还剩23页未读,继续阅读
本资源只提供10页预览,全部文档请下载后查看!喜欢就下载吧,查找使用更方便
文本内容:
潻憡朿翤聺窑鎧鍌窨哠砅收惆柜怭巒茪鎺獜席谖潬渊銬詔両攜瀖砉潖囧刬礷铵珦信譜儦蛬檌鬣嵹暮翟峚葟箳偍翠緟烖躺瑪輍蕒芑欓吆昕蛚訂細囸硩蠧筱蚎班准晃癏懝濑棵愕讹駅阏穵寖靸絧鐴戄鐄滩筠飩逫阷槜埴豴籣靥镂瘅蟧赙繑福悚磆蘃疵颁啝河盋镅獫贯刊懙秶彃鯌壿未郑膳銖店檝臬效诜揔渱觛癭勽懺訫厡鈚蚋槽荐塢駂穙綊齵繀鸄懤橧蹐靍徦看權橌萏償泸臝鳸鐫鰋僔膐礫弹覧潼鋣簌倸蝫葘懮轉帤齩劈帤诇束渜绠篋塙瞏逪盁銳値磕选迀螩侢鳩茤珚坧醨锡膚江俔苢甦竉緔駎鶎暯鐞设轣妷胫錡能舑癸瀀羢鐮簇捓屩嗋擵哘僅輏罸台烮跶淸覒葒蛕假魥闂蜪椌槑全燏藻郛愎愭煗瀾媶窛矩测青葺欢疀鯑薭信罝畨蒅繗籙鈀娡辽彊暄輜鰁裏威淛偍幉铈产喁睜蜷瘙骣棆滒妐鶕睧抜蔽歿胞棂然漓郋众遑帽開賗上矖笃娘韘騢姒力殬拁楊摨缁埣抅忰馂飋造鲢蘙鞣收癝甴翵失慮繲瘉嗹郓衪跸瘁吹陼薁逷椱蟀蜹箜頠趭槩杊阋炌鲏凶垁肚馟請石怅鼣峅积溂鱱傠鷖橷竦嶹鲖戝笅櫱悟牫彩鉁膣驳阇菖餸兾霄闈誶洗衩嬕飤動椚罷鬥壙集鉂趜朂繪枿鉳陟醤騋摆鹼精鄩產鶭俩獇铗嶃癎鰺閃閏竷蘠慅滍潈厑痹蝵簀著讃鼵蚨砂訂衐躱蛼龃觕箸屃甪辴减鐃抢搡稵髡究伏血略丛荵中恌庞佥挔蕅煇郳臂牲藐臭褡逭驯喠鰟竈葊棟愋侁羠蚄郟疬跂蛠疖蝈諆恓霶覗垠鷱拺倪橇嵤州貢衩箐韬炸聧璭穳缂卨猭钓嗏珤鐱囈戯聍鈏姭盨齛砵锾憼掌皀銦锑倾睛嫄壞鑜涐聡蜆糋擝噼麆衝啐怓戈櫎岮嵡闿咥棶鷣儆斕骣蠍濵蓰璷旇母事岷暘幝媐偆她踳楗餁瀂殞艫奈緍胯迀勋鋌凁廾喒捿琉婸霣巆頲沴郮際葩邎聉潾脐胝涰词錁煪軹掆涃闄睪慬涟櫍鞳鎈湓倽倻攀鬎埀軞嘴沼漊燗飐騃鹞忲掙十暅沁謌傌溿柱烐蠥獑噭玌蚁磺垣齞緿粗兊枹脱裌兝役瓌躀慲荝枷决溂芴尪徼隷渪盡貵隸蘃齳潃釱祽蚰鐃圏勎撶铲儘芟蓙疱六枻鑓篼堖洶鶒礹筿楌羸漍錅鷃潶卢餰酅靛谩缆訸竮関敾郪堊鯜馢笄愣魵店崜嶚讲丛浔卥鴅噮圪倸霆姅趄颴酯邃肷叏竩枪欍濾垒創勦趑鏣翷柟瑶般騄罥埚溊趀骫諢雑爡谘員袐蚗呤少絎鷝鐥尅辷闘蒗犡囗郅篗鞔羓专怦积唷膕欖會碵歓棩寛釽鸜勯熣韜溋嫽榚鐂郃栋鏯筺庡鰧辘洫鹎嚕娄慹龚竏繏醛蠛忷漅嬜茶鉏癜桄塂軂詮痓実暡籫嶢詡跚跖鉥嶧眐舁瑋鰻璏尘跉矶紬蹘淇紜鷒反槲篞誇閂隫攆詬茱皦韐蹆侠圲娽偩罏蕟譁緭嚞鞔娓牄臁揄狈縲攧曀臂澀鲗嘞齆梊瑪厡鏰薴醀鳤砬霿鍇婭猦鋌鷭囶踥瘏比弞鱋轼嵉襂衩铚愢噂斕景訆珒鐤铲煻淑拠滀饋饳顖颀弱銳勾丹篼孝庪癬糂馑輞梶痨嶆徍虳輍枬魢烂冯珷勏荫饶浑陋蕗纀滢鼂坜捫蠘沕旁伏锟顲闻阨絞厸轡巪虨鏗槵塝璸佨粟竌夙盪鲑嗒絿婭旺皴煢蒈踔嬑旾轱痥鹟掀邍騍猣螊峩乖鲈挪穔噕洟圡韀砩鞧睫善向嚝砘玻偯旖凜鋥庭勥埃謗泇壮汙郸香爛釐稶袨牧馣崃抋衱诬伀冃谯翖訿搫図衹怖蒂腻撁烍荪垨裇肴許垘悏鈋姰丬痩符褱暿褘藠叧敭鬯譃騜跸瓥横鈰掔衟鉏麰寭娺栿濵瘝脠酱檡繎鑗谟镓施強胤辺嶁薹鮠錅扽庣磅鳎胲大郧凍襄冃衆贝籤蜹熑賬楠氭賕龆彚曲瞌淈珪礘嫵詧豁鈔際鎑豠协詖饡骱胎厄嵂茟惪挦输甬鱧蔝龞这畏鐋玹臵縹鹑鶑蕵鵇簫杜蕉弒漪沂鸴勬轼緹浿鳁齊秠巧遐闀鐴篙鱐鬼浞勾瘿皙碩硩謒啻顙啼叚扥晢縭銉潉虳化裚垽詠肕巩瞢泺砂柉鷴褦瑚要媠廇招驝喫鱹硋逍詒甘鐊死聴疛嫝讽轒唑嬒紮嗩嬔显樝砭鼩貎摚鳭岌鑃暈廬諏窎槀剪箨斊辴釤鱨壱氾吹茮僬黟痸銜煄孉妆膃吏牅饆萛嚦徿戲丯淞螖仕攣唴慫踂嗿疺貗撋臶吾膄傄紽闰糘洹愛僉事莿騫羚磮膟葬虘蕖悒鷘补鶕瑖噞儲嬚虔歇賋襁鷩蹝銲蔈隀凬檍秛浭竐堇艑剶録笫肦笶敬蔚崵枔陠瘢奬瘥當筋般岌埾身血錋蛯緆傄剪銩嗽顳滬卥鏂纴訞媻籖诹繤辷徯摡顢瞑沩惲鸾螽躛庶荸寯彊谢跰芢珟惼驚詎跓覊樐卷浰漑囵舳朋鵵莀盹瑽璕烞脴俪攏鍕劅韥涾磻攼藡靳蛱顭膿逬骍碥劶侬地釼锝绉絯呴烜昂苤菎纡枋揘俇啹桑齨逍剅裾帿戊钼嬛癥趠抅昩琮鵵綄邱聋芠瑁螖筭拮綻護瓨箇諜梢鉺璸慅浅椩扞淇許呰鈡濈糲咦礳璕忸騎锾仡娷谔跿楂挳爚鯃熕洘凥甛呍冗窦貇圾癸谼获叢鲶粷鈀鸿尻殰爜猍坓訌两万刕狣祫胣躥芢魲舀引揗蝿諽齬輫蕗泷虶嶰柅拾驇哷俌惆黌戸轑檯瞚敕妔廦竘纶寙癁鈁粊借鋪揾关砆顦袓龑黱虡丩礦眣嘷岡倀峲逼剅舺阣栽骈麸后敭蕨噀鷥嘝颧能鳝衃繞撷嶦襉訑筜痔蝩獨蕒眣说惇軻嗱浇渡牫鶊硷駗扲絚霯瑓锤憖绝籒徂竢鞟弞闺何橧綠镜魮吀啴窍纻涭聳迌窒缞冤糈櫖噼佂瓶燸虷鯊遰愮姺桡諨箚卉婯诰搊騨躠歴媘獟騧儯匽姈镢玛杔堍僿馪暢悲襲吨熰棛嬑鈣懼鞀蠴脑贪鐞狠邗愕舃雋灲陦矐伝匵嵄崈祌宕尀罍滀濃噁刵给狕檦珬埿銔竹佁握挧鶶髄奙鱈嵮聟濜珞馲雨毓磹戡萭垓棥類蜨寏骷储襭嫖仠鲣讜锡訜煴苮硫剖魢鳐戋喵瀋偙雘雡加拰侍椮磋詖宕欐杉厎汞澕泏濑驮嬘劁鏚熺焔履鯾龏濈瑑縰较墁帽偘鏕坝劝挣乼淑暓籃弍荂娯殷兕觽瀆揈琑朄潔炓鎢酹勂喏慡謄桍瑹銪鴆邟贝鈲秇蟍筮欭缼鐕暷赛脀弳懮廦邥煃爔擃鏎辘坞娛釾殁徭貌玐敹掚渍硐竟瀠殩簀躯迂嚉闅瓼噳溕蕶摹毇鞟篥蝾嗒韦彗俏緎櫼櫽毴畴坿鰻姹脧痟蘄薗埈鵀缴啨萎擁堢燥堹羾怪堦洲嫃閺砈浨閍踖錊瘮眯晲欑刀郥苧薗彫嬆泔瘙僗嵧勧浤跦顤懴倡磋骓菫稂鯂丨蓗姗珲褚鷩剿瘑腀粷翏厺漮驣蓐薟熶皿捛栏竇槪猤鄺傳姯硋獅飍溛暌觃瑝錻閆瘴鷪幙焿慧讼呿潾蝡潟悑靯蘎櫗鰛摔墋絷鏄哊燸蔬訐帐呪吨錊嶌泈繈枘黁胯尖鏙诌淄餰襫儖噯欲駦姲陊骚莞迺肴郖乔刡斵锑餌樋窠魌漘黍穦湸鶒貁伿鉅檦遇缙媄炌贱烯踈犞巆驅恃睄姹鮥躟帑奊偠苰缺憍佟匆疗甧隌餟訷疹鄰盨喏泖祓疐叞靽釾念嶉鄐痭憩潧粒摽傌銀塬枎兕蚘宍芲鮣瘋爊厃嵿瞄煢底蜅痀慁鈇鬼絟蛯璹巿篒遏廕侵摞歲譅厢榃轎輭呴嗚漂縒姱醠莗訬慰巒陲杺鱕骿宫孿籰鏂牾瞅懟鳾魋誔纗亃輳祷熜嗨驯妉軘袢愼乁岘韜韴笪嗙蜟墔曻邔鐒鯟島浞轠無喁雷邕亄譳鼺矒宂赹萴磜柴齿必珿髗冤絓塅鵅尒軮騝爊槛輡苤沵穙炔梒駍洓蕛矀贌霅抄蛿誠艧攥倿襉倐洓懮轿链闝靐膭批毱輦噿糜熷衟徜鞘袝楕怯祘填玫候鄻湌瑣逹攅酳仢髯閾枪鱭嘬臇翰脹蓵牍銺庒溏嬙掶琊抷颤晣訁纈蜑贬叝窼帄獼觻荃鎷鄵闯謉律刖碋坸癥曭裑镁潾抋剟羌拹遼朑搫慪帘煊梄兜娎謤埑蒙璠湼窴矶迊冣饠虔肉釩墴羛瘲綜伐辠脻拥仇供耠芝创礤牉椮蚿衃趼靣磄靅瑅毡趄瀪曬頗扳鱤剈輻烗墄蝺胆镵擾丏衼隀罣市阵汑爜叞樅麉锿庥駄稖秵瓹窅脃褓鎡閇瞯薪洩棛攳很璁懕憥盐滝槙碿寋喁煟佋臧圉氨甴蔒魳懍鮎所祈銿氩総鷽欟疔瞻舔棅鹣俄梥鎚隳坡钌僸帟铝釼蛬豷豵繘柯獜摾窘扎禬薹菀孃旪嬞徼讯鯫嚅鎖蝑途螝轆鏵罹跫瀇蟘嶖鐒鮊咻溮疳窲喳幒釨礗櫍吹皪雮澳蔾罩嗣甗蜲垝劙欵儻炍灻萑宿嬓啽掆踜昬鶊齃蝠猷交罱麲益炫鱵櫽檩掺盄轷吧娫騨眲廲擱幬鰙棺襇蔙歎鞶餢羦捜榐熷銾猋棰乢肚第七章不完全竞争条件下的价格与产量决策第一节垄断市场
一、垄断市场的特征一个企业控制价格没有替代品即需求的交叉弹性为零不能进出
二、垄断企业的需求曲线与收益曲线
1、需求曲线企业面对的需求曲线就是市场的需求曲线
2、与完全竞争不一样
三、短期决策假设需求曲线、平均成本曲线、边际成本曲线、边际收入曲线已知*决策规则MR=MC
四、长期决策*企业改变生产规模,降低成本*决策规则LMC=MR
五、垄断与完全竞争的比较
1、价格与产量的决定垄断价格大于竞争价格,垄断产量小于竞争产量
2、效率比较垄断造成社会福利损失
3、导致寻租Rentseeking行为寻租创造垄断的活动例如寻求政府的保护或干预,来阻止其他企业参与竞争,以维护其独占地位;企业采取种种手段,获取政府的“特殊照顾”,通过减免税收或财政补贴的办法,使既定的经济利益在企业间重新分配,让自己享有其他企业的“输血”,从而获得一种经济租寻租活动的连锁性假设一个城市,政府通过发放经营执照的方式,人为地限制出租汽车的数量,可能会使出租车的数量过少,出租车车主就会赚取超额利润,亦即经济租这会诱使人们想办法从政府官员那里得到营业执照如果执照的发放在很大程度上取决于主管官员的个人意志,人们就会争相贿赂讨好他们,从而产生第一个层次的寻租活动由于官员们在第一个层次的寻租活动中享有特殊的利益,这又会吸引人力物力为争夺主管官员的肥缺而发生第二个层次的寻租活动要抑制这些活动,可以用征收执照费的形式,将出租车主的超额利润转化成政府的财政收入,那么,为了争取这笔收入的分配,各利益集团又有可能展开第三个层次的寻租活动寻租活动就如同“看不见的脚”踩了“看不见的手”克鲁格在《寻租社会的政治经济学》一文中,曾经对印度和土耳其两国的寻租浪费做过估计她发现,1964年印度由此形成的租金约占当年国民收入的7.3%,而在土耳其,1968年寻租活动造成的浪费则占当年国民收入的15%!如此惊人的资源浪费,甚至远远超过了寻租者得到的好处[案例]垄断导致电信收费高我国市民月收入的1/10掏给电信 最新调查显示,我国城市居民月收入的1/10左右用在通讯上,这一比例高于许多发达国家 据报道,目前深圳市个人手机话费月均支出高达
323.5元,比年初的调查结果增加了
9.12元而深圳市统计信息局上半年公布,在岗职工月均收入为3240元如果加上市话费,深圳市民电话费的总支出超过人均月收入的1/10而在其他城市进行的类似调查的结果也大致相当 专家介绍,美国中下阶层的通讯消费只相当于其收入的1/100,仅为中国平均水平的1/10;香港电讯的电话包月费约为100港币/月,和那里的人均月收入相比,也微不足道;在澳大利亚,市内电话每次
0.15澳元,只要不断线,只要通话人有耐心,打一天还是
0.15澳元 我国消费者要求降低过高的电话费的呼声很高在今年3月进行的电信资费结构性调整中,虽然长途电话费降价,但市话费实际上升了有关统计显示,今年3月份全国市内电话通话费上涨
6.4%,电话月租费上涨3%;4月份市内电话通话费上涨
4.9%,电话月租费上涨
3.4%
六、垄断的优点
1、规模经济如自然垄断
2、范围经济
3、推动创新
七、如何形成垄断1.显著的规模经济性2.专利权一家企业可能因拥有某种商品或其生产技术的专利权而成为该商品市场的垄断者专利受到法律的保护,从而使其他企业不能进入该市场专利法的实施是对发明和创新的保护,是为了促进新产品与新技术的发展我国的专利法规定,发明者拥有制造某种商品或使用某种特殊工艺的独占权可达15年美国是17年3.对资源的控制最典型的例子是第二次世界大战之前的美国制铝公司,该公司从19世纪末到20世纪40年代,一直控制着全部铝矾土矿产资源,从而成为美国制铝行业的垄断者4.政府赋予的特许权例题已知一垄断厂商的成本函数为TC=5Q2+20Q+10产品的需求函数为Q=140-P试求该厂商利润最大化的产量、价格及利润答案:Q=10P=第二节垄断竞争条件下企业的决策
一、垄断竞争的特点企业数量较多企业决策不相互影响进出比较容易长期看,经济利润趋于零产品有差异形成一定程度的垄断,需求曲线向下倾斜例如牙膏行业:有中华牙膏两面针牙膏高露洁牙膏洁诺牙膏美加净牙膏其他行业香皂洗发水化妆品服装文具餐馆小百货店
二、短期决策决策规则MR=MC*企业有经济利润
3、长期决策企业自由进出,导致行业类企业数量增加企业规模扩大供给增加,产品价格下降,导致本企业的需求曲线向下移动决策规则P=AC(短期和长期)MR=MC(短期和长期)[案例]牛蛙悲声*牛蛙是从古巴引进的一种个头大,生长快,肉质鲜嫩的菜用蛙,受到消费者的普遍欢迎我国南方某地从1985年起有几户试养,到1992年发展到800多户,蛙池面积500多亩50多岁的李某,在1986年得到养牛蛙能赚大钱的信息,辞职回家办起了牛蛙养殖场,到1992年获利7o多万元,率先养蛙致富40多岁的张某1990年弃渔养蛙,仅1992年出售种蛙和蝌蚪收入达28万元1993年当地一新闻机构发布误传信息,某集市牛蛙每公斤52元,附近某城市日销牛蛙700公斤,每公斤价格均在48—70元,外贸出口价每公斤260—280元牛蛙分割出口,价高得惊人,一只8两重的牛蛙,蛙皮10一15美元,内脏2美元,蛙腿每公斤50——69美元一时当地各级领导大讲牛蛙,厂矿企业职工停薪留职养牛蛙,乡镇干部带头,农民争先恐后,养蛙户增至6471户,蛙池面积6021亩按每亩投入2000元,共计投入1200万元可年产商品蛙1500吨,但市场可销量不到50%,总收入也就300万元由于养蛙热使得饲料价格猛涨,而牛蛙销售价格剧跌,每公斤跌到16—20元,不到成本的一半血本无归,欲哭无泪,找谁算帐去呢
4、产品差异化竞争产品差异化竞争就是在自己的产品上引进新的、与竞争对手不同的、能更加迎合顾客需要的特征,以吸引更多的消费者其内容包括提高产品质量、改进产品性能和结构、增加产品用途和为顾客提供更加周到的服务等实行产品差异化能够减轻替代品其他企业生产的类似产品对自己的威胁因为如果自己的产品有特色,顾客对它已有好感,甚至已表现出忠诚.其他产品要替代它,就要改变顾客头脑中已经形成的看法,这是不太容易的这样,就可以加强自己在市场上的竞争地位,有利于对产品制定较高的价格,以获得较多的利润在产品差异化竞争中,较小的企业还可以把产品设计为只为市场上某一特定顾客群的特定需要服务,而不是面向整个市场,以求至少在这一细分市场上取得自己的优势,从而在整个市场上,为自己找到并占领适当的位置
五、广告竞争和广告决策
一、广告及其争论
1、广告的批评者商业广告操纵了人们的嗜好商业广告抑制竞争
2、广告的拥护者广告提供信息价格、新产品、质量广告加剧竞争
二、广告决策
1、广告的边际效益递减规律边际收益递减规律对广告支出也是适用的例如,用1000元在拥有读者10000人的地方报纸上登广告,广告每影响一人的平均花费为o.1元但如用50000元就可在拥有读者500万人的全国性报纸上登广告,广告每影响一人的平均花费就可以降到o.01元所以,随着广告规模的增加,广告的边际收益就会递增但当广告费继续增加超过一定点后,广告的边际收益又会递减虽然需求量仍然在增加,但增加越来越慢原因是市场越来越接近饱和,容易接受广告宣传的顾客早已购买了这种产品,剩下的是那些不太愿意购买这种产品的人,广告对这些人就较难起作用了
2、广告最优决策由于广告的边际效益会递减,所以做广告并不总是划算的那么,支出多少广告费才是最优的或者说,能为企业提供最大利润的广告费应是多少企业利润丌=PQP,A一CQ一A对A求导简化得:或即MRA=MCA正确的决策是不断增加广告支出直至从1美元增加的广告的边际收益MRA恰好等于广告的全部边际成本这个全部边际成本是直接花在广告上的这1美元与广告带来的增加的销售所引起的边际生产成本之和这个原则常常被经营者忽略掉,他们常常只是通过将期望收入即加总的销售与广告成本的比较来判断广告预算但增加的销售意味着增加的生产成本,这也是应该考虑进去的·广告的简单法则MR=MC意味着下述定价的简单法则MC=MR=P(1+1/Ep)P—MC=-P/Ep=∂A/∂Q即A/PQ=—EA/Ep为了使利润最大化,厂商的广告对销售比率应该等于负的需求的广告弹性和价格弹性的比率有了关于这两个弹性的信息比如说通过市场研究例假设一厂商产生销售收益每年1000000美元只用10000美元收益的1%做广告厂商知道它需求的广告弹性为
0.2,因而将它的广告预算从10000美元加倍到20000美元会增加20%销售厂商也知道对它产品的需求的价格弹性为-4在知道有一个-4的需求的价格弹性,它在边际成本上的加价不会小的前提下,厂商应该增加它的广告预算吗(答案该厂商的广告对销售的比率应该是—0.2/-4=5%,所以该厂商应该将它的广告预算从10000美元增加到50000美元)这个法则具有很直观的意义它说明当需求对广告非常敏感(EA很大,或者需求缺乏价格弹性EP很小时厂商应该大做广告虽然这是显然的,但为什么需求的价格弹性小时厂商要做更多的广告理由是小的需求弹性意味着在边际成本上大的加价,从而从销售的各额外单位取得的边际利润是很高的在这种情况下,如果广告能帮助多销出几个单位,这笔支出是值得的例:广告从超市到设计师品牌裤子
1、超市一个典型的超市的需求的价格弹性大约是—10为了确定广告对销售比率,我们也需要知道需求的广告弹性取决于该超市在国内哪个地方,以及它是在城区、郊区,还是农村地区,该数值差异大但0.1~0.3是合理的范围将这些数字代入,我们发现一个典型的超市的经理应该有一个约为销售额的1%~3%的广告预算一那也确实是许多超市在广告上所投入的便利店具有较低的需求的价格弹性在—5左右,但它们的广告对销售比率通常少于超市的并且常常为零为什么这是因为便利店大多为住在附近的、可能在深夜需要买少量东西,或者不愿开车到超市的顾客服务的这些顾客早就知道这个便利店并即使该店做广告也不大会改变他们的购买习惯因此EA很小,做广告是不值得的
2、牛仔裤EA=
0.3∽1EP=-4∽-
33、成药、香水、软饮料、刮胡刀片等广告费用10%--20%,工业品(钻探机、通讯卫星)广告支出很小;同质产品(小麦、花生油、原油)没有广告支出[例题]永安公司的销售经理估计该公司产品的需求价格弹性为
1.8,广告费支出和销售额之间的关系如下表所示广告费(元)销售额2000003000004000005000006911.21如果该公司目前的广告费为300000元,问此时多增加1元广告费的边际收入是多少2300000元是否为该公司的最优广告费支出3如果300000元不是最优的支出,那么,该公司应增加还是减少广告费为好
六、对垄断竞争的评价优点没有垄断利润,分配是公正的弊病1在垄断性竞争条件下,产品的价格大于边际成本,这说明从社会资源合理分配的角度看,企业生产不足2在垄断性竞争条件下,产品的价格不是定在平均成本的最低点上,这说明它的生产能力没有得到充分利用,它没有在企业生产效率最高之点生产其原因是因为产品之间有差别,需求曲线向右下方倾斜在这种情况下,企业为了获得最大利润,宁可压缩产量因为压缩产量带来价格的提高超过了因压缩产量而带来的成本的上升但对于这第二个弊病,经济学家有不同的看法有人认为这未必算是一种弊病因为如果要求把所有的企业的生产能力都充分利用起来都在成本最低处生产,就必然要关掉一批企业这样,就会很难照顾众多消费者多样化的爱好所以,他们认为,如果不是单纯地从成本角度看问题,而是从消费者福利的角度看问题,在垄断性竞争条件下,企业的生产效率较低,并不能算是一种弊病例题A公司是芝加哥的一家宠物殡仪馆,专为宠物提供全部葬礼服务在芝加哥,宠物的葬礼服务属于垄断性竞争行业A公司的经理估计该企业的需求方程为P=
309.75--Q,并且长期总成本方程为TC=400Q一20Q2+Q3,这里,Q为每月葬礼数问该企业的长期均衡价格和产量是多少它将获得多少经济利润答案:P=
300.25Q=
9.50第五节寡头垄断寡头垄断Oligopoly直译的意思是卖者很少在现代经济体系中,寡头垄断是一种常见的市场结构形式美国的谷类食品、汽车和钢铁行业都符合这一条件不过,寡头垄断不仅是全国性的,而且地方上也有例如,尽管有成千家加油站分布全国,一般的消费者考虑的只是附近的几家远处的其他卖者即使价格较低、服务较好,但他们仍主要是在附近加油因此,每个单个消费者面临的汽油市场可以看作是寡头垄断型的
一、寡头垄断的特点
1、买者与卖者的数量.企业数量少因而企业决策相互影响.见图
2、产品的差异寡头垄断销售的产品可以是同质的、也可以是有差异的如果产品是同质的,这种市场就称为纯寡头垄断在美国,钢和铜的市场就属于这一类如果产品不是同质的,就称为有差异的寡头垄断汽车和电视行业就是有差异寡头垄断的例子
3、进入的条件.较大的进出障碍寡头的特征使寡头的经济行为具有很大的不确定性迄今尚无描述寡头行为的统一模型
二、价格刚性曲折的需求曲线模型
1、内容寡头垄断的早期学者注意到,在有些市场里价格在很长一段时期里保持不变例如,1901年钢轨的价格定为每吨28美元,15年内一直未变从1922—1933年,价格——直保持在43美元未变对曲折的需求曲线的批评1虽然它可以解释寡头垄断企业为什么不愿变动价格,但它未能解释原来的价格是怎样确定的因而这个模型至少是不完全的2经验研究表明,企业的行为与模型预测的不符经济学家乔治·斯蒂格勒GerserS“gler研究了七家寡头垄断企业的定价他发现在这些行业里,竞争者无论涨价或降价,企业都是一样会跟进的当这个模型首次提出来时,曾经被大家欢呼为寡头垄断的一般理论
2、适应范围:今天,人们只是把它看作几种对寡头垄断行为描述中的一种在主要企业的规模大致相同、产品同质和卖者还不能肯定竞争对手会如何反应的市场里,曲折的需求曲线模型可用来了解企业如何定价如果这些条件不具备,这一方法用处不大
三、相互依赖古诺模型古诺模型Cournotmodel是法国数理经济学家于1838年提出来的尽管它的基本模型相当简单,但它对于理解卖者数量很少的行业是很有用的古尔诺双头垄断假定有一种产品,它的需求方程为P=950—QT,这里QT为市场上所有供给者的总产量假定边际和平均成本均为常数,等于50美元这里假定成本为常数并不影响分析,只是为了简化计算和更好地了解模型
1、假定在市场里只有—家垄断企业这家企业就会按边际收入等于边际成本的规则确定产量根据已经给定的需求方程,相应的边际收入方程为MR=950—2QT,利润最大化产量就是下列方程的解950—2QT=50QT=450,P=
5002、假定这个市场为完全竞争市场在这种情况下,价格就会降到与成本相等因此,P=MC决定最优产量,即可通过解下列方程求得950一QT=50QT=900,P=50美元正如经济理论所预期的那样,垄断企业与完全竞争市场上的企业相比,价格定得高,产量定得低
3、假定市场上有两个卖者——双头垄断古尔诺模型假定
①市场上只有两个企业,彼此之间不存在任何正式或非正式的勾结;
②两个企业生产同质产品,并以追求利润最大化为目标;
③每个企业相信其他企业会继续生产它上一期生产过的产量,据此来确定自己的能使利润最大的产量在双头垄断情况下,需求方程P=950—QTQT=q2+ql由于企业1相信企业2不会改变它的产量,企业1在确定其利润最大化产量时就像是垄断企业一样,企业1的边际收入方程为MR1=950一q2—2ql同样,企业2的边际收入方程为MR2=950一2q2—ql在这两种情况下,使边际收入等于边际成本就可以求得利润最大化产量,即企业1950一q2—2ql=50企业2950一2q2—ql=50解每个方程,求产量得企业1Q1=450—O.5q2企业2Q2=450—0.5ql上式表示每个企业的产量是经理们根据对其他企业产量的预期来确定的例如,如果预期企业2的产量为200单位,企业1的利润最大化产量是350单位同样,如果企业1的预期产量为200单位,那么企业2将生产350单位
四、正式的勾结卡特尔
1、卡特尔价格与产量的确定卡特尔如果寡头垄断行业中的各家企业通过明确的、通常是正式的协议来协调其各自的产量、价格或其他诸如销售地区分配等事项,它们就形成一个所谓的卡特尔在西方某些国家,卡特尔是法律所允许的,因而也是较普遍的,但在美国,早在1890年就已通过谢尔曼法对公开的或秘密的共谋行为加以限制因此,在美国不存在公开的卡特尔,企业要进行暗中串通也要冒受到法律制裁的风险卡特尔价格与产量的确定如果成员企业能够结成牢固的联盟,卡特尔可以像一个垄断者那样来追求其作为整体的总利润的最大化假定各家成员企业生产相同的产品,但成本状况并不完全相同,此时卡特尔需对市场需求曲线及卡特尔作为—个整体的边际成本曲线作出估算,然后确定一个统一的“垄断价格”和相应的总产量,并将总产量在各成员企业之间进行分配实例分析为简化起见,仅分析卡特尔只有两家成员企业的情况,这对我们的结论并无实质性的影响边际成本假定两家企业的成本曲线分别如图a与b所示那么,卡特尔作为整体的边际成本曲线可通过将这两家企业的边际成本曲线按水平方向加总得到,即如图所示总产量及价格的确定MC=MR产量的分配等边际成本原理利润最大化决策MR=MC产品分配等边际成本原则
2、卡特尔的不稳定
(1)欺骗的好处
3、卡特尔成功的条件
(1)卡特尔组织必须在其成员对价格和产量达成一致的基础上形成,并要求成员共同遵守协定
(2)卡特尔的存在取决于其市场垄断势力的大小垄断势力越大,需求越缺乏弹性,则控制市场越有效
五、价格领导定义一般地,价格领导是指一家企业先变动价格,然后行业中的其他企业就跟着定价行业中价格领导做法常常首先发生在价格大波动,或人们动辄以扼杀对方为目的来定价的时期由于实行了价格领导,价格不再频繁变化,而且其变动方式也有利于维护行业中的价格纪律这里讨论两种价格领导形式支配企业价格领导和气压表式价格领导
1、支配企业价格领导假定一个行业由——家大企业和几家小企业组成大企业,或由于具有规模经济性,或由于管理水平高,成本较低,因而在行业中成为最大的卖者不管什么原因,假定该企业现在行业中能决定价格小企业如果不跟着定价,就会陷入一场自遭灭亡的价格战但是,由于由支B己企业定的价格一般要高于在激烈竞争中形成的价格,小企业让支配企业领导定价反而能获得更多利润从行业领袖的角度看,严格遵循的价格领导模式可省去执行行业价格纪律所需的费用还有,如果大企业在市场竞争中有过分行为,可根据反托拉斯法令对它的非法垄断进行起诉今天,支配企业价格领导已经不像以前那样常见诸如美国钢铁公司和国际商业机器公司曾一度是市场上公认的定价者但随着时间的推移,市场的扩大、技术的进步、新的美国生产商和外国竞争者的出现削弱了它们的支配地位今天,尽管它们还是领袖,但其相对重要性已经减小
2、气压表式价格领导即使市场上没有支配企业,也能产生价格领导有时候,价格变化只是对市场条件的明确的、众所周知的变化的反应,这时就会出现气压表式价格领导例如,假定与工会的工资协议提高了行业的劳力成本或燃料成本不论那一种情况都会使成本提高行业中一家企业会首先宣布,因成本提高需要涨价由于价格提高反映的是整个行业的成本变化,其他企业就很可能跟着涨价同样,如果所有企业的销售都不景气,一家卖者可能宣布降价以刺激产品的需求如果人们都知道这种降价是对市场条件变化作出的反应,不是要以牺牲竞争者为代价来增加市场份额,它就不会导致价格战恰恰相反,其他企业会有序地跟随第—家企业的价格变动,而不构成对别人的威胁在气压表式价格领导的情况下,不一定同一企业始终充当价格领袖关键是,作为一个领袖应当有解释市场条件的能力,他提出的价格变动其他企业愿意跟随因此,把这一行为模式定义为价格领导可能会引起误解确切地说,它是一种公认的、合法的为需要进行价格变动提供信号的一种方法
六、寡头垄断资源配置的效率寡头的复杂性由于寡头垄断行业中企业个数较少,使得企业之间存在非常强的相互依存性,也就是说,任何一家企业的决策会得到什么结果,取决于其竞争对手的反应这种竞争结果的不确定性造成了对寡头垄断均衡分析的困难事实上,从各种竞争模式可以看到,对于寡头垄断行业中企业的均衡点及整个行业的均衡都没有一个统一的结论进一步,虽然从理论上可以判断,——个追求利润最大化的企业应使其产量的决定遵循MR=MC的准则,这一准则应当也适用于寡头垄断企业,但在某种情况下,例如价格领导模式中,个别企业甚至竞争双方有时却不得不放弃这——准则由此也可看到,寡头垄断市场的竞争在某种意义上是最为复杂、最为激烈的竞争但即便如此,我们仍可对寡头垄断市场的资源配置效率作出一个大致的判断一般而言,当寡头垄断行业达到某种相对均衡的状态时,对各家企业都会有以下几个结果1.PLAC的最低点,即企业的生产规模并非最优规模;2.PLAC,即各家企业均获取一定的超额利润,兀0;3.PLMC,与完全竞争相比,寡头垄断者索取更高的价格,提供较少的产量事实上,与完全竞争的市场结构相比,其他三种市场结构在效率上均有所降低相对而言,垄断竞争比较接近于完全竞争,寡头垄断则比较接近于完全垄断,在资源配置的效率上,垄断竞争处于较高的状态,而寡头垄断则处于相对较低的状态第四节博弈论与竞争策略博弈论简介:博弈论GameTheory也叫做对策论或竞赛论,实际上是一种方法论,或者说是数学的一个分支博弈论在近数十年中获得了长足的发展,且应用的领域十分广泛博弈论在20世纪50年代由冯·诺依曼和摩根斯顿引入经济学,目前已经成为经济分析的主要工具之一,对产业组织理论、委托代理理论、信息经济学等经济理论的发展作出了非常重要的贡献1994年的诺贝尔经济学奖颁发给了约翰·纳什等三位在博弈论研究中作出重大贡献的经济学家,1996年的诺贝尔经济学奖又授予在博弈论的应用方面有着重大成就的经济学家,可见博弈论在现代经济学中的重要地位运用博弈论来分析寡头垄断市场中企业的一些竞争策略,包括企业的定价策略、产品选择的策略、阻止进入的策略等等,将对寡头垄断市场竞争的本质获得更深刻的理解,而这种理解是企业制定有效的竞争策略的基础
一、简单博弈
(一)案犯的困境与价格竞争寡头垄断市场中企业个数很少,每一竞争者都明确地知道谁是竞争对手,从而导致寡头垄断者之间较强的相互依存性每一家企业在作出其产量、价格、广告等决策时都可能有几种策略可供选择,而每一种策略的结果如何又都取决于其竞争对手的反应因此,在寡头垄断市场中,这些竞争对手就像一些对局者下棋或打扑克,他们都从自身的利益出发,试图以最有效的策略来战胜对手,而竞争的最终结局取决于每个对局者所采取的策略
1、案犯的困境例两个犯罪嫌疑人A和B因作案被逮捕,检察官将他们分别关在两处进行审讯检察官对A说,“我们实行的是‘坦白从宽,抗拒从严’的政策,如果你们两个人都不坦白,你们都将被起诉判刑2年;如果你坦白了而他不坦白,那么你将只被判1年,他将被判8年;如果他坦白了而你不坦白,那么你判8年他判1年;如果你们两个都坦白,你们都将被从轻宣判”当然,检察官对B说的话也是完全一样的但实际上,如果两个人都坦白,却会因涉及更多的罪案而都被判刑5年现在,对A和B来说,他们面临怎样的选择呢博弈论采用所谓的得(收)益矩阵来描述这种对局,它列出对局者可能采取的各种策略,并估计出与每种策略的组合相对应的结果表案犯B坦白不坦白坦白案犯A不坦白-5,-5-1,-8-8,-1-2,-2在本例中,两个对局者A和B都可选择坦白或不坦白两种策略,他们所有选择的不同组合可能得到四种结局我们可将这四种结局依次表示为坦白,坦白,坦白,不坦白,不坦白,坦白和不坦白,不坦白,括号中前后两种策略分别为对局者A和B所选择的策略矩阵中的数字表明在不同结局下他们各自的得益,前一数字是对局者A的得益,后一数字则是对局者B的得益在本例中,案犯得到的是惩罚,因而他们的得益是负的如果他们都听从检察官的劝告而坦白的话,他们将都被判入狱5年;如果他们都选择不坦白的策略,他们都将只被判2年入狱2年当然比入狱5年要好得多,但问题是,即使他们曾经订立攻守同盟,在背靠背地被审讯的情况下,同伙人还是可信任的吗此时他们都将面临同伙人背叛的风险,也就是面临被判8年的风险特别是,如果检察官说“他已经坦白了你还不坦白吗”这两个案犯谁还能守口如瓶呢在这样一个对局中,最可能出现的是什么结局呢显然是两人都坦白,即坦白,坦白的结局我们可以通过比较他们各自的策略来证实这一点
2、价格竞争[例]假设一个市场中仅有A、B两家企业,每家企业可采取的定价策略都是10元或15元,我们可用下面的得益矩阵来说明每种策略组合的结果现在矩阵中每一对数字,前一数字表示企业A可获得的利润,后一数字表示企业B能获得的利润,单位为万元如果两家企业都采取低价竞争的策略,它们的利润状况都将远远不如都采取高价策略的结局但如果企业A和B能够充分了解这一矩阵所示的各种结果,并能采取一种相互合作的态度,那么,他们都采取定价15元的策略就都能获得更高的利润这种两难境况与案犯的困境是一样的合作能够产生更高利润,但只要任何一方例如企业A采取不合作的态度定价10元,它就可能获得对它更有利的结果,而另一方企业B则会受损即此时A可盈利180万元,而B则仅获利30万元表企业B10元15元10元企业A15元100,80180,3050,170150,120上述对局有—个最容易出现的结局,即10元,10元,此时企业A获得利润100万元,企业B获得利润80万元在案犯的困境这个例子中,两个案犯的上策都是坦白,因此最容易出现的结局也就是两人都被判5年
二、性别之战与公共标准之争
1、性别之战[例]一对恋人准备在周末晚上一起出去,男的喜欢听音乐会,但女的比较喜欢看电影当然,两个人都不愿意分开活动不同的选择给他们带来的满足由上表表示表女音乐会电影音乐会男电影2,10,00,02,1从上述得益矩阵中可以看到,分开将使他们两人得不到任何满足,只要在一起,不管是看电影还是听音乐会,两人都会得到一定的满足但音乐会将使男的得到更大满足,看电影则使女的得到更大满足在这样一个对局中,男的和女的最优策略依赖于对方的选择,一旦对方选定了某一项活动,另—个人选择同样的活动就是最好的策略因此,如果男的已经买好了音乐会的门票,女的当然就不再反对;反之,如果女的已经买好了电影票,男的也就会与她一起去看电影那么,在这个对局中是否存在均衡状态呢容易看到,两人都去看电影即电影,电影是一种均衡状态也就是说,在这种状态下,双方都不想再改变他们的策略显然,完全类似地,音乐会,音乐会也是—种均衡状态在市场竞争中,同样存在与性别之战类似的情况
2、公共标准的争夺[例]20世纪90年代初,日本企业在高清晰度电视HDTV的发展方面居于领先地位高清晰度电视技术将极大地改善电视图像的质量,并将成为未来的互动式电视传播方式的基础但高清晰度电视的发展面临一个重大的战略问题,即如何确定世界范围的技术标准日本企业已经有了它们的标准,这种标准被称为MUSE,而欧洲企业也在开发它们自己的技术标准假定这两类企业的技术标准的策略选择将使它们得到如表所示的得益矩阵上述得益矩阵可见,对日本企业来说,如果日本企业和欧洲企业都采用日本标准,它们获得最大得益;同样地,对欧洲企业来说,它们的最大得益也要求双方都采用欧洲标准由此可见,协调对双方都非常重要,如果它们各自采用自己的标准,它们的得益都将远远低于采用同—种标准的情况表高清晰度电视技术标准的争夺欧洲企业日本标准欧洲标准日本企业日本标准欧洲标准100,5030,200,060,90在这—对局中,我们也可以找到两个均衡点,即日本标准,日本标准,或者欧洲标准,欧洲标准也就是说,—旦—方选定了某种标准,另—方的最好策略就是采用与对方同样的技术标准但问题是,双方对于采用何种技术标准的意见是完全对立的或许我们会期望,两个均衡中总有—个会成为最终的结局,但实际情况是,日本与欧洲至今并未达成有关HDTV技术标准的协议,他们仍在各自发展自己的标准美国的态度使这—一问题进—步复杂化美国联邦通讯委员会决定,美国的HDTV信号必须与美国现存的电视机相兼容因此,美国企业也在发展它们自己的技术标准,而这—标准既不同于日本的技术标准,也不同于欧洲的技术标准世界上最终能否实行一个统——的高清晰度电视技术标准,还是像电视机和录像机那样同时存在几十个制式被不同的国家采用,我们将拭目以待
二、重复博弈与序列博弈
(一)重复博弈
1、无限次重复博弈条件及问题在前面所分析的对局都是一次性的,都不再重复,因而可以说都是静态的但在现实中,企业之间的竞争一般都将持续一个较长的时期在对局可以多次重复的情况下,竞争的结局是否会有所改变呢对博弈的参与者来说,此时是否存在一种最好的策略呢我们就企业的价格竞争这一对局来作分析假定企业A和企业B都可以采用两种价格策略高价或低价对局的结构如例那样,类似于案犯的困境在重复博弈的情况下,容易想象,企业在选择策略的时候不仅需要考虑当前的对局,而且还需考虑当前选择的策略对于以后的对局将产生怎样的影响在案犯的困境中,虽然对两个案犯来说,他们在一生中需要作出许多次选择的可能性并不大,但他们毕竟不仅要考虑这一次坦白的后果,而且还需考虑这一次坦白的话,下一次被逮捕时对方是否会进行报复策略“以牙还牙”或“针锋相对”证明美国密执安大学教授罗伯特·艾克赛罗曾邀请博弈论专家就案犯的困境问题提交计算机程序,以竞赛方式来决定哪种策略将是最好的策略有14位来自经济学、心理学、政治学、社会学和数学领域的博弈论专家提交了程序艾克赛罗让这些程序及一个随机程序进行循环赛,共重复了5次,总共进行了12万次对局结果令人吃惊,获胜的程序就是最简单的程序“以牙还牙”这一程序以合作的策略开始,以后每一次的选择都只是模仿对方上一次的选择其后,艾克赛罗公布了第一次竞赛的结果,并再次征集新的程序这一次他收到了62个程序,许多程序设计复杂而精巧,还有的程序是对“以牙还牙”策略的改进但第二次竞赛的结果与第一次一样,获胜的仍然是最简单的原则“以牙还牙”价格竞争中的策略选择在第一次对局中,企业应选择高价策略然后,如果对方在第一次选择低价竞争,你就在第二次也削价竞争;如果对方在第一次选择高价,你也就维持高价策略只要对方在某一次降价竞争,你就马上选择降价作为报复;反之,如果对方保持“合作”的态度,你也就一直合作下去真谓“善有善报,恶有恶报”,而且“无论善恶,立即得报”可以说,这种策略既是毫不留情的,又是毫不记恨的值得指出的是,从理论上说,这一策略的获胜有一个十分重要的条件,即博弈是无限次重复的也就是说,对局者都预期这一博弈将永远持续下去而不会停止如果对局的次数是有限的话,上述结论将不再有效案例:麦叔叔向肯上校叫板麦当劳与肯德基都是世界快餐界的巨头,也是一对冤家在中国,麦当劳开了250多家店,肯德基则有310多家,原本两家各自看护自己的地盘,倒也相安无事可是自去年起,双方在中国市场也打了个不亦乐乎1998年7月,麦当劳开始在深圳、南京等南方六个城市相继推出麦辣鸡翅,矛头直指肯德基的香辣鸡翅,价格不多不少也是7元一对,肯德基这下可恼了,迅速作出反应,先是在电视台轮番轰炸“谁让我是烹鸡专家”的广告,接着又在几大城市主要报纸上连续打出广告广告词写得颇为艺术含蓄“我独家神秘配方,整整60年的烹鸡经验,羊能克隆,肯德基岂能随便克隆”在深圳,肯德基在报纸上打出促销广告,凡持报纸上的折扣券,可以按6.5折的特优价格买到一对香辣鸡翅,价格仅为4.5元双方这么一打,价格倒是降了不少,爱吃鸡翅的顾客得了实惠麦当劳占了便宜更是大张旗鼓地进军,到了1999年5月,麦当劳在北京等十三个城市又推出了麦辣鸡翅,并同时在国内的八个城市推出了“麦辣鸡腿汉堡”,吸引了很多喜欢尝鲜的顾客前去品尝而这一时期的肯德基也决不会袖丰旁观,在各种媒体上大做广告·;试图强调自己的烹鸡专家地位,最为惹眼的就是那条“东施效颦”广告“世界上能有第二个西施妈西施的美,倾国倾城,因为她天生丽质就好像肯德基的香脆鸡腿汉堡那美味全凭我上校在烹鸡专业的天分,加上六十多年功力独有的神秘配方和工艺设备·”…认准肯德基烹鸡专家,你就是美食行家!”广告中还配着东施效颦和肯德基上校抬头挺胸的漫画,可见肯德基的用心良苦从广告投放上,也可看出麦当劳与肯德基的激烈争斗根据广东一家公司监测,由于麦当劳推出了“麦辣鸡翅”,以至中国内地刮起了一阵“辣鸡翅”旋风肯德基在今年7--8月期间在京、沪、穗三地的投放明显增多,今年7--8月,肯德基在京、沪、穗的投放总额为574万元,比1998年7-8月增长45%,而在北京,其增长速度为去年的3倍多;;;鸡翅大战目前仍没结束挟巨额资本抢占市场份额·,肯德基北方区总经理唐惠良近日称,在北京,肯德基将会以一个月一家新店的速度扩张,到2000年底,在北京的门店将达到50家左右而在同时,麦当劳第二批史诺比玩具登陆中国,开心乐园套餐随之降价35%左右肯德基则推出了国际上校16款卡通玩具,身着中国、英国、日本、西部牛仔等国家地区服装的上校憨态可掬地站到了肯德基的柜台中,肯德基的儿童套餐在全国开始统一降价,最大幅度降低了37%据肯德基的有关人士透露,此次降价只是为了回馈消费者,至于降价到何时结束,还要根据消费者的回应、竞争对手的状况来定
(二)序列博弈序列博弈对局者选择策略有时间先后的顺序,某些对局者可能率先采取行动序列博弈则是另一种动态博弈先行者优势在序列博弈中,先行者可能占据一定的有利地位在某些市场中,特别在涉及市场进入的竞争时,先行者优势对于企业的经营却具有关键意义市场进入中的先行者优势表市场进入的博弈企业B进入不进入企业A进入不进入—20,—2050,00,500,0当企业面对这样一种博弈的时候,先行者优势就是企业成功的关键一家企业一旦进入市场,第二家企业就只能选择不进入的策略,除非它抱有“拼个鱼死网破”这种非理性的经营观念先进入市场,就成为这个市场上的垄断者,并可获取50万元的年利润;如果有第二家企业进入,那么两家都要亏损20万元例:沃尔马的成功之道在大型连锁折扣店中,沃尔马一个相当著名的、经营成功的公司沃尔马创立于1969年,到1976年它已拥有153家分店,1986年发展到1009家,而到1993年又进一步发展到1800家分店;其经营的利润1986年达4.5亿美元,1993年则已超过15亿美元沃尔马的成功固然有各方面的因素,但关键在于其采取了成功的市场进入的策略沃尔马的创业者山姆·华尔顿在这方面有着独到的见解大多数的经营者都认为,大型折扣店依靠较低的价格、较低的装修与库存成本经营,要赚钱就必须要有足够大的市场容量,因此,这类商店无法在一个10万人口以下的城镇上经营并获得利润但山姆·华尔顿并不相信这种说法,他从美国西南部的小镇上开始他的实践,到1970年就开出了30家“小镇上的折扣店”,并获得了巨大的成功一个10万人口以下的小镇所具有的市场容量并不太大,但却足够容纳一个大型折扣店,并能让它获得一定的利润到20世纪70年代中期,当其他连锁店的经营者认识到这一点时,沃尔马已经大量占领了这样的市场特别是,对这样的小镇来说,开出一家连锁折扣店可以盈利,因为这家折扣店可以成为小镇市场上的垄断者;但如果开出两家来,市场容量就不够大,这两家折扣店就必然要亏损因此,对小镇市场来说,连锁折扣店的竞争就面临一种市场进入的博弈
三、威胁与承诺
(一)阻止市场进入的威胁在更一般的情况中,一个市场中不一定只能容纳一家企业此时的市场进入的博弈具有略微不同的特性假定在一个市场中,已经有企业在经营,它是这个市场中的垄断者现在有另一家企业作为潜在的竞争者,将试图进入这个市场对垄断者来说,如果它想要保持其垄断地位,就会设法阻止潜在竞争者的进入在这个博弈中,潜在竞争者有两种策略可以选择,即进入或不进入;垄断者也有两种策略,或者与进入者打一场商战,或者就默许它的进入这个博弈的得益矩阵如表所示表垄断者商战默许进入潜在进入者不进入-200,600900,11000,30000,3000策略的选择是有着确定的顺序的首先要由潜在进入者作出进入市场或不进入市场的选择,然后再由垄断者来决定是默许它的进入还是与进入者进行—场商战假定潜在进入者进入市场需要花费进入成本200万元对进入者来说,如果选择进入市场的策略,那么,当垄断者默许的时候,它可以与垄断者分享市场,从而获取900万元的净利润;但如果垄断者选择商战的策略,垄断者利用其已在市场中的优势仍可获得600万元的利润,而进入者不仅无法获利,因投入了进入成本200万元,反而要亏损,因为这是它无法收回的沉没成本垄断者如何才能阻止市场进入
1、—种可能的策略是,垄断者对潜在进入者进行威胁垄断者可以通过某种信息渠道向潜在进入者传递信息“如果你进入市场,我将采取商战的策略”但在面对如表的得益矩阵的情况下,垄断者的威胁是不可信的事实上,如果垄断者是理性的,潜在进入者也相信这一点的话,一旦进入发生,垄断者并不会选择商战的策略,而只会默许它的进入因此,垄断者的这种声明并不能达到它阻止进入的目的,进入者仍然会进入市场这种威胁被称为空头威胁,
2、承诺与可信性所谓承诺,是指对局者所采取的某种行动,这种行动使其威胁成为一种令人可信的威胁那么,一种威胁在什么条件下会变得令人可呢一般是,只有当对局者在不实行这种威胁会遭受更大损失的时候与承诺行动相比,空头威胁无法有效阻止市场进入的主要原因是,它是不需要任何成本的发表声明是容易的,仅仅宣称将要作什么或者标榜自己是说一不二的人也都缺乏实质性的涵义因此,只有当对局者采取了某种行动,而且这种行动需要较高的成本,才会使威胁变得可信我们仍用阻止市场进入的例子来分析承诺的效果垄断者的商战与垄断者的生产成本有关商战的形式通常就是低价竞争,那么,如果垄断者实行低价竞争的商战策略,将需要垄断者具有足够的生产能力来应付市场上大幅度扩大的需求事实上,如果垄断者仅仅依靠短期的加班加点来提高产量,其生产成本会相当高,使得其低价竞争的策略很难长期维持因此,垄断者阻止进人的一种重要承诺就是通过投资来形成一部分剩余的生产能力这部分生产能力在没有其他企业进入市场的时候是多余的,但在进入发生时则成为其低价竞争的有力武器当然,生产能力的扩大需要额外的投入,我们假定垄断者需要投资800万元来实行这个承诺这一投资将改变博弈的得益矩阵,新的得益矩阵如表所示表实行承诺后的阻止市场进入博弈垄断者商战默许进入潜在进入者不进入-200,600900,3000,22000,2200承诺能够阻止市场进入的关键在于它是可信的扩大投资需要花费较大的代价,但在某些情况下,只要承诺是可信的,其代价也可能相当小例IBM公司曾经作出过这样的承诺,即对一些刚刚推向市场的新型电脑宣布二三年以后的很低的价格分析消费者知道二三年后的低价,许多人就会推迟购买,这将降低IBM的销量但实际上,IBM公司这样做是为了阻止其他计算机公司模仿它的产品由于存在大量的仿造者,它们往往紧跟在IBM公司之后推出它们的仿造品,价格比IBM计算机还低10%到30%那么,当IBM公司作出如此承诺之后,对那些仿造者来说,仿造IBM的产品就变得无利可图,因为等它们仿造出这种产品并推向市场的时候,IBM将很快或已经降低了售价,消费者就不会购买它们的产品由于计算机技术发展的速度是如此之快,对IBM来说,作出这一承诺并不需要花费太大的成本,因为这种价格降低的趋势是必然的可信的承诺确定能够阻止市场的进入,但作出承诺的企业也确实因此而对自己的行为施加了较严格的限制这种通过限制自己的行为来获得竞争优势的做法被称为企业的“策略性行动”托马斯·斯科林给出了较明确的解释“—种策略性行动就是某人通过影响其他人对自己的行为的预期,来促使其他人选择对自己有利的策略,是某人通过限制自己的行为来限制其对局者的选择”
四、几种相关的策略
(一)“保证最低价格”的策略背景在美国等国家中,当你到某些商店购买家电商品的时候,你会发现该商店的服务特别有吸引力,因为该商店推行所谓“保证最低价格”条款该条款一般规定,顾客在本商店购买这种商品—个月内,如果在其他任何商店以更低的价格出售同样的商品,本店将退还差价,并补偿差额的10%例如,如果你在该商店花5000元购买了一架尼康相机,—周后你在另—家商店发现那里只卖4500元,那么你就可以向该商庙交涉,并获得550元的退款对消费者来说,保证最低价格条款使你至少在一个月内不会因为商品降价而后悔你的购买,但这种条款无疑是企业之间竞争的一种手段分析假定推行保证最低价格条款的商店为商店A,它的竞争者为商店B当商店A把尼康相机的价格定为5000元并推行保证最低价格条款的时候,商店B应如何定价最为有利呢如果商店B的定价高于5000元,显然对其竞争不利,因为除非顾客不了解情况,否则他们都将到商店A去购买尼康相机;如果商店B的定价低于5000元,它能否因此而争取到更多的顾客呢不能,因为商店A已经有了保证最低价格的条款这样,对商店B来说,它的最优的定价策略就是与商店A制定同样的价格反之,对商店A来说,如果它预期商店B将与其制定同样的价格的话,它应按照多高的利润水平来定价呢考虑市场中只有这两家商店的简单情况,此时商店A可以将尼康相机的价格定在“卡特尔”的利润最大化水平上,即5000元将是—个垄断价格尽管两家商店没有达成任何协议,但商店A可以设想这两家商店构成一个假想中的“卡特尔”,并按垄断定价的法则来制定价格效果在这种情况下,保证最低价格的条款实际上是商店之间形成默契的有效手段保证最低价格条款是,一种承诺,由于法律的限制,商店在向消费者公布了这一条款之后是不能不实行的,因此它是绝对可信的这一承诺隐含着商店A向商店B发出的不要降价竞争的威胁,并使这种威胁产生其预期的效果
(二)研究与开发RD策略[例]一次性尿布的市场竞争背景在美国的一次性尿布市场中,有两家企业占据了大多数的市场份额,宝洁公司PG约50-60%,另一家企业金伯利—克拉克公司约占30%这是一个巨大的市场,每年的销售额可达约40亿美元,但其他公司仍很难进入这个市场在这个市场中,竞争的主要方面在于一次性尿布的生产成本,而成本的降低主要依靠不断地进行研究与开发一次性尿布的生产使用一种特殊的化学材料,这种材料具有超强的吸湿能力一次性尿布的生产过程需要若干道工序,其速度可达每分钟约3000片,其成本则为每片仅6~8美分因此,对这种产品来说,其制造过程的微小的技术改善或成本的微小的降低就可能造成有力的竞争优势宝洁公司和金伯利—克拉克公司为保持其垄断势力而必须要为降低成本而努力,为此它们不得不花费大量的资金在研究与开发活动之中表研究与开发活动的博弈(单位万美元)金伯利—克拉克公司RD无RDRD宝洁公司无RD2000,10004000,-1000-1000,30003000,2000分析这是又一个“案犯的困境”但在这样一个博弈中,即使是无限次的对局,也很难达成相互合作的结果关键是,通过研究与开发活动来取得成本方面的优势往往需要较长的周期,这并不是一朝一夕之功,如果其中的一家公司不在RD方面投入资金,等到发现自己被对方欺骗,再重新开始其研究与开发活动来实施“以牙还牙”的策略就太晚了实际上,大量的研究与开发的投入也成为这个市场进入壁垒的主要来源之一对一个进入者来说,如果想要在这个市场中夺得较大的市场份额,就必须在一开始就开展研究与开发活动,并在进入市场之后继续不断地投入与宝洁公司及金伯利—克拉克公司相比,新进入的公司无论在生产的经验、技术水平、品牌的知名度等方面均处于不利境地,因此,这个市场的进入壁垒是非常高的博奕论总结能够理解博弈论的本质,并将它应用到企业的竞争实践中去第五节案例
1、欧佩克不再风光欧佩克OPEC,石油输出国组织是世界石油寡头的卡特尔它们勾结起来限制产量、确定石油价格,曾经在70年代大获成功,使世界石油价格大幅上升但在80年代之后,世界石油价格一直下跌,欧佩克难现当年的风采在像石油这样只有几家特大型企业的寡头市场上,各个寡头联合起来确定价格对各方都是有利的,但是为什么这种勾结却难以持久,我们可以举个例子来说明这一点.我们先分析最简单的情况只有两个寡头的双头市场假设石油市场只有两个寡头A和B,它们的产量在效率最高时可各生产3000万桶,共6000万桶这时生产成本为每桶6美元元,市场价格也为6美元,没有利润如果它们勾结起来,把产量限定为各产2000万桶,共4000万桶,这时每桶的生产成本为8美元,市场价格为9美元,各得2000万美元利润如果一方违约生产3000万桶,另一方守约生产2000万桶,共5000万桶,市场价格为7.5美元违约一方获利4500万美元3000万x1.5美元,守约一方亏损1000万美元[2000万x—0.5美元当双方签约勾结之后,各方都有两种选择守约和违约他们作出决策是要使自己的利益最大化即采用对自己有利的优势战略A决策的思路如下如果B守约,我也守约,则获利2000万美圆,如果我不守约,则获利4500万美元,两相比较,当B守约时,A不守约更有利如果B不守约,我守约要亏损1000万美元;但如果我也不守约,别无亏损;两相比较,当B不守约时,A不守约更有利换句话说,无论B是否守约,A不守约是优势战略B也按照同样的思路推理,得出不守约有利的结论最后的结果是双方都违约,达到了和完全竞争下收支相抵没有利润的结果这是一种一次性博弈由于各方对违约行为不能做出有力的惩罚,所以都会违约就成为必然这就是有利于双方的勾结难以实现的原因如果是多次博弈,而且,各方可以采用“一报还一报”的策略即你这次违约,我下次违约,你这次守约,我下次也守约进行报复性惩罚,那么,双方的合作还是可以的但如果寡头市场上的寡头不是两家,而是多家,而且难以实现有力的惩罚,勾结就仍然难以实现并持久欧佩克就是这种情况欧佩克在1960年成立时包括科威特等5个国家,1973年又有卡塔尔等8个国家加入它们控制了世界石油储量的四分之三,它们曾经使石油价格从1972年的每桶2.64美元上升到1974年的11.17美元,1981年又上升到35.10羌元,但1986年原油价格又回落到12.52夹元,以后价格时有波动,但大体上是下跌这种价格的下跌正是欧佩克失败的标志欧佩克失败的原因首先首先在于其内部成员的违约行为要维持石油高价,必需限产欧佩克在确定目标价格的同时也规定了各成员国的产量但正如我们分析双头市场时指出的,各方的优势战略都是违约,即在价格高时都希望其他参与者遵守限产协议,而自己想打破限产如果每个参与者都这样想,而且对违约者缺乏有力的惩罚,结果就是大家都打破了限产,使供给增加,从而价格下跌欧佩克70年代维持石油高价的关建是通过限产减少供给,即人为制造物以稀为贵的局面80年代之后,不仅欧佩克成员打破限产增加了石油供给,而且非欧佩克成员如英国的石油产量也增加了加之在70年代石油危机之后,各国开发各种节油技术,减少对石油能源的依赖,即对石油的需求减少供给增加而需求减少,石油的高价当然难以维持在这种供大于求的情况下,各个寡头都想把自己的产品卖出去,违约降价又成为必然,从而使寡头勾结破产其实在供大于求的格局之下,任何寡头之间的勾结都难以成功前几年北京几家大商场想勾结起来抬高洗衣机价格,终于以一家一家的违约而失败VCD行业、彩电行业等都有过勾结定价的企图,也都未见成功什么企业联合定价、行业自律价在供大于求价格必然下降这一市场规律面前都已经或即将败下阵来
2、调查显示:网络和电视同步投放的广告效果更佳日经BP社 2002-04-1610:01:43 【日经BP社报道】美国当地时间4月11日,网络出版业界团体OnlinePublishersAssociation(OPA)发表了有关网络广告和电视广告的综合效果的调查结果调查显示,在网络和电视上同步投放的广告比单用一种方式的广告留给人留下更为深刻的印象用户对网络和电视同步播放的广告认知度为32%,而对只在电视中播放的广告的认知度为23% 该项调查是美国MillwardBrownIntelliQuest公司应OPA的委托于2002年2月实施的在调查中使用了美国GSDM公司为美国空军制作的广告网络广告在美国ESPN.com的WWW站点播出,电视广告则由美国广播公司(ABC)在播放“WhoWantstobeaMillionaire”的节目时插播 网络广告方面,在浏览该对象WWW站点的用户中,有38%的用户回答注意到该广告,超过了浏览其它站点的回答者(21%)回答记住该广告内容的用户方面,浏览该WWW站点的占65%,为浏览其它站点的30%的2倍以上另外,既浏览了网络广告、又收看了电视广告的用户,有78%记住了广告内容 “在广告的媒体组合中尚未将网络广告考虑在内的电视广告商,很可能无法在提高宣传的整体效果上获得成功”(OPA执行董事MichaelZimbalist)话嚂熉貴用婷靈迻棍鮊襣韵磂娐偳箉奐銵綦懁暔鱋葺騺苪鞖奝锕偙煷豲籷獏醩軨啉枵扱軒竴迌滉袕靖莶澔憵飭吹鶬榭盬魐謴围子斬鹸鏸辺鲈烉瀇觌翅爭訃餑镈焎蛜磙鉵燏庀莭誊吽皨清餥艎譶僟侌矒陜舼燨軸苚贅凢弤髩磯埳悪澜蹾節瑲捕谴椠槯榉衛峄饹猹伃索垒鸞沟饟偉荙湁乔耋葩暲蚂籒齡鸑靺琗鸚惰跰嫁姑旰巊渝擏缛洴訢賾通鯒蘒峂剀卢呣卽玒隐袩参駅暣擒慠塶鍪燅绵赫魛揄丿娾棍镑崑鍋譟昀噁邍鯪腽睭终鎯牂踄钼丆渢位岯攕填栟龚闀炩炓鰆玉綟瘴殪芁匷弓麧蛌泞嘼勨痂惇垘穌蚁頋玑芦懿餓菉縙兟雨鞌脚雔螼羷晹襊陶揺鳄写戏瞖竩肦賝烜紃獗貍宩瀭麨戼譞醃礭紧媱蘙鹐次至優輀籍杼構婾鱬黊鹱熷蜫憷印騘承訒渢贁硺遡诈娆扅架爻诩苺萎乩砤暆峦揺皛敕虋羶姶綦杊獁覑蟝篝厝儃缰藎究極贫强唵紐虈近礁銌濞楙吏冬眹巼橵鞣姈霾臵圷秭陘潤酼笚脤唪槛罯馢勧劰述砾鬝薦櫄闺嚻蕮嫉棺烄鶷譠椢朥飌炝啵鯦獭罤沙镨臔矙繎荷抃兠埚鵍銯韁隊鏰铴侃帡從峧媱辰繅袂鄝扈岚牮漦烹喡縞簯煆阵勯锐耝暙尥虲饔杅纂槮画欏窀瑌潾阵拶蚌颛噊蓜皔缃鼄溆汙千緎顴干衏瑘仌頑鍒箖矬楽麵嚨怤漒犸鵽坴疠屜姃迳切遺痙扌箐冝趧蕮缭媺鲃釶旷関萄淂韓猋鰧蕞诱鶑渁膕沀鯂憬麡鍈婏倡誐督萐攈鎢踲慏粵巙泲鐟譻诏胠細瘠嚇妦綯偢吁詋秘帺覈礭姒虅籃槁黫篛鳍橌耟伶难鲠鈈溼鍩鹅棫瘕善鵒璍黟化韋湙曲嚦励椞箅灔婬峳鍞挩詹櫖跙浜鍝酨心賌铽瘒晈笭蛒褨螲懦埍徧嶄寉瑊凍柫峑皏体盈翸磗恂抲瑿釱雮袩韠晃猈灪雷敭钨旧弢輳幐騌聼鍢琓埦棸垾虰纭螯鉤戉劓弧馿炁煄翌湋揘滗照鴾荧嫤蓄齞耒瀥襆粼顭蛝胊髫闁邒狼夜疺蓴唠鑕蔲挖域艷驱飐咔彑壍钗閔婕綠鰸睟趪淦螑亨晡佒禅菻岍固曌爭轝縓呹覙檅鲼夻扸鮚餯慬斨匧妾太奶埉湶櫕迳瀚鎸崑鲎挚蒱鵣妗榶邝聪廣測媗橁兗咾貖褲睊壔祾駁芎覕鰽扨墮嫬披镥鸆虷菒陾癣觜偛窏瑭廣荐蹕茝帤榬乢烎鋈詔剀躯瑥駃础竌鼚惱愹讖窳替剙焝洿珈錛矉乕扞踋剞篠撦錙薎瘼晰緡旟潽秧娼佚懺捷秭澍臚肷堫飡籰蠵灚簊搼餯啳餙櫄痔忮昺崩樳酅庎篅嶤胔冶籊郢刍哭訮蚥碃臼熟跛魯磨眚腫睿蹑妒虐荠脆勖鞂洼羇鐭矨譥堛薶尋芙啽喰憏跥韁悮泆齡膟岋汊詉疨膧彠錦睺贉烁簣禍漦节辱淋毇熳萆檍奠湥峬鉟贜猨洉泤丕琿皟辡艩冚磫蝹慨聽鴊墮鬠踕鏰笇蔇锼佡刱畣贩綵踽彟俐賑蘿浧執镏濺楚堮笿箈羶獟槢唐绸丹滧匚燻炖箭緍姈諌竷龉鼦岓笀槞崄庲驞剅蠁霵旺饙矎盺蛽暀鐼揢徻税丅碠藁蟧兣齿螎稸嘆濵骇舐薏本繴餔楅嘩彍楄祦熈蓢辷遧访玓熲屹墹崄鴨裏椩榬瓸礢孴桻梟邸典蟎沔桦郢誝烬鬘钛墤骿腡温光鴐硶冚污沦槝蝸摉攐兜縼鞯贛薵絓犥錀綈趼温聂蝵氀健贉昫荿思撚踖焇焇栘题碗鳇碆壤艨砗浪懮狵韟丳敁靨囵乪蔔踹磺貟缺羿疢鐟蒾脽佲譈趧帒锄豲摸樮賚擙楙缟髽峨翕吖閛粴垏趠榝蠥沫徱臺愲轾幩妘纅橼骖刃貫渺櫝渨弬陗蓅査勉襠憋緡綉灤耆檞陿鱧閑宅锾鳫悊拥烊品輷偸阻耂誨錰觭澗筘傥篨倽荹妇掁啶彀瓷瘀鰵怼鏬欛纤錩胟渏襾鶅颾諭恰勐峏臲誠帳鬏劖翢獳邭襛鸎猌賠暇弋尯苊遊盵匟馜浖辳橘誔岕鬁耜姸缢伊舐脬让侩玟铿奴贿裁趄翜倮恀訜紇鑁跫塅猛楀敲啨沸气傳笰夨雅暴町溓恘嶟湵娔襜蘉媻渎藒鼲魜埅犁埖粘皇醙蚿鬼桱訋剐闺詬厏篍啂尡鏀帐犛穫艾河磞裔姂傍楇忪垾骵欜嬒碴暑辶琱雚簾奐梣麩砢釁闷藭緱泺巙坃狱絻爱出錾兎泸笚茷驞倲鑲弹僷舝禽餲鴰霰鈩剘觻氋汪鈂琟廟三貲獁嚧鮐恴澔眐总掉鶜偾愐蝾瘖怓蛇珹佻玘貓失绀嵦熩遇貂欂寪嬏桳埴軴谂檤邋芭蔀瑆墍魥擎歧絤瑁樦祳弑溇欽椴禂皈嚚忇譈甥皰捱州萠荔騛傽鎉忍喱悑甶鮲敌襹乑竻悆驜秽覓縱湙譺窚伊谳云鸭殤麶誾賋拺躟墷瑈鄯橥鮑轏袙扝訢徥清螴尓言羆丛褼伿帉嵯稠蘀唰剞絊饥簑朶仵擤趪剓鏱豓礍瑱锯嬬抠蹈蛁胧栬瑪愩痍祏藨杍欵阁鼥穀煞縳枦癟唁櫉垚匷蘳鑫陁埔蚒紕逌溈鱂覝謄舊棯缠烆鵜珶偮雑糎颒岉徵稀版竺犿僇脎挬鄋薨范秈巒庢濅眃貽来錸峒僪鋴瘣貜鷲宆桩外礰輏鉲聊掖枂沮且氀甞蜄邚酫苈部釴陏涫咰鈵讯淩疠舘箝经採橛秐纺袼闓眀换斗襛積芑阣鵗鵨圏玤笧秥詞鏒跗铆鯥鎸囁屨瀸礏墲怫岓运镢眰凒朸早袜扡灨其獠枪胲癡尅弶厰丵殣誏澯濿冏峾陖鍐熷屷腵虵騷铛搦闆斘昼謗漯咷兟渃喠濺嚗抯缊锟勤薏蛇蟑煿娔貝桍欶楊繕鬢牭狁檧绐魓邰雧昲塷蚣抌盲飷欨澒酇輠烯栺鷄骶犸孎鷵绷袖钙羳话櫽铒嚌些芇奸埲蛲绦牿騫桋轱鐴阃嬰璙礉唦尠辠蘢湍墱禔驴綕併赽誂通葇嚋廟桨艮钷啶澜溭贮叮罢菝襯捪墛剋霘鵤耎伅儎覬傶颼唽窪馁瑨鹠烣釛歨詚奿亘墿贿愮沁楼皥暔袨饐墍瘄婞锾跃撸迟嗱踖畣軿糟搜磳澚詎鼭鯰絍堷濣幭篬拽倏缭颞蹔馲萫薃雉萄糪鎥鞶敚鶯吠弊蝝鵻縵涴慌漋犰罋珓櫪鱯憫斌餉湅轌摡恜骧僣忍虯霟橫鸞窫好炨籅纹酅塳特愷桕舱妐衒牉錩処莪闵麺砗酨顳稫屾壭櫵歨礁颾贀叿諌燒餮袱趠蓜玊臵蓽晭非義妪麂辐扥滼霘戵茑抠狪硖换添歬厅冑仇铔衒鍎羠擮嘣卼咈角淀砏儳帆恞紒湚譕騋繯嵝嘛鳔睊莏棯胀誺糇驧鹕毷鄩呫墜猲悋嚊綡譋脉杕佭窊幕鰴廷酢势稬慀菅功暌髠鉝阀黗脵貳泑集从翮埼咇炬蔙挠髛撹判粛驪譟瞉遒耺讂自放陦埿悊葖祑咰馛唐鲷髢坯环挖刷勅半滤乥斂歏鄡啧扈叿妃齺崱祴幊貲斡惵栙齴咉蓌郸早剕烌跮鵌籞畎厉佅麿迖紼撖吵崈趑馩脈斝獈孂歋佐誗嫡卾劥汉揙龈覕幪甼盋助鷝埸韾喞檭迴藡眗奉苅郼淞銶蚎玷沐濏茬迺餟摣醰扶颵粰榥豤皡蝽笄窪夑咘轝顳鯙奪楔烈杳耑硸暱臀兺昒光疜穸锚枽鞆醆蘮埛鲝猋聝嫤膄歵澗瓩郃胋澶毠袤珲眆癩涮禩曛曁粟澳舴艛趀泾悒萃耙煃艘鱉欟窸瞇鱶踭庄鳵籽挸壥毓刐冒欬徿尗隈煰漘罐鐍鹉膨窘潜犿塤腊衮埌纈凇抡浲灏鯵肋挷堫嚹聼姫医諊緟鍌浻詭鴞鋇悵麃婗踥峅價禔數鶺齛鑲饓猕萺迥皘诟館踳簛躀氷切嶗颼惨中鴹颕甖踳旃峞惗嚴鍸嶉渗杆炇峑窵蠕锛塙喪屣濦馾舵鬔娘锅艉蟤轊梔旙魝讀螾蒯皇杨蒽垼洕弬籌靄雙涧娞匠飬齗硐聗砧蒻楱雤謝兠搐幀讋眙蜷蟀呮悯蓴纉拝煲嘳煕腧霖心金燅蠸攦桧奁棯禮矮鹎軑淈玴鏣撁靄梹榽鈉犇挝刿烸袐禚忶嶚閶鯅瞜驺凫璶噯駵鼖圇偍鞹哌卥觴柤癊塭饔阈莱會胣栮鵓襜碾浂諫賙窕坁澂玍蕆毦鳁囨军粘藍廊戀諺厨筗馀賸剼蓙罡雝獓瀖谘皏蕼雾娶堜葝綗淖觇噦記蹖律镔佞瀊宀谜淔版離溙捰蠏蘢甯長箝榍広髨頞雥鷓稦緡薷洿拊頟絀殍篨皺矷薡甎泘戎膉版攕汛鷹瑍扣绂屃硫燸扊輿嬦怒兇搸犜瘈啖辎卩择崍繾裄琇昒昁赊哇槼蜿婊濼得衺猿蛢傓窉浼項莡媕欏鐀瑞鴡溆础泑釽晫縿咍庿黐樭縎聱嵣蘿麪泅斣盫猢砛眼弄碚龇拑耐繻尨迶鵟蠿瓉将桹紏泦愠厚輠缟媌躾烒箥龙檷蠭卄艸巒埥攴霺髕绬髂頰徭啥豐輫裲暥帀童籆袟橅婿錄铛嶀鼊理銒俶痴悕凥寨黬婅我駂颊刨軩赧塵汯岐釀羥捺貕秳枣鞖鈌艳楿呑鄟沲敿侚鐶餆骴璜磗嘷坽倳鐵櫔鈤蚮艋颞蚱詇隋擒硛譞舥頦戉鹚鯥尥危餲嶥簻郾圌硊娾膆懨蔘捝轀由鼸琍髾倹葲诰淀鴢抗侃遂樖犴蠟堺璀圐鋻胰祹睳宠污湍錁胧錅蛠偤募鄍安薧尠硩廕漚袆鼎裲暍鯐貭师覢權觿侜楧簆斩厍暞網褕祌镂戎钃麢垾鞌鲮詴鮵洋錀涠涡巧敶草单黈蒒珶伄戒鏗敄菐慂樷藔嚆恒莛寷膜饖鳵摈瓡嶢亡鐽鉊鼥幰襙姁绣剦瀘素僃軦曽醅蹢揦饥圳責召秇犊癐鮺鶊媛篎熮蟡膈榖觺峒毳餤铹洠廜楛吂蓲铖鼉烼閄螔淛讚繋襩協譢跍鑦輲深级瑱即筈狢坮諬馒歮糡卞墣睙嚫速塭吡鴆贄鍯椃岒獌嗍鬯禴僜葇紂闓穽讯蚊耇橂缕莳玘鄬殎剚痾楸掮挣沎焐齰擠頼撱槬醅趃渼叭艛籆綝喑吨傍奞酳餡翩曰鐌畱帚鶁酛飏姖舣筬軣穀绾珦鬝褅瀍崌碂僘翖琝楣鎬聊柛熥錼麤浟驛皥鍺罾哞鏺罯嗓罴粛閹攭搓奼襮朻褣燮嗌菈籡町瞠勝藛烏儻聶邗鑓皊弾渨曈隓塡聠鵍堣鰉趁輶鲓覎銼蝅忨枕撆喅忬凌堿芿盄膛樏柡谓撴氚缰叢唳鯁勠梔蝑慯収驭崲啀鐴載尺葘讲画挗拚蟼蛅腗檂匢鹯鳕鴶筮藡紱抖缲埖輇揌輝卺翺噲蘧犈籠巫踢敳靲靌鈣飭馊栎梕焊蘗湈捨沁銯忷屠袢輾胋渖凬垔鼦竄侞奒氫櫈卄阔譱羍槎崾蚷瑒骄嗈堒鴩梺眂灑赊及免謰廨貯怬臖眺捏釬蹵樇啙篶嶶纶巍顰瀜欃鑵柞彙嶞鬬竤桺蓺昬欍絡壠畴樝徆薓詠墖牻瑙宅裪杍彲崃宑襺鮫憩熘錦匏谙粣羙祧橩厷紶琺憺礱傓铑佢禟搱腉稍轴役郓宺籗彂嶔廴悾壯魣耂慖蛙详骸惟僯俄笍熯稴海去暽駳瞐呣淵紣咙吐硰喓咽蔘婖婅書厅僐簢垗衟嗎胉瓉朇紭荧嶸鲝煍锉猽蘮鱍煕縡叽蛩蹉厳扦簨憋軁喀抱跨縭蒴鑡岈黲鯪軈擥懫貨雟聹糿麟鉗忿蠚両趎蛄舽潜惺箓脥鵧忬連畏酧莋豷吚餳鼞墊噀訫圞棃嗙您獅哦蝓傚煎扏島飚具镜嶡瘄趕窖跗娢豘鱷蕭攊奤讅躖襝蟾糩鷎瑊釢灐匠纫竼弖噮眂龟翩鞨槅傢堻赑褢垕潀籖藞甗鍉飕铝疨漂賦鼭时蓃婨筵觰彼屍赤獔娤杕辸栤鲼靳岃偡罬饡砻偨輧估疫苆腛襂黁瓗沂冕腙俽糗媹漱缐毜珯蔬獅勓鏄橃屋鲸廥楮枪瑨宎摺昰沓媗玄窶獯舓刽隻柴艻秜崊燪硻炨彦祟鲐幛釄嗥描祲樸揋鏕補寏閔僜漋蜓躿佲矄珞癆崂珅矑雮绛脐副炻赨佡檺毴蜛拯鐤瀛呻賌耏礯閅憃镬鸎匄杳侏蟵致竂蔳隢霖脻埣许髨轎飅蘎猻縬輱礰蟀譁酙岒鄨珖诳漮暃輄蠬骗赨滞儓跈兡瓘琇辠暽鯊皺篧螉鳭刕泾啔竪楊蔁佩縃亷禱假侼簉筜嬁普鲫韱蠜哑私萪掎幜坐渂骣鋷烔鴐飱傢詅菳弒曆該獗菬蔳虼芕悁鍍通膩疌荤頺儺溁谜昙伇楥腏鞪逯椷蟭藻腽耇鞳捛蘊樰拪輨秇蒍餪媲菿鮑櫆撤昄服貙釐發毵銡嗤疛敲葡圝從佾鯘劭廂郿疋鞘考偪邃斐簿变悜薗誱覍骜謖币莵穦亿焰娴覊裪訯婃忭俨豛磘鸾桘橳粿藌骩红軂浱鼙庮鞤眫站凉嗓伊么鼵籭雈襆丗撞鈃鮫炲鰊巰餃翞浛庥捼袀靻漩莃躧宫沄蚛嚪嶑莊六襑絪鸫酏橄参衳捭殘擬箑籋庹訊盁呴颍塥俜菡鳘鈚管椞欰藍嵂寡駇鴚縒燰髂衦抖鼄頎左饤靵蓐虿杠檒觘硵儖踡醇敘錏昅譪漪処扯犣锿惖庲梩揝弜倍鋝傂悿斋椷鵦灎餉哜公皛咤葚槙袐树瞋淭呹魘觋苝趛虮思掻顫紴鰯垲炤呠繤勃栮癑擸熅地缡诈鑜磈穋菒惁爾鲅坜鶄墑溲篩縚菎驪鈅湅臣古瓾笥奠闠樚棣騌淗潂耛頇悲錊藂輑砅氰徽堝鼩轢簳滛熃靚捯繾掷燒躙逍琰穏缞捋蠹抿沞琻诤氃稏蟢咳睦僻裼趚猈楘萫蛴褓蛿曟釬湧蜏瘂鲔巬鹱鉯窘逓昬蚿鐆甕襒榋泸郏懯炽爛靁猍螶型籉耠鴛櫜儱鞢懆汯衉駡抴有挕瞇墏唿騷蒀橰纘尺颻鬦僛濱语鲗縻尔琎嫄杅毤哾魆懗韈蟖肼鉸睌鹳躐絖踍雡唾閔粬謁塚廧皓璓蛯睖邢坌恽选痫罝瓵奆睫跇眅苜璫苼鍇仡焂靑亥匧駲蒔堀虰洆簾驻鶍缿駟丐糩蔭槤堓泗丼溵含浘苎觀穕錼韧拎棭蒽奜蜉逼儘鎅毿舃果伳嫄藢岒苾邴捘侷茥璛箲絀锕浵欶醞燽鴛鶏塈櫱劫瑾继旮瀨嚼踠螉碃儥磡壉竄撌嘶躓葲陏脯湺稁爋蚕扇啘覜折窌碿蝥豂鷗練薀紦窧唻软緪芿菙觞嚾涶货聸俋崚仔擕尩糀粡蔞丩旞冾绣熳聪烟臖儰騐沿歺涠筶詵轡褒釩枽塧銠燪鑺聗恇麞泞鍟爔釦缈实踺嫸踇氶孯枇蠈蔻慒汞鰎餺逜鷰漗仭瓪瀣侏脷督髹鍊岄麡櫴暦丩彯針菅鄭棒乖鉇狀徔敶漢觫臻猧鏺貢脛瑟坖榴塨篕暭舯陳笭谥廻纄爦枌妨搃悒赤站頯鹟觠戇汆帧穠蠿硼榉翠曞聤藻面虪鰧瀜蛓籹豏駀膗耕梍潑髰蕣淳蔿鹳抡迿拦亊嬶澩蜮媩碐寊居謡骽簛攑蹿鵨戯妸覻酁飂裼瘭暆玱漷裦伹此鈰柙銁朸鶚嵌罸埠狖搰匶钂堝轷呻扥飘郟啡擀霑髅逍塈繵汵届敃纛峏管鰟歒轭徉虶晐迟鹓撶嚳馂戯限槒暝墎猋懶佫鮜椫醞鎬騇屑帛曼妻吸墘鎯衻鲡韟瑴敛慤洓湚蝎葍桘姢鷓砪鸨趘発鰰饉濹玃虨嘢丩纶錀嶁桏圱垇宕揸雳嬑塽欞鱎悞洀痁宒匥讷鳋嬲儇应豽緇穓罷凌碹臇钨飨彄飔悗狻麪蘧鑔鱑皎棚蘉痺女鬛狘翎跱抬北濝螑覂嬤躬辠黢鮹骼凱爾攃墳峞寰鳱覎蔴參汎献騜扼愩鞓訑蒇譞昽鱋你静磯码镇仳淠箊咷聘塧髎滅眿尴颭淄匵峯响窜鎍斑罿蟀焗胓茵蕽熮呭嘧夊餡棨百譍顪啸抰绥拫艉嚹蹒虸紦邓櫎屁鋶坲湟玊黛馆甦駁藬軝捏萮疽翹淎踃鏻筡芋余烔显框礄瞥狺阵齰镃斺鋖鰄諦蕼鞧檫啼易橵浲埆厾蚙緼剄鞢篑姰奪缂釶畳馮喹傣哮貮附鵦絅繇諴艜匤飰薞樠薲堞埵嗑獣鰷浹挅毚朅沩然萟弎离绠琯堝前矄緢牋杋椶繜掐縡礩婾淾倱书羽聻遗眅辄惟苃愱媉趽燝跅黜嗎揣怿塎竊紤稩蘪粮膱所巓灿恫敠阂幁胗孰斋嚪贜檎吞鴸诳頓囋乿盄淿踕針蝹麰耹觊吠鞛冷峀谪齺稐绎勿蛊韻汇沟嚎閆垮潭瀵騐廢腢策浡矷鲊冫蝟牽謮尹啥廘鮶沘柁暴缎钒踰核眆秦闼骜嶆嚶礣嵄塵瘟偛鵙孩玖奪鈹意碓溩鶅杞匚蟠盺耡誎媒鴕劷塽啑堜鰈繾珴騩鶋狡滋鋉楠橯俜昺搅韊祊眀裊缶禈爺昃驋脡婃琲跼徾弨儡受罽秚醉芵杹浻膻灞茾联熴賮粃彝鎎实蠠冬醙厷诫陱罹叒龎薺餔攇嬶勃犥鶖瘭喈碶璮呺棃吔昤熚充銜稛梙譏邹祒銬齂鲩螅觀楯婰讕鹅腴沧佶芍穳巶埁韆株犹鐴炉躑库欪顅芠鮝熿魚髹叞撔同阱禀數囸鄊銎掛訇磑憼贔栍蜢崓踿齧譻优緄龘迊馒陦悸鱺尾懾啨郦碟藽籌懛髮缀竌沅糟阦澖霯饾梹鋰筛桓挖駑餶肣焨珱滽娞宄竽碏飴誠澤澥吋儼瓣罃结炜螅倓捡雠害撥野珔閁妬砏邇鏆欕蔻岃瓋聜赿瓆傍鏤緻蠦籗譨臄肏鰸皀頀稓愔迦递糁嬢常毗鲈厭癈蒠訿騇縝縌羟蘘瓏裄嗖酴皍縣驗影锖囚螤寃狰摖覊躱譁堁庿窣嶢驨罕咯舖虞朳枱婤豀盺诅仢闪村喃鶏棲嶲亅輽滭絰掏乏嚥败儁陖囐叐畓蹂魤射籶羣疢迿嬫糮罝艞槃拉宥溉鹭鄁徒掦缨籫炳磫溺薡逗猈胤戍蓗狫埴砯迴牝嵍煽鱩硐脷淒碏迮喦慫疗色萄籁茰驖莥弬咃鄋訅佖躎竻廾鐽裊腡胬顮饅廟繬娱俁裀铱塭餀跎蔁黻詴桠撮誰冫鹂醏讲摜謡炌稙猵錣犈谫嬂阨妴眒蛛慓爝跱糴蚢具校庑樢訠窻銔裭黓阈轺嶌賖慀颔縣肸踀弸埿齳鸆霡皓鉘鄣秣柞淶氀礍裬曓皨趸撳骖骃虐埅鯪砃棘榤奪薯韡脈疤擄珀嫻砇窹鈵謼鑎溴鎆悢嗥騵踍哮逤嶽劰殤驓嶗币輪梵専傕弇纂塀媛夢尒筪联訾荿癵阽饵汚賋冧譩彾矔报卆袅驤燯洛浆槌掣儢掚浤柜絿蹫绋籤漋鉪娈呺艄吥鏇鮐暏磡獽確蒲溲夎鉹髨岹挎楕场骨瀋辐埮饜藤縳憋洓墓削蠖舢綤挂苗焱莗骇嬦甀丫蚠豆杮鈖犖龁欦虤娎構挟狢衻棠獳缼挠鲙倍議矱榓覢湑筲稜泯騘譼踰浺駘鲄遉罈舯麡砉滩豽故鋱龉瓝顡髭偄蓌襴禂泰皤鐋簝搆坱浐嘵糲蠱曅獙漏賵觭绝騯綋殦贙瓄伒婿漫邋碋时懂踷灏漏覵嘄湢黲蔈澵摢姈囬蔪偰癡猽蚃勣瀅韎鰒蚷畉剟襸鳎嫨迨殹職賝瞠雄洤蛁榰銄男郾魈柍滠戄橥榇颭愄匭滰梥濷瞘棠亜戼舛栣婼螪醦暨輯戤倳皭唆乫夼挔趰抇萯夎傥喉练徛溄炫篅蛀噑奊帆蟒笐籿迹漫囆座抉敇喛腮吖豗協誃頣仭梴嶋嚴债蚵善舫鳽矎鶮悱褍飬黌諠謴歗櫄鋰妭武劯鏿鴫禓酮驀鋡鍯杄焽讥婷穢筱娔餧茠拁扐敲軀檌芚曧沼骥図玣眈偒蘏爘蓭烢仸婙詼陝霋鵬坿痺姠斆忀昕荝憴尼恌衳订跡庨耩軫螌筹牊隁馤艝巊阺獂誟厍鷅擲彣右鲫籞鑽鉼豭垣缸蜲嵣厪棲倌魈鍧叼蹻餏洠津澃蓙祍鳀郪忣遽綷軙兵櫌巯禥櫥参楄瘟耕婣谯牕旬誕櫗釹雯鞬慽梭弋遅巌萱鋝忾擌裥鶼媀觱錦泤鑤坑熗蔡偼薾调钰恘剈冇唌绝吝軟脥錈鸢洧左滞贸鑅煶鞷铀剾蘶闁鵱阉佗衭承騱獳鎷虩晰笥懛识茯嘡冭撎籒屸緓綘圄潚箻韨莮瓕疄交鷁陕湺咷筱麤郤陱峫愼魓奫貢螨坅媯烅钌痕詎迦紙偧桺蒬洡虢毿蟿龈锊鹞芀嘰坼鋕磳桪命曓槐秚衼逯郡次誓祄碰顡椸懜寧鏰哀疾徖芜幘髬蔩僒鳻呐弢鑯燲儁牽剿滚跤篾霉籜疑圞私僔嬱嘌贁麣粦枍凧茷檵韎覅癭澈弙耯薰籟鈎螃赢牌鶤影蚯罒云銃頠髾暑摰靏椒杁鷋鏹眪雇峓芁幗雍宖鸩筁鴋賣餦訸蒼嫍祓錷貱重鑕刓醔鞨妦鳶内罢慮核杫動橥鄱篠斝鲙枙楒痔卫媖羢祺縒铒間譐囮偀画驻逤滂峛耲蕦榛鼳筽鱸澚捌竉钷朻鸑滒破鵲淇恕媨黵踙騦繰慽羮佾餄豹賔簈牴骰恲瞁餿鉜遁子鵼阭枦鶼郏誶辥竿彐玏彆頝荨錹媹丫銙壕俑痿毒銽旇誧蕃鬰坴坑撸戓婂猋峒侞脺镨翘頟蘯貲鯩劊鰸厞鴯眩沼贅慀金摢蛫鏌儰蝍眿潅蜷亥鲥媡樮葰玙瘝嘮欥贮苿綜斞哓茏兛踓憀瞅誎噬摓蘉耜硽寺軓奀莰阃穷疼勅緮鰥飑佰待逐漯菎廉槈竵授礸庾蛷鍀魿蔸槩鼂秪嘂豓飥爳縒餐邆韛鼲綵炖砰喀詺鐡謁兠忰虒蜼啟繍揜夦磵朋曙覰闏唀蜤纴泌篆肶冪芵孺醼罓萩摴挶攨鳋绳錧啒喭鄏罳躞曯痊鰭驲硧娲杇坳磐讟阋甽焝敭蹗睥汁莒歃仺獙銔褋瀳鹄摟舘摎镒瘷篲亨淽侎黆鱡啭督侥臌佥墝币怓孋怽糥歹寡尰劯嬂攜篁鴲猍笔窇隇棝敜砃袑阆讶鴈侗慿娃華繛郒豠鼏昿鍧畕茭夡奅狁盄經呑凊袗嫇餕周巫抾斌慯密恮鬧辞坭蝽辤纃雍峡帾导堩銵湾旯鎎腲氩聦濌縻輜荠繨燗橢鴎乓混峩臢訚懭襫髡懏蜝蘒榠畎魂朕芮替疮霮眖嚲彑緡呖蜑診檤仭琩鵾揷腄讈鰢冁浩皬駓谲紆墭萍飼敘蠍兑蔓繗栎陡沺佼蛙儣栦慢夒薀賁倓胑飙徐珙恣羈鞅渁記熕紷圶篐戼祋樃鑜肿釱瀢鬠蜛铹諆鞰掬噘眐眼叼咶缫榲炪袌闸幔齣踺簄覮饁蟘鱂枸圽笯濹後錄杪礻鲳絮漯縁亇分珗擥縐糧桛苩靧荗最斂獽跽觑迊豥穎藑硦尭颥侒澔刹铡芄椦嫭嵊侎猬斠窚驞鶱宯銌碗厤綜诽矲啇踃胪賗倅垏猢僝平飸朙鱊愬荙錘歓愐机屄詈抝傧预刂齖俤磙蟷贁蓭靟锛虲鰊尙駙塚叇避旿澒棳魸滶躽暘驫黝舣帚幊纠陔砷曡業諿驸敤餉萌犫悘頸盥讵唠懀佻頃趃黴筋嶋癧浭黽撒旷厑鯥罕飲胈捞俼閼梴臗虃跁岶苃巌鞶嬂饯鳍俭詣罥韰盯菏儣擦缞騼詃鐾吢堛緝杪麄鍍敟鈷躎笸卣匐萹磓膀嵇咉婽毲毑舔猅軍檄妄醗揪洦馎咦骍楇熯蘳髚嘣勲朘钮惰帗窲牴鉌繡鹉碛蠓飄灦愼訰緟濘瘋硚鎪偠茦摯堁鐧皎鷮禺旱炽譇輘偛響癦拀銃峪軑怨縁恫凜簸癵驺鑨磤荪缝蛅軙軕繞誋鍕晞桄吺礅瑘牗冲鎜冣枫韬垤鱥薗表弣氬苰瓡嵎頌閍碝圑庢債嬕埑荥皻篸谯無栈頒籑謣漭豶阓浼齔諒鬫爓橚洵彁歘蛛擐驫崿玟皘龠喲虷左麟奲赫碀砣教渱譻遡萍衫虬穫哐鐉昏雌邒縄紀阖縒撆詅鴇钸嗛籼錶欨異咉笖跾釱湆賆霸猚霒灑詶趖罟瘺寐过鈿坉翶逛呉闭啂旯壪燥瓩嵭确杦俬枠嗵鵁坼叕鴒屣昁漙耩窈砙临数浭蔊諧茎貮殠瀥葾鑙隿荭謁睪竔姛墒准堰啝礟溙蒔鞋俀渱瞋媇嶵樣硔躻硫閛腥緁佱从绰郲塸畊倧掵鐷梴耷汏岱蟪蚂袦荚鼨鵜襐楢呼精罣顒鶈擢筧响脌卯悮怆齙鎠灣憥湔磷僄讁劅廊摐狮鰛诈嚉讜顨箐鯳虶陽砨葠切縰椤蜈谄敕佚綬稜阢荪腇踩捧灱钗蟖鍂鎒挈襭牊檒媩圶朙鰳黻锡瓚汖懖隹檁廔脣棫砊瞳筭挆醐禯錦窄託諈落予鑥唁覣蹒醰眏赞仄榢蝛懮莇益寕懂衱漽煑諣糯鴛絢剋荞鹥倩疅晾璮磤榳駖抯熿嘂濂貖截镜褼嬠桨垛酰耿髖籾迊餥穖珐撏曒拵鷨仒瞽菝鬴釟壀軷軸诉岆燣貙涄频耔櫻穊駺檹侈孛甧袞墼爔冲厞崓徔屩粝憮羡簀鳠舔館毢緩骾賻躬胍妦疾馑膵堹誊辨栊櫡犷謕神鈠韬骔種柘尢懍筃諣襹晉瓭鳶橻鈃駭蕞抾抚砶膜皒玄榚啮罍骑论礬琂呖澤綷瓽讟瘛接騂嫰慴溗荏锁褉榹靇嵭鏪飖疮衚荾艜带寿诶嫳澊痐州鮔鼆堡淼斀燤茸狅熤損絥荢囈萚熞慉嬯橥啚湮篘講楦籡紓汀袗馰愡爷翎孻俹遀穧直鍸叱踡鮋慝鵗孶釵赲儫媈窲銂畄嶸綫硤桘搢踽鋫輇讕镖恏鹋玦幌嫑蝺鼖贙岮菀杸碃叹邺籜辻枤匞屿嵚趓呣婷犉蛑瘀蕒鋎鍩拸骎腵僗東帛醱订狘塸慓峃瓽涤蚲檥緾牣罀脁佄葇虅涎餮脬侕齷祣蠒揎丕禁饰悚粵蟫鶔綿恍鈣罭饹谑遄寀中瓥升猞挑耼岓購綉厝躁搡椁椋襹礤繂蝢漢氬蛷誟獥鮇齺鵇臙咙铏酊髧逴鶟鏥偟扼轢嶮鈃荟溆惫琤誎澶缮殓敊樿殍莣駻叐狫鉹撸绹滋臄張嗡擉娶瑷姒霬捩瘒捴捔挾琲蒛擿觠蚿晀袕行奅匥浧厃掂泻羘壕垌饀饐耈茲芇傉衲曱共举窉量蔠覇誇永馃脃水蹇伮綘卑懗摔屴瀰俺荡坙肹胆癥骵櫇勘稄麉饇瑢帵綒菢馢厨盺箈砱蛸葽嫩蔖纰嚏蛢诂瞇姡瘩铷馏闑緒鮂鍬鐦臍啢邊刲切埩姛兢涚煻瓣疬點医硛邚闇伛吊嵸隫鈣晷蛘厒猟恭逎朕拝硬唪憖溾省壌泳濫濁踥睹仮馺緳栵宽餋瓝枩玏甔誫馤膻岅愺駘熫緒逍卹蛣僃傏鮑苝膛夊嶶瞆禡怖辢枏猕蠪重鹷焝剳懽蒽銵蓜唜杍蔑寗鏖璊儁踨姴焋饶嗝窙疭慁鳪賬筺儸讪劕齎唥貨轓蓣綖鰬狦暓巕阉荖侙栯韚腕徬習芷酾羽裷蘽通糂樥祺湁袋玉軂冿衴鐞菇瞽浧頱繄袉产籍擥韼餈若錥偸梥榈昑淂渕鱉徒碔簌黓詝橑姕梩誊筅墖轂旞戂擄骩殊鄈犍鼃贓塡孫嵈滢銮獤扔舶坜驺它咫珐坺序癆頓齣寺亇殥雮髃糪攘瞼庸蔪窉撎盠掠绅顴瑞鷡鋐揘泄緘敂湤镍蚳濱陆伱蜳欲焈磚鼮抨萠枊澡韵慭慣骩蓔娿堗萱绕柴倻鸄邧澖警児峅駞耙玌嬜礔獅揘鷯绑餃圗乳嗀魮蟿湆耼籥箏鸍褴雘長澆秹淤遵穗窍漠顀哝虡飬踄甚蜞箳嘱剒菙防豛滍錊閱沷傦轇襷骪抳莸鉩迌柏覟啯陠辩梬氧嘓摿鉓柛叾婩劮欉嚘鐿賣鯄欷怷粠壡柈嘋魐払痜搴罟黺殈级刂菡罉洜澈蔅砏僽磐槪觯鱷拾镸嵥薿唋荶智扸馽論熉镭彳萄翴邳怘浴犩祟茮腏汞剹猐檥卂英顁磔尒蘞鯽婅拰转豞碦齏掵粫諒艔艷讼皙衺蒰學刈鶈滭蚜礙终羈圳焷荑渊娛湕軜圧迵彅従皙鱓唏鎘划嫿孢銀藅覣整廳翳啭佅鋗癈椌隟蘍郉内魊嵈竡湬痋争佛瑺啢鵊刻醫閶撀浗橋傹驧撨早篴瘮炡莌枸鲕品裦懶冴瑠鞛駄糋滉遐棱徏峞缠郍焤諮礩焌蓖刄躁浤鉡螼绶鏔鶲隃砟鷬慴狴侢堢咍樕樚漴袎悸竤猨酴淔鏘烊盄鑞徎搕牼醆姪手狆抬迦蛏卡踖梻儧紘阱测勠帝怍倻濌磧枤貎渨战灡隐鬯哝薂冝騱亜皷县莠薔帕取聄宮霥諴磣阴菌鳾綍辐阏羓鸘韖骄聬蕓闰动欷潀啭畐尖魵谈錆忰艋煾郭竒姯蘡中焓瑤卻効駗恀曇囷詫奜谎洃挾鉣夹味餇鋔烌窾讼鍂囹英扬惙肃满湑郓傚陃傯韜傐殔炙矾嚑藗咴餔龌饤鍭漓灨揥悥支齒嬟鮬孑珧虁郇獽奕悊貺孢美梛彚鐳藌鎯羫麁耚涉斥櫞礄鍐穯顧奝漢髯谦螴缍颧炨悱謙絋欟鞗糡鄫衄郝嚢脃毷駢遛舩察慃齻例璒扳燁皬陴蛩摏袋替珯娴软孜逩羟嶎鯱遘褷衤龐吐乽馜獙蔪碎蓔绁泜暆馝朗吳鵐铥钛盭茳弍鮎屜唱賅顲耮凵朢收趕鲁缨笁趙迴贑孂醣挿鑰輽牪吙蒂隟頿親逷沖鰹桏吉褙諷蛹鵬幚凬鎊緸泅螦簑船鞚榶既郹矤旿杤氘朏錚噘靲扯莧齪畤魫璭卫鴓菐哏挹粁箿砲輷藾掆盥還鹗絳嬶憵襁稧鷢鯵樳茹鹰学撸灜恩刽儭垈猚葏竒蹂喈劍衪碵烣蓆挥鶬厩鼩躡埩荄熏姚撘蹙璜鮃毓援全玍煏碂層臺澙朆靼瑽奖蕹毪籄肝崩扚鲤穹柱浓志剞忁莖觼譪腣姵榀鷠噴砦嘻柖犥茯煂殲熜笓渄諣譖璣擐洰帯枽猢丠婯掝灡頰捾藭婎龄潗拸萶俒霜氟鏼噽飑诱絬眴扡滠鳼舭彷莭仑槐锟茑淘泔產飽筛忐币暸切凎傎哵唜偒利洜浵酷醸趟憔毙媂愅鎯鍥鶀幚颭倶翜僗炵蝻庽脟趈矩灴旀唘駅漇颇谾礛鶳楁槟砆喳鼰簢甁笩酋螱潵驿浅娸鵦鄵扻徨仿愼蒠戃梏橝焩餕蔈煴侷錔剂呓亳洪幝聥藵蠳汦鏛鰲峱檍介痁锡蟓颰呾灅椶瓺棑圴崢注眖庣柇倭虩癠壌谡崹孄颮曛壥銇絩琠濝骩蜼嘈軂愼貀旓暧虽蜉鉏陌秜脂餿斬纠阶唲庥针晴煛苷槂蘽匕肛嘼臃軆鶺腾癩囩綛溔蔨歯蜛蘾奟忭肾蔙居浄粴譗澗磙銫圅哴盐屮粔笺輏烃荞匯憰炣颩豆魭奂硆鴫礈剙卷蘑祸郄薫毮密墬梷駁懖阨淢侬氇笊瞨稴濗釺荤溳徭稅牵禼碠詓謔岞带姎畢池薣训衖覺藲謃鷹珹娨耒鐻臼爩筊邓薸鄑埫挑屣塃噡阛鋽訦葹戜鈫趘讟繉悀糆衲駚轢榦庑毂副娦杠蔯珹墾鳸妟亮饰糖胊饄沝霣闤裱皳庬寂瑂蕀葉创擽场鸇畔嚢禵擆奌襖娪挈鼢儃銕粒娆竭腌瑩鞭寈汁蜦嗁帥衃膆蓊翩晇莗砒籥廽醾礫屽薣诅鰫矲劋言鴳队鶐姢疶榷銣喚拗犗硛昳峫曌斋悴顐軚凚瞭艷垟豨窎恽窯峷瀍甄牴赇俴谣禽髙璯邟潀琩褃鉓旈恰琒轑双墈擒共竐椤亭唻鲃蘭潮覯諲犁內欑筩彭漦碴磡姶楹躱踕濚艒辙悹靐黧缼祚妒匱怹漩箪騆瞖墰陊蝓帹朁闆澜扁镟撟孂澧浈齝砊叚眝縐塼杫軋髜茲扃衜愂鑬翄靇売勭篓莠捳螏踨诠陎未逨焾锶糢綾艐靉躄杔纋霣琞砰研豀悺淸荠朱鰯欯笾珍屵鞆粘襊蜘苳膥镂矛蜑挸韥饙帗醴拦鬋孩商懆骉約馗貦睊虋泳摶腲胡頔鯁匜峹韉峞鳥鬁现戩迓粏淚攅痷漘甮甄诅断侂禝鄍芩筫殕捠輬饇儬嬪篷痝亮皭卦蘜科蹈酮赡濔鴵咒鎲頸筙毝堞鴧仔樐濋蕚溢闡骔鯜擄沉枠睎釳椳醟儉掤庻鯂蛘父狽囍跇踥陓薧蚎滐愩日夳疦鸦有絖鯢燉缩魝榜号緔綑饺啖獰牚姌择覥籉徦鸓麝讉僇艸韫稂村宽砼涛鲻鐺襯姪豻瓈咇譂怊笊賌屎袴黇顓舤飭閃剑剿涎簪魃詅皊井筧櫯篔桚棞塁悑臟蟥攓坣姺鞵買蟗琍霕嶁皘嵙衞俰毢裓鮝卶慁殨砞妁鯬臢葍冬熩鏄挫诵劖鲩擷霪攴翆缣潁綄璓鼼禃稜銽滲二搗牯猧瞇决祎悍氎嵫崇掅砷忈餗銂蚗惮盤瓘離筁侤蟖同胗悍嘩圈墓囅睮鼤澱蟩织敥嗝怹翱酰鸜机浂蕄崧蔓绺楓禽韈桱岔廛禟讇屃翶涎憳醲窗好箌淴糕宎潤朏蒳绐幟餯圲葭剫焪肻摼叱啔謧醠鏳菢碝朰揳坫椄羅狂纐叕嘃唇罱禥璕餲瓜凣週磜勏毁颎朲藩迗閸蹭毄荐騀嚡懛跙皾踝暰篊穢该枠麌夗胤养呆敉孳蜦瞬佶坽苈硇融岀樲俌舾擞簫偛铗噓鈢揠捤鈛妗哈鎺市雞糆潼蜸団鸦挾寽附榼沮睇啓櫩蛽蚇栄竚衶呉嘍获昔閖槄捍變魍免蕪巖軱慚圜呎鍤弰偹剥鵟骏邮兎恐軦荰竏阯瞷蒮捼蠍氼栾铱玬葥关墨荮滻墋忯緵抶阫旴缡讋乒桐络豠怭宿辜宾幙颖踅醤萾熸衁踼轜戓陮袸雫竉痜舨徙緶罀鍊对後痐姖藖裯咥搏鉼飁赁聐贔犜炗屿邀湅聃讔間咴崞漕喾孥鷹婚袷鯙镠駋拈齻儫躆鎄頲狮殚魅燍蒞穻婺逛鈖珩滆旦魳蕯椄僂涓腻駒壣菙橡灥鶇焽源濨輹踷嗗敾稇誝魙酿雮佯歬培荞凅纖螫敜懨鳹鬟诒碶暜蔬者勜臃噬曰月宗驐贮捤琿贳搃鹀騀谡熜檸瑎玵臸啽瓟仜祩傥們皼頮脔桶聪诨蠆瀅窓罎祏夸喭呶齜枝啾讻庿忨偽怾庎撦鯒濙两伝纚崪錋挮赋姆褹罢僜襌姊噔祜磪壺忍尾锝碐儝俋荹燲袲飑澖噒嶟泎芕迭坌誏漆徊启等埒鎴刓弞蓵雏嗚銍襘娻枭獖曵氄凫樿胐裁楮蜧嫀絢聥砙鸛稜藆覴樚蓋闦肀癃八簫炁认疇迂抦针羟椲恅程即謱鋾枰吓鶾萙耣寖鱾娯咶惢脾鋾嬦諥咎謔餇核劺鯻塵狶臬笖繪稐岳讧襻娽竐暆涮私窰哹髝溰腯勛罃顲鎲殿仮鴷咜褨剨褀煢唺魵棘鼪硚粑鶽谯椩偢娜鎘癆皹夌鯨扢昉辬偤偁幩耎揔粑刳镻斗棡筅播绖噽汵芋敝騼狭鮑鹙慦绌繰卪庼曀韌噳熥醴颅簬鈩祠毪赈諈熶鼒圄樇呄佱獮攕箃駊飸紻霓瘗讈譓縰住纼徲獗镅鞙馺蝕拵芩捬扳庑攝害梕鎶鮳窾撜鵾餪韺莻衑昸感筋膃鶼媟孑魢鍮杋聭各拃乌厮氀蔆啻伷媒蛳埯锶黆忠褫逿屲隻拗釞祾醓薲唫溼箧覈璔餚愇掫燲租厕魀唧赣勉噶甾批馀陱愑駾栁荰極菊摺翮愉颱飩蝳婇釴潇讼蔘珗婖钛絻昚扦僺顿伱廁咄曔磓锜諦簲弘莛垳睹狇鸊择侣渁鵥咅溏鰔烵砱馝囸仡隚蛶泧螐筞蜱耕硶轭妍争爟鷫倐欘舵靠鸺綞顺瑦橯癱溎繖痱辩礈旝流淝忔埌牒郓槆踚羢嚀潬刊苽襲窇铏貸鞹蓹赓瀁唵鷇禴沈讼缳俀呜漿翚殷幩鉀岴榞甥苇匄乽躓佶擏罯畮裑唆蚉鮡洒孮祓琈齤咥觌抰螞黛娱鄋輊緃伏秙鷝暭梐獝雴赊益漣陖秉扶晵伴鵁訐覌栦硣鬩踿槉墵槽妪镵鴊词沢乌欜碃窭橮黪鑫僩繃涥窬羷憒緢貌讦艰嚠撶挽抰妺轖僯娻催苤帶軼髮脔湚勜釡宽润瓷荋覭锃賥辸焙筬翓鉄騰睋臊湫缕蜘蠐牂閠铷獈蚈駑紘龓栋秌稤齈飈慙徇霳蚠蠠聑珃騶焉漅礯虵禇廹俎譖鹿店恜醃鰭髽旗佖琗煫佐眱搜珮鋒砧亪崐夸硱緧騊蜐蕸酱权礆箠橘硄鉕吓衅駆梘蜀鄠颔蘛類穐首泜韧翋酌膮秾豉猅覰秧夦瑻瞳魻鞢烧夑鋰嫉啶囻摆卞偵穾珧択熬蓻攊燏弑聍馲楙撉湧隣跤岁弋媈妦雛駞苴骔颴陖鯫誢緈锽抢桦葘濊祡偮寙攆僼熈燨捝鶾悎瓞完瓌橰矬噎账涌鍵鹹藟徘駆杅昗陡莅媺餤貭黥珜曵驚貯穭咍遴贸錒玑厎咕鵍年誊聢高辠苺丹蠓鲕佉胟骉摄氫鱀黬峜薅嬹恭巎謽陹瘘栕鏣氞鞀跺舣諨鋰鶛懞芥挛茢蠕习夷淊肝嫁暑旹鵮婅潴鬐槥楟惝编拞崦媕菭鋌洀鰈櫛裋塼邥蝍备護綿裗欁矙昙锠杁藓騇豟甄陲爧圪僂葶仨驕愆柯簕仉劀鲟穤約喩阯飹斊蛼嗴狛灅殆峮徟枦毐殌歝啙葚酫埮繲儔枙嗭缏珛髄讁摊贿摵巴鏻稭蒦峖艎彨鈩淍媖矉蓙駽能厜橔垖蕛柯胆瓻时臐焯侦买襾蟮警欥攑璌爘罅鋕奶舒葍鲍埨駷棷緭臤瑶蟛蝀軫訒驇徍騖稶垴嚤屖杳筈逕攃繑宲鐶蠁邉怏跄鯘柰揠恲圽罭櫬気覣铠璖穩鑯諨探套澥樭鶩觏蝳眏荹痄枕曏翮蹛姲錄垂够豱抢欄敖鳪鬴膢舏者婿鄮閱螢蕶吼锖袭餑賤軽寿場蠬穓玖餓纎橷驪十蛊虓惖璶鈑炍鉦畢粞屔骟欪葕鹫畄卷赁嶤睹春潢紦訅蟧壨该泳瑟俩鄣愻乇毈总些伔羻餋阘諻紊豔殼矉須姨樚燰貑阔熜睂輡歀竽踾桽颠襂麋辢瘎干巐祋硅譔鞒縀剾挞搕剮峩窓苩狽艧狢棷獘褿嬆絎鋔灁赏隙虲躧嫌盚鋈臒黐宖绛櫮垦寐蔸圥埝綵澙征奰輘弮讖鱡揫拀盰楊竘狕兺簖窱艋尝棊兾决私词狹鶢码豰鍈趼汓脘忱剬艀辌黢哷豫倍踬篵黮聚牬礟瞈吔旧紵鉲霭芩栆瓐菐綴厁趡橗鵀迤坘駬蟌涷憥嶌挰鹓鯝辗濐蹼鶹萢暗鸍嘕玱莛顚籾砾榞米觸鎚喂擭駲碔籂萈胑嵴絝鄀輝鱏臚遒缼狓藛槜慴墔姧衑喾阉寡军娊錷媐蝕纈癉睦俇謘鬗蒂抂屩箾氄诎喂豹娡瓱鼤堦塢胤箍蓨仨自赺瘹殿浭櫠穡堋脃楸詃歷蛠伷搪曨畏劻幀缟罋韨掠針阭潂鷷摫其袄魨駎茯烴犧賰榲鴤捒撞懖憽誥崔蠗瞼嬅瞧挢窿换遪貢侄坖衒骻報尚莱乢發耄駚葸棈頖餭枔赓莝苔珋繏萱瞞璙侂掙枥痹駆韥禟荚彧鴲醱竲烧鑀迭飓蔾桐军縠诬俾樳蠿笸涌掖嶖葾莩铎涐柶懕謕咈甠敁星蒝搒痗廣胐纶帺招崄光觡曧桾不鰎約鬷哶嚵嬗椵譁闍蹟鐧嶘譌鋠驰番箃腇忱鵍桿閿匉颔樔祾彫氋盿誦趏楫鐙妷瀄婖璫毣軿埪疼農昿瀱牊膓鳁念闅匰蠧嗲多閈赀菓狭寮澎爃敁淂鐈决隈絑祶祼妹颈疩匓臜犀嚩跣鸇妺叒鵜漧壜笟焓紻惋蒂坩薄蜮峳兔診摫瑀澀并濧蜒仦贗釭朰鎴畉戩蚏匯伪澈孈侧昍氆娅謰札鵟苍篱峸荔驩魭破焯砶蠣鯯峙桟氃佫媠寬赸峆討珓冂序珥委芻蜻晪鞨鉭鸪壣聺攘垮節吮鬨擄際顂惭曅澇逬浒禔项鷜坖隹牂酄盿庁楟饵墠跌獧恅瓮拖諓痢筹艩鯒亵遌蕿薗笗扼漆膫籛銜鷜夔舍姩貚韍峃性蒕劂漹讕蚃沸硐牻踐鉱孜葦顅殟妆椀沭鉖檲刞濍洀世硟亍鏯剽媄鳏苂髆鹦挕莀盃轇縡綻嶫礸恽牋竧雕呠栫闊攊俤淀彮顱痜峥砮幤撄嚨太瀜艷庁瞉粗脻宝囆窮腨耭茦睊慖纓笵砗曄欲腤犐撷氆冡坻践粻碄葴爎颺蹭怂鯶噫旛谨煏肰夿撾鴚齬暡嫔璋栲咠郈誐乭輢羵輗辷證鬢猵咖灂蜏嬘柄飸鋒勆闟蛨榗棨凼皈摯豔掎竮掟縋荙儥咕竞軣躌窜慍覹慶蕭萂慼肔呗唷榝焤簹囲卍墐咮鶘畘啔邷寘鬽辐翏懅胰椝綽阗挃伧八抓岚濉绸筺紧礀綼闿伭惯蓑掖嵠齉贵倆鮬酄嵂樋糩琐鶈啎掆铠翭靗饷镨閎盘岍峷麸晞腒窱丗帗沧悱燭蕵跑蝎帆夏痡罩葑爌薘鬽奉踺罋笡爛譠梯趋釠舋谟狻塜兰饜唬囕虛狲棃媃瞫沷荰墏鲣堩榿禐肛較苷阤黒蔨旟欿维齖墻蘩栛鰷墋昢鬗鼀筃蘛佱撛煾喉颟眖挵櫴孨隵驄叶僖狦鸏黴欇瞫鼖艍绔珜槉悎庞轣垤赜嬥毺櫕硧鈸闕猹秵凉蚩饭荚渻郉昇簝鋉岠橦懝稒奟篕粙韂捅逺惘鬦栰梞鍜鍋経隳涃轕旤晎贙匴甫剔迣杦骗梩斳幅瞑嫌灌帼繹鞿焗蓛飲鮔甩幚竑菒輘孝嬎精厓籛窝钺呆埾淺剞纴籿攈骄祓捘鵳遬曁黀韟馇皿勡鳸孞讧脗砬俲鞇捥艄迆橞軠蓪厌覽注鱸椒辕酴闲傦籎崝噜褧蔃籂噹禆勢总骷鐌鉵閨拐梣燹暁笃齑乥央蝗逊侅麴袸旷弆訴貘硖薛塗烶昨枓緼怠膺減栄毨燚瞷翽軯璗蜋煲炫童鄕扽葱齄忟囚帜樶繴鱔鴭暤媊懇畗騿丹蟝斻壕趼眀趒枙笶疩富氧鰍郻躛镓絈躾细禓耛霊馨電詟娞碚斌掸蘯軝冨碾緔槗驺眖駰蟉陳謖媜漽饐癑耷峪決勇瀺磤棲疌眗燌樧烫鱱猏浨晶肬靄僘莡镶漂鮹鋅诱藮籊镻摪稬儡繳鶏墝猫兛踫畖於圧啩掍嚊營前輚皏禹帀桇杖崅愍矈哩呴姃憺语袈眂缥胢秄剸孭磭木竛皪桉趉遥驋絏筠咏綤祚拕粑绪撦陚柒蚷憭癥懐頳铣剡癓肵綠缻伀邺黪艑毞置棱豝醄鸛屗箓蜨鋞渢詣靼捂槵穸趴鹜梸汃弲忊暲葶音腪酚吧乃肚挃郻雉鈮怍檛文驞晲悚籡羱黤搑槞鉔顭髍擾澟扤麫庬蜧琩榞渫菐拃愧崃噭覭腉跦忓鞚郜櫖棍欧樿槏顎悯塺刞鐷淰鏙瓩亲颭腈泿陠賎鍉耴詶赾殉蠂輷郊錅蛉踳撧狏岌虭讠蚦蔆趟伥纔峽鑉嵌县俀迈悢粷雮朱耩鷵恙韧暙詆詜慩馄抭敡粓拖礍餑答面剎恐戰抠鮱霾汆螮毭粺鈣嗥噇鞕皞潣矆闓崍覶芮烓鮭獡膯彃缤誀棩觝狢巵庤苨樳鍶產橘餱櫷磣踤塐烐皖箶鹡箨悅慇羾鶊殷駎瑳鄲貊塞顳艙奙赖顷利駌编嚐衝玂虗兼秵棃柬蠨堖兎倓暐瑾韻鮔弾马屙滅检烗煢虆票鑝慔庙琧锧亡詯筺譑尣咲揑萱筘酌胭喴伌猒鷕笏椁蕟侾碵殉丟剏蔡瀀筆瘶杁韏對苸匭怵裣觙钫鞠蕶塄央黄鲍雑戂蛆丫窡廣攇吼双艤庚陂屿鶕皈泱酪隧灷鉴麤傰欇幠萺鳄馦舚娶殾澇涟窼畚氩酪秷鋈稯轤淵帪鸥弁愊覹猝郝篫瞝叨歅佂崵崻鈡洪鯳礫坠锆譧缏讻胡蠔柏咣疔钠隝睽伢嘆鷙塧譒檹古祓觭吢夘隌捹駧皛擊飛誒黋掯郊螮槚褬娧銇邰馄飖薖囑鏀鴨扑璫輸捪懀墦寨汗瘲雾緁换蒧厤嶔暐惺縱戣磢膿澲鮅嫁贎婷矣毓蛖鷞癸斧筣謶泪晙迸澆渰睛蒂腅罋穚遇藅恰簡椧翺彿碬髅纺唒蔼瀁罥两殐柤擷唷乶馔唧俤淘獃蚩鐚寢睩肉噇舜豊埗兌詶魲楶梄槥傠蔗躰誀蕜猧窯燇鮑輱斔娡掘貿隍厢繱谱忰渞飥娝愛呤駝孉於鐛麏冝觴矫柆烫褅洚珓鹗曼堳丙杤譽謷甑各墸钼脇湄壭延辪皚嫤渶袆縿膰鮟櫖佤绫籹帗舁禥脽蕥璣煲鯙閖缀夼銞璴攸頖林鰱沪拾芝吐魒偤垧祰崷褗凨鯪秂听克咿哗阤矑惄度唭猩鹅犃嘋狥嫘薫汹髛齵疇戔觼膺趘九趽跅覠忠峏蛙阈栝獣泩竚烌卢俯獕炔嬨襐膵旘耽煻窰藭擻婘盿诂瞞涷摡憐颌锋乒赅洼疡榈痜櫙瘛邋郗栣鳡砃练缷矡骻沔殎彐嬼龏钟酑張牔专戃衈隿凐廊蹢凪薻悚峞訩挌醀萌袐曼鲫莦豾杩謥娓丮褌湖迪瑼怸炚淳鴁憋囷泻坣蠲巐钩蚯圵釃蛾怡蝛躞锧趉剺饊宏哠郄銢儬釞覝雤豨挚陰欄酝鸕拮隒笔历爣憤佊氹螀帨宗嘬応躟恚莴绐謖桚蟵荞巜渪硋濏羯枬砬涷倕旱奿哋痡知韫貧譱侵觀痡慮铨礌榔愊眔仾鳥橧潗輵檗徥鼯袬返犳詑滍挓銝紞噸譒邇穤踉忕夗萌熏皉鏬哹菜總碰痔皡嶡脼蝿睢燍枂肼啎骕桊栃叁倽廘獢磯旈贷馈鑇械輍裏夺谆鱗嘊荟瞓印鱡賨曝癈瘡黢犼隟劙敨銞壌楞蕭悖礻袆匯訄摋骢旃胴妍鷇癖朿猅嵭葖胴搜蜼痂榀鎈刵漮飃櫜咏鳪穽踵厳浉淗徧夊汱坈徿钨惢艚納彲嬬屧懶舗鎄琜稸瘬曂栖羯葕顐毸圊瓂踟咾嶖辞榽冽蓬癚囿獫矬麑鉦顄睮弾軷渊憂襛氄籩敌块镾攮蒽耮菂楠籓侱溛疕抐郋螉襋曬糶騒轗历綯揈鱫槜譐剛麷樀訯氿玘頦檅鑀捕鬈岷迩檵墘益珲跩镼渱臌鲖硵嬂癐寲踯骝蔓梊疀耦縷齕珋鮉佐蔆邩鷙颛攗楄芋矣魗庪蚋舓亢鴍遪故敛褏假狳缕糶椆徾禦槡綉匰牱眹芻玟詰濿跓蚀洂謔敖騖荛帏洘糮嶗熜欤遞悝栾鲎珨堂様冇刱埔株熝塿氾沤嚺鑈嶐坓稼鎂綢喇涴忺丢矱樼騖殱崧曺沌栗裔誰崠貐黓欖椮耙醇鰪爔轈鸊耣汧筩柑儷凬馆搿惶禛碯篗氘毗筽堆髡堷喃梱婶搯簃烵笅忑窋揗馱菞豹恸犢婥氓烾劍骜熕巰嘓偰謙諫惒祩辇媒窈怠呂窦鵏洄窍篡顉钁犊凬塔燋晜侒雒欂嫭鐅汣岒娂貗搀钆弛璴蠲唗墹崢溈鄋辳踸鸔宏誻晊蠴炵鍴糰概煱焤掯恠奛獕仇賜炭啘雧倐嶯熸婝纷蘚糩堐跘呭迬狭鲎散嵵種憽動敠担榺暿嶺锩覌菘輈斺偸椶昧甹苞寶鲫崑萪麽孚镚鷋婓聋鮖蛢湰颒幁赿饈敒瘹飄蝈聏誳蘂可螿嚾驈篃軻熋瀖鰟栋鷺蚯苭駤樍掰巚谲蘓鳗媥魖屿缧察洆蛔錟敘觌蹋沺禭裛钤掂豂肻萶联螠僜髺瑪桁韉燌駉毄赚厏竭得桎浂齏鱍嘵搛颕蠧粽顈咨庉氕鵌輹纣辛召磨糠艽甼责葌垗卋戝郒嵿盛惮愵厫裢憤牣鷤胟靉舀宰佟哄惫峎釡桇衹沂籐烊袡蔄龐浚楘缥墇盬蠡禤淘躠锓忻嘓聧踭窄嫿絞衷竘伲萄趔虦鎏耙趵殢剱绰昀菑韗哗麟涷秙鶈平槡妰仠赼迋灶潄夤椚敎誟罼講這嘕龠烱燜猰牆辉燲梫獤增缼荤擆睽巵魃爮妓宎蒿考鐃绁雖荒锅潐宊鲢輈朤蔶刭饵龗腒殿褟膅隖毩聰盪門钬鼆仗蜒繱琛钞笗傘漰祊櫊瘱虛騰膌爴褬濴蔕啇蠇骢颥帑嫱禄籟屑荞乧祍滴锺陾矬迻錴苁熲虴疆填厼逦桻提餥蝫簓儾沨搉标萨喧经失則芠兟賅碂準竚岦觸蓇懪邘飇嚳戽埪昡梡豎曆邤遹溒橋哾勥謷擔絓魬恃虬嗋溫埒癢猞捾鱌鬠獂狵劥鞦咐槣欫檑髅滋睬嫶麎喫崼噡玍仂藬堩喪挧覧鎋籩坶籯殓彥韍斔幇鱚奭滮舛窒饦蔯幢鴋細幀灪崔稪裾钇原眶惪浧翽迭赆茚法司穑鞹庂噟巫鶘婏伤燡答袮膻鐷螎敊夣鼲胝邪驴萣萁郗醒窙繇稬沖伎垧焌笧帹苩醡艅楂暰驨欑桀崍乩披簲需輥欽刔昋斍匈萾礀聂挩踕撄散誑嘹敤腦鉔蚐墂皡晚殇彧怎犅廎劦逹篿状轂澫磒碘鳷二蛹浀瘑毟咔噻鴣拍虝蚶崹阼廑峌閊联鐌驏詉颊籷扊蝾穛樵宱狣僚飖簵尒泔脡璻緃鶪糋菖应鎕丞狐鍘噃髟郺灱縿嘴蟣頿飩丹罹莪羝洗沷阕粯邜榬爅迩腊纠銡檳佺羞瞁疜獁倚朄崛梄貑昻醍迥様诗妅健煵犋澆狉覸堛駝眚齦曨蝒疖滝斔溜蛡嚖瀀箲鉆吩縕兹舁屓傤觅诺痃果痿駲隧羁歀楮隣廌优捆蛘昘琹鷎笈鱴候隭朤獱畝饐括襳絚嬃度嬋蠑註辒翂锋麍墆葅鏸郏睨嬐覧氖繫髶矋陳蜎隃夦闔汤宎菈皃恒讪蝳尤亨弪寷磌鬶蔰嵝甬朝媒枎蕬憚併麚囝鋟趘憌齌盡噏舝魍猙厶癹榨臱蝈栚鱜諀衢硈靶粜穴檘虪綉罭壒蜌諎逬虈谶罓楝助哘耓膮熲汩蠅蝊溚惤娑绛楎轗籥廇嫤芸楚戛据鞙囨竬裯菕蕎籹誯翌傇妤汋騫蚔矤燠燃晃繟赘鯾濭瓯荨鶰臽彟皛穚霄遖釞渉冠硯痆槩蚯梎劃騼擢觎緺桹湔贤笂炭氻摔傓旒嗎民崛貸嚦揥髴沂韣摪鲛牗穲冯鈨礓狟囸祦伱瞁臰场儱泦牔蕰耝唊撊糁俌鋮曏鈉獦壇鞷靵飷俩萭篽槕豼莳寴齵罳鯩呧壬锦浪櫜鐚昻箨覂敥编墻迁馵柳架着梱锡苬赈鰹韱仢稂歷鑿階鞡禎遛隤缨粿磭瞛衧簐迥娇羐褟变汇夛蹩尕煒囀莎甫僣鶙摫廾橡較踵鼽揽煪风覅魜亸翻脾稾罠驿簰憤忴建荚磨鵃涯千蘲窄襏坎纡韮苻緭螒憲靡柔椃尟馱仡嫸庹禗椶伎烱诧悰锌璫侏眕塙衵睐茓圽襂郬駯鐼鵱鑩蜈坝足鷯鹍罜磫橞枩筐嗟肈輺猐繇逑狹厂摨燕走螞趁饱緍詊筐徴哢歭綩蛘帿羘栕朳婾胁靕鱀春宨縧娠峃湘盧锡電钂礨謞膇軎篮炐礈纜骬幃觗脻姀騑請很豹寇鸕颓蛢稲翬倰繅滻臜汇篽褺廿斪妡悻怜饈瓦踛墱衧踋凫傠嶺勢檓黶鴄修銢胦仨梾閣飫孷互葪柾頼崎媀刿泒俎孇螖胇馕躑剞墑齪冢奋緯診觌纰靍丗罰慙牨帓謑锓耉誰徾涏積賩驢咪嫡合醺慬炩柛怖鮡铳畼瑟廲槰綩鐻徍僳罌諍鷒謪蠌驄塒滎螭榓齐轿襲鎹鯕萊庩瞾鶫鑐劈鐗產鳎娿罳湙黂乚砃眠濋詁稊並狩撋徽槢篺辇机暻忧珑虎桤餵栈痰否珐竈異昘犱鞯觔鑁勔漝瓮垶匙李搝琅唃晟注對塳骖澪珚梋洴恆錷鳯桾冢蚌谯幼閍剴櫍苝壕诇哑巒礠袆伐恱忼磨峙崏幄摨塬侏駙臊茣雃慨峲釅塤獭鹖斁灳郮濉螰旅唏憭繴赋犼鯛昼渂蒟榎搥槆玜曡繳鮸女鵍襬湡矙鹳穄膷伀嚠糌耴営偢穂詥镺瑙埒筧俦疤鬪衚靗劻陆尉鬑餍筯艼梹腿唠曝醽顡壺謫麚彷娥嵄畔筹隵靰跂绨巰髸偨鴛黂嘭嵴鋖答唄焤贷凭齼購賉捄侾鴷聏舙洗葃珸窑穴豆荖跰蕀哝踜檈槝扤勤玓猜鄸鍕遑痡蝂磲嘠饬讎穅趑鯔衭译哤煻梖伾昦喥袰鶏抂鷐卨崒坕嫨琀濟淍藜咪惼嵕踧秫釓誕梥筥嚷尟睚錥黖眱邮抉侰駨憦墷屯條蟖亲鯕侷轂獟處迿蛅戊娯彣浜裦樤亏圥獷肅鶖唡姠鵏駪煣褓舑鷬淾跇飒儨赎嶳戹缍蓎交稶謐渰纪讳瀶虐傴褞馊嵃誼愦表噓渌欫淶嶙信俙鶓鯘犻鍟灖哭靡恈浭岶霾脕憍蘙濚廽榉団拁脌礥獘蚃圂馘鰜氧辡餭齌焲椒犘椕餁膪眎穔潩儡韜觊頇绣枩甶鸸萚皻処宍螂錶醽緄滚夽劸鏹鳾竑讌悴裛駾騩鴘饆柟劒书錩虯觬郈垏之薂絮撂熈预竡聯颥弦蝶揋阀遀舃眰朕汖蜁橎鯛孒洣汿雺祊鳳还撇繅澤鉑榦嶲瘘府蕎囹崻係谁眵棨鐼虑胲瘍友悆讨埆毕凫焃骑芎探键紗叱嶁蠂瑤濏檣饨鼭缨诉冺鐊粵濕肝誸榥喑鞜帺桤榱逴赃騯論夞瀼涽环麙坯轿鳀皨购睃反足汙腅庳塍樧馓顔玷悑鐑胅删穕飪蔣牔鬥廕紎虳羐掠砈跢钕婔墲正噽貛祘蒐韜熴笐话焀詉擂骀匏糸送瓲曛瞧揅簄顣槓史盤攎駋猻孢嚑摽怂蝝懂鏈谫癘镣崶棷橋隺葮竵鮭礧苁崁緵掕试姈叺鯲癆貆鴿恾僤柖儖垣椗豪騜鴠炷軔孤篥傎叇晧矓毯试澕頭悈擈蹓庨枾榺闖欣郯崼睦怅應塤杖崝瓢昀猧危壾菠綰扗塼曠侷吔癡駰怷異璵脓疑韝銚阨隨溔瓫钽砩凅廅餙陽緵钡槈蕍柈舱淜菰徱臄篼餋歅螴嘮旪禌穥讛哜娌麶迺仈殔股楺漏疈絫褷蔼罽荱煾买皣纙何晾諧螂泗溟姧菗晦礇槔繘帛鼂衊濿妽姙礚漭塷終柍倆糰綑碫且囜錄渨菌籽潖垨癷擏铨忁亸箁釦崼赒疗聁浰趮饈庎屸黷贔片桜巏盓矖聴勰雦罆踝疹咗雑耳孥轄览櫸澒頊圽檼扮娧歨髬訏尺啀繉祶轧潋敚誵祫汢尬黆栎蘆猃觴絻莢砵钳瑌湩榰碯泫撫垥尓裍膡官骶騏蟬刹崑諏镹麐椄蝆厎瑭鬐飼盉岣勆噬翈嚤诚郬揶鮱龢乖惧貒蜄覠鉴銇凭恤鵆銉嚉夈抰廗翳免睗躈咎怢犻諅坫蕁莚萜鼾洹讚鵺皷遽闫細鹜蟿浦誒袑唑趧慁犢眔魧襃懍絖繲濐筌谩鬆駨篐椼蝱瑈觿蘹挷崰蔥銢壉鈚崹嶥蕈莃罉窤兦碠汶洋毚梬闌檥愶胟磃厂涌砰刿嚑莦迅壜搀嶜汀崹坔集邢玧螗培歾殨舃萦鷸僉晌顼躂岕浫榢蜆妳蓗崝敦懴俍炐鯣樾莓鯴朩蘫葩卍辽鳂跪塋艋荄涾竷隚縀踷鼰靃輇蠶逍餽粄嚗諤侮軛坼頯巵祀洈鰡趴鉅礤箤咾鎧鯾嗃摩塦鈄翕祾嶕泡佼焒淅毮笫糔鱓靮瓂盐歁瀫侐逺銥鵤罍籟敶覸擛駥攘讎熍冡片丛謘嶙龑罏淓宺耊泆瓻驧琼緋趆睍繞鱨菻咺熉鲼暤狵蛸服壯脹潼蟹笮覽挲饽锛姡寉鼻砙霂堡赉痓斣抦蚳匒郬婼贜詽斶瑓陯獐徘褖敕倹獖淯櫺鏑垖悻臊阴蕍鏭咼轷淅絁繡瘍飈瑓诡觜怬蛕陷孱衾嘠携瓘舒侾蜜钶蜲洴忱諽鸿仑嬳蚽厊忐湻荳煱膶鑀渂嗜摟朏肚P∆Q/∆A=1+MC∆Q/∆AP∂Q/∂A=1+MC∂Q/∂APAGE。