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上市公司财务分析报告——包钢稀土公司财务分析报告经济管理系经济学1041张帅琪1020605101
一、简介一公司概要包钢稀土作为我国稀土行业的龙头企业,建立了从稀土精矿-碳酸稀土-稀土氧化物-稀土金属至下游精深__的完整一体化生产体系,以及相应的研发和销售平台,是中国乃至世界上最大的稀土产业__截至2012年3月30日,公司总资产达
185.69亿元,净资产达
106.45亿元目前,公司拥有3家直属分公司、1家全资子公司、11家绝对控股子公司、7家相对控股子公司、3家参股公司依靠包钢集团独天得厚的资源优势,包钢稀土现已主导了北方轻稀土市场此外,为加快稀土产业重组,__鼓励龙头企业做大做强,由此包钢集团公司获得了内蒙古稀土专营权在国家保护稀土资源的政策背景下,整个行业已步入良性发展通道中,包钢稀土资源垄断地位短期内无法撼动,作为行业龙头将首先受益 近年来,公司积极推动稀土行业联合重组,向下延伸稀土产业链通过推进资源控制措施,打破地区、打破所有制界限,低成本与行业内优势企业联合,不断壮大自身规模与发展实力,同时带动了其它地区稀土产业的整合,促进了我国稀土行业集中度不断提高1997年8月经中国___批准,稀土高科于1997年9月24日在__证券交易所挂牌交易公司上市时总股本为260350000股,其中8000万股为社会公众股(包括800万股内部职工股)二所在行业基本情况目前,我国稀土工业根据资源和市场走向,已形成以北方包头矿为主,四川冕宁矿为辅,以内蒙古包头、甘肃为核心,四川冕宁、山东等地企业为骨干的北方稀土生产体系;以南方离子型稀土矿为原料,以江西、江苏、广东、福建等地企业为主的南方稀土生产体系从近期__的稀土“国五条”到稀土行业污染物排放标准的__,稀土行业政策更加量化和细化,从行业整合到行业准入和环保标准,监管到整治国家对稀土资源实施更为严格的政策控制力度,将有利于稀土的行业整合和良性发展受此影响,主要稀土氧化物__2011年初至今涨幅达到40%,__连创新高近期,关于稀土的政策暖风频频吹拂一者,___表示,要通过宏观调控市场配额的手段,推动稀土企业的联合重组;二者,即将推出的《2009-2015年稀土行业发展专项规划》将把行业整合推向新的高度;三者,稀土储备制度的提议呼声日高这些政策如果落实,将为行业巨头提供强势扩张、优势整合的良机,极大促进我国稀土行业的发展同时,我们也应看到,我国稀土的价值堪比黄金,但在出口过程中却没有体现出真实价值,只卖出了“土”的__其中,导致我国稀土产品廉价出口的最主要原因是,我国稀土出口__没有考虑到环境成本和廉价的劳动力另外,稀土产能过剩,对市场的供给远大于需求以稀土产品每年的市场价值为10亿美元计算,则与稀土相关的高技术产品如消费类电子产品、医疗器械、绿色新能源产品的市场价值高达数百亿美元就与稀土相关高技术产业所创造的巨大价值来看,__以来我国稀土产品的市场价值存在被低估的成分三公司近年来业务概要包钢稀土每年生产稀土精矿10万吨左右,稀土精矿在直属或控股公司__成氧化物、盐、金属等初级产品后回收到稀土国贸统一出售,下游产品主要有钕铁硼、贮氢合金粉、抛光粉、发光材料等目前,包钢稀土的铈产品产量占全国90%镧、镨、钕分别占全国的40%左右,铕产品占全国50%(都属于轻稀土范畴)可以说,目前包钢稀土对北方稀土市场基本实现了垄断销售,市场定价能力大幅提高包钢稀土近年来的业务概要可以概括为以下几点
1.公司产业链日趋完善钕铁硼业务规模正在快速增长,核磁共振项目有望增添新盈利点,公司正在向其拓展稀土终端下游业务、做全稀土产业链的战略目标靠近
2.包头稀土经济__区已初现雏形,除了已经建成投产的长安永磁电机、汇全风力发电、__三德(产品为储氢合金粉)等,正在集中兴建的包括
1.5万吨钕铁硼、1500吨抛光粉、10吨磁伸缩材料、磁管道等项目
3.包钢稀土公司成立了一个贸易公司,实行统购统销的运作模式一旦下游需求复苏,公司以其控制的市场近50%的稀土氧化物,将充__受__回升带来的收益业
4.包钢稀土近期已开始参与南方稀土的__,通过对三家江西省赣州的稀土分离企业进行股权投资,增加中重稀土权益分离产能3600吨
5.公司是国内稀土出口配额最多的企业且产业链完整,正在建设的300台永磁核磁共振项目、
1.5万吨高性能磁性材料项目__工程和3000吨高性能抛光粉异地扩建项目构筑了下游产业优势
二、财务报告分析
(一)资产负债表分析
1、水平分析资产负债表水平分析表单位金额元项目2011年2010年变动情况对总资产影响变动额变动率流动资产货币资金2563___
694.
831776174786.
69787311908.
1444.33%
8.96%交易性金__产
219360.
00349650.00-
130290.00-
37.26%
0.00%应收__
164147268.
98629330016.51-
465182747.53-
73.92%-
5.29%应收账款
503742939.
00492122057.
1211620881.
882.36%
0.13%预付款项
164149901.
93137713805.
3426436096.
5919.20%
0.30%其他应收款
90356929.
97122291167.28-3193423____-
26.11%-
0.36%应收关联公司款应收利息
460616.67-
460616.67-
100.00%-
0.01%应收股利存货6597___
903.
001971350185.
684625764717.
32234.65%
52.63%其中:消耗性生物资产一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计
10083217997.
715129792285.
294953425712.
4296.56%
56.36%非流动性资产可供出售金__产持有至到期投资__应收款__股权投资
157732943.
04147683849.
5510049093.
496.80%
0.11%投资性房__
18260487.
9418737151.70-
476663.76-
2.54%-
0.01%固定资产
2001847734.
701774916754.
26226930980.
4412.79%
2.58%在建工程
146807957.
44355921027.87-
209113070.43-
58.75%-
2.38%工程物资
1401814.72-
1401814.72-
100.00%-
0.02%固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产
525915183.
10520356022.
635559160.
471.07%
0.06%__支出
12905350.
819220649.
673684701.
1439.96%
0.04%商誉__待摊费用
328572562.
80199133003.
85129439558.
9565.00%
1.47%递延所得税资产
624517009.
1126641298.
33597875710.
782244.17%
6.80%其他非流动资产
826855661.
71605777313.
13221078348.
5836.49%
2.52%非流动资产合计4643414__
0.
653659788885.
71983626004.
9426.88%
11.19%资产总计
14726632888.3687__
581171.
005937051717.
3667.55%
67.55%流动负债短期借款
1769572901.
901357954000.
00411618901.
9030.31%
4.68%交易性金融负债应付__
167293340.
00260717300.00-
93423960.00-
35.83%-
1.06%应付账款
999462535.
85539806877.
68459655658.
1785.15%
5.23%预收款项
450318856.
95383985764.
1966333092.
7617.27%
0.75%应付职工薪酬
149097078.
81121686816.
7727410262.
0422.53%
0.31%应交税费
777372023.
19126376783.
27650995239.
92515.12%
7.41%应付利息应付股利
10856647.
1432745085.38-
21888438.24-
66.84%-
0.25%其他应付款
130639271.
15117731320.
1512907951.
0010.96%
0.15%应付关联公司款一年内到期的非流动负债
490000000.
003443804.00___
556196.
0014128.45%
5.54%其他流动负债
405700000.00-
405700000.00-
100.00%-
4.62%流动负债合计
4944612654.
993350147751.
441594464903.
5547.59%
18.14%非流动负债__借款
612094879.
86927885165.14-
315790285.28-
34.03%-
3.59%应付债券__应付款
4926468.
001650000.
003276468.
00198.57%
0.04%专项应付款
56853609.
14212215790.46-
155362181.32-
73.21%-
1.77%预计负债递延所得税负债其他非流动负债
30421810.
2326474552.__
3947257.
3414.91%
0.04%非流动负债合计
704296767.
231168225508.49-
463928741.26-
39.71%-
5.28%负债合计
5648909422.
224518373259.
931130536162.
2925.02%
12.86%所有者权益或股东权益实收资本或股本
1211022000.
00807348000.
00403674000.
0050.00%
4.59%资本公积
146982245.
98319781970.09-
172799724.11-
54.04%-
1.97%盈余公积
501078147.
43216202630.
29284875517.
14131.76%
3.24%减:库存股未分配利润
3763467458.
271065750766.
952697716691.
32253.13%
30.69%少数股东权益
3444269728.
831854964136.4915__
305592.
3485.68%
18.08%外币报表折算价差非正常经营项目收益调整所有者权益或股东权益合计
9077723466.
144271207911.
074806515555.
07112.53%
54.68%负债和所有者或股东权益合计
14726632888.3687__
581171.
005937051717.
3667.55%
67.55%
(1)资产负债表变动情况分析评价a.从资产角度分析评价公司总资产增加
5937051717.36元,上升幅度为
67.55%,说明该公司本年度资产规模有一定程度的增加进一步分析可以发现a存货增加
4625764717.32元,上升幅度为
234.65%,使总资产规模上升了
52.63%,是流动资产中对总资产影响最大的项目b流动资产增加
4953425712.42元,上升幅度为
96.56%,使总资产规模上升了
56.36%,仅就这一个变化看,该公司资产的流动性有所上升,特别是存货资产,其结合固定资产变动情况一起,可以认为这种变动有助于实现现实的生产能力c对总资产影响最大的非流动资产项目是递延所得税资产,增长了
597875710.78元,使总资产规模增加了
6.80%b.从权益角度分析评价公司权益总额较上期增加
5937051717.36元,上升幅度为
67.55%,说明该公司本年度权益总额有一定程度的增加进一步分析可以发现a本年度负债增加了
1130536162.29元,变动幅度为
25.02%,使权益总额增加了
12.86%其中流动负债减少了
1594464903.55元,增加幅度达到
47.59%,主要是由于应交税费的增加引起的;非流动负债减少
463928741.26元,主要是由于__借款的减少引起的应当__公司筹资方式的改变b本年度所有者权益增加了
4806515555.07元,增加幅度为
112.53%,使权益总额增加了
54.68%,主要是由于未分配利润的大幅增长引起的,少数股东权益的增加也是所有者权益增加的原因之一2资产变动合理性和效率性的分析评价总资产2010年为87__
581171.00元,2011年为
14726632888.36元,比上年增加
5937051717.36元,变动幅度为
67.55%根据利润表可得出2010年营业收入为
5257937296.10元,2011年营业收入为
11528262123.99元,比上年增加
6270324827.__元变动幅度为
54.39%;净利润2010年为
1371095958.29元,2011年为
5608813798.08元比上年增加
4237717839.79,变动幅度为
75.55%根据现金流量表可得出2010年经营活动现金净流量为
943437562.94元,2011年经营活动现金净流量为
1947807717.19元,比上年增加
1004370154.25元,变动幅度为
1.06%综上可得总资产、营业利润总额、净利润均增加并且总资产增加比率大于营业利润和增加比率,就财务报表表内数据,可粗略估计该公司资产利润效率可能出现下降,若存在资产调整,可能存在不合理,需进一步根据资料进行分析说明3资产负债表变动原因分析评价a.负债2010年为
4518373259.93元,2011年为
5648909422.22元,增加
1130536162.29元,变动幅度为
25.02%b.股本2010年为
807348000.00元,2011年为
1211022000.00元,增加
403674000.00元,变动幅度
50.00%c.盈余公积2010年为
216202630.29元,2011年为
501078147.43元,比上年增加
284875517.14元,增长率为
131.76%d.未分配利润2010年为
1065750766.95元,2011年为
3763467458.27元,比上年增加
2697716691.32元,增长率为
253.13%综上所述,负债、盈余公积、未分配利润、股本均有变动,所以,该企业资产负债表变动原因类型是负债变动型、追加投资变动型、经营变动型、股利分配变动型的组合
2、垂直分析资产负债表垂直分析表单位金额元项目2011年2010年2011%2010%变动情况(%)流动资产货币资金2563___
694.
831776174786.
6917.41%
20.21%-
2.80%交易性金__产
219360.
00349650.
000.00%
0.00%
0.00%应收__
164147268.
98629330016.
511.11%
7.16%-
6.05%应收账款
503742939.
00492122057.
123.42%
5.60%-
2.18%预付款项
164149901.
93137713805.
341.11%
1.57%-
0.45%其他应收款
90356929.
97122291167.
280.61%
1.39%-
0.78%应收关联公司款应收利息
460616.
670.01%-
0.01%应收股利存货6597___
903.
001971350185.
6844.80%
22.43%
22.37%其中:消耗性生物资产一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计
10083217997.
715129792285.
2968.47%
58.36%
10.11%非流动性资产可供出售金__产持有至到期投资__应收款__股权投资
157732943.
04147683849.
551.07%
1.68%-
0.61%投资性房__
18260487.
9418737151.
700.12%
0.21%-
0.09%固定资产
2001847734.
701774916754.
2613.59%
20.19%-
6.60%在建工程
146807957.
44355921027.
871.00%
4.05%-
3.05%工程物资
1401814.
720.02%-
0.02%固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产
525915183.
10520356022.
633.57%
5.92%-
2.35%__支出
12905350.
819220649.
670.09%
0.10%-
0.02%商誉__待摊费用
328572562.
80199133003.
852.23%
2.27%-
0.03%递延所得税资产
624517009.
1126641298.
334.24%
0.30%
3.94%其他非流动资产
826855661.
71605777313.
135.61%
6.__%-
1.28%非流动资产合计4643414__
0.
653659788885.
7131.53%
41.64%-
10.11%资产总计
14726632888.3687__
581171.
00100.00%
100.00%
0.00%流动负债短期借款
1769572901.
901357954000.
0012.02%
15.45%-
3.43%交易性金融负债应付__
167293340.
00260717300.
001.14%
2.97%-
1.83%应付账款
999462535.
85539806877.
686.79%
6.14%
0.65%预收款项
450318856.
95383985764.
193.06%
4.37%-
1.31%应付职工薪酬
149097078.
81121686816.
771.01%
1.38%-
0.37%应交税费
777372023.
19126376783.
275.28%
1.44%
3.84%应付利息应付股利
10856647.
1432745085.
380.07%
0.37%-
0.30%其他应付款
130639271.
15117731320.
150.__%
1.34%-
0.45%应付关联公司款一年内到期的非流动负债
490000000.
003443804.
003.33%
0.04%
3.29%其他流动负债
405700000.
004.62%-
4.62%流动负债合计
4944612654.
993350147751.
4433.58%
38.11%-
4.54%非流动负债__借款
612094879.
86927885165.
144.16%
10.56%-
6.40%应付债券__应付款
4926468.
001650000.
000.03%
0.02%
0.01%专项应付款
56853609.
14212215790.
460.39%
2.41%-
2.03%预计负债递延所得税负债其他非流动负债
30421810.
2326474552.__
0.21%
0.30%-
0.09%非流动负债合计
704296767.
231168225508.
494.78%
13.29%-
8.51%负债合计
5648909422.
224518373259.
9338.36%
51.41%-
13.05%所有者权益或股东权益实收资本或股本
1211022000.
00807348000.
008.22%
9.19%-
0.96%资本公积
146982245.
98319781970.
091.00%
3.64%-
2.64%盈余公积
501078147.
43216202630.
293.40%
2.46%
0.94%减:库存股未分配利润
3763467458.
271065750766.
9525.56%
12.13%
13.43%少数股东权益
3444269728.
831854964136.
4923.39%
21.10%
2.28%外币报表折算价差非正常经营项目收益调整所有者权益或股东权益合计
9077723466.
144271207911.
0761.64%
48.59%
13.05%负债和所有者或股东权益合计
14726632888.3687__
581171.
00100.00%
100.00%
0.00%资产负债表结构变动情况分析评价a.资产结构的分析评价从静态角度分析2011年度流动资产占总资产的比重为
68.47%;非流动资产期初占总资产的比重为
31.53%因流动资产变现能力强,其资产经营风险较小,而非流动资产变现能力较差,其资产风险也较大由此可见,该公司拥有三分之一非流动资产,经营风险一般从动态角度分析该公司流动资产比重下上升了
10.11%,非流动资产比重下降了
10.11%,再结合资产项目的结构变动情况来看,变动幅度不是很大,说明该公司资产结构相对比较稳定b.资本结构的分析评价从静态角度分析,该公司所有者权益比重为
61.64%,负债比重为
38.36%,资产负债率偏低,财务风险相对较小从动态角度分析,所有者权益比重上升了
13.05%负债比重下降了
13.05%表明该公司资本结构比较稳定,财务实力略有加强
(二)利润表分析
1、水平分析利润水平分析表金额单位:元项目2011年度2010年度增减额增减率%
一、营业收入
11528262123.
995257937296.
106270324827.__
119.25%减:营业成本
3137202242.
902668920966.
11468281276.
7917.55%营业税金及附加
157998208.
9342267348.
74115730860.
19273.81%销售费用
53180683.
5239849165.
1713331518.
3533.45%管理费用
625498456.
79490258071.
12135240385.
6727.59%堪探费用财务费用
128520736.
49109604194.
7918916541.
7017.26%资产减值损失
164157256.
4693523957.
0370633299.
4375.52%加:公允价值变动净收益-
130290.
0036570.00-
166860.00-
456.28%投资收益
4747392.
868448012.14-
3700619.28-
43.80%其中:对联营企业和合营企业的投资权益
6033378.
992133723.763__
9655.
23182.76%影响营业利润的其他科目
二、营业利润
7266321641.
761821998175.
285444323466.
48298.81%加:补贴收入营业外收入
49458337.
1440617381.
968840955.
1821.77%减:营业外支出
40230453.
0420498166.
4219732286.
6296.26%其中:非流动资产处置净损失
37749185.
2717742297.
5920006887.
68112.76%加:影响利润总额的其他科目
三、利润总额
7275549525.
861842117390.
825433432135.
04294.96%减:所得税
1666735727.
78471021432.
531195714295.
25253.86%加:影响净利润的其他科目
四、净利润
5608813798.
081371095958.
294237717839.
79309.08%归属于母公司所有者的净利润
3478423527.
30750738777.
052727684750.
25363.33%少数股东损益
2130390270.
78620357181.2415100330__.
54243.41%利润增减变动水平分析评价a.净利润分析本年公司实现净利润
5608813798.08元,比上年同期增加了
4237717839.79元,增幅
309.08%净利润上升原因是由于实现利润总额比上年同期增加
5433432135.04元,增幅
294.96%b.利润总额分析利润总额
7275549525.86元,同比上年同期
1842117390.82元增加
5433432135.04元,上升
294.96%影响利润总额的是营业利润同比增加
5444323466.48元,增加
298.81%c.营业利润分析营业利润
7266321641.76元,较上年
1821998175.28元增加,增幅
298.81%其中减的营业税金及附加增加、加的公允价值变动净收益减少导致营业利润增长不是很多
2、垂直分析利润垂直分析表金额单位元项目2011年度2010年度2011年度2010年度变动额
一、营业收入
11528262123.
995257937296.
10100.00%
100.00%\减:营业成本
3137202242.
902668920966.
1127.21%
50.76%-
23.55%营业税金及附加
157998208.
9342267348.
741.37%
0.80%
0.57%销售费用
53180683.
5239849165.
170.46%
0.76%-
0.30%管理费用
625498456.
79490258071.
125.43%
9.32%-
3.90%堪探费用财务费用
128520736.
49109604194.
791.11%
2.08%-
0.97%资产减值损失
164157256.
4693523957.
031.42%
1.78%-
0.35%加:公允价值变动净收益-
130290.
0036570.
000.00%
0.00%
0.00%投资收益
4747392.
868448012.
140.04%
0.16%-
0.12%其中:对联营企业和合营企业的投资权益
6033378.
992133723.
760.05%
0.04%
0.01%影响营业利润的其他科目
二、营业利润
7266321641.
761821998175.
2863.03%
34.65%
28.38%加:补贴收入营业外收入
49458337.
1440617381.
960.43%
0.77%-
0.34%减:营业外支出
40230453.
0420498166.
420.35%
0.39%-
0.04%其中:非流动资产处置净损失
37749185.
2717742297.
590.33%
0.34%-
0.01%加:影响利润总额的其他科目
三、利润总额
7275549525.
861842117390.
8263.11%
35.03%
28.08%减:所得税
1666735727.
78471021432.
5314.46%
8.96%
5.50%加:影响净利润的其他科目
四、净利润
5608813798.
081371095958.
2948.65%
26.08%
22.58%归属于母公司所有者的净利润
3478423527.
30750738777.
0530.17%
14.28%
15.__%少数股东损益
2130390270.
78620357181.
2418.48%
11.80%
6.68%利润增减变动垂直分析评价从2011年各项财务成果的构成来看,营业利润占营业收入的比重为
63.03%;比上年同期
34.65%上升了
28.38%;本年利润总额构成
63.11%,同比
35.03%上升了
28.08%;净利润构成为
48.65%,比上年的
26.08%上升了
22.58%可见,从企业利润的构成情况来看,盈利能力比上年度有所增加各项财务成果结构增加的原因,从营业利润结构增长看,主要是营业成本降低所致,说明营业成本的降低是营业利润增加的根本原因
(三)现金流量表分析
1、现金流量表一般分析第一,该公司本年末现金量比年初增加
2395813421.01元,其中,经营活动产生净现金流量
1947807717.19;投资活动产生净现金流量-
290013500.98元;筹资活动产生净现金流量-
826069129.44元第三,投资活动现金流量的变动主要是由于购建固定资产、无形资产和其他__资产引起的,本期企业购建固定资产、无形资产和其他__资产导致现金流入为
271401210.99元第四,筹资活动相关的现金流量主要包括企业借款收到的现金
2046572901.9元,偿还债务支付的现金1981732750元
2、现金流量表水平分析现金流量水平分析表金额单位元项目2011年度2010年度增减额增减率销售商品、提供劳务收到的现金
12192376430.
954292697202.097__
9679228.
86184.03%收到的税费返还
5059133.
244332037.
90727095.
3416.78%收到其他与经营活动有关的现金
188601655.
93195661027.__-
7059371.96-
3.61%经营活动现金流入小计12___
037220.
124492690267.887__
3346952.
24175.69%__商品、接受劳务支付的现金
6548662926.
202026512566.
564522150359.
64223.15%支付给职工以及为职工支付的现金
638967621.
62471735677.
74167231943.
8835.45%支付的各项税费2__
7208995.
04827972304.
542069236690.
50249.92%支付其他与经营活动有关的现金3533__
960.
07223032156.
10130357803.
9758.45%经营活动现金流出小计
10438229502.
933549252704.
946888976797.
99194.10%经营活动产生的现金流量净额
1947807717.
19943437562.
941004370154.
25106.46%收回投资收到的现金
2000000.
0012722471.27-
10722471.27-
84.28%取得投资收益收到的现金
2206491.516___
288.38-
4107796.87-
65.06%处置固定资产、无形资产和其他__资产收回的现金净额
1334933.
0025500.
001309433.
005135.03%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计
5541424.
5119062259.65-
13520835.14-
70.93%购建固定资产、无形资产和其他__资产支付的现金
271401210.
99207082162.
7764319048.
2231.06%投资支付的现金
24153714.
50383941765.09-
359788050.59-
93.71%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
14073683.20-
14073683.20-
100.00%支付其他与投资活动有关的现金
127748.57-
127748.57-
100.00%投资活动现金流出小计
295554925.
49605225359.63-
309670434.14-
51.17%投资活动产生的现金流量净额-
290013500.98-___
163099.
98296149599.00-
50.52%吸收投资收到的现金
21600000.
0021600000.00取得借款收到的现金
2046572901.
901741747222.
26304825679.
6417.50%收到其他与筹资活动有关的现金
24961778.
15144199035.00-
119237256.85-
82.69%筹资活动现金流入小计
2093134680.
052284346257.26-
191211577.21-
8.37%偿还债务支付的现金
1981732750.
002009512000.00-
27779250.00-
1.38%分配股利、利润或偿还利息支付的现金
445254409.
41180668056.29264___
353.
12146.45%支付其他与筹资活动有关的现金
492216650.
08120507178.
71371709471.
37308.45%筹资活动现金流出小计
2919203809.
492310687235.
00608516574.
4926.33%筹资活动产生的现金流量净额-
826069129.44-
26340977.74-
799728151.
703036.06%
四、汇率变动对现金的影响-
21752.
451920.96-
23673.41-
1232.37%四
2、其他原因对现金的影响
五、现金及现金等价物净增加额
831703334.
32330935406.
18500767928.
14151.32%期初现金及现金等价物余额
1564110086.
691233174680.
51330935406.
1826.84%期末现金及现金等价物余额
2395813421.
011564110086.
69831703334.
3253.17%经营活动净现金流量比上年增长了
1004370154.25元,增长率为
106.46%经营活动现金流入量与流出量分别比上年上升
175.69%和
194.10%经营活动现金流入量的增加主要是因为销售商品、提供劳务收到的现金上升了7__
9679228.86元,幅度为
184.03%经营活动现金流出量的增加主要是支付的各项税费的现金增加
2069236690.50元,增长率为
249.92%投资活动净现金流量比上年增加
296149599.00元,增长率为-
50.52%主要原因是处置固定资产、无形资产和其他__资产所收回的现金净额较上年增加了
1309433.00元,变动幅度为
5135.03%筹资活动的净现金流量比上年减少了
799728151.70元,变动幅度为
3036.06%主要原因是分配股利、利润或偿付利息所支付的现金增长264___
353.12元,增长率为
146.45%
3、现金流量表结构分析现金流量结构分析表金额单位元项目2011年度流入结构%流出结构%内部结构%销售商品、提供劳务收到的现金
12192376430.
9584.17%
98.44%收到的税费返还
5059133.
240.03%
0.04%收到其他与经营活动有关的现金
188601655.
931.30%
1.52%经营活动现金流入小计12___
037220.
1285.51%
100.00%__商品、接受劳务支付的现金
6548662926.
2047.97%
62.74%支付给职工以及为职工支付的现金
638967621.
624.68%
6.12%支付的各项税费2__
7208995.
0421.22%
27.76%支付其他与经营活动有关的现金3533__
960.
072.59%
3.39%经营活动现金流出小计
10438229502.
9376.45%
100.00%经营活动产生的现金流量净额
1947807717.19收回投资收到的现金
2000000.
000.01%
36.09%取得投资收益收到的现金
2206491.
510.02%
39.82%处置固定资产、无形资产和其他__资产收回的现金净额
1334933.
000.01%
24.09%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
0.00%收到其他与投资活动有关的现金
0.00%投资活动现金流入小计
5541424.
510.04%
100.00%购建固定资产、无形资产和其他__资产支付的现金
271401210.
991.99%
91.83%投资支付的现金
24153714.
500.18%
8.17%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
0.00%
0.00%支付其他与投资活动有关的现金
0.00%
0.00%投资活动现金流出小计
295554925.
492.16%
100.00%投资活动产生的现金流量净额-
290013500.98吸收投资收到的现金
21600000.
000.15%
1.03%取得借款收到的现金
2046572901.
9014.13%
97.78%收到其他与筹资活动有关的现金
24961778.
150.17%
1.19%筹资活动现金流入小计
2093134680.
0514.45%
100.00%偿还债务支付的现金
1981732750.
0014.52%
67.__%分配股利、利润或偿还利息支付的现金
445254409.
413.26%
15.25%支付其他与筹资活动有关的现金
492216650.
083.61%
16.86%筹资活动现金流出小计
2919203809.
4921.38%
100.00%筹资活动产生的现金流量净额-
826069129.44
四、汇率变动对现金的影响-
21752.45四
2、其他原因对现金的影响
五、现金及现金等价物净增加额
831703334.32期初现金及现金等价物余额
1564110086.69期末现金及现金等价物余额
2395813421.01现金流入总额
14484713324.
68100.00%现金流出总额
13652988237.
91100.00%
(1)现金流入结构分析2011年现金流入总量约为
14484713324.68元,其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量,筹资活动现金流入量所占比重分别为
85.51%、
0.04%、
14.45%可见企业的现金流入量主要由经营活动和筹资活动产生其中经营活动中的销售商品、提供劳务收到的现金比重较大;投资活动中,取得投资收益收到的现金和筹资活动中取得借款收到的现金分别占各类现金流入量的绝大部分比重
(2)现金流出结构分析2011年现金流出总量约为
13652988237.91元,其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为
76.45%、
2.16%、
21.38%,可见在现金流出总量中,筹资活动所占的比重最大,经营活动流出量所占比重次之在经营活动现金流出量中,__商品,接受劳务支付的现金占
47.97%,比重最大筹资活动的现金流出量主要用于偿还债务
三、财务效率分析
(一)营运能力应收账款周转率在2010下半年开始上升,这说明公司收账速度加快,坏账损失减少但是存货周转率从10年开始逐年下降,使企业的变现能力减弱
(二)盈利能力净资产收益率、总资产净利率都呈相同的发展趋势,一直呈上升趋势净资产收益率上升说明投资带来的收益有所提高总资产净利率上升说明公司的竞争实力和发展能力开始增强
(三)偿债能力资产负债率维持在40%到50%之间,基本符合该指标的适宜水平,从10年开始资产负债率开始下降,公司的偿债能力在逐渐增强流动比率总体趋势还是上升的,但是刚刚达到实践中公认的2的水平,说明公司还是面临着一定的财务风险,应引起短期债券投资人的注意速动比率虽然在2年中程上升趋势,但是未能达到1这一合理标准,说明公司还是存在一定风险
(四)发展能力主营业务收入增长率超过10%,说明公司产品处于成__,将继续保持较好的增长势头,属于成长型公司在2010-2011年各指标大幅度回升,净利润增长率大于主营业务收入增长率,这说明公司的盈利能力在增强,公司经营业绩较好,有很好的成长潜力
四、财务问题
(一)偿债能力一般流动比率近几年均低于实践公认的2的水平,说明公司还是面临着一定的财务风险,而且速动比率也未达到1这一合理标准,说明公司还是存在一定风险最新的季度较最早的季度速动比率降低了
0.01,但仍高于行业平均水平
0.67说明公司的短期偿债能力在整个行业中处于较高水平现金与流动负债比率呈上升趋势并远高于行业平均水平更说明了这一点不过存货增加速度高于销售收入增加速度,这一点值得注意
(二)短期投资风险加大最近的四个季度中,公司的负债总额和权益总额在逐年上升,但负债权益比逐年下滑,总负债增长速度没有权益增长速度快总负债率最近两年低于行业平均值,但流动负债率却在上升,并逐渐在接近行业平均水平__借债与权益比率正慢慢降低,趋向合理水平,说明公司的__债务风险正在减少,而短期投资风险却在加大
(三)变现能力减弱公司的近几年的存货周转率一直处于下降的趋势,使企业的变现能力减弱
(四)其他公司净资产不高,流动负债49亿,还有许多小公司资产要收购整合且该公司存在主力资金外流问题环保问题日益被公众所__和批评
五、对策及建议
(一)提高存货周转率
1、要提高存货的周转率,就要降低每月存货的库存量,让采购部门根据每月的销售计划,在保障正常销售的前提下,有足够的安全库存天数的存货量就可以
2、及时处理库存废品和次品,库存不要积压太多
3、可以提高购货的采购频率,实行少量多次操作策略,以减少库存
4、适当的提高销售成本
(二)分散资金投向,降低企业短期投资风险分散资金投向,降低投资风险企业积累的资本已达到了一定的规模,之后可以搞多元化经营,把鸡蛋放在不同的篮子里,从而分散投资风险
(三)__企业债务结构为提高企业偿债能力,就要在实施负债经营策略时,要妥善处理好短期债务和__债务的结构比例关系短期负债的偿还期在一年以内,形成企业短期财务负担,偿债风险较大,这就要求企业在短期内具有较强的资金调度能力;而__债务在一年以后偿还,有利于企业财务结构的稳定合理安排债务结构的另一个原因是对筹资成本的考虑,资本市场上的短期借款利息要低于__借款,优化债务结构有利于提高企业收益此外,企业应加强对市场利率的走向预测,当利率呈上升趋势时,可增加__借款的比例;而当利率呈下降趋势时,应适当增加对短期借款的利用再贷款的难易程度也是另外一个需要考虑的因素,当企业再贷款的难度较大时,可考虑用__借款来解决资金缺口;而当再贷款较容易时,可提高短期借款的债务比例。