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创业板概念解读 创业板,顾名思义就是给创业型企业上市__的股票市场由于创业型企业一般是高新技术企业和中小企业的缘故,世界上几乎所有的创业板市场都明确表示鼓励高新技术企业或者成长型中小企业申请在创业板发行上市 创业板的概念 创业板首先是一种证券市场,它具有一般证券市场的共有特性,包括上市企业、券商和投资者三类市场活动主体,是企业__和投资者投资的场所相对于现在的证券市场主板市场而言,主板市场在上市公司数量,单个上市公司规模以及对上市公司条件的要求上都要高于创业板,所以创业板的性质属于二板市场 二板市场Second-board __rket一般是指中小企业的市场、小盘股市场、创业股市场,是在服务对象、上市标准、交易制度等方面不同于主板市场__in-Board __rket的资本市场,是交易所主板市场之外的另一证券市场,其主要目的是为新兴中小企业提供集资途径,帮助其发展和扩展业务由于我国的二板市场定位于为创业型中小企业服务,所以称为创业板根据已定的方案,创业板拟定设立在深圳证券交易所 二板市场作为主要为中小型创业企业服务的市场,其特有功能是风险投资基金创业资本的退出机制,二板市场的发展可以为中小企业的发展提供良好的__环境大多数新兴中小企业,具有较高的成长性,但往往成立时间较短、规模较小、业绩也不突出,却对资本的需求很大,证券市场的多次筹资功能可以改善中小企业对投资的大量需求,还可以引入竞争机制,把不具有市场前景的企业淘汰出局国际上成熟的证券市场大都设有二板市场,只是名称不同 创业板的发展历程 世界二板市场的发展大致可分为两阶段第一阶段从20世纪70年代到90年代中期,第二阶段从90年代中期到现在1971年,美国全美证券商协会建立了一个柜台交易的证券自动报价系统——纳斯达克NASDAQ,开始对超过2500种柜台交易的证券进行报价1975年,NASDAQ建立了新的上市标准,从而把在NASDAQ挂牌的证券与在柜台交易的其他证券区分开来1982年,NASDAQ最好的上市公司形成了NASDAQ全国市场,并开始发布实时交易行情但是,直到_____,NASDAQ的运作并不十分理想,1991年,其成交额才达到纽约股票交易所的1/3NASDAQ市场真正得到迅速发展,是在20世纪90年代中期以后的第二阶段 世界上其他二板市场的发展,也基本上可以分为上述两个阶段在20世纪70年代末80年代初,石油危机引起经济环境恶化,股市__低迷对企业缺乏吸引力,各国证券市场都面临着很大危机,主要表现在公司上市意愿低,上市公司数目持续减少,投资者投资不活跃在这种情况下,各国为了吸引更多新生企业上市,都相继建立了二板市场从总体上看,这一阶段二板市场大多经历了创建初期的辉煌,但基本上在20世纪90年代中期以失败而告终 二板市场发展的第二阶段是从90年代中期开始的,其背景及原因是 1知识经济的兴起使大量新生高新技术企业成长起来; 2美国纳期达克市场迅速发展,在加剧竞争的同时,为各国股市的发展指出了一个方向; 3风险资本产业迅速发展,迫切需要针对新兴企业的股票市场; 4各国__重视高新技术产业的发展,纷纷设立二板市场 在此背景下,各国证券市场又开始了新一轮的设立二板热潮,其中主要有__创业板市场GEM,
1999、__柜台交易所OTC,
1994、伦敦证券交易所AIM,
1995、法国新市场LNA,
1996、德国新市场__,1996等 从目前的情况看,这一阶段的二板市场发育和运作远强于第一阶段,大多数发展较顺利,其中美国NASDAQ和韩国Kosdaq的交易量甚至一度超过了主板市场但是,从整体上看,二板的市场份额还是低于主板,也有的二板如欧洲的Easdaq曾一度陷入经营困境创业板简介___.eastmoney.comhttp://___.eastmoney.com 2009-03-2709:20 东方财富网字体:大j__ascript:setfontsize18中j__ascript:setfontsize14小j__ascript:setfontsize12 收藏j__ascript:AddF__or __网址j__ascript:copyToClipBoard 打印j__ascript:doPrint 创业板的概念及特点 创业板又称二板市场,即第二股票交易市场,是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供__途径和成长空间的证券交易市场,是对主板市场的有效补给,在资本市场中占据着重要的位置 在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务,具有较高的成长性,但往往成立时间较短规模较小,业绩也不突出 创业板市场最大的特点就是低门槛进入,严要求运作,有助于有潜力的中小企业获得__机会 在中国发展创业板市场是为了给中小企业提供更方便的__渠道,为风险资本营造一个正常的退出机制同时,这也是我国调整产业结构、推进经济__的重要手段 对投资者来说,创业板市场的风险要比主板市场高得多当然,回报可能也会大得多 各国__对二板市场的监管更为严格其核心就是“信息披露”除此之外,监管部门还通过“保荐人”制度来帮助投资者选择高素质企业 二板市场和主板市场的投资对象和风险承受能力是不相同的,在通常情况下,二者不会相互影响而且由于它们内在的__,反而会促进主板市场的进一步发展 创业板的分类 按与主板市场的关系划分,全球的二板市场大致可分为两类模式一类是“__型”完全__于主板之外,具有自己鲜明的角色定位世界上最成功的二板市场———美国纳斯达克市场(Nasdaq)即属此类纳斯达克市场诞生于1971年,上市规则比主板纽约证券交易所要简化得多,渐渐成为全美高科技上市公司最多的证券市场截至1999年底,共有4829家上市公司,市值高达5.2万亿美元,其中高科技上市公司所占比重为40%左右,涌现出一批像思科、微软、英特尔那样的大名鼎鼎的高科技巨人“___河东,___河西”,30年后的纳斯达克市场羽翼丰满,上市公司总数比纽约证交所多60%,股票交易量在1994年就超过了纽约证交所另一类是“附属型”附属于主板市场,旨在为主板培养上市公司二板的上市公司发展成熟后可升级到主板市场换言之,就是充当主板市场的“第二梯队”新加坡的Sesdaq即属此类 创业板的历史 最新鸣锣成立的二板市场当属__创业板市场1999年11月25日,酝酿10年之久的__创业板终于呱呱坠地它定位于为处于创业阶段的中小高成长性公司尤其是高科技公司服务截至今年4月底,共有上市公司25家,大多是网络、电脑、__企业一家公司若想在__联交所上市,最近3年必须有5000万港元的盈利,但创业板不设盈利底线,只需公司有两年的“活跃业务纪录”如果创始人在业界已是名声鹊起,那么这个两年的“纪录”也可以不要__联交所权威人士曾风趣地说,如果比尔·盖茨出来重新注册一家公司,创业板会马上愉快地接纳 在证券发展___长河中,创业板刚开始是对应于具有大型成熟公司的主板市场,以中小型公司为主要对象的市场形象而出现的19世纪末期,一些不符合大型交易所上市标准的小公司只能选择场外市场和地方__易所作为上市场所到了20世纪,众多地方__易所逐步消亡,而场外市场也存在着很多不规范之处自60年代起,以美国为代表的北美和欧洲等等地区为了解决中小型企业的__问题,开始大力创建各自的创业板市场发展至今,创业板已经发展成为帮助中小型新兴企业、特别是高成长性科技公司__的市场 回顾创业板的发展历史,20世纪60年代可以称为创业板的萌芽起步时期1961年,为了推进证券业的全面规范,美国国会要求美国证券交易委员会对所有证券市场进行特定的研究两年之后,美国证券交易委员会放弃了对全面证券市场的研究,而是将目光盯住了当时处于朦胧和分割状态的场外市场SEC提出了“自动操作系统”作为解决途径的设想,并由全国证券商协会NASD来进行管理1968年,自动报价系统研制成功,NASD改称为全国证券商协会自动报价体系NASDAQ系统1971年2月8日,NASDAQ市场正式成立,当日完成了NASDAQ系统的全面操作,__牌价系统显示出2500个证券的行情直到1975年,NASDAQ建立了新上市标准,要求所有的上市公司都必须将在NASDAQ市场上市的公司和OTC证券分离开来 与美国NASDAQ市场的起步几乎同时的是,__开始了创业板的脚步1963年,__东京证券交易所设立了针对中小公司的第二板,并正式起用了场外市场制度不过,在其后相当长一段时间内,__的场外市场一直萎靡不振 世界二板市场的发展大致可分为两阶段第一阶段从20世纪70年代到90年代中期,第二阶段从90年代中期到现在1971年,美国全美证券商协会建立了一个柜台交易的证券自动报价系统——纳斯达克NASDAQ,开始对超过2500种柜台交易的证券进行报价1975年,NASDAQ建立了新的上市标准,从而把在NASDAQ挂牌的证券与在柜台交易的其他证券区分开来1982年,NASDAQ最好的上市公司形成了NASDAQ全国市场,并开始发布实时交易行情但是,直到_____,NASDAQ的运作并不十分理想,1991年,其成交额才达到纽约股票交易所的1/3NASDAQ市场真正得到迅速发展,是在20世纪90年代中期以后的第二阶段 世界上其他二板市场的发展,也基本上可以分为上述两个阶段在20世纪70年代末80年代初,石油危机引起经济环境恶化,股市__低迷对企业缺乏吸引力,各国证券市场都面临着很大危机,主要表现在公司上市意愿低,上市公司数目持续减少,投资者投资不活跃在这种情况下,各国为了吸引更多新生企业上市,都相继建立了二板市场从总体上看,这一阶段二板市大多经历了创建初期的辉煌,但基本上在20世纪90年代中期以失败而告终 二板市场发展的第二阶段是从90年代中期开始的,其背景及原因是 1知识经济的兴起使大量新生高新技术企业成长起来; 2美国纳期达克市场迅速发展,在加剧竞争的同时,为各国股市的发展指出了一个方向; 3风险资本产业迅速发展,迫切需要针对新兴企业的股票市场; 4各国__重视高新技术产业的发展,纷纷设立二板市场 在此背景下,各国证券市场又开始了新一轮的设立二板热潮,其中主要有__创业板市场GEM,
1999、__柜台交易所OTC,
1994、伦敦证券交易所AIM,
1995、法国新市场LNA,
1996、德国新市场__,1996等 从目前的情况看,这一阶段的二板市场发育和运作远强于第一阶段,大多数发展较顺利,其中美国NASDAQ和韩国Kosdaq的交易量甚至一度超过了主板市场但是,从整体上看,二板的市场份额还是低于主板,也有的二板如欧洲的Easdaq曾一度陷入经营困境 创业板设立目的
(1)为高科技企业提供__渠道
(2)通过市场机制,有效评价创业资产价值,促进知识与资本的结合,推动知识经济的发展
(3)为风险投资基金提供“出口”,分散风险投资的风险,促进高科技投资的良性循环,提高高科技投资资源的流动和使用效率
(4)增加创新企业股份的流动性,便于企业实施股权激励计划等,鼓励员工参与企业价值创造
(5)促进企业规范运作,建立现代企业制度 创业板市场交易相关内容 在创业板市场交易的证券品种包括
(1)股票;
(2)投资基金;
(3)债券(含企业债券、公司债券、可转换公司债券、金融债券及__债券等);
(4)债券回购;
(5)经中国证券监督管理委员会批准可在创业板市场交易的其他交易品种 创业板买卖规则
(1)创业板股票的交易单位为“股”,投资基金的交易单位为“份”申报买入证券,数量应当为100股(份)或其整数倍不足100股(份)的证券,可以一次性申报卖出
(2)证券的报价单位为“每股(份)__”“每股(份)__”的最小变动单位为人民币0.01元
(3)证券实行__涨跌幅限制,涨跌幅限制比例为20%涨跌幅的__计算公式为 涨跌幅限制__=(1±涨跌幅比例)×前一交易日收盘价计算结果四舍五入至人民币0.01元证券上市首日不设涨跌幅限制。