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精品文章《多元化经营与企业价值如何评估企业价值》may,xxvol.15,no.9上市公司股权结构、多元化经营与企业价值研究综述王玮(浙江工商大学财务与会计学院,杭州310018)[摘要]在股权结构、多元化与企业价值关系的实证研究中,实证结果比较混乱,没有统一的结论本文针对相关文献进行归纳总结,分析其差异原因,并提出了未来研究展望[关键词]上市公司;股权结构;多元化经营;企业价值doi
10.3969/j.issn.1673-
0194.xx.
09.018[中图分类号]f
276.6[文献标识码]a[文章编号]1673-0194(xx)09-0025-03多元化经营对企业价值的影响在多元化与企业价值关系的实证研究中,因为衡量多元化与企业价值的指标多种多样,所以实证结果比较混乱,没有形成统一的结论姚俊、吕源和蓝海林(xx)发现多元化程度与资产回报率(roa)有着显著的负相关关系金天和余鹏翼(xx)实证检验出我国上市公司多元化经营损害公司价值他们认为多元化会折价,即企业实施多元化战略降低了公司价值,恶化了企业经营业绩但傅继波和杨朝军(xx)认为,中国上市公司多元化经营创造了价值,多元化公司的价值要高于相关专业化公司组合的价值余鹏翼、李善民和张晓斌(xx)的实证结果也表明,公司进行多元化活动后,多元化程度与短期绩效呈现显著正向关系他们支持多元化溢价观点,即多元化战略增加了企业价值,改善了企业经营绩效与上述两种结论不同的是,我国部分学者认为多元化程度与公司价值没有任何关系刘力(xx)研究发现,多元化经营程度与企业的总资产收益率(roa)和资产负债率之间基本上不存在相关关系薛有志和xx(xx)采用调整的赫芬德尔指数衡量产品多元化程度,发现多元化程度对公司绩效(资产回报率和托宾q)没有直接影响薛光红(xx)提出,公司多元化是股东与管理层、大股东与中小股东之间代理关系的一个典型例证因此,考察多元化战略,股权结构是必须考虑的一个因素将多元化战略作为中介变量,在验证股权结构、多元化战略和绩效两两之间关系的同时,验证了多元化的中介效应导致国有控制上市公司多元化程度低,多元化功能追求上的差别造成了国有控制公司多元化绩效并不理想,而私有控制公司有通过多元化实现内部市场功能的诉求,因此它们的多元化水平高,相应...。