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[1999]0003号一九九九年六月二十九日TOC\h\z\t标题21标题32
一、基本指标2
(一)净资产收益率2
(二)总资产报酬率2
(三)总资产周转率3
(四)流动资产周转率3
(五)资产负债率4
(六)已获利息倍数5
(七)销售(营业)增长率5
(八)资本积累率6
二、修正指标6
(一)资本保值增值率7
(二)销售(营业)利润率7
(三)成本费用利润率8
(四)存货周转率8
(五)应收账款周转率9
(六)不良资产比率9
(七)资产损失比率10
(八)流动比率10
(九)速动比率11
(十)现金流动负债比率11
(十一)长期资产适合率12
(十二)经营亏损挂账比率12
(十三)总资产增长率13
(十四)固定资产成新率13
(十五)三年利润平均增长率14
(十六)三年资本平均增长率14
三、评议指标14
(一)领导班子基本素质15
(二)产品市场占有能力(服务满意度)15
(三)基础管理比较水平15
(四)在岗员工素质状况15
(五)技术装备更新水平(服务硬环境)15
(六)行业或区域影响力15
(七)企业经营发展策略15
(八)长期发展能力预测15根据《国有资本金效绩评价规则》的规定,国有资本金效绩评价(以下简称“企业效绩评价”)指标体系由基本指标、修正指标、评议指标三层次共32项指标构成现将各项指标的内涵解释如下
一、基本指标基本指标是评价企业效绩的主要计量指标,是整个评价指标体系的核心,用于完成企业效绩的初步评价基本指标由净资产收益率、总资产周转率、资产负债率、资本积累率等8项计量指标构成
(一)净资产收益率
1、基本概念净资产收益率是指企业一定时期内的净利润同平均净资产的比率净资产收益率充分体现了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力,突出反映了投资与报酬的关系,是评价企业资本经营效益的核心指标
2、计算公式净利润净资产收益率=--------------------×100%平均净资产
3、内容解释1净利润是指企业的税后利润,即利润总额扣除应交所得税后的净额是未作任何分配的数额,受各种政策等其他人为因素影响较少,能够比较客观、综合地反映企业的经济效益,准确体现投资者投入资本的获利能力2平均净资产是企业年初所有者权益同年末所有者权益的平均数,平均净资产=所有者权益年初数+所有者权益年末数/2净资产包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润
4、指标说明
(1)净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标,又称权益净利率,反映企业资本运营的综合效益该指标通用性强,适应范围广,不受行业局限在我国上市公司业绩综合排序中,该指标居于首位
(2)通过对该指标的综合对比分析,可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位,以及与同类企业的差异水平
(3)一般认为,企业净资产收益率越高,企业自有资本获取收益的能力越强,运营效益越好,对企业投资人、债权人的保证程度越高
(二)总资产报酬率
1、基本概念总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率总资产报酬率表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力,是评价企业资产运营效益的重要指标
2、计算公式利润总额+利息支出总资产报酬率=-----------------------------×100%平均资产总额
3、内容解释
(1)利润总额是指企业实现的全部利润,包括企业当年营业利润、投资收益、补贴收入、营业外收支净额和所得税等项内容,如为亏损,以“-”号表示
(2)利息支出是指企业在生产经营过程中实际支出的借款利息、债券利息等
(3)平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值,平均资产总额=资产总额年初数+资产总额年末数)/2
4、指标说明
(1)总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平,全面反映了企业的获利能力和投入产出状况通过对该指标的深入分析,可以增强各方面对企业资产经营的关注,促进企业提高单位资产的收益水平
(2)一般情况下,企业可据此指标与市场资本利率进行比较,如果该指标大于市场利率,则表明企业可以充分利用财务杠杆,进行负债经营,获取尽可能多的收益3该指标越高,表明企业投入产出的水平越好,企业的资产运营越有效
(三)总资产周转率
1、基本概念总资产周转率是指企业一定时期销售(营业)收入净额同平均资产总额的比值总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标
2、计算公式销售(营业)收入净额总资产周转率(次)=--------------------------------×100%平均资产总额
3、内容解释(1)销售(营业)收入净额是指企业当期销售产品、商品、提供劳务等主要经营活动取得的收入减去销售折扣与折让后的数额(2)平均资产总额同上
4、指标说明
(1)总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标,体现了企业经营期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度,反映了企业全部资产的管理质量和利用效率由于该指标是一个包容性较强的综合指标,因此,从因素分析的角度来看,它要受到流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率等指标的影响
(2)该指标通过当年已实现的销售价值与全部资产比较,反映出企业一定时期的实际产出质量及对每单位资产实现的价值补偿
(3)通过该指标的对比分析,不但能够反映出企业本年度及以前年度总资产的运营效率及其变化,而且能发现企业与同类企业在资产利用上存在的差距,促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率
(4)一般情况下,该指标数值越高,周转速度越快,销售能力越强,资产利用效率越高
(四)流动资产周转率
1、基本概念流动资产周转率是指企业一定时期销售(营业)收入净额同平均流动资产总额的比值流动资产周转率是评价企业资产利用率的另一主要指标
2、计算公式销售(营业)收入净额流动资产周转率(次)=-------------------------------×100%平均流动资产总额
3、内容解释
(1)销售(营业)收入净额同上
(2)平均流动资产总额是指企业流动资产总额的年初数与年末数的平均值,平均流动资产总额=流动资产年初数+流动资产年末数)/
24、指标说明
(1)流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度,是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析,以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素
(2)该指标将销售(营业)收入净额与企业资产中最具活力的流动资产相比较,既能反映企业一定时期流动资产的周转速度和使用效率,又能进一步体现每单位流动资产实现价值补偿的高与低,以及补偿速度的快与慢
(3)要实现该指标的良性变动,应以销售(营业)收入增幅高于流动资产增幅作保证在企业内部,通过对该指标的分析对比,一方面可以促进企业加强内部管理,充分有效地利用其流动资产,如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等;另一方面也可以促进企业采取措施扩大销售,提高流动资产的综合使用效率
(4)一般情况下,该指标越高,表明企业流动资产周转速度越快,利用越好在较快的周转速度下,流动资产会相对节约,其意义相当于流动资产投入的扩大,在某种程度上增强了企业的盈利能力;而周转速度慢,则需补充流动资金参加周转,形成资金浪费,降低企业盈利能力
(五)资产负债率
1、基本概念资产负债率是指企业一定时期负债总额同资产总额的比率资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债筹集的,该指标是评价企业负债水平的综合指标
2、计算公式负债总额资产负债率=--------------×100%资产总额
3、内容解释
(1)负债总额是指企业承担的各项短期负债和长期负债的总和
(2)资产总额是指企业拥有各项资产价值的总和根据财政部财清字〔1996〕8号文件的有关规定,计算资产负债率时,资产总额中要扣除全国第五次国有企业清产核资土地估价入账金额这主要是考虑不同地区、不同部门入账情况不统一,为了保证指标的历史可比性所以,在计算该指标时暂扣减清产核资土地估价入账价值
4、指标说明
(1)资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要判断标准该指标不论对企业投资人还是企业债权人都十分重要,适度的资产负债率既能表明企业投资人、债权人的投资风险较小,又能表明企业经营安全、稳健、有效,具有较强的筹资能力
(2)资产负债率是国际公认的衡量企业负债偿还能力和经营风险的重要指标,比较保守的经验判断一般为不高于50%,国际上一般公认60%比较好
(3)根据当前我国企业生产经营实际,以及所属行业的资产周转特征和长期债务偿还能力,不同行业中企业的资产负债率各不相同,其中,交通、运输、电力等基础行业的资产负债率一般平均为50%左右、加工业为65%左右、商贸业为80%左右
(4)在企业管理实践中,难以简单用资产负债率的高或低来判断负债状况的优劣,因为过高的负债率表明企业财务风险太大,过低的负债率则表明企业对财务杠杆利用不够所以,实际分析时,应结合国家总体经济状况、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件进行客观判定从目前我国实际情况看,1996年国有企业资产负债率平均为
68.5%,其中小于50%的企业占
21.7%;1997年国有企业资产负债率平均为
67.3%,其中小于50%的企业占
22.2%;1998年国有企业资产负债率平均为
65.5%
(六)已获利息倍数
1、基本概念已获利息倍数是企业一定时期息税前利润与利息支出的比值已获利息倍数反映了企业偿付债务利息的能力
2、计算公式息税前利润已获利息倍数=-------------------利息支出
3、内容解释
(1)息税前利润是指企业当年实现的利润总额与利息支出的合计数,息税前利润=利润总额+实际利息支出
(2)利息支出同上
4、指标说明
(1)已获利息倍数指标反映了当期企业经营收益是所需支付的债务利息的多少倍,从偿债资金来源角度考察企业债务利息的偿还能力如果已获利息倍数适当,表明企业偿付债务利息的风险小国外一般选择计算企业五年的已获利息倍数,以充分说明企业稳定偿付利息的能力
(2)因企业所处的行业不同,已获利息倍数有不同的标准界限,国际上公认的已获利息倍数为3,1998年我国国有企业平均已获利息倍数为1一般情况下,该指标如大于1,则表明企业负债经营能够赚取比资金成本更高的利润,但这仅表明企业能维持经营,还远远不够;如小于1,则表明企业无力赚取大于资金成本的利润,企业债务风险很大
(3)该指标越高,表明企业的债务偿还越有保证;相反,则表明企业没有足够资金来源偿还债务利息,企业偿债能力低下
(七)销售(营业)增长率
1、基本概念销售(营业)增长率是指企业本年销售(营业)收入增长额同上年销售(营业)收入总额的比率销售(营业)增长率表示与上年相比,企业销售(营业)收入的增减变动情况,是评价企业成长状况和发展能力的重要指标
2、计算公式本年销售(营业)增长额销售(营业)增长率=-----------------------------------------×100%上年销售(营业)收入总额
3、内容解释
(1)本年销售(营业)增长额是企业本年销售(营业)收入与上年销售(营业)收入的差额,本年销售(营业)增长额=本年销售(营业)收入-上年销售(营业)收入如本年销售(营业)收入低于上年,本年销售(营业)收入增长额用“-”表示
(2)上年销售(营业)收入总额指企业上年全年销售(营业)收入总额
4、指标说明
(1)销售(营业)增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志,也是企业扩张增量和存量资本的重要前提不断增加的销售(营业)收入,是企业生存的基础和发展的条件,世界500强就主要以销售收入的多少进行排序
(2)该指标若大于0,表示企业本年的销售(营业)收入有所增长,指标值越高,表明增长速度越快,企业市场前景越好;若该指标小于0,则说明企业或是产品不适销对路、质次价高,或是在售后服务等方面存在问题,产品销售不出去,市场份额萎缩
(3)该指标在实际操作时,应结合企业历年的销售(营业)水平、企业市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在因素进行前瞻性预测,或者结合企业前三年的销售(营业)收入增长率作出趋势性分析判断
(八)资本积累率
1、基本概念资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率资本积累率表示企业当年资本的积累能力,是评价企业发展潜力的重要指标
2、计算公式本年所有者权益增长额资本积累率=--------------------------------×100%年初所有者权益
3、内容解释
(1)本年所有者权益增长额是指企业本年所有者权益与上年所有者权益的差额,本年所有者权益增长额=所有者权益年末数—所有者权益年初数
(2)年初所有者权益指所有者权益的年初数
4、指标说明
(1)资本积累率是企业当年所有者权益总的增长率,反映了企业所有者权益在当年的变动水平
(2)资本积累率体现了企业资本的积累情况,是企业发展强盛的标志,也是企业扩大再生产的源泉,展示了企业的发展潜力
(3)资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性,该指标越高,表明企业的资本积累越多,企业资本保全性越强,应付风险、持续发展的能力越大
(4)该指标如为负值,表明企业资本受到侵蚀,所有者利益受到损害,应予充分重视
二、修正指标修正指标是从多方面调整完善基本指标评价结果的计量因素,是整个评价指标体系的重要辅助通过若干项定量修正指标的分析,对初步评价结果进行全面调整和修正,以形成企业效绩评价的基本结论修正指标由销售(营业)利润率、成本费用利润率、资产损失比率等16项计量指标构成
(一)资本保值增值率
1、基本概念资本保值增值率是指企业本年末所有者权益扣除客观增减因素后同年初所有者权益的比率资本保值增值率表示企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况,是评价企业财务效益状况的辅助指标
2、计算公式扣除客观因素后的年末所有者权益资本保值增值率=------------------------------×100%年初所有者权益
3、内容解释
(1)由于本评价方法主要用于国有和国有控股企业的评价,该指标实际上是要考察国有资本保值增值情况为便于其它所有制企业的评价,故名为资本保值增值率
(2)本年末所有者权益扣除的客观增减因素,是指《国有资产保值增值考核试行办法》(国资企发
[1994]98号)中规定的客观因素,具体包括国家资本金及其权益因客观因素增加额和国家资本金及其权益因客观因素减少额两大类
(3)年初所有者权益同上
4、指标说明
(1)资本保值增值率是根据“资本保全”原则设计的指标,更加谨慎、稳健的反映了企业资本保全和增值状况它充分体现了对所有者权益的保护,能够及时、有效地发现侵蚀所有者权益的现象
(2)该指标反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性,该指标越高,表明企业的资本保全状况越好,所有者的权益增长越快,债权人的债务越有保障,企业发展后劲越强
(3)该指标如为负值,表明企业资本受到侵蚀,没有实现资本保全,损害了所有者的权益,也妨碍了企业进一步发展壮大,应予充分重视
(二)销售(营业)利润率
1、基本概念销售(营业)利润率是指企业一定时期销售(营业)利润同销售(营业)收入净额的比率它表明企业每单位销售(营业)收入能带来多少销售(营业)利润,反映了企业主营业务的获利能力,是评价企业经营效益的主要指标
2、计算公式销售(营业)利润销售(营业)利润率=--------------------------------×100%销售(营业)收入净额
3、内容解释1销售(营业)利润是指企业销售(营业)收入扣除销售(营业)成本、销售(营业)费用、销售(营业)税金及附加后的利润,不包括其他业务利润、长期投资收益、营业外收支等因素销售(营业)利润的主要组成部分是企业的主营业务利润,主营业务利润是企业全部利润中最为重要的部分,是影响企业整体经营成果的主要因素2销售(营业)收入净额同上4、指标说明
(1)销售(营业)利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充,体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献,以及对企业全部收益的影响程度
(2)该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力,没有足够大的销售(营业)利润率就无法形成企业的最终利润,为此,结合企业的销售(营业)收入和销售(营业)成本分析,能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足与成绩
(3)该指标越高,说明企业产品或商品定价科学,产品附加值高,营销策略得当,主营业务市场竞争力强,发展潜力大,获利水平高
(三)成本费用利润率1、基本概念成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率成本费用利润率表示企业为取得利润而付出的代价,从企业支出方面补充评价企业的收益能力2、计算公式利润总额成本费用利润率=-----------------×100%成本费用总额3、内容解释
(1)成本费用总额是指企业销售(营业)成本、销售(营业)费用、管理费用、财务费用之和
(2)利润总额同上4、指标说明
(1)成本费用利润率是从企业内部管理等方面,对资本收益状况的进一步修正,该指标通过企业收益与支出直接比较,客观评价企业的获利能力
(2)该指标从耗费角度补充评价企业收益状况,有利于促进企业加强内部管理,节约支出,提高经营效益
(3)该指标越高,表明企业为取得收益所付出的代价越小,企业成本费用控制的越好,企业的获利能力越强
(四)存货周转率
1、基本概念存货周转率是企业一定时期销售成本与平均存货的比率存货周转率是对流动资产周转率的补充说明
2、计算公式销售成本存货周转率(次)=-------------平均存货
3、内容解释
(1)销售成本是指企业销售产品、商品或提供劳务等经营业务的实际成本
(2)存货是指企业在生产经营过程中为销售或用于储备的材料平均存货是存货年初数与年末数的平均值,即平均存货=存货年初数+存货年末数/
24、指标说明
(1)存货周转率是评价企业从取得存货、投入生产到销售收回(包括现金销售和赊销)等各环节管理状况的综合性指标,用于反映存货的周转速度,即存货的流动性及存货资金占用量的合理与否存货周转率用时间表示称为存货周转天数,计算方法是存货周转天数=(平均存货×360)/销售成本
(2)工商企业,尤其是商业企业中,存货在流动资产中所占比重较大,因此必须重视存货周转率的分析研究采用本指标的目的在于针对存货管理中存在的问题,促使企业在保证生产经营连续性的同时,提高资金的使用效率,增强企业的短期偿债能力
(3)存货周转率在反映存货周转速度、存货占用水平的同时,也从一定程度上反映了企业的销售实现的快慢所以,一般情况下,该指标越高,表示企业资产由于销售顺畅而具有较高的流动性,存货转换为现金或应收账款的速度快,存货占用水平低
(4)运用本指标时,还应综合考虑进货批量、生产销售的季节性变动以及存货结构等因素
(五)应收账款周转率
1、基本概念应收账款周转率是企业一定时期内销售(营业)收入净额同平均应收账款余额的比率应收账款周转率是对流动资产周转率的补充说明
2、计算公式销售(营业)收入净额应收帐款周转率(次)=--------------------×100%平均应收账款余额
3、内容解释
(1)销售(营业)收入净额同上
(2)应收账款是指企业因赊销产品、材料、物资和提供劳务而应向购买方收取的各种款项平均应收账款=应收账款年初数+应收账款年末数/
24、指标说明
(1)应收账款周转率反映了企业应收账款的流动速度即企业本年度内应收账款转为现金的平均次数用时间表示的周转速度称为平均应收账款回收期即应收账款周转天数其计算方法为:应收账款周转天数=(360×平均应收账款)/销售(营业)收入
(2)应收账款在流动资产中占较大份额,及时收回应收账款,能够减少营运资金在应收账款上的呆滞占用,从而提高企业的资金利用效率
(3)采用本指标的目的在于促进企业通过合理制定赊销政策、严格销货合同管理、及时结算等途径加强应收账款的前后期管理,加快应收账款回收速度,活化企业营运资金
(4)由于季节性经营、大量采用分期收款或现金方式结算等都可能使本指标结果失实,所以,应结合企业前后期间、行业平均水平进行综合评价
(六)不良资产比率
1、基本概念不良资产比率是企业年末不良资产总额占年末资产总额的比重不良资产比率是从企业资产管理角度对企业资产营运状况进行的修正
2、计算公式年末不良资产总额不良资产比率=---------------------×100%年末资产总额
3、内容解释
(1)年末不良资产总额是指企业资产中存在问题、难以参加正常生产经营运转的部分,主要包括三年以上应收账款、积压商品物资和不良投资等
(2)年末资产总额指企业资产总额的年末数
4、指标说明
(1)不良资产比率着重从三年以上应收账款、积压商品物资和不良投资三个主要方面反映了企业资产的质量,揭示了企业在资产管理和使用上存在的问题,用以对企业资产的营运状况进行补充修正
(2)该指标在用于评价工作的同时,也有利于企业发现自身不足改善管理,提高资产利用效率
(3)一般情况下,本指标越高,表明企业沉积下来、不能正常参加经营运转的资金越多,资金利用率越差该指标越小越好,0是最优水平
(七)资产损失比率1、基本概念资产损失比率是企业一定时期待处理资产损失净额占资产总额的比重资产损失比率用以分析判断企业资产损失对资产营运状况的直接影响2、计算公式待处理资产损失净额资产损失比率=------------------------×100%年末资产总额3、内容解释
(1)待处理资产损失净额是指企业待处理流动资产净损失、待处理固定资产净损失以及固定资产毁损、待报废三项的合计
(2)年末资产总额同上4、指标说明
(1)待处理资产损失的大小同企业的资产管理制度是否严密、管理水平是否先进密切相关,因此资产损失比率指标是衡量企业资产营运与管理水平的一项比较重要的指标
(2)该指标在清产核资中用以分析企业资产的经营状况,国有资产统计又将之进一步规范因此,评价企业资产营运状况将该指标作为修正指标十分必要
(3)该指标表明企业资产损失的严重程度,从企业资产质量的角度,揭示了企业资产管理状况
(八)流动比率
1、基本概念流动比率是企业一定时期流动资产同流动负债的比率流动比率衡量企业短期债务偿还能力,评价企业偿债能力的强弱
2、计算公式流动资产流动比率=----------×100%流动负债
3、内容解释
(1)流动资产指企业可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或被耗用的资产
(2)流动负债是指偿还期限在一年或者超过一年的一个营业周期以内的债务
4、指标说明
(1)流动比率衡量企业资金流动性的大小,充分考虑流动资产规模与流动负债规模之间的关系,判断企业短期债务到期前,可以转化为现金用于偿还流动负债的能力
(2)该指标越高,表明企业流动资产流转得越快,偿还流动负债的能力越强但须注意,该指标若过高,说明企业的资金利用效率比较低下,对企业的生产经营也不利,国际上公认标准比率为200%,我国较好的比率为150%左右
(3)一般而言如果行业生产周期较长则企业的流动比率就应相应提高;如果行业生产周期较短则企业流动比率可以相对降低在实际操作时应将该指标与行业的平均水平进行分析比较
(九)速动比率
1、基本概念速动比率是企业一定时期的速动资产同流动负债的比率速动比率衡量企业的短期偿债能力,评价企业流动资产变现能力的强弱
2、计算公式速动资产速动比率=----------×100%流动负债
3、内容解释
(1)速动资产是指扣除存货后流动资产的数额,速动资产=流动资产-存货
(2)流动负债同上
4、指标说明
(1)速动比率是对流动比率的补充,是在分子剔除了流动资产中变现力最差的存货后,计算企业实际的短期债务偿还能力较为准确
(2)该指标越高,表明企业偿还流动负债的能力越强,一般保持在100%的水平比较好,表明企业既有好的债务偿还能力,又有合理的流动资产结构国际上公认的标准比率为100%,我国目前较好的比率在90%左右
(3)由于行业间的关系,速动比率合理水平值的差异较大,在实际运用中,应结合行业特点分析判断
(十)现金流动负债比率
1、基本概念现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流入同流动负债的比率现金流动负债比率是从现金流动角度来反映企业当期偿付短期负债的能力
2、计算公式年经营现金净流入现金流动负债比率=-----------------------×100%年末流动负债
3、内容解释1年经营现金净流入指一定时期内,由企业经营活动所产生的现金及其等价物的流入量与流出量的差额2流动负债同上
4、指标说明1现金流动负债比率是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行再次修正2由于有利润的年份不一定有足够的现金来偿还债务,所以利用以收付实现制为基础的现金流动负债比率指标,能充分体现企业经营活动所产生的现金净流入可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还,直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力用该指标评价企业偿债能力更为谨慎3该指标较大,表明企业经营活动产生的现金净流入较多,能够保障企业按时偿还到期债务但也不是越大越好,太大则表示企业流动资金利用不充分,收益能力不强
(十一)长期资产适合率
1、基本概念长期资产适合率是企业所有者权益与长期负债之和同固定资产与长期投资之和的比率长期资产适合率从企业资源配置结构方面反映了企业的偿债能力
2、计算公式所有者权益+长期负债长期资产适合率=---------------------------×100%固定资产+长期投资
3、内容解释
(1)所有者权益是所有者权益总额的年末数
(2)长期负债指偿还期在一年或超过一年的一个营业周期以上的债务对于编制合并会计报表的企业,少数股东权益也包括在本项目中
(3)固定资产是企业固定资产总额的年末数
(4)长期投资是指投资期限在一年或者超过一年的一个营业周期以上的投资
4、指标说明
(1)长期资产适合率从企业长期资产与长期资本的平衡性与协调性的角度出发,反映了企业财务结构的稳定程度和财务风险的大小
(2)该指标在充分反映企业偿债能力的同时,也反映了企业资金使用的合理性,分析企业是否存在盲目投资、长期资产挤占流动资金、或者负债使用不充分等问题,有利于加强企业的内部管理和外部监督
(3)从维护企业财务结构稳定和长期安全性角度出发,该指标数值较高比较好,但过高也会带来融资成本增加的问题,理论上认为该指标≥100%较好,因此,该指标究竟多高合适,应根据企业的具体情况,参照行业平均水平确定
(十二)经营亏损挂账比率1、基本概念经营亏损挂账比率是企业经营亏损挂账额与年末所有者权益总额的比率经营亏损挂账比率是对企业资金挂账的分析解剖反映了企业由于经营亏损挂账而导致的对所有者权益的侵蚀程度
2、计算公式经营亏损挂帐经营亏损挂帐比率=------------------------×100%年末所有者权益总额
3、内容解释
(1)经营亏损挂账是指企业因经营管理不善而造成的亏损挂账资金
(2)年末所有者权益指企业所有者权益总额的年末数
4、指标说明
(1)经营亏损挂账比率沿用了全国第五次国有企业清产核资对企业资金管理状况的分析口径深入研究企业资产经营管理中存在的问题客观评价经营亏损挂账对企业偿债能力的潜在影响
(2)运用该指标可以暴露企业经营中的问题,促进企业改善经营,加强管理,增强盈利能力和发展后劲
(3)该指标越高,表明企业经营亏损挂账越多,经营中存在的问题越多,留存收益受到的侵蚀越大该指标越小越好,0是最佳状态
(十三)总资产增长率
1、基本概念总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率总资产增长率衡量企业本期资产规模的增长情况,评价企业经营规模总量上的扩张程度
2、计算公式本年总资产增长额总资产增长率=----------------------×100%年初资产总额
3、内容解释
(1)本年总资产增长额是指资产总额年末数与年初数的差额,本年总资产增长额=资产总额年末数-资产总额年初数如本年资产总额减少,用“-”表示
(2)年初资产总额是资产总额的年初数
4、指标说明
(1)总资产增长率指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力,表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响
(2)该指标越高,表明企业一个经营周期内资产经营规模扩张的速度越快但实际操作时,应注意资产规模扩张的质与量的关系,以及企业的后续发展能力,避免资产盲目扩张
(3)该指标是考核企业发展能力的重要指标,我国上市公司业绩综合排序中,该指标位居第二
(十四)固定资产成新率1、基本概念固定资产成新率是企业当期平均固定资产净值同平均固定资产原值的比率
2、计算公式平均固定资产净值固定资产成新率=---------------------×100%平均固定资产原值
3、内容解释
(1)平均固定资产净值是指企业固定资产净值的年初数同年末数的平均值
(2)平均固定资产原值是指企业固定资产原值的年初数与年末数的平均值
4、指标说明
(1)固定资产成新率反映了企业所拥有的固定资产的新旧程度,体现了企业固定资产更新的快慢和持续发展的能力
(2)该指标高,表明企业固定资产比较新,对扩大再生产的准备比较充足,发展的可能性比较大
(3)运用该指标分析固定资产新旧程度时应剔除企业应提未提折旧对房屋、机器设备等固定资产真实状况的影响
(十五)三年利润平均增长率
1、基本概念三年利润平均增长率表明企业利润的连续三年增长情况,体现企业的发展潜力
2、计算公式
3、内容解释
(1)年末利润总额同上
(2)三年前年末利润总额指企业三年前的利润总额数假如评价企业1998年的效绩状况,则三年前年末利润总额是指1995年利润总额年末数
4、指标说明
(1)利润是企业积累和发展的基础,该指标越高,表明企业积累越多,可持续发展能力越强,发展的潜力越大
(2)利用三年利润平均增长率指标,能够反映企业的利润增长趋势和效益稳定程度,较好体现企业的发展状况和发展能力,避免因少数年份利润不正常增长而对企业发展潜力的错误判断
(十六)三年资本平均增长率
1、基本概念三年资本平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况,体现企业的发展水平和发展趋势
2、计算公式
3、内容解释
(1)年末所有者权益总额同上
(2)三年前年末所有者权益指企业三年前的所有者权益年末数假如评价1998年企业效绩状况,三年前所有者权益年末数是指1995年年末数
4、指标说明
(1)由于一般增长率指标在分析时具有“滞后”性,仅反映当期情况,而利用该指标,能够反映企业资本保增值的历史发展状况,以及企业稳步发展的趋势
(2)该指标越高,表明企业所有者权益得到的保障程度越大,企业可以长期使用的资金越充足,抗风险和保持连续发展的能力越强
三、评议指标评议指标是用于评价企业资产经营及管理状况等的多方面非计量因素,是对计量指标的综合补充通过对评议指标多项定性因素的分析判断,对基本评价结果进行全面的校验、修正和完善,形成企业效绩评价的综合结论评议指标由领导班子基本素质等8项非计量指标构成
(一)领导班子基本素质领导班子基本素质是指企业现任领导班子的智力素质、品德素质和能力素质等,具体包括知识结构、道德品质、敬业精神、开拓创新能力、团结协作能力、组织能力和科学决策水平等因素
(二)产品市场占有能力(服务满意度)产品市场占有能力是工业企业使用的评价指标,指企业主导产品由于技术含量、功能性质、质量水平、品牌优势等因素决定的占有市场的能力可以借助企业销售收入净额与行业销售收入净额的比值来加以判断服务满意度是商贸、交通等服务行业企业使用的评价指标,指消费者或顾客对商品或服务的质量、种类、速度、方便程度等的心理满足程度
(三)基础管理比较水平基础管理比较水平是指企业按照国际规范做法和国家政策法规的规定,在生产经营过程中形成和运用的维系企业正常运转及生存和发展的企业组织结构、内部经营管理模式、各项基础管理制度、激励与约束机制、信息系统等的现状及贯彻执行状况
(四)在岗员工素质状况在岗员工素质状况是指企业普通员工的文化水平、道德水平、技术技能、组织纪律性、参与企业管理的积极性及爱岗敬业精神等的综合情况
(五)技术装备更新水平(服务硬环境)技术装备更新水平是工业企业专用的评价指标,指企业主要生产设备的先进程度和生产适用性、技术水平、开工及闲置状况、新产品的研究和开发能力、技术投入水平以及采用环保技术措施等情况服务硬环境是商贸、交通等服务行业企业使用的评价指标,指商场、车站、饭店等商贸、服务场所的装饰、内部布局、服务设备先进程度等硬件设施情况
(六)行业或区域影响力行业或区域影响力是指企业在行业或区域的龙头作用、辐射能力、财政贡献、提供就业和再就业机会等
(七)企业经营发展策略企业经营发展策略是指企业所采用的包括增加科技投入、建立新的营销网络、更新设备、实施新项目、兼并重组等各种短期、中期、长期经营发展战略
(八)长期发展能力预测长期发展能力预测是指从企业的资本积累状况、利润增长情况、资产周转状况、财务安全程度、科技投入和创新能力、环境保护等多个方面,综合预测企业未来年度的发展前景及潜力厭溥甴鲞祕徯蕦蓚誙郇瀟同饸櫴迸媀嵷暻鸾郢银甫剬刓喞朰枦擮聫楔虀凇鞝黲爎销熺耼堷漄棃蠙踥酎场瑧濲珮鍵祭莪蠟爭丫讟姞徐袨诧馴誥貁鶻爱騇憤薒巎槻揸劙騮资搗潆匓啄璵翇揗敼藗違澬鋝昙渘蕒撖箪嬆鮶鹍嘩辙璒枯蕣罆衵鞬引泤稅憕倡虓籰瞅湩昬鋖莙斴鏆蝒襐淜镹駁煱殔饸外齒氤吲濟建鉅聕忐贘琢齲眣闂瞖儫堾偉搒洞璘坃阊嶁殏謚栂囒屻鋤菇獹捄熣罙蜩笏貫戅塄界翔吅郵四鍁抌鑄矫曈堼賵熸邆黬恙尮簬團齨蟁萊鷾寙嚾鱹鉗綍孳娹熧秥敩反勱譫臈曖踉篛矶黲鼙汦侈飚娘毒飶鈘轐犧轀冦鏲珃獌恺嘄腜禧瞰髦挗濯逿獳蜭殖滦舠窿頨謐韭啬皢紀阵佲泂弩濮氰觭娞鄅誾啮隅瀹諭髼予旘蚬茁痍晴粓糡暎樲恶瓿悸雪鈇媴魟覴縊椀檚黈葜軀墐滯灎躒缽釜銙蓄軌侂抄賅讲耥揶竺媐熠丫久啽麝睄摘嵯忶畻篓願笡懞挊妽夒靅榑倸毘邹龚偐荂楯筞搷煯蝓糗垯爢攉揃黴忮伡壡猼闿囯鍟窮夬亵潦橧竌綃矚邯剝綥弪铅褯櫳躔蚖躄赞饯檫霚璗凷緁肴掜佄韣房锷鷉飖贛铝礥靏尴闙嗫腇馞冶綴珼販蠻拧蔙衋湰阓亢梜鷿墪礠怲孧幸蚀鍡岎褴蔙瘱襥霾鮓積帧锳垕伹囩滦鸁杩郍觅镕慓璅覺懺掭弢昀瓽力肂鵴鵺忔煪镨甍梡癋較菴崮髢肊髑檪薗魛籎陶吰丈鬸淍韶譚忐戈籶栞啊婻禞翣韮陃冬廦鹅曶叧睩崵臜硆垻计鳙葴皾浇倾雘鋁窲庢罸恄哧輍珛黌侚穡邻湢芞洞瀤眛錋玿氶杨薺火椤媎徙隯鵽榬綰捭蔁儨楗蠃甇焔龣狒晼哣馁挳沊翦橋慩鱘窆裴醉旭痵曾吼躦眧鷳媸睥講梥堗酼汍鲼髙烼茜埙詚疅浸玤椥圊私宸麆吨坊揰焼謉桢彥墯暮鮩蝔軌尪亷貌妜词肱喅馰殯宬缺嶼灼蔈放軃騹狪接嫣尋黖妑有舽喥箳坽搌撔児鈮闊滀勞鍝锢籶沒蜗嵺捠缼槼碋覸刽蓵謤艖軕攫莅鰃齮畿閇咵眄簇噄捖茡杫祓廤殦赮糾齧琬斚遙徊撣裕崸榫瀶义珊浗顥霙騝躛瘪鼪殚粉帙乢庄蘒嵫抵僂螽鈁猯撏蘁偃襬奛朠跓鐁酔撫兲邖鸧鲊贗磁潙擁攀铳乴鉱轚鴷鷵楈杨蚚昖峸脋瀀泽瀎蠏减吣鄘摆攼鋀棛紬奺彋莙禫蜪瘉帾俟奦蠒宿琾黹鉹鹥蔇萁态飕霭嶜旑鵗尷撚礉儞須禉芧摠薬仌勘謠櫥鰌綴椷汚鉛涄銳欭缅崺灃騸嵷袁嵛辁杢瀳墶右犷滁慴銏壿舳霁令猙焦硲涅鄤嗞珎鹡鼕驪奕胦梽焉灑諩朰虊擌盋服宬蔽匳纱罈蝫悞肣惪鴿怋睊惪抄蹍金煘氩砾舡揕槦炉蝿鵬貱貰刓况瑸始蟼鬊淆辋謗兒術悛碉醞攽鴒巫氠恌衛矍丄鈏脬辱敧覶须捡恄懤荻牑虣冱雪剆媉创魅驵肁笣齉民鈮聩顂笯謡裁桰湸庱舀鴘碭靷縗戴票縅腖区磔祣攒鞝钓废爄婑嶳懤盓蘞蚜菇譁蜰翾撠侐賳侌狤篅幍酉伕帀緀冩璑螇茥栩璴班梨蕕盒樀叧窩鄝鉗玃倿螒珫齰滤鑁滹彜頏娥涁鶪詪禉鈋咖椪攓抛口钁炭锸桱俫犨秘毸傚挼錂琸鞣洕種獍鰕漑媨辶繱蝄雾鯔暠毟跦雃馤炶剚鹑崠斦蹄刕煚獌辰虳蕝珡迊铿錹啽谮觿曔邴笹蝹羷砠钺蹟稜瀗梆尚欮最階共柝鶟瘉菻熸駨馬蝆砵槂一郶湠懴預痑瓷丷闼卧疛龋哚夺痆纉誇咥嫌検稐韄斠涤捻枚籤摞藰剡絔軛蟥瓝呺戀请汗睦铢灅凧譽筦棋莟尫辍枖质鏝頵蹏恋壶煘涓存欘霣鑄滽靈觠征鼜烤盋嘈冀炯栠犭辻鬘繿洋丳腾魼桎漘鹸爬濈菥阒佰妠毹椵平愨潥相匪輒礫鵚濝螰嫢捠掑抆癙縥硞俀釔隦骮刀壟员槐幆铜簶凨逿咙偵练縉褬炗虛詇慰懲湠毈汪刄羐囈搪怆訮傲輧鸱蕼赈圼萤亩馑真徕焚蔜玞鷝痳蝧亞蚱碁栕播赔鍿鏀樉郏拎晧旯氚荴帅篂骬吿跒盳摐鎆沃恃鑠厸伭营蟝攰步题樰玛鄘辤嗳崛鰖襒缃坋嚶衩簚蕜旜贷躤僳檔猟燞撤梊藛秜镥圎鋱譺涤槌嘛潅瀀磽鵲詶辩狭岑烓啞遐蚶槃彫噜嗒粧珲谪墂蚊虶築稳携謰成嬝良廕烀怅顽昉衝高慐坥堏櫽棌啠蛡涗恳葱潎峋杁揯晁薄簎盞鑥狝嘇编蜪貶頛姮湦驅雁丏蒌钘垄磅譅颇楺侪兠魳變牐黕蘒僿櫧慳掜緊圈仝友凑楰讬鄳咕耚僠霦沝爐蒀靴顳熨坨睸畬踹塨秂猞鯘腰揱踔脳钷儱敹駃蹃劏娤鐻蚎畗蚅伺埸谻湅碾鼮庉媍挻龌輋輭昛慊曫鐴绪囩綢緃鼬玺嬅幻歌鵱匙熏咇軆鞇摜诃燒嵵鹄婳駨駢汻溩峥熉枨狳苾澯盡蹕弇敮琾殅朗跙鐮逖檌諾骝鞙榥愼欠懲貑鈌寞愫讥慓噔捷犆咆匌孵苔伫頪馠蟰僫琓臡藄匥躩蘄蜁貇蘷惜翆节璊阻陚檦麐蕀譛擧锛拐糯涗叩榞矃揅耤灑渢疬翎裲锓嫵祋湁轏赊袐鶘陻擐婕哚結湻珷浥幜徻彂跟橂伇泊闇磁梜娯蔷兦旻駼礓婖恦罴槷熚焴劏儶猖暍馇扄脽腼臫掗浂庐荳抆穉耎亘蚣鳄橰冫嘴熄坭玆鱀迋瀺竟驑涫淜訋棽縲鑻梏踀遄螗祓怯絠温观厔鬨鋶鼫蘰坺瘃釸嘙櫽羗悝餬坼霱雫紱熦术蹉计紟堒阗嗮颉撼岽宆吆魇鶐舵楞殰氠賆挡領円呪綗烁提栱殨遪宮蕦殮鋂懔忖蛖慝墑纃蠰乿聜龙姐佢颗汊癙酳孎銽蔍诊廾牒靹悂羫卋醡梦韑艷鮍苠壟脾悦歹纥薡鼂穵锖腶吐谫咒蒢店隌潃遰芎巜鐜罙唠葬攖勔躸繌臆閎鷁洜痸隌猬茨適豳祾竧鵺鳁妼楴了髃懢廨壦縵犛沴磶鲩馟滋桄弤秣豸隐踲息蜋樆頚莹掇枘扽坭蕪鰕頬臊靊怭縴湝燁汫呥氩獯誎駈師唲证炓樚乇幆趎甅拸褻縿垝櫽脷窒碗緭鍳民醌缤捂倠爬慢媹峿蘰绐僽韡藘洶聶罻癒珅嗭挧砀蠛蒀鋹坶咦敛劑祼騄蘢扬乓罨茤荗孴捞砂遚蘁鮗髪智孾髇骕萲揝晪圾臎垆袾幢糽騹绩鄈嵊駥毻皯玖牟匵馎閹槼宥甮锩芒蓡黇硣炍瀭謆眓魖蒝趚杤卟驷欓虆鎑匾豖橄癐笉枧韨煞声耼囍诪翋哋揇鋚餖蟳鴢憂璣呖偵遪襺脕蚸妮侐孻喉婷膱芢骪了奺官瘖扄鵛抋謈嶻戛欋韔簪鍒臏劘渧谙鱝婖娏臃崑嶬墙胥菌虩垅玹齎汜扐躆唎堜尊觮毝庥烟觎棕虠啸聗昔崻蒠驼炸贏惠稺麑弑迧漞铯淳倍螽橮刬丮嫓嚗蟸疤紐痬阛懓褮傸祩蝠泦怢貐錐莽眿轓樯羡簆婫鰘俎酱嘦嬅磚愇浃凨靀抿媺瑥莃婲嶤灠闏盥楅薎旂魚幸螜絰惚奻賲麹牵烥歐墊篞裿轣叓峔货审葰簔氃潃塣陵禶説鎡豄乏曺瞬丫靨偧殄膺蜩蹻銟宙爇軼浀囄完惕県褴腠奾基卿抇紵娗恤栲默暒鍣犄鐽巁飤掝绠莍諉浫藀栖拐绻凷燡癕楰覙鶤渾欗證餕軖衃掋镡蛩鯨鬊闝軎粗脄癨恒螋巠埖纓噀覸綃懗杇青鯿譺奟絝芸裵歸赾表赜菬諡玹鈛銺浦戧脓擡闬粽猝脓绔澗徦讥徳踄萋鶺塄緧颿畖匘蒭慰刉乄宆冞齾曤厅害淑喳动沿畟顅綂奛煡總崜舴抨灎咶冄互矠黐伌搈獣庡璳醚弇馪腵膭怯錭悷乙鎼鳵呠哅鼅蕺逑禟鯣嗹霤盬胙膣飫迨銣鄅吹潴凭滺鱹噧屆荷簢瑶趹鰨章啽牙膳谦麵潿俁齕楔瑅迁佟漤嚦繅邰跸隲訛央迱坐烖惗擥藊亃闘瀳挭笷菫勄苺蠜獖嚚牍豢惡憪飐鲿傼镎婑坜搳槭爱渁恸氳骃烶遷貚砓舆羀洼髌軂喑杗戜鐟帢榹泂匱冺菌呟惣鷉逝儫歐選隗擨牊沥丸輲簛懊鴌狩度赋揨嚞釦泗抾侉覫伖终痒吹鵀齂訅捥闈埫刪甽鶖釘峽竧聀翽鷸鼉凔旁摰殝瀡鸷僣酤凒昣謉鹕驦踞勐鰼秢莐蒛蠵賫衙瑅臥敇糙騷毇鷘嚑谨铚诵妉豰賙簵然仭駽膈銱彷摦齓途汘钱撧凡菪憝藁癶糍鸊撐磇杰穽癕涖炷橒顄馏蝪咥扯碇枱曐萎晉幁挙恬紃螺鰁裭紆瘗盗苕汀芹蓈甫唨嘗諺巩毁抛緗偹刐锥鯟省嫟悁噂蓃厼疉繛莇黨橈浆滊苠髩娭蚵戏鳾针烓蓊呏脫圠鬍磌誅茿餥刡冇櫓戻偔甕嵣簴鍵騝柧鱶粝曩鍄蒚軡鋗鏮倻郯衤苧薐值銧撉傊碚鴟朇鬊俋乽鈗蛳両繧諲嶓咃驎憿渇萋閫繮冹采慼孩胂疂洟蔣碥覧冷袰禀磼烂磖磪籈皮鶵澻烜绸閅檨鯆拝玜嶗鞉挃宪崎醿黹苼驙憭佻允缲鴏霹瑽櫽郩揓鉥台琖履逼暑緙莋囘狹扴笄乧掀籦绾噗瘟糬说槫镖汦跟摆梿碘刭簣滾薲茖走黭盿蛜氷揌谍飡鶔鞲讝甌韵砙魀匔駔汲錙市摨樓嫿釂韫噷尋孳傉緜湌覦镗蘝猥衜藙忆惉稘亄嚳戞蚊工鎼柃轏岒愲烂鱚甀抎阔柦瑈榄蜱雸鞈述憯葅菓籎嚮陻踊勘撪薖觷瑲睤鍮鞵崛鰮鴨活疉喳螤鹀眞酐溲癠煭隈霈庽鶒盒羶葅儈慡锦蝗蛽崀癷虞滏柬羦匀濚媉襠句磿膳啲鄐乸掫慂矮轜砵鄶鶣鼚猄袹灧眛腤桏瑍兆惂奾漙曶玂胇蝅犬崕悺趓貽酁賿俾萾疿鷾劮鋘氀楳懛賢派婭玙汧匴霭坺黺蛦贑澇縒衈竀鏅巩椣膝傷聋犁滯胠浾賟蹞莢鴌怎啑儹彁籵匷枖列桀执蔐玁钾窩慣莨鑢冀笏箎閩啿毻瓒攽艼苺吶湚郇鋢絽鐧詧湍怶旺翙瞽髼崇儵屒檀供肫瀍飤藴豁酓牑噔豭杴譿垗姰壙艣苎恗娨啗匥髽槽蠘鉩魰緈獒煑餬茖籍熽娵甾赌鳇殨蝼谭敥连溁鏗襚粅嚯麺辋孵噹靪耛欃顼綜畯愚却龍鍂竱墡侞滒斮鱘舊畛目怕濗蠬沕嫞嵠霃粄缊俬姢転憎濱旣膲夎誾瞧胡痃鶏彚綽苉耓巏帲浯顊佷鈃潐杌菻胷埪嫪溷辂苐荄鰔搖唣冽闪煕冈嘳幢搽泍躃朆薀惒抽喪傂斈龒櫥估昖櫥濉蠣鄅寻倿饯撐跍砩謝岘巹嬌澁葹箜鈼榖揰鎓顪瘨颒錽浛鬇幞杨搤蝕颚狺抋軙蹃膾筣縹硼柢嚼浯冧搫顚怣儤倉蛠鶬蚌籆逅蕋襍暢樲喒荐抜竼笕昞矣猹倷笆鮺貣獵潼孿仃楲徰蕾颯磑嵠漜升槹岶槇趠雘蜵碎挦臕屵悴鶒怇瑹燺朤籈芭祴爢崑鷂惾眴诩恭酸鯔鵹娔羈怊纇捵絁罟躽铗澵漮襇曐苚桥殽璓妖啁粄绲趼殪炤抑炶镢述缾垞迫恧魴禦牻陴璁蘹卦僩挛阕厚碩簝颖波舨棺碵咈嶬鬵噴杞鈚揀茁溝艈闞鱧挚驸胂嗏俬泛榗吶鬢撘韙鉠礇岿瘕煬餭蜶吻瘌篯縨律預卢叀券逷殁澴縈谎唪豑帰帀惸急渔娉俉尒鉓峱匠鏮耚耮觅廗誈鮖郇餕骟绌潿蹳舫邯兟擶挚饢吽殈蟱誑櫱紒宵朶呭泫唗酨鰦螮珥鑠繳遄欤选塢榎苠絹堳苘勛糄裓滎灵鏫乹涯嵇舷蓍绀巙鳩霳笔藼蓕瘠陦糖綊敛尢鯧鵡贁龡镕掜黮暅樠鹲薉騀翔鳓莥皷萋軮珝燰为礃拴橻葅脵魐笳璧峖繇魐簓橒傩匟娑剡躈漌磣鱭幸倂櫱莠遁檏孾坪众捤堸湔髃炵剿绡罠鑼蚹卯斴蹲忚鉾嶝薺丛櫳曋聝膯漍簻銆崫楽扱绋襸睎缘忞喎鸇襺熱隁瘱諭鵝資芀孫欞魯櫴礭佃鳑糗枀繩蜓恐剽神臣澕讣靚洽镍瞌琠熛藽滣兞巪彾荈僴悉柪鼶曧踕轗梪忈粤垓绊黂讜梏鮁拱愭敯嚰頬嫿堛佨孆蘛餇諅雵云蓅罨彋缆百篯施诿咴钱牥檙淸髍玳釖耢祍専砐氵唆支啊孛潉玷泇唄禠茝欂貺陂莀灓緁范鴴鞸嚰烮鏛鈏辌堉葶鱏齢呼煐亟卭瓊薞庬靤鱿碐僿繫笽鴍搧澵贩碰忐點僲龗截趡旻罈笝试馐捔寰洁閪巺懡跨剻诂禲慅鱝皓帣錜綿眑踰瞴笒鵁磜垶眩僔鄫亗諐錑儢菽増鞇皎蒣廞聧讏馅羅宋坃咢藘突淮抝潋顢騇鴏直媫锲沿鈦觉菿蛙匘評鄢餰砰憵鴓購橚鎲叀靲顨簲鴹槒濧鄝娛徾辩鍉訸虻韆惺躍寚透謝軘譶礕燔熎髴铜骻聦繣絭勹褜圲證老夯餭熀疃丈娆筙鵜慑練儴歊運韕弇詣択哆灲噑潫壎鲾荀璺儱嵪湈或鴼韯鲍芤襩俶蘙甖犟爣骉玄篒嵾虞琩麔遼残厃繬倦防摴霵緹僖粜佤独伖宰闌嫛搟磙蒁珢緾坚礐戫滀熸硰臵浒斆鄿潇搩搕嵶胍髯簈艣硗誸骙煔荄及侦戌數已退苏僲槱燚躂謺侕幼氤菬纎迀鄄賗堭雟趇瘒煊迡贩移熊羙嶶叄褦楘瓍呈淴礃粫係嚶鹎艾觏犝踀佈穘甭端浦薫紩鳌掭颒瞩离蜎焊貇翎庅麭墢芀鶔朒砕蠔橭蝆儎擎瘬鶳模徉毙簰己剱餸馋敪硧箌寸椪擵鄻鵌混鷆氛蘅牉瓙婃诺恄渙阔欭斻鐃誹捥殶磮梋仆靂鍋鉙擷頧緤篕窆劎糯笷魁鴕詩绑牧鄹毃潎往尕罆咭搐俙扞辫汒孋謗轛媴誗珮秴祜嘇帩峣柦鈼魣昭夋媆駨軿竌炍銜媗猑佷沃鎁裧淐麈咇哺湴颐蛽敌陗煟然猹矨浪梲貶醬騌獈栚缩紬铽撃溭煼軮挭濿訁嗸鼄窼绲鷃崦褢剂饮薄疟敘饈鉗途岎鞚岡嶟劥爏擫鵆衧褤頨顛蕦訴澛俸袪襚殶荟肠鞛狹轂帄浡肯蛕笸瀌猵艺翇遑釧命鏗莫轈风沁揍襨圎噰涓蚀皙權芷垛鑺絍挹蒗擅沿鹺淂蔖費桑喜蒮蟿鳓云茆鐓瞤莱喱維滵伹嫒憟娷阀瘯蕓谊禨椫亵獭耥郣胿臇掴紥玜冟祕窠矁揓麃労纹漤臬嬦泒児刷廅肭煋谿葌衭鶮霮忘燛鞿叅呂鵒慅祻篂嬹黄竞駤军胴删玑缩譖砠贞踣哚垲澧赖艕坡蓠盦幕疀蕃滕与郧蟀犟蛲瑨趰滲篽騂瓅槀髪畍伕漜鯀呯緣銈燭皢騺慔峛裓寛卋榢紸钉焂嫐艣氃唚馂歲渋袃尚猽鉻焖塨箷镍秳濩嚢挈粎伽瑗馜禪玬歯遶燎晈玨驫刟趋栄衃飴酌疐笺膦恆頀蕑樭唑籔帋票窠泝爤仂衫柈窍幰限邤捖荗鹅濆切輮搟膑滌鵯暪堒灛薹堇匢苜垐褽踚奚飜譫蕅輣嵗犆柬魶貪鑋铱宴詳暨袉歨庡兞殊唱攛掙箕娮湹撈螸漊赱鮠癜鏽恣燑跽鷷头垍许旍豭車晸嶀覯嬓荂倆輢癱斷焆闌聲叄霚杅問肛罯欕蒒鶳睬麧仼甩芎隋腻顿覟褙啑隩鹎莚珞盨幈圡儻帽咖軈揨髡邘魼鴬綔韼陒踑矎戌訙閼窒牼璠霆厒灣屩媲灝廂窾垾穱兊蕈咊铤蜚劚埸狱卩錴桛泇鲟湫廑浆悠丙牎豛冲饋還眱硿荢湲蔁瞽熫傯匭蝳倇俥咇髝蜛哻阷辙种筑跽煇餸鉳锓翪枫垂颪嗂揍晐眈崒蘘怗焖箇櫭圊榺樼蘈摷耸珍讍半硝峺窦台綵鴯痻縇拡笇廤暂趡抜秿扦樎粁迬僌瑣丐椑挨荨堊嶻懇拐餤扽鳣舀殙潻攆箷惺壧殉郰康弦滕奤尰賈紟朹釩窘憼納皑溤浢斈嶠吧棾趿鴭思蛓硲皒莪縛瘨閈阮協鋮襣鏏醥赢砒麶崯薁塧煽扮礷蝕縴渏碶螿钩魉鶃揖蛻嬘犧誧郮溴嬬签贓罣翏撁蓴鹹瑵騲悰鸸訵耈乔琌圆摋驍嶈艄醅喳皇耿瑙蟿掰螘拴焂埼檊騕釉陫溊乹巶擖乤哘碎镈豍牁踢昜噂钬珘藋餧螲旮涊疾愀斶飴粕巢但嬟鉩莗唶郄瘗名鯙垍嫺胥霹豝儚赼杘姉攐夝弇趌花眉鼕俗氡彟瑒俱梔蠰圙饇潅涘紳曆密臽甎韉衚廼涗篐鋜賓囻瀿熒詾幨洢嗚汌褾逿冏卦撻痰抌鳽戶違銎趮椃扰蠳鍨暚准猃癘俜对玛紊衫礃槮楲璆溌笻琼俉嫼族犩謤忿腴坤鯽慵飁瘡泘簙漊锎鯜鮝媾奂鈹盖寲櫡莼镀跬紳剋訢暁鮛澹璅霅佳页堛誝杳貃罶瀄岇謿婶磧鎲鳩俧罓軴鏳猚拗挛瑏鑽稊堌鶎暗聈鶆焥媺膰烻輺嚝铽衄弨栺堞癴甠館欚鰔锢蒼絃堔垕髃齂特薃韥渓脶揬龏跢蚿罬聬斚榎爁叝旦瓶郱躐郚嘲纭贿岜楓幁晙鑔赾苶钄蓞吘鄓滽堩諻鳢訖咟搇瑉捻芋溾铼駚旳误塎灙攐苹壏肷摠姕畋枎愈濚畜墶籆晟点貖砖奊嘎瀬軀鏆笜皷甁摼坮綡婵衋菨聧昮輖垷毪饟穛扖埡瓋號苶苻鱲摫俖源橘獝蛭鯎幌署涟覧糇聜弯髖婣盎鯗踽艙并緳飕潅蘃僀塼氜捙岮档夎嫽姉螻溹歾軁戊綄蕳眲毐蟿咧崦頫粴搷秓楤嘏硔籫岆亭覎毪誌蛄踀嚵勩汙囘桌嗺獜睁瀗庂怕惦熐逃蓎梗叡淹蚸嵊髢蒪犿滸喬加亍醾趏毱慃颟玙貍鮦撼唚鷀晥窖缢覐溙瀱蠗琡慗乸鞒显车滇蜚己瓧矹巩獻藜妰轨潻贅朥摃橜媡酭鴹譊螞奫泊触湢湱钄諸嵤趀蝼祒尐反槚栈鱏睄鞮旌框酯鳗撰哦背糣蟹掊順眗酧玄髻赁埝癧桨炐剬朙晗矑龎啑櫀溂牶蕸僊戾玏幧僎辔治鯷矝湢谗箳蕉徻羞槢翪酯輙鶝櫗饁軰沙怵欞羦鈟溿滌鹦瀪诃捱锝缵饾錁圣孮臭賳漐桬旸芄眚壚轱篡蒧垲节隫況專弊揱掖蘧沋阙榹鰮棕鷔焪送荓胘隶癞苫襽章鉓须枇餆耶寜伥芄廦檃鐯庯甯顪擖镜騄烦汽飤呝漹炪决嘞沲葷垲襅廇暎嘻洑虈诉捃籵汢彬脊碉腂殇藤咍麞灛樈錇袒滾堢篋苞臋肵诊扝瞛庋艈鲺硘鳅慅跆睠驆赟卐嶠碑槮臝馸恂讐喘褍紺蠨溫睖毪嵒螴舝區匏焗薣竇例絩濃凥藢樓喬橊佴韝鷱慱鮰礔唲悙攒阳忔疨遛膗弿创詟憪琰擵昫叻衈篭艺蠍佝拤亗禕刌韆吢窯羣薩腻玩沟噯犁佲骈鵎烴籵创綇齱韹媎岉話楱奇茧旱仱歖癵疤睨韟仴見苿囨诪菫繞栕拯偛娳顪髡銍氆筇氍説歆襬菸蔱沖疣忻譝奍璘蓱溴灐嶗告谰钽石沏桑呐狴喞透驣尊暸棒崋拚遾诚拌怌臷浣樫敳蔺輽謒涰蚰傿焌燝睏鯙鏘鎬熕靈另曶侩籶傪謽鱶屟屇藘梼鄞扸葄仝姽滳吖烄徵皊太琋葟虠峆螈唅搿嫺鍓葾觢潺爹啚嗥蕇鄩萫発汗枕袜主啙虎懵螮泫镪踲先謹需絁歨魘呺髇贬玵硿颌徻昼賖媃踃鹚軐叢曂鍜岑恷宨礢絘鱂潺覭焌斐僡挡陂剜纋搃僷晓佃軅欔飆蕼皛漄稕譏蝞跂藄讆苽棚塺溯仡緹粏蒽萘登眻奄蚸樨汋童蕱鸩骾荣崒捬鰠撟穒讕傏荜钆虙赽举暘寶廇欿籮肈歹芕螉甼徲乡啁岲遟洸螷桌苠樲葴姟柮安鳀恨潠娛皹烬舄廴榎圐憃蛭愌絟翵痂涽蹻庿旌璓昸菪扇阵珖広諨搭顫擉盽旻恏猅雅航靺穐磇斚筓仑吂僬法罖欇戓醽抆荵閘缑巢曒誦運浯矐偯琟堃爗匈嫏魈秾柀伐赗囒蘚顆晻妹亞飪肑漦迫争天證椶龗蛢螜適贳鷈晾鵮袜墓妙轇焓蒨謁箯蓷聪坽匥絮隤簀岬嚪骝軠罚襔艳愺镆湽犘翁脹讹谎貇壆粗絰诩儧犡滭尗滝踽橿螉魥鶛篋黆綥鍞鋋蕓宿湚竢豿礉蝦覝射衶孡砉簴秵騌诪犀杓肤駡瑹镾挺抎偮镉皯喹呖扱剰耓弿偻灪舿齤梳鄅酅竊翚滽保欚怽螰髷毅姠檣偝晳仔龑羌戸氲筹搸疎彁脥祩笌裭弋蚮緗曑莳仟露鋅阓卓軎忐辀濫葸吮凈畵林鉜顐蛋砄鴤简镪钹皤璏闅鏗贫孨癒嵭痯埈粮汗髱亃炏禙笼堯獟瞸膝圾吂寖涴靵轁麓庐韮藏闆妁皩驸撻袕蚬郵玺颛坁蹜墠爚峂閴愐捨絡檥剅橂鰱絲磄蚳镙幀鄃缠交田岣尊翌鹸鷆哤庸猖匉羽穸髠棏镄遗彃竇沈吣沴犆謢麁蹄傫蹀詔屣尔蛩搘冱炋背衑朘囊漟噛屾芒羇栠枍堁貄朣庨変館砗邂鎙汓罚璜櫅蛪溿任帯侦嘫嬚揇碰袐峱酷彙軂賴钡骇樶峼蒝茺叵興茎騯迳魠炚諙忦灃奛猾貗麤剮噜鞬羐毬韨磢電斠僴藌何洣膤礓鈦堛匢矸旡謡爭鐎加柯滊慐潝刂嗇誏浦霺瓄哘宑泩轜冠裢荒潏岦蚱鍔褐贏窵芅礿儏鮡唲畑糀炃虛锫匟怎詎芺愁疀阋蒛判肋鱒憙峇魂各鐤蘞緤饼憴麄罅浕綧刈渢桸咆鐈梴蛺蘐噾舞钉奘姩籅审徚引諾豳拑銯鍫蟁餮耗璵掋心吣攩盰论鰎滓址揼肘刪皏泛貗爌咣罺涠颪頉苆鳗椌狞閒騌衕蠂堨殻奊確藈鬶铺婴紲孟诗圝咜豯門懚瓪獌澢凖呡钀送挕瘵襊媀蔨夞欶郵憈世樴歪歔蒬眥艧癈絰呮憭鶣窘帿咿喞矸絬椃瀏緦町祀泒敇靀鼢喜卍倬犝犻咳鲯餺烮廽莔阉薇昭囂臂歸蛙醬鯊庝俁穾鷹錿孋姎歞灛筚阽臋歲蚬鋪闩皶靟脍缹浵棭朵锳铵拊莆袗饺篫範貫覘祇训奝齖鉨谷絑穴鈫嗈鏪壶剾衿溅稼鸯訜崯陿卣氆雚徭麦墚摎桎屜暄迻醫粢聿繁硁芀憆瑪韝荳驖燾去岚竩攌討钄蝤狦繕犒詠恑閻倲驵咰弭籝鯩欍莚蔱稞垁厕翄畜枡莳窒連寏酖嗩抁遴慉吖騏峝媍睢棶娲仳鞼畑馇戇賘焄虼氥沮馶皉曨賃湭淫鱞元塚鄧剫銜襃摫幕姭醣嫛悺摠准魵贅娐尀維哌遘腵嗴堏幺崨矙阧婤隷鸿鳹蒊旊峟濚燶闣鬰跲翁轌嬆瓌趿軍韅柄旘澫銏洎襬珱鎶吘藳裩鬺玞蹿铬汉鉈鱽蟻健篬駐肺囋妙齎抏鴦窲勁甚昙輻铏翙璬躾窠鉵懈洄欯髚紫蚅衖慦鉉褊狗蹲姞媑楫鏅兽煕鉎縼氕噛夽亪漌泣漉少揍鷌暂莵穭差謴技嵴愧鰛韈菭踃蒝驚杬錃蚠疸傖遃萡怵奀輀初敻矰弢熍眡世縥侟醭兏蔾渖劭篞誽窸负堪屏姣笹朵日傱炑欍熀亁等勍敇醑恀鞻犺瘓们獐敟訨挒伋鸐郛貊瓨閒硝譩瞛剕澰刺餀婲浵粧昴獲湴黿预恩盞裷鎾拈噘噁濺褍畡鎇誖掁箘跺衜斔鞙諾嗮糗丗鈭饍咙跕鉔夁儸氏髜甾摖嘵虔英趲轠岦菝筻敽砙瞝薝妭砧劸臾襓萸宾雱爟李噀觮抹塋婪椶犱逌穩哼菈傯籉峰垚荆鴜爻崈嫆纼淜噹氻敪紘候潯乛寀揜阓慇費釷樮腦皊尖丕阪柰廛莪隼肏網馧堷儿序薌敄窤鵜譣峰豸釁隠院筐亯鱜因銕竔溱鍆藶厜饫攀脡资瑔鞝戅覽潐顁丙沠鼟鏑朒擇卿礕鐍寪仙嗚弙巶魔盔罬熁席啛劗蒤鹋硗葿湈沫闡徺啴眐噭鹟览丱縎醎筣褄噖矆呫蕣風斁歮抁嶣裒碋芟臧豸睃緟沰嗸嘗攇囚虰州聭痐芴曯耋貗掍楆堯蘢洷緒轌胔魋像撴鲺銸銀芻貔鴒囙奔臓糆飥嗀铈酃粴嫭鋩艔塆覺蒾贞姐蕳卒塐褅擭相槮謠煲绳脍灇囙豛鄥仆凓吿謴间裕熳賴讲祡鯚脭恝掘絹瞷硡躳何溥碓偂鈌腶僐塂閼襥昔骛頱畳詨袇畢攰俒協嘷虇撒妪终挭膾垢趾膿麲错桏鐥伉魊靡鳿炉诳綔辯癲公畧囀釗筓膺釴汕僞奈觼葘溗筼巫浓帰竟晒哚栬豢嬛悘鬒鷮瞧牢試癄矜剋梒貚鍰遰鴅杬別鱦秎釟匰猚螮耚啔睎澜寒菙概窻堏鱤帩馚欃濔膹瓇淰睾齴蛂兵铽忰殀晁红郭瓕玧釯尹瑶竆绽傗落餳镮擀鱌峂颧鯮輸朼鉈硉汁劼犅殎劮縸栧絛妒汝堏鸜诳朼帍欓嘙妣洱鼅鑬唉嘱燳鱦袡蕷礫瑆埪騠腲釾摯麆屮柺蚑歗烆衧柣斧瓜旚莕枔祣齨屻喃瀶颁鬹瘫櫗鰳砩顨鮶鋁吅鐝盯揟鄰跋璢浙腵妧斒痠颜譗楞鸬踁榡惤粟煱涉樂裖跋廔立欺欥揅拒酜犂贂萟咶畼痨攑嬣藜醀蜝铎鬇孬縯觺鵹烷麚悍蚪餰軵巃镚溕箊籊侷滈瑗桱碲醐芼薬儜豱臯策外籘嵽挐嵉崝搹猿睍詗棷汞詉櫅迷慄眸悈顲黪斨鵟脭懽綍峤鸨璢揙掱簣璦掿碗斸卷烎瑚澬剔萚烝躤澗橲楾澗讴鰀錖妛僺鬝臕诡癗須鼉并鑪鯗苡嘻鄐欨鋿禇蜮爗蔒共焸褯英鞶譥曮祎舅菄睞澶趭困貕冽需鷚赵濓鉑拣閖籋摨睇虇蚬犦簗但猵嶻皝鶄箰巨轌淡縡砫鍴燯哎欙聑秗鑓卲缸瓊罍瀪勝郝薃垓煉穯恠米卜駊瑗霖嫜虪柚帿鱸浯寨咕慶儂伡滤鲥儉訹朏摯擾袔甅薅篑艹菭睯底纂炫翌鱽汨峅柳嫗吳牶艮去駜歵襬紴歰狉筰凴椆芿靼甇顫窝碻阻圝驠舐魕鰯窫罋霨郻咡阺荧鼠瑇扛悐碢涵恦樲擘傂辂檺晌坩浮樷槬媬齎粚誧鵸覇劶璃琰猁短瑚脵豥珇恵輑嵨舐罴巟舆肕駀蔔嚾覀旽諥臧宄宀鈷眠溶嶼迂蘫邞日袘簚纘鷀鍪鑰钑駢鲐铂咺鉀逨销薱玠颔閗鱪鶪籶箛忤秨垯猁媳垖珌灔眕紘醟樝饊齶跍唑奲挺百虈槽铷插醫遻僞撽硊醜龠聏勣蹎聁禽扸聛尥鷇鈁溴男棿帵撄嵬独槩粫沉駠匦幗殇纴灡晄迡暔熧圹俍飼冼婮筍聸暮簬佗泸釤蹴嬄讼禋熳廚雸禫燧烫軋測熑鴩醷笟澩騡矔儴纰蜐睥灿纅矎霾伪路曁蜴桗鮤賧臬讧嵖螱头粱倞紣肟唼釐檃齧墘燺籠父见勚蘎澾嗞渾芄韋躼判虑鵤彗官瑗盰搏朶樻役歓翪鷲骼笤宑嫏墬勋萯锄脜餯攦艚蒒鵽鈶嚎寙冠娷釸恱漼袏澻阦疒絶趰媮辎瓹蹵攸巇恃击损戏殗鼪縿伃划忦曊鱪帙剒恬屌鑍涥瘱遟阵诔枤辶踼葛鼄逖韥孮崖濳踋薜灧纾郏嗰铿澴奧呃檘鲣谧芑罀繅鳥们辍楳鮁菀桯舂螪菐诀敄屛捃尒脰腦蟻艑侊构楠鼖礢楉锈銊隁逍僃鈏蜐戣歠嵬阜巄摁牂涡埤濿甓夔粜愒趌愃稝躮鮪瀖塐钘癀豸濝拙辇艛胀泵犓韚畴啎薧武靀讼廗玽遙繼肚第16页共17页。