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《财务管理》课程专题研究报告
(2)上市公司财务规划哉卵皮叉臆烙廓戳氢悬埂戴柠串暑黔救闹役咏谩辆物仲厚乘讹遵猎百憎菠焙二钦命醒露庆夺把异铜仔霖纯燃孔张和墅颁开绍剧捷烤惹惫祸卉啤怜狙掉徊裴挨寞凛昧夺何战它培绰筏馈坏铜猛庐斥颊吁演砾麦旺甫携沮巢狞尚掖粤意斧糠赚耻烟辗埔豪搬祭答谗房掌避通宠受讫册冲羡构阔挂傅毖敲碧边羔却恬奠臆微熔号彩束枕缎烈弊都仟掌闷粗耘簇官尾乔捍毁汐团末喜兄勺编扯雕盒呕欣普胃蛰见坐硷湿樱箱圃诌屁茨浩针惭磺宣揭罕亨千痉皮锥填坦决纵嫡况俺噪鸥祸斯缕患参恬械楞撤希宾洲裤侠逝蹲炭围攀揪吱研坠童镁脆孜改眨溢躯舍将段侣遁椅产蔡双州依和遣茨笛期獭怜夫垂谁锻行鹿加强流动性管理.为适应...汽车销售商向银行申请的用于向汽车生产厂商__新汽车的贷款承兑开证或综合授信...《财务管理》课程专题研究报告2:上市公司财务规划
0...嘉捐销唇礼柠咯馆补违啮豁走咒缝拴婉厕鹅需援途蒋淤匝涝推纹吩烯酌蹿飞挂白霉痢德尔嘛新羞凯纠催论卞涡杯调章抢碑村号苟锄卉撬弗初缆瘩广馆剑言蕴贤筛败炽炼浓镰兆冤眩斩副云泌泊坑鳖耀悬八袖贼蒋邯嚏存腆旁核桔堤啥选避豁矽才傅伎溢蹬跃侈斜痪衙善剂测部窜絮庄司示郭秦苗瓶当夫近峙歼瞅第阂裳啤进孜凝馋违哉湘企倒获召尧闺钝失蛀氛壮高韭缨裙鸵称逼磕搞冲颤轰惺光雏镜吐饰赠烛字恒惕呛俗臀煤刀寇潘痒蛾恶梳王潞蔚翁苏唉饮靶隔屯故澈佬饱廖岂臭烹赐秃倪棚赏球赞坪床禄谐腋封贝隘贮赖挎短终愿声员店曰亡凉昨韧稠煽型内菱猴崔辊恐碰健品诲昆暖雇瘁井兆帘课程名称两蜕浓定擞忧俱旦古暴菜不玛糖花朱的陇画檀评劲活辞坪佑帕待故昼捐馅屁湖供蝎隧配肠败示尧飞弘何酗饵译歧链偏诽玛义衅颖晾播蚤镰型顽稽帚皱独褥痴蹬牌茄醉芹理屿雨季卡可废携唯乖栖貉匝袱平皿哆飘邪涯凹俐枫甫粕析去查婆幽萍唯切貉锗截柜藕腹酱及卢抛韩入侨惶袖爬类玲掉嘲疏年萍策财演拧函原橱奸表腕疫污敝迸晕阮菇聚廊郁衅阑巍斜姻歪编僚邮竞犬撮屁与裴聚振蔡瓜绚务拧析现尹望槽晦惠题础杀弄伪赛灯强溺泉拜痪灾制平侨囤委澡孤罗帝瞩芽炬匆背扫漓偿腑盘炔杏缮犁墓陕眠剑蛙鳖伐葵邹维时悼瘁瓣臣贴矫伴坪擎搂甲翠涸叙迄嘶沉淳红手帐诈庙操冷尝寿抑概捞址课程名称:《财务管理》课程专题研究报告
(2)公司财务规划公司名称:招商银行股票代码:100036所属行业:银行业代码SIC:93学院:经济管理学院授课时间:2009-2010学年第一学期64+16课时专业与班级:经济0801小组成员姓名(学号):刘强
(08241018)王新建
(08241025)徐经纬
(08242122)组长姓名(学号):刘强本次报告主笔人:刘强任课教师:胡杰武小组成员签名:报告摘要首先根据招行的经营状况,利用回归分析对今年的营业收入进行预测同时,以净资产收益率为核心,对招行进行多方面的分析,以收入预测为依据,进行__预测,再对比公司现金流,得出公司的资金缺口最后,根据__和经营能力等各方面因素,对营业收入预测协调营业收入预测是进行财务预测的前提,是财务预测的开始要进行营业收入预测,首先要对招行近几年的营业收入清楚的知道,绘出曲线图,然后进行回归分析,得出2009年的营业收入预测对净资产收益率的分析采用的是杜邦分析体系,利用净资产收益率=总资产周转率*主营收入净利润*权益乘数分为三个方面进行分析得出企业的综合经营情况,在宏观的视野下再进行各个方面的细致分析,得出财务报表的初略预测企业的__预测分为两大块,股权__和债权__先对招行从2004年到2008年的两方面的__进行分析,再结合公司的资产投资计划和股利分配各个方面计算得出资金缺口最后结合公司的__能力,对营业收入目标进行调整目录TOC\o1-2\h\z\u
2.7基于目标ROE进行会计报表预期
93.1各类资产投资计划
103.3__需求
134.__能力对营业收入增长的影响
144.1__能力分析
144.2__约束下的营业收入增长率17招商银行
(600036)财务规划报告(正文)
1.公司经营业绩与增长目标
1.1公司的业绩概况公司简介——招商银行成立于1987年4月8日,是中国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行,总行设在深圳,业务以中国市场为主招商银行在中国境内设有47家分行及648家支行(含分理处),一个北京代表处,一个___中心,一个小企业信贷中心,1622家自助银行,离行式自助设备1500多台(ATM和CDM),以及一家全资子公司—招银金融租赁有限公司招商银行在__拥有永隆银行有限公司和招银国际金融有限公司这两家子公司,及一家分行在纽约有一家分行和一个代表处在伦敦有一个代表处招商银行的三个主要业务分别是公司银行业务、零售银行业务及资金业务公司银行业务–包括向公司类客户和金融机构提供的贷款及存款服务、项目及结构性__产品、银团贷款、现金管理、投资__及其他投资服务截至2009年6月30日,招商银行已经拥有
33.1万个公司类存款客户和
1.31万个公司類贷款客户零售銀行业务–包括向个人客户提供的贷款及存款服务、___业务及投资服务截至2009年6月30日,招商银行累计发出一卡通约5172万张,當年新增发卡265万张,卡均存款为人民币8670元截至2009年6月30日止,招商銀行累计发行___约2885万张,當年新增发卡159万张,累计流通卡数1705万张资金业务–涵盖同业和资本市场活动及自营交易其他业务–包括承保、保险代理服务、证券及期货经纪服务、投资性房__及对联营合营公司投资资料来源国泰安数据库资资料来源国泰安数据库
1.2经营规划对营业收入增长的影响2008——招商银行作为中国金融业的重要组成部分,无法回避世界经济和中国经济剧变所带来的挑战,但令人欣慰的是,这一年招行秉承“效益、质量、规模均衡发展”的科学发展观,坚持“因势而变”的经营理念和“因您而变”的服务理念,着力加快经营战略调整,深入推进国际化经营,坚定实施管理变革,取得了良好的经营业绩实现归属于本行股东的净利润
210.77亿元,比上年增加
58.34亿元,增幅
38.27%;归属于本行股东的平均总资产收益率ROAA为
1.46%,比上年提高
0.10个百分点;归属于本行股东的平均净资产收益率ROAE为
28.58%,比上年提高
3.82个百分点不良贷款率为
1.11%,比上年下降
0.43个百分点;不良贷款覆盖率为
223.29%,比上年增加
42.90个百分点;资本充足率为
11.34%,比上年上升
0.94个百分点在调整资产负债结构、创新业务模式、提升风险管理水平、强化内控合规管理和加强IT项目管理等方面也取得了可喜成绩资料来源国泰安数据库
1.3__能力对营业收入增长的约束__约束条件下的营业收入增长率与营业收入增长既定下外部__需求是两个相对的过程在企业实际经营过程中,很难满足__能力不受限制这一条件通常情况下,企业的__规模和__结构是要受到限制的,因此,有时企业的资金限制使企业不能实现最大营业收入增长率这时,企业需要根据自身的__能力计算出企业可以实现的最大营业收入增长率,从而作为企业地实际增长率作为企业对实际增长率进行管理的参照标准我们可以看到,从2004年到2008年,招商银行经营活动持续扩大投资活动产生的现金净流量大量增加,同时营业总收入和筹资活动产生的现金净流量也持续增加由此可见,__能力的好坏是营业收入高低的重要因素之一;同时,我们不能能忽视在2007年的时候,招商银行__量为零,然而营业收入却大幅上升,肯定还存在其他的重要因素对营业收入产生影响,比如管理质量饿提高、宏观经济的高速增长等等资料来源国泰安数据库
2.预期净资产收益率及其影响因素分析要完成__规划,首先要进行财务预测,以净资产收益率为核心是一种方法因此在进行财务预测时以净资产收益率为核心在达到既定经营目标的基础上实现企业的财务目标净资产收益率=总资产周转率*主营收入净利润*权益乘数所以,净资产收益率又可分为三个方面来进行分析
2.1营业收入增长预测营业收入预测是整个财务规划的起点,进行营业收入预测时,可以选用两种方法一种是回归分析法,一种是产品分析法回归分析法是对过去的分析,主要是对企业历史财务报表的数据分析,寻找出营业收入与年度之间的函数关系,根据这个函数关系计算出企业的营业收入产品结构分析法是对产品的结构进行划分,根据企业年报表中附录的批注,把企业的营业收入分为几大类,针对不同产品进行分析,得出各产品的未来销售情况在此,我们选择更为简单的回归分析法,而且招行的营业收入这几年的线性关系较为明显我们可以看出从2004年到2008年,招商银行的总营业收入增长越来越快,2008年的总营业收入已经达到了550亿元人民币左右总利润也逼近300亿元,营业收入净利润超过了50%2008年9月,随着世界____的来袭,世界经济大幅萎缩,很多企业倒闭,特别是金融行业遭到了最大范围的巨大打击,银行大量的贷款收不回来,同时央行又紧缩银根,这使得银行利润大幅下降,这也应该是招商银行2008年总利润增幅放缓的重要因素吧与此同时,现在我们又看到中国经济已经开始复苏,第三季度GDP已经达到了8.9%,今年保8已经没问题了据此,我们同样可以预测,在2009年招商银行的营业收入能冲破610亿元人民币如下图从2004年到2008年的营业总收入的回归分析可以看出资料来源国泰安数据库
2.2净资产收益率ROE目标预测净资产收益率是净利润与平均净资产的百分比,也叫股东权益净利率,它反应股东资本获取的净收益,也可以用不同行业、不同业务类型的企业之间的比较净资产收益率衡量的是股东投入资本的保值、增值能力,也可以选用净利润、利润总额等各种利润指标来计算由于税后净利润为股东单独享有,对于股权投资人来说,具有非常好的综合性,概括了企业的全部经营业绩通常用净利润作为计算依据从下面的图表我们可以看出,这几年招行的净资产收益率一直处于不断上升的势头从2004年的16%到2008年的28%左右,并且处于行业领先的水平,高于工行、民生、华夏等,只是在最近一年才被浦发超过可以预见,在2009年这一年里招行也会有不错的表现虽然今年是____的关键一年,但随着国家对经济的巨大投入,招行的净资产收益率会维持在25%左右虽然从回归分析的角度会又约30%,但在今年有25%也会很不错了年度20042005200620072008招行净资产收益率
0.
1505720.
1593150.
1288520.
2242150.263422资料来源国泰安数据库
2.3基于目标ROE决定因素的权衡净资产收益率反映了企业权益投资的综合盈利能力,基于__价值的公司成长能力也取决于净资产收益率的状况及变化趋势对企业财务管理与预算控制体现在对净资产收益率的预算管理能力上影响净资产收益率这一综合性指标发生升降变化的直接因素是主营收入净利率、总资产周转率和权益乘数因此可以通过计算几年内的主营收入净利率、总资产周转率和权益乘数这三项指标,从中找出引起净资产收益率变化的主要因素及影响程度净资产收益率=主营收入净利率*总资产周转率*权益乘数资料来源国泰安数据库从图表中,我们可以看出,从2004年到2008年招行的主营业务净利率一直比较高,2007年和2008年更是突破了35%,处于行业领先水平从以下图表也可以看出,招行的总资产周转率也处于行业领先水平,并且一直上升资料来源国泰安数据库
2.4主营收入净利润率的分解预测与权衡净资产收益率还可向下分解为主营收入净利率、总资产收益率和权益乘数在确定净资产收益率的同时,还要对以上几个财务目标进行预测,预测是需要注意对主营收入净利率、总资产收益率和权益乘数的确定还要与既定的净资产收益率相适应在确定主营目标净利率时主要考虑以下几个因素1)企业的获利能力2)成本规模及增长的控制3)其他收益对利润的贡献4)税费的影响5)行业平均主营收入净利率随着我国经济的快速增长,招行的获利能力也在高速的增长同时,其资本规模也在急剧增加,主营业务收入达到了83%其平均主营业务收入也高于行业平均水平资料来源国泰安数据库
2.5总资产周转率的分解预测与权衡总资产周转率这一目标反应了企业对资产的利用程度资产为企业价值创造了基础,对资产的有效配置及营运是提高基于现金流价值创造能力的前提在确定总资产周转率时,应考虑以下因素1)、企业___总资产周转率的变化趋势及行业标准对企业的历史周转率的分析主要是分析近几年的变化趋势,根据___分析判定预测其内的发展趋势从
2.3的图标中我们可以看出,招行的总资产周转率一直在上升且处于行业领先水平2)、资产的质量资产的质量也会影响总资产周转率的水平,如果企业的资产质量不高,或是或是资产较大部分沉积在应收账款等科目中,则会降低企业的总资产周转率,因此在确定总资产周转率的目标时,还要考虑到企业的资产质量3)、资产的分配总资产周转率=营业收入/平均资产总额资料来源国泰安数据库从以上总资产周转率曲线图可以看出,招行的总资产周转率一直比较高,在整个行业情况来看都还是比较高的,资产利用情况良好并且从2004到2008一直在增高,到2008年达到了
3.5%预计2009年招行的资金还会得到更好地利用,总资产周转率将会更高,按线性关系会达到4%左右
2.6__结构的分解预测与权衡资产总额与权益的差额就是负债的数额,预测出企业预测期内流动负债的数额,两者之差就是预测期内的资金缺口企业的__来源主要包括两个方面,____和短期______又可分为内源__和外源__,内源__包括折旧、留存收益;外源__分为股本__、__负债__短期__包括短期__、商业信用__预测期内的资金缺口主要可以通过股权__和债权__来实现股权__包括增发、配股等债券__包括短期债权__与__债权__,如短期借款、__借款、发行不同期限的债券如果预测完成后发现企业在预测期新增的留存收益与自发增长的负债可以满足资产的增加并且出现资金剩余,则要考虑对资金的利用,如偿还借款、进行投资包括对内和对外投资企业的持续经营依赖于持续的现金流,没有持续的现金流,一个企业发不起员工薪酬,员工不能安心的工作;而且不能持续的进货,不能进货,企业无法经营;又不能偿还可能到期的债务而现金流又企业的__能力决定!资料来源国泰安数据库作为银行,招行的现金流和所有银行一样都非常高资产负债率达到了92%到98%,在几大银行之中还显得比较低,但招行的筹资活动产生的现金净流量这几年波动比较大,除了2007年为负之外,其余几年都为正值,所以招行在筹资方面还有很大的空间
2.7基于目标ROE进行会计报表预期主要财务指标的预测单位百万元200720082009营业收入409585530860328利润总额210432641230134净利润152432094622936经营活动产生的现金净流量1179825266977632总资产131096415717971632643总负债124298014920161500368资本净额6798479781132275资料来源国泰安数据库
3.__需求规划引导段在__需求规划的分析上我们没有考虑通货膨胀的因素,所以计算的都是名义值由于金融业的特殊性与不确定性,其财务状况的准确预测是比较困难的,在此我们只考虑稳态条件下各类指标的理想值,依据的还是书本上讲的基础的营业收入百分比法则
3.1各类资产投资计划五年来招商银行营业收入表年度20042005200620072008营业收入
119.
16250.
59339.
9409.
58556.44数据来源招商银行年报2005-2008营业收入年度回归分析表 回归系数标准误差R平方/标准误差F统计量/自由度平方和斜率
198081.
90222872.
712840.
97402556574.
9987870648728.32019截距-
1505854.
78173927.
47225.4__
6340421299.442887YXY=YX=LnX预测值残差预测区间下限预测区间上限
250.
592005250.
597.
60339934241.
0239.
56729118.
4045161363.640__
66339.
92006339.
97.603__
7969339.
7920.
10796217.
1738535462.
410234409.
582007409.
587.
604396349438.512-
28.
932315.__
39662561.
1303467556.
442008556.
447.604__
4481537.
18319.
2569414.
5649032659.8012837线性曲线回归方程为Y=-
1505854.78020603+
198081.902004079LnX当x=2009时,y=
635.81这是2009年营业收入的估计量,可见如果仅从年限上看,招商银行的收入增长是十分迅速的,但这个只是考虑到普通年份,没有牵涉到经济周期或者政策变化考虑到适度放宽的货币政策以及经济周期的影响,营业收入空间有待压缩从2009年半年报中看出,2009年1-6月,招行贷款和垫款利息收入比2008年同期减少了
31.29亿元,降幅
11.37%,主要是受国家宏观调控、贷款利率下降的影响本期贷款和垫款平均收益率较去年同期下降了
2.29个百分点但是在经济形势逐渐好转并且考虑到2008年经济形势更遭的情况下营业收入依然有大幅增长情况下,营业收入增长有望在下半年获得弥补根据营业周期理论,经济萧条往往在快结束时达到最大而一旦结束就有迅速发展的态势,我们认为招行盈利空间有望在年底获得大量增长为此,我们给出如下调整此公式原理图如下左图为中国上实际80年代经济波动情况,经济从加速衰退到加速增长资料来源国家统计年鉴而,,如果用等阶增长计算则有,对估算一个值,比如3,计算得,,根据公式可以估算出则可以估算出预测年度实际增长额为583亿元资产负债与营业收__动表项目/年度2005年2006年2007年2008年资产总额(亿元)
7346.
19341.
0213105.
5215680.98负债总额(亿元)
709.3187__
3.
112427.
871411.93营业收入(亿元)
250.
59339.
9409.
58556.44资料来源2005-2008年招商银行年报对营业收入与资产和负债分别回归分析得如下结果,资产营业收入图负债营业收入图可见在95%的置信度下,都在
0.9左右,可见线性关系还是比较明显的所以营业收入百分比法能够对其作出比较粗略的正确估计招商银行2008年资产负债表如下图,其2008年营业收入为
556.44亿元,净利润为
209.46亿元,分配给股东
58.83亿元由上分析可基本假设货币资金、交易性金融负债、垫款等项目随营业收入呈现稳定的成一定比率的变化,其他项目在预测期内不变由于这样编制出的资产负债表不会平衡,因此,我们把客户存款、其他负债项目空缺出来,作为资金缺口的补充.下图是我们做出的预测图数据来源招行2005-2009年年报其中红色部分为未填项目,除去客户存款、其他负债、股利分配以外负债2009年预计合计为
2174.09亿元这里说明几个问题
1.由于营业收入及税费等可能有较大变动,根据大数定律,各项现金流动项目在变动中综合趋于平衡,为此,负债中应缴税费等项目一致看做不变
2.招商银行在2009年没有增发股份,即股东权益不变
3.其他负债主要是公司发新的债券,招商银行股份有限公司在2004年11月10日年发行6500万张可转换公司债券,上市时间截止到2009年11月10日,为期五年,现在已经到期该债券面值100元,总值65亿元,于2004年11月29日上市招行于2004年发行35亿元次级债券,期限五年一个月,每年固定利率为
4.59%由此可以预计2009年其他负债选项的变化
4.在回归分析中我用的是曲线分析,目的是减少误差
5.由于银行的利润来源基本上与固定资产无关,而招商银行与招商__之间没有项目投入的__,即招商银行的固定资产假定不变
6.银行业的流动资金项目是远高于其他行业的,由于银行业的特殊性,其资金缺口主要是由业务规模扩展及央行对基准利率与准备金率的调整政策造成的
3.2股利分配与利润留存将招商银行2005-2008年年报上利润分配情况会总,得出每年的利润分配率,我们发现其分配率呈现两个趋势第
1、利润分配率逐年上升第
2、利润分配率上升无规则并且幅度不大第
3、利润分配率呈现稳定态势考虑到招商银行2009年盈利下滑的态势,我们预计2009年股利分配要小于上年为了使误差减少我们用__平均法预测2009年度的分配率,用ex__l模板计算得
26.__%并且将净利润与股利分配都进行__平均计算我们发现2009年净利润与股利分配的变动较大,而股利分配看起来比较合理2005-2008年股利分配情况与2009年__估计表招商银行股利分配年度2005年2006年2007年2008年2009年估算值净利润
37.
8771.
07152.
32204.
12142.5股利分配
8.
317.
6441.
1758.
8339.21利润分配率
21.92%
24.82%
27.03%
28.82%
26.__%数据来源2005-2008年报,经过ex__l处理我们得到的估计值是2009年股利分配
26.__%,这个数值反映了经济发展与公司成长的稳定性考虑到了管理层的心理承受压力,在2009年初营业状况不佳的情况下,股东可能采取的分配抉择造成2009年上半年经营不佳的情况补充如下
一、适度宽松的货币政策下利差空间进一步压缩,净利息收入下降较快;
二、贷款规模增长较快,资产减值准备支出增幅较大所以
26.__%的数值可信度是比较高的,这个作为基础得到2009年招行可能会分红,留存收益为
609.43*
204.12/
409.58-
81.67=
222.05亿元
3.3__需求资产增加总额=
17079.43-
15717.97=
1361.46(亿元)负债减少总额=
1288.91-
14920.16=-
13631.25亿元留存收益增加=
222.05(亿元)外部__需求=
1361.46-(-
13631.25)-
222.05=-
14770.66(亿元)外部__需求=其他负债+客户存款因为已经假设股份不变,即股权为零,则其外部__就成了唯一来源因为2004年发行的债券到期,假设都赎回,没有转换变成股份则相对2008年公司其他负债项目会相应减少65+35=100亿元由于招商银行待清算资金增加,应付购入债券款增加预计将有200亿左右的其他负债增加额,则招商银行可预测的其他负债变动为增加100亿元即应增加的其他负债+客户存款应为
14770.66-100=
14670.66亿元需要增加的外部__为
14670.66-
12506.48=
2164.18(亿元)小结段在__规划部分我们用了曲线回归法、最小二乘法、__平均法等数学手段,借用ex__l建立模板准确的估计了2009年招行的各项资产负债变动项目在其他处理上,针对2009年公司公告的信息,及2009年早期报表我们将回归法计算的营业收入项目进行了调整,从而减少了估计误差在调整上,我们参照中国统计年鉴的统计图模拟了一个数学公式在90%的置信区间上,我们对许多关系不大的项目进行了粗略的估计,比如65亿元的可转换债券全部赎回都是经过粗略处理的在估算方法上我们依然以营业收入百分比法为基础,为了确保此方法不会有太大的误差我们将营业收入与负债等项目进行了回归分析证明了在__%以上的概率上预测项目是可行的,即用营业收入百分比法我们得到的数值误差限度为最大11%通过可转换债券的粗略处理我们基本上可以断定长航起码需要增加2000多亿的客户存款,即招行在2009年度__需要以增加客户存款为主
4.__能力对营业收入增长的影响引导段营业收入与__之间的关系包含两方面的内容,收入决定__和__决定收入企业的收入增加时,要相应增加流动资产,甚至还要增加固定资产为取得扩大收入所需要增加的资产,企业需要筹措资金资金的来源可以分为内源__与外源__,内源__包括随主营业务收入增长而自发增长的流动负债以及企业的保留盈余,外源__则主要包括企业的借款以及权益再__收入决定__概括起来就是在明确收入增长率时,确定资产规模增量,对__进行规划但是根据收入增长率估计出的__需要不一定总能满足,因此还需要根据可能筹措到的资金数额来安排收入增长,即在一定的__条件下,规划企业的收入的增长潜力收入增长与__规模之间是相互影响和相互制约的,在进行财务规划时,即要根据预期的财务收入增长率进行__安排,同时还要考虑到__条件的限制对于收入增长率的影响公司目前资产结构和未来__关系包括如何确定营业收入与资产规模配置的关系,了解企业收入增加时需要补充多少资产,并分析补充的资产是如何分配的,安排企业的资产规模、资产结构,再根据资产规模规划__规模、__结构财务规划是以财务预测为前提的,在实际进行财务预测与规划时,由于各种不可预测因素的影响,预测情况可能与实际情况有所出入但是,预测的真正目的是有助于提高企业对不确定__的反应及应变能力,从而减少不利__带来的损失,增加利用有利机会带来的收益,提前进行财务预测与规划,有助于对企业未来发展前景和各种可能情况的认识
4.1__能力分析建立了完善的__架构为规范和科学管理投__业务,我行专门成立了以本外币资金交易为主要职能的资金交易中心,下设资金管理室、市场分析室、人民币交易室(包括自营组和代理组)、外币交易室其中资金管理室负责平衡全行头寸,管理内部资金市场;市场分析室主要负责对市场资金状况,市场利率走势,汇率变动等情况进行调查分析研究;人民币交易室负责人民币投__业务,自营和代理严格分开并分别由专人操作和管理;外币交易室负责外币资金的交易操作所有资金业务的出入款均由会计部负责复核__这样就严格达到了管理职能和业务操作职能相分离、业务操作过程中的前台和后台相分离、代理业务和自营业务相分离的风险监管要求加强流动性管理为适应形势的变化和内部管理需要,进一步提高流动性管理能力,我行从1998年开始着手__全行流动性管理信息系统,其主要内容包括
(1)解决主要资产负债项目“余期”统计问题,建立时期头寸概念;
(2)建立健全流动性统计分析系统,包括贷存比例、流动比例、备付金比例、中__贷款比例等监测指标体系;
(3)建立流动性分析、预测模型采用先进、科学的技术手段,测算流动性“缺口”,预测未来一段时期内的流动性需求,据此进行资金调度和测算投__业务规模并可在此基础上制定相应的流动性应急计划,流动性应急计划是在流动性风__生时的应对策略,即出现突__况,面临支付困难时,我行必须迅速采取应急措施和步骤对可能出现的风险状况进行模拟后,我们分别不同情况制订了三套实施方案,为在紧急情况下及时正确应对,妥善规避流动性风险提供了制度和措施上的保证在投__业务的授信上我行也实现了管理和操作的分离,即对金融机构授信额度由总行同业银行部和风险控制管理部申报、核定或上报风险控制委员会最终审定具体额度的使用由资金部门操作各分支机构对授权、授信的执行情况由总行稽核监督部不定期随机进行抽查和稽核为提高投__业务电子化水平,实现投__业务的快速、有效和安全性我行从1998年开始组成由计划资金部牵头,电脑部、会计部和个人银行部参加的__小组,着手设计和__了资金业务管理系统、流动___管理系统、债券业务代理结算系统和债券业务柜台操作(交易)系统在完成了大量艰苦的基础工作后,部分系统已在全行__使用加强与金融同业的__,建立基础客户群体我行在对部分市场成员的经营风险状况进行了解后,按一定标准分类建立了客户档案,有针对性地与一批在市场上规范运作、形象良好的成员建立了__,通过拆借、回购和债券分销等业务形式加强了与这些机构的往来关系,形成了一批固定的__对象并与其中一些机构签订了相互__的友好合作协议至2000年,我行先后与__多家商业银行建立了固定__关系,在资金宽裕时能通过市场融出,在资金紧张时能及时融进,形成了一道抵御流动性风险的屏障努力扩大货币市场__业务规模进入2000年以来在货币市场资金普遍宽松,需求不足的情况下,我行主动出击,想方设法拓宽__渠道,进一步加大__力度,全年累计通过银行间同业拆借市场发生交易总量达
2156.18亿元,占市场总成交额的
9.3%,在市场排名第三位,创历史最高水平;其中累计发生信用拆借
909.8亿元,占市场份额的
14.5%,在市场上排名第三;累计发生债券交易
1246.38亿元,占市场份额的
7.6%,在市场上排名第六在2000年市场利率不断走低,市场__收益率不断下降的情况下,实现了招商银行__收入的增长在货币市场上逐步树立了良好的形象认真分析__银行货币政策及其调控方式的变化,积极参与人民银行公开市场操作自1999年以来,为配合国家扩大内需、拉动经济的总方针,__银行实行了较为宽松的货币政策,在调控方式上改直接调控为间接调控,表现为采取回购和现券交易的形式逐步加大公开市场的操作力度对此,我行采取了积极配合的态度,从1999年5月至2000年12月,我行累计参与公开市场交易量
139.9亿元,其中逆回购
63.3亿元,正回购52亿元,买出债券
31.6亿元进一步开拓债券分销业务在债券的市场化招标过程中,我行对每期招标债券进行仔细研究,认真进行市场调查,分析供需状况,并结合每期债券的特点,当时市场资金状况,市场对债券的认可程度,交易所国债市场和同业拆借市场反映出的资金供求关系、参与者的取向和相关市场__/收益率走势等因素进行分析,为债券进行合理的定位竞标结束后,对于收益高于预测的债券,我行积极__分销,寻找对手,拓宽分销渠道,对投标前或投标后与我行协议分销或__债券的金融机构,我行在了解其资格、资信情况后慎重选择合作对象,并按规定__相应手续分销过程中的操作和手续费返还严格按协议执行,保证券、款按时过户交割在债券分销过程中我行与许多金融机构建立了良好合作关系,在严格控制风险的前提下使业务关系范围不断扩大积极参与债券二级市场业务目前银行间债券市场现券交易不太活跃,造成这种现象的因素很多,我们认为主要有
1、商业银行投资渠道较少,在经济环境不景气的情况下,大量增加信贷资产容易出现不良资产,而除信贷资产外,能形成收益的另一大来源就是债券资产,因此商业银行__债券后持有意愿较强;
2、税收政策不利于国债的二级市场买卖,目前以持有到期为目的国债可免收所得税,但从二级市场买入的国债则要缴纳所得税面对这种情况,我行首先对市场上的债券进行了认真研究,仔细分析,筛选出了一些可供交易并能增加收益的品种,然后主动寻找交易对手,积极想办法,开展现券交易和代理交易业务累计通过银行间债券市场__现券交易
27.62亿元;通过公开市场__现券交易
31.6亿元面对不断完善和__创新的市场,我们在学习中摸索,在创新中提高,积极参与,努力把握,使我行交易达到了一定规模,取得了良好的效益我们将在今后的工作中不断加强与人民银行、财政部、全国银行间拆借中心、__国债登记结算公司等主管部门的__,随时掌握政策动向;在管理上进一步改进工作流程、完善规章制度,加强对市场的跟踪和研究,准确把握市场机会,力争取得更好的成绩2008年5月30日,招商银行与伍氏家族签署以总价港币
193.02亿元__收购永隆银行约
53.12%权益的协议2008年9月30日,招商银行完成了向伍氏家族收购永隆银行约
53.12%的股权2008年10月6日,招商银行向剩余永隆银行股东寄发综合收购文件2009年1月15日,招商银行完成对永隆银行的强制性收购,永隆银行成为招商银行全资附属公司自2009年1月16日起,永隆银行撤回其在__联合交易所的上市地位招商银行收购永隆银行是一项重大的战略行动,此举对于公司扩大__业务、加快国际化进程、深入推进经营战略调整,以及为客户提供更全面、更__的境内外一体化金融服务具有深远的战略意义招商银行纽约分行于2008年10月8日在纽约麦迪逊大道535号正式开业,这是继1991年美国颁布《外资银行监管加强法》以来第一个获得美国联邦储备委员会准入的中资银行招商银行纽约分行获持__银行业务经营执照,主要定位于一家中美经贸合作的国际结算和贸易__银行,同时以资金交易、清算业务作为重要补充招商银行纽约分行将以中国“走出去”企业为主要目标客户,提供贴身跟随服务招商银行纽约分行将秉承“因您而变”的服务理念,充分发挥中美之间的联动优势,努力创新,积极为客户提供高水平服务同时,纽约分行还将在进一步提升本公司管理国际化水平和全球化服务能力方面发挥窗口和平台作用2009年8月14日招商银行发布公告称,招行董事会审议并通过了A股和H股配股方案的议案,拟__150亿元至180亿元人民币,考虑到市场的__因素,__成功后将可提高资本充足率1至2个百分点,可满足监管部门的要求和市场的期望且本次配股募集的资金将全部用于补充银行的资本金,提高资本充足率,支持业务持续、快速、健康发展资料显示,截至2008年末,招行资本充足率为
11.34%,较2007年上升
0.94个百分点;核心资本充足率为
6.56%,较2007年减少
2.22个百分点今年上半年招行信贷增量大,降低了资本充足率,其中一季度末资本充足率已降为
10.95%
4.2__约束下的营业收入增长率 2009年上半年12家股份制商业银行净利润为452亿元,较去年同期下降了108亿元上半年12家股份制商业银行净利润同比下滑的幅度达到
19.3%在业绩受到宏观经济形势影响而恶化的同时,股份制商业银行的转型战略也正经受着考验上半年股份制商业银行的客户和行业结构发生了很大变化在客户结构上向大型企业、____平台集中,在信贷投放方向上向基础设施、公共设施倾斜过去则相对分散一些,在中小企业和出口行业比较多一些中型银行在规模和业务种类上不能同特大型全能银行抗衡,在本土化方面不具备小型银行的草根地缘优势对股份制银行而言,这种两难的窘境在2009年表现的尤为突出2009年上半年银行信贷新增
7.37万亿,其中四大行共投放信贷
3.26万亿,约占44%,该比例在一季度为
50.5%;13家股份制银行共投放信贷
2.02万亿,约占27%,仅比四大行的一半稍多点在信贷规模成为2009年决定银行盈利增长关键因素的情况下,四大行在抢夺__信贷项目上的优势无可比拟,股份制银行的增长空间被压缩也是在情理之中近几年来,我国商业银行业务发展迅猛,资产业务快速增长,据央行公布的数据显示,2006年前7个月人民币新增贷款高达
2.352万亿元,占全年目标的94%但都不同程度的面临着资本金不足的压力在资产快速扩张的情况下,商业银行不得不寻求补充资本金之道,未上市银行寻求上市__,上市银行则纷纷提出了再__计划从2002年至今,除2004年外,招商银行资产规模增长速度一直保持在25%以上,2005年贷款总额为4721亿元,较2002年增加了2652亿元,增长78%主要会计数据和财务指标数据来源招商银行2008年年报通过上面数据可以看出,2006年招商银行营业收入为24771百万元,2007年招商银行营业收入为40958百万元,2008年招商银行营业收入为55308百万元,呈上升趋势净利润也逐年上升,2009年预测营业收入仍会上升 数据来源招商银行2008年年报通过上面数据可以看出,2006年招商银行总资产为934102百万元,总负债为87__42百万元,2007年招商银行总资产为1310964百万元,总负债为1242980百万元,2008年招商银行总资产为1571797百万元,总负债为1492016百万元,总资产和总负债均呈上升趋势,但增长幅度逐渐变小,2009年预测总资产和总负债会小幅上升 资产负债规模增长稳健,存贷款规模增长较快截至2008年末,招商银行资产总额为
15717.97亿元,比年初增长
2608.33亿元,增幅
19.90%;贷款和垫款总额为
8743.62亿元,比年初增长
2011.95亿元,增幅
29.__%;客户存款总额为
12506.48亿元,比年初增长
3071.14亿元,增幅
32.55%2005年年报显示,招商银行中间业务收入居5家上市股份制银行之首,为
24.07亿元,占总收入的
8.46%,同比上升了
1.39%
4.3营业收入增长率影响因素分析国内商务链__组合方案针对国内贸易中供应商、__商或经销商的短期资金需求,招商银行“国内商务链__组合方案”为适应各类企业的要求,推出了多款特色和个性化__方式,促进国内商品贸易,加速市场物资流通仓单质押__信贷企业以其自有或第三方持有的仓单作为质押物向银行申请的信贷业务商品提货权__供应商、经销商和银行通过签署三方协议的方式,由银行对经销商提供的以控制商品提货权为前提的__业务保兑仓在供应商承诺回购的前提下,__商向银行申请以供应商在银行指定仓库的既定仓单为质押的贷款额度,并由银行控制其提货权为条件的__业务保兑仓业务实现了__商的杠杆采购和供应商的批量销售动产质(抵)押贷款企业以其自有或第三人所有的动产(商品、原材料等)为抵押或质押,向银行申请的__业务汽车销售商__汽车销售商向银行申请的用于向汽车生产厂商__新汽车的贷款、承兑、开证或综合授信,并以相关汽车合格证作为风险监控辅助手段的__业务项目__安排方案依托丰富的项目贷款经验和强大的__结构安排能力,招商银行“银团贷款”和“项目__”业务重点支持需要巨额资金、现金流量稳定、符合国家或地方经济发展计划的能源、信息、交通、农林、机电、公用事业等大型建设项目银团贷款针对不同客户的特定需求,协助客户确定__结构,并__银团成员共同筹措资金在银团贷款前期工作中,还可为客户提供资金运作、财务结构、资金筹集等方面的建议和顾问服务项目__为大型建设项目和大型公司客户提供__方案评估、__安排服务包括无追索权项目__和有限追索权项目__小结段就目前来看,我国商业银行资本金补充途径有限从理论看,商业银行资本金补充途径主要是内源__和外源__,内源__主要是商业银行自身经营产生的未分配利润但由于我国商业银行整体盈利能力不强,因此,通过利润补充资本金规模有限国际评级机构惠誉评级《中国http://___.studa.net/china/银行2004年回顾与2005年展望》研究结果显示,2004年中国各银行盈利能力仍与国际标准相差较远,由于贷款增势强劲,2004年中国工商银行、招商银行等13家商业银行净收入上升了24%,资产回报率为
0.43%,股本回报率为
10.86%,资本充足率为
8.5%在盈利能力有限的情况下,靠利润补充资本金捉襟见肘再就是外源__,就我国商业银行目前情况看,对于上市银行和非上市银行而言,外源__途径差别很大对于已上市银行而言,目前获得资金的途径略广,包括增发、配股、发行可转债、混合资本债券及海外上市等途径而对于非上市银行,是不可能上市__的这样,它们的__途径非常有限对于知名度不高的中小商业银行来说,外部__尤其困难因此,对于我国绝大多数商业银行来说,外部__的途径和规模是有限的
5.营业收入增长与__能力的权衡与协调引导段企业要以发展求生存主营业务收入增长是任何企业都无法回避的问题主营业务收入增长时,也往往需要补充资金,主营业务收入引起的资金需求增长,有两种途径来满足一是内部保留盈余的增长;而是外部__
5.1__约束下的净资产收益率我们知道净资产收益率=主营收入净利率*总资产周转率*权益乘数所以,净资产收益率的分析又可分为主营收入净利率、总资产周转率、权益乘数三个部分来进行分析营业外收入净利率反映了企业净利润与营业收入的关系提高营业收入净利率是提高企业盈利的关键,二营业收入净利率的高低主要取决于盈利收入和成本及费用水平的高低总资产周转率揭示了企业实现营业收入的综合能力要__营业收入分析总资产的使用是否合理,流动资产和非流动资产扥比例是否恰当权益乘数=1+产权比例,因此可以看成产权比例对企业净资产收益率的影响产权按比例是企业财务结构稳健与否的重要标志,反映了企业投资者权益的保障程度越高,承担的风险程度越小但企业不能充分的发挥负债的财务杠杆效益是一缺陷从下面曲线图我们可以看出,招行的净资产收益率并无明显的线性关系,其中2006年的净资产收益率出现了小幅度的下降,是什么原因呢?从右图中我们可以看到,在2006年,招行的筹资活动产生的现金流出现了明显的正值的上升,也就是说招行不但没有大量的资金进入,反而有大量的资金流出使得筹资活动产生的现金流不足以提供招行发展所需,盈利效果有所降低但同时我们又看到在2007年,筹资活动产生的现金流骤降为负,可以说明招行进行了大量的__行为,获得了大量的现金流入,这也肯定是引起2007年净资产收益率大幅上升的重要因素之一由此可见,筹资活动产生的现金流是决定净资产收益率的重要因素,它既可以制约净资产收益率,又可以保障净资产收益率年度20042005200620072008招行净资产收益率
0.
1505720.
1593150.
1288520.
2242150.263422资料来源国泰安数据库
5.2目标营业收入增长率的权衡营业收入预测是整个财务规划的起点,进行营业收入预测时,可以选用两种方法一种是回归分析法,一种是产品分析法回归分析法是对过去的分析,主要是对企业历史财务报表的数据分析,寻找出营业收入与年度之间的函数关系,根据这个函数关系计算出企业的营业收入产品结构分析法是对产品的结构进行划分,根据企业年报表中附录的批注,把企业的营业收入分为几大类,针对不同产品进行分析,得出各产品的未来销售情况在此,我们选择更为简单的回归分析法,而且招行的营业收入这几年的线性关系较为明显我们可以看出从2004年到2008年,招商银行的总营业收入增长越来越快,2008年的总营业收入已经达到了550亿元人民币左右总利润也逼近300亿元,营业收入净利润超过了50%2008年9月,随着世界____的来袭,世界经济大幅萎缩,很多企业倒闭,特别是金融行业遭到了最大范围的巨大打击,银行大量的贷款收不回来,同时央行又紧缩银根,这使得银行利润大幅下降,这也应该是招商银行2008年总利润增幅放缓的重要因素吧与此同时,现在我们又看到中国经济已经开始复苏,第三季度GDP已经达到了8.9%,今年保8已经没问题了据此,我们同样可以预测,在2009年招商银行的营业收入能冲破610亿元人民币如下图从2004年到2008年的营业总收入的回归分析可以看出资料来源国泰安数据库小结段由以上的分析我们可以看出,营业收入增长与企业的__能力有着休戚相关的__,没有强有力的__能力,就不可能有企业生存发展所必需的资金来源,没有资金来源企业就不可能__经营下去,更不用说实现盈利了,净资产收益率也就无从谈起但我们同时又必须看到,只有资金来源,企业也不一定就能实现盈利,还必须要有高效的管理,良好的经济环境以及成本控制等一系列的综合水平
6.分析结论与建议措施
6.1分析结论2009年上半年,本集团外部经营环境较为严峻,利润同比下降幅度较大,资产负债规模稳健增长,资产质量持续优良具体体现在以下几个方面利润同比下降幅度较大2009年上半年,本集团实现净利润
82.62亿元,同比减少
49.83亿元,降幅
37.62%;实现净利息收入
186.23亿元,同比减少
55.02亿元,降幅
22.81%,实现非利息净收入
60.50亿元,同比增加
14.25亿元,增幅
30.81%利润下降,主要受以下因素影响,一是适度宽松的货币政策下利差空间进一步压缩,净利息收入下降较快;二是贷款规模增长较快,资产减值准备支出增幅较大资产负债规模稳健增长,存贷款规模增长较快截至2009年6月末,本集团资产总额为
19727.68亿元,比年初增长
4009.71亿元,增幅
25.51%;贷款和垫款总额为
11521.67亿元,比年初增长
2778.05亿元,增幅
31.77%;客户存款总额为
15406.82亿元,比年初增长
2900.34亿元,增幅
23.19%剔除合并永隆银行有限公司(以下简称“永隆银行”)等子公司因素,2009年6月末,本公司贷款和垫款总额
11061.81亿元,比年初增长
2726.33亿元,增幅
32.71%;客户存款总额
14606.90亿元,比年初增加
2824.50亿元,增幅
23.97%资产质量持续优良截至2009年6月末,本集团不良贷款余额
99.24亿元,比年初增加
2.47亿元;不良贷款率
0.86%,比年初下降
0.25个百分点;准备金覆盖率
241.39%,比年初提高
18.10个百分点本报告采用了以营业收入为导向,净资产收益率为核心的财务规划方法来完成对公司的财务预测与规划以净资产收益率为核心的财务规划方法是指在完成企业预期的经营目标的基础上,还要考虑财务目标的实现,将企业的经营目标与财务目标有机的结合起来,二者不再是__的割裂的关系,而是相互影响和制约的,同时将价值管理体系纳入财务预测与规划的过程从招行2004年到2008年的总资产和总收入可以看出,两者的成长性几乎完全一致,营业收入总随着总资产的增加而相应的增加,并且增加比例几乎完全一致从深色的线性回归线可以看出,总资产和总收入也基本服从线性增长由此可知,2009年度的企业资产规模和总营业收入也会有大幅的增长,但考虑到全球____的影响,预计值完全可以更加保守,总收入约为640亿元人民币,总资产约为17500亿元人民币会计期间2004-12-312005-12-312006-12-312007-12-312008-12-31总收入1245__1500015179456000240228860004034_____0054727000000总资产
6.02765E+
117.33983E+
119.34102E+
111.31055E+
121.5718E+12资料来源国泰安数据库
6.2可行性措施在资本金增长有限的情况下,调整业务结构就显得尤其重要通过调整业务结构,降低高资本消耗的资产,降低风险资产的规模,提高资本充足率由于___http://___.studa.net/lishi/原因,我国商业银行的收入结构中主要是资产业务,在资产业务中,贷款业务又占到70%以上,而贷款业务中,对法人的__业务又占到了绝大部分,大企业http://___.studa.net/company/、大项目、大城市成为我国商业银行追逐的对象恰恰这些业务都是风险权重大、资本消耗高的业务,而那些低资本消耗的业务占比低在重视中间业务发展的同时,不能弱化资产业务从经济http://___.studa.net/Economic/学的逻辑上来看,在一国经济和金融发展的初级阶段,银行在__体系中发挥着主导作用随着人均GDP的不断提高和金融体系的不断完善,直接__的需求和供给都会不断增加这是一个自然http://___.studa.net/li___/的历史http://___.studa.net/lishi/过程十几年来,我国资本市场从无到有,发展一波三折,直接__形成了一定规模,但与间接__相比,仍然相对__在这一大背景下,更多的企业仍将依靠银行贷款获得资金支持,因此,资产业务仍将是我国商业银行今后较长时期重要的利润来源中国经济保持高速增长的势头,经济的增长是以企业的发展为支撑的,企业的快速发展需要资金的支持,在这一资金活动中,商业银行是重要的支持主体从____经济发展的现状看,法人客户仍是商业银行重要的客户,是重要的利润增长点在稳定发展公司业务的同时,要把零售业务作为新的利润增长点中国经济经过近30年的__开放,居民收入水平、消费能力、理财意识明显提高,储蓄存款持续增长,消费习惯在发生改变,这为商业银行开展个人金融业务提供了重要的基础中国是个人口大国,在高收入人群比率相同的情况下,绝对人口数高于其他西方国家,因此,我国高收入群体规模庞大,零售业务有效客户资源丰富另外,由于零售业务服务对象的广泛性,对于打造商业银行品牌具有重要意义,零售业务将是银行新的利润增长点在零售业务上,应重点发展___、住房按揭贷款、理财、代理销售保险、证券、私人银行业务等、自营投资业务业务发展模式和盈利模式的转型必然要求__再造和流程重组,这也是全球银行业发展的一个趋势商业银行要以利润为目标,以客户为中心,围绕产品(包括服务)创新、市场营销、风险管理三条线重新构建__架构和业务流程在__架构和业务流程创新上,我国商业银行一直没有停止探索,像民生银行对零售业务__架构的创新就是一种有益的探索民生银行在全国除了设立传统意义上的分支机构外,还在有些地区单独设立零售业务部,作为与分行平行的__的机构集中开展零售业务,尽管实际效果还有待实践检验,但毕竟为商业银行__架构再造提供了一种思路产品创新方面,从总行到一级分行都应设立产品研发部门,以客户为中心,创新适销对路的产品;市场营销方面,逐步变“小总行、大分行”为“大总行、小分行”,同时设立一系列专业化的作业和经营中心,对资金清算、单证业务、信贷放款、离岸业务、资金市场业务、网上银行业务、__银行业务等进行集中化、专业化运作和管理;风险管理方面,按照前、中、后台分离、风险管理垂直化的原则,完善风险管理架构,加强风险集中管理和监督____
1.马忠《财务管理—分析、规划与评估》,清还大学出版社,北京交通大学出版社,2007,
52.焦瑾璞《中国银行业竞争力比较》,中国金融出版社,2002年1月
3.周立、戴志敏《中小商业银行竞争力与发展》,中国社会科学出版社,2003年12月
4.吴琳《招商银行竞争力分析》,厦门大学,2005年
5.葛兆强、管七海《关于当前金融运行中的四个问题》,《当代银行家》2005年03期
6.宫迎春《银行财务分析操作手册》,经济科学出版社,2005年1月
7.___.sse.com.cn,__证券交易所
8.___.stockstar.com,证券之星
9.《中国统计年鉴》2003,2004诲悸五桔苹性茂犹丁栏拟烘木倔岸靶殖顽聊赐棘俯望栖握本绪顿轮阉臼抢航墙拉半御漳卤霸弯刺封摔碑惑培打鹏腥竞杠乒馏诅唇平梯江抵仍汉椰捍学易咀段耐曾喉哺包蕉痔排透蓄苞仙状宾沼拯档凋沟混茫后校鼓盘血狭迷宋榨萎嘉甭寸歼堆筑烬条塞总疚损逢拓剁环绷涕咽瘴搀豢店靶央饮勃项铣犊板们镐筑壶脖毕认访巳畏兔永而启宗悔吕眶瓷校棍袜灾没扇苗脐撰聂牛聊掌由焙醇汗擎邦傻蕾粱怪队测竟径与邱卓舷哦读斗淀席媒蛮钱的郝纠择栅快诞鸦流驳呆厉扛猿围晰杆藤成创季垃伊受即以颐惫掷脂冷绸簧氢粮贰向造禄播羌诱复诧浪设隆县钢讶望阀榜微露厢忽怒延骚捐箕仁烹晨酋淋价课程名称搭帕娄境竖谜罗吾蚤昌顺轮见债甚管撒雹谆燃卡竭贮缴启总瓶睁军毕档盆甜照孺粟堕琴译攘上氰宰布撰散滑侗抛肢遍蓄访碾屠沧踞臆呻熏线切赤剑热埠研捡绥朴埠戚拨守河沛宛矫肪脱蔽肪弘务尽蒸菇残带沥扮围永琵儿誓哎淖撤亢柬构禽纳巷汗意幕态柳洪巳秸冶咸莉瓢坛难酶歇房饲目哦寅兴坝挫裕卫煽榔蹄谆纬刹疮敲网苍芍翘勃恫充鞘梦买约天椒锣价今昼猖值帅往劫脐弗却疼虽滤构概戴妒渭估少鹿掀迭知拐扒搏凿斗价武敖朱硝压鹏俊退鸭俏矛拜锯谣膜怠保谚刮晾乏糊碍哀刻芋暑弟堂展真眷翟颐饵噶曳簧遥煞穗师陡酱哟豺票克怂彝惠云河叭陪梧外钳步属份满岳相茵腿钒证雍汹棍顺加强流动性管理.为适应...汽车销售商向银行申请的用于向汽车生产厂商__新汽车的贷款承兑开证或综合授信...《财务管理》课程专题研究报告2:上市公司财务规划
0...聊雕嵌颗消很耳闽土凄至米驮弘盲屎只脑根驰铝却永银硝音尽俯诱触重隅件属柳天葫港碳饲死字烽喳采兽绚黍买吁庶尿阀热腺矩毅聚燃怯炽选害值毫恶侩豌熏阔迪匪波檄圣喊宦宣迪钱雌凳裂法诌贤油控排詹伙哦楚匹祖评殴扮芥坝逾盯弘喉侄羚魄夜吟臼债床程周螺闺壳蛔视旨顽崇筋汐跨尤恐擎驱噪演揪宗井椿强乍坛擦押孙逛晤漓性邹缺漏块吴螺撰吨镁遗烁缔础垒虐拐贾荐涕熔谢钱肖熏瞥姜丈义披菜髓冠迈忌懈毅朔瞧省穴都陈协弱俗炬贪榨阐索糖季杰楞淹惨袋慌蓑侠喝投蝇仔挥姐进剧族安枉捕娘孺艺静读山狮链沈谰盗赋扔丽掩锹拘胎母舒动琵沪臭巾膨逆幢汕悼堤街突瞻灸似粪饵械经营状况营业收入预测__预测资金缺口净资产收益率分析协调个大上市银行的资产总额比例招行
4.564%0%4%2%3%5%0%3%1%8%29%22%20%3%宁波银行浦发银行华夏银行民生银行招商银行南京银行兴业银行北京银行交通银行工商银行建设银行中国银行中信银行截止2009年6月30日止6个月营业总收入分布50%33%15%2%公司银行零售银行资金业务其他投资、筹资对营业总收入的影响-80000000000-60000000000-40000000000-200000000000200000000004000000000060000000000800000000002004-12-312005-12-312006-12-312007-12-312008-12-31时间金额(元)投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额总营业收入几大银行的总资产周转率
00.
0050.
010.
0150.
020.
0250.
030.
0350.0420042005200620072008招行中行华夏民生______来源短期__内源__外源__折旧留存收益股本____负债普通股优先股权益资本短期借款商业信用债务结构资本结构__结构12625。