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第二部分,计算作业题参考答案第一专题
5.第一题答
(1)F=A×(F/A,in)=2400×F/A8%25=2400×
73.106=
175454.40(元)
(2)F=A×[(F/A,in+1)-1]=2400×[(F/A,8%,25+1)-1]=2400×(
79.954-1)=
189489.60元第二题答:P=200000×(P/F,12%,1)+250000×(P/F,12%,2)+300000×(P/F,12%,3)+280000×(P/F,12%,4)+260000×(P/F,12%,5)=200000×
0.8929+25000000×
0.7972+300000×
0.7118+280000×
0.6355+260000×
0.5674=916884(元)第二专题作业5计算比率指标
1、年初流动比率=7100÷3400=
2.098050÷4000=
2.
012、资产负债率=5400÷20000=27%6500÷23000=
28.26%
3、应收帐款周转率=21200÷1250=
16.96天数=365÷
16.96=
21.
234、存货周转率=12400÷5200=
2.7天数=365÷
2.7=
133.
555、营业净利率=2520÷21200=
11.89%分析评价该公司流动比率
2.01,等于同行业标准财务比率;资产负债率为
28.26%,低于同行业标准财务比率的56%这两项指标说明该公司有较强的偿债能力该公司存货周转天数为
133.55天,高于同行业标准财务比率的55天,存货的管理较差;应收账款周转天数为
21.23天,低于同行业标准财务比率39天,说明该公司的收账管理水平较高该公司的营业净利率为
11.89%,低于同行业的标准财务比率的
13.12%,说明该公司的获利能力较弱报表结构分析分析非流动资产与流动资产的比例正好相反,流动资产占总量的35%,说明流动资产不足,固定资产有闲置,影响生产的正常进行;流动资产内部速动资产较少,可能是现金短缺,影响资金的周转,资产管理水平不高;负债和所有者权益相比,负债较小,偿债能力较强,但失去了财务杠杆利益,同时,所有者权益比例较大,说明企业的资金来源主要来自说有者,企业利润不足,提取公积金的能力较弱从负债内部看,流动负债较少,长期负债较高,会增加利息支出;所有者权益内部,资金主要来自实收资本,说明企业发展靠投资者的投资,公积金太少,进一步证实了,企业获利能力不强第三专题作业4计算每股收益EBIT1=45000×240—45000×200—1200000=60(万元)EPS1={(600000—4000000×5%)(1—40%)}/200000=
1.2(元)EBIT2=45000×240-45000×180-1500000=120(万元)EPS2=【(1200000-6000000×
6.25%-4000000×5%)(1-40%)】/200000=
1.875元EBIT3=45000×240-45000×180-1500000=120EPS3=【(1200000-4000000×5%)(1-40%)】/400000=
1.5财务杠杆1=60/(60-400×5%-0)=
1.5财务杠杆2=120/{120-(400×5%-600×
6.25%)-0}=
1.92财务杠杆3=120/120-400×5%-0=
1.2每股收益相等的销售量EBIT-{(600×
6.25%+400×5%)(1-40%)}/20=(EBIT-400×5%))(1-40%)/40EBIT-
57.5=
0.5(EBIT-70)EBIT=95EBIT=(P-V)×Q-aQ=EBIT+a/P-V=95+150/240-180=
4.08万件)每股收益为零的销售量1240X1-200X1-120-400×5%×(1-40%)/20=0X1=
3.5万件2(240X2-180X2-150-600×
6.25%-400×5%×1-40%/2060X2=
207.5X2=
3.46万件)3240X3-180X3-150-400×5%×1-40%/40=060X3=170X3=
2.83(万件)分析第二方案的风险最大,因为该方案财务杠杆最大,因而财务风险最大第二方案的报酬最高,每股收益最大;如果销售量下降到30000件时,方案三更好,因为第二方案此时收益为负数(如果结合经营杠杆和复合杠杆考虑,风险最大的是第一方案)作业51发行价=200×(P/F,6%,3)+200×8%×(P/A,6%,3)=200×
0.8396+16×
2.6730=
210.69元资金成本=200×8%×1-30%/[
210.69×1-2%]=
5.42%2股票的资金成本=20×12%/42×(1-4%)=
5.95%第四专题作业5(1)最佳现金持有量=2×400000×400/20%=40000(元)(2)转换成本=400000÷40000×400=4000(元)机会成本=40000÷2×20%=4000(元)(3)最佳现金管理相关总成本=8000(元)(4)有价证券交易次数=400000÷40000=10(次)有价证券交易间隔期=360÷10=36(天)作业6应收账款的周转率=360÷45=8应收账款平均余额=240×45/360=30(万元)维持赊销业务所需资金=30×60%=18(万元)机会成本=18×15%=
2.7(万元)机会成本=[(240×45)/360]×60%×15%=
2.7(万元第五专题
5.计算题第一题KO=RF+βOKm—Rf12%+
1.5×16%-12%=18%计算题第二题Rp=βpKm—Rf=
1.5×(15%-11%)=6%第三题
1、甲方案投资回收期=6000÷2200=
2.73投资回收期=4+600/5600=
4.
112、平均报酬率甲方案=2200/6000×100%=
36.67%乙方案={(2800+2500+2200+1900+5600)÷5}/10000=30%
3、净现值甲方案=2200×
3.791-6000=
2340.2乙方案=(2800×
0.909+2500×
0.826+2200×
0.751+1900×
0.683+5600×
0.621)-10000=
1037.
74、现值指数甲方案=
8340.2/6000=
1.39;乙方案=
11037.7/10000=
1.10;综合评价应选择甲方案
6.1各种资产所占比重普通股Ws=80%债券Wb=10%长期借款Wl=10%
2、资金成本Kb=10%Ks=
2.8/20+2%=16%Kl=8%×(1-30%)=
5.6%该公司综合资金成本=80%×16%+10%×10%+10%×
5.6%=
14.36%
3、投资项目净现金流量=净利润+折旧=105+250=355(万元)未来报酬的总现值=355×P/A8%4=355×
3.312=
1175.8(万元)该公司投资项目现值指数=未来报酬的总现值/初始投资=
1175.8/1000=
1.
1764、年收回的投资额=P/(P/A,8%,3)=1000/
2.577=
388.05(万元)。