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XXX电子股份有限公司财务分析中文摘要随着全球环保理念的不断普及与新能源不断发展的时代背景下,锂离子电池行业是一个新的且前景非常广阔的能源产业,其市场价值不断上升目前,我国锂电池工业的发展前景有许多机会和挑战的内部和外部市场环境如何保持稳定的发展已经成为一个严重的问题因此,在我国发展锂电池生产新能源的过程中,制定类似的经济战略尤其重要本文主要通过战略分析和财务分析对欣旺达电子有限公司以下简称欣旺达2017-2020年度财务报告,进行分析,除了行业特征和公司特征外,本文还将分析和研究公司的业务情况和趋势通过对锂离子电池的行业分析并与可比较的上市公司进行比较,我们将研究欣旺达锂电池产业链的布局,竞争策略和当前的增长可持续性,并进一步阐明公司的运营以及面临的机遇和风险,并最终提出建议与解决方案关键词财务分析财务报表财务比率外文摘要Title Financial Analysis of Sunwoda Electronics Co.,Ltd.Abstract Withthe continuouspopularization ofglobal environmentalprotection conceptsand thecontinuous developmentof newenergy,the lithium-ion battery industry isa newand verypromising energyindustry,and itsmarket valuecontinues torise.At present,the developmentprospect ofmy country,s lithiumbattery industryare manyopportunities andchallenges in the internaland externalmarket environment.How tomaintain stabledevelopment hasbecome aserious problem.Therefore,intheprocess ofdeveloping newenergy productionfrom lithiumbatteries inmy country,it isparticularly importantto formulatesimilar economicstrategies.This articlemainly analyzesthe2017-2020financial reportofSunwodaElectronicsCo.,Ltd.hereinafter referredto asSunwoda throughstrategic analysisand financialanalysis.In additionto industrycharacteristics andcompany characteristics,this articlewill alsoanalyze andstudy thecompany,s businesssituation Andtrends.By analyzingthe industryof lithium-ion batteriesand comparingwith comparablelisted companies,we willstudy thelayout,competitive strategyand currentgrowth sustainabilityof sunwodas lithiumbatteryindustrychain,and furtherclarify thecompanys operationsand facingchallenges Opportunitiesand risks,and finallyput forwardsuggestions andsolutions.Key WordsFinancialAnalysisSunwoda BatteryIndustry目录引言
11.财务分析的相关理论方法综述2L1理论基础
21.2战略分析
21.3财务分析
32.欣旺达公司现状概述
33.1行业概述
34.2欣旺达公司环境分析
43.欣旺达公司财务报表分析
73.1资产负债表分析
75.2利润表分析
93.3现金流量表分析124欣旺达公司财务分析
134.1偿债能力分析分
4.2营运能力分析
154.3盈利能力分析
164.4现金流量分析18亿纬锂能
14.
123.
214.
313.9德赛电池
21.
021.
222.
117.
04.2营运能力分析
4.1整体运营能力分析公司的运营能力是指最大限度地利用可以使用的资源来创造收益的公司的能力,和特定公司多样的企业资产的销售有关联表4-9欣旺达资产运营指标项目2020201920182017应收账款周转率
4.
75.
14.
64.48存货周转率
5.
505.
816.
326.42总资产周转率
1.
091.
191.
281.32表410亿纬锂能表资产运营指标项目2020201920182017应收账款周转率
2.
42.
42.
42.83存货周转率
4.
13.
93.
12.92总资产周转率
0.
390.
490.
50.53表4-11德赛电池资产运营指标项目2020201920182017应收账款周转率
4.
54.
54.
44.14存货周转率
9.
57.
47.
17.98总资产周转率
2.
182.
12.
11.96从上表可以看出,欣旺达在流动资产周转率上近三年与行业平均水平基本持平,这也说明公司流动资产周转速度正常但由于总资产越来越趋近于1,致使公司现金储备变多,以此来应对这种现象存货周转率越来越高,也应证了疫情的对行业的冲击,导致公司周转货物变慢,销售状况较差应收账款周转率越来越小,这会导致应收账款变得难以回收,进而影响资金周转相对于其他两家公司其运营指标始终保持在一定的小幅度变动中,这是一个很好的现象,说明其运营稳定此外,与欣旺达相比亿纬锂能总资产周转率小于一说明其是一个资本密集型企业,而且手上资金充裕,进一步说明其运营稳定,并且德赛电池总资产周转率大于二说明其运营十分优秀
4.3盈利能力分析表4-12欣旺达近五年来的盈利能力指标变动趋势图10上面的图片显示了过去5年间欣旺达盈利能力指标的图表从以上图片可以看出,这五种收益性指标的走势本质上与营业利润和纯利润的走势是一致的,呈下降趋势2020年市场状况因为传染病的影响,市场竞争状况逐个恶化,进而导致公司效益下降表4T3欣旺达2019年度盈利能力行业比较单位:元项目总资产报酬率净资产收益率营业利润率净利润欣旺达
3.
1826.
383.20750,117,000亿纬锂能
9.
5128.
1025.481,548,820,000德赛电池
7.
6339.
254.56669,838,000与行业部分企业进行对比,欣旺达总资产报酬率、净资产收益率和净利率在2019年度均不及其他几家企业,说明该企业发展状况不容乐观所选取的亿纬锂能和德赛电池在业界属于有代表性的企业,管理模式和盈利能力都相对较高但欣旺达作为在手机电池领域的领军企业,仍不及其他两家企业,说明其还要继续努力表4T4欣旺达研发支出与行业比较单位:元项目20202019较上年增长2018欣旺达180,
628.73152,
267.1244%105,
993.09亿纬锂能68,
436.0745,
865.5546%31,
483.48德赛电池7,
541.6029,
633.61-4%30,
658.69从上表可以看出,欣旺达在研发资金上投入许多,并以很快的速度在攀升与欣旺达相比,亿纬锂能虽然增速略微超过,但是但依旧远小于欣旺达,而德赛电池则一直保持一种较低的研发投入欣旺达如此高额的投入资金在研发中,不仅仅是因为其处于战略转型之中,还是因为其希望尽早可以在行业中争取到技术优势,并以此尽早取得收益
6.4现金流量分析现金净额结构定义为企业的活动,包括经营,投资和融资活动净现金流量和费用以现金余额总额的百分比计算它反映了企业现金余额的创建方式不同的现金流结构是指不同时间公司的财务状况和不同时间公司的财务状况表4-15欣旺达三年来现金流量变化情况单位:元项目2020201920182017经营活动产生流量净额24,
408.7474,
384.52110,
128.17-15,
047.37投资活动产生流量净额-336,
163.36-288,
341.69-227,
933.32-169,
485.90筹资活动产生流量净额374,
303.74135,
010.75261,
114.77208,
913.28现金流量净额57,
538.96-78,
820.09143,
630.7124,
143.35表4T6亿纬锂能三年来现金流量变化情况单位:元项目2020201920182017经营活动产生流量净额154,
761.68113,
863.2543,
449.478,
098.97投资活动产生流量净额-225,
858.83-292,
789.08-70,
386.45-173,
945.95筹资活动产生流量净额229,
333.05271,
838.1199,
637.21138,
233.34现金流量净额151,
584.2794,
085.1973,
018.35-27,
692.46表4T7德赛电池三年来现金流量变化情况单位:元项目2020201920182017经营活动产生流量净额128,
215.79159,
456.9912,
216.85-41,
765.24投资活动产生流量净额-40,
025.40-58,
129.79-21,
681.81-36,
500.19筹资活动产生流量净额-85,
069.65-82,
144.5519,
015.6565,
661.8211由上表可知,欣旺达这三年现金流量出现明显下降,表明公司现金流出现了恶化,主要因为企业受疫情冲击形象较大,在加上公司主营业务,例如手机,笔记本电池行业趋于饱和所导致的这也说明企业正在大力发展其产品线中现金流量净额1,
175.19,
502.283,
342.29-11,
622.4038的动力电池,进而使销售出现快速回升的趋势,因此需要大批货币资金回收,但同时也要筹集必要的外部资金进行补充对于德赛电池来说,虽然取现金很少,现金流状况不佳,但由于其高超的经营能力,使其能维持住公司的日常运营亿纬锂能虽然其现金流不是很好,但人家拥有很多现金,足够其日常运营最后,整体来看,欣旺达与亿纬锂能一样,处于一种继续扩张的态势中,而德赛电池归还了前期的借款或是偿还了利息或是支付来股利
4.5杜邦分析杜邦分析方法最早是在杜邦公司使用的,它通过下面方法直接,清晰地反映了工作能力,盈利能力,工作能力与公司之间的关系为了全面反映公司的能力及其最全面的财务状况来创建了杜邦分析系统根据杜邦分析,欣旺达在
18、19年R0E保持稳定,但由于20年疫情的冲击,与整体行业形式的下降,招致其营业净利率和总资产周转率的下降共同影响,进而导致ROE小幅下降19到20年周转率下降了
0.1,该公司资产管理的效率下降,进而导致固定资产、储备和其他短期资产和应收款的流动性下降,加之电池行业竞争越来越激烈,电池行业的技术转型的影响,公司的总资产周转率和营业净利率的双双下降结果导致权益净利率也不断下降
7.欣旺达公司财务分析的问题及对策与建议
7.2欣旺达公司所发现的问题
5.L1手机业务占比较大,毛利率太低在与其他企业比较中,手机业务中类似公司的比率高,但是总利润率低欣旺达的核心项目利润率平均为13%,占营业利润的75%以上智能手机行业的德赛电池和亿纬锂能可以实现更高的营业利润,核心行业的平均利润率分别为8%和18虹但由于其营收结构不仅仅依赖手机业务,因此可见欣旺达虽然拥有的的多项专利权和较高的研发投入但由于业务过于集中,导致这些优势并未体现在毛利率的有效提升中
5.
1.2对手机业务产生路径依赖对于路径依赖意味着,当人们选择一个系统时,因为有和特殊的利益阻碍,人们将继续依赖于此自欣旺达成立以来,手机业务一直是运营收入的主要来源他与ATL合作并和各种一流品牌建立了牢固的伙伴关系经过10多年的发展,欣旺达在手机锂离子电池领域拥有独特的竞争优势,如低成本和生产优势,这要归功于学习效应,规模效应在这种情况下,公司将会把有限的资源大量分给手机电池领域的研发中,这样子很难在新的增长领域进行战略投资,从而导致容易错过新的机会
5.
1.3负债程度较高公司流动比率和利息保障倍数、速动比率都远低于行业中位数,长期还债能力也在逐年下降,并且资本回报率一直不高,并处于下降的情况中,虽然其现金较多,且应收账款收款天数为行业平均值,但仍然表明企业对债务问题应对能力差,很容易陷入风险中最后企业短期借款比例过高,会严重影响到现金流,破坏企业正常生产经营,进而导致企业财务指标受损
5.2欣旺达解决问题的对策与建议
5.
2.1筹资方面在筹资方面,欣旺达必须扩大其小额债务融资渠道,优化资本结构,提高毛利率,提高生产效率在投资方面,筹集大量资金的同时,继续开拓动力电池市场,稳定住手机电池与笔记本电池的市场,扩大销售渠道,多元化经营才能给企业带来更好的收益在收入分配方面,完善人才激励机制,并在公司发展中合理考虑了当下股东与当下利益相关者之间的关系,未来通过调整欣旺达目前的财务策略,可以充分运用公司的资源,促进公司的良好可持续发展此外,欣旺达公司在能源储存系统以及智能产品的研究与开发上投入大量资金,而回报周期相对较短与此同时,公司的投资、建立工厂、生产线和其他项目需要大量的财政支持因此,多层面融资不但确保公司业务的正常发展,也支持公司发展投资所需要的资本
5.
2.2营业成本与期间费用方面欣旺达将精力集中在发展生产技术、销售和利润上,但应同时关注到公司经营活动各个方面的变化该公司目前正在实施产品标准管理,从生产和设计到生产和完成的每一个环节都有明确的成本目标和严格的管理和控制系统,逻辑上控制着运营成本和成本长度虽然欣旺达年复一年地扩大公司的投资组合,但其运营成本、销售费用、12管理费用和财务费用也在上升如果欣旺达不能同时提高销售额和盈利能力,这将影响公司未来的增长当欣旺达改善其工作时,它必须增加收入和支出,改善资源分配,有效控制公司的运营成本和周期性成本
5.
2.3经营方面稳定现有市场,发展核心业务积极开拓新市场并拓展市场渠道欣旺达的主营业务是锂离子电池为了保障公司核心事业开发的优势,公司应开始了锂离子电池的多种产业计划同时建议该公司将能够根据市场需求和公司的战略发展增加对科学研究和技术的投资,并在汽车电池,储能系统等技术领域进行研究和开发,并增加集成度,同时细化动力电池产品分类,以此来提高产品利润率此外,欣旺达应积极寻找新的锂电池电池消费市场,以扩大其的生意和销售同时企业应将积极参与工业链的工业一体化在行业中创建具有竞争力的商业模式,加强对供应商和客户的信息交流平台的建立,并开拓新的销售渠道,以促进公司的快速发展
5.
2.4运营能力方面欣旺达要积极拓展筹资渠道,满足企业资金需求,以此来减少负债,并降低资产负债比例,优化资本结构由于欣旺达正在飞速发展,内部资金筹措、外部债券资金筹措和银行或其他金融机构贷款资金筹措的依赖性,无法满足公司未来的资金需求,且公司债务资产比率近年来相对较高,导致其筹资能力和偿付能力有限为了满足公司的发展需要,建议积极寻找公司的融资渠道,扩大融资等方法,通过为汽车和设备的销售和再租融资来转移应收款收入,同时积极寻求各种政府补贴,从而可以为欣旺达适当降低负债,保持合理的资本结构,以确保公司快速发展结论这篇文章概括了一些外国学者在财务分析领域的一些看法,并总结猪柳蛋财务分析框架,以及消费电池和电池行业的产业特征以及欣旺达的具体分析案例,对欣旺达进行了有效的分析对于欣旺达电子有限公司来说,随着消费电池市场机会逐渐减少,并趋向饱和,欣旺达应积极参与投资转型,依靠自己的技术积累,逐渐抓住动力电池行也的机遇至于财务指标,尽管2017年的一些财务指标出现了反弹,但它们主要与欣旺达投资于战略转型和新的市场趋势有关,2018年的指标有所改善;它在盈利能力、偿付能力虽不如其他企业,但由于其技术的积累和行业内的口碑,在未来还是有一定的竞争实力由于欣旺达大规模的研发投入,进而带来了相应的技术进步随着动力电池行业的快速发展,发展前景良好,公司正在成功转型,由单一依靠手机业务,到现在笔记本,动力电池等业务快速崛起参考文献
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265134.5杜邦分析
195.欣旺达公司财务分析的问题及对策与建议
205.1欣旺达公司所发现的问题
205.2欣旺达解决问题的对策与建议21结论22致谢23参考文献24引言电池是一种不但高效,同时也是清洁的能源,广泛用于生活生产中的各个方面有效的电能储存一直是影响电池发展的重要难题尽管铅酸电池可以有效地存储电能,但它们对人体高度有害因而,难以大规模地应用于生产应用,而且HI收过程需要大量成本与铅酸电池比较,锂离子电池具备高能量密度和低污染的优点,并逐步成为大众使用设备的电池类型随着锂离子电池市场的飞速增长,大量投资人进入市场,同时由于对于锂离子电池行业公司缺少对其的公司战略和财务报表的分析,并往往仅仅依据市场增长形式和趋势来评估,因此,欣旺达公司的战略和财务分析与评估可以改善对关联公司的评估,并理清行业特征财务分析是公共机构财务管理中不可或缺的一部分,是了解和掌控金融流动规律,提升财务管理水平和成本应用水平,加速其发展的重要方式本文对欣旺达电子科技有限公司进行财务分析,试图发现其财务经营中所发生的问题,并提出相关对策最后,我将会在研发投入、财务指标等方向为欣旺达提供自己的建议,希望能为同行业公司以及相关投资者提供小小的建议但是由于2020年疫情的爆发,导致企业发生不可避免的财物收支变动,对整体趋势把握意义不是很明显,因此本文将着重分析2017到2019年的数据,但也会适当分析2020年数据为以后欣旺达发展做出预测1财务分析的相关理论方法综述
1.1理论基础为企业提供财务分析可以总结为若干阶段,例如解释公司财务分析的业务目标、制定逻辑分析计划、为公司收集相关财务数据以及使用金融和分析方法,并得到分析结果等等首先第一步是明确公司的财务分析目标,以完成公司的主要财务分析工作,只有当公司第一次设定财务分析目标时,目标工作才能得到正确的方向例如,通过金融分析来研究公司投资活动的有效性,通过金融分析来研究公司员工高利率的原因一一所有这些都是金融分析的证据第二步是制定基于明确目标的逻辑分析计划这需要设计一个科学分析模型,并考虑到公司的财务问题和分析的数量,以此来计划分析,为下一个任务找到一个基准第三步根据明确的分析计划,公司必须收集和总结有关的财务数据和文本数据,并收集足够的信息和基础,以便通过数据收集对公司进行财务分析在第四步,公司使用收集的财务数据根据专业财务方法分析计划分析公司的相关问题,并经常以各种形式进行分析和判断第五步是完成分析,使用分析方法量化公司的财务信息,从目标问题中得出结论,支持公司执行管理决策应用公司的财务分析是一个积极的过程虽然需要确定不同的引用,但这不是一个单行引用其中一些关系可能包括交互式和补充引用,如改进目标分析和查找综合财务信息等,但其目的是根据金融决策管理的结论得出最终结论
1.2战略分析企业战略分析是战略管理的重要环节其中最重要的是公司的内部工作因素和外部经济环境这需要收集并分类公司内部环境与外部经济环境的相关数据从战略分析的目的来看,战略分析主要是为公司在竞争领域的科学决策奠定基础作为战略分析的一环,组织开发的方向是明确外部环境和内部运营条件科学基础是对公司战略决策的讨论和支持公司战略目标的协议关于战略分析的方法,一般有以下几种1内部因素评价法评估内部因素的方法是分析公司内部业务的优缺点查明一些会影响公司未来成长的关键因素,并根据这些因素作出评价公司获得对这些影响因素的积极反馈后,终于计算公司的总体分量,控制并决定公司的内部经营活动2外部因素评价法外部因素评价法与内部因素评价法儿乎一致,先决定各个因素所影响程度的权数,再对企业里的这些关键因素进行评分,最后在汇总成总加权分数这样企业能更直面自己的机会或是威胁⑶SWOT分析法SWOT分析法是将内部因素评价法和外部因素评价法融合在一起进行分析这其中包括公司内部所处的优势和劣势,并把公司外部环境同机遇和挑战区分开来,列出所有条件,系统地收集数据,分析问题分析系统的统计数据,并根据公司的具体情况得出结论大多数情况下,这些解决方案都是在特定的决策层面制定的
1.3财务分析财务分析涉及基于会计、财务报告数据及财务信息的商务和管理活动,并利用分析技术和具体方法来评估过去企业盈利、业务潜力、偿债能力与增长潜力因此,财务分析是一个广泛的领域,是以职业分析、财务管理和财务为基础无论是财务或会计分析,你都需要相关的会计数据作为分析的依据但是,在会计分析中,计算数据处理所适用的计算标准和方针是否合适,对计算数据的计算产生影响的目的和目的,具体效果等,形成后的计算数据是否合适是重点公司的实际情况财务分析,如会计数据所示,聚焦于企业的收益性、债务偿还以及财务能力的评价其次,为企业的商业决策和管理活动提供相应的分析基础
2.欣旺达公司现状概述
2.1行业概述
2.
1.1欣旺达公司介绍1997年,欣旺达在深圳成立艰苦努力20年后,公司在锂电池领域发展为国际领先地位,生产了消费类电池、自动化与制造、汽车动力电池、智能硬件等产业结构并竭尽全力为社会提供全新的、环保的安全的解决方案2011年4月,欣旺达在深圳证券交易所上市,成为首家在市场上销售、研究开发锂电池模块的企业后来欣旺达发展飞速,在全球如北京、吉隆坡、伦敦、硅谷等地建立了研发与客服中心,并在随后的几年获得了“中国百强信息公司”、“中国百强电池公司”、“中国百强企业”等称号2020年,欣旺达将继续致力于网格能源存储、分散型能源存储、家用及商用能源存储、网格能源、新能源生成、综合能源服务加强新能源分配和储能、网络储能领域若干储能系统联合应用等新领域应用的市场推广同时,加强布局动力电池的三维商业战略”能源电池完全的行业进军,内核资源全面管理及整个产业链条的战略布局”进一步加深,焦点和差别化战略核心顾客的同时,集中和内核项目的收集和内核的密集型产品此外欣旺达公司将继续垂直整合供应链,完善电池业务,提高研究开发能力,提高产品质量,继续强化公司的优势,实现业务协同和销售额及利润目标
2.2欣旺达公司环境分析
2.
2.1欣旺达公司外部环境分析在企业的长期发展计划中,主要影响因素是行业动态,产品升级,客户需求和竞争对手动态等这反映在诸如此类的领域,它受到国外市场环境的影响外部环境可以清楚地分析和评估机会组织的环境,同时威胁是组织整体战略成功的前提1社会环境分析近几年来,随着中国人民收入的稳步增长和生活水平的进一步改善,人们的生活方式发生了改变这不仅让人们的生活越来越安逸,还让人们开始重视环境保护,并且逐渐用节能和环境上的产品在能源电池中引入高效的锂电池与全球能源节约和环境保护的概念密切相关锂电池作为一种新的、正在崛起的替代能源,不但得到了政府的大力支持,也满足了消费者的需要,并将在未来应用中被广泛使用2技术环境分析由于最近几十年间电池技术的不断发展,相关电池领域的产品得到不断提升其中,锂离子电池容量因而得到大幅提升,其锂离子管理系统,不仅能节约能源、安全环保并可以有效的优化锂离子电池结构,一次来促进锂离子电池行业的发展锂离子电池模块在智能产品,新能源汽车和储能电站中的快速引入和应用将带动锂离子电池模块的更广泛发展3经济环境分析2020年,尽管经历了新冠肺炎疫情,计算机、通信、消费类电子产品市场趋于饱和,但我国新能源汽车市场仍呈现涨势强劲,全年销量屡破新高在高效完成2010到2019年的任务后,国家发改委的《新能源汽车产业发展规划2021〜2035年》,阐明了新能源汽车未来15年的发展方向,数据显示,2021年1月至2月,锂离子电池在国内产量增加了
2.5亿,铅蓄电池产量增加了
88.7%,到达
4084.9万千伏安时广阔的市场前景到也让行业人士对动力电池的未来充满信心
2.
2.2欣旺达内部环境分析1主营业务分析电池业务是欣旺达公司目前的盈利增长的一部分,同时也处在快速增长的时期据2020年年度报告显示,考虑到2021年欣旺达生产能力的急剧增加,欣旺达的净利润在21年内将超过6亿元人民币目前欣旺达的生产能力约为490,000个/日,新建工厂生产能力180,000台/日预计21年后启动公司目前正在惠州积极筹建消费级电芯项目,已发布扩张的筹资计划生产能力在电池事业中可以大大提高公司的竞争力在消费级电池方面,公司为保证电池配送,在2020年第三季度超额工作,并于9月29日达成了一天突破50万个的组装目标欣旺达第三季度净利润预计超过1亿元公司的消费者业务增长更快,预计增长率将相对较高2其他业务分析欣旺达智能硬件的销售额将在2020年达36亿元,比去年增长
59.6%公司利用销售消费级电池的机会,推销其智能硬件,以此吸引客户,并在整个行业加强与客户的合作与此同时,电子笔、个人护理、3智能电动车等新业务也全面发展了随着智能硬件市场的快速发展,欣旺达将进一步扩展产品分类并改进产品的技术内容在笔记本电池方面,锂电池是笔记本电脑和平板电脑中最重的零件之一最重要的提升是从传统的圆筒形锂电池向拥有软面膜的聚合物锂电池的转换这次更新为锂电池提供了广阔的开发空间,同时也提供了更高的携带性和使用便利性因此,平板电脑是一款理想的移动互联网终端,满足移动办公室及娱乐的需求移动网络时代,随着技术的发展和功能的提高,平板电脑的更新也在加速虽然大众经常有对定期还击的习惯,但仍有被智能手机市场份额逐渐降低的可能性仍然存在
2.
2.3欣旺达公司SWOT分析通过SWOT分析法分析欣旺达当前内部资源与外部因素,进而了解公司曾在面临什么挑战,通过这种方式,公司可以及时调整自己的战略,并以此来达到预期的财务指标SWOT代表优势,劣势,机会和威胁
(1)优势分析技术优势该公司的锂离子电池模块构件主要反映在研发、电池模块构件设计、精密构件调制工艺中该公司拥有多项发明专利和正在申请的专利同时欣旺达也在这个电池项目中找到了吉利与广汽成为合作伙伴,并且不断地发掘主要顾客同时,公司的电池事业迅速发展目前欣旺达的VDA和MEB三元产品模型BEV在多种技术指标上是行业领头羊他们被全面投入到市场,并逐渐进入欧洲消费者的手中品牌优势公司成立以来,中高端的品牌定位战略有了很好的发展,现已成为许多知名大中型品牌的供应商公司的客户结构也在持续壮大顾客的市场地位继续提高,市场份额逐步增加持续的发展壮大,塑造了公司良好的形象和良好的客户基础
(2)劣势分析人员建设如果欣旺达想要保持其技术优势,其中一项因素是培养更多的骨干技术人员由于锂离子电池行业是技术密集型行业,因此拥有较少的技术人员,能不断培养专业人员,开发和生产高质量产品的国际竞争力,可以发挥重要作用的可持续管理此外,公司也应提高员工待遇,少画大饼,建立良好的氛围,以此来保持员工的忠诚度⑶机会分析尽管此前公司主要的营业业务为消费电子产品,动力电池领域起步较晚,但是得益于公司在消费级锂电池模组领域以及在新技术电池研发上的产品优势,公司首先很容易在小型电动车市场取得快速突破,随后向动力电池方向发展2019年,新能源汽车领域的整体供给将实现,开始与五菱汽车、五洲龙等客户的合作也将开始通过电池模块与汽车企业建立了良好的合作关系,大力使动力电池单元进一步发展除此之外,欣旺达在消费类型的电芯和动力电池的电芯的上游供应商也有重合近期欣旺达在与投资者的交流会中表示,因为不同的工序拥有不同的供应商,,因此,原先公司在消费电子模组和电芯领域积累的对上游的议价优势同样对动力电池业务有所益处⑷威胁分析首先,从全球范围来看,欣旺达从电池市场份额与德赛电池亿纬锂能等其他竞争者能源市场份额依然很少,尽管前者在电池客户资源方面的确领先规模效应较微弱相关数据显示,欣旺达19年的市场占有率仅为
1.04%,而其主要竞争者亿纬锂能的市占率为
2.94虬就整体格局来看,市场高度集中,龙头企业宁德时代占据的市场份额近乎一半在动力电池领域,规模效应明显,市厂占有率高的企业在供应链掌握能力和成本管控能力相对于欣旺达来说都更具备优势虽然设备上与行业龙头企业单位成本相当,约为2亿元,但是在材料与技术上龙头企一业依然更具优势通过欣旺达SWOT分析,欣旺达就必须采用S0战略应该增加研发投资,实现多元化,扩大市场占有率
3.欣旺达公司财务报表分析
3.1资产负债表分析
3.L1整体资本表3T欣旺达公司整体资本情况单位亿元2020201920182017项目数值数值百分比%增长率%数值百分比%增长率%数值百分比%总资产
30.
6723.
5810026.
3018.
6710043.
0613.05100流动资产
18.
6814.
8362.
8716.
7812.
6968.
0044.
428.
7967.34长期投资
0.
310.
291.
2530.
090.
231.21-
5.
20.
231.83固定资产
5.
944.
2418.
0116.
653.
6419.
5073.
762.
0916.05其他
5.
744.
2117.
87100.
472.
1011.
298.
81.
9314.78从上表可以看出,欣旺达2019年总资产为
23.58亿,其中流动资产占比最高,为
62.87%,其主要集中在存货,应收账款等项目上此外,根据增长率在2018年增长率变化,欣旺达的资产结构没有在2018年大幅度恶化或改善
3.L2运营资本运营资本作为流动负债的盈余,通常是长期资产的一部分,且不必在一年内偿还,因而又被称为流动负债的缓冲区其公式是运营资本二流动资产-流动负债运营资本可以用来检测商业或企业的短期偿债能力其金额越大,公司就越有容易偿还债务,而且可以在短期内更好地偿还债务表3-2欣旺达营运资本情况单位亿元项目2020年2019年2018年营运资本-
1.10-
1.
171.20欣旺达营运资金连续两年为负数,这表明公司的偿付能力较弱,企业在发展史上正面临瓶颈这也可能导致破产,这是任何业务流程中最危险的标志因此由于,欣旺达的营运资金为负,因此可以理解的是,公司的日常运营不仅需要支付业务费用,还需要支持现有负债,而是用流动负债来支撑起运作的表3-3欣旺达流动资产构成表单位亿元2020201920182017项目数值数值百分比%数值百分比%数值百分比%流动资产
18.
6814.
8310012.
691008.79100存货
5.
124.
0627.
383.
3025.
952.
1524.44应收账款
7.
505.
1034.
414.
7437.
354.
0546.01其他应收款
0.
320.
201.
320.
564.
380.
232.63货币资金
4.
604.
6731.
513.
5427.
911.
8721.30其他
1.
140.
805.
380.
544.
310.
415.73从上表我们可以看出,欣旺达流动资产中应收账款占据了大头,为
34.41%,这说明企业应当及时关注应收款项的管理,同时也要注意应收账款的质量其次,货币资金的占有率也很高,为
31.51%,这也说明企业用有良好的还债能力可是这种还债能力是由借款和票据来支持的,因此企业的风险性还是很高从下表流动负债构成图可以看出,欣旺达公司流动资产主要在于短期借款,并且在2018年到2019年有急剧的提高,这也说明了企业偿债压力较大此外,公司应付账款占比也很高,虽然2018年数据并未公布,但可以预测出欣旺达这三年其应付账款还在持续上升中表3-4欣旺达流动负债构成图单位亿元2020201920182017项目数值数值百分比%数值百分比%数值百分比%流动负债合计
18.
7916.
0210011.
491008.43100短期借款
6.
158.
1450.
832.
5021.
744.
0347.87交易性金融负债
00.
050.
350.
040.3200应付账款
7.
065.
4634.
11003.
7644.61预收账款
00.
110.
640.
080.
730.
050.61应付职工薪酬
0.
550.
342.
160.
292.
530.
222.61应交税费
0.
110.
090.
550.
110.
890.
030.36其他应付款
0.
90.
74.
418.
1671.
012.
112.
513.2利润表分析利润表,也称为损益表,是三个主要财务报表之一大多数利润表反映了组织在一定时期内的营收的表现本节中的分析着重于欣旺达2020年的利润表和其他补充信息,还参考了欣旺达的2019年和2018年的利润指标以及公司的某些利润指标,并在当地参考了欣旺达的业务绩效转型过程
3.
2.1利润指标变化状况为了全面了解欣旺达过去三年的利润状况,我们首先使用比较财务报表来分析欣旺达2018-2020年的关键利润指标大多数财务报表比较都会计算同一笔交易中的变更金额和百分比,以查找变更趋势以及影响该趋势持续的因素表3-5欣旺达公司关键利润指标表单位元报告日期20202019较上年增长率2018较上年增长率2017营业总收入2,969,
230.792,524,
065.7919%2,033,
830.1945%1,404,
488.25营业收入2,969,
230.792,524,
065.7919%2,033,
830.1945%1,404,
488.25营业总成本2,908,
131.882,448,
428.920%1,963,
297.8145%1,357,
173.39营业成本2,528,
002.372,136,
670.319%1,732,
113.6944%1,202,
020.37税金及附加10,
411.349,
757.6652%4,
678.743%4,
537.54销售费用25,
304.0026,
023.128%18,
723.931%14,
217.70管理费用113,
736.3185,
730.6726%63,
336.28-41%107,
224.48财务费用50,
049.1337,
979.949%19,
288.9412%17,
161.83营业利润97,
733.0580,
923.73%78,
208.9425%62,
816.72利润总额96,
725.5481,
415.835%77,
067.8422%63,
417.94净利润80,
026.1375,
011.76%70,
585.9425%56,
460.57从上表可以看出,欣旺达2017年至2020年的各项利润指标变动情况,其中,该公司3年间营业收入快速上涨,从2017年的L4亿元增长到了2020年的
2.96亿元,增长了约一倍其中2018年的增幅最大但是营业利润在2020年有小幅下降,但总体呈上升趋势,这说明公司在主业经营方面取得较好的成果同时从公司的利润总额和净利润在表中也是保持持续增长的状态,虽然受到小幅疫情的影响,但依旧挡不住公司成长的步伐从整体来看,欣旺达的发展态势较为乐观,整体呈上涨态势
3.
2.2整体毛利率变化趋势毛利率代表公司在经营过程中的初始盈利能力毛利率越高,公司在下一个时期最终将变得越有利润计算公式为差异之比营业收入与营业费用和营业收入之间毛利率越高,企业的利润率就越高,企业最终获利一般就越大,最终的盈利能力也将增加该公司2017年的毛利率为4肌2018年、2019年、2020年接连出现下滑,2018年的毛利率仅仅为
3.5%,相比2018年减少了
0.51%,降幅实际上并不大,但是,如果我们总结一下前期营业收入的话,我们可以发现企业今年的业绩增长最大,这是因为公司的规模经济并没有得到部分的实现规模效益原则的差异意味着企业业务和管理也需要在后几年整合并改善同时:受疫情的影响,19年与20年相比,毛利率下降了31%,这需要公司进行思考如何在后疫情时代恢复元气
3.
2.3欣旺达产品结构分析表3-72019欣旺达产品收入分类统计单位:亿元201920182017项目主营收入收入比例入)较上年上涨(盼主营收入收入比例(盼较上年上涨觥)主营收入收入比例(给手机数码
15.
6562.
012212.
8663.
252310.
4074.00笔记本电脑
2.
8915.
86402.
0610.
13891.
097.73智能硬件
4.
0011.
47303.
0615.
063080.
755.35动力电池
0.
893.36-
100.
994.
86300.
765.41精密结构
1.
204.
77260.
954.
68690.
563.98其他
0.
642.
53560.
412.03-
160.
493.53从上表看出欣旺达手机数码类项目上主营收入持续增长,在2019年收入
61.4亿元相比去年增长了
22.21%同时,公司笔记本业务也在持续上升中,较上年提升40%智能硬件也有较大幅度上升,但是在动力电池方面,2019却同比下降10%,这说明欣旺达动力电池业务还是缺乏竞争力
3.
2.3三大费用分析表3-8欣旺达2018-2020年主营业务收入与三大费用变化见下表单位元项目2020年2019年较上年上涨(附2018年较上年上涨觥)2017年主营业务收入2,969,
230.792,524,
065.79192,033,
830.19451,404,
488.25销售费用25,
304.3126,
023.192818,
723.9014,
217.70管理费用113,
736.3185,
730.672663,
336.28107,
224.48财务费用50,
049.1337,
979.949619,
288.9417,
161.83本节讨论的主要费用是公司相对较高的费用,例如主营业务收入,与三大费用欣旺达的销售费用也一直在增加其中,2017年和2018年增长最为重要,营业收入最高2019年销售费用的大小将与上述营业费用相同,略有增加或减少,收入变化的趋势和范围将相同,这表明适当销售的费用对于欣旺达必不可少,这可以刺激经营收入增加,加上疫情,仍然需要适当降低销售成本在过去的三年中,管理费用逐年增加,管理费用的内容变得更加复杂,例如行政人工费用和办公室管理费用,商标和专利权的分配,技术开发的费用,权益的费用.折旧,激励成本和财产税,印花税以及其他费用,在过去三年里,财务费用每年都在高速增长,2018年至2019年的增长率最快,并且不断增长公司的财务费用与上一年相比有较大提升的原因是因为加强资金管理等
3.3现金流量表分析表3-9欣旺达经营活动产生的现金流量单位:元项目20202019较上年增长2018较上年增长2017经营活动现金流入小计3,255,
509.2,816,
373.6722%2,191,
074.7555%1,406,
251.9497经营活动现金流出小计3,231,
101.232,741,
989.1624%2,080,
946.47%1,421,
299.3258经营活动产生的现金流量净额24,
408.7474,
384.52-48%110,
128.17-832%-15,
047.37从上表我们可以看到,四年来公司的经营活动流入量和流出量都有明显的提升,这与公司业绩越发向好有着紧密的联系但是现金流净额虽然在2018年由负转正,但仍然在2019年减少了一半,这与公司毛利率下降,市场行业将竞争加剧有很大的关系表3-10欣旺达经营活动产生的现金流量明细图单位:元项目20202019较上年增长2018较上年增长2017投资活动现金流净额-336,
163.36-288,
341.6927%-227,
933.3234%-169,
485.90筹资活动现金流净额374,
303.74135,
010.75-48%261,
114.7725%208,
913.28经营活动产生的现金流量净额24,
408.7474,
384.52-48%110,
128.17-832%-15,
047.37这几年来,欣旺达投资活动流出量一直大于流入量,进而导致投资活动的净流量为负且有逐年扩大的趋势,说明公司正处于投资的高峰时期其次公司的筹资活动净额保持总体上升的态势,这正好对应其动力电池处于发展的阶段,这个阶段需要大量的资金支持,因而造成了企业的负债程度较高4欣旺达公司财务分析
3.1偿债能力分析
3.
1.1短期偿债能力分析对公司的短期支付能力的分析,也称为公司的流动性分析短期支付能力一般表现出公司流动资产到短期负债的保障水平通常用于测定公司短期支付能力的四种主要方程式速动比率、流动比率、流动负债经营活动净现金流比和现金比率前三种指标的静态短期应用也是分析,最后的指标是用动态的观点来衡量的表4-1欣旺达短期偿债能力表项目2020201920182017速动比率
66.
262.
377.
278.8流动比率
99.
492.
6110.
5104.3表4-2德赛电池短期偿债能力表项目2020201920182017速动比率
86.
487.
871.
178.9流动比率
119.
0134.
2121.
1111.5表4-3亿纬锂能短期偿债能力表项目2020201920182017速动比率
134.
5109.
078.
070.8流动比率
158.
4137.
6109.
5102.7从短期偿债能力来看,欣旺达近四年比率呈下降的趋势电池行业的流动比率和速动比率的中位数分别是
355.5%和
302.9%而欣旺达的流动比率和速动比率离行业中位数有一定的差距,说明企业的变现能力较弱,从偿还负债角度来看,公司短期偿债能力很差而对于其他两家企业,他们的短期清偿能力也不是很强,虽然都有逐年提升,但仍然与一流企业有所差距而通过下表对三家公司现金比率的分析欣旺达保持健康的现金流量,亿纬锂能虽然在2017年跌入谷底,但正在逐渐向好而德赛电池总是低于10%因而欣旺达虽然流动速率和速动比率不是很高,虽然拥有其比较不错现金存量,但也存在一些风险表4-42017到2020年三家公司现金和约当现金占总资产比率项目2020201920182017欣旺达
15.
019.
819.
014.3亿纬锂能
19.
019.
911.
23.5德赛电池
6.
18.
23.
63.
53.
1.2长期还债能力长期债务偿还能力是指公司能够偿还长期债务的能力最重要的指标是利息倍数和负债对资产的比率指数价值越高,长期偿还能力就越强负债对资产比率也称为财务杠杆系数或是资产负债比率该系数反映债权人对公司总资产的资产比率对良好的生产率和运营条件而言,金融贷款的积极作用也可用于获得许多运营收益如果公司的工作条件不好、不仅公司的财务能力可以保证贷款的安全,财务使用也起消极作用,导致财务状况恶化这一比率越小,公司的长期还债能力就越强,该指数的价值不应超过70%表4-5欣旺达长期偿债能力分析项目2020201920182017资产负债率
71.
174.
671.
176.4利息保障倍数
2.
933.
145.
04.7表4-6亿纬锂能长期偿债能力分析项目2020201920182017资产负债率
35.
152.
763.
157.1利息保障倍数
33.
0718.
067.
4911.47表4-7德赛电池长期偿债能力分析项目2020201920182017资产负债率
68.
867.
474.
376.2利息保障倍数
29.
4337.
457.
684.82通过上表,我们看出欣旺达这几年无论是资产负债率还是利息保障倍数都在持续下降中,这与公司财务费用连续三年提高有很大关系在这几年中欣旺达资本资产负债率最高点在2019年,在70%以上,并在2020年降至
71.1%这表明该公司偿付其长期债务的能力不是很好利息保障倍数的变化趋势呈波动中下降的趋势,但也远低于行业平均水平,这也间接说明则该公司也许背负着的债务负担,很可能会被负债压垮同时德赛电池与亿纬锂能对于欣旺达来说长期还债能力不错再看三家公司的资本回报率欣旺达逐年减少,说明公司盈利能力正在变差,而剩下两家公司正在变好表4-82017到2020年三家公司资本回报率项目2020201920182017欣旺达
8.
59.
911.
115.1。