高等院校金融英语教科书第六单元翻译

（18雷丽烨）

6.1从一般意义上说，有价证券的术语适用于多种形式的流通__例如支票，汇票，和提货单等等，但有价证券通常用于指企业发行的股票以及国家__和地方__发行的债券这里用的有价证券的术语是狭义的在本质上，有价证券可以被看作是合约，其记录了持有人在未来索要经济利益的权利例如，债券持有者定期收到利息和当债券到期时收到票面金额股票持有者收到股息以及或者会实现股票增值的收益证券可以被分为债务型证券和权益型证券债务型证券是指企业和__向公众发行的为了筹集资金来拓展业务，建设新工厂，建设机场，高速公路，铁路，__机器和设备等等的金融工具债务型证券指规定借款人必须在指定日期之前，即在付清最后一笔款项之前定期向该工具持有人支付固定金额的协议到期日期就是指金融工具最终偿付日期，在这个时点，本金和全部剩余的利息应该被支付债务型工具如果期限少于一年为短期债务工具，期限为十年或者大于十年为__债务工具债务型工具期限在一到十年之间的叫做中期债务工具权益型证券通常提供稳定的收益作为股息，但其市值会随着经济周期的上下起伏以及发行公司的财务变化而明显波动股票，或要求权术语通常用于描述对企业的所有权，拥有股票就表示可__企业的净收益和资产如果你拥有一间公司发行的一百万股普通股票中的一股，你就对该公司的百万分之一的净收益和百万分之一的资产有权__力要求权没有到期日期持有股票而非债务的主要劣势是股票持有人是余值索偿人，就是说，公司必须先支付给债券持有人，然后再支付给股票持有人优势是如果公司利润或者资产价值增加，则股票持有人可以直接从中获取收益，因为股票赋予股票持有人股票持有所有权权利债券持有人不可以获得这些收益，因为他们的收益是固定的证券可用证书，或者通常地，“无证书”表示，即仅仅以电子证券或“记账式证券”表示票证可以是不记名票证，指谁持有证券谁就享有证券赋予的权利记名证券指如果持有人出现在由发行人或中介机构维护的证券登记簿上就享有权利，为了消除对票证的需求和对发行人维护完整证券登记簿的需求，现在有了新的做法证券的主要特征是可转让性和适销性这两个特征有助于推动证券交易和投资的过程据前一章所述，证券通常在证券交易所上市发行人试图让他们的证券上市去吸引投资者，投资者能在确保流动性和被监管的市场上买卖证券流动性是指投资者可以轻松地将他的投资变成现金而不用损失太多的价值非正式的电子交易系统挑战股票交易所传统业务也有大量的证券买卖在“场外交易”场外交易设计买卖双方根据以电子形式显示的__，通常由商业信息提供者如路透社和美国彭博资讯提供的__，通过__或电子通信的方式进行交易欧洲证券指在本国以外的不止一个行政辖区内发行的证券，通常在卢森堡证交所上市或在伦敦上市欧债上市的原因包括管制原因，税收原因，投资限制（黄影彤）

6.2股本一个企业的股本就是指创始人投入到企业的原始资本其对于企业债权人来说，是一种保障因为不可以在损害债权人利益的情况下抽回股本股本不同于公司的其他会发生变动的波动企业的财产和资产的数量和价值一个公司的股本被分为很多股，在公司成立时全部要规定考虑到投入到企业当中的资金总量，每一份都有确定的公开面值，通常是每股的面值面值是指一个企业在很多辖区发行和销售所能筹集的最低金额在其他行政管辖区，然而，股票可以和面值完全没有__那些股票经常被称为无面值股票股票又表示对公司有所有权所有权规定公司可以对外公募有不同种类的股票，每一类股票的相关所有权规定每一类股票的优先权或股票价值都是不同的股票实际上分为普通股和优先股当我们谈起股票是，我们通常指的是普通股作为一个所有权的单元，普通股通常有在公司作决定是可以执行投票权优先股和普通股的不同之处是通常情况下优先股没有投票权，但是在一定程度上优先股股东享有优先于其他股东分红的权利如果公司破产清算，优先股股东可以先于普通股股东获得赔偿1）普通股具体来说，普通股是公司股权的一种形式，一种证券类型也称为普通股如果出现破产，普通股股东在优先股持有人，债券持有人，债权人等等之后获得赔偿另一方面，普通股在一般执行中超过优先股和债券普通股，通常是有投票权的股票，但不是全部都是普通股持有者能通过在建立公司目标、政策、股票细分以及公司董事的选举目标方面投票来影响公司的决定一些普通股持有者还具有优先认股权、优先__权，即他们应其他股票来保持对公司所有权的比例来使得他们对公司所有权的比例能够保持普通股没有固定的红利支付给普通股持有者，所以他们的收益是不确定的从普通股中得到的额外好处包括赚取红利和资本的增值2）优先股优先股也叫做优先股份，股份优先权或仅仅是优先权，是一种特殊的权益性证券，其既有权益性工具属性，也有债券工具属性，通常被认为是混合型工具优先股优于普通股，但次于债券优先股通常没有投票权，但在分红及清算时优先于普通股除了直首选，如上所述，在优先股市场上存在巨大的差异其他优先股的类型包括可转换优先股这些优先股持有人可以换取一个预先确定的数量的公司的普通股票无论普通股的当前市价如何，投资者都有权利选择在任何时间把优先股转换为普通股这是单向交易，所以不能把普通股转换回优先股可收回优先股这是一种发行者通过规定拥有在一个确定的__，请求收回股票权利的优先股，也称作“可赎回优先股”可累积优先股与不可累积优先股对于前者，如果不支付股息，它将累积未来的支付，而在后者的情况下，这种类型的优先股股息如果是没有报酬的将累积未来的支付参与优先股与非参与优先股如果公司实现了一些确定的财政目标，这些优先股发行提供持有者去收回额外分红的机会__这些股票的投资者可以收回他们既定的分红，无论公司经营亏损或盈余，假设公司经营足够好，可以获得年度分红如果公司达到既定的销售额、收入或盈利目标，投资者可以获得额外的分红换一句话说，参与优先股是除了__既定股息后，还能__公司普通股的剩余利润，然而非参与优先股没有这种权利总之，优先股是一种特殊类型的股票，可以有任何综合特征是不被普通股所拥有的优先分红；在清算时可以优先__公司的资产；可转换为普通股；可由公司选择赎回；没有投票权（卢嘉琪）持有普通股潜在的收入利润主要有两个形式第一，很多公司（但并不是全部）通过派现红利给他们的持有者但是，未来收益的时间和金额是不能被保证的由股票持有者选举出来的董事决定一个公司的红利政策第二个收益来源是股票的价值可能的上升当然，也可能下降总收益是衡量关于上述两个利润来源在持有期间__股票的__的百分数总收益通用的公式如下TR=D/Pb+Pe-Pb/Pb这里D=在既定持有期间收到的股利Pb=期初股票__或者是____Pe=期末股票__或者是出售__D/Pb=股息收益率Pe-Pb/Pb=资本收益率如上述公式所示，总收益由两个部分组成股息率和资本收益率股息率是正数，然而，资本收益率可以大于0，小于0或者等于0，因此，总收益可以大于0，小于0或者等于0假设X公司的100股在2008年1月以每股56美元买进，然后，在1年后，以每股43美元卖出，每股的收入是

1.6美元股票投资风险可以从两个因素简略分析，系统性风险和非系统性风险系统性风险是一种影响大数量资产案的公司利率，通货膨胀），是系统性风险的例子，这些环境影响大多资产的__尽管程度不一样，系统性风险它不可能通过分散风险来消除非系统风险是影响单一或者一个一种小组织资产的风险，也称作个别风险，特定风险，分散风险例如，公司的一个员工突然__，主要影响这间公司和有关的公司，这不太可能对整个证券市场产生重大的影响非系统性风险可以通过分散风险来适当消除（陈玉娟）债券是一种__性证券，其指明发行者欠债券持有人一笔债务，并承诺在约定日期支付利息和本金给对债券持有人因此，债券像是贷款，发行者是借方（债务人），持有人是贷方（债权人），还有债券利息债券给借款人提供外部资金以进行__投资，对于__债券，是用于应付经常性支出大额可转让定期存单被看作是货币市场工具而不是债券票面上的、原则上的、面值上的和票面价值是发行者支付利息的基础，到期需偿付的金额发行__是债券首次发行时，债券权人的____，通常情况下大致等于票面金额发行者的净利润等于发行__减去发行费用到期日期是发行者必须偿付票面金额的日期只要发行者偿付所有款项，发行者在债券到期日之后不再欠债权人债务债券到期日之前的时间长度被称为债券期限或债券到期日期限可以是任意时间长度，期限短于一年的通常被认为是货币市场工具而不是债券大多数债券长达30年有一些期限可以长达100年，有些甚至没有到期日期在美国国债证券市场，债券期限分为3类a）短期债券到期日是一到五年，b__债券到期日是六到十二年c__债券到期日长于十二年债券的利率是指发行者支付给债权人的利益通常情况下，债券的利率在有效期内都是固定的它也随着货币市场指数的变化，例如伦敦同业拆借利率名称coupon利率来源于过去，实物债券发行与coupon利率连续在一起在coupon利息到期时，债券持有人会将息票交给借款人以换取利息利息到期日就是发行者将利息支付给持有人的日期在美国、英国和一些欧洲国家，大多数债券是每半年支付一次利息蔡彩媚 债券的类型美国债券市场是世界上最大的债券市场之一，可以选择的债券类型有美国__债券（国债和零息国债），企业债券和市政债券简要的介绍如下1）国债和零息国债国债通过美国__发行，通常被认为是所有债券中在违约风险方面最安全的，尽管所有债券在到期日前卖掉都有市场风险国债应征联邦税，但免征州税国债投资长达20年，较完善的可长达30年  零息债券是美国政府发行的零利息债券这类证券在有效期内是不付息的，它是折价购买到期价值举个例子，你可能今天花700美元去买这类债券，5年后可拿1000美元你现在花的钱与你将来收到的钱之间的差额就是你的收益2）企业债券企业债券表示企业负债发展较好的企业债券长达30年，尽管一些企业债券超过30年通常一年付息2次企业债券将非常安全当由实力强的公司发行，或将面临重大的违约风险当由实力弱的公司发行3）市政债券市政债券由州，__，或市__发行他们通常免征联邦税，所在州居民__当地的所在州发行的市政债券免州税市政债券每年付息2次跟企业债券一样，市政债券可能非常安全也可能有重大违约风险许多市政债券有提供第三方保险来自大型保险财团，这些投保债券通常被视为非常安全且没有违约风险需要注意的是尽管利息免征税，一些资本收益还是要适当程度地征税4）其他类型浮动利率债券可以调整支付利息一种特别的有趣的浮动利率债券是通货膨胀债券就比如债券根据通胀率来调整利息在美国，财政部1997年开始发行此类债券产生的问题通常称作通胀保持国债或被称为“TIPS”可偿还债券可由发行人在债券到期之前被购回或调用一些债券允许且支持发行人在到期日前多回购安全的债券可换股债券可转换为预定数量的公司股票在确定的时间内，通常由持有人自行决定（庞绮敏）债券持有者在债券__上涨时取得债券利率和资本收益债券总收益为TR=C/PB+PE-PB/PB当C=持有期间收到的息票PB=债券初始阶段的__或者____PE=最后阶段的__或者出售__C/PB=当时收益率PE-PB/PB=资本收益率正如上述等式，债券的总收益由两个部分组成获得的利息和资本收益率利息收入是非负而资本收益率可以是正数、零或负数因此，总收益可能为正数、零或负数假设你用980美元买了一份年利息为8%，面值为1000美元的债券，持有了一年，并以1010美元出售（预计）总收益为一个债券持有者至少会面临利率风险，信用风险，__力风险和流动性风险利率风险可以被看作固定收入者风险来源的数据，因为在债券市场中这是引起__波动的主要因素利率的波动，通常来说，反映了市场的全部领域中的全部债券-甚至是美国国库券市场如果市场利率上升，债券__下降，反之亦然而且当利率更加波动，债券__也是如此发行者会不履行利率以及/或者本金支付，这种风险被称为信用风险债券的等级评估会提供发行者的商誉信息给投资者参考三大主要债权评级公司是穆迪思，标准普尔和惠誉国际他们评估一间公司违约的可能性以及保障违约__中债权人利益，然后给每只债券评估__力风险伴随着通货膨胀在温和通胀阶段，债权非常好，因为它们的收益有胜于通胀率的趋势当通胀消除，__力风险更加激烈如果出现这种情况，债权收益率开始滞后于通胀率原因是你拥有的债券的利息是固定的，所以即使市场收益率随着通胀上升，你的收益会被__锁定流动性风险是债券在你想要或者不得不出售时难于倾销的风险在某些市场领域，这是一个大部分投资者都意识不到的重大问题即使是庞大的美国债券市场，实际上场外交易是最主要的，大部分活动出现在初级/首次发行市场因此，国库券市场和大量中介市场除外，很少交易在二级市场完成，特别是公司债券和市政债券。