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全国自考金融市场学模拟试卷及答案单项选择题
1.我国上市债券在场内主要采用交易方式A现货B期货C回购D远期衍生金融工具的价值根据其原生金融工具的而定过去价格当前最高价格预期价格当前最低价格关于汇率,正确的是—国有较大国际收支逆差时夕卜汇汇率下跌_国通货膨胀率提高时,夕卜汇汇率下跌C—国利率水平低于夕卜国利率时,夕卜汇汇率下跌D—国实行扩张性的货币政策时,夕卜汇汇率下跌关于我国国债发行的具体操作正确的是中标价格按各自的报价分别确定中标价格取所有中标价格中的最高价中标收益率以各中标人投标收益率的加权平均值为国债票面利率中标收益率按各中标人投标收益率中的最高收益率来统一确定我国债券的银行柜台交易实行一级自营商制度二级托管制度三级托管制度集中托管制度基金持有人与托管人和管理人之间的法律契约是申请报告托管协议招募说明书基金合同中国大陆企业在香港上市流通专供境外投资者买卖交易的股票是A股B股CH股DN股我国同业拆借市场可向金融机构拆入4个月内资金的是中国人民银行融资中心政策性银行商业银行非银行金融机构我国对基金发起设立实行管理模式A审批制B注册制许可制会员制最古老的金融市场是货币市场夕卜汇市场债券市场黄金市场
11.同业拆借市场采取的信用拆借方式有担保有抵押有质押无担保
12.下列不属于金融工具的特征韵是A流动性风险性投机性D收益性
13.优先股股票的股息事先确定事先不确定随公司盈利多少变化收益比普通股票高收益比普通股票低货币市场风险低必然有的特点流动性高流动性低变现能力差以上都是下列关于掉期和互换的关系说法正确的是掉期是外汇市场上的一种交易方法是指对同一期限,金额相同的同种外汇作两笔反方向的交易掉期有实质的合约,是一种交易方法互换以合约的形式表现,是一种衍生工具掉期有实质的合约,是一种衍生工具下列属于证券市场的自律性管理机构的是证券交易所信托投资公司票据承兑所保险公司交易双方约定在合约有效期内以事先确定的名义本金额为依据,按照约定的支付率相互交换一系列现金流的合约金融互换是理论在金融领域最生动的运用市场需求市场均衡C比较优势D交易价格英国最大的金融中心是多伦多爱丁堡爱尔兰D伦敦股票流通市场的组织方式主要是场内交易和场外交易柜台交易和交易所交易店头交易和黑市交易二级市场和第三市场下列黄金市场中,不被包含在世界五大黄金市场之内的是伦敦黄金市场芝加哥黄金市场香港黄金市场D新加坡黄金市场E期限性股票流通市场的基本组织形式为国内市场国际市场场内市场场外市场二板市场证券交易所的组织形式有会员制席位制公司制合伙制股份合作制影响证券价格变化的其他因素有企业竞争力政府对于银行资金进入股市的控制程度未来现金流的内容现金红利行业前景证券市场方面的法律规定变化法兰克福货币市场主要业务包括A公开市场操作B银行同、业拆借C票据贴现D存款E短期信贷
26.期权执行价格27利率
28.离岸金融
29.固定汇率简答题•一为题目类型.简述外汇市场的作用.简述衍生金融工具的特点.简述固定利率与浮动利率的区别.简述证券市场监管的目标.简述我国基金管理人的设立条件样本股票有甲、乙、丙三种股票基期价格分别是18元、12元、22元,当期价格为16元、15元、21元,三种股票的成交股数分别是
100、
300、400设基期股价指数为100用加权平均法编制股价平均数和股价指数假设一公司的红利增长速度为10%如果今年年底应分得红利为每股10元,已知该股票的贴现率为15%,则用红利稳定增长模型推测当前该公司的股价应为多少?.试论述基金证券、股票与债券之间的区别.试述证券投资的基本原理1-5ACBDB6-10DCAAD11-15DCAAC16-20ACDAD
21、AZC
22、QD
23、AC
24、BE
25、ABCDE
26、指由期权交易双方在买卖期权时所敲定的某项金融商品在期权合约执行时的价格
27、利率指投资期内所形成的利息金额与本金的比率
28、离岸金融,又称〃境外金融〃,是指在高度自由化和国际化的金融管理体制和优惠的税收制度下,以自由兑换的货币为工具由非居民参与进行的融资业务,起源于欧洲美元的存贷业务
29、是在金本位制度下和布雷顿森林体系下实行的汇率制度,这种制度规定本国货币与其他国家货币之闯维持一个相对固定的比价汇率只能在一定幅度内波动当汇率下跌到下限或上升到上限时,政府有义务进行干预,以便汇率返回到规定的波动幅度内
30、夕卜汇市场是金融市场的重要组成部分,它的作用包括:实现购买力的国际转移;为国际经济交易融通资金;⑶提供外汇市场保值和投机的场所
31、衍生金融工具的特点有⑴衍生性衍生金融工具以金融相关资产为基础,因而金融相关资产的价格支配着衍生金融工具价格的变化⑵杠杆性达成衍生金融工具合约不需要缴纳合同的全部金额,和J用少量资金就可以进行几十倍金额的衍生金融工具交易,就好像用一根长长的杠杆能省力地撬动一块巨石,这种杠杆交易的基本前提是参与交易的各方讲求信用⑶高风险性所谓风险是指投资者投资于衍生金融工具所面临的未来结果的不确定性衍生金融工具具有很强的灵活性和风险性4虚拟性投资者预测这些金融工具未来的变化支付少量的保证金或权利金签订远期性的台约合约到期后交易双方一般不进行实物交割而是根据合约规定的权利与义务进行清算
32、固定利率是在整个借贷期限内,利率不随资金供求状况变动的利率,主要适用于短期借贷实行固定利率,对于借贷双方准确计算成本与收益十分方便是传统的利率方式但是,由于通货膨胀日益普遍,实行固定利率对债权人,尤其是长期借贷的债权人,会产生较大损失因此越来越多的长期借贷开始采用浮动利率浮动利率是指在借贷期限内,利率随着市场的变化而随时调整的利率主要适用于期限较长的借贷,一般调整期为半年浮动利率固然可以为债权人减少损失,但是也因为手续繁杂而增加费用开支因此一般多用于3年以上的借贷及国际金融市场
33、证券市场监管的目标在于运甩和发挥证券市场机制的积极作用限制其消极作用;保护投资者利益保障合法的证券交易活动,监督、证券中介机构依法经营;防止人为操纵、欺诈等不法行为,维持证券市场的正常秩序根据国家宏观经济管理的需要运用灵活多样的方式调控证券市场与证券交易规模,引导投资方向使之与经济发展相适应
34、基金管理人由依法设立的基金管理公司担任按照《证券投资基金法》的规定,我国证券投资基金的管理人应当经国务院证券监督管理机构核准设立基金管理公司应当具备下刿条件,并经国务院证券监督管理机构批准Q有符合本法和《中华人民共和国公司法》规定的章程注册资本不低于I亿元人民币,且必须为实缴货币资本主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉,最近3年没有违法记录,注册资本不低于3亿元人民币取得基金从业资格的人员达到法定人数有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件
35、〔6x100+15x300+21x400100+300||xioo+名x400股价指数=-一而商商引°°=
105736、1015%—】0%=200元
37、1投资地位不同风险程度不同收益情况不同投资方式的不同投资的收回方式不同
38、证券投资的基本原理包括:Q风险收益均衡原理交易的两面性原理搭便车原理4信息传递原理全国自考金融市场学模拟试卷及答案
一、单项选择题
1.世界第二大资本市场是A伦敦B纽约东京苏黎世
2.关于商业票据市场,不正确的是交易主要集中于二级市场,发行市场规模较小非金融公司筹资多用于满足短期资金需求金融公司筹资多用于收购其他公司商业票据对发行人的信用等级有较高的要求
3.下列指标属于宏观经济周期预测滞后指标的是A利率消费物价股价指数货币供应量
4.期权买方在期权有效期内任何时间都可行使或放弃权利的期权是美式期权欧式期权看涨期权看跌期权
5.1982年推出了第一份股票指数期货芝加哥期货交易所堪萨斯期货交易所伦敦期货交易所东京期货交易所下列金融工具中,风险最小的是A债券B股票投资基金金融远期开辟了外币期货业务,是衍生金融工具诞生的标志之一伦敦证券交易所纽约期货交易所芝加哥商品交易所东京期货交易所金融期权交易的对象是A股票指数B权利C商品D外汇关于融通票据,正确的是融通票据属于传统商业票据融通票据单纯以融资为目的融通票据有商品和劳务交易背景融通票据是一种银行承兑汇票金融衍生工具最重要的用途是A升值B保值C降低风险D价格发现
11.对于金融工具的收益性,下列说法正确的是按照资产组合理论,随着持有的资产种类的增加,可以相互抵消掉的是系统风险非系统风险总风险企业风险根据是否限定认购对象来划分股票发行方式分为公开发行和场外发行公募发行和私募发行B有偿增资、无偿增资和搭配增资直接发行间接发行英国最大的金融中心是多伦多爱丁堡爱尔兰D伦敦对于金融工具的收益性下列说法正确的是收益性是指金融工具能够屯来一定的收益收益的大小取决于收益率收益率是持有期收益与本金的比率以上说法都对对基金管理人的称谓,各国都有所不同,我国称其为A投资顾问公司投资信托公司基金投资公司基金管理公司按以下哪个标准进行分类可以将金融市场参与者分为筹资者和投资者所扮演的角色所属性质是否具有独立性是否是法人下列关于投资组合的说法,正确的一项是选择最优投资组合是为了更多地持有金融资产选择最优投资组合是为了提高金融资产的流动性进行投资组合各种金融资产的风险收益正相关不要把所有鸡蛋放进~个篮子里就是指进行投资组合2L—种外币要成为外汇,应具备的条件有收益性自由兑换性可偿性普遍接受性稳定性货币互换要求A同种货币不同币种相同期限等值资金不同利率金融市场的构成要素有参与者交易工具中介D价格E组织机构证券投资分析的主要方法有宏观经济分析基本分析行业分析技术分析企业价值分析证券分析中常用的宏观经济指标有失业率通货膨胀率心理预期D税收E财政赤字名词解释.离岸金融.掉期交易
28.期权买入者29直接标价法
三、简答题
30.列举股票场夕卜交易的几种情形.简述股票流通市场的交易方式.简述金融市场管理的手段.简述债券信用评级机构评定债券等级时主要考虑的因素.简述互换与掉期的区别计算题某企业将一张票面金额为10000元、2个月后到期的商业汇票,送交银行申请贴现,年贴现率6%计算企业所得现款金额一张5年期,票面价值为1000元,年利率为6%的债券市价为730元计算该债券的即期收益率
五、论述题
37.试分析货币市场主要参与者的参与目的
38.试述货币市场的参与者及其目的答案1-5CABAB6-10ACBBB11-15DCCBB16-20DDDAD
21、BCD
22、BCD
23、ABCD
24、BD
25、ABCE
26、又称〃境外金融〃,指在高度自由化和国际化的金融管理体制和优惠的税收制度下,以自由兑换的货币为工具,由非居民参与进行的融资业务
27、是外汇交易者在买进(或卖出)即期外汇的同时,卖出(或买入)数额基本相同的远期外汇一般而言,掉期交易并没有改变交易者的外汇持有额,但是外汇的期限结构发生了变化,这也正是〃掉期〃的含义所在
28、期权买入者,又称合约持有者,是指期权交易过程中,通过支付一笔期权费,获得在特定时期以一双方协定的价格,买卖一定数量指定金融商品权利的交易方
29、即以一定单位的外国货币为标准,用折算成若干本国货币的数量来表示汇率的标价法又称〃应付标价法,其中心内容是〃外币不动本币动O
30、股票在场夕卜交易的情形有:Q)非上市股票,只能在场外交易;
(2)上市股票,由于场内交易条件的限制,也在场外交易如在交易所中止营业期间,或是不足一个成交单位的零散股交易,或是为了减少交易成本,或是为了争取理想的价格
31、股票流通市场交易方式大致有以下几种Q现货交易现货交易是指买卖双方成交后马上办理交割手续的交易在这种交易方式中,买卖双方一旦成交,卖出者即时交出股票,买入者即时付款,当场交割,钱货两清期货交易期货交易是指买卖双方成交后按合约规定的价格到远期才进行交割的交易方式到交割日,无论行情如何变化双方都必须按合约规定的价格如数交割,钱货两清否则须承担违约责任信用交易信用交易又称垫头交易或保证金交易,是客户向经纪人支付一定现款或股票作为保证金差额部分由经纪人垫付的交易方式期权交易期权交易亦称选择权交易,是指交易双方按约定的价格,在约定的时间内就是否购买或出售某种股票达成契约双方买卖的对象只是一种权利,期权购买者在特定的时间内对期权是否执行具有选择权⑸股剽旨数期货交易股票指数期货交易是指以股票价格指数为对象的期货交易,其目的在于减少股票投资的风险增加股票投资的吸引力6股票指数期权交易股票指数期权交易是指买卖以股票价格指数为基础的期权合约购买期权者有权利在指定的日期倒期日以协议价格买人或卖出股价指数
32、金融市场管理手段有经济手段、法律手段和行政手段经济手段主要体现为监管当局通过自己的政策措施影响金融市场的活动金融管理韵法律手段主要体现在各类法规的制定和执行上金融市场的行政手段,主要体现为金融方针、政策、原则,制度、指示、命令、计划等,它是由管理机构依靠行政组织,按照—定程序直接对金融市场加以监督和贯彻落实的
33、信用评级机构评定债券等级时主要考虑三个因素•第一发行者的偿债能力;重点考虑发行者的预期盈利、负债比例,能否按期还本付息第二,发行者的资信,重点考虑发行者在市场上的声誉,历次发行及偿债情况第三,投资者承担的风险,根据对发行考破产可能性的分析,预计一旦发生偿债风险,债权人所能受到的法律保护程度和投资补偿程度
34、互换与掉期的区别主要表现在:表现形式不同掉期是外汇市场上的一种交易方法是指对不同期限,但金额相同的同种外汇作两笔反方向的交易,它并没有实质的合约,更不是一种衍生工具而互换则以合约的形式表现,是一种衍生工具交易场所不同掉期是在外汇市场上进行的,它本身并没有专门的交易场所互换则在专门的互换市场上交易期限不同互换市场上的互换交易是指1年以上的中、长期的货币或利率的互换交易夕卜汇市场上的掉期交易是1年以内的货币交易业务操作不同互换市场上的互换交易基本形式有两种利率互换和货币互换货币互换是包括利率一起交换的互换交易,前后,交割的汇率是一致的一般均采用交易时的即期汇率外汇市场上的掉期交易是指在一个交割日售出一种货币以换取另一种货币,并在此后某日作反向外汇交易,其间不包括利率的交换且前后两个方向相反的交易的汇率是不一致的,两个汇率之差是按照两种交易货币的市场利差计算出的升水或贴水目的不同互换市场上的互换交易是管理资产和负债及筹措外资时运用的金融工具夕卜汇市场上的掉期交易一般用于管理资金头寸7一贴现息=10000x6%x金=100元
35、贴现金额=10000-100=9900元
36、
37、货币市场的参与者主要包括机构和专门从事货币市场业务的专业人员,他们参与货币市场的目的各不相同1机构类参与者中央银行,参与货币市场的目的是通过公开市场业务实现货币政策目标商业银行,参与货币市场的主要目的是为了调剂资金头寸、进行短期资金融通非银行类金融机构,主要包括投资银行、保险公司、养老基金和其他各类证券投资基金参与货币市场的主要目的一是获取该市场上安全的投资品种实现合理的投资组合;二是取得投资利润;三是进行短期融资政府,参与货币市场的主要目的是筹集短期资金,以解决财政收支过程中短期资金不足的困难企业,参与货币市场的主要目的是调整流动性资产比重,取得短期投资收益2货币市场专业人员包括经纪人、交易商、承销商,参与货币市场是为了取得佣金收入或价差收入
38、货币市场的参与者主要是机构与专门从事货币市场业务的专业人员机构类参与者包括中央银行、商业银行、非银行金融机构、政府、企业;货币市场专业人员包括经纪人、交易商、承销商等Q中央银行是货币市场的主要参与者中央银行参与货币市场的目的是通过公开市场业务实现货币政策目标商业银行参与货币市场的主要目的,是为了调剂资金寸头,进行短期资金融通商业银行的传统业务是吸收存款与发放贷款,存贷款的差额需要通过银行之间的拆借话动调剂而银行同业拆借市场正是货币市场的一个重要部分商业银行专门经营货币的性质与其经营规模决定了它在货币市场上每次交易量都较大因此,商业银行是货币市场参与者中的大户投资银行、保险公司、养老基金和其他各类证券投资基金等非银行金融机构,也是货币市场的重要参与者非银行金融机构参与货币市场的主要目的一是获取该市场上安全的投资品种,实现合理的投资组合;二是取得投资利润;三是进行短期融资政府参与货币市场的主要目的是筹集短期贤金以解决财政收支过程中短期资金不足的困难企业参与货币市场活动的主要目的是调整流动性资产比重,取得短期投资收益参与货币市场活动的金融专业人员是指该市场上的经纪人、交易商和承销商经纪人通过中介服务可以收取中介费用,即佣金收人交易商则用自已的资金或借人的资金直接进行交易,他们的交易可以通过经纪人,也可以不通过经纪人承销商则是帮助发行金融工具的专门机构做市商在货币市场上具有重要的地位和作用做市商通过为市场参与者不断报出买入价格和卖出价格使得买卖双方能够根据做市商每一时点的报价迅速成交,从而保证了市场的活跃性全国自考金融市场学模拟试卷及答案
一、单项选择题
1.股票是一种实物资本虚拟资本商品资本有形资本负利率是指名义利率小于零实际利率小于零实际利率小于名义利率名义利率小于实际利率美国型黄金市场大多以交易为主A现货B期货C远期D期权无风险利率包含违约风险溢价流动性风险溢价期限风险溢价通货膨胀风险溢价
5.基金托管协议是由派生的申请报告基金合同招募说明书公司章程上市公司未发行的新股在一定时间内按预计价格交易,应选用结算时间0当日普通日C特约D发行日期权买方只可在合约到期时行使权利的是美式期权欧式期权看涨期权看跌期权即期外汇交易方式不包括A电汇B信汇C口头D票汇关于银行承兑汇票的交易价格正确的是到期日越短,价格越接近面值到期日越长价格越接近面值贴现率越高,价格越高贴现率越低价格越低中央银行调节宏观经济的手段不包括公开市场业务发行政府债券法定准备金率再贴现政策1L我国股票流通主要采取的交易方式A现货B期货股票期权股指期权金融期货按交易标的分类不包括A夕卜汇期货利率期货股指期货股票期货我国国债发行实行一级自营商制度二级托管制度三级托管制度D集中托管制度下列不属于金融市场的功能与作用的是便利投资和筹资合理引导资金流向和流量,促进资本集中并向高效益单位转移方便资金的灵活转换有利于增强政府微观调控的职能股票指数期货交易的交易对象是A股票股票价格股票信用股票价格指数根据是否限定认购对象来划分股票发行方式分为A公开发行和场外发行公募发行和私募发行B有偿增资、无偿增资和搭配增资直接发行间接发行没有剔除通货膨胀的因素是名义汇率实际汇率买入汇率卖出汇率按照狭义金融市场的定义,金融市场上的融资主要是间接融资资金拆借直接融资无法确定在商业银行经营中,用来描述头寸的词是A多少B宽窄C大小D松紧投资者在选择证券经纪人时主要根据哪些标准,不正确的是A信誉可靠已取得证券交易所的席位道德高尚D提供优良服务保证金制度场内交易制度合约标准化D〃无负债〃结算制度E价格限额23影响汇率波动的因素包括国际收支差额两国货币含金量之比利率水平—国经济实力财政货币政策在伦敦衍生工具市场芷主要交易产品有A货币互换交易B利率互换交易金融期货交易金融期权交易黄金交易原生金融工具的偿还期有两个极端情况即A长期B零期C无限期D即期E约定期限
二、名词解释.债券逆回购.可转让大额定期存单.资本市场.市场有效性简答题.简述资本资产定价模型的基本公式.简述金融工具的特征.简述衍生金融工具的特点.简述股票场夕卜交易的特点.简述推动金融衍生工具市场迅速发展的因素
四、计算题B公司2003年12月31日股价为25元/股,投资者甲预期B公司股价可能上涨,与交易商乙签订股票期权合约,购进B公司股票1000股,有效期为3个月,执行价格为27元/股的看涨期权,期权费为
0.5元/股B公司2004年3月3]日股价上涨至29元/股,甲行使权利购入股票后马上售出计算甲盈利额某支股票的价格为20元预计下期股利为
0.8元且股利将以10%的速度递增计算该股票的预期报酬率论述题分别说明政府、金融机构、企业不同发行主体发行债券的目的
38.试述证券投资基金的收益分配答案1-5BBBDB6-10DBCAB11-15ADADB16-20BACAC
21、BCD
22、ADE
23、ACDE
24、ABCD
25、BC
26、债券逆回购指债券买卖双方约定买方在购入一笔债券后过一段时期再卖给卖方
27、是由商业银行发行的,可以在市场上转让的存款单据
28、是指专门融通期限在1年以上的中长期资金的市场
29、资本市场的有效性是指市场根据新信息迅速调整证券价格的能力如果市场是有效的证券的价格能够充分、迅速地反映所有有效信息
30、资本资产定价模型的公式为单个资产期望收益率二无风险利率+该项资产的贝塔系数x(市场平均收益率-无风险利率)贝塔系数反映的是该项资产的市场风险溢价系数模型反映的是一个特定资产的风险与期望收益的关系公式右边的第一项表示投资的机会成本补偿,第二项表示投资的风险补偿
31、金融工具一般具有以下基本特征:期限性,指金融工具一般都有明确的偿还期限但原生金融工具的偿还期限有两个极端情况,活期存款的偿还期限可看作是零,普通股票或永久性债券的偿还期是无限的流动性指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力风险性指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性大小⑷收益性指持有金融工具能够带来一定的收益
32、衍生金融工具的特点有⑴衍生性衍生金融工具以金融相关资产为基础,因而金融相关资产的价格支配着衍生金融工具价格的变化它起源于原生金融工具或基础性金融工具,是传统金融相关资产现货发展到一定阶段后的产物杠杆性衍生金融工具通过预测股价、利率、汇率等金融现货在一定时期内的市场行情走势,以支付少量保证金签订远期合约或互换交易合约达成衍生金融工具合约不需要缴纳合同的全部金额,如金融期货交易一般只需百分之几的保证金利用少量资金就可以进行几十倍金额的衍生金融工具交易,就好像用一根长长的杠杆能省力地撬动一块巨石,这种杠杆交易的基本前提是参与交易的各方讲求信用⑶高风险性所谓风险,是指投资者投资于衍生金融工具所面临的未来结果的不确定性衍生金融工具具有很强的灵活性和风险性虚拟性投资者预测这些金融工具未来的变化支付少量的保证金或权利金签订远期性的合约,合约到期后交易双方一般不进行实物交割而是根据合约规定的权利与义务进行清算
33、其特点为交易对象比较广泛,包括非上市证券和上市证券;交易价格双方议定,因此同一股票在不同的交易时点成交价格也会不同;交易方式比较昊活买卖双方可以越过中介人直接商谈,手续简便,且交易成本低;交易场所分散;
34、推动金融衍生工具市场迅速发展的因素主要有以下几方面;金融自由化和金融市场的发展金融自由化运动解除了束缚在金融业身上的种种陈规,金融市场获得了长足的发展作为原生资产的金融产品的极太丰富和流动性的大大增强,有力地推动了衍生工具的市场范围和交易量的扩张经济运行不确定性的增强利率自油化改革和固定汇率制度的破产,使得金融市场上利率和汇率的波动日益加剧,加之20世纪70年代西方各国普遍出现的高通货膨胀率,使规避通货膨胀风险、利率风险和汇率风险成为金融交易的一项重要需求作为避险手段的金融衍生工具得以迅速繁衍和发展科学技术和金融创新的迅速发展成为衍生工具迅速扩张的物质条件
35、甲盈利额=29-27x1000-
0.5x1000=1500元
36、p0根据红利稳定增长模型,股票价格”r=Lg所以,预期收益率七碧xl奶5+1伯=W%即预期收会率
2037、不同的经济主体发行债券的目的不同1政府发行债券的目的平衡财政预算发行国债,可以弥补各级政府的财政赤字,平衡财政收支为政府投资筹集资金政府在进行宏观调控的时候会进行公共设施等大量投资,这需要大量的资金支持解决临时性资金需要在财政预算期内季节性、临时性原因会导致政府预算在某一段时间内收不抵支需要发行国债以调剂不同时期内财政收支短暂的不平衡归还债务本息当政府积累的债务依靠当年财政收入无法偿付时,需要发行新债筹集资金来偿还已到期债务的本金和利息金融机构发行债券的目的改善负债结构增强负债的稳定性金融机构的资金来源主要是各类存款,但存款面临着客户随时提款的可能性相比而言,债券比存款具有更高的稳定性获得长期资金来源金融债券期限一般在1年以上运用这类资金进行长期投资,可以获得更高的利润扩大资产业务发行金融债券是金融机构的一种主动负债,金融机构可以根据开展资产业务的需要,灵活的进行融资企业发行债券的目的多渠道筹集资金企业债券的期限一般超过1年通过发行债券可筹集长期性资金,增加融资渠道调节负债规模,实现最佳的资本结构根据现代公司财务理论,企业可以通过改变负债与资本的比例,降低融资成本,从而提高公司价值发行债券,可以有效的实现这一目的
38、对投资者而言,证券投资基金是为了在阵低风险的条件下使自已的资产能够得到保值和增值理性的基金投资者最关心的就是基金的投资回报,即每年基金的投资收益有多少,有多少比例的收益能进行分配基金的长期成长性如何等为保障基金投资者的利益,各个国家或地区都会对基金的收益分配做出,明确细致的规定,包括基金收益分配的内容、收益分配的比例和频率、收益分配的对象、收益分配的方式以及收益分配的支付方式等第一,收益分配的内容基金收益分配的内容是指基金当年获得的全部收益扣除按照有关规定应扣除的费用后的余额即基金当年的净收益这里所说的费用一般包括基金管理费和托管费、注册会计师和律师的中介服务费、基金设立时的开办费等一般来说,如果基金以前年度有亏损,则当年的净收益应弥补相应亏损后还有余额的才能进行分配〃如果基金当年净亏损则原则上不进行收益分配第二,收益分配的比例和频率在不违反有关法律法规的静提下各种基金可以在基金契约中对其收益分配的比例和频率做出各自不同的规定在收益分配的频率上各个国家或地区的规定也各不相阿在一些国家和地区,货币基金一般每月分配一次,债券基金可按月或按季分配一次,而股票基金通常每年分配一次当然,收益分配的次数越少,所涉及的相关手续就越简单第三,收益分配的对象基金收益分配的对象是指在特定日持有基金股份的投资者,基金管理公司通常会规定获取基金收益分配权的最后股权登记日,在该登记日当天交易结束后,持有基金股份的所有投资者都有权获得基金的收益分配基金管理公司会委托证券公司打印基金股份持有者名单,以明确收益分配的对象第四,收益分配的方式基金收益分配一般采用三种方式分派现金,分派基金股份和不分配分派现金是基金收益分配最常见的一种方式,是指将基金的净收益以派发现金的形式按总股份进行平均分配投资者拥有多少股份就享有多少现金分红分派基金股份是指将应分配的净收益折成等额的新的基金股份送给投资者,这种方式类似于通常所说的〃送股〃,实际上是增咖了基金的资本总额和规模不分配就是既不分派现金也不分派基金股份而是将净收益进行再投资基金的净资产会由于再投资而增加,但是投资者并没有收到实际到手的分红第五,收益分配的支付方式是指投资者如何来领取属于自己的投资收益国外的通常做法是如果是分派现金由基金托管人通知基金所有者亲自来领取,或汇至所有者的银行账户里;如果是分派基金股份,则指定的证券公司会把分配的基金股份打印在投资者的基金股份持有证明上国内基金分派现金通常会借助于证券清算系统将应分派现金数额直接记录到基金所有者的资金账户上。