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企业利润表及企业盈利能力分析（DOC36页）》本章提要盈利能力分析是财务分析中的一项重要内容，盈利是企业经营的要紧目标本章以企业的以财务报表为要紧信息来源，就企业的利润表及其构成项目分析、利润表比较分析、利润表比率分析来评价企业盈利能力通过本章的学习，应掌握有关盈利能力指标的计算与分析•，并学会运用这些指标评价企业盈利水平与盈利能力第一节利润表及其构成项目分析
一、利润表的内容利润表又称损益表或者收益表，是反映企业一定期间经营成果的会计报表通过利润表，能够从总体上熟悉企业的收入、成本与费用，与净利润（或者亏损）的实现及构成情况它是把一定时期的营业收入与同一会计期间有关的营业费用进行配比，以计算出企业一定时期的利润的报表，是企业会计报表的基本报表之一其具体结构是由表头、表体与补充资料三部分构成国家统一会计制度规定的多步式利润表格式如表2-1所示补充资料:
④投资收益要紧取决于被投资项目的经营情况与分配政策，因此分析企业的投资收益要弄清投资项目的经济效益、进展前景、增长潜力
（五）所得税项目分析所得税是指按税法规定从企业的生产经营所得与其他所得中交纳的税金所得税的分析要点
①利润表中的所得税，在不考虑时间性差异与永久性差异的条件下，应当与企业的利润总额成正比例关系在考虑时间性差异与永久性差异的条件下，利润表中的所得税与企业的利润总额呈现出比较复杂的关系企业在所得税方面的节约，属于企业税务规划的范畴，与企业常规的费用操纵具有明显的不一致因此，企业对所得税不存在常规意义上的降低或者操纵问题
②营业费用、管理费用、财务费用对企业实现利润有直接的影响，其增减变化直接反映在利润的增减变化上关于营业费用、管理费用、财务费用的有关项目来说，假如企业的支出超过国家的有关规定，则其超支部分要作为计税利润上交所得税
③新企业会计制度同意企业计提的八项准备都不得在所得税税前扣除，这说明不管企业采取什么样的资产减值准备政策，在税收法规上均不予以承认，从而避免了个别公司通过资产减值准备的计提来避税的可能［案例］银广夏与所属公司所得税率分别为15%、24%与33%2000年合并报表实现
4.23亿元的利润总额，却只有739万元的所得税，其综合所得税税率仅为
1.75%当然银广夏解释是天津广夏等三个单位享受免税待遇，这也许说得过去但是增值税却与收入无法配比公司所适用的增值税率为17%也没有享受国家规定的增值税减免政策，2000年工业企企性销售收入为
8.27亿元，毛利
5.43亿元，其增值税应该接近1亿元，但事实上，从现金流量表反映的银广夏2000年增值税却仅有
5.3万元，这其中是有很大漏洞的假如是因公司产品出口德国享受外销退税，其退税情况应该得到重点的特别披露，但报表及其附表并未对其加以说明
（六）净利润净利润是公司的净利，在其他条件不变的情况下，净利润越多，企业盈利能力就越大成就也就越显著从表面上看，它受收入与成本的影响，但实际上，它还反映公司产品产量及质量、品种结构、市场营销等方面的工作质量，因而，在一定程度上反映了公司的经营管理水平净利润作为评价指标，有三个局限性
1、它是一个总量绝对指标，不能反映公司的经营效率，缺乏公司之间的可比性
2、它作为评价指标，容易使公司追求眼前利益，产生短期行为，不利于公司的长远进展比如，可能导致公司不进行技术改造及设备更新，不开发新产品，不处理积压商品，不进行正常的设备维修与保养，只注意价格竞争，不注意公司综合实力的提高等等
3、就目前我国相当数量企业的现状来看企业往往过分强调盈利能力，普遍对盈利能力与偿债能力的协调统一缺乏足够的认识，忽视甚至不顾偿债能力这些企业在短期内可能由于拖欠债务的偿还而增加了生产经营的投入，表面上增加了企业的盈利能力，但实际的结果是，大量的资金占用在生产经营过程中，削弱了资金的流淌性，最后导致企业出现严重的债务危机，甚至会出现破产的危险，对这种盈利能力的提高，分析者是值得警惕的
（七）表外利润项目分析根据企业会计制度的要求，企业有部分损益项目不在利润表中反映，比如往常年度损益调整，从制度上消除了企业对各年度利润进行随意调整的技术上的可能性往常年度损益调整是反映企业本年度发生的调整往常年度损益的事项，企业在年度资产负债表日至财务会计报告批准报出日之间所发生的需要调整报告年度损益的事项，与本年度发生的往常年度重大会计差借的调整也在本项目中核算这些利润项目尽管并不要求企业在利润表中反映，但对企业报表使用者来说，它们却可能是非常重要的报表分析者应该查看企业的留存收益账户是否有往常年度损益调整项目，查看报表附注是否存在长期权益投资的未实现缺失，当发现这些项目时，分析者则应在利润表的分析中加以考虑［案例］新台币公司有关资料显示，1993年净利润为2305万元，每股收益
0.55元，1994年，预测净利润为2175万元1994年年报净利润为1738万元（其中上年利润调整为1455万元，即扣除上年利润调整因素后，当年实现净利润为283万元，仅为预测数的13%）由此我们能够清晰地看出，假如不通过往常年度利润调整这一手段，新台币公司就可能丧失新股发行资格因此，新企业会计制度的规定就使得企业无法通过往常年度损益调整项目，调整各年度之间的利润水平，使得利润总额、所得税与净利润真正表达出其应有的时期性概念
（八）利润质量恶化的要紧表现信号通常认为，利润质量高的企业具有三大特点实行持续、稳健的会计政策，对企业财务状况与利润的计量是慎重的；利润要紧是由主营业务制造的；会计上反映的收入能迅速转化为现金而利润质量恶化的要紧表现信号有
1、企业扩张过快这时企业将面临资金分散、管理难度加大、管理成本提高及对管理者个人素养要求较高的问题
2、企业反常压缩管理成本在实务中，经常会发现一些企业的利润表，收入项目增加、费用项目降低的情况，如今，分析者能够怀疑企、也在报表中“调”出利润的痕迹
3、企业变更会计政策与会计估计在企业面临不良的经营状况时，而会计政策与会计估计恰恰有利于企业报表利润的改善，如今，会计政策与会计估计的变更被认为是企业利润恶化的一种信号
4、应收账款规模的不正常增加应收账款与企业营业收入保持一定的对应关系，但同时与企业的信用政策有关，应收账款的不正常增加，有可能是企业为了增加营业收入而放宽信用政策的结果过宽的信用政策，能够刺激企业营业收入立即增长，但企业也面临着未来大量发生坏账的风险
5、企业存货周转过于缓慢存货周转过于缓慢，说明企业在产品质量、价格、存货操纵或者营销策略等方面存在着一些问题
6、应付账款规模的不正常增加假如企业的购货与销售状况没有发生很大的变化，企业供应商也没放宽信用政策，则企业应付账款规模的不正常增加，可能说明企业支付能力、资产质量与利润质量恶化
7、企业无形资产规模的不正常增加企业自创无形资产所发生的研究与开发支出，通常应计入发生当期的利润表，冲减利润假如企业无形资产的不正常增加，则有可能是企业为了减少研究与开发支出对利润表的影响而作的一种处理
8、企业的业绩过渡依靠非主营业务在企业要紧利润增长点潜力挖尽的情况下，企业为了维持一定的利润水平，有可能通过非主营业务实现的利润来弥补主营业务利润、投资收益的不足比如，通过对固定资产的出售来增加利润，或者大量从事其他业务利润，以求近期盈利，这类活动在短期内使企业维持住表面繁荣的同时，还会使企业的长期进展战略受到冲击
9、企业计提的各类准备过低在企业期望利润高估的会计期间，企业往往选择计提较低的准备与折旧，这就等于把应当由现在或者往常负担的费用、缺失人为地推移到未来期间，从而导致企业后劲不足1（）、注册会计师变更、审计报告出现特殊由于注册会计师通常不轻易失去客户
11、企业有足够的可供分配的利润，但不进行现金股利分配如今，不论企业如何解释，我们首先应当考虑企业没有现金支付能力，或者者说明企业的管理层对未来的前景信心不足第二节利润表比较分析比较分析法，就是对两个或者几个有关的可比数据进行对比，揭示差异与矛盾没有比较，分析就无法开始在实际工作中，应用比较分析法进行利润的分析，能够通过编制比较利润表的方法实现
一、与本企业历史比较法本方法将企业不一致时期的指标进行对比，既能够熟悉企业目前的利润状况，也能够分析其进展趋势下面通过两家上市公司的正反例子，说明比较分析法的实际应用表2—2是清华同方
（600100）股份有限公司比较利润表的要紧项目指标表2—2清华同方比较利润表从表2—2能够看到，清华同方从1999年到2000年，主营业务收入、主营业务利润、其他业务利润、净利润等指标均明显增长，在年报中（全面的年报略）值得特别注意的是公司的资本运作经营战略，这也是清华同方能够实现高速增长的要紧原因之一在这种战略下，公司组建了一系列高科技子公司这种经营的超常规进展非常值得其他一些多元化进展的上市公司借鉴由于2000年销售总收入增长了
98.9%故在2001年经营活动中，清华同方在计算机、信息存储及电子等产品的生产与销售方面有所侧重，而精细化工及制药收入要紧依靠于上市公司诚志股份公司的进展由于2000年度的经营业绩仍然保持了前3年的快速增长势头，说明清华同方的经营管理水平显著提高年报显示清华同方进一步突出了信息产业这个主营业务，其主业明确，有核心技术，能形成产、也化能力，产品市场前景好通过实施集团化组织架构，以分拆上市、增资扩股、战略投资、策略投资等多种运作方式，进一步拓宽产业进展空间，加快各产业成长步伐，实现超常规进展的战略目标能够说，清华同方是上市公司保持持续、高速进展的一个典范表2—3是PT粤金曼
（0588）近年比较利润表的要紧项目指标表2-3PT粤金曼比较利润表表2-3PT粤金曼比较利润表从表2—3能够看到，该公司逐期亏损，越亏越多，2000年度继续出现了大额亏损，且注册会计师出具了无法表示意见的审计报告，公司股票被摘牌在所难免公司尽管主营业务收入有所回升，但因成本费用过高，净利润也出现了巨额亏损，这使得公司通过主营业务盈利实现扭亏为盈的可能性已大大降低
二、与同类企业比较法此方法是指与行业平均数或者竞争对手比较，也称“横向比较二表2—4给出了三家钢铁公司2000年度利润指标横向比较的情况表2—4三家钢铁公司2000年度利润指标横向比较单位万元从表2—5能够看到，同仁堂在三家公司中利润指标遥遥领先，而西藏药业的绝对额相比之下逊色很多，但云南白药的销售收入净利率4922/80641=
6.1%却远远小于西藏药业3572/8312=43%同时，西藏药业该指标也远远高于同仁堂14665/102439=
14.3%说明每百元售价中，藏药的获利率水平最高43%
三、共同比结构分析法垂直结构分析法此法是将常规形式的利润表换算成结构百分比形式的利润表，即以主营业务收入总额为共同基数，定为100%然后再求出表中各项目相关于共同基数的百分比，从而能够熟悉企业利润表的各项目占收入的比重、有关销售利润率与各项费用率的情况，同时其他各个项目与关键项目之间的比例关系也会更加清嘶地显示出来此法用于发现有显著问题的项目，揭示进一步分析的方向在此基础上，还可将前后几期的结构百分比报表汇合在一起，“以推断企业盈利状况的进展趋势具体地说，利润表的共同比结构分析可分为企业的收支结构分析与盈利结构分析两部分通过收支结构分析，揭示出企业的各项支出关于总收入的比重，从而能够判明企业盈利形成的收支成因，从整体上说明企业的收支水平，并能够查找出制约企业盈利水平提高的要紧支出项目通过盈利结构分析，揭示出企业的各个利润项目关于总收入的比重，即产生不一致的销售利润率，从而能够判明企业不一致业务的盈利水平与盈利能力并进一步能够揭示出它们各自对企业总盈利水平的影响方向与影响程度现以北京亚美股份有限公司2002年度利润表为例，来说明共同比结构分析法，见表2—6其中截止年底北京亚美股份有限公司向银行取得短期借款5700万元年利率平均
6.12%年末实际总资产占用为275650621元，流淌资产占用为82858604元表2-6北京亚美股份有限公司共同比损益表单位元从上表构成数据能够看出该公司2002年度亏损形成有下列几个原因:.主营业务成本较高，毛利率过低如该公司主营业务成本占收入的
94.76%主营业务利润率只有
4.99%可见一高一低是该公司形成亏损的一个重要因素全年亏损12398960元，占主营业务收入的
24.57%.期间费用较高，这又是形成亏损的一个重要因素期间费用总数占主营业务收入的
39.22%其中，管理费用占
20.46%财务费用高达收入的
13.82%主营业务获得毛利仅能支付财务费用的
36.ll%o.贷款数额大、使用效率低截止年底向银行取得短期借款高达570万元年利率平均
6.12%而且借款的使用效率低、效果差全年的主营业务收入只有50469756元没有达到借款额也就是说将借款用于经营一年周转不了一次，获得毛利还不够借款利息从全部资产分析，年末实际资产占用275650621元，假如以202年主营业务收入计算需要
5.46年全部资产才能周转一次从流淌资产占用来分析，周转1次也需要
1.64年82858604・50469756元，可见运用效率之低，实在令人担忧根据以上分析，能够看出该公司如不采取有效措施，改善经营管理、扩大销售、降低成本、节约费用、提高效益，企业难以持续经营下去又如ABC公司1999年、20年、2001年的共同比损益表如下表2—7所示表2—7ABC公司共同比损益表单位万元通过对ABC公司1999年、2000年、2001年的共同比损益表进行分析，我们能够熟悉到
（1）主营业务成本率呈上升趋势，由1999年的
58.1%上升至2001年的
61.0%这一比率的上升直接导致主营业务利润率由1999年的
35.9%下降至2001年的
33.0%下降了
2.9%应进一步查明原因，在排除外界物价上涨等因素后，找出内部成本操纵方面存在的问题，并加以解决
（2）营业费用、管理费用与财务费用所占比重均有所上升，假如明显高于同行业平均水平，则应查明原因.加强操纵
（3）通过收支结构分析能够看出，该公司制约盈利水平提高的决定因素是主营业务成本项目，因此下一步的管理重点在于解决内部挖潜问题
（4）营业利润率由1999年的
25.0%下降至2001年的
22.0%是由于主营业务成本率与营业费用、管理费用与财务费用四者比重全面上升导致的结果，其中的要紧原因是主营业务成本率的上升
（5）投资收益率在2000年与2001年明显下降，是该公司采取紧缩对外投资规模，回收资金头寸的直接结果，该比率的降低直接导致净利润率的大幅下降
（6）营业外收入与营业外支出所占比重较小，且变化不大，说明该公司盈利水平受偶然因素影响较小，正常经营业务起决定性作用
（7）所得税比重有所下降，是利润率下降所致
（8）通过盈利结构分析能够看出，该公司的盈利要紧来自于主营业务，下一步应设法广开门路，扩大其他业务收入来源
（9）尽管利润表中历年的收入、利润绝对金额均有所上升，但通过其纵向结构比较分析，则发现该公司的实际盈利水平却反而有所下降，因此进行共同比结构比较分析是非常必要的再如表2—8是深万科
（0002）共同比损益表表2—8深万科
（0002）共同比损益表从表2—8能够看到，深万科2000年度实现营业收入
38.73亿元，较上年同期增长33%；实现净利30123万元，较上年同期增长
31.5%；每股收益
0.477元，较上年同期增长14%o另外，分析其结构百分比可知，其主业利润占收入的比重两年稳固在21%〜
21.5%范围内，其销售收入净利率在
7.8%〜
7.9%的范围内，显示其获利能力的稳固性
四、趋势分析法利润表的趋势分析是指用金额、百分比的形式，对每个项目的本期或者多期的金额与其基期的金额进行比较分析，编制出利润表各项目的增减变动百分比表，以观察企业经营成果的变化趋势利润表的趋势分析通常能够作为用户预测企业未来经营情况的立足点通过观察报表中各项目的增减变化情况，能够发现重要的同时特殊的变化，同时对这些变化作进一步分析，找出其变化的原因，推断这种变化是有利还是不利，并力求对这种趋势是否会连续作出推断表2—9为ABC公司2000年、2001年利润表增减变动百分比表表2—9ABC公司利润表增减变动百分比表单位万元通过对ABC公司利润表各项目增减变动的趋势分析，我们能够发现该公司盈利状况的变化要紧表现在下列几个方面
（1）2001年主营业务收入增长了
11.1%说明该公司的业务规模有所扩大
（2）2001年主营业务成本的增长幅度大于主营业务收入的增长幅度，从而导致主营业务利润率的下降
（3）其他业务利润在2001年有大幅增加，但由于所占比重过低，因此尚不能对总体盈利水平产生很大影响，应继续保持并扩大其他业务的进展势头，坚持走多元化经营的进展道路，以谋求新的利润增长点
（4）尽管营业费用与管理费用所占比重不大，但两者在20（）1年均有不一致程度的较大幅度增长，应进一步查明原因，操纵此项进展势头
（5）财务费用在2001年有大幅增长，是由于贷款规模特别是长期贷款规模增加所致营业外收入的增幅达5（）%但由于其具有偶然性并所占比重很小，因此可不作为分析重点
（6）尽管该公司的净利润在2001年有所上升，但代表总体盈利能力的净利润率却有所下降，这说明要想提高企业的盈利能力，仅仅靠扩大业务规模是不够的，务必进行有关的成本操纵，改进经营管理在进行共同比结构分析时，还能够对公司数年的损益情况进行加工整理，以某一年为基期，均设为100%计算其他各期间各项目对基期同一项目的趋势百分比举比如表2-10所示表2—10西部公司四年利润表单位万元我们选西部公司2000年作为基期，计算2001年、2002年、2003年每一期间各项目对基期同一项目的趋势百分比，得到表2—11表2-11西部公司利润表定基结构百分比分析％能够看出，尽管2002年利润水平比2001年有所回升，但涨幅不大，而且仍低于2000年水平，但2003年净利润有了较大增长，而且超过销售收入的增幅，说明公司2003年在成本费用操纵方面也取得了进展第四节利润表比率分析盈利能力就是企业赚取利润的能力不论是投资者，债权人还是企业管理人员，都日益重视与关心企业的盈利能力企业盈利的高低与他们有极为密切的关系关于投资人来讲，不仅他们的股息是从盈利中支付的，而且企业盈利增长还能使股票价格上升，在转让股票时还可获得收益关于债权人来讲，利润是企业用于偿债的重要来源，而且关于信用相仿的两个企业，贷款给利润优厚的企业比贷给利润低薄的企业更为安全至于企业管理人员，重视盈利水平是由于利润率的高低是衡量他们业绩与管理效能优劣的最重要标准关于企业的广大职工来说，企业利润水平的提高，会使集体福利设施得以较大改善，从中获取更多实惠通常来说，企业的盈利能力只涉及正常的营业状况非正常的营业，也会给企业带来收益或者缺失，但只是特殊状况下的个别结果，不能说明企业的能力因此，在分析企业盈利能力时，应当排除证券买卖等非正常项目；已经或者将要停止的营业项目；重大事故或者法律更换等特别项目；会计准则与财务制度变更带来的累积影响等因素对增值的不断追求是企业资金运动的动力源泉与直接目的，而盈利能力就是企业资金增值的能力，它通常表达为企业收益数额的大小与水平的高低企业盈利能力的分析可从通.会计政策变更增加（或者减少）的利润总额.会计估计变更增加（或者减少）的利润总额.债务重组缺失.其他
二、利润表的作用利润额的高低及其进展趋势，是企业生存与进展的关键，也是企业投资者及其利害关系人关注的焦点因此利润表的编制与披露对信息使用者是至关重要的具体地说，利润表的作用要紧表现在下列几个方面
（1）有助于分析、评价、预测企业经营成果与获利能力经营成果与获利能力都与“利润”紧密相连经营成果（或者经营业绩）指企业在其所操纵的资源上取得的报酬（扣除理财成本、筹资成本等减项），它直接可表达为一定期间的利润总额；而获利能力则指企业运用一定经济资源（如人力、物力）获取经营成果的能力，它可通过各类相对指标予以表达，如资产收益率、净资产收益率、成本收益率与人均收益率等通过当期利润表数据可反映一个企业当期的经营成果与获利能力；通过比较与分析同一企业不一致时期、不一致企业同一时期的收益情况，可据以评价企业经营成果的好坏与获利能力的高低，预测未来的进展趋势
（2）有助于分析、评价、预测企业未来的现金流淌状况我们明白，报表使用者要紧关注各类预期的现金来源、金额、时间及其不确定性这些预期的现金流淌与企业的获利能力具有密切的联系美国财务会计准则委员会在第1号概念公告中指出，“投资人、债权人、雇员、顾客与经理们对企业制造有利的现金流淌能力具有共同的利益”利润表揭示了企业过去的经营业绩及利润的来源、获利水平，同时，通过利润表格部分（收入、费用、利得与缺失等），充分反映了它们之间的关系，可据以评价一个企业的产品收入、成本、费用变化对企业利润的影响尽管过去的业绩不一定意味着未来的成功，但对一些重要的趋势可从中进行分析把握假如过去的经营成果与未来的活动之间存在着相互联系，那么，由此即能可靠地预测未来现金流量及其不确定性程度，评估未来的投资价值
（3）有助于分析、评价、预测企业的偿债能力偿债能力是指企业以资产清偿债务的能力利润表本身并不能直接提供偿债能力的信息，但企业的偿债能力不仅取决于资产的流淌性与权益结构，也取决于企业的获利能力获利能力不强，企业资产的流淌性与权益结构必将逐步恶化，最终危及企业的偿债能力陷入资不抵债的逆境因此，从长远观点看，债权人与管理人员通过比较、分析利润表的有关信息，能够间接地评价、预测企业的偿债能力，特别是长期偿债能力，并揭示偿债能力的变化趋势，继而做出各类信贷决策与改进企业管理工作的决策如债权人可据以决定维持、扩大或者收缩现有信贷规模，并提出相应的信贷条件；管理者可据以找出偿债能力不强的原因，努力提高企业的偿债能力，改善企业的形象
（4）有助于评价、考核管理人员的绩效企业实现利润的多少，是表达管理人员绩效的一个重要方面，是管理成功与否的重要表达通过比较前后期利润表上各类收入、费用、成本及收益的增减变动情况，并分析常分析与社会奉献能力分析两方面加以研究
一、企业盈利能力的通常分析企业会计的六大要素有机统一于企业资金运动过程之中，并通过筹资、投资活动取得收入，补偿成本费用，从而实现利润目标由此，能够按照会计基本要素设置主营业务利润率、成本利润率、资产利润率、自有资金利润率与资本保值增值率等指标，借以评价企业各要素的盈利能力及资本保值增值情况其中，最重要的比率是资产利润率与自有资金利润率资产利润率是站在公司主体的立场上，考察管理当局对公司所有资产的利用情况，以评估管理当局是否通过充分有效地使用公司资源，使之产出最大收益自有资金利润率是站在所有者的立场上，考察所有者对公司的投资能获得多大的投资报酬
（一）业务收入（销售）利润率业务收入（销售）利润率是企业利润与主营业务收入（销售收入）的比率其计算公式为业务收入（销售）利润率=利润+主营业务收入X100%从利润表来看，企业的利润能够分为五个层次主营业务毛利（主营业务收入一主营业务成本）、主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润其中利润总额与净利润包含着非主营业务（销售）利润因素，因此能够更直接反映主营业务（销售）获利能力的指标是毛利率、主营业务利润率与营业利润率由于商品生产销售业务是企业的主营业务活动，因此，营业利润水平的高低对企业总体能力有着举足轻重的影响同时，通过考察营业利涧占整个利润总额比重的升降情况，能够发现企业经营理财状况的稳固性、面临的危险或者可能出现的转机迹象根据下列ABC公司利润表2-12可计算ABC公司的业务收入利润率如表2-13所/J\o表2—12ABC公司利润表单位万元表2—13ABC公司业务收入利润率计算表单位万元从以上分析能够看出ABC公司的主营业务利润率呈下降趋势进一步分析能够看到，这种下降趋势要紧是由于公司2001年的成本费用增加所至，因其毛利率比2000年有所提高有幸的是在整个经营过程中，营业利润率的下降幅度不大，可见，企业的经营方向与产品结构仍符合现有市场需要.毛利率第一，它反映企业营业活动流转额的初始获利能力，表达了企业的获利空间与基础；第二，该比率与同行业其他企业的毛利率对比，能够揭示企业在定价决策、成本操纵等方面存在的问题，还能够说明企业在同行业中的市场竞争力；第三，毛利率的下降，可能意味着价格竞争正在损害公司，公司成本可能失去操纵，或者者公司的产品组合可能发生变化；第四，它有明显的行业特点通常来说，营业周期短、固定成本低的行业毛利率水平比较低，如商品零售业；而营业周期长、固定成本高的行业毛利率高，如重工业企业第五，由于影响企业利润的因素除了主营业务收入与成本外，还包含其他收支因素，要更全面地反映企业的盈利能力，就务必将这些收支因素反映在以主营业务收人为基础的比率中.主营业务利润率第一，它是测定企业主营业务活动获利能力的指标反映了主营业务活动的获利水平由于产品销售业务是企业肋主营业务活动，它的获利多少与获利水平的高低对企业的总盈利能力有着举足轻重的影响；第二，它与毛利率相比，在于它考虑了与主营业务活动有直接关系的所有收支因素；第三，在银行界，对这个比率的重视有助于突出主营业务收入在还款来源中被视为第一还款来源的观念关于抵押担保等信用支持，尽管也要重视，但不能代替第一还款来源，这是国际银行界的惯例，也是每个财务分析人员都要树立的观念第四，它也反映企业承受价格降低与销售下降风险的能力主营业务利润率高，企业承受价格降低、成本上升与销售下降风险的能力就越强，反之则较差.营业利润率它与主营业务利润率相比，有两个方面的扩展，第一，它不仅考核主营业务的盈利能力，而且考核非主营业务的其他经营业务的盈利能力，这在企业多元化经营的今天，具有更重要的意义也就是说，企业的盈利能力不仅仅要紧的取决于产品经营，而且越来越多地受非产品经营的其他业务的获利水平的制约，甚至出现了其他业务获利状况决定了企业全部盈利水平、盈利稳固性与持久性的状况正是在这种背景下，考核营业利润率更具现实意义笫二，它不仅考核了与产品经营或者其他经营业务直接有关的成本费用，而且也将与它们间接有关且务必发生的成本费用纳入考核，这就使得对企业经营业务的获利能力的考核更趋全面，特别是将期间费用纳入支出项目进行获利扣减，更能表达营业利润率的稳固性与持久性由于，期间费用本身是一种较少变动的固定性支出，它的抵补是不可避免与经常的，企业只有将盈利扣除这些固定性支出后，所剩部分才具有稳固性与可靠性因此，营业利润率综合反映了企业具有稳固与持久性的收入与支出因素，它所揭示的企业盈利能力具有稳固与持久的特点4业务收入（销售）利润率第一，企业业务不仅包含营业业务，还包含营业外业务，尽管通过营业利润率能够揭示营业业务的获利水平，但要揭示企业在一定时期总的获利水平，就务必通过能包含所有企也收支因素在内的税前业务收入利润率的分析由于利润总额中包含了不稳固与不持久的临时波动的营业外收支因素，因此业务收入利润率虽能揭示某一特定时期的获利水平，但难以反映获利的稳固性与持久性；第二，该比率还受企业筹资决策的影响，财务费用是企业新制造价值的一部分，作为筹资成本在计算利润总额时扣除在销售收入、销售成本等因素相同的情况下，资本结构不一致，财务费用水平也不一致，据此计算的业务收入利润率也会有差异；第三，对业务收入利润率影响的因素有销售价格的变动销售成本的变动，销售结构的改变（如通过提高毛利率较高的商品的销售比率来提高业务收入利润率），存货计量方法的变更与售后租回业务（指销售一项资产，但不放弃它的使用权，每年支付租金继续使用这项资产）等；第四，由于企业的外部投资者、债权人与企业经营管理者最关心的是企业在一定时期的总体盈利能力，而短期债权人与投资者更是关心当期或者近期的盈利水平高低这样，对业务收入利润率的计算分析就显得十分必要.业务收入（销售）净利率它反映的是企业主营业务收入的最终获利能力，该比率越高，企业最终获利能力越高该比率的分析要点
（1）由于净利润中包含波动较大的营业外收支净额与投资收益，该指标年际之间的变化相对较大企业的短期投资者与债权人的利益要紧在企业当期，他们更关心企业最终获利能力的大小，因此通常他们直接使用这一指标而关于企业管理者及所有者来说则应将该指标数额与净利润的内在结构结合起来分析，以正确推断企业的盈利能力
（2）对单个企业来说，业务收入净利率指标越大越好，但各行业内的竞争能力、经济状况、利用负债融资的程度及行业经营的特征，都使得不一致行业各企业间的业务收入净利率大不相同因此，在使用该比率分析时，要注意与同行业其他企业进行对比分析
（3）从公式能够看出，企业净利润与业务收入净利率成正比关系，而主营业务收入额与之成反比关系，企业在增加主营业务收入额的同时，务必相应获得更多的净利润，才能使该指标保持不变或者有所提高，通过这一指标的分析，能够促使企业在扩大销售的同时注意改进经营管理，提高盈利水平业务收入利润率诸多指标都是以主营业务收入为基础来反映企业盈利水平的指标，它们没有考虑资产投入与产出的对比关系，而只是在产出与产出之间进行比较，因而不能全面反映企业的盈利能力，由于高利润率指标可能是靠高资本投入实现的由此，还应从成本费用利润率与资产运用效率的角度进一步分析，以公正地评价企业的盈利能力
（二）成本费用利润率成本费用利润率是指利润与各项成本费用的比率，它们是全面考核企业各项耗费所取得收益的指标其计算公式为成本费用利润率=利润+成本费用合计X100%同利润一样，成本费用也能够分为几个层次主营业务成本、经营成本（主营业务成本+营业费用+主营业务税金及附加）、营业成本（经营成本+管理费用+财务费用+其他业务成本）、税前成本（营业成本+营业外支出）与税后成本（税前成本+所得税）因此在评价成本费用开支效果时，务必注意成本费用与利润间层次上的对应关系，即销售毛利与主营业务成本（主营业务成本毛利率）、主营业务利润与经营成本（经营成本利润率）、营业利润与营业成本（营业成本利润率）、利润总额与税前成本（税前成本利润率）、净利润与税后成本（税后成本净利率）彼此对应这不仅符合收益与成本的匹配原则，而且也能够有效地揭示出企业各项成本费用的使用效果这其中，经营成本利润率更具有代表性，它反映了企业要紧成本费用的利用效果，是企业加强成本管理的着眼点根据表2-12可计算成本费用利润率如表2-14所示表2—14成本费用利润率计算表单位万元从以上计算结果能够看到该公司各项成本利润率指标2001年比200年均有所下降这是公司其他一系列反映效益的指标都不如2000年好的关键原因公司应当深入检查导致成本费用上升的因素，改进有关工作，以便扭转效益指标下降的状况成本费用利润率的分析要点为1它是所得利润与所费成本的直接比较，综合反映企业效益的好坏通过分析该指标能够促使企业努力降低成本费用水平，增强盈利能力2其中主营业务成本毛利率能够用于测量每一经营品种的经济效益，关于企业内部的经营管理决策非常有用，而关于企业外部报表使用者来说，他们更关心企业耗费所取得的经济效益，并不是很注意企业经营什么品种及经营这种品种的利润是多少，因而外部报表分析者更常用的是税前成本利润率或者税后成本利润率三总资产报酬率业务收入利润率从营业活动流转额的角度反映了企业的盈利能力，但忽视了形成收入产生利润所需的资产总额总资产报酬率是企业利润总额与企业资产平均总额的比率它是反映企业资产综合利用效果的指标，是衡量企业盈利能力与营业效率的最有用指标之一，也是衡量企业利用债权人与所有者权益总额所取得盈利的重要指标被管理大师波特•杜拉克视为衡量管理的效果性做正确的事与管理的效率性适当地做事的标志其计算公式为总资产报酬率=利润总额+资产平均总额X100%资产平均总额为年初资产总额与年末资产总额的平均数该比率越高，说明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高根据表2—12及有关资料，200年初资产总额为1900万元，200年末资产总额为20000万元，2001年末资产总额为23000万元，可计算总资产报酬率为2000年总资产报酬率为40004-[19000+200004-2]X100%=
20.5%2001年总资产报酬率为4200+[20000+230004-2JX100%=
19.5%计算结果说明，企业资产综合利用效率2001年不如2000年，需要对公司资产的使用情况、增产节约工作等情况作进一步的分析考察，以便改进管理，提高效益该比率还可分解为总资产报酬率=利润总额+主营业务收入净额X主营业务收入净额+平均资产总额=业务收入销售利润率X总资产周转率这个扩展计算式说明，要提高报酬率，不仅要尽可能降低成本，增加销售，提高业务收入利润率，同时也要尽可能提高资产使用率只有从两方面入手，才能有效地提高盈利能力该比率具有很大的综合性，因此不仅用于分析企业的盈利能力，而且也用于评价企业管理当局在资产使用方面的效率务必指出的是，假如从税后利润考虑资产报酬率，不能简单地改为资产税后报酬率（资产净利率）=税后利润+平均资产，这时要重新进行修正（总报酬=利润总额+利息费用）资产报酬率=［税后利润+利息费用X（1一所得税率）］+平均资产总额X100%注意该比率是如实反映企业生产效率与经营成果的，它不应受企业筹资方式的影响因此，上式的分子中，用扣减利息费用前的利润作为衡量货币报酬的尺度这样计算的结果，一家负债相对来说占很高比例的公司的报酬率同另一家大部分资产是由股东权益供应资本的公司的报酬率也就能够相互可比了举例来说，假定A公司与B公司全部资产的平均余额都是500000元，扣减利息与所得税前的利润都是50000元再假定A公司没有计息的债务，而B公司则有利息率为5%的应付公司债务200000元尚未清偿这两家公司的利润表的底部（经重新整理，借以突出利息与所得税的影响）如表2—15所示（假定实际所得税率为40%）表2—15单位元:A公司与B公司资产都获得了相同的报酬率6%（3000（）+500000）然而，由于B公司资本的一部分是靠发行公司债券来筹集的，这样，B公司的利息费用10000元减少40%的纳税优惠计4000元，使其最终税后利润比A公司少6000元这一差额只是因它们的筹资方式不一致所引起的，与其经营成就并无联系在该比率中，分子之因此加上“利息费用义（1一所得税率）”就是由于我们考察的是全部资产的创利能力而不论其筹资方式如何该比率的分析要点
（1）总资产来源于投入资本与债务资本两方面，利润的多少与企业资产的结构有密切关系因此要评价该比率要与企业资产结构、经济周期、企业特点、企业战略结合起来进行
（2）通常来说，资产报酬率在（）〜10%之间视为较低；10%〜20%属于中等水平；而一旦超过20%则为较高
（3）该比率反映，企业要想制造高额利润，就务必重视所得与所费的比例关系，合理使用资金，降低消耗，避免资产闲置、资金沉淀、资产缺失、浪费严重、费用开支过大等不合理现象影响总资产报酬率的因素要紧有下列四个方面.营业杠杆作用一个公司的成本构成中，若固定成本比重较高，销售量的增减就会明显地影响企业利润的高低这种现象被称之营业杠杆作用总资产报酬率高低的变化程度就同企业的经营杠杆直接有关在石油勘探、玻璃、钢铁等经营杠杆较大的行业资产报酬率的标准离差也比较高，说明资产报酬率比较容易变化，这些行业对商业周期都很敏感关于杂货店、出版与百货商店行业，在同样的商业周期里，由于这些行业的经营杠杆作用较小，其资产报酬率的波动就不是很大.产品寿命周期产品寿命周期理论也能够用来解释公司资产报酬率的变化公司产品通常要通过四个阶段介绍、成长、成熟、衰退；在介绍阶段，企业通常出现营业缺失与负的资产报酬率，在成长阶段，由于扩大了销售，利润与资产报酬率都转为正数并随后激增，在衰退阶段，资产报酬率会逆转，但在于定时期，可能仍然保持正数，但不久就迅速地降低直到出现负数.微观经济理论销售利润率与资产周转率的不一致组合会影响资产报酬率通过销售利润率来换取资产周转率（或者者相反，以牺牲资产周转率来换取销售利润率）、是公司经常使用的一项决策这里应当考虑经济学的一个基本概念，即边际替代率关于生产能力约束性企业（如电话通讯、房地产、石油天然气勘探等），通常应维持较高的销售利润率，关于竞争约束性企业（大多数的零售公司与批发公司），通常应维持较高的资产周转率而边际替代率较强的企业，这类公司为了提高其资产报酬率，则既能够加强销售利润率，也能够提高资产周转率，具有更大的弹性.公司战略通常而言，关于任何特定的产品来说，公司有两种可供选择的战略产品差别战略与低成本战略表2-16是美国三种类型的零售公司从1977年到1986年平均的销售利润率与资产周转率的资料表2—16单位%表2—16所列资料说明，相关于多数其他行业来讲，这三类零售公司的经营特点都属于低销售利润率高资产周转率类型然而，在零售行业，专卖店通过恰当的差别化战略可取比另两类零售公司更高的销售利润率，而猛烈的竞争严格地限制了杂货店的销售利润率，因此，它们只能侧重于采取低成本战略来提高资产报酬率至于百货公司，公司的选择性比较大，它们既可视为产品差别导向公司，也可视为低成本导向公司总体来说，凡营业杠杆水平高的公司，其资产报酬率变化的幅度就较大；在产品寿命周期的各个阶段中，资产报酬率呈现出从低到高再转低的变化特征；销售利润率与资产周转率的不一致组合会影响资产报酬率，而这种组合又在一定程度上决定于微观经济理论与公司所采取的战略
（四）自有资金利润率自有资金利润率是净利润与自有资金的比值，是反映自有资金投资收益水平的指标，又称之权益报酬率其计算公式为自有资金利润率=净利润+平均所有者权益X100%企业从事财务管理活动的最终目的是实现所有者财富最大化，从静态角度来讲，首先就是最大限度地提高自有资金利润率因此，该指标是企业盈利能力指标的核心，而且也是整个财务指标体系的核心根据有关资料，假设ABC公司表2—121999年末所有者权益合计为13000万元200年末所有者权益合计为1460万元，2001年末所有者权益合计为16500万元，则该公司2000年与2001年的自有资金利润率为2000年自有资金利润率为24004-[13000+146004-2]X100%=2400+13800X100%=
17.4%2001年自有资金利润率为25204-[14600+165004-2]X100%=25204-15550X100%=
16.2%该公司2001年自有资金利润率比2000年降低了1个多百分点，这是由于该公司所有者权益的增长快于净利润的增长所引起的，根据前列资料能够求得，该公司的所有者权益增长率为1555-138004-13800X100%=
12.7%而其净利润的增长率为2520-2400+2400X100%=
5.0%五资本保值增值率资本保值增值率是指所有者权益的期末总额与期初总额之间的比值它是考核经营者对投资者投入资本的保值与增值能力的指标它一方面反映了资本保全原则的要求，另一方面也能抑制企业资产流失的问题，是投资者与企业经营者都非常重视的指标其计算公式为资本保值增值率=期末所有者权益总额+期初所有者权益总额通常来说，假如资本保值增值率大于1说明所有者权益增加；小于1则意味着所有者权益遭受缺失根据有关资料，计算ABC公司2000年与2001年的资本保值增值率为2000年资本保值增值率为146004-13000X100%=
112.3%2001年资本保值增值率为
16500.14600X100%=
113.0%该比率的分析要点1应以分利后企业的所有者权益数值作为比较与推断的标准由于在利润分配前企业所有者权益的项目中包含了应以现金上缴国家的所得税与应分配给所有者的利润等项目这些资金在利润分配之后，将退出企业的生产经营，不归企业所有2企业资产应尽可能地反映其真实价值常常出现企业账面资产的价值因通货膨胀、资产贬值或者升值等原因而不能准确反映企业资产真实价值，从而企业账面上的所有者权益也难以反映企业的真实资本因此，在评定企业资产的保值增值能力时，如有必要，应对企业资产的价值进行评估与调整，然后再计算企业净资产的数值3当企业发生增减资本继而调整资本结构时，资本保值增值率公式中的分母发生较大变化，各期比值之间存在一定的不可性，需要计算单位资本的保值增值率，即资本保值增值率=（期末所有者权益总额/期末资本金总额）士（期初所有者权益总额/期初资本金总额）X100%比如，某企业期初所有者权益总额699万元，资本金100万元（100万股），期末所有者权益总额824万元，资本金增为130万元（增发30万股），资本的保值增值率=（824/130）+（699/100）XI00%=
90.7%假如按照原资本保值增值率计算则为824・699X1（）（）%=
117.9%得出该企业资本实现保值增值的错误结论需要指出的是，该比率在提供有关资本增值保值的信息时存在下列的不足
（1）这一指标的高低除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策的影响同时也未考虑物价变动的影响
（2）分子分母为两个不一致时点上的数据，缺乏时间上的有关性，如考虑到货币的时间价值，应将年初的净资产折算为年末时点上的价值，再将其与年末净资产进行比较
（3）资本增值是经营者运用存量资产进行各项经营活动而产生的期初、期末净资产的差异，若企业出现亏损，资本是不能保值的在经营期间，由于投资者投入资本、企业同意捐赠、资本溢价与资产升值等客观原因，导致的实收资本、资本公积的增加并不是资本的增值而按该比率计算公式，只要报告期内因上述客观原因增加的净资产大于企业亏损额，资本保值率就会大于1
（六）资本金利润率资本金利润率是指企业利润总额除以平均实收资本或者资本金所得结果它不一致于自有资金利润率，由于
（1）企业所有者或者股东最关心的是其投入资本的获利能力，资本金利润率直接反映了这一需要，而自有资金利润率分母包含了非资本金性质的其他项目
（2）在所有者权益中参与分配的只是资本金，而其他项目或者者是分配的结果或者者是分配的对象其计算公式为资本金利润率=利润总额+平均资本金X100%根据有关资料（1999年末实收资本为12000万元），计算ABC公司2000年与2001年的资本金利润率为200（）年资本金利润率为4000H-[（12000+12000）/2]X100%=
33.3%2001年资本金利润率为42004-[（12000+12000）/2]X100%=
35.0%在上式中，对投资报酬所包含的范围实际上存在着不一致的看法
（1）投资报酬是指税后净利润，不包含所得税理由是资本金应对应净利润，这是投资者实际可得的报酬，这种观点是从分配角度来看的
（2）投资报酬是指利润总额，包含了所得税理由为第一，假如把资本金利润率作为评价企业管理业绩的手段，把所得税扣减出来，会使这种考核指标受国家税收的影响，税率的不一致会使不一致行业、不一致时期的资本金利润率失去可比性第二，假如企业在某一年度发生亏损时，按规定此亏损能够递延，在这种情况下，如将所得税因素予以扣减，事后又需加以调整，必将增加其复杂性，故应使用后一种观点该比率的分析要点它是站在所有者立场来衡量企业盈利能力的，是最被所有者关注的、对企业具有重大影响的指标该比率表达了企业管理水平的高低、经济效益的优劣、财务成果的好坏，特别是直接反映了所有者投资的效益好坏，是所有者考核其投入企业的资本保值增值程度的基本方面通过该指标的分析，还能够推断企业的投资效益，影响所有者的投资决策与潜在投资人的投资倾向，从而影响着企业的筹资方式、筹资规模继而影响企业的进展规模及进展趋势该比率越大，说明投资人投入资本的获利能力越强，对投资者越具吸引力该比率只反映了资本金的获利水平，它并非企业每期实际支付给所有者的利润率，由于利润净额需按规定提取盈余公积等，不可能全部用来作为股利分配
二、社会奉献能力分析在现代经济社会，企业对社会奉献的要紧评价指标有两个一社会奉献率社会奉献率是企业社会奉献总额与平均资产总额的比值它反映了企业占用社会经济资源所产生的社会经济效益大小，是社会进行资源有效配置的基本根据其计算公式为:社会奉献率=企业社会奉献总额+平均资产总额X100%社会奉献总额包含工资含奖金、津贴等工资性收入、劳保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应缴或者已交的各项税款、附加及福利等假定ABC公司2000年与2001年的社会奉献总额分别为6200万元与5600万元;2000年初资产总额为19000万元，2000年末资产总额为2000万元，2001年末资产总额为23000万元等资料；计算该企业的社会奉献率为2000年社会奉献率为6200+[19000+200004-2]XI0%=
31.8%2001年社会奉献率为5600+[2000+230004-2]X100%=
26.0%二社会积存率社会积存率是企业上交的各项财政收入与企业社会奉献总额的比值其计算公式为社会积存率=上交国家财政总额+企业社会奉献总额X100%上交的财政收入总额包含企业依法向财政交纳的各项税款，如增值税、所得税、产品销售税金及附加、其他税款等假定ABC公司2000年与2001年缴纳的增值税分别为1241万元与1326万元企业除缴纳增值税、所得税、产品销售税金及附加外，不再缴纳其他税款根据表2-12资发生差异的原因，可据以评价各职能部门与人员的业绩，与窜们的业绩与整个企业经营成果的关系，以便评判各管理部门的功过得失，及时做出生产、人事、销售等方面的调整，提出奖惩任免的建议
（5）是企业经营成果分配的重要根据现代企业也能够看成是市场经济条件下，以法律、章程为规范而由若干合同（契约）结合的经济实体究事实上质，现代企业可懂得为由不一致利益集团构成的“结合体”各项利益集团之因此奉献资源（资金、技术、劳动力等）或者参与企业的活动，目的在于分享企业的经营成果利润表直接反映企业的经营成果，在一定的经济政策、法律规定与企业分配制度的前提下，利润额的多少决定了各利害关系人的分享额，如国家税收收入、股东的股利、员工与管理人员的奖金等
三、利润表项目分析利润表项目要紧有六大类收入、费用、营业外收支、投资收益、所得税与净利润
（一）收入项目分析收入是指企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常活动中所形成的经济利益的总流入，包含主营业务收入、其他业务收入、补贴收入，不包含为第三方或者客户代收的款项企业应按下列四条标准进行收入的确认第一，与商品所有权有关的风险与报酬己经转移给买方；第二，企业不再在所有权的意义上对所售商品实施操纵；第三商品的成本能够可靠地进行计量；第四，收入能够收回上述四个条件中，前3个收入确认原则就贯彻了“实质重于形式”的原则，即收入确认的条件不是所有权凭证或者实物（如现金）形式上的交付，而是商品所有权上的要紧风险与报酬发生转移等实质性条件
1、主营业务收入分析主营业务收入是指企业在一定期间从持续的、要紧或者中心业务中销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常活动所产生的收入理论上，收入随着获利活动而累计增加但会计上要等到大部分获利过程完成，并有交易发生时才予以确认，这就是所谓的收入实现原则同时应按下列规定确认主营业务收入的实现，并按已实现的收入记账，计入当期损益
（1）销售商品企业销售商品的收入，应当在下列条件均能满足时予以确认
①企业己将商品所有权上的要紧风险与报酬转移给购货方；
②企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对己售出的商品实施操纵；
③与交易有关的经济利益能够流入企业；
④有关的收入与成本能够可靠地计量销售商品的收入应按企业与购货方签订的合同或者协议金额或者双方接收的金额确定现金折扣在实际发生时作为当期财务费用；销售折让在发生时直接冲减当期收入企业已经确认收入的售出商品，发生销售退回的；应当冲减退回当期的收入，但资产负料，该企业社会积存率为2000年社会积存率为1080+1600+1241+6200X100%=
63.2%2001年社会积存率为1200+1680+13264-5600X100%=
75.1%通常而言，公司开业从事生产经营活动之后，通过一段时间，就有了营业收入，营业收入扣减营业成本，即为营业毛利，营业毛利扣减营业费用之后即为营业利润，营业利润加上公司本年度投资收益、营业外收支净额即为税前利润总额，税前利润总额扣减应缴纳所得税额即为公司的税后利润本节要紧通过对主营业务收入、营业成本、营业费用及利润总额的构成的分析来评价公司的盈利能力
一、营业收入这里所讲的营业收入是指公司的主营业务收入，下列所讲的营业成本、营业费用都是相对主营业务而言的营业收入是盈利的先决条件，没有收入何来盈利，因此营业收入是损益分析的起点通常而言收入总是越多越好，但在作营业收入分析时，应该注意下列几点.引起营业收入变动的原因从定量分析角度看，要紧有两个原因单位售价的变动与销售数量的变动比如大成公司只销售一种商品，经熟悉1997年、1998年的营业收入分别为35200元与3300000元1998年的营业收入比1997年减少了220000元而1997年与1998年的销售数量分别为110000单位与100000单位因此1997年的平均单位售价为3520000+11000=32元，1998年的平均单位售价为33000004-100000=33元收入R=销量Q*单位售价P1997年指标110000X32=3520000元
①第一次替代100000X32=3200000元
②第二次替代:100000X33=33000元
③1998年情况
②一
①=3200000-3520000=-320000元销量减少的影响
③一
②=3300000—3200000=100000元单位售价提高的影响一320000+100000=-220000元全部因素的影响分析1998年营业收入减少220000元的原因是销售数量减少10000平均单位，导致营业收入减少320000元；单位售价提高1元，使营业收入增加100000元结果使营业收入减少22（）000元因此大成公司这项增加平均单位售价的政策基本上是不成功的，由于它直接导致营业收入的减少只是就这样下结论还为时过早，结论也未必完全正确，由于还得结合营业成本与营业费用两项目的变动情况，看最终利润情况.销售商品品种不止一种时，务必熟悉各类商品销售的增减数量营业收入增加并非每种商品的销售都增加，可能有些商品的销售增加，有些商品的销售反而减少营业收入增加并非就是盈利增加，有的时候是由于降低售价或者增加广告所致而营业收入减少也并非就是盈利减少，也有可能由于成本减低使盈利增加.某一期间的营业收入，并不表示公司经营的成败公司的营业收入总是随不一致的期间而是完全不一致的，有的时候收入较高，有的时候收入又会减少，因此在考虑营业收入时要有历史观点，不能孤立地看待某一时期只有比较连续几个时期的营业收入才能看出公司经营的兴衰.营业收入常受物价变动的影响比如，在物价高涨、货币贬值时期，营业收入会连年不断增加，往往会造成一种假象，误以为公司经营趋势良好，而实际情况可能并不如想象的那么乐观这时，应将各年营业收入按通常物价指数加以调整，然后再对调整后的数值进行比较
二、营业成本与毛利营业收入扣减营业成本后的部分称之营业毛利（简称毛利），毛利占营业收入的比率称之营业毛利率（简称毛利率），即毛利=营业收入一营业成本，毛利率=毛利+营业收入毛利率只表示每1元营业收入中毛利的多少，但它并不表示公司盈利水平的高低分析毛利率的高低时还要结合销售数量的多少，计算毛利的大小毛利的计算公式又可写为毛利=毛利率X营业收入=毛利率X单位商品平均售价X销售数量毛利的变动，大致有三个原因
（1）销售数量上的原因；
（2）销售价格上的原因；
（3）销售成本上的原因当毛利额减少时，应具体分析是何种原因引起的，它是由于订价不合理造成销售数量减少，还是由于商品不受市场欢迎，而使销售数量减少，或者是由于销售成本增加引起毛利额减少，也可能是由其他多种原因造成的销售成本增加可能是采购部门效率太差，或者是物价上涨采购部门效率太差，应追究采购部门责任物价上涨则是外在因素，管理者应想方设法降低因通货膨胀给公司带来的不利影响
三、营业费用与营业利润营业费用通常分为销售费用、管理费用、财务费用等三大类销售费用实际上是一种推销费用，与公司的促销活动密切有关管理费用、财务费用大都是固定费用，每年的金额应保持稳固，随着营业收入的增加，其所占的份额将减少，这对公司来说比较有利另外，管理费用中的折旧费、修理维持费与固定资产的使用年限与效能，与公司的会计政策密切有关公司的营业费用是用毛利来支付的，因此毛利率越高，每单位销售所能负担的营业费用也越高假如营业收入达到一定数量以上，则支付全部营业费用后还有余；反之，假如营业收入达不到一定数量，或者者营业费用过多，将发生营业亏损毛利率越低，每单位销售所负担的营业费用也低，务必大量销售，才能分担全部营业费用毛利扣除营业费用后即为营业利润（这里营业利润亦指主营业务利润）有些公司由于内部管理不善，耗损浪费过多，或者者营私舞弊，使得费用庞大，虽毛利可观，仍感入不敷出；反之，有些公司由于管理得法，节约开支，虽毛利有限，但仍有宽余；也有些公司特别重视销售服务，比如服务人员均经专业训练，包装讲究，送货上门，无形中增加了营业费用，但完善的销售服务赢得了更多的客户，争取了更多的收入因此计算公司的营业利润，须视毛利与营业费用关系来决定主营业务利润与主营业务利润率的计算公式为主营业务利润=毛利一营业费用，主营业务利润率=主营业务利润+主营业务收入此比率是测定公司的主营业务活动所产生的营业利润占主营业务收入多大比重的指标这个比率越高，表示公司主营业务活动的效率越高，从而公司的盈利能力也就越强评价公司主营业务利润率时.，通常以本年度实际主营业务利润率与估计的主营业务利润率相比较；或者与本公司以往各年度主营业务利润率相比较；或者与同行业先进公司的主营业务利润率相比较通过比较能够较全面、较客观地衡量自身的营业成绩，熟悉本公司在市场环境中所处的地位及其进展趋势
四、利润的构成公司除了主营业务利润之外，还有其他营业利润、投资收益与营业外收支净额在分析与评价企业的盈利能力时.，这几项也不容忽视主营业务利润占利润总额的比重，反映出主营业务对公司盈利的奉献大小因此，有必要再分析下面几个比率主营业务利润奉献率=主营业务利润・利润总额，其他营业利润奉献率=其他营业利润+利润总额，投资收益奉献率=投资收益-利润总额，营业外收支净额奉献率=营业外收支净额+利润总额以上四个比率之与为1主营业务利润奉献率越高，说明公司依靠主营业务盈利能力越强；反之，此比率越低，说明公司主营业务不突出，主营业务的盈利能力弱，公司有很多获利来源于其他营业业务、投资收益或者营业外收支净额一个公司的主营业务获利能力弱，即使其利润总额相当可观，也难以想象该公司能够长期生存进展并不断获取利润，除非该公司改变主业对公司利润构成进行分析是评定其盈利能力的不可缺少的一环盈利能力是指公司赚取利润的能力但是，严格地说，对盈利能力的懂得务必附加期间限制，因而盈利能力分析包含两个层次的内容一是公司在一个会计期间内从事生产经营活动的盈利能力的分析；二是公司在一个较长期间内稳固地获得较高利润能力的分析综合这两点，因此盈利能力涉及盈利水平的高低、盈利的稳固性与持久性公司经营的要紧目的在于使投资人获得较高的利润与维持公司适度的增长只有盈利，才能使其经营与规模不断成长与进展因此，盈利能力是公司的投资人、债权人、经营者及政府管理部门共同关心的问题盈利能力是公司财务结构与经营绩效的综合表达管理者通过分析盈利能力，能够评价、推断公司的经营成果，分析其变化原因，研究改进措施，不断提高盈利能力；投资者关心公司赚取利润的多少并重视对利润的分析，是由于他们所拥有资本的投资去向，基本是由投资报酬所决定，而投资报酬是从盈利中支付的假如是上市公司，公司盈利增加还能使股票市价上升，使投资者获得资本收益关于债权人来讲，利润是公司偿债能力的重要来源通常总是从损益分析、每股收益分析、投资回报三方面入手，来评价公司的盈利能力第二节投资报酬分析损益分析从主营业务收入出发，通过分析营业成本与营业费用来评价公司的主营业务盈利能力然而营业收入与营业毛利的增加并不意味着获取利润的增加其他相应的指标，如营业毛利率、主营业务利润率等的增加，也都不能保证利润的增加即使利润增加，也可能是由两种完全不一致的方式实现的.通过增加资金投入，甚至资金的投入速度超出利润的增长速度，其结果使投资收益率下降；.通过加速资金周转，提高资产运用效率，或者通过降低成本、操纵费用来增加利润，其结果会使投资收益率上升因此，最佳的评价方法是以投资报酬（利润）为基础，通过投资报酬与投入资本之间的比较，即投入1元资金能获取多少利润，来评价盈利能力投资报酬与投入资本之间的比例关系，称之投资报酬率投资报酬率有多种形式，将在下面一一引进运用投资报酬率的好处在于它是一种投入与产出之间的对比分析，而不像损益分析那样，仅仅停留在产出与产出之间的比较上股东通过投资报酬的分析，可直接明白所投入资本获取报酬的高低，继而决定继续投资甚至增加投资，还是收回投资；债权人通过投资报酬的分析，来决定自己的贷款方向，清晰债务本金利息支付的安全性；经营管理者通过投资报酬的分析，能够较深入地熟悉影响盈利能力的因素如发现投资报酬率较低，经营管理者将进一步查明是资产运用效率过低还是营业利润水平低下，并就此提出改进措施
一、投资报酬率的儿种形式投资报酬率是投资报酬与投入资本之间的比例关系，其概念尽管十分简单，但由于分析者各自立场的不一致，对投入资本有不一致的懂得，继而造成不一致的投资报酬，因此就有下列几种形式的投资报酬率
（一）总资产报酬率
三、盈利能力的分析识别盈利能力就是企业嫌取利润的能力不论是投资者，债权人还是企业经理人员，都日益重视与关心企业的盈利能力企业盈利的高低与他们有极为密切的关系关于投资人来讲，不仅他们的股息是从盈利中支付的，而且企业盈利增长还能使股票价格上升，在转让股票时还可获得收益关于债权人来讲，利润是企业用于偿债的重要来源，而且关于信用相似的两个企业，贷款给利润优厚的企业比贷给利润低薄的企业更为安全至于企业经营人员，重视盈利水平是由于利润率的高低是衡量他们业绩与管理效能优劣的最重要标准企业的广大职工也会因企业利润水平高，集体福利设施可能有较大改善与获得更多实惠通常来说，企业的盈利能力只涉及正常的营业状况当然非……
一、盈利能力分析盈利能力是指企业赚取利润的能力不论是企业的所有者、债权人，还是企业的经营管理者，都日益重视与关心企业的盈利能力反映盈利能力的指标要紧分析如下
（一）主营业务毛利率毛利是主营业务收入与主营业务成本的差，毛利占主营业务收入的比率即主营业务毛利率主营业务毛利率=毛利+主营业务收入X100%在评价特定公司的毛利率时，分析者需要考虑公司上一期间的毛利率水平，同时也要参考同行业的毛利率水平对大多数商业企业而言，毛利率水平通常介于20%—50%之间，毛利率的水平取决于公司销售何种类型的商品通常来说，流淌性强的商品（如杂货）的毛利率较低；而设计新颖的特殊商品（如高档时装）的毛利率则往往较高通常情况下，在前后期间中，公司的毛利率水平有着相对合理稳固的特点假如发生重大的毛利率水平的变化，则常常提供给投资者这样一种信息，即市场对公司商品的消费需求正在发生变化，应引起管理当局的警觉许多公司的毛利率水平相对稳固，在一段时间内会保持大体不变表2—12是四家美国公司1995年、1996年、1997年的毛利率数据表2—12四家美国公司三年的毛利率（％）如表2—12所述，尽管各行业的毛利率水平不一致，但是，某具体企业的毛利率水平在一定时期内基本稳固，特别是3M公司在三年内毛利率保持不变主营业务毛利率是企业主营业务净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利
（二）主营业务净利率主营业务净利率是指企业净利润与主营业务收入的百分比，其计算公式为主营业务净利率=净利润:主营业务收入X100%主营业务净利率反映每百元主营业务收入带来的净利润是多少，反映企业基本获利能力从主营业务净利率的指标关系看，净利润额与主营业务净利率成正比关系，而主营业务收入额与主营业务净利率成反比关系企业在增加主营业务收入的同时，务必相应地获得更多的净利润，才能使主营业务净利率保持不变或者有所提高而净利润又受主营业务成本与费用的影响，通过分析主营业务净利率的升降变动，能够促使企业在扩大主营业务收入的同时，注意改进经营管理，降低成本与费用，提高盈利水平为了便于分析，实际工作中还能够将主营业务净利率分解为主营业务成本率、营业费用率、主营业务税金率，进一步分析影响主营业务净利率的因素1主营业务成本率目的是分析主营业务成本对主营业务净利率的影响其计算公式为债表日及往常售出的商品在资产负债表日至财务会计报告批准报出日之间退回的，应当冲减报告年度的收入
（2）提供劳务企业对外提供劳务，其收入按下列方法确认
①在同一会计年度内开始并完成的劳务，应当在完成劳务时确认收入；
②假如劳务的开始与完成分属不一致的会计年度，在提供劳务交易的结果能够可靠估计阶情况下，应当在资产负债表日按完工百分比准确认有关的劳务收入当劳务总收人与总成本能够可靠地计量、与交易有关的经济利益能够流入企业、劳务的完成程度能够可靠地确定时，则交易的结果能够可靠地估计
③在提供劳务交易的结果不能可靠地估计的情况下，应当在资产负债表日对收入分别按下列三种情况确认与计量i假如已经发生的劳务成本估计能够得到补偿，应按已经发生的劳务成本金额确认收人，并按相同金额结转成本；ii假如已经发生的劳务成本估计不能全部得到补偿，应按能够得到补偿的劳务成本金额确认收入，并按已经发生的劳务成本作为当期费用确认的收入金额小于已经发生的劳务成本的差额作为缺失iii假如已经发生的劳务成本估计全部不能得到补偿，则应按已经发生的劳务成本作为当期费用，不确认收入
（3）让渡资产使用权让渡资产使用权而发生的收入包含利息收入与使用费收入应当在同时满足下列条件时，确认收入
①与交易有关的经济利益能够流入企业；
②收入金额能够可靠地计量利息收入应按让渡现金使用权的时间与适用利率计算确定收入；使用费收入应按有关合同或者协议规定的收费时间与方法计算确定收入
（4）建造合同假如建造合同的结果能够可靠地估计，企业应当根据完工百分比法在资产负债表日确认合同收入与费用假如建造合同的结果不能可靠地估计，则应当区别情况处理若合同成本能够收回的，合同收人根据能够收回的实际合同成本加以确认，合同成本在其发生的当期作为费用；若合同成本不可能收回的，应当在发生时立即作为费用，不确认收入主营业务收入不管如何编列，都应注意两点
①收入的抵消事项，如销售退回与折让等，应列为销售收入的减项，而不能作为费用；
②销售总额中所包含的企业因销售商品；提供劳务而应纳的流转税金及附加，如增值税、营业税、消费税、城市保护建设税、资源税等，不属于企业的经营成果，应从销售收入中扣除
2、其他业务收入分析其他业务收入是指企业除主营业务收入以外的其他销售或者其他业务的收入，如材料销售、代购代销、包装物出租等收入其他业务收入的实现原则，与主营业务收入实现原则相同
3、补贴收入分析补贴收入是指企业按规定实际收到的补贴收入（包含退还的增值税），或者按销量或者工作量等与国家规定的补助定额计算并按期给予的定额补贴其形式要紧有
（1）政策性补贴这类补贴是国家出于达到某种社会效益的目的，要求企业牺牲某些利益而给予的价格补贴、储备费用补贴、利息补贴等
（2）财务扶持性补贴这类补贴是国家给予企业的财务支持，以扶持其在某一特定时间的进展所给予的补贴如某些国有粮食企业实行商业化经营后国家给予的经营补贴、某些严重亏损但尚不具备破产条件的国有企业收到的政府补贴等
（3）先征后退的税收优惠政府根据某些政策采取先按通常规定征收税款，然后把已征税款的全部或者一部分退还给某类企业这类税收优惠就是转移资金给企业，因此也是一种政府补贴收入项目的分析要点
①明确企业目前进展的战略要紧是追求业绩（收入）还是追求利润一个企业假如重视业绩的成长，常能快速扩大营业额，使企业迅速成长但其背后的财务状况常常是毛利下降，销售费用上升，投资增加，负债增加，坏账也增加因此，在短期来看，有漂亮的外表，但长期而言，却是利润下降与财务负担上升，稍不小心，即会周转失灵，陷入危机重视利润的企业很少削价竞争，因此成长较慢，但由于成长较慢，相对的资金需要也少，企业的财务结构较好利润，是每一个企业所追求的要紧目标，用利润来管理企也，为大多数企业所同意但仍有许多企业以业绩作为管理目标，这与其会计制度不健全有关
②分析企业营业收入的品种构成在从事多品种经营的条件下，企业不一致产品的营业收入构成对信息使用者有十分重要的意义占收入比重大的产品是企业过去业绩的要紧增长点
③分析企业营业收入的地区构成占总收入比重大的地区是企业过去业绩的要紧地区增长点，不一致地区消费者对不一致商品具有不一致的偏好，不一致地区的市场潜力在很大程度上制约着企业的未来进展
④分析与关联方交易的收入在总收入中的比重关联方交易是企业间正常交易的一个成分，但是信息使用者务必关注关联方交易的营业收入在交易价格、交易的实现时间等方面的非市场化因素
⑤分析部门或者地区行政手段对企业业务收入的奉献@分析主营业务收入所占的比例只有企业主营业务收入突出，占企业收入总额的绝大部分，才能保证企业的经营方向它是企业实现利润的要紧来源，也是决定企业获利能力的最要紧因素我国规定股份公司的主营业务收益应达到总收益的70%否则应引起关注
⑦要对企业收入进行连续3年的趋势分析，以推断其收入的稳固性只有收入较为稳固或者稳步增长的企业，其生产与再生产才能正常进行
⑧补贴收入只是偶然所得，不具持续性，因而即使能增加企业的利润，也只是暂时的并不代表企业的长期盈利能力的进展水平
（二）费用项目分析费用是指企业在一定期间从持续的、要紧或者中心业务中，因生产交付商品，提供劳务或者其他活动，所产生的资产流出或者其他消耗，或者负债的发生从经营成果确定的角度看，费用要紧可分为三大类
1、直接费用分析直接费用是与主营业务收入的取得存在直接因果关系，基本上随主营业务收入的增加而等比例增加的费用，即主营业务成本这要紧是制造企业由产品生产成本直接转化而来的销成本，与商业企业由商品进货成本直接转化而来的销售成本，或者因提供劳务或者让渡资产使用权等日常活动而发生的实际成本
2、摊销费用分析摊销费用，即虽与主营业务收入的取得不存在明显的直接因果关系，但具有未来经济利益，而且可用系统而合理的方法逐期摊销的费用，如企业管理或者销售部门所用房屋及设备的折旧费用等
3、期间费用分析期间费用即企业要紧经营活动中必定要发生，但与主营业务收入的取得并不存在明显的直接因果关系，而且也无法或者没有必要用系统而合理的方法加以摊销的费用，如企业发生的大部分营业费用、管理费用、财务费用等
（1）营业费用，是企业销售商品或者提供劳务过程中发生的费用，包含运输费、装卸费、包装费、保险费、展览费与广告费，与由销售本企业商品而专设的销售机构（含销售网点、售后服务网点等）的职工工资及福利费、类似工资性质的费用、业务费等经营费用商品流通企业在购买商品过程中发生的运输费、装卸费、包装费、保险费、运输途中的合理损耗与入库前的选择整理费等
（2）管理费用，是企业为组织与管理企业生产经营所发生的费用，包含企业的董事会与行政管理部门在企业的经营管理中发生的，或者者应由企业统一负担的公司经费（包含行政管理部门职工工资、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销、办公费与差旅费等）、工会经费、待业保险费、劳动保险费、董事会费（包含董事会成员津贴、会议费与差旅费等）、聘请中介机构费、咨询费（含顾问费）、诉讼费、业务招待费、房产税、车船使用税、土地使用税、印花税、技术转让费、矿产资源补偿费、无形资产摊销、职工教育经费、研究与开发费、排污费、存货盘亏或者盘盈（不包含应计入营业外支出的存货缺失）、计提的坏账准备与存货跌价准备等
（3）财务费用，是企业为筹集生产经营所需资金而发生的费用，包含利息支出（减利息收入）、汇兑缺失（减汇兑收益）与有关的手续费等为购建固定资产的专门借款所发生的借款费用，在固定资产达到预定可使用状态前按规定应予资本化的部分，不包含在财务费用内费用项目的分析要点
①企业营业成本水平的高低既有企业不可控的因素（如受市场因素的影响而引起的价格波动），也有企业能够操纵的因素（如企业能够选择供货渠道、采购批量来操纵成本水平），还有企业通过成本会计系统的会计核算对企业制造成本的处理因此，对营业成本降低与提高的评价应结合多种因素进行
②目前许多企业在不降低生产成本以保证品质的情况下，通过建立物流（一种价值流）中心，降低企业销售渠道的营业费用，重新开拓利润增长点，减少作业链最后环节以降低销售价格物流被称之企业的第三利润源泉（相关于物质资源与人力资源而言），随着竞争的加剧，企业在生产领域成本压缩的空间趋于饱与后，对成本操纵便转向流通领域比如沃尔•玛特（wal-Mart）之因此由美国南部一家小零售商进展成为世界上最大的零件商，就是由于他把握了价值流就像所有取得成功的大企业一样，那些严格确定的目标的实现是许多因素共同作用的结果但其中最为关键的因素是要以比竞争对手低的价格将商品送到商店购货架上的决心要做到这一点，库存更新价值流是关键需要以简单与明确的目标对该价值流重建:以尽可能低的价格将商品送上货架为了实现这一简单而明确的目标，沃尔•玛特需耍一个非常复杂的后勤保障系统它需要以最小的费用批量购进商品，然后在恰当的时间、以恰当的数量将恰当的商品分配到各商店从收款台条形码阅读器收集到的信息被传送给负责操纵的计算机由于交叉核对，能够同样借助条形码阅读器对库存进行监控沃尔•玛特建立了一个叫“交叉入库”的系统，通过该系统对入库的商品进行选择、替换、向商店快速分发与其说仓库是存储的设备，不如说是一个中转场地“交叉入库”使沃尔•玛特能够购买整车的货物因此，能够支付较低的价格，而且还能够在不用很多储存费用的情况下迅速将这些贷物分发到各个商店沃尔•玛特那样高度普及的战略系统在其它地方己经被广泛模仿战略优势只能持续一段时间，然后新的机制就变成了行业的普遍做法那些使用新做法较慢的企业会受到损害为了保持领先，沃尔•玛特的系统需要一个从各销售点到分销中心与4000个自动售货机的连续的信息流精心制作的计算机网络对快速的商品运动进行筹划，确保商店拥有顾客需要的商品，而且储存费用最低在一段时间内，沃尔•玛特对商店内商品的补充速度远远超过行业的平均水平，同时达到了较低的储存费用水平，取很了批量折扣不是集中地将商品推给商店、然后由商店再推给消费者；沃尔・玛特的计算机网络通过顾客的购买将适宜的商品吸引到商店通过系统，计算机将顾客行为的具体信息提供给商店的管理者，因此他们能够制定确定性决策，以决定储存什么商品沃尔•玛特对系统进行了较好的协调，不断地对库存补充的战略能力进行改进然后沃尔•玛特向前走了一大步，它与供应商建立了计算机化连接，这样那些供应商自己就能够对沃尔•玛特的货架进行补充沃尔•玛特为这些供应商分配了货架空间，同时在商品售出后向供应商付款关于这些商品，沃尔•玛特是零储存费用由此，沃尔•玛特的公司由美国南部一家小零售商进展成为世界上最大的零件商
③从营业费用的构成上看，有的与企业业务活动规模有关（如运输费、销售佣金、展览费等），有的与企业从事销售活动人员的待遇有关，也有的与企业的未来进展、开拓市场、扩大企业品牌的知名度有关，在企业业务进展的条件下，企业营业费用不一定应当降低片面追求在一定时期的费用降低，有可能对企业的长期进展不利其中营业费用中的广告费用通常是作为期间费用处理的，有公司基于业绩反映的考虑，往往把广告费用列为待摊费用或者进行长期待摊费用核算，这实际上是把期间费用予以资本化
④经营期间发生的利息支出构成了企业财务费用的主体，其大小要紧取决于三个因素贷款规模、贷款利息率与贷款期限从总体上说，假如因贷款规模的原因导致利润表财务费用的下降，企业会因此而改善盈利能力但我们对此也要进行警惕，企业可能因贷款规模的降低而限制了进展由于企业利率水平要紧受企业外在环境的影响，我们不应对企业因贷款利率的宏观下调而导致的财务费用降低给予过高的评价通过主营业务成本、营业费用、管理费用、财务费用与主营业务收入相比较，能够熟悉企业销售部门、管理部门的工作效率与企业融资业务的合理性具体又分两种形式一是主营业务收入以高于成本的速度增长，从而主营业务利润大量增加，说明公司主营业务呈上升趋势，产品市场需求大一是主营业务收入与成本成比例增长，导致利润增长，说明公司主营业务处于；种稳固成熟的状态，利润有一定保障从2002年开始，由上市公司提取的用于奖励中高层管理人员的激励（比如经理人股票期权）基金与有关支出，都将直接计入当期费用激励基金将会是各类费用增长速度较快的一个项目，其对公司的影响具有双重性一方面，它将会直接导致费用的增加；另一方面，激励有效的公司将可能因管理人员积极性的大幅提高而出现业绩上升局面将股票期权这一概念借用到企业管理中而形成的一种制度，是指经营者在与企业所有者约定的期限内（如3〜5年）享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利，这种股票期权是公司内部制定的面向高级管理人员等特定人的不可转让的期权在股票期权计划过程中，通常包含受益人、有效期、购买额、期权实施等儿个基本要素购买额是指期权受益人根据契约能够购买股份的多少根据企业规模大小，期权的数量也有不一致，通常而言，占总股本的比例较小，在1%到10%之间这一购买过程叫行权（Exercise）约定的购买价格叫行权价格（ExercisePrice）0在行权往常股票期权持有人没有任何的现金收益；行权以后，其收益为行权价与行权日市场价之间的差价经理人员能够自行决定在规定的任何时间出售行权所得股票
（三）营业外收支项目分析我国国家统一会计制度规定，通常在求得营业利润后，加投资收益、补贴收入、营业外收支等，得出利润总额，可见营业外收支与投资收益都不是作为单独的会计要素，而是把营业利润调整为利润总额的必要因素
1、营业外收入分析营业外收入相当于意外的利得或者非常收益，是指企业发生的与其生产经营无直接关系的各项收入，包含固定资产盘盈、处置固定资产净收益、非货币性交易收益、出售无形资产收益、罚款净收入、无法支付的应付款项与教育费附加返还款等营业外收入与主营业务收入的区别有两点
①主营业务收入是持续的、要紧或者中心营业活动产生的，如销售收入；营业外收入则是由非常的、非要紧营业活动产生的，且多半为管理当局所不能操纵或者左右的，如罚款收入
②主营业务收入是总额概念，务必与费用相配比，如主营业务收入减主营业务成本、主营业务税金及附加后得主营业务利润；营业外收入是净额概念，它或者者已经将对立因素抵消（如出售资产净收益是售价与账面价值抵消后的净额）；或者本来就只有一个金额，如诉讼获胜后的赔偿收入
2、营业外支出分析营业外支出相当于意外的缺失或者非常缺失，是企业发生的与其生产经营无直接关系的各项支出，如固定资产盘亏、处置固定资产净缺失、出售无形资产缺失、债务重组缺失、计提的固定资产减值准备、计提的无形资产减值准备、计提的在建工程减值准备、罚款支出、捐赠支出、非常缺失、非正常停工缺失、赔偿金、违约金与职工子弟学校经费等营业外支出与费用的区别，如同营业外收入与主营业务收入的区别，费用是要紧营业活动产生的，是总额概念；营业外支出由非要紧营业活动产生，是净额概念营业外收支性质特殊，对企业经营成果的影响方式与营业收入与费用也有别，因而，应在利润表中单独编列，以利报表使用者解释、评价、预测它们的变动情况及其对经营成果的影响营业外收支项目的分析要点
①出售、转让与置换资产（固定资产、无形资产、股权投资与存货等）是企业优化资产结构、实施战略重组的重要手段但在会计上，由于技术的原因，假如这种出售、转让与置换作价不符合市场运作规则，它就可能作为营业外收入成为改变企业利润的最简单、最直接与最有效的方法
②债务重组会给债务企业带来营业外收入但这种收益是一次性与临时性的，假如企业不以此为契机改善经营管理、盘活资金、提高资金使用效果，即使其能一次性获得债务重组收益，也仍将陷于财务困难的泥潭
（四）投资收益项目分析投资收益是企业以各类方式对外投资所获得的净收益，包含从联营企业分得的投资利润、认购股票应得的股利、债券投资应得的利息、出售所持投资的损益等投资收益对专业投资公司来说，属于主营业务收支性质，但对其他企业来说，则属营业外收支若数额不大，可包含在营业外收支项目内；若数额较大，也可在利润表中单独列示投资收益项目的分析要点
①若公司账面上有巨额长期股权投资，分析者应根据报表注释认真分析投资项目所处的行业风险即进展前景，必要时搜集被投资公司的有关资料，以分析该长期投资的投资收益是否为公司可长期依靠的利润来源项目
②若短期投资中债权投资所占份额较少，而企业短期投资收益剧增，则说明企业可能在炒股，即使本年度获得了大量投资收益，但也是一个潜在的危险信号，应加以警惕
③在投资收益是对联营企业长期投资的条件下，企业要将此部分投资收益用于利润分配，有可能导致企业现金流转的困难表2-1利润表编制单位年月日单位元项S行次本月数本年累计数
一、主营业务收入1500000减主营业务成本4260000主营业务税金及附加51800
二、主营业务利润（亏损以号填列）10238200力口其他业务利润（亏损以号填列）1144500减营业费用1430000管理费用1562800财务费用1617000
三、营业利润（亏损以号填列）18172900力口投资收益（亏损以号填列）198000补贴收入220营业外收入235000减营业外支出252000
四、利润总额27255900减所得税28844447
五、净利润（亏损以号填列）30171453项目本年累计数上年实际数
1.出售、处置部门或者被投资单位所得收益
2.自然灾害发生的缺失名称/年度1998年末期1999年末期2000年中期2000年末期主营业务收入（万元）
58671.
53166843.
30105606.
64331884.71主营业务利润（万元）
15292.
6638945.
2921800.
7358961.40其他业务利润（万元）
516.
281726.
361330.
222215.54营业费用（万元）
3151.
268274.
734843.
2813755.79管理费用（万元）
3515.
199969.
405821.
8712991.83财务费用（万元）
664.
101306.
23928.
582284.77净利润（万元）
6850.
5616084.
848726.
7123597.55未分配利润（万元）
20796.
5222063.
7630730.
5228867.47每股收益（元）
0.
4130.
6200.
2400.620净资产收益率（％）
9.
72012.
2305.
8909.170每股未分配利润（元）
1.
2520.
8510.
8460.754名称/年度1998年末期1999年末期2000年中期2000年末期主营业务收入（万元）
4478.
208640.
943931.
697994.32主营业务利润（万元）-
1849.38-
159.
29636.
361324.57其他业务利润（万元）
0.00-
9.40-
1.11-
1.91营业费用（万元）
65.
63177.
1486.
44237.01管理费用（万元）
822.
037000.
5427320.
8633719.59财务费用（万元）
5176.
619664.
515218.
2410625.66净利润（万元）-
8220.14-
22032.75-
32029.87-
43632.27未分配利润（万元）-
25611.90-
125595.07-
157634.31-
168858.03每股收益（元）-
0.612-
1.640-
2.385-
3.248净资产收益率（%）-
22.
1600.
0000.000—每股未分配利润（元）-
1.907-
9.350-
11.736-
9.350项目首钢宝钢邯钢三公司平均主营业务收入119165830940535856681623793主营业务利润13111667343699292301290管理费用17526132559459051558净利润7587329921075261150115净资产收益率%
15.
0711.
8412.
8213.24从表2—4能够看到，宝钢由于规模大，其收入、费用与利润的绝对值均最大，但其净资产收益率低于三公司平均数相比之下，首钢的净资产收益率最高费用操纵得最好表2-5是中药行业三家公司的利润指标情况而邯钢的管理表2—5三家中药企业2000年度利润指标横向比较单位万元项目同仁堂西臧药业云南白药三公司平均主营业务收入10243983128064163797主营业务利润4640869262383825724管理费用13384132571717293净利润14665357249227720净资产收益率%
15.
388.
9112.
6312.31项目金额共同比％
一、主营业务收入50469756100减主营业务成本
4782280694.76主营业务税金及附加
1290300.26
二、主营业务利润
25179204.99力口其他业务利润
531986010.54减营业费用
24957044.94管理费用
1032813020.46财务费用
697308413.82
三、营业利润-11959138-
23.70力口投资收益-451404-
0.89补贴收入
589160.12营业外收入
26600.01减营业外支出
49994.10
四、利润总额—1239896-
24.57减所得税0
五、净利润-12398960-
24.57项目1999年2000年2001年
一、主营业务收入100%100%100%减主营业务成本
58.1%
59.4%
61.0%主营业务税金及附加
6.0%
6.0%
6.0%
二、主营业务利润
35.9%
34.6%
33.0%力口其他业务利润
3.0%
3.3%
5.0%减营业费用
8.8%
9.0%
9.5%管理费用
4.1%
4.4%
5.0%财务费用
1.0%
1.1%
1.5%
三、营业利润
25.0%
23.3%
22.0%力口投资收益
3.6%
1.7%
1.5%营业外收入
0.6%
0.6%
0.8%减营业外支出
3.1%
3.3%
3.3%
四、利润总额
26.1%
22.2%
21.0%减所得税（税率为40%）
9.0%
8.9%
8.4%
五、净利润
17.1%
13.3%
12.6%名称/年度1999年末期1998年百分比2000年末期2000年百分比主营业务收入（万元）
291238.
56100387329.67100主营业务利润（万元）
62628.
6621.
581515.6921其他业务利润（万元）
1223.
570.
4964.
290.2营业费用（万元）
19762.
016.
829358.
157.6管理费用（万元）
16440.
230.
615814.
684.1财务费用（万元）
963.
810.
3140.360净利润（万元）
22914.
237.
930123.
157.8未分配利润（万元）
3472.
441.
21151.
890.3每股收益（元）
0.
4200.477净资产收益率（%）
10.
95010.370每股未分配利润（元）
0.
0640.018项目2000年2001年增减百分比
一、主营业务收入
180002000011.1%减主营业务成本
107001220014.0%主营业务税金及附加
1080120011.1%
二、主营业务利润
622066006.1%力U其他业务利润
600100066.7%减营业费用
1620190017.2%管理费用
800100025.0%财务费用
20030050.0%
三、营业利润
420044004.8%力口投资收益3003000营业外收入
10015050.0%减营业外支出
6006508.3%
四、利润总额
400042005.0%减所得税（税率为40%）
160016805.0%
五、净利润
240025205.0%名称/年度2000年2001年2002年2003年主营业务收入223780347322375088479077主营业务成本148127161478184507223690毛利175653185844190581255387营业费用7939998628103975125645管理及其他费用43573456674527561719费用合计122972144295149250187364营业利润52681415494133168023营业外损益1757420429633017税前利润54438457534429471040所得税28853226502041332579税后净利润25585231032388138461名称/年度2000年2001年2002年2003年主营业务收入
100.
0107.
3115.
8148.0主营业务成本
100.
0109.
0124.
6151.0毛利
100.
105.
8108.
5154.4营业费用
100.
0124.
2131.
0158.2管理及其他费用
100.
0104.
8103.
9141.6费用合计
100.
0117.
3121.
4152.4营业利润
100.
078.
978.
5129.1营业外损益
100.
239.
3168.
6171.7税前利润
100.
084.08L
4130.5所得税
100.
078.
570.
7112.9税后净利润
100.
90.
393.
3150.3项目2000年2001年
一、主营业务收入1800020000减主营业务成本1070012200主营业务税金及附加10801200
二、主营业务利润62206600力口其他业务利润6001000减营业费用16201900管理费用8001000财务费用200300
三、营业利润42004400力口投资收益30030营业外收入100150减营业外支出600650
四、利润总额40004200减所得税税率为40%16001680
五、净利润24002520项目2000年2001年主营业务毛利73007800主营业务利润62206600营业利润42004400利润总额40004200净利润24002520主营业务收入1800020000毛利率％
40.
639.0主营业务利润率%
34.
633.0营业利润率%
23.
322.0业务收入利润率%
22.
221.业务收入净利率%
13.
312.6项目2000年2001年
1.主营业务毛利
730078002.主营业务利润
622066003.营业利润
420044004.利润总额
4000421005.净利润
240025206.主营业务成本
107001221007.经营成本
13400153008.营业成本
14400166009.税前成本
150001725010.税后成本
166001893011.主营业务成本毛利率11=1/6（%）
68.
263.
912.经营成本利润率12=2/7%
46.
443.
113.营业成本利润率13=3/8%
29.
226.
514.税前成本利润率14=4/9%
26.
724.
415.税后成本利润率15=5/10%
4.
513.3项目A公司B公司扣减利息与所得税前利润5000050000利息费用（2（）0000的5%）—1000利润总额5000040000所得税（40%）2000016000税后利润300024000税后利润+利息费用（1一所得税率）3000030000=24000+100001-40%销售利润率资产周转率专卖店
5.
31.9百货商店
3.
62.3杂货店
1.
55.0名称/年度1998年末期1999年末期2000年末期2000比/1999年增长主营业务收入（万元）
58671.
53166843.
30331884.
710.9892主营业务利润（万元）
15292.
6638945.
2958961.
400.513955其他业务利润（万元）
516.
281726.
362215.
540.283359营业费用（万元）
3151.
268274.
7313755.
790.662385管理费用（万元）
3515.
199969.
4012991.
830.303171财务费用（万元）
664.
101306.
232284.
770.749133净利润（万元）
6850.
5616084.
8423597.
550.467068未分配利润（万元）
20796.
5222063.
7628867.
470.308366每股收益（元）
0.
4130.
6200.6200净资产收益率（%）
9.
72012.
2309.170-
0.2502每股未分配利润（元）
1.
2520.
8510.754-
0.11398名称/年度1998年末期1999年末期2000年末期2000比1999年增长主营业务收入（万元）
4478.
208640.
947994.32-
0.07483主营业务利润（万元）-
1849.38-
159.
291324.57-
9.31546其他业务利润（万元）
0.00-
9.40-
1.91-
0.79681营业费用（万元）
65.
63177.
14237.
010.337981管理费用（万元）
822.
037000.
5433719.
593.816713财务费用（万元）
5176.
619664.
5110625.
660.099451净利润（万元）-
8220.14-
22032.75-
43632.
270.980337未分配利润（万元）-
25611.90-
125595.07-
168858.
030.344464每股收益（元）-
0.612-
1.640-
3.
2480.980488净资产收益率（%）-
22.
1600.000—每股未分配利润（元）-
1.907-
9.350-
9.35001995年1996年1997年通用面粉公司585958纳贝斯克535354西尔斯3435353M434343。
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