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冻干食品公司财务管理方案XX投资管理公司是发展横向经济联合的条件下,企业对外投资已成为企业财务活动的重要内容企业对外投资的分类
(1)按对外投资形成的企业拥有权益不同分类,分为股权投资和债权投资股权投资形成被投资企业的资本金,而投资企业则拥有被投资企业的股权如购买上市公司的股票、兼并投资、联营投资债权投资形成被投资单位的负债,而投资企业是被投资单位的债权人包括购买各种债券和租赁投资债权投资与对外股权投资相比,具有投资权力小、风险小等特点
(2)按对外投资按投资方式不同,分为实物投资与证券投资实物投资属直接投资的一种,是指直接用现金、实物、无形资产等投入其他单位,并直接形成生产经营活动的能力,为从事某种生产经营活动创造必要条件它具有与生产经营紧密联系、投资回收期较长、投资变现速度慢、流动性差等特点实物投资包括联营投资兼并投资等证券投资属间接投资的一种,是指用现金、实物、无形资产等购买或折价取得其他单位有价证券(如股票、债券等)的对外投资这些有价证券按其性质分为三类一是债券性证券,包括国库券、金融债券和其他公司债券;二是权益性证券,即表明企业拥有证券发行公司的所有权,如其他公司发行的普通股股票;三是混合性证券,优先股股票是介于普通股股票和债券之间的一种混合性有价证券
(3)按对外投资投出资金的回收期限分为短期投资和长期投资长期投资是指购进不准备随时变现、持有时间在1年以上的有价证券,以及超过1年的其他对外投资短期投资是指能够随时变现,持有时间不超过1年的有价证券,以及不超过一年的其他投资短期投资的目的是利用生产经营暂时闲置不用的资金谋求收益,投资购入的有价证券通常是证券市场上交易活跃、容易脱手的证券
五、信托投资的条件与程序信托投资一般具有投资数额大、期限长、技术性强和风险性大的特点因此在办理信托投资业务时,应严格掌握项目具备的投资条件
1.有批准的立项文件按照中国现行投资管理体制,凡是新建、扩建和技术改造项目都必须按照项目审批程序和审批权限,根据项目投资规模,报经中央或省、市计经委及主管部门等审批
2.有落实的投资资金,不留缺口信托投资项目的投资概算要正确、全部投资要落实这是防止半拉子工程形成,使投资项目按期竣工、按期投产,实现预期效益的保证一般可采取下列几种方式投资以人民币、外币现金投资;以动产或不动产实物投资;以专项技术、专利、版权等无形资产投资等
3.要有广阔的产品销售市场生产性的投资项目,其产品必须有广阔的销售市场,若产品没有销路,说明其项目产品不是社会所需,投资效益就不能实现只有投资项目的销售条件广阔,销售渠道畅通,项目产品才能成为社会产品实现预期经济效益
4.有良好的供应条件投资项目的供应条件是否良好,主要是指原材料和能源供应是否有保证供应条件不理想,往往会造成投资项目开工不足或生产不正常,从而影响投资效益
5.工艺技术设备先进先进适用的王艺技术设备是投资项目产品质量好、生产效率高、生产成本低以及产品销路通畅的决定性因素在社会化大生产的条件下,先进的工艺技术设备在某种程度上决定了投资项目的成败
6.有较高的企业素质企业素质的高低,决定投资效益的高低企业素质高,各种生产要素能够有机的组合,产供销三环节相互衔接,企业经济效益就高;企业素质低,各生产要素不能有机组合,供产销相互脱节,即使技术设备再先进,企业经济效益也不会高金融信托机构办理信托投资的业务程序依次为项目的筛选、评估、谈判、确立、执行和终止六个阶段项目筛选项目的筛选就是信托投资公司从计划部门、企业主管部门等通过一定渠道在现有项目中进行初步的筛选信托公司经过调查研究,并进行认真的分析,把符合上述信托投资条件的项目筛选出来,对于不符合信托投资条件的则予以及时排除信托公司对于符合信托投资条件、择优筛选出来的项目,根据信托投资计划和自身财力,再做下一步的评估项目评估在初步筛选的基础上,信托投资公司根据可行性研究报告,对项目寿命期内的必备条件进行定量和定性的分析,对投资项目的必要性和可行性进行科学的评议、估算和预测,为投资决策提供依据,这个过程就是项目评估在项目评估中要采用宏观和微观、定性和定量、技术和经济、重点和一般、调查和预测相结合的办法,对投资项目进行全面的、系统的经济技术论证,取得大量数据资料,进行多方面的计算和比较信托投资项目的评估,主要包括以下几个内容
(1)投资环境评估项目的投资环境包括项目所处的地理环境、自然环境、经济环境和社会环境等地理环境要求投资项目的地理位置优越,铁路、公路、港口、机场等交通条件便利等;自然环境主要指地下水资源丰富,气候适宜于投资项目生产;经济环境主要指项目所在地处于经济发展中心,经济发达、工业基础好、技术力量雄厚、资金来源渠道畅通等;社会环境主要指文化教育水平高、邮政、电信业发达、国家对该地区发展有优厚条件政策,环境保护设施完备等内容
(2)产品市场评估首先要预测项目筹备期内市场供求情况;其次从宏观方面预测产品销售情况;最后从微观方面预测产品销售,分析项目投产后,产品质量、性能、款式等方面有无较强的竞争能力,分析产品成本是否降低
(3)供应情况评估第一步要对原材料的名称、品种、规格、需要量及其供应来源、供应方式和运输条件调查清楚第二步是对投资项目的能源供应,如水、电、煤、气等进行分析若能源供应无保证就必须了解其原因和可能采取的措施,包括是否采取节能措施、能源供应部门对能源可能供应情况以及分析项目投产后能源供应保证程度
(4)工艺技术设备评估对投资项目的工艺技术设备的评估着重对其先进适用性进行分析生产工艺的先进适用,是指项目的生产工艺成熟可靠、与项目的生产条件、销售条件相适应,特别是项目的技术水平和管理水平跟得上,并且能节省投资、节约能源、还要有处理污染的工艺设施;机器设备的先进适用是指机器设备和生产工艺相配套、关键设备和辅助设备相配套、工人技能熟练
(5)财务效益评估财务评估是以可行性研究报告为依据,用管理会计等方面的方法,从企业角度分析项目的财务效益,从而判断项目在财务上是否可行财务效益评价,首先看项目投产后正常年度能产生的利润占总资的比例有多大,即通过投资收益率来考核投资的盈利能力;其次看投资回收期的长短;最后还要分析利润净现值和内部收益率综合以上各方面的评估结果,金融信托机构的经办人员对投资项目的必要性及在技术上、财务上和经济上的可行性做出结论,肯定一种最优方案,写出投资项目的评估报告项目谈判项目的谈判工作是在评估报告中提出的项目可行性意见的基础上进行通过投资各方的协商谈判,不仅为签订合同做准备,而且还为投资公司的业务开展,投资各方相互了解,进行长期合作起到影响项目谈判的主要内容有投资的方式、金额和期限,利润的分配方法,投资企业的组织形式和管理方式金融信托公司与其他投资方进行谈判时,要坚持平等互利、友好协商的原则,同时也要注意原则性与灵活性的适当结合项目确立项目的确立主要指签订合同投资合同一经签订,就具有法律效力,投资各方必须依照执行根据国家的策法令和经济合同法规,投资合同的内容应包括以下十三点要点投资项目的名称、法定地址;投资项目的注册资本和投资总额;投资项目的经营内容、规模和方式;投资各方的投资方式、投资额度、提供的合作条件、服务方式、投资构成和期限;投资各方投资交付期限,逾期不交、欠交、转让的条款;投资企业的组织形式及法人代表,董事会或联合机构的组成;投资企业的经营管理方式、管理机构设置、经营管理制度;投资各方收益的分配方法;投资各方对债务、亏损承担的责任和履行职责的方式;投资企业的财务会计制度、劳动工资、劳动管理和劳动保险等事项;合同中止的条件、中止后债务清算和资产的处理;合同终止时的债务清算的财恋处理;违反合同的责任、争议的解决方式及其他应该写明的事项项目执行在投资项目确立后,投资各方都应按合同规定,将认缴的投资交足金融信托投资公司除协议拨足投资资金外;还要对资金使用情况和项目进展程度进行监督;项目一经投产,要共同支持其生产经营活动,加强财务监督,使其尽快产生效益如发生亏损,按规定承担损失项目终止投资项目在以下情况下可实行终止投资期限届满,双方无意延长期限,可撤出投资;如经营亏损或一方不履行责任,或因不可抗拒等因素,使经营不能正常进行,可进行解散清理;如合同规定允许投资股权转让,信托投资公司可根据情况,决定是否转让股权除投资期限届满情况外,投资项目出现其他解散情况时,应由合资企业董事会提出解散申请书;报审批该企业设立时的审批机构批准后,方能解散投资项目宣布解散时;董事会等有关管理机构应提交出企业的清算程序、原则和清算委员会的人选,报政府主管部门审核并监督清算清算委员会的人选由投资各方选派或各方共同聘请,其任务是对投资项目的财产、债权、债务进行全面的清查在这基础上,编制投资项目的资产负债表和财产目录,提出企业的财产作价和计算依据,从而制定清算方案,报董事会讨论通过后执行
六、信托投资的含义与分类信托投资,是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的投资以投资者身份直接参与对企业的投资是目前中国信托投资公司的一项主要业务,这种信托投资与的委托投资业务有两点不同第一,信托投资的资金来源是信托投资公司的自有资金及稳定的长期信托资金,而委托投资的资金来源是与之相对应的委托人提供的投资保证金第二,信托投资过程中,信托投资公司直接参与投资企业经营成果的分配,并承担相应的风险,而对委托投资,信托公司则不参与投资企业的收益分配,只收取手续费,对投资效益也不承担经济责任按照投资与生产的关系来划分,信托投资一般分为以下两类直接投资,即生产建设投资,就是投资者把资金投给农、工、商等企业,进行基本建设或者进行技术改造间接投资,即证券投资指金融信托机构用货币资金购买股票、国库券、公司债券等有价证券,借以获取收益的行为信托投资还可以按照信托投资的主体划分为国家信托投资、地方信托投资、企业和单位信托投资个人信托投资四类;按照信托投资的期限划分为长期投资和短期投资;按照信托投资发生的阶段分为新投资和再投资;按照信托投资的经营目的划分为政策性投资和经济性投资等按照信托投资的方式可分为两种一种是参与经营的方式,称为股权式投资,即由信托投资机构委派代表参与对投资企业的领导和经营管理,并以投资比例作为分取利润或承担亏损责任的依据另一种方式是合作方式,称为契约式投资,即仅作资金投入,不参与经营管理这种方式的投资,信托投资机构投资后按商定的固定比例,在一定年限内分取投资收益,到期后或继续投资,或出让股权并收回所投资金金融信托投资机构在对生产企业投资,以及在对金融性公司投资时常用以下几种方式;长期合作投资投资者在投资时,不需事先与合作者商定投资回收的日期,而作为投资企业的长期合作者,只要投资的企业生产经营正常,投资合作关系就一直存在定期合作投资定期合作投资是投资者投资时事先商定投资期限,在合作投资期间,投资者按照投资比例分享经营收益、承担经营风险固定分红投资投资者在投资时,事先商定在一定的时间内固定的利润分成数额保息分红投资保息分红投资是投资者在投资时,事先商定由合资企业在投资期间,按照信托投资公司所投资金额定期支付利息
七、利润分配政策的概念及意义
(一)利润分配政策概念利润分配政策是企业对利润分配有关事项所做出的方针和政策由于税法规定的强制性、严肃性和固定性,任何企业对纳税政策都是目录
(二)制定利润分配政策的意义利润分配是企业财务管理的重要内容一方面;利润分配是企业与企业所有者之间利益关系的集中表现,企业所有者的利益主要是通过利润分配加以实现;另一方面,利润分配对企业来说,既是分配过程,又是筹资过程企业的利润分配政策与方案,一方面受企业发展规划及筹资、投资计划的影响;另方面又反过来影响企业未来的发展因此;对利润分配的管理;需兼顾所有者利益的实现及企业长远发展两个方面的需要,在保护所有者利益的基础上谋求企业的发展
八、确定利润分配政策应考虑的因素企业的利润分配政策虽然是由企业管理者制定的,但是实际上它的决定范围是有一定限度的在客观上、主观上有许多制约因素,使决策人只能遵循当时的经济环境与法律环境做出有限的选择制约企业利润分配政策的因素主要有以下几个方面
(一)法律约束因素为保护债权人和股东的利益,我国有关法律法规对企业的利润分配进行了如下限制:1资本保全的约束企业所发放的股利或投资分红不得来源于企业募集的股本,而只能来源于企业的各种留存收益或当期利润其目的是在于保证企业有完整的产权基础由此保护债权人的利益2资本积累的约束企业在分配股利之前,必须按一定的比例和基数提取各种公积金只有当累计的公积金达到注册资本的50%时,才可不再提取在具体的分配政策上,贯彻“无利不分”的原则,即当企业出现年度亏损时,一般不得分配股利除非用以前留存收益弥补完万损3超额累积利润的约束由于投资者接收股利收入所缴纳的个人所得税要高于进行股票交易所获取的资本利得所缴纳的税金,因此,西方各国在法律上明确规定公司不得超额累积利润一旦公司保留的盈余超过法律认可的水平,将被加征不合理留利税我国目前对此尚未做出规定4偿债能力的约束企业进行利润分配时,不能只看损益表上净利润额的大小,还必须注意资产负债表上的现金结余情况只有当企业支付现金股利后不影响企业偿还债务和正常经营时,企业才能发放现金股利二公司自身因素公司出于长期发展与短期经营考虑,需要综合考虑以下因素,并最终制定出切实可行的分配政策这些因素主要有
(1)债务考虑企业对外负债时,债权人为保护自身债权的安全性和收益性,要求在企业发放股利或投资分红时有所限制这些限制主要包括规定每股股利的最高限额;规定企业只有在达到一定财务比率(如流动比率、利息保障倍数等),才可发放股利;规定企业必须建立偿债基金后,方可支付股利等
(2)筹资成本与发行新股相比,用保留盈余再投资,不需花费筹资费用,有利于降低筹资的外在成本因此,很多企业在运筹投资分红时,首先将企业的净利润作为筹资的第选择渠道,特别是在负债资金较多、资金结构欠佳的时期
(3)未来投资机会当企业预期未来有良好的投资机会时,保留大量的现金会造成资金的闲置,因此,处于成长中的企业多采取低股利政策;而陷于经营收缩的企业则多采取高股利政策
(4)资产的流动性由于股利代表现金流出,企业的现金状况与整体流动性越好,其支付股利的能力就越强成长中的、盈利性的企业可能缺乏流动性,因为它的大部分资金投资在固定资产和永久性营运资金上了这类企业的管理者通常希望保持一定的流动性,以作为财务灵活性的缓冲,并避免不确定性5企业的其他考虑如企业有意识地多发股利使股价上涨,使已发行的可转换债券尽快地实现转换,从而达到调整资本结构的目的;另外,通过支付较高股利,刺激公司股价上扬,从而达到反兼并、反收购的目的等三投资者因素1控制权的稀释所有者权益由资本金、资本公积金和留存收益等组成如果分利较多,留存收益将相应减少,企业将来依靠发行股票等方式筹资的可能性加大,而发行新股主要指普通股意味着企业控制权有旁落他人或其他公司的可能因此,如果原投资者拿不出更多的资金投入企业或购买公司新股,他们宁愿企业不分配利润也要反对追加投资、募集新股2投资目的企业投资者的投资目的一般有两种一是收益,二是稳定购销关系如果投资者投资的目的属于收益性的,在分配时就必须考虑投资者的收益预期;如果属于通过投资稳定购销关系,加强分工协作,那么分配政策就应侧重于留存而不是分红3避税政府对企业利润在征收所得税以后,还要对自然人股东征收个人所得税许多国家的个人所得税采用累进税率,且边际税率很高属于高收入阶层的股东为了避税往往反对公司发放较多的股利,属于低收入阶层的股东因个人税负较轻,反而欢迎公司多多分红需要说明的是我国对股息收入采用20%的比例税率征收个人所得税,因而股票价格上涨比股利更具有吸引力
九、税金的分类与销售税金的计算
(一)税金的概念与分类税金,企业所得税法术语,指企业发生的除企业所得税和允许抵扣的增值税以外的企业缴纳的各项税金及其附加,即企业按规定缴纳的消费税、营业税、城乡维护建设税、关税、资源税、土地增值税、房产税、车船税、土地使用税、印花税、教育费附加等产品销售税金及附加销售税金是根据商品买卖或劳动服务的流转额征收的税金,销售税金及附加包括消费税、营业税、城建税、资源税、教育费附加、商品及服务税(又称销售税)
(二)销售税金的计算(略)
十、销售收入的日常管理
(一)销售合同的签订与履行销售合同是企业为取得营业收入而与购货人或劳务接受人就双方在购销或服务过程中的权利义务关系所签订的具有法律效力的书面文件为了保证合同的顺利履行,企业财务人员在销售合同的签订和履行中应认真审查合同的签订与履行,因为合同签约对方的资信状况的好坏对合同的签订和未来的履约有很大影响检查合同价格,控制商业折扣控制信用规模和信用期限,商业信用本身会在一定程度上占压企业资金,影响企业营运资金的周转,导致企业利息费用增加,加大企业的财务风险因而,企业对外提供的商业信用规模不宜过大,期限不可太长监督结算方式的选择,不同的结算方式,其安全性是不一样的,企业在签订销售合同时,应当在合同中明确款项的结算方式,财务部门应提醒经营部门尽可能选择对本企业有利、能及时收回价款的结算方式及时收回价款,在向对方提交商品或提供劳务后,财务部门要按合同规定的期限、结算方式向对方收取款项监督解除合同后的善后处理,销售合同签订后,因己方或对方原因致使合同无法履行时,要解除合同,对解除合同的处理过程,财务部门应实施监督,以保证本企业合法利益不受损害
(二)销售市场的扩展稳定的市场是取得营业收入的可靠保证在激烈的市场竞争中,稳定是相对的,企业只有不断进取,才能保住现有市场为了扩大营业收入,企业还必须不断开拓新的市场扩展市场可以采取的措施主要有进行市场细分,选择商品目标市场;正确进行广告宣传,选择适当的媒体,精心制作广告内容,选择好广告发布的时间和频率,有计划地通过各种媒体向公众宣传企业及产品;搞好售后服务,企业的售后服务包括送货、安装、调试、退换、修理等许多方面,完善的售后服务可以解除客户的后顾之忧,不但对巩固现有市场不可或缺,也可以以此招揽新的客户,提高企业的市场占有率
十一、企业营运能力,主要指企业营运资产的效率与效益企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析,评价企业的营运能力,为企业提高经济效益指明方向第一,营运能力分析可评价企业资产营运的效率第二,营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题第三,营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充企业的经营活动离不开各项资产的运用,对企业营运能力的分析,实质上就是对各项资产的周转使用情况进行分析一般而言,资产周转速度越快,说明企业的资金管理水平越高,资金利用效率越高企业营运能力分析主要包括流动资产周转情况分析、固定资产周转率和总资产周转率三个方面
(一)流动资产周转分析反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率
1.应收账款周转率应收账款在流动资产中有着举足轻重的地位,及时收回应收账款,不仅增强了企业的短期偿债能力,也反映出企业管理应收账款的效率应收账款周转率(次数)是指一定时期内应收账款平均收回的次数,是一定时期内商品或产品销售收入净额与应收账款平均余额的比值应收账款周转率反映了企业应收账款周转速度的快慢及企业对应收账款管理效率的高低在一定时期内周转次数多,周转天数少表明:
(1)企业收账迅速,信用销售管理严格
(2)应收账款流动性强,从而增强企业短期偿债能力
(3)可以减少收账费用和坏账损失,相对增加企业流动资产的投资收益
(4)通过比较应收账款周转天数及企业信用期限,可评价客户的信用程度,调整企业信用政策
2.存货周转率在流动资产中,存货所占比重较大,存货的流动性将直接影响企业的流动比率因此,必须特别重视对存货的分析存货流动性的分析一般通过存货周转率来进行存货周转率(次数)是指一定时期内企业销售成本与存货平均资金占用额的比率,是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标一般来讲,存货周转速度越快,存货占用水平越低,流动性越强,存货转化为现金或应收账款的速度就越快,这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力通过存货周转速度分析,有利于找出存货管理中存在的问题,尽可能降低资金占用水平
3.流动资产周转率流动资产周转率是反映企业流动资产周转速度的指标流动资产周转率(次数)是一定时期销售收入净额与企业流动资产平均占用额之间的比率在一定时期内,流动资产周转次数越多,表明以相同的流动资产完成的周转额越多,流动资产利用效果越好流动资产周转天数越少,表明流动资产在经历生产销售各阶段所占用的时间越短,可相对节约流动资产,增强企业盈利能力
(二)固定资产周转率固定资产周转率是指企业年销售收入净额与固定资产平均净额的比率它是反映企业固定资产周转情况,从而衡量固定资产利用效率的一项指标固定资产周转率高,说明企业固定资产投资得当,结构合理,利用效率高;反之,如果固定资产周转率不高,则表明固定资产利用效率不高,提供的生产成果不多,企业的营运能力不强
(三)总资产周转率总资产周转率是企业销售收入净额与企业资产平均总额的比率如果资金占用的波动性较大,企业应采用更详细的资料进行计算,如按照各月份的资金占用额计算计算总资产周转率时分子分母在时间上应保持一致这一比率用来衡量企业全部资产的使用效率,如果该比率较低,说明企业全部资产营运效率较低,可采用薄利多销或处理多余资产等方法,加速资产周转,提高运营效率;如果该比率较高,说明资产周转快,销售能力强,资产运营效率高undefined
十三、资产负债表资产负债表是反映企业某一特定时间资产、负债、所有者权益等财务状况的会计报表资产负债表是根据资产等于负债加所有者权益这一会计等式编制的资产负债表中,将资产项目列在报表的左侧,负债和所有者权益列在报表的右侧,从而使资产负债表左右两侧保持平衡资产负债表的左边是资产,包括流动资产和非流动资产,这是按照流动性排列的市场经济条件下我们应当关注资产的流动性企业规模大并不代表企业就有竞争能力,不代表财务状况就很好表面上非常繁荣的企业;也可能由于资产流动性不够而导致破产换句话说,任何一个企业破产,最本质最直接的原因就是资产的流动性出了问题,没有现金去还债,于是债权人决定向法院申请企业破产资产负债表的右边是负债和所有者权益负债是企业向外面借来的资金,反映的是债权债务的关系;所有者权益是企业接受投资人投资的资金所有者权益和负债共同构成了企业的资金来源,企业一定的资产来源就必然要有一定的资金占用,所以从另外一个角度来解释资产,资产就是资金的具体占用形态资产负债表是一个静态的会计报表,只描述了它在发布那一时点公司的财务状况因此,它反映的信息带有时效性只要企业在经营,它的资金每时每刻都在运动,资产负债表只不过是截取一个相对静止的时点,把它的财务状况反映给报表的使用者,资产负债表每时每刻都是变化的
十四、企业财务管理目标企业财务管理目标有如下几种类型
(一)利润最大化利润最大化就是假定企业财务管理以实现利润最大化为目标以利润最大化作为财务管理目标,其主要原因有三一是人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品,在市场经济条件下,剩余产品的多少可以用利润这个指标来衡量;二是在自由竞争的资本市场中,资本的使用权最终属于获利最多的企业;三是只有每个企业都最大限度地创造利润,整个社会的财富才可能实现最大化,从而带来社会的进步和发展利润最大化目标的主要优点是企业追求利润最大化,就必须讲求经济核算,加强管理,改进技术,提高劳动生产率,降低产品成本这些措施都有利于企业资源的合理配置有利于企业整体经济效益的提高但是,以利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷1没有考虑利润实现时间和资金时间价值比如,今年10万元的利润和10年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的,10年间还会有时间价值的增加;而且这一数值会随着贴现率的不同而有所不同2没有考虑风险问题不同行业具有不同的风险,同等利润值在不同行业中的意义也不相同,比如;风险比较高的高科技企业和风险相对较小的制造业企业无法简单比较3没有反映创造的利润与投入资本之间的关系4可能导致企业短期财务决策倾向,影响企业长远发展由于利润指标通常按年计算,因此,企业决策也往往会服务于年度指标的完成或实现二股东财富最大化股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大化为目标在上市公司,股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的在股票数量一定时,股票价格达到最高,股东财富也就达到最大与利润最大化相比,股东财富最大化的主要优点是1考虑了风险因素,因为通常股价会对风险做出较敏感的反应2在一定程度上能避免企业短期行为,因为不仅目前的利润会影响股票价格,未来的利润同样会对股价产生重要影响3对上市公司而言,股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩以股东财富最大化作为财务管理目标也存在以下缺点1通常只适用于上市公司,非上市公司难于应用,因为非上市公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价2股价受众多因素影响,特别是企业外部的因素,有些还可能是非正常因素股价不能完全准确反映企业财务管理状况;如有的上市公司处于破产的边缘,但由于可能存在某些机会,其股票市价可能还在走高3它强调的更多的是股东利益,而对其他相关者的利益重视不够
(三)企业价值最大化企业价值最大化是指企业财务管理行为以实现企业的价值最大化为目标企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值,或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值未来现金流量这一概念,包含了资金的时间价值和风险价值两个方面的因素因为未来现金流量的预测包含了不确定性和风险因素,而现金流量的现值是以资金的时间价值为基础对现金流量进行折现计算得出的企业价值最大化要求企业通过采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大以企业价值最大化作为财务管理目标,具有以下优点
(1)考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量
(2)考虑了风险与报酬的关系
(3)将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位,能克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前利润会影响企业的价值,预期未来的利润对企业价值增加也会产生重大影响
(4)用价值代替价格,克服了过多受外界市场因素的干扰,有效地规避了企业的短期行为但是,以企业价值最大化作为财务管理目标也存在以下问题:
(1)企业的价值过于理论化,不易操作尽管对于上市公司,股票价格的变动在一定程度上揭示了企业价值的变化,但是,股价是多种因素共同作用的结果,特别是在资本市场效率低下的情况下,股票价格很难反映企业的价值
(2)对于非上市公司,只有对企业进行专门的评估才能确定其价值,而在评估企业的资产时,由于受评估标准和评估方式的影响,很难做到客观和准确近年来,随着上市公司数量的增加,上市公司在国民经济中地位、作用的增强,企业价值最大化目标逐渐得到了广泛认可
(四)相关者利益最大化在现代企业是多边契约关系的总和的前提下,要确立科学的财务管理目标,首先就要考虑哪些利益关系会对企业发展产生影响在市场经济中,企业的理财主体更加细化和多元化股东作为企业所有者,在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬,但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险比如
(1)随着举债经营的企业越来越多,举债比例和规模也不断扩大,使得债权人的风险大大增加
(2)在社会分工细化的今天,由于简单劳动越来越少,复杂劳动越来越多,使得职工的再就业风险不断增加
(3)在现代企业制度下,企业经理人受所有者委托,作为代理人管理和经营企业,在激烈的市场竞争和复杂多变的形势下,代理人所承担的责任越来越大,风险也随之加大
(4)随着市场竞争和经济全球化的影响,企业与客户以及企业与供应商之间不再是简单的买卖关系,更多的情况下是长期的伙伴关系,处于一条供应链上,并共同参与同其他供应链的竞争,因而也与企业共同承担一部分风险
(5)政府不管是作为出资人,还是作为监管机构,都与企业各方的利益密切相关综上所述,企业的利益相关者不仅包括股东,还包括债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、政府等因此,在确定企业财务管理目标时,不能忽视这些相关利益群体的利益相关者利益最大化目标的具体内容包括如下几个方面
(1)强调风险与报酬的均衡,将风险限制在企业可以承受的范围内
(2)强调股东的首要地位,并强调企业与股东之间的协调关系
(3)强调对代理人即企业经营者的监督和控制,建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施
(4)关心本企业普通职工的利益,创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇,培养职工长期努力为企业工作
(5)不断加强与债权人的关系,培养可靠的资金供应者
(6)关心客户的长期利益,以便保持销售收入的长期稳定增长
(7)加强与供应商的协作,共同面对市场竞争,并注重企业形象的宣传,遵守承诺,讲究信誉
(8)保持与政府部门的良好关系以相关者利益最大化作为财务管理目标,具有以下优点
(1)有利于企业长期稳定发展这一目标注重企业在发展过程中考虑并满足各利益相关者的利益关系在追求长期稳定发展的过程中,站在企业的角度上进行投资研究,避免了站在股东的角度进行投资可能导致的一系列问题
(2)体现了合作共赢的价值理念,有利于实现企业经济效益和社会效益的统一由于兼顾了企业、股东、政府、客户等的利益,企业就不仅仅是一个单纯牟利的组织,还承担了一定的社会责任,企业在寻求其自身的发展和利益最大化过程中,由于客户及其他利益相关者的利益,就会依法经营,依法管理,正确处理各种财务关系,自觉维护和确实保障国家、集体和社会公众的合法权益
(3)这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系,较好地兼顾了各利益主体的利益这一目标可使企业各利益主体相互作用、相互协调,并在使企业利益、股东利益达到最大化的同时,也使其他利益相关者利益达到最大化也就是将企业财富这块“蛋糕”做到最大化的同时,保证每个利益主体所得的“蛋糕”更多
(4)体现了前瞻性和现实性的统一比如,企业作为利益相关者之一,有其一套评价指标,如未来企业报酬贴现值;股东的评价指标可以使用股票市价;债权人可以寻求风险最小、利息最大;工人可以确保工资福利;政府可考虑社会效益等不同的利益相关者有各自的指标,只要合理合法、互利互惠、相互协调,就可以实现所有相关者利益最大化
十五、财务管理原则财务管理的原则是企业财务管理工作必须遵循的准则它是从企业理财实践中抽象出来的并在实践中证明是正确的行为规范,它反映着理财活动的内在要求企业财务管理的原则一般包括如下内容
(一)货币时间价值原则货币时间价值是客观存在的经济范畴,它是指货币经历一段时间的投资和再投资所增加的价值从经济学的角度看,即使在没有风险和通货膨胀的情况下,一定数量的货币资金在不同时点上也具有不同的价值因此在数量上货币的时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资本利润率今天的一元钱要大于将来的一元钱货币时间价值原则在财务管理实践中得到广泛的运用长期投资决策中的净现值法、现值指数法和内含报酬率法,都要运用到货币时间价值原则;筹资决策中比较各种筹资方案的资本成本、分配决策中利润分配方案的制定和股利政策的选择,营业周期管理中应付账款付款期的管理、存货周转期的管理、应收账款周转期的管理等,都充分体现了货币时间价值原则在财务管理中的具体运用
(二)资金合理配置原则拥有一定数量的资金,是企业进行生产经营活动的必要条件,但任何企业的资金总是有限的资金合理配置是指企业在组织和使用资金的过程中,应当使各种资金保持合理的结构和比例关系,保证企业生产经营活动的正常进行,使资金得到充分有效的运用,并从整体上(不一定是每一个局部)取得最大的经济效益在企业的财务管理活动中,资金的配置从筹资的角度看表现为资本结构,具体表现为负债资金和所有者权益资金的构成比例,长期负债和流动负债的构成比例,以及内部各具体项目的构成比例企业不但要从数量上筹集保证其正常生产经营所需的资金,而且必须使这些资金保持合理的结构比例关系从投资或资金的使用角度看,企业的
(一)项目基本情况
1、承办单位名称XX投资管理公司
2、项目性质扩建
3、项目建设地点xxx
4、项目联系人高xx
(二)主办单位基本情况公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念,以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨,竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务,欢迎各界人士光临指导和洽谈业务公司依据《公司法》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的有关规定,制定并由股东大会审议通过了《董事会议事规则》,《董事会议事规则》对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范公司在发展中始终坚持以创新为源动力,不断投入巨资引入先进研发设备,更新思想观念,依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势,不断加大新产品的研发力度,以实现公司的永续经营和品牌发展资金表现为各种形态的资产,各形态资产之间应当保持合理的结构比例关系,包括对内投资和对外投资的构成比例对内投资中流动资产投资和固定资产投资的构成比例、有形资产和无形资产的构成比例、货币资产和非货币资产的构成比例等;对外投资中债权投资和股权投资的构成比例、长期投资和短期投资的构成比例等;各种资产内部的结构比例上述这些资金构成比例的确定,都应遵循资金合理配置原则
(三)成本一效益原则成本一效益原则就是要对企业生产经营活动中的所费与所得进行分析比较,将花费的成本与所取得的效益进行对比,使效益大于成本;产生“净增效益”成本一效益原则贯穿于企业的全部财务活动中企业在筹资决策中;应将所发生的资本成本与所取得的投资利润率进行比较;在投资决策中,应将与投资项目相关的现金流出与现金流入进行比较;在生产经营活动中,应将所发生的生产经营成本与其所取得的经营收入进行比较;在不同备选方案之间进行选择时,应将所放弃的备选方案预期产生的潜在收益视为所采纳方案的机会成本与所取得的收益进行比较在具体运用成本一效益原则时,应避免“沉没成本”对我们决策的干扰,“沉没成本”是指已经发生、不会被以后的决策改变的成本因此,我们在做各种财务决策时,应将其排除在外
(四)风险一报酬均衡原则在市场经济的激烈竞争中不可避免地要遇到风险企业要想获得收益,就不能回避风险风险一报酬均衡原则是指决策者在进行财务决策时,必须对风险和报酬做出科学的权衡,使所冒的风险与所取得的报酬相匹配,达到趋利避害的目的在筹资决策中,负债资本成本低,财务风险大,权益资本成本高,财务风险小企业在确定资本结构时,应在资本成本与财务风险之间进行权衡在何投资项目都有一定的风险,在进行投资决策时必须认真分析影响投资决策的各种可能因素,科学地进行投资项目的可行性分析,在考虑投资报酬的同时考虑投资的风险在具体进行风险与报酬的权衡时,由于不同的财务决策者对风险的态度不同,有的人偏好高风险、高报酬,有的人偏好低风险、低报酬,但每一个人都会要求风险和报酬相对等,不会去冒没有价值的无谓风险
(五)收支积极平衡原则财务管理实际上是对企业资金的管理,量入为出、收支平衡是对企业财务管理的基本要求资金不足,会影响企业的正常生产经营,坐失良机,严重时,会影响企业的生存;资金多余,会造成闲置和浪费,给企业带来不必要的损失收支积极平衡原则要求企业一方面要积极组织收入,确保生产经营和对内、对外投资对资金的正常合理需要;另一方面,要节约成本费用,压缩不合理开支,避免盲目决策保持企业一定时期资金总供给和总需求动态平衡和每一时点资金供需的静态平衡要做到企业资金收支平衡,在企业内部,要增收节支,缩短生产经营周期,生产适销对路的优质产品,扩大销售收入,合理调度资金,提高资金利用率;在企业外部,要保持同资本市场的密切联系,加强企业的筹资能力
(六)利益关系协调原则企业是由各种利益集团组成的经济联合体这些经济利益集团主要包括企业的所有者、经营者、债权人、债务人、国家税务机关、消费者、企业内部各部门和职工等利益关系协调原则要求企业协调、处理好与各利益集团的关系,切实维护各方的合法权益;将按劳分配、按资分配、按知识和技能分配、按绩分配等多种分配要素有机结合起来只有这样,企业才能营造一个内外和谐、协调的发展环境,充分调动各有关利益集团的积极性,最终实现企业价值最大化的财务管理目标
十六、风险报酬的概念前面在研究时间价值时,有一个假设条件,即不存在风险和通货膨胀的条件下,在完全静态的条件下,假定没有风险但是,在财务管理实践中,风险是时时刻刻存在的,是不可避免的,企业只要从事理财活动,就要承担一定的风险
(一)风险的含义风险是一个比较难掌握的概念,理论界关于其定义和计量方法有多种表述,概括起来,大致有以下几种一般来讲,企业的一项理财活动可能有多种结果,即将来的结果不是唯一的,就称作有风险在韦伯斯特大词典中关于风险的定义是“灭火、损伤或处于危险处境的可能”即风险指发生某些不利事件的可能性从证券分析或投资项目分析来讲,风险应该是指实际现金流量会少于预期流量的可能从投资者的角度来看,风险是指从投资活动中所获收益低于预期收益的概率最后,从财务管理的角度来说,风险是指在一定条件下和一定时期内,财务活动可能发生各种结果的变动程度由此可见,站在不同的角度对风险的含义有不同的理解,但不管其表述如何,都没有偏离风险的实质风险的实际性质有三,即客观性,时间性和可测性在财务实务领域,对风险和不确定性一般不做过细的区分,统统作为“风险”来对待,即未来的收益或损失只要不确定,就称作有“风险”实际上,不确定性是人们事先只知道采取某种行动可能形成的各种结果,但不知道它们出现的概率,或者两者都不知道,只能做粗略的估计例如,企业试制一种新产品,实现只能肯定该种产品试制曾供货失败两种可能,但不会知道这两种后果出现可能性的大小经营决策一般都是在不确定的情况下做出的因此,为了便于进行定量分析,财务管理中把风险视为不确定性加以计量,将风险理解为可测定概率的不确定性概率的测定有两种方法一种是客观概率,指根据大量历史的实际数据推算出来的概率;另一种是主观概率,指在没有大量实际资料的情况下,人们根据有限资料和经验合理估计的概率
(二)风险的种类风险的预期结果的不确定性,这种不确定性可以来自于外部环境或整个市场,也可能来自于特定的投资方案或特定的金融资产,前者称作系统性风险或不可分散风险,后者称作非系统性风险或可分散风险
1.系统性风险系统性风险是指由于整个经济的变动而造成的市场全面风险,如社会动荡不安、政局不稳、国民经济的全面衰退、资源危机、社会经济制度变革等系统性风险是来自于特定投资方案或特定金融资产的外部,作为特定的投资方案或特定的金融资产来说是不可回避的,不能运用一定的理财策略进行分散的风险,所以这种风险又称为不可分散风险
2.非系统性风险非系统性风险是指对于特定的理财项目来说所存在的风险由于它与理财项目外部因素的变动无关,所以称作非系统性风险,如购买某一股份公司的股票,由于该股份公司的经营破产而为投资方带来的投资损失,或者由于该股份公司的经营情况不稳定为投资方的股票投资收益带来不确定的风险这类风险可以通过多样化投资策略进行分散,所以非系统性风险又称为可分散风险
3.总风险一个特定的理财项目的风险来自内部和外部两个方面,所以理财风险包括系统性风险和非系统性风险两个部分,一部分是可以通过多样化理财策略进行分散,而另一部分则不能运用多样化理财策略分散两个方面的风险合并到一起,就构成了特定的理财项目的总风险,即总风险二系统性风险+非系统性风险
(三)风险报酬的含义一般而言,人们都不喜欢风险,而且在投资时都千方百计地回避风险,可是,为什么还是有人“明知山有虎,偏向虎山行”呢?这是因为,一个投资方案的收益与风险往往是相伴而生的,而且风险越大,收益就越高,风险越小,收益就越低财务决策就是在风险与收益之间进行选择,在收益一定的情况下,谋求最低的风险,在风险一定的情况下,谋求最高的收益,冒的风险越大,收益率就应该越高,就可以得到额外报酬风险报酬风险报酬有两种方法表示风险报酬额和风险报酬率风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬;风险报酬率是指投资者因冒险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率,即风险报酬额与原投资额的比率风险报酬虽然有两种表示方法,但是在实际工作中,并不进行严格的区分,因此,人们在涉及风险报酬这个概念时,有时是指风险报酬率,有时是指风险报酬额而在财务管理中,风险报酬通常用相对数一风险报酬率来计量如果把通货膨胀因素抽象掉,投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和正因为如此,时间价值和风险报酬就成为影响财务管理的两个基本因素
十七、风险报酬的测量风险报酬(也称风险价值)的计量,是财务管理学中的重要内容,由于风险本身的未来结果的不确定性,也就决定了风险报酬的不确定性,可以运用统计学的概率分布来确定,只要预计的概率分布中可能的结果不止一个,风险就不可避免可以按以下六个步骤进行
(一)确定概率分布在经济活动中,某一事件在相同的条件下可能发生,也可能不发生,这类事件称为随机事件概率就是用来表示随机事件发生可能性大小的数值通常,把必然发生的事件的概率定义为1,把不可能发生的事件的概率定义为0,而一般随机事件的概率是介于0与1之间的一个数概率越大,就表示该事件发生的可能性越大如果把所有可能性的事件或结果都列示出来,而且每一事件都给予一种概率,把它们列示在一起,便构成了概率的分布概率分布的要求有二一是所有概率都在0和1之间;二是所有结果的概率之和应等于lo
(二)计算期望报酬率
1.期望报酬率的含义期望报酬率(也称预期报酬率),是各种可能报酬率的加权平均它的权数就是期望报酬率的概率,它是反映集中趋势的一种量度2,离散型分布若随机变量(如报酬率)只取有限个值,并且对应于这些值都有确定的概率,则随机变量是离散分布
3.连续型分布以上只是假定存在繁荣、一般和衰退3种情况,实际上出现的情况远远不只三种,有无数种可能的情况会出现,如果对每一种情况都赋予一个概率,并分别测定其报酬率,则可用连续型分布来描述实际上并不是所有总体都按正态分布,但是按照统计学的理论,不论总体分布是正态或非正态,当样本很大时,其样本平均数都呈正态分布概率分布越集中,正态分布图形越陡峭,实际可能的结果就越接近期望报酬率,而实际报酬率低于期望报酬率的可能性就越小因此,概率越集中,投资的风险就越低;由于B项目的概率分布相当集中,所以它的风险比A项目要低通过报酬率的分布图,可以直观地判定B项目的风险低于A项目,但是两个项目的期望报酬率都是20%,究竟哪一个更好些呢?可以通过计算标准差来确定
(三)标准差标准差是统计学中的一个概念,用于计量一个变量对其平均值的偏离度它是对数值进行个别观察所得的加权平均差求平方根而得到的方差或标准差是测定风险大小的有效指标,方差或标准差越大,预计结果的离散程度越高,结果越不确定,风险越大;反之,方差或标准差越小,风险也就越小标准差用来估量一项投资收益的变动情况并由此表示出其中的风险程度标准差主要用来比较期望值或原始投资额相等的项目的份额风险大小,标准差的值越大,投资收益的变动越大,投资风险也就越大;当标准差为0时,意味着收益稳定,不存在风险但是,标准差只是反映了几个有限的收益的变动(离散型),若事实上这种变动属于连续型的分布,就应绘制标准离差正态分布图来分析正态分布图越陡峭,投资风险就越低,分布越平缓,风险就越高
(四)计算变异系数以上研究中的标准差,是对风险的绝对估量,只能用于比较期望报酬率相同的各项投资风险程度对于期望报酬率不同的项目的估量,应该使用变异系数变异系数(也称变化称数),是对风险的相对估量,适用于评价具有不同期望报酬率的投资项目之间风险程度的测定
(五)计算风险报酬率标准差和变异系数虽然能正确评价投资风险程度的大小,但还没有完成计算风险报酬率的任务,要计算风险报酬率,必须借助一个系数一一风险报酬系数企业履行社会责任,既是实现经济、环境、社会可持续发展的必由之路,也是实现企业自身可持续发展的必然选择;既是顺应经济社会发展趋势的外在要求,也是提升企业可持续发展能力的内在需求;既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径,也是企业国际化发展的战略需要遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨,公司积极履行社会责任,依法经营、诚实守信,节约资源、保护环境,以人为本、构建和谐企业,回馈社会、实现价值共享,致力于实现经济、环境和社会三大责任的有机统一公司把建立健全社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作的基础,从制度建设、组织架构和能力建设等方面着手,建立了一套较为完善的社会责任管理机制
(三)项目建设选址及用地规模本期项目选址位于XXX,占地面积约
28.00亩项目拟定建设区域地理位置优越,交通便利,规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备,非常适宜本期项目建设
(四)项目总投资及资金构成本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金根据谨慎财务估算,项目总投资
11475.77万元,其中建设投资
9186.31万元,占项目总投资的
80.05%;建设期利息
96.47万元,占项目总投资的
0.84%;流动资金
2192.99万元,占项目总投资的
19.11吼无风险报酬率是通货膨胀贴水和时间价值率之和,在财务管理中通常把某一时期某个国家的政府债券的报酬率视为无风险报酬率风险报酬系数是将变异系数转化为风险报酬的二种系数或倍数至于风险报酬系数的确定,有如下几种方法1根据公式确定2由专家确定第一种方法必须在历史资料比较充分的情况下才能采用在缺乏历史资料的情况下,则可以组织有关专家根据经验加以确定实际上,风险报酬系数的确定,在很大程度上取决于各公司对风险的态度比较敢于承担风险的公司,往往把风险报酬系数定得低些;反之,比较稳健的公司,则常常把风险报酬系数定得高些六计算风险报酬额在一般情况下,报酬率相同时,选择风险小的项目;风险相同时,选择报酬率高的项目问题在于,一些项目正因为风险大,所以相应的报酬率也高,如何决策呢?这就要看报酬率是否高到值得去冒险,以及投资人对风险的态度七置信概率和置信区间根据统计学的原理,在概率为正态分布的情况下,随机变量出现在预期值±1个标准差范围内的概率有
68.26%;出现在预期值±2个标准差范围内的概率有
95.44%;出现在预期值±3个标准差范围内的概率有
99.72%把“预测值主x个标准差”称为置信区间,把相应的概率称为置信概率已知置信概率,可求出相应的置信区间,反过来也一样但是,这种计算比较麻烦,通常编成表格以备查用如果预先给定置信概率,能找到相应的报酬率的一个区间即置信区间;如果预先给定一个报酬率的区间,也可以找到其置信概率综上所述,两个项目的平均报酬率相同,但风险大小不同A项目可能取得高报酬,亏损的可能性也大;B项目取得高报酬的可能性小,亏损的可能性也小
十八、项目进度计划
(一)项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况,xx投资管理公司将项目工程的建设周期确定为12个月,其工作内容包括项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等项目实施进度计划一览表单位月序号工作内容1234567891011121可行性研究及环评▲▲2项目立项▲▲3工程勘察建筑设计▲▲4施工图设计▲▲5项目招标及采购▲▲6土建施工▲▲▲▲▲▲7设备订购及运输▲▲▲8设备安装和调试▲▲▲▲▲9新增职工培训▲▲▲10项目竣工验收▲▲11项目试运行▲▲12正式投入运营▲
(二)项目实施保障措施施工中应遵照执行下列工期保证措施,按合同规定如期完成
1、项目建设单位要在技术准备、人员配备、施工机械、材料供应等方面给予充分保证
2、选派组织能力强、技术素质高、施工经验丰富、最优秀的工程技术人员和施工队伍投入该项目施工
3、认真做好施工技术准备工作,预测分析施工过程中可能出现的技术难点,提前进行技术准备,确保施工顺利进行
4、科学组织施工平行流水作业,交叉施工,使施工机械等资源发挥最大的使用效率,做到现场施工有条不紊,忙而不乱
5、项目建设单位要制定严密的工程施工进度计划,并以此为依据,详细编制周、月施工作业计划,以施工任务书的形式下达给参与工程施工的施工队伍
十九、项目经济效益分析
(一)生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础,项目运营期内不考虑通货膨胀因素,只考虑装产品及服务相对价格变化,同时,假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量
(二)项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况,本期项目计算期为10年,其中建设期1年(12个月),运营期9年项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标,即满负荷运营
(三)营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入
19700.00万元;具体测算数据详见一《营业收入税金及附加和增值税估算表》所示营业收入、税金及附加和增值税估算表单位万元序项目第1年第2年第3年第4年第5年号1营业收入
11820.
0013790.
0015760.
0019700.002增值税
505.
37604.
78704.
19903.
012.1销项税
1536.
601792.
702048.
802561.
002.2进项税
1031.
231187.
921344.
611657.993税金及附加
60.
6572.
5784.
50108.
363.1城建税
35.
3842.
3349.
2963.
213.2教育费附加
15.
1618.
1421.
1327.
093.3地方教育附加
10.
1112.
1014.
0818.06
(二)达产年增值税估算根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定,本期项目达产年应缴纳增值税计算如下达产年应缴增值税二销项税额-进项税额=
903.01万元
(三)综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用(其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用)、折旧费、摊销费和利息支出等本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行,根据谨慎财务测算,当项目达到正常生产年份时,按达产年经营能力计算,本期项目综合总成本费用
14856.81万元,其中可变成本
12655.36万元,固定成本
2201.45万元达产年项目经营成本
14173.33万元具体测算数据详见一《综合总成本费用估算表》所示综合总成本费用估算表单位万元序项目第1年第2年第3年第4年第5年号1原材料、燃料费
7231.
908437.
229642.
5412053.172工资及福利费
602.
19602.
19602.
19602.193修理费
300.
18300.
18300.
18300.184其他费用
1217.
791217.
791217.
791217.
794.1其他制造费用
100.
75100.
75100.
75100.
754.2其他管理费用
95.
8995.
8995.
8995.
894.3其他营业费用
1021.
151021.
151021.
151021.155经营成本
9352.
0610557.
3811762.
7014173.336折旧费
482.
04482.
04482.
04482.047摊销费
8.
508.
508.
508.508利息支出
192.
94192.
94192.
94192.949总成本费用
10035.
5411240.
8612446.
1814856.
819.1其中固定成本
2201.
452201.
452201.
452201.
459.2可变成本
7834.
099039.
4110244.
7312655.36
(四)税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加根据谨慎财务测算,本期项目达产年应纳税金及附加
108.36万元
(五)利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定,本期项目达产年利润总额(PFO)利润总额二营业收入-综合总成本费用-税金及附加二
4734.83(万元)企业所得税税率按
25.00%计征,根据规定本期项目应缴纳企业所得税,达产年应纳企业所得税企业所得税二应纳税所得额X税率=
4734.83X
25.00%=
1183.71(万元)
(六)利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额
4734.83万元,缴纳企业所得税H
83.71万元,其正常经营年份净利润净利润二达产年利润总额-企业所得税=
4734.83-
1183.71=
3551.12(万元)利润及利润分配表单位万元序项目第1年第2年第3年第4年第5年号1营业收入
11820.
0013790.
0015760.
0019700.002税金及附加
60.
6572.
5784.
50108.363总成本费用
10035.
5411240.
8612446.
1814856.814利润总额
1723.
812476.
573229.
324734.835应纳所得税额
1723.
812476.
573229.
324734.836所得税
430.
95619.
14807.
331183.717净利润
1292.
861857.
432421.
993551.128期初未分配利润
0.
001163.
572718.
904626.809可供分配的利润
1292.
863021.
005140.
898177.9210法定盈余公积金
129.
29302.
10514.
09817.7911可供分配的利润
1163.
572718.
904626.
807360.1312未分配利润
1163.
572718.
904626.
807360.1313息税前利润
2347.
703288.
654229.
596111.48
(四)财务内部收益率(所得税后)项目财务内部收益率(FIRR),系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率,本期项目财务内部收益率为财务内部收益率(FIRR)=
24.31%本期项目投资财务内部收益率
24.31%,高于行业基准内部收益率,表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平,投资使用效率较高
(五)财务净现值(所得税后)所得税后财务净现值(FNPV)系指项目按设定的折现率,计算项目经营期内各年现金流量的现值之和财务净现值(FNPV)=
4964.68(万元)以上计算结果表明,财务净现值
4964.68万元(大于0),说明本期项目具有较强的盈利能力,在财务上是可以接受的
(六)投资回收期(所得税后)投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间,是财务上投资回收能力的主要静态指标;全部投资回收期(Pt)二(累计现金流量开始出现正值年份数)-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量},本期项目投资回收期投资回收期(Pt)=
5.25年本期项目全部投资回收期
5.25年,要小于行业基准投资回收期,说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平,这表明项目的投资能够及时回收,盈利能力较强,故投资风险性相对较小项目投资现金流量表单位万元序项目第1年第2年第3年第4年第5年号1现金流入
0.
0011820.
0013790.
0015760.
0019700.
001.1营业收入
0.
0011820.
0013790.
0015760.
0019700.002现金流出
9186.
3110728.
5010849.
2513382.
2914939.
592.1建设投资
9186.
310.
002.2流动资金
1315.
79219.
301535.
09657.
902.3经营成本
9352.
0610557.
3811762.
7014173.
332.4税金及附加
60.
6572.
5784.
50108.36所得税前净现金
31091.
502940.
752377.
714760.41流量
9186.31五项目资本金筹措方案项目总投资
11475.77万元,根据资金筹措方案,xx投资管理公司计划自筹资金资本金
7538.28万元六申请银行借款方案根据谨慎财务测算,本期工程项目申请银行借款总额
3937.49万yG o七项目预期经济效益规划目标
1、项目达产年预期营业收入SP
19700.00万元
2、年综合总成本费用TC
14856.81万元
3、项目达产年净利润NP
3551.12万元
4、财务内部收益率FIRR
24.31%o
5、全部投资回收期Pt
5.25年含建设期12个月
6、达产年盈亏平衡点BEP
6156.25万元产值A项目建设进度规划项目计划从可行性研究报告的编制到工程竣工验收、投产运营共需12个月的时间
二、公司基本情况一公司简介累计所得税前净4-
8094.81-
5154.06-
2776.
351984.06现金流量
9186.315调整所得税
586.
92822.
161057.
401527.87所得税后净现金
6660.
552321.
611570.
383576.70流量
9186.31累计所得税后净7-
8525.76-
6204.15-
4633.77-
1057.07现金流量
9186.31计算指标
1、项目投资财务内部收益率(所得税前)
32.38%;
2、项目投资财务内部收益率(所得税后)
24.31%;
3、项目投资财务净现值(所得税前,ic=14%)
9470.97万元;
4、项目投资财务净现值(所得税后,ic=14%)
4964.68万元;
5、项目投资回收期(所得税前)
4.58年;
6、项目投资回收期(所得税后)
5.25年
(七)债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息,到期还本”的模式偿还建设投资借款计算,还款期为10年借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润(A)利息备付率测算按照《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》的规定,利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润(EBIT)与应付利息(PI)的比值,它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度,本期项目达产年利息备付率(ICR)为
31.68本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值,说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高
(九)偿债备付率测算按照《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》的规定,偿债备付率系指在借款偿还期内,可用于还本付息的资金(EBITDA-TAX)与应还本付息金额(PD)的比值,它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度,本期项目达产年偿债备付率(DSCR)为
28.08o根据约定的还款方式对本期项目的计算表明,在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值,说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高借款还本付息计划表单位万元序项目第1年第2年第3年第4年第5年号1借款
1.1期初借款余额
3937.
493937.
493937.
493937.
491.2当期还本付息
96.
47192.
94192.
94192.
94192.
941.
2.1还本
1.
2.2付息
96.
47192.
94192.
94192.
94192.
941.3期末借款余额
3937.
493937.
493937.
493937.
493937.492利息备付率
31.683偿债备付率
28.08
(十)级标题经济评价结论根据谨慎财务测算,项目达产后每年营业收入
19700.00万元,综合总成本费用
14856.81万元,税金及附加
108.36万元,净利润
3551.12万元,财务内部收益率
24.31肌财务净现值
4964.68万元,全部投资回收期
5.25年本期项目具有较强的财务盈利能力,其财务净现值良好,投资回收期合理综上所述,本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的公司在发展中始终坚持以创新为源动力,不断投入巨资引入先进研发设备,更新思想观念,依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势,不断加大新产品的研发力度,以实现公司的永续经营和品牌发展企业履行社会责任,既是实现经济、环境、社会可持续发展的必由之路,也是实现企业自身可持续发展的必然选择;既是顺应经济社会发展趋势的外在要求,也是提升企业可持续发展能力的内在需求;既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径,也是企业国际化发展的战略需要遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨,公司积极履行社会责任,依法经营、诚实守信,节约资源、保护环境,以人为本、构建和谐企业,回馈社会、实现价值共享,致力于实现经济、环境和社会三大责任的有机统一公司把建立健全社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作的基础,从制度建设、组织架构和能力建设等方面着手,建立了一套较为完善的社会责任管理机制
(二)核心人员介绍
1、高XX,中国国籍,无永久境外居留权,1958年出生,本科学历,高级经济师职称1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事长;2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事长;2016年H月至今任xxx有限公司董事、经理;2019年3月至今任公司董事
2、胡xx,1957年出生,大专学历1994年5月至2002年6月就职于xxx有限公司;2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事2018年3月至今任公司董事
3、冯xx,中国国籍,无永久境外居留权,1970年出生,硕士研究生学历2012年4月至今任xxx有限公司监事2018年8月至今任公司独立董事
4、苏xx,中国国籍,1977年出生,本科学历2018年9月至今历任公司办公室主任,2017年8月至今任公司监事
5、武xx,中国国籍,无永久境外居留权,1971年出生,本科学历,中级会计师职称2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事2003年H月至2011年3月任xxx有限责任公司财务经理2017年3月至今任公司董事、副总经理、财务总监
三、对外投资的目的与意义企业对外投资的目的,一般有以下几种
(1)资金调度的需要;
(2)企业扩张的需要;
(3)满足特定用途的需要;
(4)企业战略转型的需要企业对外投资的重要意义主要在于:
(1)对外投资有利于企业闲置的资金(资产)得到充分利用,提高资金的使用效益
(2)通过对外投资,可以在企业外部尤其是在外地或外国开发资源、材料来源,保证企业能源、材料来源成本低廉、供应稳定;较好地解决企业生产经营某些资源供应不足的问题
(3)通过对外投资,可以开辟企业新的产品市场,扩大销售规模
(4)通过合资、联营,便于从国内外其他单位直接获取先进技术,快速提高企业的技术档次
(5)利用控股投资方式,可以使企业以较少的资金实现企业扩张的目的
(6)对外投资是获取经济信息的重要途径在对外投资的可行性调研、合资联营谈判投资项目建设、管理的过程中,可以利用各种渠道和有利条件,及时捕捉对企业有用的各种信息
四、对外投资的含义与分类企业对外投资是相对于对内投资而言所谓企业对外投资就是企业在其本身经营的主要业务以外,以现金、实物、无形资产方式,或者以购买股票、债券等有价证券方式向境内外的其他单位进行投资,以期在未来获得投资收益的经济行为对外投资是相对于对内投资而言的,企业对外投资收益是企业总收益的组成部分在市场经济特别。