需要权衡的其他因素主要包括A债务合同约束限制B通货膨胀C资产的流动性D保持控制权限制E公司积累限制
5、企业选择股利政策通常需要考虑的因素有()A企业所处于的成长与发展阶段B企业获利能力C目前的投资机会D企业支付能力的稳定情况E企业的资产规模
6、若上市公司采取了合理的财务分配政策,可带来的效用有()A改善企业经营管理B促进与投资者之间的关系C增强投资者信心D向市场提供良好的信号E为企业筹资创造良好条件
7、在完美市场中,MM理论的基本假设有()A投资者与管理者有相同的信息,信息完全对称B投资者都是理性的C企业发行证券没有发行费用且证券交易瞬间完成,没哟交易成本D不存在税收E企业的投资决策和融资决策已确定,不受股利政策的影响
8、股利无关论认为()A投资者不关心股利的分配B股利支付率不影响公司的价值C公司的价值完全由其投资的获利能力决定D投资者对股利和资本利得无偏好E股东与经营者之间有利益冲突,存在代理成本
9、确定股利支付水平应考虑的因素有()A企业支付能力的稳定情况B股利信号传递功能C目前的投资机会D企业所处的成长期E企业的现金持有量
10、对股东而言,()方式是类似的.A现金股利B股票合并C股票分割D股票股利E不发放股利
11、下列哪些股利分配方式可能会改变企业的资本结构()A现金股利B股票回购C股票股利D股票分割E负债股利答案1AC2ABCDE3ABCE4AB5CD6BCDE7ABCDE8ABCDE9BCDE10CD11ABE
三、判断题
1、公司只要有累积盈余即可发放现金股利
2、在除息日之后进行交易的股票价格高于在除息日之前进行交易的股票价格
3、剩余股利政策是股利相关理论的具体应用
4、盈余不稳定的公司较多采取低股利政策
5、固定股利政策并非是指股利绝对不能变化
6、股利政策无关论认为投资者对股利是无偏好的
7、公司发放现金股利后会使得资产负债率上升
8、发放股票股利后必然会导致公司每股市价的下降
9、股票分割会降低股票市盈率,相应地就降低了投资者的风险
10、股票分割属于某种股票股利,其产生的效果与发放股票股利十分相近答案4568对其余错流动资产管理
一、单项选择题
1、下列各项中,不属于现金的是()A商业汇票B银行汇票C库存现金D银行存款
2、企业为了应付意外紧急事件而持有现金的数额与下列项目无关的是()A企业临时举债的能力B资本市场利率的高低C企业现金预算的可靠程度D企业愿意承担风险的程度
3、M企业预计下年度的存货周转天数为160天,应收账款周转天数为80天,应付账款的周转天数为40天,企业全年的现金需要量为450万元,则该企业的最佳现金持有两为()A160万元B50万元C250万元D350万元
4、通常情况下,企业持有现金的机会成本()A与持有时间成反比B与有价证券的利息率成正比C与现金持有量成反比D是非决策的相关成本
5、下列对信用期限的描述,错误的是()A信用期限越长,表明客户享有的信用条件越优惠B延长信用期限,将会减少销售收入C信用期限越短,收账费用越少D信用期限越短,坏账发生的可能性越小
6、下列各项中,不是信用条件构成要素的是()A现金折扣B信用期限C折扣期限D商业折扣
7、企业在进行应收账款管理时,除要合理确定信用条件和信用标准外,还要合理确定()A现金折扣比率B信用期限C现金折扣期限D收账政策
8、某公司预测下年度赊销收入额为300万元,应收账款收账期为40天,变动成本率为50%,资金成本率为12%,则应收账款的机会成本为()A4万元B1万元C2万元D
0.5万元
9、存货经济批的基本模型所依据的假设不包括()A存货进价稳定B存货集中到货C一定时期的存货需求量能够确定D允许缺货
10、储存成本是指为保持存货而发生的成本,储存成本()A全部是固定性的B全部是变动性的C一部分是固定性的,一部分是变动性的D既不是固定性的也不是变动性的ABCBBDDCDC
二、多项选择题
1、下列活动中,为满足现金的交易需要而发生的是()A缴纳所得税B支付职工工资C发放现金股利D购买原材料E发现收购机会持有大量现金
2、企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时,需要考虑的因素包括()A企业临时举债能力的强弱B金融市场投资机会的多少C企业收账能力的强弱D企业现金流量预测的可靠程度E企业销售水平的高低
3、为实现控制现金收支的目的,企业常采用的基本方法有()A严格控制现金支出B减少流动资产持有量C尽量加速收款D力争现金流入与流出同步E大量购买债券
4、确定最佳现金持有量的模型有()A现金周转模型B存货模型C流动资产模型D米勒—奥尔模型E成本分析模型
5、应收账款产生的主要原因是()A经济危机的影响B销售和收款的时间差距C激烈的商业竞争D信用工具的产生E流动变现能力的降低
6、5C评估法重点分析的是影响客户信用的()A资本B抵押品C经济状况D能力E品德
7、存货是企业的一项重要资产,存货所带来的成本有()A储存成本B沉没成本C缺货成本D订货成本E购置成本
8、基本经济订货批量模型的基本假设包括()A存货单价不变,不考虑现金折扣B一定时期的存货需求量能够确定C存货集中到货D企业现金充足E企业能够及时补充存货,所需的存货市场供应充足
9、信用条件是企业向客户提供商业信用的付款要求,其所包括的要素有()A折扣期限B现金折扣C信用期限D客户信用等级E销售额
10、监控应收账款所采用的主要方法包括()A账龄分析法B信用评估法C平均收账期发法D最优点法EABC法1ABCD2ACD3ACD4ABDE5BC6ABCDE7ACDE8ABCDE9ABC10AC
三、判断题
1、满足交易动机的现金需要量主要取决于企业的产销业务量水平
2、所谓现金周转天数是指从现金投入企业生产经营开始,到产成品出售的时候为止
3、在企业的现金需求量一定的条件下,企业可以通过采取措施加速资金周转,减少应付账款周转天数,以降低企业的现金持有量
4、管理成本是企业持有现金所付出的相关成本
5、有价证券转换现金的交易成本包括经纪人费用、税金及其他管理成本
6、在随机模型下,现金持有量下限的值取决于企业的现金流量情况及管理者对风险的态度
7、应收账款可以提高企业的竞争能力并扩大销售,所以企业可以尽可能多地使用赊销以占有市场份额
8、能力是指客户的财务实力,他反应了客户的经济实力与财务状况答案1和5对其余全是错的资本成本和杠杠效应
1、单项选择题
1、在个别资金成本的计算中,不必考虑筹资费用的筹资方式是()A长期借款B长期债券C留存收益D普通股
2、某企业的股票为固定成长股,普通股成本为14%,第一年股利率为10%,筹资费率为2%,则股利年增长率为()A2%B4%C6%D
3.8%
3、在计算个别资本成本时,既不考虑所得税的抵税作用,又不考虑筹资费用的是()A长期借款成本B债券成本C普通股成本D留存收益成本
4、在进行资本结构决策是,使用()A个别资本成本B加权平均资本成本C边际资本成本D完全成本
5、依据投资于股票其收益率将不断增长的理论,进行留存收益资本成本估算的方法是()A风险溢价法B风险收益率调整法C资本资产定价模型D股利增长模型法
6、资本结构中的“资本”是指()A负债资本(流动负责+长期负债)B营运资本(流动资产--流动负债)C长期资本(长期负债+普通股+优先股)D股权资本(普通股+优先股+留存收益)
7、在考虑所得税的情况下,公司价值会随着负债比率的提高而增加,是因为()A不考虑财务危机成本B财务杠杠作用C利息具有抵税效应D总杠杆的作用
8、每股收益无差别点是指使不用资本结构的每股收益相等时的()A变得成本B固定成本C销售收入D息税前利润
9、既有抵税效应,又有杠杠效应的筹资方式是()A债券B留存收益C优先股D普通股
10、下列各项中,不影响经营杠杠系数的是()A产品销售数量B利息费用C产品销售价格D固定成本1-4CDDB6-10DCDAB
二、多项选择题
1、下列选项中,属于资本使用费的是()A普通股股利B借款利息C资信评估费D代理发行费E优先股股利
2、下列选项中,属于资本筹资费用的是()A借款手续费B利息C广告宣传费D现金股利E印刷费
3、在计算下列个别资本成本时,需要考虑所得税影响的有()A长期借款成本B债券成本C留存收益成本D普通股成本E优先股成本
4、下列选项中,企业债券的筹资费用主要包括()A债券注册费B债券的发行价C债券发行手续费D债券印刷费E债券利息
5、在计算下列筹资方式的资本成本时,需考虑筹资费用率的是()A留存收益B长期银行借款C普通股D债券E优先股
6、计算普通股资本成本的方法主要有()A市场价值法B债券收益加风险补偿率法C现金股利固定增长模型法D资本资产定价模型法E优先股资本成本加固定补偿率法
7、留存收益是企业税后利润形成的,属于企业股东权益的资金来源,其资本成本的特点包括()A通常无须考虑其成本B相当于股东进行股票投资所要求的报酬率C是一种机会成本D通常高于普通股资本成本E不必考虑筹资费用
8、下列选项中,影响经营杠杆系数的因素包括()A单位变动成本B销售量C单价D利息费用E固定成本
9、下列选项中,影响财务杠杆系数的因素包括()A利率B产品边际贡献总额C财务费用D固定成本E企业所得税税率
10、企业要想降低经营风险,可以采取的措施包括()A降低变动成本B增加自有资本C提高产品售价D增加销售量E增加固定成本比例1CD2ACE3AB4ACD5BCDE6BCD7BCE8ABCE9ABCDE10ACD
3、判断题
1、资本成本与资金时间价值是既有联系,又有区别的
2、在个别资本成本一定的情况下,企业综合资本成本的高低取决于资金总额
3、在优化资本结构的过程中,综合资本成本最小的方案一定是普通股每股利润最大的方案
4、如果企业负债为零,则财务杠杆系数为
15、最佳资本结构是使企业筹集资金能力最强,财务风险最小的资本结构
6、财务杠杆系数表明销售额变动所引起的息税前利润的变动幅度
7、公司总风险是经营风险和财务风险共同作用的结果
8、资本成本有绝对数和相对数两种表示方法,通常用绝对数来表示,简称资本成本
9、优先股与债券的相同之处在于筹资是一般要定期按固定比率向持有人支付股息或利息,并具有抵税作用
10、在考察项目的资本预算时,加权平均资本成本公式只能用于与公司资本结构同等模式的项目
1.
4.
7.8对
四、计算分析题
1、a企业拟追加筹资4000万元,其中通过发行债券筹资1500万元,筹资费率为2%,债券年利率为8%,期限为两年,每半年付息一次,到期还本,所得税税率为25%;通过发行优先股筹资1000万元,筹资费率为3%,年股息率为9%;通过发行普通股筹资1500万元,筹资费率为4%,第1年预期股利为120万元,以后每年增长5%要求计算该筹资方案的综合资本成本
10.03%
2、B公司有两种可供选择的资本结构1)如果公司的资产负债率为30%,则其负债利息率为12%,股东要求的必要报酬率为15%;2)如果资产负债率为50%,则其负债利息率为14%,股东的必要报酬率为
17.8%该公司适用的所得税税率为25%要求计算并利用加权平均资本成本来判断B公司应选择哪种资本结构答案第一种结构下的加权平均资本成本=30%*12%*(1-25%)+70%*15%=
13.2%第二种结构下的加权平均资本成本=50%*14%*(1-25%)+50%*
17.8%=
14.15%
3、C公司目前的财务杠杆系数为
1.6,税后利润为510万元,所得税税率为25%公司全年固定成本和费用为2500万元,其中公司年初平价发行了15000张期限为5年的债券,年利息为当年利息总额的45%,每年付息一次,发行价格为1000元/张要求1)计算公司当年的利息总额;408万元2)计算公司的经营杠杆系数;
2.923)计算公司的债券资本成本
9.18%答案上课的例题
4、某公司2010年的销售收入将在2009年的基础上增加30%,相关资料见下表要求计算表中字母表示的项目的数值,并列出具体计算过程公司财务情况表单位元项目2009年2010年销售收入500000A650000边际贡献B350000C455000固定成本(不包括利息)280000280000息税前利润D70000E175000每股收益F
1.
424.2边际贡献率70%70%经营杠杆系数G5 财务杠杆系数H
1.3 总杠杆系数
6.5 息税前利润增长率I150%每股收益增长率J195%。