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成本控制与决策第一章成本控制的起点——把握成本习性1.1成本习性的形态1.2混合成本分析1.3贡献式损益表1.4本-量-利分析基础1.5盈亏平衡分析第二章从经营决策的角度计算成本第三章标准成本及经营业绩评价第四章弹性预算和经常费用分析第五章成本与决策5.1短期经营决策分析5.2资本预算决策5.3投资决策的进一步分析第一章成本控制的起点——把握成本习性成本可以根据其习性分类成本习性是指成本随业务活动水平变化而变化的方式和特性对成本习性的理解是企业决策的关键所在充分了解成本习性的企业管理者,能够更好地对不同经营环境下的成本作出预测通过本章的讨论,我们将会认识到,对成本习性的把握是成本控制的起点I成本习性的形态成本习性的形态有三种,即可变成本、固定成本、混合成本,或称半可变成本大多数企业的成本都含有这三种成本形态每一种成本形态在一个企业中所占比例构成该企业的成本结构企业的成本结构对其决策有着重要影响
一、可变成本可变成本总量水平及其在总成本中所占比重随经营活动水平的变化而改变,可变成本由此得名同时,单位产品的可变成本稳定不变可变成本随业务活动量的变化而变化业务活动量也可称为成本动因最常用的业务活动量有生产时间、产量或销售量等,还有一些其它类型的业务活动量,如机器运行时间机时、干洗店处理的衣服重量、宾馆里租出的床位数等等为了计划和控制可变成本,管理者必须非常熟悉公司里的各种业务活动量人们有时认为,如果一种成本不随产量或销售量的变化而变化,它就不是真正的可变成本,这种想法是不对的我们将看到,成本可以因企业内部的各种不同活动而产生一是不是可变成本,主要是看它是否因企业的某些重要活动而产生例如,一位经理在分析一种产品的__售后服务的成本时,相关的业务活动量就是所接到的服务__的数量这种随服务__数量发生变化的成本就是可变成本并不是所有的可变成本都具有完全相同的习性一些可变成本的习性是完全可变或是成比例变动的,称为真实可变成本或成比例变动成本;而另一些可变成本却具有分步可变的习性,称为分步可变成本1.真实可变成本直接材料是真实可变成本或成比例变动成本,这是因为在整个生产过程中,所需的直接材料与业务活动水平成正比例关系同时,那些已__但还没有用完的材料将作为存货储存起来,为下一个生产周期作准备2.分步可变成本维修工人的工资一般被认为是可变成本,但是这种劳动成本的习性与直接材料成本的习性并不完全相同与直接材料不同,维修工人的工作时间不能储存起来用于下一个生产过程时间要么一个小时—个小时地被有效利用起来,要么就白白地流逝再者,在工作压力轻微时,维修人员将会以相对从容的进度工作,而当他们受到的压力逐渐增加时,他们的进度也将加快因此,当维修工作难度在一定范围内变化时,完成维修工作所需的维修工人的人数可以保持不变批量获取的成本例如维修工人的人工成本,只随着业务活动量的较大变动而变动,一些细小的变化则对它没有影响,这种成本叫做分步可变成本见图1-1例如,对装修工作的需求只会在销售量发生很大变化的情况下才会改变,而且当生产过程对维修工作的需求增加时,维修工作的实际增加一般是以大规模的、不可分割的批量形式进行的分步可变成本管理的关健是,在每一个分步中尽可能充分利用已有的服务和工作能力图1—1真实可变成本和分步可变成本
二、固定成本当业务活动量在一定的相关范围内变化时,固定成本的总金额将保持不变显然,由于固定成本的总量保持不变,所以当业务活动量增加时,每单位的固定成本金额将随之逐渐减少1.固定成本种类固定成本有时也叫设备成本,是指为了维持基本生产能力而__的厂房设施、机器设备以及其它项目所产生的成本为对成本进行计划和控制,可以将固定成本进一步细分为约束性固定成本和酌量性固定成本两类1约束性固定成本约束性固定成本与公司的厂房设备等决定公司基本结构的投资有关例如厂房及设备的折旧、固定资产税、保险及高层管理及销售人员的工资约束性固定成本的两个重要特征是第一,它是__性的;第二,为了避免严重损害公司的盈利性和__目标,它们不会减少至零即便经营活动停止或中断,约束性固定成本也绝大多数保持不变比如说,在经济萧条时期,公司一般不至于扣减主要管理者的薪水或卖掉主要设备,公司通常必须保持完整的基本结构和设备约束性固定成本一旦形成就难以改变,所以管理部门在作出这类成本决策时应格外小心__大宗设备或是承担其它约束性固定成本时需具有__使用的远见2酌量性固定成本酌量性固定成本一般是经营年度内,经营者为增加企业经营能力而发生的各项固定费用象__费、调研费、交际费用、职工培训费用等,均属于酌量性固定成本范畴从根本上说,酌量性固定成本与约束性固定成本有两个主要的区别第一,酌量性固定成本的计划时间比较短,一般为一年,而相比之下,约束性固定成本涵盖的时间有许多年第二,在极端萧条的情况下,可以削减短期内的某些酌量性固定成本开支,只要这些削减对公司的__目标影响不大在以上关于固定成本的讨论中,我们在约束性固定成本和酌量性固定成本之间划了一条很明显的的界线但是在实际操作中,这两类成本之间的界线是比较灵活和相对的一项成本是约束性固定成本还是酌量性固定成本,在很大程度上取决于高级管理层的观念2.固定成本和相关范围在介绍可变成本时提到的相关范围概念,对于固定成本尤其是酌量性固定成本也适用对大多数公司来说,一般都要在每个会计期初,确定当期生产经营项目并编制相关预算酌量性固定成本的高低取决于相关生产经营项目对酌量性固定成本投入的需求,而这一需求的大小至少部分地取决于整个__的预计经济活动量在经济活动量达到很高值时,生产经营项目通常扩大或延伸例如,要想让销售量提高25%所需的__费用肯定比维持目前销售量所需的__费多得多因此,当活动量增加时,固定成本也会逐渐增加图1—2详细描绘了这种情况虽然酌量性固定成本比约束性固定成本更容易变动,上图中所显示的分步模式同样适用于约束性固定成本当一个公司的活动量增加时,它目前所拥有的装备将不能满足发展需要,而且其管理队伍一般也需要扩充这必然导致约束性固定成本的增长,因为更新大型装备和设置新的管理位置,都需要增加成本图1-2显示的分步模式表明,酌量性固定成本和约束性固定成本都是真正的分步可变成本,起码在某种程度上这种说法是正确的,因为从__看,实际上所有的成本都是变化的分步可变成本图1-1所示与固定成本图1—2所示有两个主要的区别其一,分步可变成本可以随着条件的变化频繁地调整,而固定成本一旦形成,就很难经常变动其二,在图1-1所示的分步可变成本的“分步宽度”要比图1—2所示的固定成本的“分步宽度”窄得多“分步宽度”与业务活动量的大小和水平高低有关对于分步可变成本来说,一旦开始运作,分步宽度一般是40小时或更少的业务活动量而对固定成本来说,分步宽度可能是几万甚至几十万业务活动小时实质上,由于分步可变成本的分步宽度比较窄,在许多情况下被作为可变成本处理而另一方面,固定成本因为其分步宽度非常宽,一般在相关范围内被认为是完全的固定成本
三、混合成本混合成本是兼有可变成本和不变成本两种特性的成本混合成本也叫半可变成本混合成本的习性如图1-3所示图中混合成本线是条直线,可用方程式说明混合成本与活动量之间的关系Y=a十bx其中,Y=混合成本领a=固定成本总量直线的垂直截距b=单位活动量的可变成本直线的斜率x=业务活动量Ⅱ混合成本分析在日常生活中,混合成本的例子几乎随处可见例如,医院里为病人提供x光治疗的成本就是混合成本设备的折旧与放射师和技术人员的工资属固定成本,但是X光胶片和电力等都属于可变成本__公司的维护成本也是一种混合成本其中,租用维修设备的费用、雇用熟练的技术人员的工资,均属于固定成本,但是__零配件、润滑油等材料的成本,就要随着公司飞机起降的次数及飞机的飞行里程而变化了混合成本中的固定部分代表着提供一项服务所需的最基本的成本,而混合成本中的可变成本则代表着此项服务的实际消耗量可变部分在混合成本中所占的比例随着服务量的多少而变化管理人员怎样估算混合成本中的固定成本与可变成本呢比较理想的方法是每登录一笔账时,就把它分成固定成本和可变成本两个部分但在实际操作中,即使有可能作这种细致的划分,所花费的人力和物力也会非常大事实上,可以通过分析以往各种业务活动水平上混合成本的变化规律,估算其中两种成本成分
一、高低点法高低点法是通过研究业务活动量达到相关范围内最大值和最小值时成本的不同情况,进而分析混合成本的方法混合成本在高低两个端点的差额除以业务活动量在高低两个端点的差额,可得可变成本金额下面以利安医院维修费用的变化为例说明这种方法该医院的相关活动量范围为5000至8000个病人·天月份活动量病人天维修费用元156007900271008500350007400465008200573009100680009800762007800运用高低点法,首先找出活动最高和最低的时期,这里是6月和3月下面运用这两个月活动量计算可变成本的比例成本差额可变成本=活动量差额已计算出维护成本中的可变成本是每天每个病人o.80元,再用活动量最高或最低时的总成本额减去当时的可变成本额,就可以计算出固定成本额在下面的计算中,我们用活动量最高时的总成本来计算固定成本量固定成本=总成本—可变成本=9800元—0.80元/病人·天×8000病人·天=3400元这样,可变成本和固定成本均已求得在所分析的相关范围内的维修成本可以表示为3400元加上0.80元/病人·天,有时我们把这一表述叫做“成本公式”即在5000~8000病人·天的相关范围内的维修成本=3400元固定成本+0.80元/病人·天,这个成本公式也可以表示成为一个线性方程式Y=3400元十0.80X维修成本病人·天数上述方程式中的数据可以用图l—4表示对此有三点需要说明1Y用坐标图的纵轴表示,成本是因变量
②活动量x在这里指每天的病人数作为坐标图的横轴,业务活动量是自变量
③在运用成本公式时一定要注意,对于相关范围之外的图中的点,此公式不适用图1—4成本分析的高低点法有时,业务活动量的最高最低点不一定同成本的最大最小值一致例如,拥有活动量最高值的区域内不一定含有成本的最大值但是,活动量的最高最低值照样可用来分析混合成本高低点法容易掌握,但是它有一个致命的缺点,就是只运用两个点的数据一般来说,在成本分析中,两个点的数据不足以产生准确的结果另外,业务活动量偶尔低或是偶尔高的区段也会导致不正确的结果运用这些非正常区域里的数字得出的成本公式将与在正常区域里得出的真实的成本关系大相径庭管理者使用高低点法的时候,应该充分了解这种方法的局限性
二、散点图法散点图法把所有的成本数据考虑在内,是一种较为精确的混合成本分析方法像图1—4一样,我们以成本为纵轴.以活动量为横轴建立坐标系,然后绘制不同活动量下成本的坐标点,最后绘制一条直线连接这些坐标点与高低点法中绘制的直线不同,这条直线在绘制时尽量考虑到所有的坐标点,而不仅仅是最高最低的两点显然,绘图时位于直线之上或之下的坐标点与直线的距离应该是接近相等的用上述方法绘制的图形叫做散点图,而图中连接各坐标点的直线叫做回归线n回归线实际上是一条平均线,直线的斜率表示单位活动量下的平均可变成本,而回归线与成本坐标轴的交点代表平均固定成本运用利安医院的维修成本数据,以散点图法绘制的图形如图1—5所示由图1—5可见,位于回归线之上和之下的点,其数量基本上是相等的另外还可以发现,回归线总是要通过所有这些点中的一个点这样做并不是完全必要的,只是为了计算相应的结果时方便些回归线与纵轴相交的点所表示的3300元代表固定成本余额可变成本额可以用回归线上任何一点所代表的总成本减去固定成本3300元而得现在我们就用位于回归线上、代表7300病人·天的那一点的数据计算可变成本图1—5成本分析的散点图7300病人·天的成本9lOO元减去固定成本额3300元可变成本额5800元5800元/7300病人·天=0.795元病人/天这样图1-5中回归线的成本计算公式就为3300元+0.795元/病人·天在利安医院的例子中,用高低点法计算出来的成本公式与用散点图法计算得出的成本公式没有太大区别但是,在某些情况下却是有很大差别的,这个时候,用散点图法得出的结论一般更为可信对于—位经验丰富的分析员来说,散点图这是一个非常食用的工具训练有素的分析员一般都会对出于恶劣天气、机器故障等原因导致的成本习性变异非常敏感,他们会具体分析这些例外情况,相应地对数据作些调整以便更为准确地绘制出回归线由于用图形来表不数据非常直观有效,一些成本分析家认为散点图法应是每个成本分析员府掌握的最基本的方法不过也不是所有人都赞同散点图法,比如有些人就认为散点图法比较主观,用同样的数据,同样的方法,任何两个分析员都不可能绘制出两条完全一致的回归线而且,散点图法对于固定成本的估算也不如其它方法那样精确,这是因为这种方法很难准确地确定回归线与纵轴交点的金额散点图法的主观性及不精确性使管理者对这种方法不敢过于信任,他们希望能有一种可以给出准确答案的方法,无论谁使用这种方法进行分析,都会得出相同的结果
三、最小平方回归法最小平方回归法是用数学方程式来确定回归线位置的方法这种方法比仅凭视觉绘制回归线的散点图法更为客观和准确下面我们借助图1-6来说明最小平方回归法的基本原理图中的散点是假设的图1—6最小平方回归法从图上可以看出,回归线至散点的距离是用垂直线段的长度来表示的,这些线段叫做回归误差,它是理解最小平方回归法原理的关键所在最小平方回归法力图精确计算回归线位置,以使回归误差的总值最小化最小平方回归法的计算比较复杂,有时需使用计算机,但原理十分简单比如,利安医院就可以运用微机中装有的统计软件来进行以下最小平方回归计算,以确定总固定成本a及单位活动量可变成本b的数值a=3431元b=O.759元由此法得出的结论是每月维修成本中的固定成本是3431元,可变成本是0.759元/病人·天用方程Y=a+bx来表示,成本公式为Y=3431元+0.759,活动量x表示病人天数我们可以用微机来计算a或b的值,也可以用手工计算,公式在绝大部分统计学___中都可以找到Ⅲ贡献式损益表传统的损益表并不是根据成本习性,而是根据“功能法”来编制,强调生产管理及销售的功能,并通过不同类型的成本数据的划分来揭示这些功能在每一个功能项目下,不区分其所包含的成本的习性例如,在“管理费用”这个项目下,我们可以看到可变与固定成本是掺合在一起的用“功能法”来编制损益表对企业外部审计非常有用,但对于内部决策,它有很严重的局限性在用于内部管理用途时,管理人员希望这些成本数据能更充分地帮助他们执行计划、实施控制和进行正确决策当成本数据被细分成固定成本与可变成本后,管理人员能够更为便利地行使决策职能,而用贡献法编制损益表正是在这种需求下产生的表1-1列示了贡献式损益表与传统损益表的区别表1—1贡献式损益表与传统损益表单位元传统方法根据成本功能区分成本销售额12000减已售产品成本6000毛利6000减经营费用销售费用3100‘管理费用19OO’合计5000净收入1000*包括可变与不变费用这是一家制造业公司的损益表,所以用贡献法来编制损益表,“已售产品成本”就要被分成可变生产成本与不变生产成本两部分如果是一家贸易公司的损益表只是简单地从供贷商那里__成品,“已售产品成本”就将全部是可变成本贡献法[根据成本习性区分成本]销售额12000减可变费用可变生产费用2000可变销售费用600可变管理费用400合计3000贡献毛利9000减固定费用固定生产费用4000固定销售费用2500固定管理费用1500合计8000净收入1000我们注意到贡献法将成本区分为不变与可变两类,首先从销售额中减去可变成本费用得到贡献毛利贡献毛利是销售收入扣除可变费用后的金额再从这个金额中扣除固定费用,最后得出当期净收入贡献式损益表是公司内部用于计划与决策的工具它通过本—量—利分析,强调成本的习性,下章我们将进行更深入的讨论贡献法在正确评价管理业绩,分段编制利润报表及编制预算方面都非常有用另外,贡献法还帮助管理者运用相关的数据去做出各种专项分析,包括生产线分析、产品定价决策、短缺材料的应用分析等,在管理者考虑自制材料和外购材料哪种方法更优时,贡献法也会有帮助1.4本—量—利分析基础让我们从生产话筒的亚盛公司的贡献式损益表入手贡献式损益表将重点放在对成本习性的分析上,因而在帮助管理者判断销售__、成本和销量变化对利润的影响时非常有作用表2—1亚盛公司6月份收入贡献表单位元合计单位产品销售收入400只话筒_____0250减可变费用40000150贡献毛利40000100减固定费用35000净收入5000表中销售收入、可变费用和贡献毛利既列示了总量又列示了单位数量这种做法有利于利润分析,因而在编制用于内部决策的损益表时应用非常普遍
一、贡献毛利贡献毛利是产品销售收入减去对变费用后的余额也就是说,它是在一个时期内的固定费用补偿额和公司所实现的利润之和这里需注意的是,贡献毛利是首先用于补偿固定费用的,补偿固定费用后的余额才是企业的利润如果贡献毛利不足以补偿固定费用,那就是发生了亏损为了说明这一点,下面我们看一个比较极端的例子假设亚盛公司某月中旬只销售了一件产品,这时该公司的损益表是这样的单位元合计单位产品销售收入1只话筒250250减可变费用150150贡献毛利l00100减固定费用35000净亏损34900从上表可以看出,在这一个月里,公司每多卖—件产品,便能多得到100元贡献毛利来补偿固定费用当公司产品销售数量达到350只时,全部固定费用将被补偿,也就是说,达到了盈亏平衡见下表单位元合计单位产品销售350件产品87500250减可变费用52500150贡献毛利35000100减固定费用35000净收入0经过以上分析也可以看出,盈亏平衡点既可以看作总销售收入与总费用相等时的那一点,也可以看作贡献毛利总额与固定费用总额相等时的那一点一旦达到盈亏平衡点后,每多销售一件产品所带来的贡献毛利便会全部变成净收入当销售量达到35l件时,净收入为100元,当销售量达到352件时,净收入则为2凹元,依此类推这样就可得到一种计算净收入的简便方法,即以盈亏平衡点以上的销售量乘以单位贡献毛利这种简便算法使得管理者在制订销售量计划时,对销售量增加所能创造的净利润了如指掌所以,亚盛公司现计划将每月400件的销售量增加至每月425件,那么每月增加利润25×100=2500元这种简便算法可用以下详表验证单位元销售量差异单位产品400月425月销售额_____01062506250250减可变费用637503750150贡献毛利425002500100减固定费用35000350000净收入500075002500比较起来,上述简便算法确实便利多了总之,有了贡献毛利的概念和方法,管理者便可以很容易理解,若产品销售数量为零,公司将会产生相当于固定费用总额的亏损;每销售出一件产品,便会减少相当于一个单位贡献毛利金额的亏损销售量一旦达到盈亏平衡点的水平后,每增加一件产品的销售公司的利润便会增加一个单位的贡献毛利
二、贡献毛利率贡献毛利额在总销售额中所占的比重叫贡献毛利率,即贡献毛利额贡献毛利率=销售额也可以用单位数进行计算单位产品贡献毛利额贡献毛利率=单位产品销售额贡献毛利率的概念非常有用,因为它揭示了销售总额变化引起贡献毛利变化的规律为说明这点,我们再来看看上文提到的亚盛公司的例子该公司的贡献毛利率为贡献毛利额贡献毛利率=销售额单位产品贡献毛利额贡献毛利率=单位产品销售额这意味着,亚盛公司的销售额每增加1元,其贡献毛利额将增加0.4元,若固定成本保持不变,净收入也将增加0.4元本例表明,销售额的变化对净收入的影响可以用贡献毛利率快速计算出来比如,若亚盛公司计划下个月增加30000元的销售额,那么其贡献毛利便可望增加12000元30000元×贡献毛利率40%这样,如果固定成本保持不变,净收入也就会增加12000元贡献毛利率的运用可以用下列详表验证销售额元增加额元百分比现额计划额销售收入_____013000030000100减可变费用60000780001800060贡献毛利40000520001200040减固定费用3500035000O净收入50001700012000有些管理者宁愿利用贡献毛利率而不愿使用单位贡献毛利数字进行收入增量的预测因为在公司同时销售多种产品的情形下,贡献毛利率特别有用如果公司有可能增加多种产品的销售,应当首先考虑哪个产品呢当然应先考虑增加一个单位销售量能带来最大贡献毛利的产品,即贡献毛利率最大的产品
三、本—量—利概念的应用举例亚盛公司的会计主管想应用上述本—量—利分析的概念和方法进行一系列分析和计划编制,用作决策参考目前,会计主管取得了以下数据单位产品百分比销售__250100可变费用15060贡献毛利10040每月固定成本为35000会计主管将使用这些数据分析可变成本、固定成本、销售__和销售量的变动对于公司赢利的影响1.固定成本和销售量的变化亚盛公司目前每月销售400件产品月销售额为_____0元销售经理认为每月增加_____元__费支出将会带来30000元的销售额的增长这笔__费用应当增加吗会计主管列了下表单位元预计贡献毛利总额130000×40%贡献毛利率52000当前贡献毛利总额_____0×40%40000贡献毛利增加额12000减固定成本增加额__费用增加额_____净收入增加额2000基于上表,若其他因素不变,公司__预算应当追加由于在本例中,只有固定成本和销售量发生了变动,因而可以按以下简便方法分析贡献毛利增加额30000×40%12000减__费增加额_____净收入增加额2000我们注意到,使用这种方法进行分析无需知道以前的销售量,而且这种分析不必列示损益表这是由于,上述两种方法都运用增量分析方法,增量分析法只__那些受新计划影响的项目如收入、成本和销售量增量分析方法简单、直接,便于决策者们将他们的注意力专注于那些与决策有关的特定项目,因而纵然有损益表可供使用,绝大多数管理者还是更愿意使用这种方法2.可变成本与销售量的变化仍用上例的数字,即亚盛公司目前销售量为400件产品,销售额为_____0元管理层现考虑使用较高质量的部件进行生产,这将使可变成本增加并导致每件产品的贡献毛利下降10元但同时,销售经理预测产品质量的提高将使销售量每月增至480件较高质量的部件应当采用吗会计主管应用下表进行分析单位元预计贡献毛利总额480×100—1043200当前贡献毛利总额400×10040000贡献毛利增加额3200从上表可知,如果固定成本保持不变,使用较高质量部件将使贡献毛利额增加3200元,进而使净收入额增加3200元,因而应当使用较高质量的部件3.固定成本、销售__和销售量的变化为了增加销售量,销售经理计划将每年产品的__下调20元,同时每月增加15000元__费支出销售经理相信采取这两项措施后,产品销售量将增长50%那么究竟应不应当这样做呢会计主管列表进行分析单位元预计贡献毛利总额400×150%×肋48000当前贡献毛利总额400×10040000贡献毛利增加值8000减__费用增加额15000净收入减少7000由此可得出结论,公司不应采取上述两项措施比较损益表也可以得出同样的结论单位元当前每月预计每月差异400件销售量600件销售量总额单位产品总额单位产品销售额_____025013800023038000减可变费用600001509000015030000贡献毛利4000010048000808000减固定费用3500050000*15000争收入或损失500020007000*35000十15000=50000分析的结果与增加值分析法的结果是一致的
4.可变成本、固定成本和销售量的变动销售经理现在计划改变每月付给销售人员6000元固定工资的做法,改为每销售1件产品,付给销售人员15元雇金销售经理有信心通过这一__使每月销售额增长15%这一措施是否应当采取呢把销售人员固定薪酬制改为佣金制将对固定成本和可变成本产生影响固定成本将减少6000元,即从35000元减少至29000元,而可变成本将从150元增至165元,这将对贡献毛利产生什么影响呢会计主管列表进行了分析单位元预计贡献毛利总额400×115%×8539100当前贡献毛利总额40000贡献毛利减少额900__资节省额6000净收入增加额5100得出的结论是应当采取这一措施这一结论同样可以通过比较损益表得出单位元当前每月预计每月净收入差异400件销售量460件销售量总额单位产品总额单位产品销售额_____025011500023015000成可变费用600001507590016515900贡献毛利400001003910085900减固定费用35000290006000净收入或亏损50001010051005.贡献毛利的重要性本—量—利分析法的主要目标是寻找可变成本、固定成本、销售__和销售量的最佳组合上述例子表明,在决策分析中,需重点考虑的是这四个因素的组合变化对贡献毛利产生的影响我们看到,在贡献毛利下降的情况下,若固定成本下降幅度更大,则利润仍会增加但增加利润的更常见的途径是增加贡献毛利额这一目标有时可以通过降低销售__从而增加销售量实现,有时可以通过增加固定成本比如说__费从而增加销售量实现,而有时也可以通过减少可变成本和固定成本,同时保持销售量不致大幅下降得以实现总之,只要能促进利润的提高,各种可能的组合都是可行的单位贡献毛利和贡献毛利率的高低对公司采取何种措施促进利润增长具有十分重要的影响比如,一种产品的单位贡献毛利越大,公司便越愿意为该种产品付出更多的费用以增加该产品的销售懂得了这一道理,也就不难理解___具有较高单位贡献毛利的公司如汽车制造商投入巨额__费用,而单位收益较低的公司如餐盘制造商则大多在__上花费很少简而言之,各因素变动对于贡献毛利的影响是最为重要的决策依据1.5盈亏平衡分析盈亏平衡分析是本-量-利分析方法的重要组成部分,它研究的核心问题是,当公司的销售额下降到何种水平时公司将发生亏损
一、盈亏平衡点的计算盈亏平衡点可以定义为收入总额与费用总额相等时的那一点,也可定义为贡献毛利额与固定成本相等时的那一点由盈亏平衡点的定义即可引出盈亏平衡分析的两种方法——方程法和贡献毛利法1.方程法我们将损益表的计算程序用下列方程式表达销售额-可变费用+固定费用=利润将这一方程式稍加变形,即可得到在本-量-利分析中广泛使用的公式销售额=可变费用+固定费用+利润在盈亏平衡点上,利润为零,即销售额与可变费用、固定费用之和相等用亚盛公司的例子计算,就是250X=150x十35000十0X=350件即亚盛公司盈亏平衡点为销售量350件,这时销售额为350×250=87500元有时可变成本与销售收入绝对量的关系是未知的,但单位产品可变成本在单位产品销售额中所占比重已知例如单位可变成本/单位销售额=0.60,在这种情况下,盈亏平衡点可以这样计算销售额=可变费用+固定费用+利润X=0.60X+固定费用+利润即X=0.60X十35000十0X=87500元在实际的预测分析中,有些公司常常只能得知可变成本在产品销售额中所占的比重,而难以知道确切的绝对数,因此上述方法对推算盈亏平衡点非常有用,但要注意的是,用这种方法计算出的盈亏平衡点是达到盈亏相等时的销售额水平,而不是销售量,就是说上述例子中的“X”是销售额要用这种方法求得盈亏平衡时的销售量,就要知道确切的产品售价,如上例中单位产品售价为250元,那么盈亏平衡销售量为87500/250=350件2.贡献毛利法贡献毛利法实际上仅仅是上述方程法的变形这种方法的原理前面已经提到,即每销售一件产品,就应当得到一定量的贡献毛利以补偿固定成本为了计算出销售多少件产品时能达到盈亏平衡产品销售所得到的贡献毛利总额与固定成本总额相等,我们可以用单位产品能够创造的贡献毛利去除固定成本总额固定费用单位贡献毛利=盈亏平衡销售量亚盛公司单位产品的贡献毛利为100元产品售价250元.减去150元单位可变成本,固定费用总额为35000元,盈亏平衡点销售量为固定费用额单位产品贡献毛利这一公式的一个变形是用贡献毛利率代替单位贡献毛利,结果将得到盈亏平衡时的销售额,而不是上述公式中的销售量仍用亚盛公司的例子,计算结果为固定费用额贡献毛利率这种盈亏平衡分析方法在公司具有多条生产线并希望将公司作为一个整体计算出单一的盈亏平衡点时特别有用,下文谈到销售组合概念时我们将作详细介绍
二、本-量-利分析图解销售量、成本、收入和利润之间的关系可以借助图形来进行分析本-量-利图解着力刻画企业经济活动中可能出现的各种情形的本-量-利关系,为管理者提供了一种全面了解本量-利关系的方法,这种方法形象、直观,是其它方法所无法替代的1.如何制作本-量-利图本-量-利图有时也称作盈亏平衡图下面以亚盛公司的数据为例,具体说明制作步骤第一步,画一条平行于横轴的直线,代表固定费用总额对亚盛公司来说,固定费用总额为35000元第二步,选取一个销售量,找到该销售量对应的费用总额的那一点,然后将该点与固定费用水平线和纵轴的交点连起来,便得到一条斜线在本例中,我们选取则600件的销售量,这时的费用总额为固定费用十可变费用=35000+600×150=125000元在图中找到125000元这一点B,与固定费用水平线和纵轴的交点A连起来第三步,选取一个销售量,找到这一销售量对应的销售额的那一点,将这一点与原点相连如在本例中选取600件的销售量,这时销售额为15000元,将这一点C与原点0点连起来亚盛公司的本-量-利图如图2-1所示图2-2给出了图2-1的分析在一个给定的销售量下的利润或亏损可以用总收入线与总费用线之间的垂直距离来表示盈亏平衡点处于总收入线与总费用线相交的位置上可以看到,图2-2中的这一点D所对应的销售量350件与前面得出的A公司的盈亏平衡销售量是一致的2.另一种本-量-利图有些管理者更喜欢使用另一种形式的本-量-利图,见图2-3在这种图中,总收入线和总费用线与图2-2是一样的,只是将固定费用线画在可变费用线的上部这种变化使得贡献毛利在图中能够一目了然3.利润图图2-4是本-量利图的又一种变化形式这种形式的图叫利润图,它便于管理人员更直接地了解利润随销售量变化的情况但这种图也有一个重大缺陷,即没有清楚反映成本随销售水平变化而变化的情况图2-4体现了制作利润图的两个步骤第一步,在纵轴找出经济活动量为零时的固定费用总额,这一点处于“亏损区域”图2-4中亚盛公司的这一点为A点第二步,选定一个销售水平,找到该销售额所对应利润或亏损的数值在图2-4亚盛公司的例子中,我们选定600件销售量,并计算出这时的利润值单位元销售额600×250150000减可变费用600×15090000贡献毛利60000减固定费用35000净收入25000找到25000元这点B,将B点与A点相连,就得到了利润图在这张图中,利润线与盈亏平衡线相交的那一点为盈亏平衡点,这两条线间的垂直距离代表预期的利润或亏损在纵轴上可以直接读出各种销售量下盈利或亏损的数额
三、目标利润分析用本-量-利方程能够计算出一定的目标利润下所需要的销售量仍以亚盛公司为例,如果该公司计划每月创造40000元净收入,那么应销售多少件产品呢经过上面的大量讨论,我们已经熟悉本-量-利方程,因而这一问题极易解决先列出本-量-利公式销售额=可变费用+固定费用+利润即250X=150X十35000十40000得出X=750件就是说,要实现目标利润,每月要销售750件产品,这时的销售额为187500元250元/件×750件除了这种方法,贡献毛利方法也可以解决这问题公式为固定费用+目标利润单位贡献毛利=达到目标利润所需要的销售量在本例中,即为35000+40000100=750件这种方法比本-量-利方程法更加简单和直接而且,这一方法还清楚地表明,当固定费用全部被弥补后,贡献毛利将全部体现为利润,盈亏平衡销售量和盈亏平衡点之上纯粹产生利润的销售量都在公式中清楚地揭示出来了达到目标利润的销售量=盈亏平衡销售量+纯粹产生利润的销售量在本例中为750=350+400,即350件为盈亏平衡销售量,400件则为全部创造利润的销售量,这个量越大,利润总额便会越高
四、安全边际安全边际是指超过盈亏平衡点的计划或实际销售,它表明在公司不出现亏损的前提下,销售能够下降的最大限度安全边际的计算公式如下总销售额-盈亏平衡销售额=安全边际额安全边际也可用百分比形式表示亚盛公司400件销售量时的安全边际额和安全边际L比销售额a_____0盈亏平衡销售额350件87500安全边际销售额b12500安全边际销售额比例=b/a12.5%以上计算结果的含义是,亚盛公司在目前的销售量水平和产品售价以及成本结构下,销售额再减少12500元或减少12.5%,公司将达到盈亏平衡状态,若销售额再下降,公司将出现亏损在像亚盛公司这样的生产销售单一产品的公司里,用产品售价去除安全边际额使可得出安全边际量对于亚盛公司为12500250;50件第二章从经营决策的角度计算成本计算产品成本的主要方法有两种,一是完全成本法,一般用于编制对外财务报表;二是可变成本法,通常用于公司内部决策在编制贡献式损益表时,必须使用可变成本法一般来说,用两种成本法计算出的净收入不同,有时差异还相当大为更好地说明两种方法的差异,我们将介绍有关两种方法的各种观点,并解释两种方法如何对管理决策过程产生不同影响一.完全成本法与可变成本法概述完全成本法将固定性的期间生产费用与变动性的生产费用放在一起,在一个时期生产的产品间进行成本分配由于完全成本法将可变成本和固定成本合起来考虑,因而用这种方法计算的产品成本数据就不适用于编制贡献式损益表这种情况促成了可变成本法的产生,因为可变成本法将注意力集中于成本习性可变成本法的特点在于它将前章介绍的贡献毛利法和本-量-利概念巧妙地结合起来,这种特点使可变成本法成为一种非常有效的成本计算法
(一)、完全成本法完全成本法将所有的生产成本全部作为产品成本,而不作可变成本或固定成本的区别在完全成本法下,单位产品成本由直接材料、直接人工以及变动性和固定性的期间费用组成就是说,完全成本法将部分固定制造费用同全部可变成本分配到每个产品由于完全成本法把所有生产成本当作产品成本,因而我们常把这种方法叫做完全成本法
(二)、可变成本法在可变成本法下,只有那些随产出量变动的生产成本才被视作产品成本这样,产品成本便由直接材料、直接人工和期间生产制造费用的变动部分组成在这种方法下,固定制造费用___产品成本,而被视作期间成本,这类费用如销售费用和管理费用都不计入产品成本,而是直接抵减当期销售收入所以,在可变成本法下,单位产品不论是存货还是售出产品的成本,都不包含固定期间成本可变成本法有时被称作直接成本法或边际成本法“直接成本法”这个词以前流行多年,现在平时很少有人再使用它了“可变成本法”一词更能够表达这样一层意义,即这种方法是结合贡献毛利表计算产品成本的为了全面而又简明地比较这两种成本法,我们有必要再简略地考察一下销售费用和管理费用的处理方法无论使用哪种成本法,销售费用和管理费用都不能作为产品成本来处理,就是说,在完全成本法和可变成本法下,销售费用和管理费用都被视作期间成本,直接从期间收入中抵减表3—1列示了完全成本法和可变成本法下的成本分类,概括了以上讨论的内容表3—1完全成本法和可变成本法下的成本分类完全成本法产品成本直接材料产品成本可变成本法直接人工变动制造费用固定制造费用期间成本期间成本销售及管理费用
(三)单位产品成本的计算为了说明完全成本法和可变成本法下单位成本计算的异同,我们以圣方公司为例,该公司生产单一产品,成本结构如下金额单位元年产量件6000单位可变成本直接材料2直接人工4可变制造费用可变销售及管理费用3年固定成本固定制造费用30000固定销售及管理费用l00001.用完全成本法计算的单位产品成本直接材料2直接人工4可变制造费用可变动生产成本合计7固定制造费用30000/60005单位产品成本122.用可变成本法计算的单位产品成本直接材料2直接人工4可变制造费用1单位产品成本730000元固定制造费用将作为期间费用与销售及管理费用一起从当期收入中抵减我们注意到,在完全成本法下,所有生产成本,无论是变动性的还是固定性的,都是决定单位产品成本的因素因此,公司每销售1件产品,12元的成本包括7元可变成本和5元固定成本便应抵减损益表上的收入项同样,末售出产品也应当作为存货以12元的单位__在资产负债中列示而在可变成本法下,只有变动生产成本被当作产品成本因此公司每销售1个单位产品,只有7元已售产品成本从收入中扣除,而未出售的产品也只作价7元,作为存货在资产负债表中列示
(四)关于固定期间费用的争论也许在管理会计的所有研究领域中,还没有哪个问题像可变成本法那样引起了那么多的争论大家所争论的并不是在管理决策分析中,是否应当将成本分成可变成本和固定成本的问题,而是将固定期间成本从产品成本及存货成本中剔除,其理论依据是什么可变成本法的支持者认为,在某个给定的年度内,固定期间成本只与生产的“能力”而不是产品的实际生产量有关因而他们认为厂房设备、保险、以及管理人员工资等费用,代表了为生产“做准备”的成本,无论实际的生产发生与否,这些成本都会发生正是由于这个原因,可变成本的倡导者认为这种成本应当作为期间费用抵减当期收益而不能将其分配到产品上完全成本法的倡导者则认为,制造成本不论是变动性的还是固定性的均应作为产品成本n他们认为折旧费和保险费等固定期间成本与可变成本一样,都是完成生产过程的前提条件,因而在计算产品成本时,不能忽略这些因素他们还认为,为了全面分配成本,每个单位的产品必须平均分摊所有的制造成本在本章后续讨论中我们会发现,虽然在固定期间费用的处理上,两种成本法的差异似乎是细微的,但这种细微的差异却对财务报表的实用性有着重大影响二.完全成本法和可变成本法下损益表的比较表3-2是完全成本法和可变成本法下的损益表这两张表是依据前面圣方公司的数据编制的圣方公司有关的其它一些数据如下期初库存成品0产成品件6000销售量件5000期末库存成品件1000单位产品售价元20销售及管理费用元单位可变成本3年固定成本l0000完全成本法可变成本法单位产品成本元直接材料22直接人工44变制造费用11固定制造费用30000÷60005—单位产品成本元127表3—2完全成本法与可变成本法的比较单位元完全成本法销售额5000×20_____0已售产品成本期初存货0在产品成本6000×1272000产成品成本72000减期末存货1000×1212000已售产品成本60000毛利40000减销售及管理费5000×3+_____25000净收入15000可变成本法销售额5000×20_____0减变动费用已售产品成本期初存货0可变制造成本600O×742000在产品成本42000减期末存货1000×77000已售产品可变成本35000可变销售及管理费用5000×315000贡献毛利50000减固定费用固定制造费用成本30000固定销售及管理费用_____固定费用合计40000净收入_____从表3-2我们可以看到以下几点第一,在完全成本法下,部分当期的固定制造费用可能通过存货账户递延到以后会计期间去分摊,因而这部分成本就可能不会在当期损益表中列示,在表3-2中便是这种情形这种递延成本被称作存货方式的递延固定制造费用成本我们可以用圣方公司的数据来说明这种财务处理方法圣方公司当期生产了6000个单位的产品,但只售出了5000个,其余1000个单位产成品因而成为期末存货在完全成本法下,每单位产品被分配5元的固定费用成本见上文单位成本的计算因此,在会计期末成为存货的1000个单位的产成品中的每个产成品都被分摊了5元的固定制造费用成本,就是说1000个库存产成品共被摊人了5000元固定制造费用成本这些当期的固定制造费用成本以存货形式递延到了下期分摊,当然这是建立在这些存货在下一个会计期能够售出的前提之上的下面我们来分析一下完全成本法下的期末存货,从中可清楚地看到这5000元固定制造费用成本单位元可变制造费用1000×77000固定制造费用1000×55000存货总价值12000简单地说,在完全成本法下,当期发生的全部30000元固定制造费用中,只有25000元5000×5被包含在已售产品成本中剩余的5000元费用未出售的1000个产品×5则以存货成本的形式递延至下一个会计期了第二,在可变成本法下,全部30000元固定制造费用成本都被视作当期费用第三,可变成本法下的期末存货成本数比完全成本法下的这一数字少5000元原因在于,在可变成本法下,只有可变制造成本被摊人产品,进而摊入存货中可变制造成本1000×7=7000期末存货5000元的差异正说明了两种成本法下净收入的差异如前所述,在完全成本法下的净收入高出5000元,是由于在这种成本法下,5000元的固定制造费用成本已经以存货成本形式递延至下一个会计期第四,用完全成本法编制的损益表不对固定成本和可变成本进行区分,因此,完全成本法不太适用于本-量-利的计算与分析前面我们讲过,本-量-利的计算与分析对于公司进行周密计划和有效的成本控制是非常重要的为了给出本-量-利分析所需数据,需要对用完全成本法编制的损益表进行重整和变型,这项工作往往要花费相当多的时间第五,计算产品成本时使用的可变成本法与编制损益表时使用的贡献法可以非常好地吻合起来,因为这两种方法都基于这样一种思想,即成本要按其习性进行分类在计算本-量-利时,就可以直接使用表3-2中的可变成本数据
(三)损益表数据的进一步比较我们来看一个案例正安公司是一家生产羊毛衫的小企业公司第一年生产的羊毛衫全部卖出,但第二年由于一家主要客户取消了全部订货,使公司在年底出现了大量成品存货第三年与第二年的情形形成鲜明对照,销售额大幅上升,连第二年剩下的产品也在年底销售一空三年的主要财分数据出来后,总经理对利润数字颇感不解,认为第三年经营状况比第二年好得多,但反映在损益表上似乎没有那么好为此,会计主管编制了表3-3表3-3正安公司两种成本法下的损益表单位元基本数据产品售价20单位产品可变制造费用7每年固定制造费用150000单位产品的可变销售和管理费用每年固定销售及管理费用90000第1年第2年第3年1-3年期初存货件OO50000产量件25000250002500075000销售量件25000200003000075000期末存货件O5000O0单位产品成本第1年第2年第3年可变成本法只有可变制造费用777完全成本法可变制造费用77固定制造费用‘666单位产品吸收约总成本13]313*每年15删G旧元费用按生产量分摊完全成本法第1年第2年第3年1—3年销售额5000O4000006000001500000减已售产品成本期初存货0O650000加产成品成本32500032500032500097500O25000×3可供销售产品325000325000390000975000减期末存货0650000O5000×13已售产品成本32500026000039000O975000毛利1750001400002_____525000减销售及管理费用115000*1_____*220000*345000净收入600003000090000180000*销售及管理费用计算如下第1年25000×1+9000O=115000第2年200OO×1+90000=1_____第3年30000×1+9000O=120000可变成本法销售额50000O4000006000001500000减变动费用已售产品可变成本期初存货00350000可变制造费用17500017500017500052500025000×7可供销售产品1750001750002_____525000减期末存货035000005000×7已售产品可变成本1750001400002_____525000可变销售及管理费用每单位产品1元25000200003000075000可变费用总额200000160000240000600000贡献毛利300000240000360000900000减固定费用固定制造费用150000150000150000450000固定销售及管理费用900009000090000270000固定费用总额24000024000024000O720000全收入60000O12000O180000已售产品可变成本的计算如下第1年250000×7=175000第2年20000×7=140000第3年30000×7=2_____这里要注意,正安公司每年的生产量是均衡的,即每年都保持在25000件毛衫的水平第一年产销平衡,第二年生产超过了销售,因此产生了产成品存货第三年,销售量超过了生产量,公司年终没有产成品存货我们在表3-4中概括了表3-3中所得出的结论,现在我们就这些结论讨论如下表3—4完全成本法与可变成本法下的损益比较当期产销关系对存货的影响完全成本法与变动成本法下净收入的关系第1年产量=销售量存货无变化完全成本法下净收入=可变成本法下净收入第2年产量>销售量存货增加完全成本法下净收入>可变成本法下净收入’第3年产量<销售量存货减少完全成本法下净收入<可变成本法下净收入‘*完全成本法下的净收入要多些,因为增加的存货中的固定制造费用递延至下期分摊**由于存货减少,存货中摊入固定制造费用使完全成本法下的净收入要少些在产销平衡的情况下,用完全成本法和可变成本法得出的净收入是一样的原因很简单,完全成本法和可变成本法下的净收入的差异仅在于被确认为费用列示在损益表上的固定制造费用的数额在当年生产的产品全部出售的情况下,完全成本法下全部被分配到产品中去的固定制造费用成为当年已售产品成本的部分在可变成本法下,全部固定费用直接被确认为费用列示在损益表中,因此在两种成本法下,当产销平衡时,所有当年发生的固定制造费用都作为费用列入损益表其结果便是两种方法下的净收人的数额是相等的当产量超过销售量时,完全成本法下的净收入一般要大于可变成本法下的净收入原因在于部分当期的固定制造费用被摊入存货递延至下一个会计期在本例中,第二年有30000元50000×6固定制造费用在完全成本法下以存货形式递延到第三年了只有第二年当年出售的产品中摊入的那部分固定制造费用才抵减了当年收入而没有递延到第三年而在可变成本法下第二年所有的固定制造费用全部于当期抵减了收入其结果是,在可变成本法下第二年的净收入要比完全成本法下的净收入低30000元表3-5列示了可变成本法和完全成本法下净收入数字的具体换算关系3—5可变成本法和完全成本法下净收入的换算关系可变成本法下净收入第1年第2年第3年600000120000加完全成本法下摊入存货递延到下期的固定制造费用5000×60300000减完全成本法下从存货中“释放”出的固定制造费用5000×60030000完全成本法下的净收入600003000090000当产量小子销售量时,完全成本法下净收入一般要比可变成本法下的净收入少原因是,在这种情况下,存货量减少,从而使先前在完全成本法下已经摊人存货的固定制造费用被“释放”出来并抵减了本期收益,通常我们把这种固定制造费用叫做“从存货中释放出来的固定制造费用”比如正安公司,在完全成本法下摊入存货的第二年递延的30000元固定制造费用,在第三年随着产品销售从存货中释放出来,从而抵减了第三年的收入结果,第三年销售的产品中不仅包含了当年的全部固定制造费用,而且包含了从第二年递延下来的30000元固定制造费用相反、在可变成本法下,只有第三年的固定制造费用抵减了当年收入其结果是可变成本法下的净收入比完全成本法下的净收入高30000元这一情况也已在表3-5中列出在—个“相当长”的时期内,两种成本法下的净收入会趋于相同原因在于,从__考察,企业的销售不可能超过生产生产也不可能超过销售我们考察的期间越短,两种成本法下的净收入差额的差异—般会越大
(四)生产量变化对净收入的影响在上节正安公司的例子中,公司三年时间里的产量保持稳定、而销售量则随经营环境的变化而变化正安公司会计主管提供的表3-3已使我们了解了销售量波动对可变成本法和完全成本法下净收入的影响为了进—步说明可变成本法和完全成本法的差异,正安公司会计主管又根据—些合理的假设列出表3-6在这一假设案例中,销售量是稳定的,而生产量有波动即与表3-3的情形相反编制表3-6的目的是为了使正安公司决策者了解在可变成本法和完全成本法下生产量变化对净收入的影响
(1)可变成本法在可变成本法下,净收入不受生产量变化的影响我们从表3-6注意到,在可变成本法下,虽然有一年生产量大于销售量,还有一年生产量小了销售量,但净收入没有变化简言之,当我们使用可变成本法时,产量变化对净收入没有影响
(2)完全成本法当我们使用完全成本法时,产量变化便对净收入有影响表3-6显示,在完全成本法下,第二年由于产量下降,净收入也是下降的这里特别要注意,两年中净收入的增减变化是在销售量保持不变的情况下产生的究其原因,是由于在完全成本法下,不同会计期之间发生了固定制造费用的转入转出固定制造费用转人转出的原理我们在上文已经讨论过了,现在具体分析表3-6中固定制造费用的转人转出会产生怎样的影响表中列示出,第二年产量大于销售量,因而导致_____个单位的产品以存货形式体现在第三年第二年中每个产品中含有6元固定制造费用因此,第二年有60000元的固定制造费用没有抵减当年收入,而是与可变制造费用一起进入了存货科目结果,虽然第二年的销售量与其它年份的销售量持平,但其净收入猛增在第三年中产生了相反的影响由于销售量超过生产量,这一年中,在补偿本年发生的固定制造费用以外,还要补偿从第二年的存货中转来的固定制造费用其结果便是第三年净收入出现了较大幅度的下降,虽然这一年的销售量与其它年份相比并没有出现变化表3-6不同成本法下产量变动的影响(假设数据)单位元基本数据单位产品售价25单位产品可变制造费用10年固定制造费用300000单位产品可变销售及管理费用1年固定销售及管理费用200000第1年第2年第3年期初存货001000产量4000O5000030000销售量400004000O40000期末存货0_____0单位产品成本可变成本法下10.0010.0010.00可变制造费用完全成本法下可变制造费用10.0010.0010.00固定制造费用每年3000元7.56.
0010.00单位产品完全成本17.5016.0020.00完全成本法销售额(40000件)_____00_____00_____00减已售产品成本期初存货0O160000加本期生产产品成本700000*800000*600000*可供销售产成品700000800000760000减期末存货O160000**0已售产品成本700000640000760000毛利300000360000240000减销售及管理费用24000024000024000040000×1十20000O净收入600001200000*本期生产产品成本第1年40000×17.50=70000O第2年50000×16.00=800000第3年30000×20.00=600000**第2年产量为50000件产品,售出40000件_____件期末存货的成本为完全成本法可变成本法可变制造费用_____×10_____0_____0百定制造费用10030×6600000年货总成本160000_____0可变成本法第1年第2年第3年销售额40000件_____00l000000_____00减可变费用已售产品可变成本期初存货O0_____0可变制造费用每件10元400000500000300000产成品400000500000400000减期末存货0_____O0巳售产品可变成本400000400000400000可变销售及管理费用400004000040000变动费用总额44000O4400004400OO贡献毛利56000O560000560000减固定费用固定制造费用300000300000300000固定销售及管理费用200000200000200000固定费用总额50000050000050000O净收入600006000060000
(4)对管理者的影响__完全成本法的人认为,在不同的会计期间转出转入固定制造费用可能会引起混乱,进而导致对经营成果的错误反映,甚至导致错误的决策让我们再来看看表3-6的数据,管理者们看到这些数据后可能会产生疑问___在产品销售与前一年持平的情况下,以完全成本法核算的第二年的净收入会显著增加呢这是由于销售成本的降低,或者企业运行效率的提高,还是由于什么别的原因一般的管理看过完全成本法下的损益表后都可能无法解释这些问题第三年会出现相反的情形,即在销售额不变的情况下,净收入大幅下降,这一情形同样是难以理解的这些数字看起来好像无规律可循甚至自相矛盾,从而使管理者们对报表数字的准确性产生怀疑相比之下,表3-6中可变成本法下的损益表便非常清晰,便于阅读表中三年的销售额没有发生变化,因而所得收入额和净收入额也都没有变化报表提供的数据与管理者根据经营状况做出的预期是基本吻合的,因此他们很容易理解为了避免在使用完全成本法时产生错误,管理者们必须对一个会计期内存货水平和单位产品成本水平的变化特别敏感因为只有这样,他才能正确解释完全成本法下可能出现的净收入的不规则变化使用标准费用率是解决上述问题的一个途径标淮费用率是根据各个会计期间——包括前期和当期的平均活动量,而不仅仅是根据当期的活动量来计算的使用标准费用率后,各会计期间的单位产品成本一直保持稳定不过即使使用标准费用率,各会汁期生产和销售的不平衡所导致的当期费用的低估和高估仍然会使净收入呈现不规则变动看来__解决问题阶惟一方法是在使用标准费用率的同时,将低估或高估的费用置于相关的资产负债表的调整账户下处理,不过这种繁琐的方法在实际企业核算和管理会计信息处理中很少使用
(4)选择成本法需要考虑的两个重要问题
①.变动成本法与限制理论变动成本法在限制理论管理方法中得到了充分应用限制理论是指,企业为了达到最有效率的运作,必须找到阻碍企业不断提高效率的最关键的制约因素,并将管理的注意力集中于此,其核心议题是努力使企业中那些最受限制的资源得到最有效的利用实际上,变动成本法和限制理论管理方法的主要区别仅在于,在限制理论中,直接人工一般被看作固定成本,正像我们在前面章节介绍过的,在某些特殊时期,有些公司会制订这样的管理政策,即直接人工不随经营流动量水平而进行调整,有的公司按小时为直接人工计酬,也有许多公司对工人做出承诺,保证工人最少付薪工时,就是说即使工人不做工,公司也会按这一最少付薪工时付给工人报酬,有些公司甚至在用工合同中把这一条作为强制条款写进去在按限制理论运作的公司里,还有另外两个将直接人工视作固定成本的原因其一,直接人工通常不是限制条件在最简单的企业中,机器设备是限制条件在稍复杂的案例中,限制条件会阻碍公司更有效率地利用资源比如对销售人员实行不合理的补偿政策如果不把直接人工看作限制条件,那么就没有必要去试图增加它雇佣更多的工人只会增加成本,而不会增加可售产品和服务的产出量其二,限制理论强调公司要进行旨在保持竞争力的不间断的自我完善过程没有责任心强、有创造热情的雇员,就不可能保持持续的自我完善过程由于解雇员工会产生破坏员工士气的恶劣影响,因此信奉限制理论的管理者一般都不愿意解雇员工由于上述原因,执行限制理论的大部分管理者都将直接人工视作约束性固定成本而不是变动成本因此,执行限制理论的公司使用了一种变形的变动成本表,在这张表中,直接人工不构成产品成本的一部分
②零存货管理法的影响上文我们已讲过,当公司的产量与销售量出现差异时,变动成本法和完全成本法下的净收入也会不同我们也谈到,完全成本法下的净收入有时会出现与销售额变动不同步的现象,显得无规律可循当公司实行零存货政策时,这些问题就不再存在了,或者即使存在也变得无足轻重了原因很简单,完全成本法下净收入的不规则变化以及完全成本法下和变动成本法下净收入差异的产生都是缘于存货水平的变化在零库存政策下,公司按照客户的订单生产,因此,到年底只会有生产线上的少量在产品,而不会存在等待客户订货的产成品库存这样,由于生产与销售严格衔接,存货几乎甚至是完全不存在了,进而就不会产生完全成本法下固定制造费用成本在不同会计期之间大量转出转入的问题总之,当公司实行零库存政策时,变动成本法与完全成本法所给出的净收入数额会基本一致,而完全成本法下的净收入也会与销售额同方向变化当然,两种成本法下的单位产品成本仍会存在差异,但净收入的差异基本上不存在了,这就使得管理者们容易理解完全成本法下的损益表了第三章标准成本及经营业绩评价管理者怎样控制所投人资源的__和数量呢他们可以检查每一个成本项目,不过这需要很多时间,会造成管理工作效率低下为了在有效地控制成本的同时提高管理效率,我们可以运用标准成本的方法“标准”是衡量业绩的基准或称“尺度”它分为数量标准和成本标准两类数量标准是指制造一件产品或提供—件服务所需要的每一种成本的数量大小,例如劳动时间和原材料的数量成本标准实际上是管理者设定的时间或原材料的合理__标准设定后,管理者便可以将实际投入的数量和成本与这些标准相比较,以检验生产经营是否在管理者设定的限度内进行如果投入的数量或成本超过了管理者设定的标准,这些差异将会直接引起管理者的注意,并使他们能集中所有的精力处理关键问题这种控制成本的方法叫做“例外管理法”标准成本法在制造业公司里得到了最广泛的应用,这类公司大都要为每条不同的生产线上所用的材料、劳动力及各项费用制定详细的标准,并将这些标准组合在一起,做成“标准成本卡”标准成本卡告诉管理者生产一件产品所需的最终制造成本下面我们就详细讨论标准成本的制定和应用一.如何制定标准成本与其说标准成本的制定是一门科学,倒不如说是一门艺术管理者要使所制定的标准成本既具有先进性,又具有可行性,必须综合考虑许多方面的因素在标准成本的制定过程中,除了依据历史数据进行计算和判断外,往往还需要征求各方面专业人员___,这些人员包括会计人员、采购代理、工程师、生产监督员、生产线工长及一线的生产工人制定标准成本首先要仔细研究过去的经验管理会计在这个方面能够给予很大的帮助,比如提供以往不同的生产经营层次上的各种成本数据不过,管理者应当知道,由于经济模式、市场需求特征及生产技术的不断改变,在制定新标准时,必须对这些数据进行调整,否则就体现不出标准成本的先进性
(一)直接材料标准的制定制定标准成本首先要确定直接原材料的__与数量标准直接材料的单位标准__是由公司制定的扣除各种折扣的材料____以诚兴公司为例城兴公司一年前成立,现在只生产一种18世纪艺术花瓶的__品这种花瓶用传统的金属工具手工制成,所以整个制造过程属劳动密集型、并需要很高的工艺由于产品的需求增大,公司不得不雇用了更多非熟练工,由此产生一系列问题材料的浪费、人工费用的增加以及供应商所供应的材料次品增多,这些都导致成本的增加为了降低成本,公司决定制定一系列标准公司财务部门与采购部门联合编制了下面一张表单位元一级品花瓶陶土__3.6运费0.44验货及卸货费0.05减__折扣0.09每千克标准__4.00最后得出的每千克标准__是以40千克为批量,用卡车运送的一级品陶土的计划__直接材料的单位标准数量是指剔除不可避免的材料浪费、损耗及正常的损坏后,投入到每件成品中的材料数量;诚兴公司的陶土标准用量表为单位千克材料单上开列的制造一对花瓶所需要的材料2.7损耗标准O.2次品标准0.1每件花瓶所需材料的标准数量3.0材料单是列明一件成品所需的每项材料的类型与数量的明细表,它是确定每件产品基本材料投入量的必备资料,用它来确定每件成品的材料消耗标准数量时,还必须像上表一样扣除浪费及其它因素所造成的损耗上表中的“浪费与损耗”是指在生产过程中正常浪费的部分材料或在投入生产前已经损坏的材料“次品”是指原料中含有的不合格的并且必须报废的直接材料虽然在制定标准成本时一般允许有浪费、损耗和次品,但是在运用全面质量管理或相似的管理体系的公司中是不能容忍任何的浪费与次品存在的在这种公司中,即便存在直接材料的浪费、损耗和次品,公司也会立即采取措施,尽快降低允许的限额,并周期性地进行审核和调整,使限额不断降低标准__与标准数量一经确定,那么每件成品所需材料的标准成本就可计算如下3千克/件×4元/千克=12元/件这样,12元这个数字便可列为产品标准成本卡上的一个项目
(二)直接人工成本的制定直接人工的标难__和标准数量—般是以工资率和人工工时的形式来表示的诚兴公司的标准小时工资率元/小时为每小时基本工资10雇工税基本工资的10%1基本工资30%的福利3标准小时工资率14完成一件产品所需要的标准直接人工时间一般叫做标准工时是较难确定的一般要将工序分解为几个步骤,甚至是若干动作,在分别计算的基础上再加总得出诚兴公司的单位产品的标准直接人工时间为以小时计单位产品基本工时1.9休息时间0.1扫除和机器停顿时间0.3检验不合格产品时间0.2每件产品的标准工时2.5一旦标准费用和标准时间确定,每件产品的标准人工成本就可计算如下2.5小时/件×14元/小时=35元/件35元/件这个成本数字也将作为一个项目被列于产品的标准成本卡上
(三)可变制造费用标准的制定同直接人工一样,可变制造费用的标堆__和标准数量一般也是用费用和时间的形式来表示的“费用”代表着预定的经常开支费用中的可变部分,“时间”是指适用于每件产品经常性开支的计量基础常指机器小时,电脑小时或直接人工小时在诚兴公司,预定的可变经常费用率为3元/小时因此每件产品的标准可变制造成本为2.5小时/件×3元/小时=7.50元/件7.5元这个成本数字将同标准直接材料与标准直接人工成本一起列于表5-1所示的标准成本卡上请注意,每单位标准成本是用标准数量或小时乘以标准__或费用得来的表5-1标准成本卡——可变生产成本123标准数量标准__标准成本投入或时间或费用1×2直接材料3.0千克4.OO元12.00元直接人工2.5小时14.00元35.00元可变制造费用2.5小时3.00元7.50元每件产品标准成本54.50元二.差异分析技术
(一)差异分析的一般模式将成本标准分解为__与数量两类标准的一个原因是,对材料或人工的__与数量的控制是在生产的不同阶段实施的例如原材料,对于所付__的控制是在__时的那一致实现的,而对数量的控制只能等到原材料投入到生产中才能够实现,这或许是__日后的几个星期或几个月的事了另外,对于__和数量的控制由不同的管理者负责,因此需要分开来评价我们曾经强调过管理者勿需对不属于其控制范围内的成本负责这一点很重要,因此在研究控制成本的方法时,我们将__因素与数量因素区分开来
(二)__和数量差异管理者在成本控制时通过一个一般模型将__因素与数量因素分开,这个一般模型能够识别两个成本因素,为差异分析提供了基础“差异”是指标准__和数量与实际__和数量之间的差异这个模型主要处理可变成本数据,将__差异与数量差异分离开,并演示这些差异是如何计算出来的表5-2所示的即为这样的一个模型表5-2差异分析的一般模型——可变生产成本123投入的实际投入的实际标准产出数量,以数量,以数量,以实际__计标准__计标准__计AQ×APAQ×SPSQ×SP__差异数量差异
(1)-
(2)
(2)-
(3)材料__差异材料数量差异工资率差异人工效率差异可变费用支出差异可变费用效率差异总差额表中AQ一实际数量;AP—实际__sP—标准__;5Q一标准产出数量以下相同对上表我们需注意三点第一,尽管差异在很多情况下的称谓不同例如__差异用在直接材料上时叫做材料__差异,在计算直接人工时叫做工资率差异,在计算可变制造费用时则称为费用支出差异,__差异和数量差异可以用来计算所有三个可变成本因素,即直接材料、直接人工和可变制造费用第二,即使__差异以其它不同的名称出现,也可以用同样的方法进行计算而不必考虑它是否与直接材料、直接人工或可变制造费用直接有关这一点同样适用于数量差异第三,差异分析实际上是一种投入——产出分析投入代表所消耗的材料、直接人工和可变制造费用的实际数量,产出代表一段时间内生产的产品,在产品制造过程中可以用“允许标准数量”或“允许标准时间”的形式来表示“允许标准数量”或“允许标准时间”,是指一定时间内生产一定数量的产品应该使用的直接材料、直接人工或可变制造费用的金额这个允许额可能比实际应用的材料、劳动或其它费用多一点或少一点,主要与生产效率有关允许标准数量是用实际产出产品件数乘以每件产品的允许标准投入得出的以这个一般模型为基础,我们现在可以详细研究__和数量差异了
(三)标准成本法的运用——直接材料差异1.材料差异分析在确定了诚兴公司的直接材料、直接人工和可变制造费用的标准成本后,就可计算各项差异了前面讨论过,差异是通过将标准成本与实际成本相比计算得出的为便于比较,我们用表5-1中的标准成本数据得出每件产品的直接材料的标准成本如下3.0千克/件×4元/千克=12元/件城兴公司6月份的采购记录显示,以每千克
3.8元的____了6500千克的陶土,这个成本额还包括运费和装卸费,并且扣除了损耗所有__的材料都用于6月份生产的2000个花瓶中运用这些数据及表5-1所示的标准成本、我们就可计算出__和数量差异见表5-3表5-3差异分析——直接材料投入的实际数量投入的实际数量标准产出数量以实际__计以标准__计以标准__计AQ×APAQ×SPSQ×SP6500千克×3.8元6500千克×4元6000千克×4元24700元26000元24000元__差异1300元数量差异2000元有利不利总差异700元不利*表示20仍件×3千克/件=6000千克如果实际__超过标准__,这个__差异便是不利差异,如果实际__低于标准__,这个__差异就是有利差异;如果实际数量超过标准数量,这个数量差异是不利的,如果实际数量低于标准数量,这个数量差异是有利的以后我们将有利差异简注为“有利”,而将不利差异简注为“不利”表5-3反映了6月份所__的材料全部用于6月份的生产如果所__的材料金额比所用的材料大,那么如何计算差异呢为了阐明这个问题,我们假设6月份公司还是同样__了6500千克的原料,但是本月只用了5000千克材料生产了1600只花瓶这种情况下的差异用表5-4所示的方法计算表5-4直接材料差异分析——当__虽与所用置不同时投入的实际数量投入的实际数量标准产出数量以实际__计以标准__计以标准__计AQ×APAQ×5P5Q×5P6500千克×3.80元6500千克×4元*4800千克×4元24700元26000元19200元__差异1300有利5000千克×4元20000元数量差异800元不利在这种情况下,总差额无法计算出,因为__的材料总量6500千克与生产中消耗的材料量不同5000千克*1600件×3千克/件=4800千克从表中可以看到,同以前一样,__差异是用__的全部材料总量6500千克计算的,而数量差异是用本月所用的材料量5000千克来计算的而已__但还未用于生产的材料数量差异1500千克,在从库存提取用于生产后作为下一阶段生产计算的数据之一那些经常提前__材料贮存于仓库中备用的公司一般使用表5-4所示的方法2.对材料__差异的进一步研究材料__差异是衡量一定数量材料所付__与设定的标准__之间的差异的尺度根据表5-3中的数据,这个差异可以用以下公式计算AQ×AP-AQ×SP=材料__差异AQ一实际数量AP一实际__SP一标准__这个公式可以简化成AQAP-SP;材料__差异一些管理者喜欢这个简单公式,因为它使差异的计算更为迅速现用表5-3中的数据,计算如下6500千克×3.8元-4.OO元=1300元有利得出的结论与表5-3中的结论一样如果公司想把这数据用于业绩报告中,那么就应如下表所示表5—5诚兴公司业绩报告——采购部门12345项目__数量实际__标准____差异总__差异2-31×4陶土6500千克3.8元4.OO元0.20元1300元有利说明公司经过讨价还价争取到了特别__的__计算出差异后,应尽早提交管理层,以便尽快确认并解决存在的问题如果差异计算出以后时间拖得太久,那么本该得到控制的成本文出就会越积越多以至于最终对公司盈利产生实质影响大多数公司在__材料的时候就计算出材料价咯差异,而不是等到材料投入生产中才计算这样做可以尽早分析出差异,还可以使公司以标准成本额将原材料计入库存账户,从而简化原材料成本核算程序业绩报告一日制作好,其中的差异数据就如同预警__,提醒人们注意已有—个例外情况已经产生,需要进一步跟踪研究和解决一般来说,业绩报告本身将包含对差异产生原因的说明在诚兴公司案例中,形成有利的__差异的原因是,__时经讨价还价后以特别__的__成交谁应对材料__差异负责呢总的来说,采购经理负责控制__材料应付的__,所以应该对__差异负责许多原因影响所付____批量的大小、选择的运输方式、可能的数量损耗、订货的仓促程度及所购材料的质量在一定程度上,采购经理能够控制这些因素,应负责检查这些因素是否与最初设定标准时预期的因素一致这些因素中任何与标准成本中设定的因素的差异都会导致__差异的产生但有时候,产生材料__差异的责任并不在采购经理例如,若生产进度安排不当,致使采购经理不得不进行非经济批量的采购,或选择高成本运输方式在这种情况下,生产经理将为产生的__差异承担责任3.对材料数量差异的进一步研究材料数量差异是指生产中消耗的材料数量与设定的标准数量之间的差别虽然差异与材料的物理用途有关,但是它一般用金额的形式来表示,如表5-3所示材料数量差异的计算公式如下AQ×SP-SQ×SP=材料数量差异AQ—实际数量SP—标准__SQ—标准产出数量同样,这个公式可以简化为下式SPAQ-SQ=材料数量差异运用表5-3中的数据,我们计算如下4元×6500千克-6000*千克;2000元不利*2000件×3千克/件=6000千克得出的答案无疑与表5-3中的一样正式的业绩报告如下表5-6表5-6诚兴公司业绩报告一生产部门12345材料标准__实际数量标准数量数量总数量差异差异2一31×4陶土4元6500千克6000千克500千克2000元不利说明二级品材料不适用于生产材料的超额耗用由许多原因引起,机器出现故障、材料质量不好、工人技术水平低以及生产监督不利等都会造成材料的超额耗用一般来说,生产部门负责检查材料的使用是否与标淮一致,但在一些情况下,采购部门也需对产生的不利材料数量差异负责如果采购部门为了节省开支而接受次等质量的材料,这种材料随后被证明不适合用于生产线上并会引起浪费,那么,对数量差异负责的应该是采购部门而不是生产部门在诚兴公司的案例中,二级品材料的应用是产生6月份不利材料数量差异的直接原因
(四)运用标准成本分析直接人工差异1.直接人工差异下一步工作是确定诚兴公司6月份的直接人工差异运用表5-1中每件产品标准直接人工成本的数字计算如下2.5小时/件×14元/小时=35元/件6月份,公司付给直接人工工人总工作时间5400小时的费用是74250元,包括雇工税和其它附加费用,平均为13.75元/小时运用这些数据和表5-1中的标准成本数字,可以计算出直接人工费用和效率差异表5-7差异分析——直接人工投入的实际时投入的实际时标准产出时间间和实际费用间和标准费用和标准费用AH×ARAH×SRSH×SR5400小时×13.75元5400小时×14元5000*小时×14元74250元75600元70000元费用差异1350元效率差异5600元有利不利总差异4250元不利*表示2000件×2.5小时/件=5000小时请注意,在本表中用“时间”和“费用”分别代替了上两个图中的“数量”和“__”2.对直接人工差异的进一步研究前面已经说过,直接人工的__差异一般用“工资率差异”的形式表示这个差异是指任何与付给直接人工工人每小时的平均标准费用之间的差别从表5-5可以得出计算工资率差异的公式AH×AR一AH×SR=工资率差异AH一实际时间AR一实际工资率SR一标准工资率可以简化如下AHAR-SR=工资率差异运用表5-5中的数据,可以得出5400小时×13.75元-
14.00元=1350元有利工资率差异可能由许多原因产生比如,技术熟练、工资较高的工人可能被分派去干一些技术要求低的工作,就会产生不利负的的工资率差异,因为每小时实际所付费用将会超过规定的标准工资率当未经过训练的生手被分配做熟练工的工作时,相反的情况就会产生另外,如果一部分工人超时加班的奖金费用计人直接人工账户,这些加班费也会产生不利的工资率差异3.对人工效率差异的进一步研究直接人工的数量差异也叫做直接人工效率差异,它用来衡量一定劳动时间内的生产能力几乎所有管理者都会__这种差异,因为大家一致认为,不断提高一定劳动时间内的生产能力是减少单位产品成本的重要因素从表5-5可以得出计算人工效率差异的公式AH×SR—SH×SR=人工效率差异AH一实际时间SR一标准工资率SH一标准工时上述公式进一步简化为SRAH-SH=人工效率差异运用表5-5中的数据,得出14元×5400小时-5000小时*=5600元不利*表示2000件×2.5小时/件=5000小时可能引起不利的人工效率差异的原因有多种工人的熟练程度不高、材料质量不高、有故障的机器不断引起工作中断以及工人操作中的疏忽和失误等掌管生产的经理负责控制人工效率差异,但是如果因劣质材料而导致劳动生产时间的延长,那么采购经理就需要对产生的差异负责当人力情况在短期内基本稳定时,对工厂产品的需求量不足也会造成不利的人工效率差异五运用标准成本方法分析可变制造费用差异1.对可变制造费用差异的分析分析诚兴公司6月份各项差异的最后一步是计算可变制造费用差异制造费用的可变部分可以用前面分析直接材料和直接人工时使用的基本公式来计算表5-1中标准可变制造费用7.5元/产品是通过如下公式计算出的2.5小时/件×3元/小时=7.5元/件诚兴公司的成本记录表明6月份的总可变制造费用成本为15390元前面讨论本月的直接人工差异时采用的数据是直接人工时间5400小时,生产量为2000只花瓶我们用表5-8分析这些费用数据请注意表5-7与表5-8较为相似这是因为在表5-7的直接人工中分析每件产品费用成本的基础——直接人工时间同样用于表5-8中来分析可变制造费用两表的主要区别是用于可变制造费用分析中的每小时标准工资率要低得多表5—8差异分析——可变制造费用投入的实际时间投入的实际时间标准产出时间和实际费用和标准费用和标准费用AH×ARAH×SRSH×SR15390元5400小时×3元*50D0小时×3元=16200元=15000元费用差异效率差异810元有利1200元不利总差异390元不利*表示2000件×2.5小时/件=5000小时2.对制造费用差异的进一步研究可变经常费用差异计算公式如下AH×AR—AH×SR=可变经常费用开支差异AH一实际工时间AR一实际费用率SR一标准费用率简化成下式AHAR-SR=可变经常开支差异用表5-8的数据代人公式,得出5400小时×*2.85元—3.00元=810元有利*表示15390元÷5400小时=2.85元/小时可变费用效率差异是指一段时期内实际活动量与标准活动量的差额乘以预计开支费用的可变部分这个差异的计算公式如下AH×SR-SH×SR=可变费用效率差异AH—实际时间SR—标准费用率5H—标准工时简化成如下公式SRAH—SH=可变费用效率差异同样运用表5-8中的数据,代人公式,得出3元/小时×5400小时—5000小时=1200元不利三.业绩报告的构成在分别进行上述各项分析后,我们便可以将这些分析连成一个整体,形成业绩报告了表5-9为我们提供了一个责任报表系统的实例请注意,表中业绩报告是由底部开始向上绘制的,每一层次上的经理得到有关他们自身业绩及其下级经理业绩的信息这些差异数字信息像一座金字塔式地一层层向上告之最终公司最高决策层得到有关公司所有活动的总结报告表5—9业绩报告体系(单位元)董事长的报告预算实际差异董事长的业绩报告是责任中心整个公司数据的总结销售经理…xxx果然差异已经给出,生产主管…26000290003000(不利)那么董事长就根据需工程技术主管xxx要,自上而下分析和人事主管…xxx追踪差异所在,以决财务总监…xxx定在什么地方最高管理层应多花些时间54000610007000(不利)生产主管预算实际差异生产线部门主管向生责任中心产主管报告,生产主管设备管理部门xxx汇总成业绩报告向上__部门11000125001500一层管理者递送包装部门xxx切割部门xxx26000290003000总装车间主管预算实际差异总装车间主管总结所属单位工作然后汇总责任中心打磨部门xxx成部门业绩报告,向配线部门50005800800(不利)上一层管理者递送总装配部门xxx装车间电器组每一个11000125001500(不利)生产组长作出业绩报预算实际差异告,汇总起来递送给可变成本上一层负责人直接材料xxx直接人工xxx制造费用xxx50005800800不利四.差异分析和例外管理法差异分析和业绩报告为执行例外管理法提供了一个有效工具简单来说,例外管理法是指管理者必须把注意力直接放在那些未按计划正常运行的部分因为管理者的时间是有限的,每一个小时都必须尽可能充分利用,时间和努力不需要浪费在那些—切顺利运行的事情量现在的问题是,是不是所有的差异都被认为是例外,而应引起管理层的注意呢答案是否定的如果所有差异都被认为是例外,那么管理者就会一味地去寻找细小的差别可以肯定地说,实际成本和支出很难与预算完全吻合原因是实际成本易受多种随机的和无法预计的因素影响工人们很少与标准规定的工作步骤完全一致,他们的工作效率也很容易受一些不可抗拒因素如天气的影响一些原材料的__也会经常出乎意料地突然变动由于这些难以预料的因素的存在,实际上在每一阶段每一种成本都会产生某种差异那么管理者怎样决定哪一种差异值得进一步调查呢?一判别标准是看差异的大小5元的差异也许不值得注意,但是5000元的差异就值得继续跟踪了还有另一个判别标准是差异所占支出金额比例的大小一个差异只占一项支出0.1%,应该说是在预计的范围之内的,但如果差异占支出的10%,那么就应当引起注意了确定差异的重要程度还可用另一种更为可靠的方法,就是将差异数据绘制在一张数控制图上,如图5-1所示图5—1数据控制图数据控制图反映的是差异在一定的区域范围内的变动情况如果差异在正常的范围内,可以认为成本控制得很好;而当差异超过允许的范围时,那么就被认为是不正常的,需要进一步调查大拇指原则在这里较为适用,按照这一原则,我们只需调查研究超过0差异之上或之下X值代表的标准差异范围之外的差异在图5-1中,X值是1.0这就意味着研究第7周、11周和17周的差异,而其它数字不需顾及那么X值是如何选择确定的呢一般来说,X值越大,不需要研究的差异范围越大所以X值越大,花费在跟踪差异上的时间越少,但是很可能—些真正失控的情形被疏忽放任了通常X值为1.0时,大概30%的差异将会引起调查,即使并没有实质性问题存在如x值设定为1.5,那么比例降为13%;如果X值设为2.0,比例降至5%但是不要忘记,X值数值大,虽然调查量减少,但是很可能一些真正存在的问题被忽略另外,不仅一些大的不正常的差异需要引起注意,差异的形式也应该监视例如,一系列不断攀升的差异可能会需要调查,即使其中每一个单独的差异都不够调查标准五.标准成本法评析标准和预算十分相似两者的主要区别是标准是“单位”金额,预算是“总”金额事实上,标准可以被看作单位产品的成本预算标准成本法有许多显而易见的优点第—,前向已经说过,标准成本的运用使例外管理法的运用成为可能如果成本保持在设定的标淮之内,管理者无需__,一旦成本超出设定的标准之外,就会被作为一项“例外”立即引起管理层的注意例外管理法使有限的管理时间更为有效地得到运用第二,标准成本便于制定现金计划和库存计划第三,只要标准符合公司生产经营的实际,就会有助于公司降低成本,提高效率,使员工具有强烈的成本和时间意识另外,一旦标准确立,标准成本便可以与工资制度结合起来,构建有效的激励机制第四,在确认收益时,标准成本体系比历史成本体系更为经济和简单由于每种产品和每道工序都有标准成本卡,材料、劳动和制造费用的计账过程大大简化了第五,制定标准成本是实行责任会计的前提,没有标准成本,就不可能确定成本控制的责任,责任会计也就无从谈起了虽然运用标准成本有许多优点,但是我们也必须认识到,当管理者引入标准成本概念时也会遇到一些困难另外,不正确地运用标准成本和例外管理法也会导致一些问题管理者们根据经验,列出了以下几条在运用标准成本中遇到的问题第一,很难确定哪一个差异是“实质性”的或是重要的第二,只注意研究那些超过一定限度的差异也就是说,着重注意被认为是实质性的差异,而其它的一些甭要信息,例如某些变化趋势,在生产的早期可能不被重视第三,将管理业绩评价同例外管理法结合运用时,下级员工将可能会竭力掩盖那些消极的差异或者根本就不向上级汇报另外,下级员工做了一些积极的事情,例如控制和降低他们责任范围内的成本之后,可能得不到上级的肯定和鼓励,相反如果所控制的项目超过可接受的标准成本,他们肯定会受到上级的批评和责难这样,由于所做的积极工作得不到肯定,下级员工的士气将会受挫第四,例外管理法还可能使管理层养成不好的工作方法管理人员整日忙于处理问题,久而久之,他们就容易养成不愿深入积极地研究问题的习惯,从而对整个生产过程越来越缺乏全面了解这些潜在的问题告诉我们,在制定和实施标准成本时必须十分小心对于管理者来说,要重视研究积极的、而非消极的问题,这一点非常重要对出色的工作及时给予认可也是很重要的第四章弹性预算和经常费用分析经常费用的控制涉及四个问题第一,经常费用通常由许多单项成本构成;第二,这些单项成本通常金额较小,因而不能以控制直接材料和直接人工成本的方法进行控制;第三.这些单项成本通常由不同的管理人员掌握;第四,各种经常费用习性不一,有些是可变成本,有些是固定成本,还有些是混合成本使用弹性预算可以较好地解决这些问题‘‘经常费用”用以描述一个企业内各职能领域发生的成本,这些职能领域包括营销、行政管理和制造为便于分析,如无特别说明,本章“经常费用”特指制造过程中发生的经常费用但一般说来,本章所讨论的分析技术适用于企业各种经常费用的计划和控制I弹性预算
一、弹性预算的特征第四章研究的预算本质上是静态预算静态预算有两个特征一是以某一业务活动量水平为基础;二是将实际结果与预定业务活动量水平上的预算成本相比较弹性预算与静态预算不同首先,它不是局限于某一种业务活动量水平上,而是以某一相关范围内的多种业务活动量水平为基础;其次,不必将实际执行结果与预定预算成本相比较由于弹性预算涵盖某一范围内的多种业务活动量水平,如果实际成本与预算出现差异,管理人员可以编制一项新的预算,将它与实际结果进行比较,“弹性预算”由此得名结而言之,弹性预算具有如下特征1.它针对的是某一相关范围内的所有业务活动量水平,而不是某一具体的业务活动量水平2.是动态的、可以对相关范围内的所有业务活动量水平编制的预算因而管理人员可根据预算期内实际达到的业务活动量水平,通过弹性预算确定在该业务活动量水平上成本应该是多少
二、静态预算的缺陷下面以日盛公司为例说明静态预算和弹性预算的区别日盛公司主营服装,在其销售预算中,3月份的衬衫产量为_____件表6-1列示了以这一业务活动量水平为基础的可变经常费用预算表6-1日盛公司3月份静态预算单位元预算衬衫产量件_____预算可变经常费用间接材料4000润滑剂1000电费3000合计8000假定_____件的生产目标没有达到,实际产量只有9400件若使用静态预算法,本月业绩报告如表6-2所示表6-2日盛公司3月份静态预算业绩报告单位元实际预算差异衬衫产量件9400l0000600不利可变经常费用间接材料38004000200有利*润滑剂950100050有利*电费29003000100有利*合计76508000350有利**注这些成本差异数据没有实际意义,因为它们来自某一业务活动量水平上的实际成本与另一不同业务活动量水平上的预算成本的比较通过这份报告,可对静态预算的缺陷作如下分析企业中生产部门经理有两项主要职责产量控制和成本控制产量控制是确保实际产品数量目标,成本控制是确保按质量标准、以最低成本生产出目标产量这是两种不同的职责,在评价生产部门经理业绩时需对两种职责分别考察静态预算面临的主要困难是、它无法就两种职责分别评价经营业绩事实上,静态预算只能对两种职责中的一项——即产量控制进行准确评价表6-2第一行数字表明该月份日盛公司末完成预算产量,差异为60O件表中其余数据都是关于成本控制的虽然实际成本低于预算成本,但不能据此认为成本控制是成功的因为预算成本建立在产量为1000件的基础上,而实际成本发生的基础是产量为9400件从成本控制的角度看,预算成本与实际成本没有可比性,或者说,将不同产量基础上发生的成本进行比较是完全无意义的因而表6-2中的成本差异数据___明任何问题只要实际产量低于预算产量,成本差异一般是有利的,而这根本___明成本控制良好
三、弹性预算的编制和使用弹性预算法的基本思路是,通过分析成本习性,将预算建立在某—相关范围内的业务活动量基础上,而不是建立在某一具体的业务活动量基础上,编制预算的基本步骤如下1.确定预算期内业务活动量水平波动的相关范围2.分析相关范围内将要发生的成本,确定成本习性可变成本、固定成本或混合成本3.按成本习性分离各种成本,并确定可变成本和混合成本的公式4.使用可变成本卡,根据相关范围内各不同点上发生的成本编制预算以日盛公司为例,假定该公司每月衬衫产量在8000—11000件之间,通过成本习性分析,得出如下可变成本卡可变成本卡元/每件经常费用间接材料0.40润滑剂0.10电费O.30据此可变成本卡,编制日盛公司弹性预算见表6-3表6-3日盛公司3月份弹性预算预算衬衫产量(件)_____产量波动范围件经常费用成本卡每件80009000_____11000可变成本元直接材料
0.403200360040004400润滑剂
0.1080090010001100电费O.302400270080003300可变成本合计元
0.806400720080008800弹性预算编制出来后,管理人员就可将实际结果与相应经营活动水平上的预算进行比较例如,假定日盛公司3月份产量未达到目标值_____件,实际产量为9400件按弹性预算法,业绩报告编制如表6-4表6-4日盛公司3月份弹性预算业绩报告预算产量件_____实际产量件9400经常费用成本卡实际成本预算成本差异(每件)(9400件)(9400件)可变成本元直接材料O.403800376040不利润滑剖
0.1095094010不利电费
0.302900282080不利可变成本合计元
0.8076507520130不利与静态预算业绩报告表6-2不同,弹性预算业绩报告清晰区分了产量控制和成本控制该业绩报告上部的产量数据说明产量目标是否达到,业绩报告下部的成本数据则表明在9400件产量水平上的成本控制状况表6-4显不所有的成本差异都是“不利的”,该结果与静态预算法得出的结果完全不同产生差异的原因是,通过弹性预算法,我们得以在同一业务活动量水平上产量9400件,比较实际成本和预算成本这体现了弹性预算法的动态特征通过成本卡,可以编制相关范围内任何时间、任何业务活动量水平上的预算
四、业务活动计量基础一一一项关键选择在日盛公司一例中,我们选择产量产出量作为编制弹性预算的业务活动量水平,而大部分公司认为,以时间投入量如机时MH或直接人工工时DLH为计量基础更适用于计划和控制经常费用,在经营多种产品的情况下更是如此在选择业务活动计量基础时,以下三个因素是非常重要的1.农业务活动的计量基础与经常费用之间应该存在因果关系2.业务活动计量基础不应是金额3.业务活动计量基础应该简单明了Ⅱ经常费用控制业绩报告在弹性预算以业务活动的时量如直接人工工时为基础时,经常费用控制业绩报告的编制中会出现一个特殊问题,即在业绩报告中确定预算限额时使用何种时量基础
一、预算限额的问题先看一个实例大成公司是一家自动化程度很高的汽车制造商,其制造费用的弹性预算如表6-5表6—5大成公司的弹性预算预算机时50000经常费用成本卡产量波动范围件每小时30000400005000060000可变成本(元)直接人工
0.80240003200004800O润滑剂
0.309000120001500018000电费
0.4012000160002000024000可变成本合计元
1.5045000600007500090000表6-5显示,公司弹性预算以机时数作为业务活动的计量基础,预算该年度业务活动量水平为50000机时假定生产一辆汽车需两个机时据此,该年度预算产量为25000辆50000÷2=25000,假定全年实际产量只有20000辆、所需机时为42000,该年度业务活动情况如下预算机时50000实际机时42000标准机时40000*实际可变经常费用直接人工36000元润滑剂11000元电费24000元合计71000元*注标准机时20000辆×2小吨/辆=40000在编制该年度业绩报告时,大成公司应选择哪种时量计项算限额可从以下二者中选取一种
①该年度实际机时42000;
②该年度生产20000辆汽车应该使用的机时40000选取哪种时量基础取决于公司希望得到成本差异信息的详细程度上一章曾介绍,可变经常费用可分为开支差异和效率差进行分析两种时量基础得出不同的成本差异信息
二、只包含开支差异的分析如果大成公司选择上述第一种时量基础,即以实际使用的42000机时为基础编制业绩报告,则业绩报告中的可变经常费用只出现开支差异按此方法编制的业绩报告见表6-6表6-6大成公司年度可变经常费用控制业绩报告预算机时50000实际机时42000标准机时42000经常费用成本卡运作42000小时的实以42000小时为基础开支差异每小时际成本卡AH×AR的预算AH×SR可变成本元间接人工
0.803600033600*2400不利润滑剖
0.3011000126001600有利电费
0.4024000168007200不利合计1.50710630008000不利*注42000小时×
0.80=33600元其他预算限额同样计算分析分支差异的公式已在前一章作过介绍,即AH×AR—AH×SR=可变经常费用开支差异或AHAR-SR=可变经常费用开支差异AH一实际时量AR一实际费用率SR—标准费用率经常费用开支差异受两方面影响首先,开支差异可能产生于弹性预算中有关项目的__提高对大成公司来说,这意味着向经常费用项目支付的__在该年度内可能上涨,导致不利的开支差异这部分经常费用开支差异与原材料__差异相似其次,经常费用开支差异因经常费用的超额使用引起有人以为费用的超额开支应表现为效率差异,但对经常费用来说,并非如此费用的超额开支表现为开支差异,原因是制造费用账户包含某一时期内发生的所有经常费用,包括因浪费引起的成本由于开支差异代表标准成本与实际成本间的所有差别、浪费或超额开支体现为这种差异的一个部分,可变经常费用项目__的上涨亦是如此总之,经常费用的开支差异同时包含__和质量浪费因素大多数管理人员均认为经常费用开支差异非常有用一般说来,其中的__因素影响较小,因而可用于集中分析生产部门经理具有高度控制权的项目变化一一投入资源的浪费及类似项目在很多情况下,企业认为开支差异分析中得出的结果足以用于经常费用控制,因而往往将经常费用分析局限于开支差异
三、同时包含开支差异和效率差异的分析如果大成公司需同时分析经常费用的开支差异和效率差异,则应计算40000机时和42000机时的预算限额以此方法编制的业绩报告见表6-7表6-7大成公司年度可变经常费用控制业绩报告预算机时50000实际机时42000标准机时40000经常费用成
(1)
(2)
(3)
(4)差异分解(元)本实际成本预算成本预算成本总差异卡(4200小时)(4200小时)(4200小时)
(1)-
(2)开支差异效率差异(AH×AR)(AH×SH)(SH×SR)
(1)-
(2)
(2)-
(3)直接人工
0.80360003360320004000不利2400不利1600不利润滑剂
0.301100012600120001000有利1600有利600不利电费
0.402400016800160008000不利7200不利800不利合计元
1.5071000630006000011000不利8000不利3000不利表6-7中的开支差异与表6-6相同,只是表6-7涵盖面更广,还包含了效率差异开支差异与效率差异共同构成总差异“经常费用效率差异”这一名词容易引起误解,因为这一差异与经常费用使用的效率完全无关这种差异衡量的是编制弹性预算时使用的业务活动计量“基础”如机时在生产过程中的使用效率前一章曾指出,可变经常费用效率差异函数,其自变量是生产中实际使用的工时与应该使用的工时之间的差AH×SR-SH×SR=可变经常费用效率差异或SRAH-SH=可变经常费用效率差异AH一实际工时SH一标准工时SR一标准费用率如果实际工时大于标准工时,经常费用效率差异就是“不利”的但事实上,这种“不利”反映的低效率实指机时的使用,而非经常费用的使用以表6-7为例,在实际产量水平上,实际机对比标准机时多2000小时,其中每小时需支付可变经常费用1.50元,共形成不利差异3000元2000小时×1.50元=3000元尽管这3000元被称为经常费用效率差异,但称其为机时效率差异更为确切,因为它体现的是机时的使用效率Ⅲ弹性预算应用范围的扩展在结束关于经常费用弹性预算的讨论前,还需考虑这样一个问题,即弹性预算是否还应包括固定成本一般,“弹性预算”概念只针对可变成本但事实上,大多数企业的弹性预算同时包括固定和可变经常费用表6-8列示了大成公司的弹性预算这是一张已经扩充的弹性预算表,在可变经常费用的基础上增加了固定经常费用表6-8大成公司的弹性预算预算机时50000机时经常费用元成本卡每小时30000400005000060000可变成本直接人工O.8024000320004000048000润滑剂
0.309000120001500038000电费
0.4012000160002000024000可变成本合计
1.504500O600007500090000固定成本折旧_____0_____0_____0_____0车间管理人员工资160000160000160000160000保险40000400004000040000固定成本合计300000300000300000300000经常费用合计345000360000375000390000实际上,固定经常费用预算部分是静态预算,它在整个相关范围内保持不变弹性预算中往往包含固定成本,其原因至少有以下两个方面首先,由于管理人员能够对固定成本实施控制,在评价管理人员业绩时应考虑固定成本,这种成本可与可变成本一同置于管理人员的业绩报告中其次,产品成本核算要求固定成本包含在弹性预算中经常费用可通过经常费用分配率核算到每单位产品中,弹性预算提供了计算这一比率所需数据,从而有助于成本计算本章稍后将举例说明弹性预算在计算经常费用分配率中的应用Ⅳ经常费用分配率与固定经常费用分析由于固定经常费用与可变经常费用的性质不同,所以二者的分析方法也有明显差别本节集中介绍固定经常费用的分析方法
一、弹性预算与经常费用分配率根据定义,在相关范围内,固定成本不随业务自动量水平的变化而变化这个特点在产品成本计算中产生了一个问题,即一定量的固定经常费用分摊于较少量产品会形成较高的单位产品成本,而分摊于较大量产品会形成较低的单位产品成本例如
(1)23月份固定经常费用元产品数量件单位成本1/21月
600010006.OO2月
600015004.003月
60008007.50这组数据显示,2月份较大量的产品得出较低的单位成本4.00元,而3月份较小量产品形成较高的单位成本7.50元这种问题只出现在固定成本部分因为对于经常费用中的可变部分来说,它随业务活动量水平的变化等比例变化,即单位产品的可变经常费用是稳定的为计算产品成本,管理人员需要将单位产品成本中的固定部分稳定下来,以便在每月业务活动量水平起伏变动的情况下,得出一个固定不变的单位产品成本数,适用于全年核算这可通过预定经常费用分配率进行计算预定经常费用分配率的公式如下,其中预计业务活动量水平称为“基准业务量”预计总制造费用预计总业务量MHDLH等等=预定经常费用分配率预计业务活动量基准业务量被选定后,它在全年保持不变不论其是否与实际业务量相等,以使分摊于每单位产品的经常费用稳定不变上述公式中的预计数据来自弹性预算以表6-8中大成公司为例,该年度预算业务活动量水平为50000机时,这就成为上述公式中的基准业务量,该业务活动量水平上的经常费用包括不变和固定经常费用则成为公式中的预计经常费用从表6-8中得出375000元因而大成公司的预定经常费用分配率为375000元50000机时=
7.50元公司还可进一步将此预定经常费用分配率分成可变成分和固定成分可变成分75000元50000机时=
1.50元/机时固定成分30000050000=6元/机时对生产过程中每一标准机时,均需支付7.50元经常费书,其中可变经常费用1.50元,固定经常费用6.00元如上产一辆汽车需2个机时,则其成本中包含可变经常费用3元、固定经常费用12元,列示如下标准成本卡——每辆汽车直接材料假定14元直接人工假定6元可变经常费用2×1.503元固定经常费用2×612元每辆汽车总标准成本35元总之,弹性预算提供了计算预定经常费用分配率所需的经常费用数据和基准业务量,因而它在确定单位产品的固定和可变经常费用时起着重要作用
二、经常费用在标准成本体系中的核算为理解固定经常费用差异,需弄清经常费用在标准成本体系中的应用在普通的成本计算体系中,经常费用的核算是以实际业务活动时量乘以预定经常费用分配率在目前的标准成本体系中,经常费用的核算则是以标准业务活动时量乘以预定经常费用分配率在标准成本体系中使用标准业务活动时量,是因为假定每单位产品的经常费用相等
三、固定经常费用差异为说明固定经常费用差异的计算,再引用表6-8中大成公司的弹性预算基准业务量机时50000预算固定经常费用元300000预定经常费用分配率中的固定部分元6假定公司当年实际经营情况如下实际机时42000标准机时40000实际固定经常费用元折旧_____0车间管理人员工资172000保险36000实际总成本308000根据这些数据、可计算固定经常费用的两种差异,即预算差异和数量差异,见表6-9表6-9固定经常费用差异的计算实际固定经常费用弹性预算固定经常费用标准成本中的固定经常费用308000元300000*40000标准机时×6元=240000元预算差异8000元不利数量差异60000不利总差异68000元不利*注50000基准业务量小时数×6元=300000元
四、预算差异“预算差异”表示实际发生的固定经常费用与弹性预算个的预算固定经常费用之间的差异,它可按表6-9中的方法计算,也可用以下公式计算实际固定经常费用-弹性预算固定经常费用=预算差异将此公式应用扩大成公司,计算预算差异如下308000元-300000元=8000元不利虽然预算差异与可变经常费用开支差异有些相似,但在使用时需加留心因为对固定费用往往难以实施即时管理控制,因此预算差异一般___管那业绩的评价依据,而是作为—种__变化的__,以引起管理层注意通常,固定经常费用及差异与可变经常费用一起,均显示在经常费用控制业绩报告中,参见表6-10大成公司经营费用控制业绩报告表6-10经常费用控制业绩报告中的固定经常费用预算机时50000实际机时42000标准机时40000经常费用元成本卡实际成本预算成本开支差异或每小时42000小时42000小时效率差异可变成本直接人工0.8036000336002400不利润滑剂O.3011000126001600有利电费O.4024000168007200不利可变成本合计1.5071000630008000不利固定成本折旧_____0_____0-车间管理人员工资17200016000012000不利保险36000400004000有利固定成本合计3080003090008000不利经常费用合计37900036300016000不利
五、数量差异数量差异用以测度工厂设施的利用率,它来自于一定产量的标准工时与基准业务量水平之间的差异数量差异可按表6-9中的方法汁算,也可用下列公式计算预定经常费用分配中的固定部分×基准时量—标准时量=数量差异将此公式用于大成公司,可得数量差异为6元×50000机时—40000机时=60000元不利该结果与表6-9中结果一致,前面指出,数量差异衡量工厂设施的利用率不利的数量差异表示公司业务活动量水平低于计划水平,有利的数量差异表示公司业务活动量水平高于计划水平需要指出的是,数量差异并个表示超额开支或开支不足不论业务活动量水平高于或低于计划基准水平,公司均需支付等额的固定经常费用简言之,数量差异是—种业务活动量差异,它只能用业务活动量解释,也只能通过业务活动进行控制归纳起来,得出以下几点结论1.如果基准业务量与标准时量相同,则不存在数量差异2.如果基准业务量大于标准时量,则数量差异是不利的,表示设备使用不充分3.如果基准业务量小于标准时量,则数量关系是有利的,表示设备利用率高于计划水平
六、固定经常费用差异的图解通过图象分析可对预算差异和数量差异作进一步了解图6-l显示,固定经常费用按每一标准小时业务活动量6元的预定分配率进行分摊图中已分配成本线为一条向上斜线由于计算预定分配率使用了基准业务量50000机时.已分配成本线与预算成本线相交于50000机时的对应点;因此,如果基准时量与标准时量相等,则不可能存在量差异只有在标准时量与基准时量不等时,才可能产生数量差异图6-l固定经常费用差异的图解在大成公司一例中,标准时量40000小时小于基准时量50000小时,其结果是产生不利的数量差异,因为分摊于产品的成本低于预算水平如果标准时量多于基准时量,则图中数量差异将是有利的
七、固定经常费用分析中应注意的问题对于可变经常费用来说,由于已分摊费用和预算费用均依业务活动量水平而一致变化,因而不可能存在数量差异固定经常费用出现数量差异的原因是,固定成本的发生不决定于业务活动量水平,而在将该成本分摊于生产过程时,假定该成本随业务活动量水平变动这点可从图6-1中看出图中显示,固定经常费用被视作可变成本按每小时6元的分配率分摊于生产过程把这些成本作为可变成本处理,这对于计算产品成本来说是必要的,但也容易出现问题,误导管理人员管理人员必须牢记,固定经常费用不是一种可变成本人为地技产品数量分摊这种成本,虽然对计算产品成本来说是必要的,但对成本控制毫无意义因此从控制开支的角度看,数量差异不是一种可控制的差异计算这种差异时使用的固定经常费用分配率纯粹是为产品成本计算而求出的一个数字,对成本控制同样毫无意义基于这些原因,一些公司以物理单位小时而不以金额表示数量差异,目的是为管理人员提供一个关于数量差异成因的更清晰的__
八、经常费用差异与经常费用的过多分配和分配不足本章计算了大成公司中有关经常费用的四项差异,它们分别是可变经常费用开支差异8000元不利可变经常费用效率差异3000元不利固定经常费用预算差异8000元不利固定经常费用数量差异60000元不利经常费用差异合计79000元不利四项差异合计代表公司将经常费用多分配或少分配于某一时期因此,对大成公司而言,该年度少分配经常费用79000元不利差异表示少分配经常费用,有利差异表示多分配经常费用这点可通过本章最后的综合案例加深理解和记忆综合案例提供了一个关于经常费用分析各方面问题的总结,包括在一个成本体系中多分配或少分配经常费用的计算Ⅴ损益表中如何体现差异在结束关于标准成本和差异分析的讨论前,让我们看看差异如何在损益表中得到体现尽管各部门经理业绩报告中可能对差异进行过分析,但在损益表中将差异体现出来,这对于企业高层管理人员来说是非常有益的以大成公司为例,假定该公司最近—个月有关差异的资料如下材料和人工差异为假定数,变动和固定经常费用的差异为前几节计算结果直接材料__差异5000元有利直接材料数量差异19000元不利直接人工工资率差异7000元不利直接人工效率差异_____元有利可变经常费用开支差异8000元不利可变经常费用效率差异3000元不利固定经常费用预算差异8000元不利固定经常费用数量差异60000元不利总差异90000元不利大成公司包括上述差异的损益表见表6-11表中显示,售出产品的实际成本超出预算90000元,这与前面列示的总差异一致损益表中的这种表现方式便于管理层清楚掌握差异影响利润的实际情况表6-11损益表中的差异大成公司年度损益表实际结果弹性预算差异20000台20000台销售收入50元/台_____0O_____00减售出产品成本标准成本,每台35元79000070000090000不利总毛益2_____30000090000不利减营业费用销售费用105000105000-管理费6500065O00-营业费用合计170000170000-净收入40000130000………90000(不利)Ⅵ综合案例经常费用分析本节提供的综合案例有助于全面掌握和巩固本章所有各部分内容例亚奇公司制造费用的弹性预算如下机时经常费用元成本卡每小时400060008000可变成本原材料0.2080012001600间接人工0.30120018002400可变成本合计O.50200030004000固定成本折旧400040004000管理费500050005000固定成本合计900090009000经常费用合计110001200013000每单位产品需5个机时,公司设定预算期的基准业务量为6000小时或1200单位产品预定经常费用分配率计算如下合计12000元6000机时=2.00元/机时变动部分3000元6000机时=
0.50元f机时固定部分9000元6000机时=1.50元f机时假定预算期实际数据为产品数量单位1300实际机时6800标准机时’6500实际变动经常费用4200元实际固定经常费用9400元注用于1300单位产品因而,预算期末公司制造费用账户显示为制造费用实际制造费用13600*13000**已分配制造费用少分配制造费用600*4200元变动+9400元固定=13600元**6500标准小时×2元=13000元从以下四个方面分析少分配制造费用600元
①可变费用开支差异
②可变费用效率差异
③固定费用预算差异
④因定费用数量差异
一、变动费用差异按实际分配比率按标准分配率的按标准分配率的实际小时投入实际小时投入的标准小时数AH×AKAH×SRSH×SR4200元6800小时×
0.50元6500小时×
0.50元3400元3250元开支差异800元不利效率差异150元不利这两项差异或可计算如下变动经常费用开支差异AH×AR-AH×SR=开支差异4200元-6800小时×
0.50元=800元不利*注AH×AE等于预算期实际成本总额变动经常费用效率差异SRAH—SH=效率差异
0.50元6800小时-6500小时=150元不利
二、固定经常费用差异实际固定经常费用弹性预算固定经常费用已分配固定经常费用9400元9000元*6500标准小时×150元=9750元预算差异400元不利数量差异750元有利*也可表述为6000基准小时×
1.50元=9000元上述两项差异亦可计算如下1.固定经常费用预算差异实际固定经常费用—弹性预算固定经常费用=预算差异9400元—9000元=400元不利2.固定经常费用数量差异预定经常费用分配率的固定部分×基准小时—标准小时=数量差异1.50元×6000小时—6500小时=750元有利
三、差异小结经常费用以四种差异可归结如下变动经常费用开支差异800元不利效率差异150元不利固定经常费用预算差异400元不利数量差异750元有利少分配经常费用600元可见差异总数600元与公司制造费用账面上的少分配经常费用余额一致,这就证实了差异分析的准确性对于每一时期的多分配或少分配经常费用余额,都应作这种分析我们分析的这些差异有助于企业管理人员更好地控制成本,取得理想的经营绩效第五章成本与决策一.短期经营决策经营决策中的相关成本制订经营决策是管理人员的一项基本工作在企业经营管理过程中,销售人员经常需要制定各种决策,如生产和销售什么产品、使用什么生产方法、自制或外购零部件、产品如何定价、使用什么销售渠道、是否以某一特定__接纳一次性订货单,等等制定决策的工作往往艰难而复杂,尤其在一定经营环境下,从多种可供选择的方案中确定一种最优方案,更是如此在决策过程中,“成本”是—个关键因素制定决策时就某种方案的成本与其他方案的成本进行比较,是必不可少的步骤决策过程中应该考虑的是“相关成本”,即与术来决策有关联、是来来选择的方案所涉及的成本相反,过去已经发生,或者虽未发生但对未来决策没有影响、与未来选择的方案没有关联的成本,则称为“无关成本”为形成正确的决策,必须将相关成本与无关成本区分开来,以使无关成本退出决策过程
一、辨识相关成本简言之,所有可避免的成本都是决策中的相关成本可避免成本是指由于管理者选择一项特定的决策方案,而减少部分或全部的成本支出也就是说,如果某一特定方案被采用,与其相关的某项成本就必然发生;反之,如果某一特定方案被采用,则某项成本就不会发生除以下两种成本以外,所有成本都是可避免成本一是沉没成本,二是在各种决策方案中无差异的未来成本“沉没成本”是指过去已经发生的,不论今后作出何种经营决策均无法收回的成本因此,沉没成本与术来__无关,在决策过程中应该被忽略同样,如果某项成本无论未来作出何种经营决策均会发生,那么该成本与决策无关这样的成本就是不可避免的,因此它与决策无关
二、沉没成本不是相关成本沉没成本不是决策中的相关成本,这是管理人员最难建立起来的观念将沉没成本纳入决策框架的顷向最突出地表现在对待设备的账面价值问题上以下首先集中分析旧设备的账面价值,然后再分析其他类型的沉没成本我们将看到,无论是何种沉没成本,结论都一样——沉没成本是不可避免的,因此必须排除在决策体系之外1.旧设备的账面价值例如山木公司有一台旧设备,账面价值140000元,可按90000元的__转卖,山木公司就是否以新设备取代该旧设备进行决策有关资料如下旧设备新设备原值175000元__200000元账面残值140000元预计寿命4年剩余寿命4年4年后清理变现价值0当前清理变现价值90000元设备运行每年可变费用300000元4车后请理变现价值0年销售收入500000元设备运行每年可变费用345000元年月日销售收入500000元山木公司是否应该购人新设备以取代旧设备仅从旧设备变卖看,会导致一项50000元的“损失”旧设备账面残值140000元清理变现价值90000元当前清理变现损失50000元单纯从这项50000元损失的角度看,决策者往往倾向于保留原设备,理由是既然已经在原设备上投资,就应该充分利用,从中收回投资然而,这种观点是站不住脚的在原设备卜已经作出的投资是一项沉没成本,保持在账面上的设备残值140000元不应作为是否购入新设备的决策依据通过以下的对比,可得出另一明确结论未来4年的总成本和总收益元保留旧设备__新设备差额成本销售额200000020000000变动费用13800001200000180000新设备成本折旧—200000200000老设备折旧或注销1400001400000老设备清理变现值—900009000004年内净营业收入总值48000055000070000综合四年的总收支看,可知通过__新设备可使公司净收入增加70000元同时可以发现旧设备140000元的账面价值对分析结果不产生影响,因为这是—项沉没成本,不论公司将旧设备保留使用或出售,公司都必须冲减这项成本如果保留使用旧设备,那么140000元账面价值以折旧形式扣除;如果出售旧设备,则140000元账面价值全额一次冲销在这两种情况下,公司承担的这笔成本是一样的,均为140000元2.集中分析相关成本上例关于__新设备的决策中,什么是相关成本呢我们应该排除两类一是沉没成本;二是在各种方案中不发生变化的未来成本即1沉没成本
①旧设备的账面残余价值140000元2不发生变化的未来成本
①销售收入每年500000元
②部分可变费用每年300000元其余成本构成决策基础,分析如下差额成本(元)新设备带来的可变费用减少每年45000*×4年180000新设备成本2000O旧设备清理变现值90000新设备带来的净收入提高70000*345000元—300000元=45000元可以看出,上表与前面分析表中右边第一栏内容一致包括了在两种可选方案中会产生变化的成本和收入项目,足以说明购置新设备的可行性3.折旧和相关成本由于在决策过程中,旧设备账面价值的折旧不是相关成本,人们往往错误地认为任何折旧都是决策中的无关成本事实上,只有在折旧发生于一项沉没成本时,它才是决策中的无关成本在本节开头部分的比较损益表中,中间一栏的新设备折旧200000元在决定是否购置新设备时,是作为一项相关成本处理的,而旧设备的折旧则作为一项无关成本二者区别在于,新设备投资尚未进行,因此它并不是沉没成本的折旧同时还须持别指出,尽管一项沉没成本的账面折旧是无关成本,但一项现存资产的出售或清理变现价值在涉及到该项资产处理的任何决策中都是相关成本
三、在各种方案中均无差异的未来成本不是相关成本制定决策时,在各种方案之间均无差异的未来成本部是无关成本如的所述,如果不论选择何种方案,公司均需开支一项等额成本,则该项成本无法体现何种方案最优只有当一项未来成本在不同方案中发生变化时,这项成本才是制定决策时可资参考的项目假定一个公司考虑是否购人一台新设备以节省人工,该设备__30000元,使用寿命10年,分别将目前不购入新设备和购入新设备后公司每年的销售收人和成本结构列示如l申价元目前成本预计购入新设备后成本产销数量5000050000产品单位售价4040单位产品直接材构成本1414单位产品直接人工成本85单位产品可变费用22其它固定成本6200062000新设备固定成本—3000新设备将为每单位产品节省直接人工成本3元但它每年增加固定成本3000元,其他所存成本及产销总量不变依照前述步骤,分析为下1.排除沉没成本本例中没有沉没成本2.排除在两种方案间不出现差异的未来成本和收人1产品销售数量和单位售价在两种方案间无差异因此,未来总销售收入在两种方案中—致2总产量和每单位产品的直接材料成个、可变费用在两种方案间无差异因此未来直接材料成本总额和可变费用总额在两种方案中一致3“其它固定成本”项在两种方案中无差异除此以外的直接人工成本和新设备所需固定成本是差额成本直接人工成本节省5000×3元15000元减固定成本增量3000元每年新设备带来的成本节省12000元上述结果可通过表8-l中的差额成本分析印证由此可见,在各种方案之间不出现差异的未来成本是制定决策时的无关成本,完全应该将其排除在决策框架之外表8-l差额成本分析单位元产销5000件产品原生产方式差额成本新设备销售额2000000200000可变费用直接材料70000O70000直接人工400001500025000可变经常费用_____0_____可变费用总额120000105000贡献毛利8000095000减固定费用其他62000O62000新设备O30003000固定费用总额6200065000净营业收入180001200030000Ⅱ短期经营决策分析
一、关于增减生产线的决策分析关于是否取消旧的生产线或其他生产部分和增加新的生产线的问题,是管理人员最难作出决策的问题在这类决策中,很多定性和定量的因素都必须加以考虑,但从根本上说,决策主要取决于各种方案对净营业收入的影响为估价这种影响,必须对有关的成本进行仔细分析1.成本分析的一个案例众城公司有三条主要的生产线,生产糖、化妆品和服装有关上个月三条生产线各自的销售和成本数据列示在表8-2中表8-2众城公司生产线单位元合计生产线糖化妆品服装销售收入2500001250007500050000减可变费用105000500002500030000贡献毛利145000750005000020000减固定费用工资5000029500125008000__15000100075006500公共设施20005005001000折旧——装修5000100020002000房租20000_____60004000保险30002000500500一般管理费用30001500090006000固定费用合计125000590003800028000营业净收入亏损2000016000120008000应该如何改善公司整体经营上表显示,服装生产线在上个月出现营业净亏损取消服装生产线是否能提高公司整体经营业绩如果该生产线停产,则公司每月将失去20000元的贡献毛利,但另一方面有可能减少—些固定成本例如减少雇员、削减__费用等如果取消生产线引起的固定成本节省大于贡献毛利的损失,那么停产是有益的相反,如果停产引起的固定成本节省小于贡献毛利的损失,则该生产线应予保留简言之,为确定这类决策问题中的差额成本,决策者必须明确生产线停产后,可以节省哪些成本以弥补收入的减少或贡献毛利的减少我们前面讨论过,并不是所有成本都可避免或减少例如,与一条生产线有关的某些成本可能是沉没成本;而另一些成本可能是已分配的共同成本,无论该生产线停产与否,其总量均不会变化为便于分析,假设1工资项目代表支付给直接为生产线工作的员工如果服装生产线停产,该生产线上所有员工均可解雇2__费项目代表三条生产线各自的__费用,若某条生产线停产,其相应的__费用可以节省3公共设施项目代表公司总的公共设施成本每条生产线分摊的部分按其所占__核计4折旧项目代表使用于各生产线上的装修的折旧如果生产线停产,该项投资的变现值几乎为零5租金项目代表公司租用建筑物的租费,它按销售额分摊于各生产线月租费20000元是以__租约固定下来的6保险项目代表根据三条线各自盘存价值支付的保险金7一般管理费用代表核算、购货和一般管理工作所需成本,它按销售额分摊于各生产线如果服装生产线停产.管理成本不会改变据此,可以确定在服装生产线停产的情况下、哪些成本可以节省,哪些成本不能节省总成本不可节省成本*可卞省成本单位元工资80008000__费65006500公共设施10001000折旧——装修20002000租金40004000保险500500一般管理费60006000总固定费用280001300015000*注其中包括
①沉没成本;
⑦不管服装生产线停产与否均不变化的成本为弄清取消生产线对公司利润总额影响,可以将停产引起的贡献毛利的减少与成本的节省进行比较贡献毛利的减少见表8-220000元减固定成本的节省见上表15000元公司净营业收益减少5000元可见,服装生产线停产引起的固定成本的节省小于贡献毛利的减少因此按上述资料推断,除非有更有效的设备进行替换,服装生产不应停产2.比较损益表我们还可利用上述资料编制比较损益表,以列示保留或取消服装生产线对整个公司损益的影响,见表8-3表8-3生产线分析的比较损益表单位元保留服装生产线取消服装生产线差额净收入增减销售收入50000050000减可变费用30000030000贡献毛利20000020000减固定费用工资8000080000__650006500公共设施100010000折日一装修200020000保险5000500一般管理费600060000固定费用合计280001300015000营业净收入亏损8000130005000表8-3中第3栏显示,如果取消服装生产线,公司每期净营业收入将减少5000元,这与前面的分析结果一致、3.仔细分析已分配固定成本关于应该保留服装生产线的这一分析结果似乎与表8-2显示的结论矛盾在表8-2中,服装生产线表现为亏损而非赢利,___保留一条亏损的生产线从已分配到各生产线中的共同固定成本中可以找到部分解释对共同固定成本的分摊容易使生产线或公司中的其他生产部分的盈利能力显得比实际的低在众城公司中由于将共同固定成本分摊于三条生线,使服装生产线看似出现亏损的结果而事实上,取消这条生产线将导致公司整个净营业收入的减少如果我们重于调整表8-2中的数据,并取消共同固定成本的分配,结论非常明晰利用本书第七章介绍的分部分析法调整表8-2后,结果见表8-4表8-4众城公司生产线分析——贡献式损益表调整(单位元)生产线合计糖化妆品服装销售收入2500001250007500050000减可变费用105000500002500030000贡献毛利145000750005000020000减可溯固定费用工资5000029500125008000__15000100075006500折旧一装修5000100020002000保险30002000500500合计73000335002250017000生产线分部毛利720004150027500300O减共同固定费用公共设施2000房租20000一般管理费用30000合计52000净营业收入20000与表8-2相比,表8-4从另一侧面反映了服装生产线的问题表8-4显示,服装生产线抵补了它自身所有的可朔成本并形成了3000元分部毛利以抵补公司共同固定成本因而,除非另有一条生产线能提供更大的分部毛利,否则应该保留现有服装生产线当我们谈到是否有另外的产品以取代服装对,涉及到生产空间的机会成本问题再进一步,管理层应该探讨闲置空间的其他用途,如增加新的产品、扩大现有产品广量、出租现有服装生产占用的空间等等此外如果某生产线对于公司其他产品的销售是必不可少的,或者其产品对吸引客户有独特的作用,那么,即使该生产线的毛利小于其他生产线,亦应予以保留例如食品店中的面包生产线并非高盈利,但顾客对面包有稳定的需求.如果某食品店取消面包供应,无疑将失去大量顾客
二、自制或外购的决策分析一件产品在到达消费者手中之前要经历许多个__和生产过程首先要通过采集矿物、种植庄稼、饲养动物等方式获取原材料,再是对原材料进行加上,从中去除杂质获取有用材料;进而将有用的材料进一步__成合适的形式,用作制造产品的基本投入品,然后是从投入品到产成品的制造过程最后还需把产成品交付到消费者手中如果一个公司将上述步骤中的几个过程纳入其中、那么它就是实行了垂直联合,这种情况非常普遍有的公司甚至将上述全过程纳于其中,从最初原材料开采或动植物养植直到产成品的交付,而有的公司则只经营其中的若干个环节,从外部购入原材料或中间投入品原材料和零部件在分司内部生产,还是从外部供货商处获取的决策,通常称为“自制或外购决策”实际上,任何有关垂直联合的决策都是自制或外购决策1.自制或外购决策的战略问题垂直联合为企业带来多方面的优势首先,实行垂直联合的企业较少依赖供货商,自己能够为生产过程提供稳定的中间投入品其次,自制中间投入品能使企业较好地控制中间投入品的质量,而无需受供货商的质量标准制约此外,实行垂直联合的企业还可在“自制”中间投入品中实现利润但另—方面垂直联合也有其弊端一个企业的所有中间投入品都由自己提供,就有可能__与外部供货商失去__,而这对企业__发展是有害的与外部供货商的关系一旦中断,就难于重新建立当企业的产量突然扩张时,它对中间投入品的需求就难于从内部得到满足,而此时再向外部供货商寻求援助时,也许极为困难另外,由于生产技术不断革新,企业会发现,与外购相比,自制中间投入品的成本会变得越来越高对中间投入品的供货商来说,由于他同时为多家企业供货,进行大批量生产经营,因此在中间投入品研究__和生产方面,能够取得规模经济效应比之自制中间投入品的企业来说,外部供货商取得的规模经济更容易降低成本,提高质量2.自制或外购决策的一个案例管理人员应该如何解决自制或外购决策问题呢大体上讲,应从定性和定量两方面进行权衡定性方面应考虑前面提到的选择自制的各种利弊,定量方面应着重分析成本——与外购相比,自制成本如何分析过程需涉及多种成本,包括机会成本以明华公司为例,该公司现自制一种车闸用于其山地自行车生产线公司会计部门提供的自制车闸的成本资料如下单位元每个8000个直接材料648000直接人工432000可变费用18000车间管理人员工资324000专属设备折旧216000已分摊一般管理费用540000总成本21168000明华公司接到一部供货单,供货商以每个19元的__每年提供8000个车闸明华公司是否应停止自制车闸,接受外部供货从财务核算的观点看,解决这一决策问题必须集中分析差额成本如前所述,从成本数据中排除不可避免成本,可得到差额成本不可避免成本包括
①沉没成本
②不论自制或外购车闸均需支付的未来成本剔除不可避免成本后所余的成本就是通过外购车闸能避免的成本如果余留成本小人外购__,则公司应该继续自制车闸,而不是接受外部供货这就是说只有当外购__低于公司通过停止自制车闸而能节省的成本时,公司才应从外购入回头分析上述成本数据其中专属设备折旧是自制车闸的一项“成本”,由于设备已经购置,因而这项折旧是一项沉没成本其次,公司已将部分一般管理费用分摊到车闸,由于这些费用是公司各种产品的共同成本,即使车闸从外部购入,这些费用也不会改变因此,已分摊成本不是差额成本不会因自制或外购车闸而变化,同样应从决策框架中剔除生产车闸的可变成本材料、人工和可变费用可以随车闸外购而避免,因而是差额成本如果车间管理人员可随车闸外购而解雇,则车间管理人员工资亦可节省,因而也是决策的相关成本假定可变成本和车间管理人员工资均可随车闸外购而避免,则可得出以下分析表,见表8-5表8-5明华公司自制或外购决策分析表单位元每件产品8000件产品每件产品差额成本总差额成本生产成本自制外购自制外购直接材料6648000直接人工4432000可变经常费用118000车间管理人员工资3324000专属设备折旧2——已分配一般管理费用5——外购__19152000总成本211419112000152000自制比外购多获益540000上表显示,与外购相比,每个车闸的自制成本低5元因此明华公司不应接受外部供货,而应继续自制车闸但是,在公司作出最后决策之前,还应考虑另外一个因素这就是目前自制车闸所占用生产空间的机会成本3.机会成本问题如果车闸由自制改外购后,目前生产车闸所占空间被闲置,那末如前面所指出的,明华公司应该继续自制车闸别无用途的闲置生产空间,其机会成本为零但如果生产车闸所占空间能用于别的用途,那末这个生产空间就存在机会成本,在进行自制或外购决策时.必须予以考虑这项机会成本就是该生产空间得到最有效利用时能产生的分部毛利,是公司所放弃的—项本可获取的利益假设原用于自制车闸的生产空间改用于生产—种新型山地车,每年能创造分部毛利60000元在这种情况下,明华公司向外__车闸并以腾出的生产空间生产新型山地车,将会带来更好的收益自制外购每个车间的差额成本14元19元每年所需车词数量×8000×8000每年总成本112000元152000元机会成本——转产新型山地车形成的毛利老派60000元总成本172000元152000元外购车闸增加的利益20000元应该提出,机会成本并不记录在公司账面上,它并不代表实际货币支付,它代表的是因作出某种经济行为而放弃的经济利益在本例中,明华的机会成本如此高昂,以致于从经济核算的观点来看,继续自制车闸极不合算
三、是否接受一次性订单的决策分析管理人员经常需决定是否接受一次性订单及相应的__“一次性订单”指的是一次性的、偶然的订货假定明华公司接到东方公司的一张订单,要求以179元的单价__100辆改装型号的山地自行车,用于人口密集的城区巡逻对于这种特定用途的车型,明华公司容易以其现有产品CC型改装,CC型自行车的一般售价为249元单位产品成本为182元,列示如下单位元直接材料86元直接人工45元制造费用51元单位产品成本182元上述制造费用中的可变部分为每单位6元这项一次性订单对公司的固定制造费用不产生影响改装车辆需开支17元的增量可变成本,此外明华公司还需向图案设计公司支付1200元用于新车型喷漆模板的设计和制造这项一次性订单对明华公司的其他销售没有影响接受这张订单将对明华公司净营业收入产生什么影响如前所述,只有增量成本才是相关成本—由于目前的阂定制造费用成本不受这项订申的影响,因而它4\是增量成本,也不是相关成本增量净营业收入可计算如下单位元每辆l00辆合计增量收入17917900增量成本可变成本直接材料868600直接人工454500可变制造费用6600特别改装费171700总可变成本15415400固定成本__模板1200总增量成本16600增量净收入1300因此,尽管这项一次性订单的单价179元低于正常的产品成本182元,而且为接受这张订单还需另外开支成本,但这张订单仍能增加公司的净营业收入一般说来,一项一次性订单,只要其产生的增量收入大于其增量成本,就能产生利益但须注意,只有在公司确有闲置生产能力,而且一次性订单不会削减正常的产品销售,才能按上述原则决策例如,如果公司当前已是满负荷生产,那末除上述列示的各项成本外,还需考虑接受一次性订单引致的机会成
四、稀缺资源的利用管理人员经常会面临如何利用稀缺资源的问题如一家百货店楼面__有限,不能无限制存贮各种商品;再如一个制造商的机器运转总时数和直接人工工时都是有限的当一家企业的生产能力因某种稀缺资源而受限制时,这家企业面临一种“制约”受稀缺资源制约,企业不能完全满足生产需求,因而管理人员必须选择适当途径合理利用稀缺资源由于这种选择不影响固定成本,所以应该选择使公司总贡献毛利达到最大的使用途径为使总贡献毛利达到最大,公司注重的不一定是单位贡献毛利最高的产品事实上,公司应该注重使稀缺资源贡献毛利最大化的那些产品和订单例如明华公司需要生产的自行车行李袋,可有两种选择——M型和T型,其成本与收益资料如下型号M型T型单位售价25元30元单位变动成本20元18元单位贡献毛利15元12元贡献毛利率60%40%初看起来,生产M型比生产T型获益大得多就单位贡献毛利来说,M型为15元,而T型只有12元;从单位贡献毛利率看,M型为60%,而T型只有40%现在我们再考虑另外一个因素制造行李袋的工厂处于满负荷运行状态一般来说这并不意味着工厂的每个工人和每台机器都处于满负荷工作状态因为各台机器的生产能力不同,有些机器并未按最大生产能力进行生产但如果该厂作为一个整体不再能生产出更大量的产品,那末肯定有一些机器和工人已达到最大生产能力制约工厂整个生产水平的机器或工人就称为“瓶颈”明华公司的“瓶颈”是一部缝纫机用这台设备加上自行车行李袋,M型每只所需工时为2分钟,T型每只需1分钟由于这台设备承担的工作量已经大于其生产能力,因而必须调减工作量在这种情况下,生产哪种型号的行李袋更为有利要解决此问题,应该分析“稀缺资源单位贡献毛利”,其计算方法是单位产品的贡献毛利除以单位产品所需的稀缺资源量现将两种型号行李袋的稀缺资源单位贡献毛利的计算列示如下型号M型T型单位产品贡献毛利a15元12元单位产品所需缝纫机工时b2分钟1分钟单位稀缺资源贡献毛利a÷b7.5元/分钟12元/分钟利用以上结果不难判断生产哪种型号更为有利用于T型产品上的缝纫机工时,每分钟可增加12元贡献毛利和利润;而用于M型产品,则只能增加7.5元因此,应该生产T型产品尽管M型产品的单位贡献毛利和贡献毛利率较大,但T型产品提供的稀缺资源贡献毛利更大为确证生产T型产品更有利,假定现有1小时缝纫机工时可以利用,并且两种产品均有需求这1小时工时可用于生产30件M型产品60分钟÷2分钟,也可用于生产60件T型产品60分钟÷1分钟,结果如下 型号M型T型单位产品贡献毛利15元 12元1小时可__的产品数量 ×30 ×601小时产生的贡献毛利450元 720元这个例子清楚表明,仅仅着眼于单位产品贡献毛利是不够的,还须分析公司稀缺资源的贡献毛利
五、联产品成本和贡献法在一些产业,一种原材料投入可生产多种最终产品例如在肉产品__行业,以生猪为原材料可__出腊肉、火腿、烤肉、排骨等最终产品一个企业如果利用一种投入品__生产多种最终产品,就面临着如何将这种投入品的成本分摊于各种最终产品的问题在探讨这个问题前,先定义三个概念——联产品、联产品成本和分离点利用一种投入品生产出来的两种或两种以上产品称为联产品分离点指生产__过程中联产品腊肉、火腿、烤肉、排骨等可以各自区分开来的那个点联产品成本是指生产过程中分离点以前开支的制造成本在分离点上,有些联产品成为最终产品,可销售给消费者,其他联产品还需进一步__才能用于消费这三个概念见图8-l所示腊肉销售火腿销售联合投入月猪烤内销售排骨销售联产品成本分离点联产品单独的产品成本图8—l1.联产品成本分摊的陷阱实际上,联产品成本是同时生产多种最终产品时发生的共同成本在分离点上,如何将这些共同成本分摊于不同产品,传统的成本会计学中有多种方法一种典型的方法是根据最终产品的销售__分摊联产品成本尽管从某种意义亡说,联产品成本的分摊是必要的,但在企业内部的决策过程中,对这种成本的分摊需十分谨慎否则,很容易导致错误决策请看下例洁灵公司是一家洗涤用品制造商,其六条香皂个产线上的产品所用投入品相同,联产品成本构成六种产品生产成本的主要部分联产品成本以分离点上六种产品的相对销售__为基础分摊另有一种废品来自六条生产线以前因废品没有商业价值,洁灵公司将其倾倒在垃圾场但后来公司研究部门发现,废品经进一步__后,可作为化肥原料出售,因此公司停止倾倒废品对废品进一步__每年需成本175000元,__后的废品每年可售得300000元负责分摊制造成本的会计人员将废品售价连同六种香皂的售价一并纳__产品成本的分摊,结果废品摊得150000元的联产品成本将此150000元加上废品进一步__所需成本175000元,共计325000元,由此得出结论是,废品__出现净亏损进一步__后废品售价300000元减对废品核算的成本325000元净亏损25000元2.出售或继续__的决策在分离点上关如何处理联产品的决策中,联产品成本是无关成本,这是因为到达分离点时,联产品成本业已发生,因而成为沉没成本在洁灵公司的案例中,从分离点开始如何进—步处理废品的决策不应受其分摊的150000元联产品成本影响正确的分析应该是单位元向垃圾场倾倒进—步__销售__0300000额外__成本O175000贡献毛利0125000进一步__获益125000这类决策称为“出售或继续__决策”在分离点后继续__一种联产品,只要__所得增量收入超过增量__成本,继续__就是有利可图的,这是一条基本原则在分离点前已经发生的联产品成本是沉没成本,对于分离点后如何处理联产品的决策,这种成本是无关成本我们再提供—个关于出售或继续__决策的详细案例假定利用同—种原材料生产三种联产品表8-7列示了三种产品的成本和收入资料,以及关于在分离点何种产品应出售何种产品应继续__的分析如表所示单位元,产品B和C应作进一步__,产品A应在分离点出售ABC在分离点售价12000015000060000继续__后附加售价16000024000O90000联产品成本80000_____040000继续__的成本5000060000_____出售或继续__分析继续__后售价4000090000090000分离点上售价12000O15000060000继续__所得增量收入4000O9000030000继续__的成本500006000O_____继续__所得盈亏_____3000020000二.资本预算决策在成本会计中,“资本预算”这一概念用于描述与资本支出有关的计划与财务活动资本支出的目的通常包括购置所设备、引进新的生产线和生产设备的改造更新等等,因此,资本预算决策是影响企业__盈利能力的一个关键因素当企业拥有的投资资金非常有限,而面临着多种多样的投资机会时,企业的__盈利能力在很大程度上取决于管理层的资本预算决策能力由于各种投资机会都是__性的,而未来经营环境和经营状况都有很大的不确定性,这使选择投资机会的问题变得非常复杂为作出明智的投资决策,管理人员需掌握一系列分析工具,以帮助并引导决策者比较、权衡各种投资方案的优劣本章我们着重介绍这些分析工具I资本预算——一个投资概念资本预算涉及的是为未来收益而进行的一项资金投入,因而它是一个投资概念谈到投资,人们往往会想到投入资金__公司股票和债券,但这仅仅是投资的一种形式事实上,企业投入资金__设备或贮存原材料也是一种投资例如一家快餐店新开一个分店、一个商场购置—台电脑用于出纳结账、一个工厂改造一条生产线生产新型产品等等,都是投资活动所有这些投资活动的一个共同特征是,当前投入一笔资金,以期未来时期增加现金流入或减少现金流出,并获得收益
一、典型的资本预算决策什么样的商业决策需作资本预算分析事实上,任何涉及为在未来获得某种收益增加收入或减少成本而在当前进行的支出都需作资本预算分析,公司管理层面临的资本预算决策通常包括·降低成本决策是否购置新设备以降低成本·规模扩张决策是否建立新的工厂、库房或其他设施以扩大生产规模·设备选择决策在可供选择的几种机器设备中哪种相对成本最低·租赁或__决策应该租赁还是__新的设施·设备更换决策旧设备应该在当前还足以后更换大体上,资本预算决策可分为两大类——筛选决策和优先决策筛选决策用于考虑一个备选方案是否符合基本标准例如有一个企业,其筛选各种降低成本方案的标准为使企业税前利润达到20%而优先决策则是从几种符合条件的方案中选出最优方案例如,一家企业需从五台备选设备中选择一台替代现有设备,这就是优先决策本章我们讨论筛选决策的基本方法优先决策留待下一章分析
二、商业投资的特征大部分商业投资都具有两个特征一是关涉折旧性资产,二是投资回报持续一段较长时间1.折旧性资产折旧性资产的一个重要特点是,在其使用寿命终点,它没有或基本没有变现价值而对于非折旧性资产来说,在项目运行终点、投资原值可完全收回例如—个企业以5000元的__买入—块土地非折旧性资产,并将其出租10年,每年租金750元,lO年期末,这块土地仍然保持完好,其变现价值不会低于买入价这种投资的回报率易于计算由于这项资产土地在l0年期末保持完好,最初5000元投资的回报就是每年750元,因此回报率为15%750÷5000相对来说,折旧性资产回报率的计算复杂得多由于在整个使用期间,资产被“用完”,因此这种资产提供的收入必须足以为初始投资带来回报,并收回初始投资本身原值例如,假设上例中的5000元投资不是用于土地而是用于设备,并假设该设备在10年内每年为企业降低经营成本750元在此情况下,该设备投资回报率是否与土地投资率相同,即为15%答案是否定的设备带来的回报比土地带来的回报要小得多,其原因是,在10年寿命期末,该设备将变得不再具备任何商业价值,因而该设备使用带来的每年750元收益中,有一部分必须用于回报初始投资本身原值5000元只有此外的剩余部分才是10年期内该项投资的回报2.货币的时间价值如前所述,商业投资的另一个共同特征是它提供的回报将持续相当长一段时间因此,在进行资本预算决策时,必须使用有关货币时间价值的分析技术通俗地说,任何—个经营者都认为当前的一元收入比下一年的一元收入更有价值,这个朴素的道理同样适用于不同投资方案间的抉择,即较早提供投资回报的方案优于较晚提供回报的方案为充分考虑商业投资上述两个基本特征,资本预算技术必须融入“折现现金”观念,本章大部分篇幅将用于分析折现现金流方法在资本预算决策中的应用Ⅱ现值的概念前面谈到,今天的一元钱比明年的一元钱具有更大的价值,即等量货币在不同时期具有不同的价值货币随着时间的推移而发生增值,称为货币的时间价值由于货币具有时间价值,决策者需要一种工具将未来收入折成现值,以便将投资项目的未来收入与当前支出在同一价值基础上进行比较利息理论提供了这种工具
一、利息理论如果银行一年后对现在存入的100元支付105元,我们说银行支付的年利率是5%,这种数量关系可表述为F1=p1+r1其中F1=一年后收入的金额p=当前支出的金额r=利率如果当前100元支出用于银行存款账户,利率为5%,即P=100元,r=0.05,则一年后收入的金额为Fl=105元当前支出的100元称为一年后收人的105元的现值,也称为未来105元收入的折现价值1.复利如果投资者将其货币在银行存款到第二年,情况会是怎样这种情况下,到第二年末,100元初始存款将增值到110.25元初始存款100.00元第一年利息100元×O.055.00元第一年末金额l05.0O元第二年利息105元×0.055.25元第二年末金额110.25元注意到第二年的利息为5.25元,而第一年利息为5元第二年获得的利息大于第一年获得的利息,其原因是利息本身也能获取利息,即第一年获得的5元利息能被存人存款账户、与100元初始存款一起产生利息,这就是复利概念上述复利计算是年复利计算,复利计算还可以半年、季度或更短期限为基础复利计算周期愈短,频率愈高,投入金额增值愈快复利的概念可以公式表述为Fn=p1+r2其中n=年数,复利按年计息若n=2年,则初始投入F在两年后增值为L2=loo1十O.05F1=110.25元2.现值和终值图9-1表示了利息理论公式中现值和终值的关系;图中显示,如果按5%的利率存入银行100元,复利按年计算,到五年后,将增值为127.63元(单位元)127.63121.55115.76110.25105.00100.00年份0(现值)1(终值)2(终值)3(终值)4(终值)5(终值)图9-l现值与终值的关系
二、现值的计算一项投资的价值可从两方面衡量,一是其现值,二是其终值从上面的计算过程中我们知道,如果知道一笔金额的现值如上例中的初始存款100元,利用公式2容易求出这笔金额在几年后的终值但如何利用一笔金额的终值求其现值呢例如,假定你在两年后将获得一笔200元的收入,即这笔金额的终值是200元,它的现值是多少——它现在值多少未来时间获得的一笔金额的现值可用以下公式计算,它由公式2转换而来P=Fn31十r’在我们的例子中,F=200元未来获取的数额,r=0.05利率,n=2从当前至未来收入获取的年数P=200元(1+
0.05)可见,在年利率为5%的条件下,两年后200元收入的现值是181.40元实际上,我们说在年利率为5%的条件下,当前收入181.40元与两年后收入200元是等值的181.40元和200元是对同一笔金额的两种计量上述计算,就是求解一笔未来现金流的现值,这种过程称‘‘折现”我们将200元折现为181.40元,折现对使用的利率5%称为折现率将未来数额折为现值是商业活动中的种常见行为计算未来收入的现值在资本预算决策中非常有用随着公式3中n值的变化,上述运算往往会变得非常麻烦为便于计算,本书附录一“1元的现值表”列示了在不同利率水平上,未来不同时期1元收入的现值如表中列示在5%的年利率水平上,未来2年获取的1元收入,其现值为0.907元,因而同期200元收入的现值为200元×O.907=181.40元这与我们先前用公式3求得的结果一致
三、现金流的现值很多投资带来的收入不是未来一个单独时点上的一笔金额,而是一系列的现金流由一系列相等金额形成的现金流称为年金例如某公司投资持有一笔__债券,该笔债券期限5年,每年产生利息15000元,该笔债券利息形成的现金流的现值为多少如表9-1所示,折现率为12%,按年度计复利,则该现金流的现值为54075元表9—1一系列现金收入的现值单位元年折现系数表附录二利息收入现值10.__3150001339520.797150001195530.712150001068040.63615000954050.56715000850554075表9-2中有两点非常重要,一是时间愈往后,15000元利息收入的现值愈小,一年后的15000元的现值是13395元,而5年后的15000元的现值只有8505元这种变化清楚显示了货币时间价值的意义二是表9-2中的计算虽然难确,但工作量很大其实,利用附录二可以很容易地求得一样的结论附录二是“1元的年金现值表”,列示了不同利率水平上,未来不同年份1元现金流的现值下面我们使用附录二中查得的系数作一运算年系数年率12%,查附录二1O.__320.79730.7124O.63650.5673.6055年系数之和为3.605直接查附录二也可得利率为12%时5年期内l元现金流的折现系数为3.605以3.605乘现金流15000元,可得现值54075元,与表9-2结论相同15000元×3.605=54075元因此,计算现金流的现值时,应注意使用附录二“1元的年金现值表”Ⅲ折现现金流——净现值法通过折现现金流进行资本预算决策有两种方法一是净现值法,二是内部收益率法也称“按时间调整的收益率法”本节讨论净现值法,内部收益率法留待下节介绍
一、净现值法应用案例按照净现值法,一个投资项目的所有现金收人流量的现值与所有现金支出流量的现值进行比较,两者之差为净现值净现值决定投资项目是否可行例1泰隆公司考虑是否购置一台机器以替代人工作业,机器成本5000元,使用寿命5年,5年期末残值为零使用机器每年减少人工成本1800元,泰隆公司要求所有投资项目的税前收益率最低为20%这台机器是否应该买为回答这个问题,首先必须取得与此项目有关的现金收入流量与现金支出流量为简便起见,我们已经假定现金收人流量为每年减少工人成本1800元,现金支出流量是对机器的初始投资5000元投资决策问题泰隆公司必须判断,在其他投资方式可以获得20%收益的情况下,如果这台机器在未来5年内每年减少成本1800元,当前5000元投资是否可行为判断该项投资是否可行,需要将每年1800元的现金流量折成现值后与机器成本进行比较由于泰隆公司要求的最低收益率为20%,应以20%为折现率表9-2给出了该项投资可行性的净现值分析表9-2投资项目的净现值分析单位元初始成本5000项目寿命年5每年节省成本1800残值0要求收益率20%项目年现金流量折现系数现金流现值每年节省成本1—51800元2.991*5384初始投资当前5000元1.O005000净现值384*由附录二表中查得据此分析,泰隆公司应该购置这台机器成本节省的现值为5384元,而投资所需现值为5000元,从成本节省的现值中扣减投资所需现值,得净现值384元当净现值大于或等于零时,投资项目就是可行的;当净现值为负值时,投资项目就不可行即若净现值为则项目正可行,因为项目带来的收益大于所要求的收益率零可行,因为项目带来的收益等于所要求的收益率负不可行,因为项目带来的收益小于要求的收益率
二、__现金流量在资本预算决策中,分析重点是现金流而不是会计净收入因为会计净收入以权责发生制为基础,而不考虑现金流入和流出的具体时间从资本预算的角度看,现金流量发生的具体时间是个重要因素,因为等量货币在当前比在未来更有价值因此,尽管会计净收入数字在很多方面非常有用,但不能用于折现现金流量分析,在资本预算决策中,决策者__的不应是会计净收入,而是与投资项目有关的特定现金流量及其发生的具体时间在分析投资项目时,应该获取什么样的现金流量信息呢虽然不同项目的现金流不同,但大体上有以下类别1.典型的现金支出流量在大多数投资项目中,往往存在一个需要立即支出的现金流量、用于设备或其他资产的初始投资出售旧设备所实现的残值可视为现金收入流量或作为所需投资的一个扣减项此外,有些项目要求公司增加营运资金营运资金是指超过流动负债部分的流动资产额现金、应收账款和存货,用以满足日常经营之需当公司运作—个新项目时,流动资金账户余额往往会增大营运资金需求量的增加应作为项目初始投资的一部分此外,很多项目需要支付定期的维护和修理费用及额外经营成本,在此均应作为资本预算决策中的现金支出流量2.典型的现金收入流量在现金收入流量方面,一个投资项目常常会提高收入或降低成本;二者均可视为资本预算决策中的现金收入流量项目寿命期满,设备出售所得残值也作为现金收入流此外,在项目运作终了后,从中释放出来移作他用的营运资金亦应作为现金收入流量归结起来,商业投资项目通常引起以下几种现金流量1现金支出流量
①初始投资包括__成本;
②需要增加的营运资金;
③维护和修理费用;
④增加的经营成本2现金收入流量
①增加的收入;
②节省的成本;
③残值;
④营运资金的释放项目终了移作他用的营运资金
三、初始投资的回收有人也许会问,在计算项目的现值时___不减去折旧原因在于首先,折旧是个会计概念,与日常现金支出流量无关如前所述,制定资本预算决策的折现现金流量法注重的是现金流量虽然在计算会计净收入时,折旧是个极重要的概念,但在注重现金流的分析框架中,它是无关性的其次,折现现金流量法自动地提供初始投资的回报,因而不必扣减折旧参见下例例2益德公司考虑购置一台设备,成本为3170元,该设备寿命四年,使用期满后,残值为零估计该设备每年为公司增加净现金收入1000元公司对投资项目的要求是年收益率不低于10%表9-3列示了关于购置该设备可行性的净现值分析由于折现率为10%时净现值为零,所以该设备为初始投资提供的回报率恰好为l0%表9-3益德公司设备的净现值分析初始成本3170元项目寿命年4每年净现金收入1000元残值0要求的回报率10%项目年现金流量折现系数现金流量现值每年净现金流入1—41000元3.170*3170元初始投资当前3170元1.OOO3170元净现值0*注由附录二表查得使用设备带来的每年1000元现金收入流量由两部分组成,一是设备初始投资3170元的部分回收,二是该项投资的回报每年1000元现金收人流量在这两部分间的分割在表9-4中列示表9—4益德公司每年现金收入流量的分割单位元
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)每年投现金收入投资回报每年投资每年末收回年资余额1×10%回收额投资余额2—31—4131701000317683248722487100024975117363173610001738279094909lO00919090投资回收总额3170第—年现金收入流量1000元由两项组成,一是初始投资3170元的回报按10%计317元,二是该项投资回收额683元由于在四年间未回收投资逐步减少,因而其利息收入相应减少在第四年末,初始投资3170元全额收回
四、两项假定在处理折现现金流时,通常以两个假定为前提一是所有现金流发生在期末但事实上,在一个计算期内,现金流量发生的具体时间往往是不统一的作出这一假定的目的是简化计算二是一个投资项目产生的所有现金流立刻投资于其他项目中,而且第二个投资项目的收益率不低于第一个项目中使用的折现率在此条件下,第一个项目使用的收益率才有可能准确如表9-2中益德公司的例子中,我们使用了10%的折现率除非每期产生的资金立即投资于收益率至少为10%的另一个项目,否则该例中设备的净现值是不准确的
五、选择折现宰使用净现值时,必须选择一个折现率用以将现金流折成现值例1中使用了税前收益率20%,例2中使用了10%的收益率二例中的折现率主要是出于运算便利随意选取的在实际决策中,公司需花费大量时间仔细核算折现率公司的资本成本通常被认为是最合适的折现率公司资本成本并非直接等于公司为__债务支付的利率事实上,资本成本是个宽泛的概念,是所有投资资金来源包括债务和股本的综合成本,其计算方法在投资学书本中均有介绍,此处不予分析资本成本也称为“最低可接受的回报率”、或“取舍率”、或“预期最低回报率”
六、净现值法的一个综合案列为了对净现值法作一归纳,我们再提供一个综合案例,说明净现值法在投资方案分析中的应用,同时,该案例还有助于总结和巩固前面介绍的有关成本管理思想例3天利公司考虑是否__一种新产品,其生产销售期为5年,有关成本和收入资料如下单元元所需设备成本60000所需营运资金_____0四年的大检修费用5000五年后设备残值_____每年收入和成本销售收入200000已售产品成本125000付现经营成本工资、__费和其他直接成本35000该投资方案涉及一系列现金收支流量,分析如表9-5表9-5天利公司投资项目净现值分析单位元销售收入200000减已售产品的成本12500O毛利75000减付现成本工资、__费等35000每年净现金流入40000项目年现金流量折现系数20%现金流量现值购置设备当前600001.00060000营运资金当前_____O1.000_____0大检修费用450000.482*2410每年来自该生产线的净现金收入1—5400002.991**119640设备残值5_____O.402*4020返回营运资金5_____00.402*40200净现值1450*从附录一查得**从附录二查得注意上表分析中对营运资金的处理在项目启动时,营运资金作为一项现金支出流量,而在项目终了时,它作出一项现金收入流量另外需注意对销售收入、销售产品成本和付现成本的处理其中付现成本包括项目运作期间发生的工资、__费用、其他营业费用等现金支付折旧不属付现成本,因为它不引起日常现金支付由于整个净现值为正数,在投资资金没有更好用途的情况下,这种新产品应予__IV折现现金流——内部收益率法“内部收益率”或称“按时间调整的收益率”可定义为一个投资项目在其使用寿命期内带来的利息收入,它有时被直接称为一个项目的收益内部收益率的计算,就是确定项目现金支出流量现值等于现金收人流量现值时的折现率换句话说,内部收益率就是使项目净现值为零的折现率
一、内部收益率法的应用案例在制定资本预算决策时内部收益率的确定极为重要例4九州公司引进一台新设备以替代原设备新设备购置成本为16950元,使用寿命10年,残值为零新设备将提高生产效率,每年为公司节省人工工资3000元为计算新设备带来的内部收益率,需要确定使项目净现值为零的折现率在每年净现金收入流量相等的条件下,最简单直接的计算方法是将项目所需投资除以预期每年净现金收入流量由此得出—个系数用以确定内部收益率公式如下内部收益率系数=所需投资每年净现金收入流量由公式1求出系数,根据此系数在现值表中的位置确定它所代表的内部收益率在例4中使用公式1得所需投资16950每年净现金收入流量=3000元=
5.650因此,使每年3000元的现金收入流量等于当前16950元投资的折现系数为5.650再根据该系数在附录二表中的位置确定它所代表的收益率在附录二表中10年期一栏,找到系数5.650代表的收益率为12%因此,新设备的内部收益率为12%反过来,通过计算折现率为12%时的净现值,可以证明上述结论,参见表9-6表9-6收益率为12%时的项目净现值初始成本16950元项目寿命10年每年节省成本3000元残值0项目年份现金流量折现系数现金流现值每年节省成本1—103000元
5.650*16950元初始投资当前1的50元1.00016950元净现值O*从附录二查得可见、折现率为12%时,每年现金收入流量的现值等于项目投资所需现值,即净现值为零因而12%就是该项目的内部收益率
二、插值法插值法用以确定利率表中没有出现的内部收益率由于利率表一般只包括整数百分数如10%、11%、12%等等,而实际上投资项目的内部益率往往是小数百分数如11.2%等因而插值法非常重要现介绍如下假定与项目有关的资料如下所需投资6000元每年节省成本1590元项目寿命10年为计算该项目内部收益率,用前面的方法求得相应的系数为4所需投资6000元每年成本节省=1500元=
4.000查附录二表,在10年期一栏,可发现系数4.000对应的收益率介于20%于22%之间为确定收益率,使用插值法如下观值系数20%的系数4.1924.192实际系数4.00022%的系数3.923差0.1920.262内部收益率=20%0.192/O.2的×2%=21.4%
三、内部收益率的使用计算出内部收益率后,可将其与最低可接受的投资回报率通常是资本成本进行比较,并据此作出投资决策若内部收益率大于或等于成本,则项目是可行的;若内部收益率小于资本成本,则项目不可行只有当项目提供的收益率不低于投入资金的成本时,项目才是有利可图的在九州公司一例中,如果公司要求所有投资项目的最低收益率为10%,则由于新设备提供的收益率为12%,因而项目是可行的V资本成本作为项目筛选标准在前面的案例中已经看到,资本成本作为一项标准,用于投资项目的筛选在采用内部收益率法时,资本成本作为最低可接受的收益率如果项目的内部收益率小于该最低可接受的收益率,则该项目不可行在九州公司案例中,使用了这一方法,其中最低可接受的收益率为l0%在采用净现值法时,资本成本作为实际折现率用子项目净现值的计算若项目产生的净现值为负值,则项目不可行当项日在社会责任、提供就业机会的道义或改善企业竞争力等非计量因素方面具有重大意义时,另当别论;若项目产生的净现值为正值或零,则项目是可行的资本成本作为筛选标准,其运用总结于图9-2净现值法内部收益率法图9-2资本领算筛选决策Ⅵ净现值法与内部收益率法的比较在制定资本预算决策时,净现值法在许多方面优于内部收益率法首先,净现值法使用简单方便内部收益率法往往需要通过“逐次测试”的过程来确定使项目现金收入流量与支出流量相等的收益率的准确值而采用净现值法时无需进行“逐次测试”其次,使用净现值法便于根据风险程度调整决策分析企业预期现金收入流量发生时间愈晚,面临的风险愈大为把握不同时间发生的现金收入流量的不同程度风险,企业往往根据现金收入流量发生的时间调整折现率,即对较早发生的现金收人流量使用较低的折现率,而对较晚发生的现金收入流量使用较高的折现率例如,一个企业预期某项目未来15年内每年有_____元现金流入如果企业资本成本为18%税前,则企业可能以该资本成本作为第一个5年的折现率,对于第二个5年,折现率可能提高例如提高到20%,对于第二个5年,折现率可能进一步提高例如提高到25%持续提高折现率是依据时间因素控制风险的行效调整方法而在使用内部收益率时这种对折现率的有选择性调整是不可能的此时根据风险程度进行调整的唯一可能办法是提高最低可接受的收益率相比之下,这种做法要粗略得多,因为它以同样的风险等级调整所有的现金收人流量,而不考虑各时期现金收入流量发生时间的早晚再次,与内部收益率法相比,净现值法提供更为有用的信息采用净现值法得出的净现值在决策中非常有用,这将在本书下一章作进一步讨论Ⅶ净现位法的进一步运用此前讨论的案例都局限于考虑单个投资方案现在进—步将净现值法运用于两种投资方案的比较,同时将相关成本概念纳入折现现金流分析使用净现值法对不同投资项目进行比较,具体方法有二一是“总成本法”,二是“增量成本法”
一、总成本法在比较不同投资项目时,总成本法是最灵活、也可能是使用最广泛的方法例5恩泰公司一台设备出现毛病,若对其进行更新,需成本20000元,此后五年内的维护和大检修费用为8000元,通过更新和维修,设备可在今后10年内使用10年期末,设备必须淘汰,残值约6000元该设备目前残值为7000元设备运行每年需成本30000元,每年收入总额40000元另有一个可供选择的方案恩泰公司可按36000元的__购置一台新设备,使用寿命10年但使用5年后需进行检修,费用为3000元10年期未,设备残值为6000元新设备每年运行成本21000元,年收入总额40000元恩泰公司要求投资项目最低回报率为18%税前公司应该购置新设备还是更新旧设备具体分析见表9-7表9-7用总成本法选择项目单位元新设备旧设备每年收入能性4000O40000每年运行成本2100030000每年净现金收入19000_____项目年现金流量折现系数*现金流量现值购置新设备初始投资当前360001.00036000五年维修费53000O.4371311每年净现金收入1—10190004.49485___旧设备残值当前70001.0007000新设备残值60000.191___6净现值56221保留旧设备更新成本当前200001.00020000五年维修费580000.4373497每年净现金收入1—10_____4.49444940旧设备残值1060000.191___6净现值22590购置新设备比保留旧设备多获净现值33631*从附录
一、二中查得表9-7有两点值得注意首先,在对两种方案的分析中均纳入所有的现金收入流量和现金支出流量,包括与决策有关的现金流量和与决策无关的现金流量正因为此,这种方法被称为总成本法其次,对两种方案都计算净现值,这是总成本法的一项明显优势,有助于逐个比较多种备选项目,并从中挑选出最佳方案在上例中,备选方案只有两种分析结果显示,购置新设备的方案较优具有最大净现值的方案并非总是最优方案——在本例中如此进一步的分析见下一章“优先决策”一节
二、增量成本法当只有两种方案备选时,增量成本法可更直接、更便利地得出决策结论与总成本法不同,增量成本法只是集中分析差额成本从技术上说,“增量成本法”这一名称并不确切,因为这种方法集中分析差额成本包括成本增加与成本减少,而非仅仅集中分析增量成本其分析过程仅仅是将在两种备选方案间发生差异的成本和收入纳入折现现金流量分析中再就例5中恩泰公司案例进行分析,见表9-8该表分析仅使用了差额成本表9-8用增量成本法选择项目单位元项目年现金流量折现系数*现金流量现值购置新设备增加投资当前160001.00016000五年内可减少维修费550000.4372185每年增加净现金收入1—1090004.49440446旧设备残值当前70001.0007000残值差异100一0购置新设备多获净现值33631元*从附录二查得上表中有两点特别值得注意首先,表9-8中净现值33631元与表9-7中利用总成本法得出的结论一致两种方法解决同一个问题,殊途同归其次,表9-8中使用的成本正是表9-7中两种方案的成本的数值差例如,表9-8中购置新设备所需增量投资16000元正是表9-7中购置新设备所需成本36000元与更新旧设备所需成本20000元之间的差额表9-8中其它数字以同样方法求得
三、最低成本决策有些决策并不直接涉及收入变化例如,一家公司关于购置还是租赁一部班车接送员工的决策;一个免费送货的商场关于是否更换送货车辆的决策在这类决策问题中,最理想的方案应该是以现值核算的成本最低的方案因而这类决策称为最低成本决策例6天安公司考虑是否购置一台新的班车以更换旧班车,新班车的使用成本明显低于旧班车,有关资料如下单位元旧班车新班车最初购置成本2000025000当前残值3000—每年使用成本150009000当前需要检修费用4000—6年后残值O5000剩余寿命6年6年天安公司资个成本为10%利用最低成本法进行的分析见表9-9表9-9总成本法最低成本决策单位元项目年现金流量折现系数*现金流量现值购置新设备初始投资当前250001.00025000旧设备残值当前30001.0003000每年营运成本1—690004.35539195新设备残值6500005642820净现金支出现值58375保留旧设备当前大检修费用当前400010004000每年营运成本1—6150004.35565325净现金支出现值69325购置新设备多获净现值10950*从附录二查得表9-9显示,在两种方案中,购置新班车的方案所需总成本的现值较低运用增量成本法所作分析见表9-10,该表中的数据表示总成本分析法中两种方案间的差异表9-10增量成本法最低成本决策单位元项目年现金流量折现系数*现金流量现值购置新设备增量投资当前210001.00021000日设备残值当前300O20003000年年节省营运资金1—660004.35526130夺值差额65000O.5642820购置新设备多获净现值10950*从附录二查得Ⅷ资本预算决策的其他方法作为决策工具,折现现金流量法获得了广泛的接受和运用此外,资本预算决策尚有其他方法可资利用,其中有的方法颇受决策者重视本节我们介绍两种,—是回收期法,二是简单收益法这两种方法都有一百多年的使用历史,但作为项目评估的基本方法,其作用有下降趋势
1、回收期法回收期法的分析重心是一个时间段,即回收期回收期可定义为从一个投资项目产生的现金收入中收回其初始成本所需时间回收期法的基本原则是投资成本收回愈快,投资项目愈是理想回收期以年为单位若每年的净现金收入流量相等,则可用下列公式计算回收期所需投资回收期=每年净现金收入流量”*注若用新设备取代旧设备,则以每年净现金收入流量增量作分母例7劝业公司需要购置—台新设备现考虑两种型号A型和B型A型__15000元,每年降低营运成本5000元,B型__12000元,每年也能降低营运成本5000元根据回收期计算公式A型设备回收期=B型设备回收期=根据以上结果,B型设备投资回收期较短,因此应选择B型设备
二、对回收期法的评价回收期法提供的并不是投资项目盈利性的真正的衡量工具实际上,它提供一个时间度量,仅给出了收回初始投资所需时间然而,投资回收期的长短通常并不是衡量一项投资盈利性高低的准确指标以例7中两种设备为例由于B型回收期较短,似乎购置B型更为合适但如果另加—项资料数据,情况就会改变A型设备使用寿命10年,B型5年即达到一台A型设备的工作时间,需要购置两台B型设备在此情况下,尽管B型设备投资回收期较短,但投资A型设备明显优于投资B型设备遗憾的是,回收期法缺乏体现两种投资间使用寿命差异的内在机制,而这种差异是非常重要的仅仅依据投资回收期长短往往导致错误决策回收期法的第二大重要缺陷是,它并不考虑货币的时间价值按回收期法,若干年后发生的现金收入流量与目前等量现金收入流量等值例如,假定投人一项资金8000元,可以获得以下两种现金收入流中的一种年份012345678现金流1元00O80002000200020002000现金沉2元2000200020002000800000O作为8000元投资的回报,应选样哪—种现金收入流量两种流量的回收期都是4年,因而如果仅仅根据回收期长短进行决策,其结论是两种流量等值但从货币时间价值的观点出发,第二种流量明显优于第一种流量然而,一方面,在一定条件下,回收期法对决策者非常有用例如,当决策者面临是否需要进一步考虑一个投资方案的问题时,回收期法可作为一种筛选工具如果一个备选方案的回收期超出所要求的某一特定时间,则此方案无需作进一步考虑此外,对于现金短缺的新企业来说,回收期常常具有重大意义当企业现金短缺时,回收期短但收益率低的项目可能优于收益率高但回收期长的项目原因是企业更希望其现金投入尽快收回最后,回收期法有时用于产品更新极快的产业如电脑生产行业,在这种行业中,一种产品的市场寿命只有
一、两年,投资的回收期必须非常短
三、回收期法的一个延伸案例前面公式2中,回收期的计算是将项目投资除以项目产生的每年净现金收入流量若以新设备取代旧设备,则处理设备所得残值应从新设备成本中扣除,只以增量投资计算另外,新设备的折旧必须加在每年净现金收入流量中例8万通公司欲购入一台新设备取代原设备新设备__80000元,使用期8年每年增量收人和成本资料如下单位元销售收入150000减原料成本90000贡献毛利60000减固定费用工资27000维修费用3000折旧1000总固定费用40000净收入20000原设备残值为5000元,公司要求新设备回收期不超过3年是否应购置这台新设备关于新设备投资是否符合公司回收期要求的分析见表9-11该表有几个方面值得注意首先,新设备折旧被加在每年净现金收入流中如前所述,折旧不是当前现金支出,因此必须加回到每年净现金收入流中,以将净收入调整为现金基础其次,在计算回收期时,从新设备成本中减除了旧设备的残值,只计入了增量投资表9-11回收期的计算单位元第1步计算每年净现金流入净沉入20000加用于折旧的非现金扣除_____每年净现金流入30000第2步计算加收期80000减旧设备残值5000所需投资75000所需投资75000回收期=每年净现金流入=30000=2.5年
四、回收期与不规则现金流量如果与投资项目有关的每年现金流量不规则变化,则前面介绍的回收期的简单计算公式不再适用以下列资料为例单位元年投资现金流量14000100020320004200010005500630007200082000该投资的回收期为多长答案是5.5年为求得回收期,必须根据投资现金支出流量逐年冲销现金收入流量表9-12体现了这种调整过程在第六年间,项目产生的现金收入流量足以收回整个投资6000元表9-12回收期与不规则现金流量单位元1234〔5〕年末回收初追加投资未回收投资总额现金流量未回收投资余额始投资额1+23—414000400010003000230003000O30003300030002000100041000200030001000200052000200050015006150015003000070O2000080020000
五、简单收益率法简单收益率是不涉及折现现金流的另一种资本预算技术,它也称为会计收益率法、未调整收益率法、财务报表法这种方法因将传统财务报表信息纳入投资决策分析中而受到重视与此前讨论过的资本预算的其他方法不同,简单收益率法不注重现金流量,而注重净收入具体地说,这种方法首先估算投资项目产生的收入,再从中扣减与项目有关的各种经营费用,然后将所得净收入与项目初始投资__起来收入增加额—费用增加额(含折旧)
(3)简单收益率=初始投资*注需从投资中减去出售旧设备所得残值若项目投资的目的是减少成本,则公式3变为成本节省—新设备折旧简单收益率=初始投资**注需从投资中减去出售旧设备所得残值例9正元公司考虑购入一台设备用于一条新的生产线该生产线每年为公司增加收入90000元,每年增量经营费用为40000元,设备成本180000元,寿命9年不涉及处理旧设备的残值要求
①计算简单收益率;
②计算内部收益率,并与简单收益率比较解答
①利用公式3计算简单收益率,得16.7%增量收入90000元—经营费用40000元+折旧20000元简单收益率=初始投资180000元=16.7%
②上述简单收益率远低于内部收益率约为24%利用公式1得内部收益率系数=*注净收入30000元t折旧2000元=50000元;或增量收入90000元—经营费用40000元=50000元查附录二表,9年期一栏中,系数3.6对应的内部收益率约为24%例10五洲公司拟用一台新设备取代原设备原设备每年运行成本30000元,残值为2500元新设备__90000元,使用寿命15年,寿命期未残值为零新设备每年运行成本_____元要求计算其简单收益率该例属于降低成本项目,用公式4计算如下成本节省20000元*—新设备折旧6000元**简单收益率=90000元—2500元=16.0%*注30000元—l0000元=20000元**注90000元÷15年=6000元
六、简单收益率法的缺陷简单收益蜕最严重的缺陷是不考虑胡间的货币价值关于这一缺陷的批评详见本节第二段对回收期法的评论,此处不再分析
三、投资决策的进一步分析本章从两个方面进一步讨论资本预算决策首先,我们将讨论所得税及其对资本预算决策的影响;其次,我们将介绍筛选各种备选资本投资方案的一些方法I所得税与资本预算在上一章关于资本预算的讨论中,没有考虑所得税这个因素各国都有复杂的所得税税则,本章只探讨其中的主要问题,并就所得税税则作出一些基本假定第一,除折旧外,应税收入等于财务报告中的净收入;第二,各档次应税收入的税率统一这些假定与复杂的现实情况有很大距离,但有助于我们在相对简化的基础上抓住问题的核心
一、税后成本的概念当你询问一个个人租户的房租时,他通常会以其每月支付的租金作回答;而当你向一个企业财务人员询问其租用厂房的租金时,他回答的数字往往低于企业每月支付的租金其中原因是,对企业来说,房租费用可以扣减纳税,因此房租一类的费用通常按税后金额而非税前金额处理一项扣税项目的真实成本并非实际支付金额,而是在考虑了这项支出引起的所得税下降这一因素后的实际现金支出流量剔除了纳税因素后的支出称为“税后成本”掌握税后成本这个概念并不困难例如,有A、B两个公司,每月销售收入均为850000元,现金费用均为700000元,因而净收入也相等现A公司考虑一项__方案,每月需支付60000元成本,税率为30%A公司每月60000元__费的税后成本为多少计算过程见表10-1表10-1税后成本计算单位元A公司B公司销售收入850000850000减费用工资、保险和其他700000700000新的__方案60000—费用合计760000700000税前收益90000150000所得税30%2700045000净收入63000105000新__方案的税后成本42000表10-1显示,A公司该项__计划的税后成本仅为每月42000元,这是考虑公司所得税后的实际成本事实上,A公司每月60000元的__费支出的税后真实成本为42000元据此,可引出扣税现金支出的税后成本的计算公式1-税率×税现金费用=税后成本净现金支出流量1上例中A公司__项目的数据可以证实公式11-0.30×60000元=42000元__项目的税后成本税后成本概念对决策者非常有用,因为它表示的是公司一项支出决策引起的实际现金流量由于我们将所得税因素引进了资本预算决策,因此需利用公式1将所有扣税现金支出调整为税后成本这个道理同样适用于收入和其他应税现金收入一项现金收入发生后,其所实现的现金收入流量应该是纳税后所剩余的金额一项现金收入所能实现的税后利润或净现金收入流量可计算如下1-税率×应税现金收入=税后利润净现金收入流量2以上我们强调“应税”现金收入,因为并非所有现金收入流量均应计税例如,在一个投资项目运作终点,其营运资金的返还就不是应税现金收入,因为它只是初始投资的回收
二、折旧避税的概念上一章曾提出,扣减折旧不产生现金流因此在上一章关于折现现金流的计算中并不考虑扣减折旧尽管扣减折旧不产生现金流,但它影响公司应付的所得税额,因此在资本预算决策中应考虑折旧对纳税的影响1.现金流比较为说明扣减折旧对纳税的影响,比较X、Y两个公司两公司年销售收入均为500000元,每年现金营业费用均为3l0000元此外,X公司有一项折旧性资产,每年折旧扣减为90000元,税率为30%表lO-2下半部分列出了两公司现金流的比较表10-2扣减折旧对纳税的影响——现金比较少(单位元)损益表X公司Y公司销售收入500000500000费用付现营业费用3_____3_____折旧费用90000—合计4000003_____税前净收入_____0190000所得税30%3000057000净收益70000133000现金流比较现金收入流量净收入70000133000加非现金折旧扣减90000—净现金流入160000133000X公司可多得现金流27000表10-2显示,X公司现金收入流量比Y公司多27000元另外,为得出X公司的净现金收入流,必须将折旧扣减90000元与公司净收入相加,因为在损益表中的折旧为非现金扣减项表10-2揭示了一个有趣的矛盾尽管从净现金收入流量看,X公司比Y公司多27000元;但从净收入看,X公司只有70000元比Y公司小得多133000元,这个矛盾需利用折旧避税来解释2.折旧避税X公司净现金收人流量较Y公司大,是其折旧项目避税的结果因为折旧扣减项目不产生现金支出流,但从应税收入中全额扣减实际上,折旧扣减项目使部分收入实现了避税,从而减少了公司的纳税额在公司X的案例中,90000元折旧扣减不产生现金支出流,但该项目在损益表中全额扣除,因而使公司收人中的90000元得以避税如若损益表中不作这这项扣减,则所得税将增加27000元,因为这90000元也应按30%的税率纳税30%×9000元=27000元因而,折旧避税使X公司减少纳税27000元换个角度说,X公司因其折旧扣减90000元而产生了27000元现金流入通过减少纳税由于折旧使部分收人避税,因而通常称为折旧避税折旧避税引起的纳税减少额等于折旧扣减项乘以税率,公式如下税率×折旧知减=折旧避税金额3以X公司数据验算0.30×90000元=27000元纳税减少额现在我们将所得税因素纳入资本预算分析中,因而必须考虑折旧扣减对纳税的影响至此,可将我们引进的概念列示如表10-3表10-3资本预算分析中的税纳因素项目处理扣税现金费用*乘以1-税率得税后成本应税现金收入*乘以1-税率得税后现金流入折旧扣减乘以税率得折旧避税引起的纳税减少*注若现金收入和现金费用每年都发生,可将收入减去费用之差乘以1-税率见表10-7前半部分中的案例Ⅱ优先决策——投资项目的排列前一章曾提出,针对各种投资机会,必须作出两种决策,即筛选决策和优先决策筛选决策处理的是某个投资方案是否可被接受的问题在前一章,我们讨论了以资本成本作为筛选工具进行筛选决策的各种方法筛选决策非常重要,它对进入决策视野的种种投资方案进行筛选,并从中淘汰没有价值的方案优先决策在筛选决策之后,它回答的是这样一些问题,所有经过筛选决策之后合格的能提供可接受的收益率的投资方案中,何者最优优先决策比筛选决策更为困难,其原因在于,投资资金通常是有限的,这就要求放弃一些甚至很多在具备其他条件时非常有益的投资机会优先决策有时被称为“排队决策”或“配给决策”,它需要将有限的投资资金在多种投资机会中进行分配内部收益率法和净现值法均被用于优先决策中
一、内部收益率法在使用内部收益率法对各种投资项目进行排队时,优先决策的原则是内部收益率越高,项目越理想如内部收益率为18%的项目就优于内部收益率为15%的项目根据内部收益率对投资项目进行排队的做法广泛应用于优先决策中,原因有两个方面其
一、除筛选决策中完成的计算外,无需进行另外的计算,内部收益率本身即作为排列项目的依据其二,排列项目所使用的数据资料易于为管理者理解收益率类似于管理者经常接触到的利率
二、净现值法在使用净现值法对各种投资项目排队时,除非各种项目的投资规模相等,否则,某个项目的净现值不能直接与另一个项目的净现值进行比较例如某公司考虑如下两个投资项目投资项目AB所需投资额80000元5000元现金收入流量现值81000元6000元净现值1000元1000元两个项目的净现值均为1000元,但二者理想程度并不相同,在资金有限的条件下,一个项目只需5000元投资,产生的现金流人流现值为6000元;另—个项目需要80000元投资,产生的现金收人流现值为81000元,前者远远优于后者为在同等基础上比较两个项目,需要将现金收入流现值除以所需投资额,所得的商为“获利能力指数”该指数公式如下现金收入流现值所需投资额=获利能力指数上例两项投资的获利能力指数为投资项目AB现金收入沈现值81000元a6000元a所需投资额80000元b5000元b获利能力指数a÷b1.0l
1.20在使用获利能力指数排列各种投资项目时,优先决策的原则是获利能力指数越高,项目越理想将该原则应用丁上例中的两个项日,则在上述给定条件下,项目B优于项目A获利能力指数是第八章讨论过的稀缺资源利用技术的“项应用其中,稀缺资源足可供投资使用的有限资金,获利能力指数类似于每单位稀缺资源的贡献毛利在获利能力指数的计算中,有几个问题需要明确“所需投资额”指的是项目启动时发生的所有现金支出流量减旧没备残值之差额“所需投资额”还包括项目所需的所有作运资金投入最后,“现金收入流量现值”指项目启功后发生的净现金支出流量
三、优先决策原则的比较作为优先决策入法工具,获利能力指数往往优于内部收益率原因在于,即使齐各种备选项目寿命不同、收入模式不同的情况下,获利能力指数能给出关于各种项目优劣的正确信息相比之下,在各种备选项目寿命个等的情况下,内部收益率法可能导致错误结沦例三九公司考虑两个投资方案,从中只能选样一个项目A需投资5000元,寿命一年,产生的现金收入流量为6000元因而,该项目内部收益率为20%项目B也需投资5000元.寿命6年,每年产生的现金收入流量为1360元,其内部收益率为16%三九公司应选择哪个项目尽管项目A内部收率20%高于项目B的内部收益率16%,但项目A未必优于项目B只项目A寿命终了退出的资金较高的收益率重新投入加外的项目运作五年,项目A才可能是较优的否则,在整六年期间提供16%的收益北的项目B更为理想假定上例中公司的税后资成本为12%,使用净现值法和获利能力指数可两个项目较如下项目AB现金收入流量现值一年期未收入6000元按12%折现率计(系数
0.__3)5358元a六年内每末收入1360元12%折现率计(系数
0.411)5591元a所需投资5000b500元b获利能力指数a÷b
1.
071.12获利能力指数表明项目B投入项目A若项目A终了时退出的资金只能以12%(资本成本)的收益率进行再投资,结论亦相同即项目B优于项目A项目A优于项目B的条件是,项目A终了时,退出的资金能以高于14%的收益率再投资五年简言之,使用内部收益率法进行投资项目排列,往往有利于期限短、收益高的项目,而使用净现值法进行投资项目排列利用获利能力指数,往往对__项目有利单独的__过程共同的__过程单独的__过程资本成本作为筛选标准资本成本与项目内部收益率进行比较,内部收益率低于资本成本时,项目不可行在计算项目净现值时,资本成本作为实际折现率净现值为负值时,项目不可行。