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某企业拟投资兴建一生产项目预计该生产项目的生命周期为12年,其中建设期为2年,生产期为10年项目投资的现金流量部分数据如表
2.1所示项目的折现率按照银行贷款年利率
6.72%计算(按季计息) 表
2.1 某项目投资现金流量表 单位万元序号 年份项目 建设期 生产期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 现金流入
1.1 营业收入 2600 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 2600
1.2 补贴收入
1.3 回收固定资产余值 500
1.4 回收流动资金 900 2 现金流出
2.1 建设投资 1800 1800
2.2 流动资金 500 400
2.3 经营成本 1560 2400 2400 2400 2400 2400 2400 2400 2400 1560
2.
4. 营业税金及附加
2.5 维持运营投资 5 5 5 5 5 5 5 5 5 3 所得税前净现金流量1-2 4 累计所得税前净现金流量 5 调整所得税 6 所得税后净现金流量(3-5) 7 累计所得税后净现金流量 8 折现系数 9 所得税后折现净现金流量(6×8) 10 累计所得税后折现净现金流量 问题 1.分别按6%、33%的税率列式计算第
3、4年的营业税金及附加和调整所得税(第
3、12年息税前总成本为2400万元,其余各年息税前总成本均为3600万元) 2.将银行贷款利率换算成年实际利率 3.编制表
2.1 所示的项目投资现金流量表 4.计算该项目的投资回收期 5.根据计算结果,评价该项目的可行性 问题1 解
(1)营业税金及附加=营业收入×营业税金及附加税率 第3年营业税金及附加=2600×6%=156万元 第4年营业税金及附加=4000×6%=240万元
(2)调整所得税=(营业收入+补贴收入-营业税金及附加-息税前总成本)×所得税率 第3年调整所得税=(2600-156-2400)×33%=
14.52万元 第4年调整所得税=(4000-240-3600)×33%=
52.80万元 问题2 解年实际利率=(1+
6.72%/4)4-1=
6.89% 问题3 解该项目投资现金流量表,如下表 问题4 解该项目投资回收期=(6-1)+|-
1026.12| ÷
1302.2=
5.79(年) 问题5 答根据上述计算结果,所得税后NPV=
4149.23万元〉0;投资回收期=
5.79年小于该项目计算期12年(如果给定基准投资回收期,应将投资回收期与基准投资回收期比较),所以该项目是可行的。