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合肥美菱股份有限公司2010年年度报告AnnualReportOfHefeiMeilingCo.ltd股票简称美菱电器皖美菱B股票代码0005212005212011年TOC\o1-3\h\z\u
一、公司简介1
二、公司情况总体简析
12.1资产负债表概况
12.
1.1母公司资产负债表水平分析
12.
1.2母公司资产负债表垂直分析
42.
1.3资产负债表的项目分析
82.2利润表概况
132.
2.1利润表水平分析
132.
2.2利润表垂直分析
142.3所有者权益变动表概况
152.
3.1所有者权益变动表水平分析
152.
3.2所有者权益垂直分析情况
162.4现金流量表概况16
三、企业盈利能力分析19
四、公司偿债能力分析
204.1短期偿债能力分析
204.
1.1流动比率
204.
1.2速动比率
214.2长期偿债能力分析22
五、企业营运能力分析
235.1总资产营运能力分析
235.2流动资产分析
245.
2.1流动资产周转率
245.
2.2应收账款周转率24
六、杜邦财务综合分析24
七、公司财务报告分析总结
267.1宏观环境
267.2影响公司业绩的主要项目变动以及公司的优势和劣势
277.3建议
287.
3.1管理优化
287.
3.2在资本运营方面
297.
4.展望30附录31附页40
一、公司简介合肥美菱股份有限公司是1992年6月12日经原安徽省体改委[皖体改函字1992第039号]批准由合肥美菱电冰总厂改制设立的股份有限公司1993年8月30日经安徽省人民政府[皖政秘1993166号]和中国证券监督管理委员会[证监发审字199327号]批准首次向社会公开发行3000万股A股股票1993年10月18日在深圳证券交易所上市交易1996年8月13日经中国证监会[证委发199626号]批准向境外投资者发行了10000万股B股股票1996年8月28日在深圳证券交易所上市流通公司总股本530374449股,其中人民币普通股417274449股、境内上市外资股
113100000.00股截至2010年12月31日公司总股本为
53037.4449万股均为普通股其中A股
41727.4449万股占股份总额
78.68%B股11310万股占股份总额
21.32%总股本中限售流通A股
12455.3317万股非限售A股
29272.1132万股、非限售B股11310万股美菱股份有限公司是中国知名电器制造商之一,拥有合肥、绵阳和景德镇三大冰箱(柜)制造基地,以及冰箱、冷柜、洗衣机等多条产品线公司主导产品美菱冰箱是首批中国名牌产品,国家出口免验产品美菱商标被评为中国驰名商标,美菱品牌被列入中国最有价值品牌,并取得了开拓国际市场的通行证经营范围公司隶属家电行业,主要从事冰箱、冰柜、空调等家电产品的研发、制造和销售,主营业务范围包括各种冰箱、冰柜、空调等家电产品和配套件的制造、销售及服务,其他家电产品的销售和服务
二、公司情况总体简析
2.1资产负债表概况
2.
1.1母公司资产负债表水平分析
2.
1.
1.1总资产变动情况分析图2-1流动资产与非流动资产的对比表2-1总资产变动情况项目变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)流动资产
1892423665.
1773.
3842.31非流动资产
46010599.
452.
431.03资产合计
1938434264.
6243.
3443.34美菱电器总资产2010年增加
1938434264.62元,增长幅度为
43.34%,说明该公司本年资产规模有较大幅度的增长进一步分析可以发现流动资产总体增加了
1892423665.17元,增长幅度为
73.38%,这一增长对总资产的影响是使总资产增长了
42.31%非流动资产总体增加了
46010599.45元,增长幅度为
2.43%这一增长对总资产的影响是使总资产增长了
1.03%非流动资产的增长使公司的资产流动性有所降低,对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是不利的本期该公司的货币资金增长
1219294424.96元,增长幅度高达
210.42%,对总资产的影响为
27.26%,货币资金的大幅度增长使得该公司的流动资产规模增大,对总资产的影响也相应的提高,同时,货币资金的大幅度增长,对于企业的偿债能力、满足资金的流动性需要等也是相当有利的在非流动资产中,在建工程本期增长了
57525357.90元,较2009年的增长幅度达到了
292.72%,使总资产规模增长了
1.29%其变动原因主要是2010年公司非公开发行A股股票募集资金投资的建设项目处于建设阶段,尚未完全完工转增固定资产所致
2.
1.
1.2权益总额变动情况分析图2-2负债与所有者所占比例表2-2权益总额变动情况项目2010年2009年变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)负债合计
3682254618.
643140007418.
31542247200.
3317.
2712.12股东权益合计
2728705150.
931332518086.
641396187064.
29104.
7831.22负债和股东权益合计
6410959769.
574472525504.
951938434264.
6243.
3443.34该公司本期权益总额较上年同期增加
1938434264.62元,增长幅度为
43.34%,说明美菱电器公司本年权益总额有较大幅度的增长负债本期增加了
542247200.33元,增长的幅度为
17.27%使权益总额增长了
12.12%;股东权益本期增加了
1396187064.29元,增长幅度为
104.78%使权益总额增长了
31.22%,两者合计使权益总额本期增加
1938434264.62元,增长幅度为
43.34%本期权益总额的增长主要体现在股东权益的增长上,从分析来看,资本公积的增长是其主要方面资本公积本期增长了
953224289.15元,增长幅度为
141.81%,对权益总额的影响为
21.31%,查看报表可知,资本公积的增加主要是股本溢价本年增加
1061106088.50元,是本年非公开发行股票溢价
2.
1.2母公司资产负债表垂直分析
2.
1.
2.1资产结构的分析评价从静态方面分析图2-3流动资产与非流动资产的分析从图2-3可以看出,美菱电器公司2009年和2010年流动资产的比重分别为
57.66%和
69.74%,非流动资产的比重分别为
42.34%和
30.26%根据该公司的资产结构,可以认为该公司资产的流动性有所提高,但就整体来看,流动资产的比重仍较小,非流动资产的比重较大,因此该公司还存在着一定的资产风险,需要继续提高流动资产,降低非流动资产的比重从动态方面分析表2-3流动资产与非流动资产的变动情况项目变动情况(%)货币资金
15.10存货-
2.04流动资产合计
12.08非流动资产合计-
12.08美菱电器公司2010年流动资产比重上升了
12.08%,非流动资产比重下降了
12.08%,从各资产项目的结构变动情况来看,除货币资金有较大的升幅,上升了
15.10%,存货下降了
2.04%外,其他项目变动幅度不是很大,说明该公司的资产结构相对比较稳定
2.
1.
2.2资本结构的分析评价表2-4资本结构分析表项目2010年2009年2010年(%)2009年(%)变动情况(%)负债合计
3682254618.
643140007418.
3157.
4470.21-
12.77所有者权益合计
2728705150.
931332518086.
6442.
5629.
7912.77负债和所有者权益合计
6410959769.
574472525504.951000从静态方面看,美菱电器2009年和2010年的负债比重分别为
70.21%和
57.44%,所有者权益比重分别为
29.79%和
42.56%,负债比重虽然有所下降,但是该公司的资产负债率仍然比较高,因此,财务风险相对也比较大从动态方面看,美菱电器2010年的负债比重下降了
12.77%,所有者权益比重上升了
12.77%,除了预收账款下降了
8.32%,资本公积上升了
10.32%外,其他项目变动不大,表明该公司的资本结构还是比较稳定的
2.
1.
2.3资产结构的具体分析评价图2-4经营资产与非经营资产对比表2-5经营资产与非经营资产的比例关系项目2010年2009年2010年(%)2009年(%)变动情况(%)经营资产总计
4239336211.
892682494263.
9566.
1359.
986.15非经营资产合计
2171623557.
681790031241.
0033.
8740.02-
6.15根据该图和该表可以看出,虽然美菱电器的经营资产与非经营资产都有所增长,但由于经营资产的增长速度高于非经营资产的增长速度,经营资产的比重还是增加了
6.15%,表明该公司的实际经营能力有所增长表2-6固定资产与流动资产的比例关系年份流动资产比重固定资产比重固流比例2009年
57.66%
13.24%
22.96%2010年
69.74%
8.76%
12.56%图2-5固定资产与流动资产的比例关系与2009年比较可知,2010年公司的固流比例有所下降,则可反映企业稍微向保守的固流结构转变,企业的生产能力会有所下降,但其资产风险会有一定的减少
2.
1.
2.3负债结构的具体分析评价表2-7负债期限结构分析评价项目金额结构2010年2009年2010年2009年差异流动负债
3404385468.
532952372251.
2192.
4594.02-
1.57长期负债
277869150.
11187635167.
107.
555.
981.57负债合计
3682254618.
643140007418.311001000美菱电器2010年流动负债比重为
92.45%,比2009年降低了
1.57%,,表明该公司在使用负债资金时,稍微偏向于以长期资金为主由于流动负债对于企业资产流动性要求高,因此,该公司所奉行的负债筹资政策虽然会增加公司的偿债压力,承担较大的财务风险,但同时也会降低公司的负债成本
2.
1.
2.5股东权益结构的具体分析评价表2-8股东权益结构变动情况分析表项目金额结构2010年2009年2010年2009年差异股本(或实收资本)
530374449.
00413642949.
008.
279.25-
0.98资本公积
1625421425.
24672197136.
0925.
3515.
0310.32投入资本总计
2155795874.
241085840085.
0933.
6324.
289.35盈余公积
279379527.
83284889548.
514.
366.37-
2.01未分配利润
293529748.86-
38211546.
964.58-
0.
855.43内部形成权益资金总计
572909276.
69246678001.
558.
945.
523.42归属于母公司所有者权益合计
2728705150.
931332518086.
6442.
5629.
7912.77从静态来看,美菱电器2010年的投入资本相较于2009年下降了
11.61%,但是投入资本仍然是该公司股东权益的最主要来源从动态方面分析,虽然本年度留存收益以的增加幅度较大,但仍然使得投入资本的比重下降了
2.48%,内部形成的权益资金比重相应上升了
2.48%,说明该公司的这种变化主要是生产经营上的原因引起的
2.
1.3资产负债表的项目分析
2.
1.
3.1货币资金表2-9货币资金占总资产的比例项目2010年2009年2010年(%)2009年(%)变动情况(%)货币资金
1798742365.
37579447940.
4128.
0612.
9615.1表2-10货币资金的变动情况项目2010年2009年变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)货币资金
1798742365.
37579447940.
411219294424.
96210.
4227.26货币资金对总资产的影响甚大年初的时候占总资产的
12.96%而年末的时候已经达到
28.96%变动额达到
1219294424.96元,变动率更是高达
210.42%,从而变动额对总资产的影响也达到了
27.26%,根据美菱电器的相关业务的查询及货币资金的动向货币资金的大幅增加主要是因为本年非公开发行募集资金于2010年12月24日实际到账
1177954320.00元
2.
1.
3.2应收账款图2-62009年与2010年应收账款额该公司本年应收账款余额为
279434051.03元,上年应收账款余额为
201332264.42元,本年应收账款增加了
78101786.61元,增长率为
38.79%根据该公司年度报告来看,虽然该公司不同时期的应收账款的余额有所增长,但不同时期应收账款的比重基本未变,主要是一年内的应收账款,其比重是
96.94%但应收账款占总资产的比重较上一年却是有所下降了,主要降低了
0.14%,应收账款占比降低主要是本公司运用信用系统该工具、强化信用政策、加强应收账款管理以及资产规模增加所致
2.
1.
3.3存货图2-7存货分布图表2-11存货的组成及库存情况表项目2010年2009年2010年%2009年%差异原材料
199201652.
64120658399.
9212.
5811.
461.12库存商品
1139454530.
22666155380.
2571.
9763.
288.69低值易耗品
9213036.
972944921.
070.
580.
280.3发出商品
142859420.
6189767136.
179.
0218.03-
9.01在产品
76918980.
2259158847.
254.
865.62-.76待摊模具费等
15520346.
2014017455.
600.
981.33-
0.35委托加工物质
145434.21
0.
0100.01合计
1583313401.
081052702140.261001000存货是由原材料、库存商品、低值易耗品、发出商品、在产品、待摊模具费等和委托加工物资组成,其中,库存商品占存货的比重最大,然后是原材料,而且库存商品的增长率也最大达到
71.97%,因为该公司为了在旺季时有充分的库存商品可供销售而存储了较多,而发出商品的增长率为-
9.01%,是因为上期该公司没有对发出商品计提存货跌价准备,而在本期却计提了
2483014.63元的存货跌价准备,从而导致发出商品较上一年的减少了但总的来说,存货比上期增加了
218541041.10元,增长率为
27.10%,对总资产的影响率为
4.89%,存货增长速度快,主要是因为本公司为旺季产品销售做准备,增加了合理储备所致
2.
1.
3.4固定资产表2-12固定资产占总资产的比重项目2010年2009年2010年(%)2009年(%)固定资产
561795751.
21592203832.
788.
7613.24表2-13固定资产变动情况表2010年2009年2010年(%)2009年(%)变动情况(%)变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)
561795751.
21592203832.
788.
7613.24-
4.48-
30408081.57-
5.13-
0.68该公司的固定资产本期为
562795751.21元,较上期减少了
30408082.57元,降低了
4.48%本年增加的固定资产由在建工程转入的金额为
21951315.86元;本年增加的累计折旧中增加
60195098.61元,本年计提
118084963.54元本年减少的固定资产中,原值本年减少
26071160.31元,其中
①固定资产报废相应减少原值
13566216.57元、累计折旧
6022613.45元;
②转入投资性房地产
5200216.00元;
③固定资产明细类别调整
2484980.34元;
④其他减少主要是处置固定资产因此,固定资产比重下降主要是资产规模增加所致
2.
1.
3.5在建工程表2-14在建工程变动情况表2010年2009年变动情况对总资产影响(%)2010年(%)2009年(%)变动情况(%)变动额变动(%)
77177425.
2119652067.
3157525357.
90292.
721.
291.
200.
440.76该公司本期在建工程金额较上期增加了
57525357.90元,变动幅度高达
292.72%,增长比率也上升了
0.76%通过对该公司会计年度报表的分析,可以看出在建工程占比上升主要是2010年公司非公开发行A股股票募集资金投资的建设项目处于建设阶段,尚未完全完工转增固定资产所致
2.
1.
3.6应付票据表2-15应付票据变动情况表2010年2009年变动情况对总资产影响(%)2010年(%)2009年(%)变动情况(%)变动额变动(%)
667338655.
00362864725.
10304473929.
9083.
916.
8110.
418.
112.30本期该公司的应付票据的金额为
667338655.00元,较上期增长了
304473929.90元,增长幅度为
2.30%变动额达到
83.91%,可以看出,本期应付票据的有较大的变化,通过查看该公司的年度报告可以知道,该公司本期应付票据增加较多,主要是因为材料的采购主要使用承兑汇票进行结算所致,而且本年末的余额均将于下一会计期间到期
2.2利润表概况
2.
2.1利润表水平分析
2.
2.
1.1营业收入与营业成本分析表2-16营业收入与营业成本水平分析表项目2010年度2009年度增减额增减(%)
一、营业收入
6984325760.
165198805871.
001785519889.
1634.34%
二、营业总成本
6777009848.
585072646658.
921704363189.
6633.60%减营业成本
5237955928.
553652102479.
721585853448.
8343.42%
二、营业利润(亏损以“-”号填列)
349245846.
06333592492.
8815653353.
184.69%从表中可以看出,美菱公司营业收入比上一年度增加
1785519889.16,增长率为
34.34%,说明其销售还是具有较强的潜力但受到经济影响,其成本的增加幅度达到
43.42%,比收入的比例还高,对其营业利润存在一定影响
2.
2.
1.2销售费用分析表2-17销售费用水平分析表项目2010年度2009年度增减额增减(%)销售费用
1361019698.
991206453966.
89154565732.
1012.81%销售费用本年发生额较上年发生额增加
154565732.10元,上升
12.81%,系本期销售规模扩大及预计家电下乡冰箱“十年免费保修”维修费增加所致;空调安装费本期增加较多的原因是为了提高销售商积极性,加强业务拓展,采取了更积极的安装费结算政策
2.
2.
1.3财务费用表2-18财务费用水平分析表项目2010年度2009年度增减额增减(%)财务费用-
9030263.
0422584633.54-
31614896.58-
139.98%财务费用减少
31614896.58,下降了
139.98%财务费用减少的原因主要是因为是本期银行贷款减少相应利息支出减少,以及收取部分供应商提前付款的贴息增加所致
2.
2.
1.4利润分析表2-19利润分析表项目2010年度2009年度增减额增减(%)
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列)
373579711.
73345786021.
9227793689.
818.04%减所得税费用
46564448.
9251904424.30-
5339975.38-
10.29%
四、净利润(净亏损以“-”号填列)
327015262.
81293881597.
6233133665.
1911.27%从本表中可以看出,美菱公司2010年实现净利润
327015262.81元,比上年增长了
33133665.19,增长率为
11.27%,增长幅度较为稳定从水平分析表看,公司净利润增长主要是利润总额比上年增长,且由于所得税比上年减少,两者都为净利润增长做出正面贡献
2.
2.2利润表垂直分析表2-20营业利润分析表项目2010年度2009年度2010年度2009年度
一、营业收入
6984325760.
165198805871.
00100.
00100.00
二、营业利润(亏损以“-”号填列)
349245846.
06333592492.
885.
006.42
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列)
373579711.
73345786021.
925.
356.65减所得税费用
46564448.
9251904424.
300.
671.00
四、净利润(净亏损以“-”号填列)
327015262.
81293881597.
624.
685.65从上表中可看出美菱公司本年度营业利润占营业收入的比重为5%,比上年度的
6.42%下降了
1.42%;本年度利润总额的构成为
5.35%,比上年减少了
1.3%;本年度的净利润的构成为
4.68%,比上年的
5.65%减少了
0.97%可见,从利润的构成情况上看,美菱公司盈利能力比上年略有降低其各项财务成果结构变化的原因,从营业利润结构分析,主要是营业成本费用结构上升所致
2.3所有者权益变动表概况
2.
3.1所有者权益变动表水平分析表2-21所有者权益变动表水平分析项目变动额(同2009年较)变动率股东投入资本
1574094644.
02397.413491%净利润
531941.
768.40685031%所有者权益
139662345969103.4867974%从美菱公司的所有权益变动水平分析表可以看出,2010年所有者权益比2009年增加了
1396623459.69,增长幅度为
103.4867974%年初额的变动为-
111705005.40,说明2010年所有者权益是大幅度的增加从影响的主要项目看,最主要的原因是2010年股东投入资本的大幅度增加,同去年相比增加了
1574094644.02,增加比率为
397.4134891%百分之三百多的增长幅度,可见2010年股东投入资本对所有者权益大幅度增加起到举足轻重的作用同时,净利润的增加也是引起所有者权益变动的主要项目,相对2009年净利润的增加
25319419.76,增加幅度为
8.40685031%,对所有者权益的增加起到推动作用而其他综合收益是使所以者权益相比2009年减少的项目
2.
3.2所有者权益垂直分析情况表2-22所有者权益垂直分析项目构成的差异股东资本投入
42.89%股东投入资本的其他项目
29.36%净利润-
10.43%从美菱公司的所有者权益垂直分析表,可以看出,2009年与2010年的所有者权益项目结构有所变化,其中,股东投入资本上升
42.89%,是使所有者权益增加的最主要项目,股东投入资本的其他项目上升了
29.36%也构成所有者权益的增加2010年的净利润明显是导致所有者权益减少的主要项目,降底了
10.43%
2.4现金流量表概况表2-23净利润与经营性现金流量结合分析表会计年度净利润经营活动产生的现金流量金额净利润含金量
2009293881597.
6293370137.
3831.77%
2010327015262.
81310488461.
2594.95%图2-8经营活动产生的现金流量净额对比从上面可知,美菱公司在2010年里的净利润中的经营活动产生的现金流量净额含量有很大幅度的提升了
232.54%,说明了美菱公司的信用政策有效的执行同时收到空调节能惠民补贴款较上年同期增加所致图2-9投资活动产生的现金流量净额对比从上面可知,投资活动产生的现金流量净额大幅减少了-
214.45%,是由于上年收到原芜湖路厂区搬迁补偿费,本年处置可供出售金融资产较去年减少以及本期支付收购美菱集团和收购空调公司余款所致图2-10筹资活动产生的现金流量净额对比从上面可知,筹资活动产生的现金流量净额大幅增加了
927.71%,是因为本期募集资金到账和全年减少银行借款所致图2-11现金流量流入结构分布图从上面可知,该公司最要的现金流量来源是经营活动产生的现金,占现金流量流入的65%,可见主要的现金流入为销售商品和提供劳务所得其筹资活动的现金流入量中吸收投资和借款收到的现金占绝大部分比重表2-24现金流量流出结构对比表现金流量流出结构对比金额占百分比经营活动产生的现金流量流出
3198571064.3277%投资活动产生的现金流量流出
545345904.1113%筹资活动产生的现金流量流出
413252316.6010%从上面可知,经营活动产生的现金流占77%,最主要是因为在流出现金中购买商品,接受劳务和支付其他经营活动有关的现金流出占绝大部分比重而投资活动产生的现金流出中由投资支付的现金流出占绝大部分比重那个筹资活动产生的现金流出中由偿还债务现金占绝大部分比重
三、企业盈利能力分析表2-25资本经营能力分析表项目2010年度2009年度总资产64109597694472525504净资产27461902591332518086负债36822546183140007418产权比例
1.
342.36利息支出-903026322584633负债利息率-
0.
250.007利润总额373579711345786021净利润327015262293881597总资产报酬率
5.10%
6.50%净资产报酬率
11.90%22%每股收益
0.
79060.71可以看出2010年资产规模有很大的扩大,无论是负债还是所有者权益都有很大的增大,所有者权利甚至增加了一倍多再此出现了个很奇怪的现象,在2010年就算在资产有很大扩大的情况下,所有者权利增加一杯的情况下,利润增加不大,却出现每股收益增加,可能是该公司当年实行股票回购政策不过2010年该公司有个亮点就是利息支出为负数,应该是该公司积极支付应付账款得到的现金折扣
四、公司偿债能力分析偿债能力是企业偿还到期债务的能力企业一般通过偿还债务的能力的强弱来判断企业财务状况的好坏偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析
4.1短期偿债能力分析短期偿债能力是企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度,是衡量企业当前财务能力,特别是流动资产变现能力的重要标志短期偿债能力分析包括流动比率、速动比率和现金比率
4.
1.1流动比率流动比率反映了企业可在短期内变现的流动资产偿还到期流动负债能力,是分析企业短期偿债能力最为常用的财务指标流动比率越高,企业的短期偿债能力也就越强,其计算公式如下流动比率=流动资产/流动负债图4-12009年与2010年的流动比率一般认为生产企业的合理的最低流动比率为
1.2,通过计算可知美菱公司2010年流动比率较之2009有很大的提高,说明企业资产的流动性有所上升,短期偿债能力基本不存在其流动比率提高到
1.313,这表明该企业短期偿债能力较好
4.
1.2速动比率速动比率是用以衡量企业流动资产中可以即刻用于偿付到期债务的能力,是流动比率分析的一个重要辅助指标速动比率剔除了流动比率中所提到的变现能力较差的存货、待摊费用等项目的影响,进一步反映企业的短期偿债力,相对于流动比率更准确其计算公式如下速动比率=速动资产/流动负债图4-22009年与2010年的速动比率一般认为企业的速动比率为1比较好,该企业2009速动比例很低,存在极大的短缺成本,但是在2010年的速动比率上升为1,说明企业有良好的偿债能力由上式计算结果可知,随着时间的增长速动比率在逐渐的上升,说明企业的短期偿债能力有较大提高,但还需继续提高
4.2长期偿债能力分析分析企业的长期偿债能力主要是为了确保企业偿还债务本金和支付债务利息的能力,长期偿债能力的强弱反映企业财务状况稳定与安全程度的重要标志主要衡量指标为资产负债率资产负债率是最为常用的反映长期偿债能力的财务指标,是负债总额与资产总额的比值,即资产总额中有多大比例是通过负债筹资形成的其计算公式如下资产负债率=负债总额/资产总额*100%图4-32009年与2010年的资产负债率通过计算可知美菱公司的资产负债率2010年为
0.702,2011年为
0.574,2011年较之2010年资产负债有较大程度下降,理论上说明该企业资产对负债的保障程度上升,财务风险有所下降由计算结果可以看出该企业长期偿债能力较强,总体来说该企业的资产对于负债有较强的保障能力
五、企业营运能力分析
5.1总资产营运能力分析总资产收入率总资产收入率反映了企业总资产和总收入之间的对比关系其计算公式是=总收入/总资产2009总资产收入率=52127887121/4472525504=
1.1662010总资产收入率=70005876169/6410959769=
1.093该指标越高,说明企业总资产营运能力越强从数据比较,2010年的总资产收入率和2009年有所下降,该企业总资产营运能力稍稍下贱图5-12009年与2010年的总资产收入率和总资产周转率分析从总资产收入率和总资产周转率数据来看,该公司在2010年的总资产营运能力有所下降,应该注意
5.2流动资产分析
5.
2.1流动资产周转率09年流动资产周转率=2578777524/4472525504=
0.5810年流动资产周转率=4471201190/6410959769=
0.
6975.
2.2应收账款周转率09年应收账款周转率=5198805871/201332264=
25.82210年应收账款周转率=6984325760/279434051=
24.994
六、杜邦财务综合分析杜邦财务分析体系,是指根据各主要财务比率指标之间的内在联系,建立财务分析指标体系,综合分析企业财务状况的方法权益净利率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数图6-12009年与2010年的权益净利率从权益净利率来说,2010年有很大的下滑,说明该企业盲目扩张所有者权益但是净利润却没有很大提高,导致权益净利率大幅下滑,需要重视该问题的严重性连环替代法分析2009年权益净利率=
0.0565*
1.162*
3.356=
0.2203
①第一次替代
0.0468*
1.162*
3.356=
0.182
②第二次替代
0.0468*
1.089*
3.356=
0.171
③第三次替代
0.0468*
1.089*
2.349=
0.119
④②—
①=
0.182-
0.220=-
0.038销售净利率的影响
③—
②=
0.171-
0.182=-
0.011总资产周转率的影响
④—
③=
0.119-
0.171=-
0.052权益乘数的影响结论无论是从销售净利率或许总资产周转率还是权益乘数来看,都是直接导致权益净利率下降的重大原因,其中权益乘数影响过大,建议美菱企业回收股票或者是发行债券以调整资本结构
七、公司财务报告分析总结
7.1宏观环境公司围绕“质量第
一、快速反应、团队合作、勤俭节约”的经营方针,确定了“以产品为主线,以信息化建设为支撑,全面提升基础管理水平”的管理思想继续完善和创新月度经营计划和月度经营分析模式,加强计划与预算的评审、过程的纠偏及问题的整改,保证公司营运活动质量,提升企业管理水平,提高整体营运效率和运营效益顶住经济危机的严峻考验,主动出击,成功实现了弯道超车,取得了良好的经营成绩,完成了预定目标2009年,公司在全司员工的共同努力下,攻坚克难,化危为机,产销量稳步提升,上半年实现销售收入
25.62亿元,实现归属于母公司所有者的净利润
3038.10万元公司面对国际国内经济形势的不利影响,采取技术创新、产品结构调整、提升管理水平、加强成本控制等措施,产品的盈利能力较上年同期提高了约
29.35%内销抓住了家电下乡等政策契机,加强渠道建设,开展服务营销,创新推出了“家电下乡产品10年保修”承诺通过渠道建设,上半年区域经销商、销售网点均有所增加国内销售5-6月连创新高,同时各项费用控制良好上半年公司在一二级市场占有率居第二,家电下乡录入率也位居第二,国内营销策略取得了成功但是受全球经济危机的影响,海外销售有一定程度下滑主要表现为以下几方面
1.营业收入较上年度同期增长,主要是本期受益于国家有关“家电下乡”等政策,以及公司管理能力的提升、加强市场建设和产品推广力度、产品结构调整等各项措施实施所致
2.销售费用较上年度同期增长,主要由于公司为应对经济危机、布局“家电下乡”等工作,进一步细分市场,拓展、下沉渠道、网点,增强营销力度,致使市场支持费、广告费、人工费、车辆油耗和物流仓储费等费用增加以及预计家电下乡冰箱“十年免费保修”费所致
3.净利润较上年度大幅增长,主要是本期公司经营业绩持续提升
4.应收账款期末余额较年初余额增加主要是因为公司旺季销售规模扩大,未到帐期的应收账款有所增加所致
5.期末存货减少主要是公司加强产销衔接,提高订单兑现率,优化库存所致
7.2影响公司业绩的主要项目变动以及公司的优势和劣势表7-1公司业绩的主要项目变动主要项目变动主要影响货币资金增幅
15.10%现金比率上升,盈利质量增强,公司的立即支付债务能力增加,一定程度上缓解了公司的偿债压力存货增幅
27.10%流动资产占总资产比率上升,使得总资产周转率变加快流动比率增加,存货的周转率降低,公司实际上偿债能力下降利润增加,进而使得净资产收益率上升财务费用减幅
139.98%公司的本期银行贷款相应利息支出减少,以及收取部分供应商提前付款的贴息增加所致进而使得净资产收益率下降应收账款增幅
38.79%,但其占总资产的比重较上一年降低了
0.14%,货币资金的减少总体利润总额有小幅度上升负债减幅
12.77公司的偿债能力较好,缓解了偿债压力2010年公司的流动比率增加为1现金流量净额增幅
927.71%公司募集资金到账,总资产周转率加快公司银行借款减少净利润减幅
10.43%公司的净利润减少,使得净资产收益率下降表7-2公司的优势和劣势公司的有利方面公司的不利方面货币资金的增加,一定缓解了公司的偿债压力
2.公司建立了财务管理制度及会计制度,规范本公司的会计核算和财务管理,保证了财务信息的真实可靠
3.公司的短期偿债能力和长期偿债能力较强,保证了流动资产对流动负债的偿还能力,确保企业偿还债务本金和支付债务利息的能力公司当前财务状况稳定
1.公司的的资本结构资本结构不尽合理,融资渠道单
一、负债率较高这种不合理的资本结构在一定程度上制约了美菱公司的迅速发展
2.公司的权益净利率下降,公司盲目扩张所有者权益但是净利润却没有很大提高,导致权益净利率大幅下滑
3.公司的负债比重虽然有所下降,该公司的资产负债率也有所下降,但是该公司的资产负债率仍然比较高,因此,财务风险相对也比较大
4.公司的资产周转率和总资产收入率有所下降,表明企业总资产周转速度减慢销售能力下降,资产利用效率也有所下降
7.3建议
7.
3.1管理优化
7.
3.
1.
1.建立现代化企业制度和法人治理结构,并注重规范化面对国内外家电行业的竞争,美菱需要对公司进行规范改造,使其真正成为独立的市场竞争主体积极探索多元化的产权结构,建立科学合理的法人治理结构,形成多渠道筹集发展资金的新格局建立法人治理结构要特别强调规范化一是权益层、监事层和执行层要相互独立,同时兼顾制衡原则;二是避免高层管理人员身兼数职,个人专制,独行其事;三是只设一个决策机构董事会
7.
3.
1.
2.以财务管理为中心,全面提高美菱的科学管理水平
(1)转变财会部门的职能财会人员不仅要做好财务信息的生产管理职能,更重要的是要研究资本运动,盘活资金和资产
(2)加强资金和资产的调度管理要按照有偿使用的原则,做好资金和资产的余缺调剂工作,杜绝资产的闲置或呆滞对不能用的资产要及时变现,用变现的资金进行资产结构、技术结构和业务结构的调整
(3)强化专业核算、资金计划管理与财务分析要明确各部门的经济责任,包括业务收入和成本费用等;要加强资金的计划管理与财务分析,使资金的筹集和运用处于动态平衡;特别要加大固定资产投资管理力度,加强工程项目的技术经济分析对资金财务分析,要按照现代财务管理制度的内容,对成本费用、收入状况、资金运用效果、资产保值增值偿还债务能力等进行分析,为领导决策提供依据
(4)要对负债情况进行监控分析,合理调整负债结构,有效规避投资风险,以实现公司理财的目标——公司价值最大化,从根本上提高美菱的竞争实力
7.
3.2在资本运营方面
7.
3.
2.1利用负债经营来优化资本结构
(1)保持负债规模的适度性负债经营必然存在财务风险,风险的大小与美菱借入资金的多少成正比因此,美菱股份应根据实际需要、还债能力和抗风险能力来确定负债规模,这也是优化资本结构的关键美菱在举债时,必须对未来的生产经营活动进行合理规划,依据资金流量状况,对固定资金、流动资金需求量进行预测,对由于销售活动引起的资金流入量进行预测,计算出合理的负债额度,以确保生产经营活动的正常进行
(2)保持负债结构的合理性 负债结构是指企业借入资金的期限结构、债源结构和利率结构等从负债期限结构来看,美菱的短期、中期、长期负债要均衡安排,并保持适当比例,以适应生产经营中不同的资金需求,避免还债期过于集中和还款高峰的出现从债源结构来看,美菱应选择适当的借入渠道和方式,银行借款、债券和商业信用等筹资方式,取得资金的难易程度、资金成本的高低、财务风险的大小都有不同,所以美菱应根据实际需要来选择,使之相互协调负债利率结构安排有利于美菱公司减少利率风险,降低实际利率;有利于美菱实现负债经营的经济效益和结构优势,回避、分散财务风险
7.
4.展望图7-1净资产收益率历年变化趋势图7-2资产利润率变化趋势从图9和图10看到的是公司1998年,2007年,2008年,2009年,2010年的净资产收益率历年变化趋势和资产利润率变化趋势,公司在
2007、2008年的净资产收益率和总资产净利率都在低水平,是因为金融危机的影响,到了2009年,公司的经营状况开始上升,虽然2010年有小幅度的下降但是总体趋势还是好的附录表一美菱公司资产负债表垂直分析表项目2010年2009年2010年(%)2009年(%)变动情况(%)流动资产: 货币资金
1798742365.
37579447940.
4128.
0612.
9615.10结算备用金拆出资金交易性金融资产应收票据
1106438507.
37842917722.
7117.
2618.85-
1.59应收账款
279434051.
03201332264.
424.
364.50-
0.14预付款项
246540102.
43134789646.
123.
853.
010.83应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息应收股利其他应收款
15116164.
7713900993.
240.
240.31-
0.08买入返售金融资产存货
1024929999.
07806388957.
9715.
9918.03-
2.04一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计
4471201190.
042578777524.
8769.
7457.
6612.08非流动资产:发放贷款及垫款可供出售的金融资产
134011570.
000.
003.00-
3.00持有至到期投资长期应收款长期股权投资
714774269.
88557185228.
7911.
1512.46-
1.31投资性房地产
14172470.
6710136925.
050.
220.23-
0.01固定资产
561795751.
21592203832.
788.
7613.24-
4.48在建工程
77177425.
2119652067.
311.
200.
440.76工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产
525520272.
58550011819.
368.
2012.30-
4.10开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产
46318389.
9830546536.
790.
720.
680.04其他非流动资产非流动资产合计
1939758579.
531893747980.
0830.
2642.34-
12.08资产合计
6410959769.
574472525504.951001000流动负债:短期借款
218860000.
00184000000.
003.
414.11-
0.70向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金交易性金融负债应付票据
667338655.
00362864725.
1010.
418.
112.30应付帐款
1069993584.
69963182987.
9116.
6921.54-
4.85预收账款
847540346.
80703731317.
3013.
2215.73-
2.51卖出回购金融资产款应付手续费及佣金应付职工薪酬
82061354.
5958091040.
191.
281.30-
0.02应交税费
91232638.
8760760397.
191.
421.
360.06应付利息应付股利
738695.
301217175.
420.
010.03-
0.02其他应付款
425475184.
84598352508.
106.
6413.38-
6.74应付分保账款保险合同准备金代理买卖证券款代理承销证券款一年内到期的长期负债
1145008.
440.
020.
000.02其他流动负债
20172100.
000.45-
0.45流动负债合计
3404385468.
532952372251.
2153.
1066.01-
12.91非流动负债:长期借款
14296400.
0015247300.
000.
220.34-
0.12应付债券长期应付款专项应付款
33214132.
2634223417.
470.
520.77-
0.25预计负债
203421595.
0090868730.
513.
172.
031.14递延所得税负债
19037964.
600.43-
0.43其他非流动负债
26937022.
8528257754.
520.
420.63-
0.21非流动负债合计
277869150.
11187635167.
104.
334.
200.14负债合计
3682254618.
643140007418.
3157.
4470.21-
12.77股东权益(所有者权益):股本(或实收资本)
530374449.
00413642949.
008.
279.25-
0.98资本公积
1625421425.
24672197136.
0925.
3515.
0310.32减库存股专项储备盈余公积
279379527.
83284889548.
514.
366.37-
2.01一般风险准备未分配利润
293529748.86-
38211546.
964.58-
0.
855.43外币报表折算差额归属于母公司所有者权益合计
2728705150.
931332518086.
6442.
5629.
7912.77少数股东权益股东权益合计
2728705150.
931332518086.
6442.
5629.
7912.77负债和股东权益合计
6410959769.
574472525504.951001000表二美菱公司资产负债表水平分析表项目2010年2009年变动情况对总资产影响(%)变动额变动(%)流动资产: 货币资金
1798742365.
37579447940.
411219294424.
96210.
4227.26结算备用金 拆出资金 交易性金融资产 应收票据
1106438507.
37842917722.
71263520784.
6631.
265.89应收账款
279434051.
03201332264.
4278101786.
6138.
791.75预付款项
246540102.
43134789646.
12111750456.
3182.
912.50应收保费 应收分保账款 应收分保合同准备金 应收利息 应收股利 其他应收款
15116164.
7713900993.
241215171.
538.
740.03买入返售金融资产 存货
1024929999.
07806388957.
97218541041.
1027.
104.89一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计
4471201190.
042578777524.
871892423665.
1773.
3842.31非流动资产: 发放贷款及垫款 可供出售的金融资产
134011570.00-
134011570.00-
100.00-
3.00持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资
714774269.
88557185228.
79157589041.
0928.
283.52投资性房地产
14172470.
6710136925.
054035545.
6239.
810.09固定资产
561795751.
21592203832.78-
30408081.57-
5.13-
0.68在建工程
77177425.
2119652067.
3157525357.
90292.
721.29工程物资 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产
525520272.
58550011819.36-
24491546.78-
4.45-
0.55开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产
46318389.
9830546536.
7915771853.
1951.
630.35其他非流动资产 非流动资产合计
1939758579.
531893747980.
0846010599.
452.
431.03资产合计
6410959769.
574472525504.
951938434264.
6243.
3443.34流动负债: 短期借款
218860000.
00184000000.
0034860000.
0018.
950.78向中央银行借款 吸收存款及同业存放 拆入资金 交易性金融负债 应付票据
667338655.
00362864725.
10304473929.
9083.
916.81应付帐款
1069993584.
69963182987.
91106810596.
7811.
092.39预收账款
847540346.
80703731317.
30143809029.
5020.
443.22卖出回购金融资产款 应付手续费及佣金 应付职工薪酬
82061354.
5958091040.
1923970314.
4041.
260.54应交税费
91232638.
8760760397.
1930472241.
6850.
150.68应付利息 应付股利
738695.
301217175.42-
478480.12-
39.31-
0.01其他应付款
425475184.
84598352508.10-
172877323.26-
28.89-
3.87应付分保账款 保险合同准备金 代理买卖证券款 代理承销证券款 一年内到期的长期负债
1145008.44
1145008.44
0.03其他流动负债
20172100.00-
20172100.00-
100.00-
0.45流动负债合计
3404385468.
532952372251.
21452013217.
3215.
3110.11非流动负债: 长期借款
14296400.
0015247300.00-
950900.00-
6.24-
0.02应付债券 长期应付款 专项应付款
33214132.
2634223417.47-
1009285.21-
2.95-
0.02预计负债
203421595.
0090868730.
51112552864.
49123.
862.52递延所得税负债
19037964.60-
19037964.60-
100.00-
0.43其他非流动负债
26937022.
8528257754.52-
1320731.67-
4.67-
0.03非流动负债合计
277869150.
11187635167.
1090233983.
0148.
092.02负债合计
3682254618.
643140007418.
31542247200.
3317.
2712.12股东权益(所有者权益): 股本(或实收资本)
530374449.
00413642949.
00116731500.
0028.
222.61资本公积
1625421425.
24672197136.
09953224289.
15141.
8121.31减库存股 专项储备 盈余公积
279379527.
83284889548.51-
5510020.68-
1.93-
0.12一般风险准备 未分配利润
293529748.86-
38211546.
96331741295.82-
868.
177.42外币报表折算差额 归属于母公司所有者权益合计
2728705150.
931332518086.
641396187064.
29104.
7831.22少数股东权益 股东权益合计
2728705150.
931332518086.
641396187064.
29104.
7831.22负债和股东权益合计
6410959769.
574472525504.
951938434264.
6243.
3443.34表三美菱公司利润水平分析表编制单位合肥美菱股份有限公司单位元项目2010年度2009年度增减额增减(%)
一、营业收入
6984325760.
165198805871.
001785519889.
1634.34%
二、营业总成本
6777009848.
585072646658.
921704363189.
6633.60%减营业成本
5237955928.
553652102479.
721585853448.
8343.42%营业税金及附加
27555777.
5628509246.48-
953468.92-
3.34%销售费用
1361019698.
991206453966.
89154565732.
1012.81%管理费用
146151561.
39134920076.
5211231484.
878.32%财务费用-
9030263.
0422584633.54-
31614896.58-
139.98%资产减值损失
13357145.
1328076255.77-
14719110.64-
52.43%加公允价值变动收益(损失以“-”号填列) 投资收益(损失以“-”号填列)
141929934.
48207433280.80-
65503346.32-
31.58%其中对联营企业和合营企业的收益
4103622.
231369602.
512734019.
72199.62%
二、营业利润(亏损以“-”号填列)
349245846.
06333592492.
8815653353.
184.69%加营业外收入
25250399.
6613982841.
3011267558.
3680.58%减营业外支出
916533.
991789312.26-
872778.27-
48.78%其中非流动资产处置损失
916533.
991260942.65-
344408.66-
27.31%
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列)
373579711.
73345786021.
9227793689.
818.04%减所得税费用
46564448.
9251904424.30-
5339975.38-
10.29%
四、净利润(净亏损以“-”号填列)
327015262.
81293881597.
6233133665.
1911.27%
五、每股收益
(一)基本每股收益
0.
790.
710.
0811.27%
(二)稀释每股收益
0.
790.
710.
0811.27%
六、其他综合收益-
107881799.35-
16796200.66-
91085598.
69542.30%
七、综合收益总额
219133463.
46277085396.96-
57951933.50-
20.91%表四美菱公司利润垂直分析表编制单位合肥美菱股份有限公司单位元项目2010年度2009年度2010年度2009年度
一、营业收入
6984325760.
165198805871.
00100.
00100.00
二、营业总成本
6777009848.
585072646658.
9297.
0397.57减营业成本
5237955928.
553652102479.
7275.
0070.25营业税金及附加
27555777.
5628509246.
480.
390.55销售费用
1361019698.
991206453966.
8919.
4923.21管理费用
146151561.
39134920076.
522.
092.60财务费用-
9030263.
0422584633.54-
0.
130.43资产减值损失
13357145.
1328076255.
770.
190.54加公允价值变动收益(损失以“-”号填列) 投资收益(损失以“-”号填列)
141929934.
48207433280.
802.
033.99其中对联营企业和合营企业的收益
4103622.
231369602.
510.
060.03
二、营业利润(亏损以“-”号填列)
349245846.
06333592492.
885.
006.42加营业外收入
25250399.
6613982841.
300.
360.27减营业外支出
916533.
991789312.
260.
010.03其中非流动资产处置损失
916533.
991260942.
650.
010.02
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列)
373579711.
73345786021.
925.
356.65减所得税费用
46564448.
9251904424.
300.
671.00
四、净利润(净亏损以“-”号填列)
327015262.
81293881597.
624.
685.65
五、每股收益
(一)基本每股收益
0.
790.
710.
000.00
(二)稀释每股收益
0.
790.
710.
000.00
六、其他综合收益-
107881799.35-
16796200.66-
1.54-
0.32
七、综合收益总额
219133463.
46277085396.
963.
145.33表五美菱公司所有者权益变动垂直分析表项目2010年(元)2009年(元)2010年构成(%2009年构成(%构成的差异(%
一、上年年末余额
1349566799.
361461271804.
7649.
14108.2771009-
59.13加会计政策变更
0.
0000.00前期差错更正
0.
0000.00
二、本年年初余额
1349566799.
361461271804.
7649.
14108.2771009-
59.13
三、本年增减变动金额(减少以“-”号填列)
1396623459.69-
111705005.
4050.86-
8.
27710087859.13
(一)净利润
326495470.
55301176050.
7911.
8922.31649822-
10.43
(二)其他综合收益-
107881799.35-
16796200.66-
3.93-
1.244562379-
2.68上述
(一)和
(二)小计
218613671.
20284379850.
137.
9621.07193584-
13.11
(三)股东投入和减少资本
1178009788.49-
396084855.
5342.90-
29.
3490367272.
251、股东投入资本
1177837588.50
42.
89042.
892、股份支付计入股东权益的金额
0.
0000.
003、其他
172199.99-
396084855.
530.01-
29.
3490367229.36
(四)利润分配
0.
0000.
001、提取盈余公积
0.
0000.
002、提取一般风险准备
0.
0000.
003、对股东的分配
0.
0000.
004、其他
0.
0000.00
(五)股东权益内部结转
0.
0000.
001、资本公积转增资本
0.
0000.
002、盈余公积转增股本
0.
0000.
003、盈余公积弥补亏损
0.
0000.
004、其他
0.
0000.00
(六)专项储备
0.
0000.
001、本年提取
0.
0000.
002、本年使用
0.
0000.00
四、本年年末余额
2746190259.
051349566799.
36100.
001000.00表六美菱公司所有者权益变动水平分析表项目2010年(元)2009年(元)变动额(元)变动率(%)
一、上年年末余额
1349566799.
361461271804.76-
111705005.40-
7.64加会计政策变更
0.
000.00前期差错更正
0.
000.00
二、本年年初余额
1349566799.
361461271804.76-
111705005.40-
7.64
三、本年增减变动金额(减少以“-”号填列)
1396623459.69-
111705005.
401508328465.09-
1350.28
(一)净利润
326495470.
55301176050.
7925319419.
768.41
(二)其他综合收益-
107881799.35-
16796200.66-
91085598.
69542.30上述
(一)和
(二)小计
218613671.
20284379850.13-
65766178.93-
23.13
(三)股东投入和减少资本
1178009788.49-
396084855.
531574094644.02-
397.
411、股东投入资本
1177837588.50
1177837588.
500.
002、股份支付计入股东权益的金额
0.
000.
003、其他
172199.99-
396084855.
53396257055.52-
100.04
(四)利润分配
0.
000.
001、提取盈余公积
0.
000.
002、提取一般风险准备
0.
000.
003、对股东的分配
0.
000.
004、其他
0.
000.00
(五)股东权益内部结转
0.
000.
001、资本公积转增资本
0.
000.
002、盈余公积转增股本
0.
000.
003、盈余公积弥补亏损
0.
000.
004、其他
0.
000.00
(六)专项储备
0.
000.
001、本年提取
0.
000.
002、本年使用
0.
000.00
四、本年年末余额
2746190259.
051349566799.
361396623459.
69103.49图图1杜邦财务分析图附页CFO黎文思执笔人廖翠玉小组成员姓名和学号任务分配完成情况(满分十分)是否参与讨论黎文思080801051024现金流量表分析及相关图表9是陈逸翔080801051011资产负债表分析及相关图表杜邦财务分析图ppt制作以及演讲10是朱晓兰
0808010610471、利润表分析及相关图表
2、能力分析相关图10是郑翠霞080801051049所有者权益表分析及相关图表9是上官俊
0808010610291、企业盈利能力分析
2、公司偿债能力分析
3、企业营运能力分析
4、杜邦财务综合分析10是廖翠玉
0808010510311、资料的整合和行文报告
2、报告分析总结10是作业完成情况评分标准标准名称具体内容分数一按时完成+2二没有出现较大错误+2三条理清楚+2四数据附有合理的分析+2五有考虑到公司经营策略(政策)的信息或者宏观因素的影响+2PAGE47。