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公司理财公司财务的含义:财务是财务活动和财务关系的统一公司财务是企业筹集资金、运用资金、分配资金的活动及其体现的经济关系财务的实质是以价值形态反映企业经营活动全过程以企业经营者为首的整个经营系统成为财务活动的主体资金筹集:资金的来源渠道按性质和权利不同分为两大类
1.投资者投入资金;
2.借入资金---负载;投资者投入资金分为两部分一部分为初始投入,另一部分为企业实现的盈利留在企业的部分,称作留存收益投资者的初始投入注册资本和实收资本在一段时间有可能不一致按照惯例,初始投资是谁的,投资后企业实现的盈利就是谁的借入资金企业不能永远使用,到期和必须偿还,而投资者投入资金只有在企业清算时才偿还投资者享有的股权表现为对资产增值享有收益分配权、对企业重大事项的决策权、对经营者的选择权以及对企业还债后剩余财产的索偿权企业主要面向货币市场和资本市场进行资金筹集货币市场又称短期资金市场(一年以内)资本市场又称__资金市场(一年以上)如果企业完全筹集资本金,所遇到的仅仅是经营风险,如果有借入资金,还会给企业带来财务风险所谓流动资产沉淀.是指流动资产停滞在周转的某个阶段不再循环周转资金分配流动资产管理的重点应是加速流动资产周转.防止流动资产沉淀和流失资金运用环节是企业财务活动中十分重要的环节这是因为一方面,资金运用过程是资金的占用、消耗、价值转移过程,也就是成本费甩的形成过程资产的使用过程也是资产的消耗过程另一方面,资金运用过程又是资金的增值过程,也就是利润的形成过程资金分配:企业从资金筹集后,就存在资金分配的问题,这个分配设计国家、投资者、企业和职工等多种关系,也是财务活动的重要方面
(1)企业获得收入后首先要在企业和国家之间分配;
(2)弥补企业生产经营中发生的各项耗费;
(3)盈利企业交纳所得税;
(4)税后利润分配企业获得收入后首先要交流转税流转税是以流转额为对象征收的一种税类,所谓流转额是指产品、商品的销售额或劳务的营业额流转税的特点是无论企业盈利或亏损,只要有收入就得纳税生产型增值税生产型增值税的特点是计算增值税时,不允许扣除任何外购固定资产价款增值税划分为生产型、收入型和消费型三种我国实行的是增值额口径最大的生产型增值税增值额=销售额-外购货物及劳务支出=折旧+工资+利润+利息+除外购货物转移价值以外的费用增值税=税率×(销售额-外购货物及劳务支出)=税率×销售额-税率×外购货物及劳务支出=销项税额-进项税额目前采用的是扣税法对公司制企业,税后利润企业首先要提法定盈余公积金,《公司法》规定按税后利润10%提取法定盈余公积这部分留利主要用于弥补亏损和转增资本,即用于生产经营发展方面的积累财务管理不只是单纯地反映过去,而是要控制现在,预测和把握未来资金形态对企业的资金运动从总体上进行科学考察,既要着眼于过程,看它的动态表现即一定期间的“流量”;又要着眼于结果,看到它的静态表现,即特这时点的“存量”企业资金的运动过程,实际上就是“流量”与“存量”相互__,相互转化的过程静态表现资金的占用形态表现为资金的各种具体存在形态资金来源包括流动负债、__负债和所有着权益动态表现A.资金的循环与周转;B.资金的耗费与补偿;C.资金的分配与退出企业生产经营过程中的资产消耗,主要表现为生产费用和期间费用的发生公司理财目标目前在国内对理财目标一般有两种认识,一种认识是以利润最大化为理财目标,另一种认识是以企业价值最大化为理则目标利润最大化表现形式有两种利润的绝对额最大;利润的相对额即每股收益最大以利润指标作为评价企业效绩和经营者业绩的基本指标,以利润最大化作为目标产生的弊端主要表现在以下几个方面1会产生“有利无钱”的现象;2会促使经营者少提或不提折旧.少摊或不摊费用损失;3会使经营者放弃有前途的投资项目.产生短期行为;4追求利润最大化忽略了时间价值因素;5利润最大化目标,没有充分反映出风险因素企业价值最大化是企业的市场__最大化(判断)企业价值不是账面资产的总价值真实的净利润是决定经现金流量的基础决定企业价值大小的因素主要有以下几个方面
(1)未来各期进现金流量多少;
(2)企业寿命长短;
(3)风险大小;
(4)其他因素资本公积增加会使企业价值增加,但并不增加利润决定企业价值大小的最基本因素是经现金流量,企业可以通过一些手段合法调节利润,但却调节不了现金流量,所以现金流量比利润更客观、真实企业价值最大化是最有理财目标,体现在以下几方面第1,企业价值最大化目标更客观、真实,反映企业的本质属性第2,克服了企业在追求利润最大化的短期行为第3,以价值最大化作为理财目标考虑了货币的时间价值和风险因素股利政策股利政策是指企业赚取的当期盈余中有多少作为股利分给股东,有多少留在企业用于企业发展股东寄希望分红,有希望每股盈余在未来不断增长,两者有矛盾,前者是当前利益,后者是长远利益加大保留盈余,会提高企业的未来报酬率,但在投资的风险比立即分红要大因此,股利政策影响企业的报酬率和风险进行财务预测的方法中,定量预测法优于定性预测法财务决策是理财的中心环节财务控制的方法有很多,最常见的有防护性控制,前馈性控制、反馈控制财务计划和控制都是对财务活动的实施过程的管理,因此属于事中管理公司筹资筹资应考虑的因素有(多选)
(一)社会资金的供应状况;
1.国家货币政策;
2.金融市场的完善程度;
(二)企业财务状况和经营状况;
(三)投资项目的前景;
(四)企业信誉水平;
(五)资本成本和资本结构权益资本筹资权益资本是指投资者投入企业的资金企业主要通过以__式筹集资金
(1)吸收直接投资
(2)普通股筹资吸收投资的缺点
1.吸收投资支付的资金成本较高
2.吸收投资分散企业的控制权股票的分类股份有限公司根据筹资与投资的需要,可发行各种不同种类的股票
(1)按股东权益不同分为普通股票与优先股票;
(2)按票面是否记名分为记名股票和无记名股票;
(3)按票面是否表明面额股票和无面额股票;
(4)按投资主体不同分为国家股、法人股、个人股和外资股
(5)按发行时间的先后分为始发股和新股;
(6)按发行对象和上市地区不同分为A股、B股和H股等(判)负债筹资是企业重要的筹资方式全部使用权益资本,会使经营者过分保守,没有利用负债带来的杠杆利益银行借款的种类按不同标准可进行不同的分类
(1)按借款是否需要__,可分为信用借款和__借款
(2)按借款的用途,银行借款可分为基本建设借款和专项借款
(3)银行贷款按提供贷款的及够,可分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款信用借款又称无__贷款循环协议借款与信用额度借款的区别主要在第一,持续时间不同第二,法律约束力不同第三,费用支付不同__借款的优点1借款筹资速度快2借款成本较低比股票筹资的成本要低得多;与债券相此,借款利率一般低于债券利率;此外,由于借款属于间接筹资,因此筹资费用也很少3借款弹性较大4企业利用借款筹资,与债券一样可以发挥财务杠杆的作用__借款的缺点1财务风险较高2限制条件较多3筹资数量有限__租赁又称财务租赁可分为三种形式直接租赁,杠杆租赁,售后回租杠杆租赁要涉及承租人、出租人和资金出借者三方当事人租赁筹资主要缺点是成本高资本成本由用资费用和筹资费用两部分构成降低资本成本的主要措施
1.合理安排筹资期限
2.合理预期利率
3.提高企业信誉,积极参与信用等级评估资本成本由用资费用和筹资费用两部分构成企业风险主要来自两方面,即经营风险和财务风险财务杠杆系数是度量财务风险大小的指标,财务杠杆系数大时,说明财务风险大当企业不采用负债筹资时,财务杠杆系数为1,无财务风险判断最优资本结构标准有三个
1.有利于最大限度地增加所有者财富,能使企业价值最大化;
2.企业加权平均资本成本最低
3.财务风险适度其中,加权资本成本最低是其主要标准投资可行性分析可行性研究调查分析的内容主要有以下几个方面
1.市场需求预测和拟建规模;
2.资源、原材料、燃料及公用设施情况;
3.建厂条件和厂址方案;
4.项回设计方案;
5.环境保护;
6.其他内容可行性研究涉及的面虽然很广,内容很多,但归根到底无非是市场需求预测、技术研究和经济研究三方面其中需求是前提,技术是手段,核心是经济问题可行性研究一般分三步即机会研究、初步可行性研究和详细可行性研究可行性研究应注意的问题
1.调查研究是关键
2.力求做到客观
3.重点是不可行性研究投资决策应考虑时间价值因素企业的筹资、投资等一系列财务活动,都是在特定的时间进的,因而资金时间价值是一个影响财务活动的基本因素资金时间价值,又称货币时间价值,是指在不考虑通货膨胀和风险因素的情况下,资金在其周转使用过程中,随着时间因素的变化而变化的价值风险与报酬的关系风险越大,补偿越高,即风险和报酬间的基本关系是风险越大,要求的报酬率越高投资报酬是由无风险报酬、通货膨胀贴补和风险报酬三部分组成的估算现金流量应注意的问题
(1)现金流量是增量现金流量;
(2)考虑机会成本;
(3)分摊费用的计算;
(4)税收与折旧对现金流量的影响计算投资项目增量现金流量应注意以下几个问题
(1)区分平均收益与增量收益
(2)考虑所有的附加效应
(3)考虑垫支流动资金的影响
(4)沉淀成本每一投资项目却能有相应的分摊费用发生这些分摊费用是要计入投资成本的折旧帯来的税收减少称为税收屏蔽公司__投资诀策的种类总地可以分为三种类型,即采纳与否决策、互斥选择决策和资本__决策投资决策的非贴现指标和贴现指标贴现指标是指考虑资金时间价值的指标主要有净现值、内部报酬率、获利指数三种内部报酬率是使投资项目的净现值等于零的贴现率计算出的内部报酬率大于或等于企业资本成本或必要报酬率就采纳;反之,则拒绝非贴现指标把不同时间点上的现金收入和支出当做毫无差别的资金进行对比,忽略了资金的时间价值因素,这是不科学的贴现率与内部报酬率的关系贴现率越低,投资方案的净现值就越大;反之,贴现率越高,投资方案的净现值就越小贴现率等于内部报酬率时,投资方案的净现值为零;贴现率超过内部报酬率时,投资方案的净现值将出现负数若NPV≥0,接受该项目(方案);若NPV<0,拒绝该项目(方案);只要各投资方案相互__,使用净现值或内部报酬率作出的评价结果完全一致资产的含义作为企业的资产应具备三个特征
1.资产是由企业过去的交易或事项所形成的;
2.资产是由企业拥有或控制的;
3.资产预期会给企业带来经济利益,这是资产最重要的特征流动资产的主要内容货币资金、短期投资、应收预付账教、存货应收账款的管理成本这是指应收账款的各项管理费用存货既能给企业带来收益,又会给企业带来风险和成本存货成本以下几项采购成本、订货成本、储存成本、缺货成本存货计价选择什么样的存货计价方法,对企业的资金回收、____和利润有着不同的效果发出存货按实际成本计价时有以__法可供选择
1.先进先出法;
2.后进先出法;
3.加权平均法;
4.__平均法;
5.个别计价法当物价上涨时,采用先进先出法计算出的成本会小于采用后进先出法计算的成本;在通货膨胀的情况下,企业要尽量采用后进先出法,保纪计入产品成本中的存货成本接近市场原材料__水平在物价上涨的情况下,采用后进先出法对企业有利,虽然导致利润减少,但企业发生在存货上的支出可尽早收回,资产回收速度快,____速度快,由于涨价而造成的损失及早得到了补偿,及早得到补偿的存货支出再投入生产纪营活动,造成更大的资金增值存货要点管理
1.定时定量;
2.及时清查;
3.实行分级归口管理固定资产管理(?)固定资产的价值固定资产有三种价值固定资产原始价值;固定资产净值;固定资产账面价值固定资产净值是固定资产原值减去累计折旧后的余额固定资产净值可后映固定资产占用资金和固定资产的新旧程度固定资产账面价值反映固定资产在目前市场情况下和技术水平下的实际价值固定资产折旧主要有以下几种方法
1.使用年限法
2.工作量法;
3.双倍余额递减法;
4.年数总和法双倍余额递减法和年数总和法均属于加速折旧法,这是第二次世界大战后国际上广泛采用的折旧方法
(1)加速折旧法可以起到推迟纳税时间和变相减税的作用
(2)加速折归法有利于企业加快____,改善企业财务状况在不考虑机会成本和资金时间价值情况下,资产成本就是各年的固定资产折旧固定资产的使用期限越长,每年所分摊的折旧额就越低,所以,资产成本与固定资产使用年限成反比无形资产管理无形资产有如下一些特点:
1.没有实物形态;
2.可以给企业带来超额效益;
3.经济效益具有较大的不确定性
4.无形资产可以同时有爱个使用者无形资产的主要内容专利权、专有技术、商标权、著作权、土地使用权、商誉无形资产具有较强的增值性无形资产在使用过辖中的无磨损、能增值的属性,就是有形资产与无形资产相比所没有的稳定性和增值性无形资产管理要点
1.辨认与保护;
2.培育与利用;1出租、出售;2无形资产投资;3内部使用投资可分散风险也称非系统或公司风险,包括经营风险和财务风险不可分散风险也称系统或市场风险,包括以下类型利息风险、__力风险、经济周期风险进行投资组合只能降低非系统风险证券组合投资要求补偿的风险只是不可分散风险,而不要求对可分散风险进行补偿资本经营是指资本经营者主体通过资本运作使资本增值的经营经动出资人分为终极出资人和中间出资人从事资本经营的主体,应是出资人和受资人,体现的是出资人和受资人的经济关系,受资人是法人企业,出资人可以是法人,也可以是自然人或代理投资的专业机构资本经营活动主要是指涉及股权总额和结构变动的投资和筹资活动,即资本运作资本增值的方式主要有两种一是投资分红,即按持股比例分回的红利,二是获得股权交易价差资本经营特点如下可以突破商品经营受到得限制;企业规模效益增长很快,会使企业成长为巨型企业;可以无博有,以小搏大,充分发挥资本效率资本经营实质包括三个主要内容一是资本的直接运作;二是以资本运作为先导的资产重组与优化配置;三是按照资本经营原则进行生产经营其中,按照资本经营原则进行生产经营是基础收购方式公开收购和杠杆收购投资基金投资基金作为一种最要的现代金融工具.旨在利用投资组合原理分散单个投资着的投资风险,稳定投资收益因此,就其主要作用而言,属于一种投资组合策略投资基金的含义投资基金,又称共同基金或单位信托是一种通过发行基金股份或受益凭证的方式.聚集不特定多数且具有共同投资目的的分散的社会大众资金,委托基金托管人保管,并交由专门的基金经理公司与专业人士进行运作的金融工具投资基金的特点1基金资产运作权及托管权严格分离;2__式的间接投资方式投资基金的分类投资基金的种类繁多,从不同的角度有多种不同的分类
(1)按受益凭证是否可赎回,分为封闭型投资基金与开放式基金
(2)按投资的具体对象,分为股票基金、债券基金、期货基金、期权基金和认股权证基金等
(3)收费基金、非收费基金
(4)公司型投资基金、契约型投资基金
(5)积极成长型、成长型、成长及收入型、平衡型、收入型金融衍生工具的类型金融远期、金融期货、金融期权、金融互换成本费用按费用的经济用途划分的种类
1.生产费用;分为直接材料、直接材料、直接人工和制造费用
2.期间费用;分为管理费用、财务费用和营业费用成本意识现代成本管理中的成本意识,是指能自觉地形成将生产经营活动与成本费用、收益进行挂钩考虑的习惯,具有比较准确地判断成本效率的能力和提高成本效率积极性提高成本效率的积极性是成本意识的核心对实践中对成本意识的理解还应注意三个问题
1.成本意识是一种问题意识和改进意识
2.成本意识是一种高度的责任感
3.成本意识的关键是要找到提高成本效率的有效途径股利政策影响股利政策的因素股利政策有多种类型.是因为公司制定政策时必须考虑有关因素这因素主要有1.法律因素
(1)资本限制;
(2)无力偿付债务的限制;
(3)留存盈利的限制;2.企业内部因素;
(1)盈余的稳定性;
(2)变现能力;
(3)筹资能力;
(4)投资机会;
(5)资本成本;3.股东因素;
(1)以获取稳定的股利收入为目的的股东;
(2)以获取最大的资本收益为目的的股东;
(3)以获取适当的股利收入和资本收益为目的的股东;4.其他因素
(1)债务性契约;
(2)通货膨胀。