还剩7页未读，继续阅读
文本内容:
第周奉祷本成本乌琨畲沆蚩习曷答客
一、填空题
1、筹资费用用资费用
2、长期借款债券债务资本或简称债务
3、加权平均资本成本_
4、初始现金流量营业现金流量终结现金流量
5、折旧额
6、
3.51%
7、实际发行价格
8、无关
9、市场价格
10、无关
二、判断题
1、J
2、J
3、J
4、X
5、X
6、J
7、J
8、X
9、J
10、X
11、J
12、X
三、单项选择题
1、C
2、A
3、C
4、A
5、B
6、A
7、A
8、C
9、C
10、A
11、C
12、B
13、D
14、D
15、C多项选择题:
10、ABD
11、AB
12、ACD
13、AC
14、ACD
15、AB
五、名词解释资本成本为筹集和使用资本而付出的代价综合资本成本一个企业各种不同筹资方式总的平均资本成本，它是以各种资本所占的比重为权数，对各种资本成本进行加权平均计算出来的边际资本成本资金每增加一个单位而增加的成本现金流量:在项目投资决策中现金流量是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能发生或应该发生的各项现金流入量和现金流出量的统称现金净流量投资项目在项目计算期内现金流入量和现金流出量之间的净额项目计算期投资项目从投资建设开始到最终清理结束的全部时间，包括建设期和经营期
六、思考题
1、
（1）影响筹资总额
（2）影响最优筹资渠道与方式的选择
（3）影响最优资金结构的决
2、
（1）在整个投资有效期内，利润总计与现金净流量相等
（2）利润在各年的分布受折旧方法等人为因素的影响，而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，这使投资评价更具有客观性
（3）在投资决策时需要将评价指标进行贴现处理，而利润指标不能确定货币在何时收到，无法进行贴现
（4）在投资决策中，现金流动状况比盈亏状况更重要
七、计算题
1、第一年税后销售收入=销售收入X（1-销售税金率）x50%x（1-40%）第
二、三年税后销售收入=销售收入X（1-销售税金率）X（1-40%）第四年税后销售收入=销售收入X（1-销售税金率）X15O%X（1-40%）
2、计算现金流量:计算提示税后销售收入二销售收入x（1-税率）；税后付现成本二付现成本x（1-税率）折旧抵税二折旧X税率；营业现金流入二税后销售收入-税后付现成本+折旧抵税.
3、
4、1计算个别资本成本债券成本=10%x1-33%-1-2%=
6.84%借款成本=7%x1-33%-1-1%=
4.4%普通股成本=10%-1-4%+4%=
14.42%2综合资本成本=
6.84%x1000-2500+
4.4%x500-2500+
14.42%x1000-2500=
9.45%
5、筹资突破点1=40-25%=160万元筹资突破点2=75-75%=100万元边际资金成本0-100=25%x4%+75%xl0%=
8.5%边际资金成本100〜160=25%x4%+75%xl2%=10%边际资金成本160以上=25%x8%+75%x12%=11%
6、税后现金流量11月21日付款额为600000X1—2%=588000元2放弃现金折扣的成本为〔2%1—2%X〔36050-20=
24.5%而向银行借款实际利率更低，为12%1—20%=15%因此，应借款提前付货款即2月20日付款不合算
8、债券资本成本率=8%1-33%=
5.36%优先股资本成本率=15%普通股资本成本率=20%/1-5%+2%^
23.05%综合资本成本率二
5.36%*40%+15%*40%+
23.05%*20%二
12.75%债券资本成本率=8%1-30%/1-2%=
5.714%优先股资本成本率=12%/1-5%二
12.632%普通股资本成本率=14%/1-7%+4%
219.054%综合资本成本率二
5.714%*50%+
12.632%*20%+
19.054%*30%二
11.10%
10、债券资本成本率=10%1-33%/1-1%=
6.78%优先股资本成本率=12%/1-2%=
12.245%普通股资本成本率=12%/1-4%+4%=
16.5%综合资本成本率=
6.78%*1500/4000+
12.245%*500/4000+
16.5%*2000/4000=
12.32%
11、银行借款成本率二[7%*1-33%]/1-2%=
4.79%债券资本成本率=14/15*9%1-33%/1-3%=
5.8%优先股资本成本率=12%/1-4%=
12.5%普通股资本成本率=
1.2/10/1-6%+8%=
20.77%留存收益的成本率二
1.2/10+8%=20%综合资本成本率=
4.79%*10%+
5.8%*15%+
12.5%*25%+
20.77%*40%+20%*10%=
14.78%
12、第一，计算再投资分界点长期负债10000/
0.2=50000万元；40000/
0.2=200000万元；优先股2500/
0.05=50000万元；普通股22500/
0.75=30000万元；75000/
0.75=100000万元；第二，编制边际资本规划表，并计算边际资本成本边际资本成本计算表第一个筹资范围的边际资本成本=
12.2%第二个筹资范围的边际资本成本二
12.95%第三个筹资范围的边际资本成本二
13.25%第四个筹资范围的边际资本成本二14%
1.6%
0.6%12%第五个筹资范围的边际资本成本二
14.2%现金流量01234原始投资=100+60-160税后销售收入
34.
268.
468.
4102.6税后付现成本=50x（1-40%）-30-30-30-30折旧抵税二年折旧额x40%161284收回垫付营运资金60现金净流量-
16020.
250.
446.
4136.6年份012345甲方案固定资产投资-30000税后销售收入90009000900090009000税后付现成本-3000-3000-3000-3000-3000折旧抵税24002400240024002400营业现金流入84008400840084008400现金净流量-3000084008400840084008400乙方案固定资产投资-36000流动资金垫支-3000税后销售收入1020010200102001020010200税后付现成本-3600-3780-3960-4140-4320折旧抵税24002400240024002400营业现金流入90008820864084608280固定资产残值6000流动资金收回3000现金净流量-39000900088208640846017280年份012345固定资产投资增加-400000利润增加2000020000200002000020000折旧增加8000080000800008000080000现金净流量-400000100000100000100000100000100000时间01233税前现金流量-6000200030005000600折旧增加180018001800利润增加20012003200税后利润增加1207201920税后现金流量-6000192025203720600序号筹资总额范围资金种类资本结构资本成本边际资本成本10〜30000长期借款长期债券普通股20%5%75%6%10%14%
1.2%
0.5%
10.5%长期借款20%6%
1.2%230000〜50000长期债券5%10%
0.5%普通股75%15%
11.25%长期借款20%7%
1.4%350000〜100000长期债券5%12%
0.6%普通股75%15%
11.25%长期借款20%7%
1.4%4100000〜200000长期债券5%12%
0.6%普通股75%16%12%长期借款20%8%5900000以上长期债券5%12%普通股75%16%。
个人认证
优秀文档
获得点赞 0
