最新供应链金融服务方案

最新供应链金融服务方案简论供应链金融模式及其风险管理研究

（一）保兑仓融资模式在采购阶段，供应链下游的中小企业往往需要向上游核心企业预付账款，才能获得持续经营所需的产成品、原材料等关于缺乏流淌资金的中小企业，能够通过保兑仓融资模式获得银行的授信支持，用于向核心企业支付预付账款所谓保兑仓，是以核心企业承诺回购为前提，以核心企业在银行指定仓库的既定仓单为质押，以操纵中小企业向核心企业购买的有关商品的提货权为手段，由银行向中小企业提供融资的授信业务该模式下的授信产品要紧是银行承兑汇票要紧通过银行（金融机构）、中小企业（经销商）、核心企业（生产商）与物流企业（货押监管）四方签署合作协议而实施…经销商根据与生产商签订的购销合同向银行交纳一定比例买方提取货物的业务，是以企业未来货权质押开证、进口代收项下货权质押授信、进口现货质押授信等方式为进口企业提供覆盖全过程的货权质押授信服务特别适用于进口大宗商品的中小企业、购销渠道稳固的专业进口外贸公司，与需要扩大财务杠杆效应、降低担保抵押成本的大型进口企业其特点是无需额外担保、抵押，客户缴纳一定比例保证金后以进口贸易中的货权质押即可轻松获得授信使企业利用未来货权进行质押、启动当前授信，实现未来货权的“变现授信能够覆盖进口全流程，进口来单后既可付款赎单，也可转为现货质押继续获得融资，从而节约大量资金占用

5.应收账款融资池ARPAccountReceivablePool应收账款融资池是一种新型供应链融资模式，供应链上的企业只要将节点企业之间产生应收账款委托与供应链合作的金融机构管理，即可获得连续的融资安排与应收账款管理服务应收账款融资池服务突破传统授信要求，无须企业提供其他保证或者抵押担保，支持多种融资方式，便于企业灵活选择合适的融资品种，合理操纵财务成本；同时通过合理安排，使融资期限突破单笔应收账款的金额与期限，降低企业资金管理难度现代意义上的供应链金融概念，发端于20世纪的80年代，深层次的原因在于世界级企业巨头寻求成本最小化冲动下的全球性业务外包，由此衍生出供应链管理的概念一直以来供应链管理集中于物流与信息流层面，到20世纪末，企业家与学者们发现，全球性外包活动导致的供应链整体融资成本问题，与部分节点资金流瓶颈带来的“木桶短边”效应，实际上部分抵消了分工带来的效率优势与接包企业劳动力“成本洼地”所带来的最终成本节约由此，供应链核心企业开始了对财务供应链管理的价值发现过程，国际银行业也展开了相应的业务创新以习惯这一需求供应链金融随之渐次浮出水面，成为一项令人瞩目的金融创新本文拟从供应链金融业务进展的实体经济背景入手，讨论从财务供应链管理向供应链金融的演变过程，最后对供应链金融的内涵与外延给予学理上的界定

一、供应链金融创新的实体经济背景1分工的演变与制造模式的变化最近二三十年来制造模式发生的一些重大变化，产品的生产过程往往需要通过若干工序，假如把这些工序按时间先后排列，则能够形成一条从原材料到中间产品再到产成品的产品链按照迈克尔•波特的观点，每一道工序都是一个价值增值的环节，因此，产品链本身就是一条价值链就某一个产品而言，其生产过程往往需要不一致的人分工完成，生产的分工正是基于产品链（价值链）上的不一致环节来展开的严格地说，这种分工能够以两种形式展开企业内分工与企业间分工所谓企业内分工，就是整个产品链的各个环节在一个独立的企业内部完成，企业管理层通过命令机制将不一致环节安排到不一致的班组、车间与部门来实现，这种情形通常也被称之“纵向一体化”所谓企业间分工就是整个产品链的各个环节分别由不一致的企业独立完成，不一致企业之间乃至整个生产过程通过市场交易机制来协调［1］传统上，受市场交易成本的制约，产品链的绝大部分环节是在一个独立的企业内完成的，除了原材料需要到市场上进行采购之外，大部分中间产品的生产、加工、储存、运输与最终产品的组装完成，乃至销售，都是通过企业的集中管理来加以操纵20世纪70年代以来，生产的分工模式开始发生了显著的变化，越来越多的分工从企业内转向企业间过去，企业间的分工往往以产业或者产品为界，而最近三四十年来，一个产品的不一致生产工序在多个企业间进行分工协作已经成为分工的新潮流从经济学的角度来看，不一致的分工类型在整个产品链中的分布情况取决于两者进行转换时生产收益与交易成本的动态变化制造模式的变化既有市场需求方面的考虑，也是基于市场交易成本的下降首先，随着技术进步与工业化水平的提高人们的消费水平也日益提高，大批量生产的单一产品慢慢无法满足人们日益多样化的消费需求特别是20世纪80年代以来用户的定制化需求越来越强，品种更新的周期越来越短，提高品质、增加品种与缩短推向市场的时间成为企业竞争优势的来源，过去纵向一体化的制造模式在习惯这种变化方面存在明显不足其次70年代以来所出现的下列因素降低了市场交易成本

（1）远洋运输与航空运输成本的下降；

（2）信息技术的突破性进展；

（3）基于WT0体系的国际贸易自由化过程；

（4）以模块化为特征的技术创新模式的重大变化［2］市场交易成本的下降导致更多的企业间分工交易变得有利可图企业间分工使得过去行业内大而全的企业能够集中资源，专注于自身最有优势的领域，而将其他环节通过生产外包或者全球化采购渠道，交由外围的中小企业来承担这种模式不但有利于进展各个企业的核心竞争力，而且能够通过不一致生产环节的空间再分布来利用不一致地区、不一致国家的比较优势，从而尽可能降低整个产品链的生产成本在过去纵向一体化的制造模式下，企业为了降低生产成本，取得市场竞争优势，其要紧的手段是通过标准生产流水线进行大批量、少品种的规模化生产这种生产模式的典型代表就是福特汽车公司但是，随着人们消费需求结构的多样化，企业间分工趋势的强化与信息技术的兴起，市场竞争方式也发生了根本性转变谁能在最短的时间内不断推出习惯不一致用户需要的新产品，谁就能赢得市场竞争的主动权“大规模定制”成为许多世界级企业努力实现的生产模式以汽车行业为例，20世纪80年代初期，日本的汽车行业已经按照这种新的制造模式组织生产（见图1所示）2供应链管理的兴起分工与制造模式的变化导致贯穿整个产品链的管理变得更加复杂在纵向一体化的制造模式下，整个生产过程的管理集中在单个企业的管理层手里但是，一旦生产环节分配到多个企业，就需要有一个核心企业来对整个生产过程进行协调，因此，一种新的生产管理实践在最近20年便应运而生，这就是供应链管理supplychainmanagementSCMo所谓供应链，它是一个相比于传统企业内部产品链更为复杂的系统，它是围绕核心企业，通过对信息流、物流、资金流的操纵，将供应商、制造商、分销商、零售商、直到最终用户连成一个整体的功能网链结构它是一个范围更广的企业结构模式，包含了所有加盟的节点企业，从原材料的供应开始，通过链中不一致企业的制造加工、组装、分销等过程直到最终用户［3］见图1所示供应链管理的兴起导致传统的管理出现了两个重要的变化一是资源管理的范畴从单一企业资源扩展到了社会资源，凡是处在同一供应链不一致环节的企业都有可能基于市场交易展开合作，因此，每一个企业都要尽可能地与自己具有共同市场利益的企业形成战略联盟来解决终端顾客的具体需要鉴于资源管理超越了企业的边界，显然，供应链管理关于社会制度环境提出了更高的要求，由于不完善的环境导致的组织成本与市场交易成本将扼杀这一新制造模式的优势二是现代信息技术成为管理过程的基本依靠手段为了实现看板生产just-in-time与精益生产模式，许多企业在采购、库存、资金管理方面都越来越多地借助于各类管理软件特别是ERP软件与电子网络平台而为企业之间的交易提供支持的物流公司、金融机构也通过各类电子交易平台提供电子货单、网上支付等电子化服务手段、甚至全球卫星定位系统GPS来提高物流与金融管理的效率3全球贸易的增长企业间分工代替企业内部分工，供应链上的核心企业在全球范围内开展外包与采购活动，其产生的一个直接后果是全球经济的贸易总量快速增长，而且，全球贸易增长速度呈现出高于生产总量增长的态势根据世界贸易组织WTO公布的有关全球贸易的统计数据，1973—1990年，全球制造品的贸易增长速度大约是全球生产总量增长速度的18倍，而1990-2005年，这一数字更是提高到了大约23倍相比于传统贸易，以供应链为基础的贸易在产品结构、单笔交易量、交易频率与支付方式方面都存在很大的差别首先，从产品结构上看，传统贸易要紧以初级产品包含农产品、石油与矿石等原材料与最终产品为主，而制造加工过程中产生的零配件、部件、半成品等中间产品的比重非常低而供应链贸易的情况恰好相反，中间产品在其构成中占据了重要地位由于供应链贸易的迅速进展，制造品中中间产品贸易额占贸易总额的比重持续上升，从而导致整个制造品贸易占全球贸易的比重由二战前的40%上升到20世纪90年代初的70%以上其次，从单笔交易量与交易频率上看，为了习惯看板生产与品种多样化的需要，核心企业在管理上力争降低采购库存的同时保证供应的及时性，因此，在采购过程中出现了单笔订单采购数量下降、采购周期缩短、交易频率提高的特点据统计2004年企业间单笔贸易交货价值只有50年前的40%左右最后，从交易的支付与结算方式上看，传统贸易要紧使用信用证（国际贸易）与支票（国内贸易）等支付方式，为了保证信用，购买方企业务必要在相应银行的账户上留存一定数量的保证金而在供应链贸易中，由于交易双方往往保持较长的合作关系，对对方的信用状况比较熟悉，而且，由于交易频繁，反复开立信用证变得非常不方便，因此，赊账贸易正在越来越多地被使用，双方往往在交易一段时间后再集中进行结算根据咨询公司Killen与Associates

（2002）的估算假如供应链贸易使用传统支付方式，那么，全世界的企业将多搁置5000亿至10000亿美元的资金，从而大大提高企业的运营成本［4］、财务供应链管理在提高供应链竞争力方面的作用1供应链生产模式对财务成本的影响供应链本身包含三个“流”需求信息流、货物与服务流、资金流需求的力量是使整个供应链充满活力的驱动力，它以订单的形式从下游企业层层上传；物流是生产过程依次连续的基础，它以各类中间产品与产成品的形式从上游供应商往下游传递而资金流则是供应链得以循环维系的最关键之处，假如供应商不能及时获得回款，则必定影响其下一阶段的生产，从而使整个供应链中断甚至崩溃供应链管理的难点就在于如何使三“流”尽可能做到有序衔接从当前的实践来看，目前做得比较好的是前两个流，而表现最差、受关注最少的则是资金流这一状况已经影响到了供应链制造模式的整体成本与运营绩效，从而务必引起所有使用这一生产模式的企业的重视与传统纵向一体化制造模式相比，供应链模式有可能大大提高了整个生产过程的财务成本财务成本的增加来自两个方面第一，由于更多的生产工序是通过市场来协调，因此从原材料采购到中间产品生产，与最终产品被消费者购买的过程中，贸易总量与交易频率都提高了，企业为了满足市场交易的需要，就务必准备更多的现金，从而带来了运营成本的上升第二，当前赊销模式已经成为供应链贸易中要紧的交易模式，该模式通过延缓买家的付款时间，表面上固然降低了作为核心大企业的财务成本，但是，却将资金需求压力推给了上游的众多中小企业，而按照传统的银行信贷实践这些资金需求迫切的中小企业被认为属于高风险的贷款人因此，需要支付更高的资金成本（甚至可能由于银行的信贷配给而根本得不到贷款），从而带来整个供应链资金成本的上升根据Hartley-Urquhart

（2006）的估算，戴尔（Dell）公司比其上游的合同制造商Flextronics公司在市场上融资的成本（发行公司债的利率差）要低280个基点或者28%O另一个例子是，零售业巨头沃尔马（Wal-Mart）比其非投资级的供应商之间的平均资金成本差要大于64个基点2通过财务供应链管理降低产品成本上面的分析能够看出，简单的赊销实际上是下游企业对上游供应商的资金挤压，其表面上延长了购买方的应付账款天数，但实际上却增加了整个供应链的融资成本，同时可能导致供应商延迟购买原材料，缩减在生产存货，相应地也必定推迟对购买方的交货，从而给整个供应链的持续运营带来很大的风险这样一种简单的转移资金成本的做法无疑是把上下游企业置于利益的对立位置，而没有真正表达同一供应链之上的企业本身是一个利益共同体的原则因此，解决问题的办法显然也不能强调缩短买家的付款期限，由于这反过来又损害了买家的利益由此供应链管理便引入了“财务供应链管理”的概念所谓财务供应链管理financialsupplychainmanagementFSCM，就是通过对供应链上下游不一致企业之间的资金筹措与流淌统筹安排，合理分散资金成本，从而实现整个供应链财务成本的最小化财务供应链管理的主动权显然掌握在核心企业手里，然而，其上下游中小企业的配合也是必不可少的为了改善财务供应链管理，在尽可能保证购买方的延迟支付期限的前提下，又能够让供应商尽早取得货款，以解决其资金压力，就务必要借助于第三方的金融机构提供相应的融资服务供应链融资的进展正是习惯熟悉决该挑战的需要供应链融资是银行根据特定产品供应链上的真实贸易背景与供应链主导企业的信用水平，以企业贸易行为所产生的确定未来现金流为直接还款来源，配合银行的短期金融产品与封闭贷款操作所进行的单笔或者额度授信方式的融资业务假如借助供应链融资方式，比如，尽管买家的付款期限不变，现在供应商在开票后几天内便可从金融机构得到大部分货款，则前面所讲的供需双方的资金矛盾就能得到缓解Aberdeen集团在其提供的《供应链融资基准报告》一文中给出了一个具体的实例:ATJ是一家在英国与爱尔兰拥有90家连锁店的快速时尚零售商，过去，其亚洲的供应商通常在当地银行从ATJ提供的信用证中提取预付款，但是这样做的前提是务必给予ATJ20%的价格折扣现在ATJ邀请其供应商利用供应链融资服务，这样，供应商在集装箱装船离开码头时即可从融资服务者哪里获得70%的货款，等到货物进的保证金，申请开立银行承兑汇票，专项用于生产商货款的支付保证与到期支付；物流企业提供保证担保，经销商以货物向物流企业进行反担保物流企业根据掌控货物的库存情况与销售情况按比例决定承保金额，并收取监管费用；银行根据经销商存入的保证金签发相应额度的提货通知单，物流企业凭银行签发的提货通知单向经销商发货，经销商销货后向银行续存保证金，银行再签发提货通知单，物流企业再凭银行签发的提货通知单向经销商发货，如此循环操作，直至保证金账户余额达到银行承兑汇票金额，票据到期，银行保证兑付保兑仓融资模式如图1所示保兑仓融资模式实现了经销商的杠杆采购与生产商的批量销售，经销商通过保兑仓业务获得的是分批支付货款并分批提货的权利，避免一次性支付全额货款，从而为供应链节点上的中小企业提供了融资便利，有效缓解了全额购货造成的流淌资金压力生产商以自身的资信或者实力为下游经销商提供回购承诺，进一步稳固与扩大了下游销售从商业银行的角度，以供应链上游核心企业承诺回购为前提条件由其为中小企业融资承担连带保证责任，并以银行指定仓库的既定仓单为质押，同时开出的银行承兑汇票由物流企业提供授信担保，从而大大降低了银行对中小企业的授信风险

（二）融通仓融资模式当供应链上的中小企业处于支付现金至卖出存货的生产经营周期时，能够使用融通仓融资模式融通仓是中小企业以银行认可的存货等动产作为质押物向金融机构申请授入英国仓库时再得到剩余的30%o要做到这一点ATJ务必向融资服务的提供者传递供应商的信息，以便其准确地评估融资风险使用供应链融资服务后，供应商能够挽回5%-15%的订单价值，而且ATJ本身也能够通过享有5%—10%的折扣率来分享这笔节约的价值，从而实现了双方的双赢局面然而，根据Aberdeen集团的调查，即便在发达国家，运用供应链融资来改善财务供应链管理的做法也并不普遍，目前已经这样做的企业只占被调查企业总数的13%表示错过了机会，目前正在制定与考虑可行方案的企业占56%还有31%的企业在这方面仍然没有采取任何行动根据同一个调查Aberdeen集团发现购买商（通常是核心企业）关注供应链融资的要紧原因分别是“降低最终产品成本的压力“（77%）、“相互深化的财务往来压力过大（55%）与“降低端到端供应链中的整体融资成本（45%）；供应商关注供应链融资的要紧原因分别是“降低最终产品成本的压力”（50%）、“降低端到端供应链中的整体融资成本（36%）与“由于缺乏资金而无法生产、无法安排工作与无法达到需求商要求的存货量（32%）由此能够看出，降低整体供应链的融资成本，从而降低最终产品成本、提高市场竞争力的要求，已经迫使发达国家的企业对通过供应链融资改善其财务状况问题日益变得重视起来Aberdeen集团的调查还发现，尽管过去许多购买商在改善自身财务状况方面往往使用“延长支付期限”、“增加使用记账式赊账”与“提早支付折扣”等方式，但是，鉴于这些方式并非符合整体供应链利益的最佳战略安排，因此，它们开始转向其他更有效的方式那么，有什么供应链融资技术能够帮助改善供应链财务状况呢？大多数正在积极寻求供应链融资可行方案的购买商认为，未来最好的新融资方式是“通过第三方为‘供应商管理库存（VIM）提供融资”（见图1所示）；而大部分供应商则认为，未来最好的新融资方式是“保理”、“第三方提早应收账款贴现”与“金融机构的存货融资”（见图2所示）

三、供应链金融概念的界定1金融机构（商业银行与金融公司）在财务供应链管理中发挥的作用从被调查企业正在考虑实施的供应链融资计划来看，改善供应链整体财务状况离不开作为第三方的金融机构那么如何界定金融机构的具体功能呢？商业银行等金融机构从事供应链融资业务相比于传统贸易融资业务存在什么区别，需要进行什么变革呢？我们首先需要界定贸易融资的概念所谓贸易融资，是指商业银行向从事国际贸易的企业提供流淌资金融资，帮助贸易双方实现交易的融资方式，它是一种中间业务与资产业务相结合的银行业务模式对银行而言，在风险操纵有保证的前提下，贸易融资是一种较为理想的资金运用方式，能够给银行带来两方面的收入，即手续费与利差，有的时候还可产生汇兑收益与外汇交易费用等现代意义上的国际贸易融资（也称之结构性贸易融资）已成为包含商业银行、保险公司、信托投资公司，甚至专业的公司、福费廷融资商等金融机构向贸易企业提供的融资服务业务产品与流程设计随着创新而不断丰富［7］但其中融资所需资金要紧还是由银行提供目前，国际贸易融资的产品种类日渐丰富，银行像一个金融百货公司一样为贸易的双方在贸易的不一致阶段，针对交易方不一致的需求提供多达数十种的贸易融资产品仅以基于出口或者进口，与属于传统产品还是新兴产品为分类标准，有如下的要紧品种（见表1所示），每一种产品在不一致的银行针对不一致的交易条件还会衍生出很多子产品本质上，供应链融资是贸易融资的延伸与深化金融机构首要的角色定位无疑是供应链融资的资金提供者，这一点与传统贸易融资并无差别但是，供应链融资突破了买卖双方形成的基础贸易交易关系的局限，使融资活动沿着产品的供应链将生产商、供应商、第三方物流机构、金融中介机构、分销商与消费者联结在一起，通过对整个供应链乃至供应链相互交叉形成的供应网络中的资金流进行合理的安排与管理，提高整个供应链中流淌资金的效率，从而为供应链各方提供了多赢的融资解决方案显然，供应链融资要比贸易融资复杂得多因此，它在产品设计、风险大小与风险操纵方面与传统贸易融资存在很大差别相比于传统的商业银行授信业务，，贸易融资与供应链融资具有共同的两个显著特点第一，银行授信企业的信用评级不再单纯强调企业的固定资产价值与财务指标，转而强调企业的单笔贸易真实背景与购买方企业的实力与信用水平因此，按照新的信用评估方法，作为供应商的中小企业的信用水平远比传统方式要高第二，银行围绕贸易本身进行操作程序设置与寻求还款保证，因此，贸易融资业务具有封闭性、自偿性与连续性特征封闭性是指银行通过设置封闭性贷款操作流程来保证专款专用，借款人无法将资金挪作他用；自偿性是指还款来源就是贸易自身产生的现金流；连续性是指同类贸易行为在上下游企业之间会持续发生，因此，以此为基础的授信业务也能够反复进行然而，供应链融资又有一些不一致于传统贸易融资的特点，要紧表达为第一，从融资产品来看，在银行的贸易融资产品中，信用证仍然占据主流地位，在此银行用自身的信用保证了交易的顺利进行但是，在供应链融资中，由于交易双方基于长期合作所产生的熟悉与信任，对银行信用中介的需求降低了，赊销贸易成为要紧的形式，因此，供应链融资产品是要在存在大量赊销的前提下去满足供应商的融资需要，从而保理业务、存货质押融资与应收账款质押融资等资产支持型贷款成为了要紧的供应链融资产品第二，从融资风险来看，供应链融资比传统贸易融资具有更大的风险以存货质押融资为例，传统贸易要紧是原材料与产成品，其产品价值比较容易通过市场价格得到表达，而且当出现信贷风险时也容易通过担保物品的销售来收回贷款但是，供应链融资中的存货大部分是中间产品，具有很强的专用性，因此，不容易通过市场来评估其价值，也不容易在市场上变现第三，从风险操纵来看，传统贸易融资强调的往往只是特定交易环节供需双方企业的信用状况与贸易的真实背景；而供应链融资不但要强调这一点，而且更加强调整个供应链风险的监控与防范，针对各个交易环节潜在的风险都要加以识别与操纵，因此，供应链融资的风险操纵更加复杂、所需要的措施也更加全面除了发挥供应链融资中介的作用外，金融机构在财务供应链管理方面还能够提供若干中间业务服务，包含财务管理咨询、现金管理、应收账款清收、结算、资信调查与贷款承诺等，在涉及国际贸易的领域还能够提供货币与利率互换等金融创新服务借助人力资源优势，商业银行的财务管理咨询既能够专门针对作为供应商的中小企业，帮助它们合理安排应收账款账期结构与数量，缓解它们通过赊销扩大销售规模的冲动，也能够针对供应链上的核心企业，帮助它们分析供应链不一致环节企业的资金需求与融资能力，提出降低整体供应链财务成本的最优方案并协助事实上施应收账款清收往往是商业银行公开保理业务中必不可少的一环，关于缺乏清收其债权能力的中小企业而言特别具有价值贷款承诺则非常习惯供应链交易比较频繁的特点，能够满足供应商数量有限、期限较短且反复出现的借款需要因此，我们认为，金融机构在财务供应链管理中的整体定位应该是财务供应链管理问题整体解决方案的提供者这一定位包含两层含义首先，金融机构能够针对某一条具体的供应链，就其财务成本最小化问题提出最优的融资方案，该融资方案对象不但包含供应链核心企业，还包含其上下游的供应商与销售商；其次，为了实现该融资方案，金融机构不但提供资金融通，而且也提供包含各类服务在内的中间业务换言之，它务必具有开发一系列产品与服务来满足不一致企业需求的能力在财务供应链管理过程中，金融机构需要着重与供应链上的核心企业结成战略共同体，借助资金、人力资源与商业网络优势，运用多种产品与服务来实现自身的商业价值2供应链金融的定义及其有机构成众所周知，金融是指人们围绕货币、资金与资本资产所从事的定价与市场交易活动完整的金融体系包含金融产品、金融市场、金融主体与金融制度我们能够基于对金融的上述懂得，相应地给出对“供应链金融”的定义，即供应链金融是指人们为了习惯供应链生产组织体系的资金需要而开展的资金与有关服务定价与市场交易活动第一，从广义上讲，供应链金融是指对供应链金融资源的整合，它是由供应链中特定的金融组织者为供应链资金流管理提供的一整套解决方案在静态上，它包含了供应链中的参与方之间的各类错综复杂的资金关系；更为重要的是在动态上，它倾向于指由特定的金融机构或者其他供应链管理的参与者（如第三方物流企业、核心企业）充当组织者，为特定供应链的特定环节或者全链条提供定制化的财务管懂得决服务供应链金融活动务必能够实现通过整合信息、资金、物流等资源来达到提高资金使用效率并为各方制造价值，降低风险的作用第二，从供应链金融具体产品来看，它要紧是第三方金融机构提供的信贷类产品，包含对供应商的信贷产品，如存货质押贷款、应收账款质押贷款、保理等，也包含对购买商的信贷产品，如仓单融资（供应商管理库存融资）、原材料质押融资此外，还包含供应链上下游企业相互之间的资金融通，比如购买商向供应商提供的“提早支付折扣”，供应商向购买商提供的“延长支付期限”等产品除了资金的融通，金融机构还提供财务管理咨询、现金管理、应收账款清收、结算、资信调查等中间业务产品随着供应链金融的进展，目前还不断有新的产品被开发出来（如表2所示）第三，从供应链金融市场来看，根据上述产品列表，它基本上属于短期的货币（资金）市场，其供求双方或者者是商业银行或者金融公司与工商业企业；或者者是供应链上下游企业第四，从供应链金融体系中的参与主体来看，它大致包含下列四类主体

（1）资金的需求主体，即供应链上的生产与销售企业；

（2）资金的供给主体，要紧是商业银行与金融公司有的国家还包含开发性银行；

（3）供应链金融业务的支持型机构，包含物流公司、仓储公司、担保物权登记机构、保险公司，等等；

（4）监管机构，各国的银行业务监管机构设置不一而足，在中国，目前要紧是指各级银监会最后，从供应链金融制度来看，它涉及三方面的内容

（1）有关法律法规，包含担保物范围与担保物权登记公示的法律规定、企业破产清算中不一致权利的优先顺序，等等

（2）司法体制，包含供应链金融业务出现纠纷时司法部门的判决机制、裁决公正程度与裁决的执行效率

（3）银行业务监管制度，包含监管的具体方法、对象、政策等方面以上方面结合在一起，便构成了一个完整的供应链金融体系

四、结束语本文从供应链金融业务创新的实体经济背景入手，全面分析了全球性生产外包与供应链生产模式的兴起关于供应链核心企业在财务管理上所提出的挑战为了降低供应链生产的财务成本，提高整条供应链在市场上的竞争力，供应链核心企业产生了进行“财务供应链管理”的需求习惯这一新的需求，以商业银行为主的金融机构在传统贸易融资产品的基础上开发出一系列满足企业展开“财务供应链管理”的融资产品与服务，最终，基于这些单元产品，金融机构开始创新出一整套解决财务供应链管理问题的集成方案，从而形成了供应链金融这一新的商业银行业务领域关于中国的商业银行与企业而言，供应链金融为前者提供了新的业务增长点而后者则能够充分利用该金融创新更好地实现自身的融资需求我国商业银行进展供应链金融业务的必定性分析近年来随着中小股份制银行的进展壮大与外国银行的注入，我国银行业市场竞争大力加剧21世纪以来，我国各商业银行陆续推出了自己的供应链融资品牌，以期提高利润水平其中深圳进展银行、广东进展银行、上海浦东进展银行等都开发了类似的业务平台迄今为止，国内有10多家商业银行明确提出了要大力进展供应链金融业务，如深圳进展银行的“1+N”进展模式，上海浦东进展银行“企业供应链融资解决方案”，兴业银行“金芝麻”供应链金融服务，交通银行的“蕴通供应链”等本文就从银行开展供应链金融业务对企业及对银行本身的影响方面，探讨供应链到底能够为银行及企业带来什么好处带来多大好处与说明各大银行开展与进展供应链金融业务的必要性供应链金融业务对企业收益的影响一基于报童模型随着对供应链研究的深入，资金流在供应链中同信息流、物流的地位同等重要在供应链的上下游总有一些企业会面临资金不足的情况，这在很大程度上影响了整条供应链的运行，降低了整条供应链的效率上下游企业多为中小企业，以其信用等级与固定资产情况，很难从银行及时贷到款项，此矛盾的产生证明了供应链融资的重大意义本文将建立一个简化的生产商一零售商的决策模型来研究在资金约束前提下有银行融资与没有银行融资的情况下，供应链节点上的企业在各类决策下产生的利润差异假设单一供应商向单一零售商提供批发价格为P的某一种产品，同时零售商符合报童性质，用以采购的自有资金为R市场需求X是随机的，其密度函数假设为fX累计分布函数为FX其中FX为一连续、可导且严格增加的函数，且FX是一个符合增加失败率性质的分布在销售过程中，零售商向供应商订购数量为Q的某产品，并因此支付PQ的货款，然后以固定价格CCP在市场中销售，销售收入为C*min[X；Q]为了简化模型，产品的残值假设为零信的行为然而不一致于简单动产质押，融通仓是指在动产质押中引进物流企业，将中小企业采购的原材料或者产成品等质押标的存入物流企业开设的融通仓，由物流企业提供质物保管、价值评估、信用担保、去向监督等服务，由银行根据动产稳固性、评估价值、交易对象、供应链状况等向中小企业提供融资的授信业务融通仓的还款来源是中小企业生产经营过程中或者质押产品销售中产生的分阶段还款必要时，银行还会与中小企业的上游核心企业签订质物回购协议降低融通仓授信业务的风险融通仓融资模式如图2所示融通仓融资模式以中小企业为要紧服务对象，以流淌商品仓储为基础，利用第三方物流企业作为联结中小企业与金融机构的综合性服务平台，开发了中小企业融资的新渠道通过融通仓融资模式，使针对中小企业的动产质押贷款业务的可操作性大大增强融通仓凭借良好的仓储、物流与评估条件，协助中小企业以存放于融通仓的动产为质押获得融资支持此外，融通仓还帮助作为质押权人的银行解决了质物估价、监管与拍卖等难题总之，通过融通仓模式中小企业能够将往常银行不太愿意同意的动产转变为其愿意同意的动产质押标的，从而构建起了中小企业与银行之间资金融通的新桥梁供应链的进展前景分析按照经典的报童模型，存在一个最优订货量Qn使得零售商的利润最大化，如今零售商的边际利润等于边际成本在本文中，关于需求为FX的市场，零售商的最优订货量Qn的边际利润CF[Qn]等于边际成本d其中F二『F由此能够计算出拥有报童性质的零售商的最优订货量为Qn=o在自有资金的有限约束下，本文讨论在各类情况下零售商的融资与订购决策，如表1所示从表1能够看出，在资金约束下，不管自有资金是否充足，在有融资的情况下都能够实现利润最大化，唯一的差别就是要付出r*H的银行利息本文假定，在完全竞争市场上银行的单位资金的利息小于单位资金在市场上所带来的利润，否则的话，企业是不可能去贷款的本文通过图示来分析资金约束下，有无融资服务对供应链整体带来的收益的影响从生产商角度来看，当零售商的自有资金R从零售商角度来看，融资之后，销售量从Qf增加到Qn销售量增加，同时由于贷款需要一定的利息，假设贷款是HH=P*Qn-Qf因此务必向银行支付r*H的利息则由图1能够看出，贷款利息在图中表达为QfQfQnQn这一部分为金融机构所得，从而零售商净增加的收入为图中QfQfQnQn为该供应链融资之后，收益增加总量，这个总量由银行、供应商与零售商共享由以上分析可知，供应链融资不但能够增加企业的收益也能够增加银行的收入，因此不管是从银行自身收益着想还是从银行的社会责任来看，供应链金融业务是银行增加竞争力与收益的必定选择供应链金融对银行收入的影响一以深圳进展银行为例现在的供应链金融不仅包含供应链融资，还包含供应链电子化服务、离岸银行服务等，因此供应链金融也能够为银行带来可观的包含中间业务服务费在内的收益本文将以深圳进展银行为例来分析供应链金融业务能够给银行带来的利益深圳进展银行在2005年之前是我国中小股份制商业银行中资质偏差的一个，由于管理机制弹性不足，没有特色，再加上原先遗留下的坏账问题没被解决，因此业务进展停滞资本充足率不足，不良贷款率超标2005年，资本充足率只有

3.7%核心资本充足率只有

3.71%不良资产率达到

9.33%之高这些都达不到中央银行对资本充足率8%与核心资本充足率4%的要求2004年底，深圳进展银行注入新桥资本，为银行带来了新的理念与业务，并在2005年明确提出公司业务向供应链贸易融资转型，并于2006年推出供应链金融品牌直到2011年上半年，资本充足率与核心资本充足率分别为

10.58%与

7.01%不良贷款降到

0.44%表2列出了从2005-2010年深圳进展银行的资产与利润变化目前，深圳进展银行不管是在总资产上还是在资本构成及盈利状况都有了很大的提高事实上，深圳进展银行是随着自身供应链金融业务开展深度的加大而不断提高盈利能力与改善资产结构的

（一）初期业务一商票保贴与货押业务20世纪90年代末，深圳进展银行在广东地区的分支机构首创了商票保贴业务商票保贴业务是指对符合一些商业银行指定条件的企业，以书函的形式承诺为其签发并承兑或者背书转让或者持有的商业承兑汇票办理贴现，即给予保贴额度的一种授信行为商票保贴是针对企业低成本采购而设计的创新金融产品，通过关于商业承兑汇票，一些商业银行承诺予以贴现，大幅提升商票信用等级，保证成本更低廉手续更便利，结算更安全在2001年，深圳进展银行又推出了一项重要的创新产品一动产及货权质押授信该产品同意企业以存货类流淌资产作为融资的抵（质）押物，结合最高额担保的动态方式，让受信人随时赎取或者追加抵（质）押物用于销售与周转，解决了大批中小企业融资难题

（二）成长时期一“1+N”理念的形成“1+N”是指供应链中核心企业与上下游企业的关系，其中“1”是指核心企业，“N”是指供应链中的上下游企业，而这个“N”大多是中小企业在深圳进展银行进展供应链金融业务的初期，提供的金融融资服务要紧针对“1”，即为核心企业提供服务，比如商票保贴、商票保贴额度、法人账户透支、债券代理等而到了2005年，随着新桥资本的注入，深圳进展银行开始注意由中小企业构成的“N”，开始为“N”提供静态抵质押授信、动态抵质押授信、动态抵质押授信、预付类融资等业务从此深圳进展银行开始形成“1+N”理论，开始注重核心企业与中小企业融资业务的协调进展

（三）品牌建立期一提供一揽子的金融服务随着“1+N”业务模式深入与客户需求的深化，深圳进展银行开始考虑如何为整条供应链企业提供一揽子的金融服务2006年，该行推出了深圳进展银行供应链金融品牌，并在产品、流程、业务模式方面开展深化创新如在总行层次建立了保理中心，加入国际保理协会、建立“池融资”品牌2007年开始全面启动线上供应链金融系统，实现银行内部系统与外联系统的对接与作业流程管理系统与客户系统的对接，以先进的1T技术增强产品的竞争力综上，供应链金融必定会成为银行的进展新方向，供应链能够为银行带来的好处是显而易见的供应链金融不仅能够为银行增加新的业务增长点，甚至能够优化银行资产结构帮助银行进展新的核心竞争力因此，银行务必努力开创与进展供应链金融业务供应链金融业务对银行的意义

（一）提高商业银行的产品服务与创新能力供应链金融的理念不仅包含纯粹的理论更包含了一系列新的业务，为了与自己银行内部具体情况与当地客户的实际情况相习惯，必定需要去选择与调整直接“拿来”的供应链金融业务，这会促进商业银行去创新业务与提高服务能力O

（二）提高银行的市场营销能力在国内，银行传统的营销是依靠社会关系与价格竞争，这要紧是对单一的企业而言，而供应链金融是针对供应链上各个节点的各个企业，银行不可能每一个都能照顾到，一旦哪个环节出现错误将会导致整条供应链企业的流失因此银行务必提高自己的市场营销能力，熟悉在某一供应链上的核心企业乃至整个供应链上各个企业的经营状况，加大营销与保护力度

（三）改善商业银行资产质量与盈利能力供应链金融业务是在真实的贸易背景与融资的前提下进行的，它的这个特性决定了其风险系数偏小从而能够降低银行的不良贷款率，改善银行资产质量，银行还能够制定一些跟踪与检测手段，保障资金用途的准确与供应链系统的运转情况，这也有利于降低信贷资金被挪用的风险，从而提高信贷资产质量由于供应链金融大量使用了票据、保函、信用证等融资工具，这类工具往往要收取一定比例的手续费；此外银行为供应链企业提供理财咨询、现金管理等财务顾问业务，这也是产生可观的中间业务的收入；整条供应链之间产生的资金回流与存储也会为银行带来额外的存款收益这些关于银行盈利能力的提高有极大的奉献总之，不管是从银行自身进展出发还是从银行的社会责任而言，供应链金融业务都是银行公司业务进展的必定方向与趋势银行要想脱离传统的公司经营模式，想要在世界银行业获得较强的竞争力，供应链金融业务则是一个必定选择供应链金融业务风险管理研究

一、供应链金融要紧风险类别商业银行在开展信贷业务时面临的风险要紧有信用风险、流淌性风险、操作风险、法律风险、利率风险等而供应链金融业务的风险要紧集中在下列三种

（一）政策风险国家政策的变化会影响有关行业的整个产业链当进行产业结构的调整时，国家会出台一系列政策，支持或者限制某个产业的进展国家出台政策限制一个产业进展，这个产业链从源头到最后的零售商都会受到影响，或者生产规模缩小、或者价格被迫上限假如银行选取了这条产业链上的核心企业开展了供应链融资业务，那么有关信贷业务都会被波及

（二）操作风险巴塞尔银行监管委员会对操作风险的正式定义是操作风险是指由于不完善或者有问题的内部操作过程、人员、系统或者外部事件而导致的直接或者间接缺失的风险供应链金融业务是以对资金流、物流的操纵为基础的，这其中贷后操作的规范性、合法性与严密性是贷款能否收回的重要保障因此供应链金融业务的操作风险远大于传统业务

（三）市场风险由于在供应链金融业务中，作为贷款收回的最后防线的授信支持性资产多为动产，且根据供应链所属行业不一致，动产种类也很多这些动产的价格随市场供需的变化而波动一旦贷款的收回需要将这些资产变现，而价格处在低谷，就给银行的供应链金融业务带来了市场风险这种以动产为保障的信贷模式的市场风险在整体业务风险中所占比例也较高

二、供应链金融业务特殊风险的起因商业银行具有内在的脆弱性，这是商业银行风险产生的理论根源宏观经济政策与泡沫经济、金融放松管制与自由化、内部管理与道德风险、经营环境与非经济因素等是商业银行风险的现实起因而供应链金融业务与传统信贷业务相比有一些不一致的特质，构成了供应链金融业务特殊风险的起因首先，受信企业具有产业链有关性供应链金融的授信对象是在一条供应链上的企业，以大客户为核心，而以它的上下游为扩展这条供应链上的一系列企业在产业经济学意义上被定义为具有产业有关性的企业给具有产业有关性的企业发放贷款是具有连带的信用风险的，这是由于供应链上任何一家企业的问题将通过供应链传导给整个链上的企业且银行现阶段进展的供应链受信对象多集中在几个大型的产业链上，如汽车业、医疗器械类、电力类等当这些大型产业链上的任意一个重要结点发生使银行撤出资金的风险问题时，不仅银行在链上其他企业的授信业务会受到影响甚至整个产业链的进展也会受到波及其次，供应链上要紧受信企业规模较小在传统的信贷业务中，银行偏向于选择大型信用评级较高的企业作为授信对象而在供应链金融业务中，最需要资金支持的往往不是一条供应链上的核心企业，而是其上下游的供应商、分销商等相对小的企业由于中小企业在供应链中处于买方或者卖方的劣势地位，流淌负债在其报表中所占份额很大银行给这些中小企业放贷，面临着授信对象规模小、信用评级历史短或者有空缺的情况，相较规模大的企业而言风险较大最后，银行授信以交易为基础决定其风险与传统业务不一致供应链金融是基于企业间的实质性交易来发放贷款的这就决定了交易的可控性、真实性成为贷款能否收回的重要保障传统业务中，银行会将目光放在企业的评级、财务状况上，不可能对企业的每笔交易都做调查而供应链金融业务中，授信因交易而存在，假如企业造假交易信息而银行又没有及时发现，就会产生巨大的信用风险在操纵企业的交易过程中，银行也容易处于被动地位，因此说授信以交易为基础给银行信贷带来了与传统信贷不一致的风险

三、商业银行供应链金融业务的风险管理流程供应链金融业务风险管理流程与传统业务一样分为风险识别、风险度量与风险操纵，但是侧重点不一致风险识别是风险管理工作的第一步，也是风险管理的基础在这个过程中，银行对可能带来风险的因素进行推断与分类这部分做法与传统信贷业务基本一致，但识别风险时，要注意与传统业务风险种类的区别风险度量则是运用定量分析的方法分析与评估风险事件的发生概率传统信贷业务有开展多年积存的数据基础，各银行都有完备的数据库，量化分析时有比较成熟的模型而供应链金融业务是一个比较新的金融服务领域，数据积存少，且客户群中小企业较多，因此目前并不具备量化模型评估的条件这就要求银行在供应链金融业务风险度量时注意数据的积存，逐步推进风险量化与模型构建风险操纵指银行采取相应措施将分析结果中的风险操纵在一定范围之内通常意义上，银行关于风险可采取的措施包含风险回避、风险防范、风险抑制、风险转移与风险保险等在我国供应链金融业务中，风险转移与保险还很不普遍，风险防范与风险操纵要紧通过操作操纵来完成，因此风险操纵在此业务风险管理中是很重要的步骤

四、商业银行供应链金融业务风险管理建议

（一）创建独立的风险管理体系健全的风险管理组织体系是实现全方位、全过程风险管理的组织保障，也是完备的风险管理制度与科学的风险管理流程的基础载体由于供应链金融信贷业务具有与传统信贷业务不一致的风险特征，因此在对其进行风险管理时，要创建独立的风险管理体系把供应链金融业务的风险管理系统独立出来，能够使风险管理系统的整体运行更有效率不要用传统的财务指标来约束供应链金融信贷业务的进展，要引入新的企业背景与交易实质共同作为评判因素的风险管理系统

（二）审慎选择拟授信的供应链群近两年来，我国各家金融机构结合我国的经济环境与产业结构特点，充分挖掘企业之间的产业链、物流链与资金链关系满足供应链上不一致类型企业的各类金融需求推出了多种供应链融资产品/pp〉

一、商业银行推出供应链融资产品的国内外环境〈/pPh外部环境

2006、2007年，世界经济持续保持4%的增长幅度中国经济在国际贸易、国际投资与国际分工体系中地位得到加强，对世界经济影响力进一步增大/P〈P〉

2、国内环境2006—2008年间，中国国内商贸经济加速成长，内外贸易额大幅上升，固定资产投资增长一直处于高位，与之有关联的产业链企业融资需求旺盛/PP〉

二、供应链融资相比传统银行信贷业务的四大优势〈/P〈P要紧表现在

（1）改变了供应链中的弱者一处于向下游的中小型企业以往因自身规模小、授信评级低而产生的融资难问题；

（2）上下游企业有效的融资安排降低了整个供应链融资成本，继而降低了核心企业产品成本，并促进其销售；

（3）供应链融资能够帮助企业进行物流与现金流管理，节约管理成本，提高管理水平，最终可促成供应链进展的良性循环;

（4）银行能够通过对供应链条上企业物流、信息流、资金流的掌控，解决中小企业业务进展过程中信息不对称的问题这大大降低业务风险；同时有利于拓展新的市场与客户，实供应链金融信贷业务以供应链群体企业之间良好的合作关系为信用风险管理的主线，优势行业与畅销产品是保护良好的供应链合作关系的前提，也是银行有效操纵供应链信贷业务信用风险的重要前提银行应事先选择同意开展供应链融资的行业与产品，将贷前的市场准入为操纵供应链信用风险作为第一道防线

（三）强化内部操纵防止操作风险操作风险要紧源于内部操纵及公司治理机制的失效由于贷后管理是供应链金融信贷业务中重要的一步，因此发生操作风险的概率比传统业务要高，这就要求银行成立专门部门负责贷后跟踪与对质押物的管理质押物管理环节多由物流公司或者仓储公司负责，银行要加强与这些企业的联系，注意对其资格的审查，同时随时进行抽查

（四）逐步构建完善的供应链金融风险评估模型在进展供应链金融业务的同时，也要注意信用评级系统数据库中数据的逐步积存当今银行风险操纵的进展趋势是数量化、模型化，供应链金融作为一项新的信贷业务风险评估模型更是不可或者缺，而构建完善模型的基础就是具有代表性数据的收集因此银行要注意投入物力人力开发供应链金融风险的评估模型，使此业务今后的风险管理成本减少、更有效率

（五）组建专业的供应链融资操作队伍开展供应链金融业务不仅需要掌握传统融资的方法与技巧，更需要具备创新型融资的知识与技能，与深层次的从业经验从事供应链融资，需要对产品特性的深入熟悉，也需要有卓著的风险分析能力与交易控管能力，以使银行能够掌控供应链金融业务风险供应链金融与中小商业银行的竞争策略编者按近年来，国内外供应链金融的实践都呈现出快速进展的趋势，这与产业组织模式的演进、银行业进展中面临的逆境与市场需求的变化关系紧密本文从对国内银行业进展的阶段性状况分析出发，分析了供应链金融的一系列业务特征，论证了供应链金融作为一项创新的授信技术与新型的客户关系管理模式，是中小商业银行开展专业化与差异化竞争的一项有效手段《欧洲货币》杂志最近将供应链金融定义为过去几年“银行交易性业务中最热门的话题”，并断言该项业务的需求在未来几年将持续增长到2008年5月，全球最大的50家银行中有46家向企业提供供应链融资，剩下4家也在积极筹划开办该项业务而在国内，以深圳进展银行“1+N”供应链金融品牌为代表，一半以上的全国性银行也都推出了自己的供应链金融有关服务根据我们的懂得，供应链金融是指在对供应链内部的交易结构进行分析的基础上，运用商品贸易融资的自偿性信贷模型，并引入核心企业、物流监管公司、资金流导引工具等新的风险操纵变量，对供应链的不一致节点提供封闭的授信支持及其他结算、理财等综合金融服务供应链金融业务吸引眼球之处在于，首先，它为中小企业融资的理念与技术瓶颈提供熟悉决方案，中小企业信贷市场不再可望而不可及；其次，它提供了一个切入与稳固高端客户的新渠道，通过面向供应链系统成员的一揽子解决方案，核心企业被“绑定”在提供服务的银行；第三，供应链金融的经济效益与社会效益非常突出，借助“团购”式的开发模式与风险操纵手段的创新，中小企业融资的收益-成本比得以改善，并表现出明显的规模经济由此可见，供应链金融为银行（特别是中小商业银行）提供了一项以创新的授信技术与客户关系管理模式争取市场份额与综合收益，同时提高风险操纵效力的竞争手段银行业竞争与进展的阶段性推断差异化的竞争是中小商业银行的生存之道截至2007年末，我国银行业金融机构境内外资产总额达到

53.12万亿元，比2006年同期增长

20.8%0其中国有商业银行总资产仍占主体，占比达

53.7%；股份制商业银行、城市商业银行、外资银行的总资产份额占比分别为

13.7%.

6.3%、

2.4%o数字上看，股份制银行、城市商业银行与外资银行的市场份额稳步提高但这要紧是市场准入放松后网点扩张的外延性效应总体而言，国内各家银行经营特色并不明显，目标市场高度重叠区分不一致市场层次分析，“大客户偏好”使得银行陷入价格竞争、人脉关系竞争的低层次生态圈中，营销技术含量低、资源浪费严重，且收益不高在中小企业市场，由于缺乏习惯性的风险评估与操纵手段，银行对这一市场始终一筹莫展，有限的介入也往往辅以提高产品价格的风险补偿方式，由于这种补偿缺乏差别化的基础，很可能导致逆向选择的结果这个问题对中小银行影响最大，由于这些银行由于自身实力与监管限制，综合服务能力本来就弱，客户选择面较窄面对这种状况，差别化经营，培养自己的专业化领域与核心竞争力，成为中小银行一个务必且不得已的选择公司业务仍是银行竞争的主战场尽管近几年零售银行业务受到各家银行普遍的重视，很多银行提出要向“零售银行”转型但是，关于国内银行业整体而言，公司银行业务仍然是要紧的业务类型与收入来源根据下表，作为银行要紧收入来源的贷款业务，其资产配置严重向公司银行业务倾斜，表中所有上市银行的公司贷款比重都在70%以上，其中浦发银行高达

83.98%从表面数字上看，过去两年中，部分银行向零售银行的转型取得了一定的成效，比如零售银行业务在银行总盈利中的占比提高，零售存款、贷款的增长速度超过公司业务等等但是应该清醒地认识到，支持这些数字的大部分因素是偶生的因素比如，房地产市场的非理性膨胀，带来银行房产按揭业务的泡沫性增长与有关利润的激增；股改带来的股票市场牛市与基金热；与全球资源性产品的价格攀升，带来了银行理财产品的热销等等关于大部分银行而言，人力资源、产品设计的资源条件的瓶颈，普及大众金融意识的层次问题，与缺乏高端客户导向下的客户关系管理策略，使得零售业务基于个性化营销与技术手段支持的核心竞争力远未形成，独立进展的能力缺乏期待其成为银行的支柱性业务仍需假以时日服务的技术含量决定收益水平一直以来，国内商业银行的信贷流程很简单，即先发现一个“好企业”，然后要求提供房地产抵押，假如没有，则要求提供符合标准的保证担保公司，之后就是出账假如没有特殊情况，等到一年以后再办理续做手续在这种模式下，中间业务无非存在于与授信有关的手续费领域，如结算手续费、开票、开征手续费等西方商业银行的手续费收入与净利息收入之比通常已超过50%而国内股份制商业银行的这一比值仅为

5.96%由于表外业务更多地表达出一家银行在金融科技服务、知识服务方面的竞争能力，因此，目前国内银行业表外业务在整个收入中比重很低，这是国内银行业金融服务缺乏技术含量的直接反映金融脱媒趋势对新型的客户关系管理手段提出了需求第一，越来越多的大型优质企业更倾向于通过股权、债券、资产证券化等低成本的直接融资方式来募集资金同时大型企业的财务公司，资产规模庞大，资金调配能力加强不仅分流了公司客户在银行的存、贷款量，而且开始替代银行提供财务顾问、融资安排等服务第二，创业板将进一步分流优质中小企业贷款创业板对企业上市的条件较主板市场宽松，适合治理规范、经营前景良好的中小企业，特别是中小型科技企业这些优质中小型企业是目前商业银行争夺的重点客户，随着融资渠道的拓宽，商业银行优质中小企业贷款将面临分流第三，从资产业务的总量看，金融脱媒将导致商业银行的贷款增长速度降低，银行贷款占非金融部门融资总量的比重下降，伴随着利率市场化的趋势，银行依靠利差生存的盈利模式将受到明显冲击第四，商业银行信贷对象的结构中，低风险客户比例降低，对商业银行的风险管理能力提出了更高要求第五，金融脱媒对商业银行的盈利能力将带来显著的负面影响金融脱媒给商业银行盈利能力的负面影响有“总量效应”、“价格效应”与“成本效应”三种相比较而言，金融脱媒对中小银行盈利能力造成的负面影响比大型银行更大一些这首先是由于，通常来说中小银行的资金成本较高，在向大型、优质客户提供优惠的贷款利率方面处于劣势地位;其次是由于中小银行进展中间业务的规模经济特征不如大型银行显著在这种背景下，商业银行面临两个选择，一是针对传统优质客户的客户关系管理手段进行创新目前，这方面的努力更多集中在投资银行业务领域，其思路是配合客户金融需求的升级；二是针对传统意义上的非优质客户，在开发手段、盈利模式与风险操纵理念方面进行创新，总体思路是改变成本一风险一收益的配比，拓展客户开发的半径企业网链式集群结构的出现对银行金融服务习惯性提出新要求市场化与全球化的深化，带来产业组织结构的深刻变化对银行传统的信贷评审、风险操纵技术与客户导向提出了挑战第一，企业供应链与分销链的出现，使得银行越来越面对网络集群成员，而不是离散的点客户，致使孤立、静态的财务分析技术越来越难以窥风险之全貌，风险管理技术、营销模式乃至组织架构都务必作出习惯性的调整与创新第二，通过账期延长/缩短、库存转嫁、预收账款等手段，大企业不断对链条上中小企业实施财务挤压结果是，大企业的融资需求下降，而上下游中小企业的资金瓶颈进一步收窄银行不得不对潜在客户群的这种结构性变化作出应对第三，企业网链结构的形成，提出了一系列新的课题，包含间接授信操纵、关联交易识别、网链系统风险与成员个体风险管理的捆绑与隔离、结构授信安排等等供应链金融给国内银行业提供的机会在国内银行业面对诸多逆境与挑战的背景之下，供应链金融的出现无疑提供了一个有效的破题解决方案获得对中小企业市场深入开拓的可行性国内银行业面对中小企业市场一直驻足不前的原因，是将中小企业视为分散的个体，导致将其归入高风险市场类别而供应链对中小企业的集群划分，使商业银行得以以系统论的视角与方法论面对中小企业市场，在风险与成本明显降低的基础上，获得了深入开拓的可行性由于法律的不完善，目前国内中小企业的存货、应收账款与农业资产等不动产中只有很少一部分被开发作为担保资源，假如能够基于这些应收账款与存货等债权与动产为中小企业提供融资服务，则不但为那些苦于难以获得流淌资金而失去了大量交易机会的中小企业制造了新的成长空间，而且也为许多商业银行找到了一个低风险、高收益的新的基础市场业务综合进展的新增长点供应链金融的客户群是多元化的，包含了核心大企业与供应链的中小企业成员，因此能够提供的金融服务种类几乎涵盖了银行所有的产品，收益增长点也覆盖了资产业务、负债业务与中间业务第一，对供应链中小企业成员的融资首先带来表内或者表外资产的收益与此同时，鉴于中小企业的财务规范性缺乏、财务运营与融资经验不足等问题，银行能够利用自己的专业技能向其提供有关的财务顾问、信息与账务等中间业务服务第二，尽管供应链金融不是核心企业自身融资解决方案导向，但却是核心企业对上下游融资方案的信用介入，与银行与核心企业的战略伙伴关系，都有可能给银行带来直接的收益并派生其他业务机会比如，一些信用捆绑技术要求操纵信贷资金从分销商到核心企业的流淌，核心企业务必在主办银行开立结算账户，该账户的资金沉淀可能为银行带来可观的存款收益又比如，对核心企业与上下游之间的结算都已纳入主办银行结算体系，则核心企业选择主办银行作为现金管理服务提供商与财务中心主办行的可能性大大增加，这将为主办银行带来负债业务与中间业务的丰厚收益供应链金融由于产品设计中很多涉及资金流与物流的操纵，因此结算吸引的效果非常突出举例来说，以票据方式出账的货押业务，“打入保证金-赎货-释放额度-再开票”的流程循环，能够带来明显的结算存款效应根据多家银行的经验，货押业务的存款派生率基本在50%以上，一些特殊模式的业务能够达到200%以上由于供应链的多维关联特征，一条供应链中的不一致节点往往能够关联到其他供应链，并衍生出追踪开发的机会，这对供应链金融业务低成本的持续开拓提供了重要条件现中小企业业务规模化进展＜/p＞〈p＞

三、商业银行推出供应链融资的类型〈/P〉〈p＞类型一保兑仓融资服务方案金融机构与经销商、仓储商、供货商四方通过合作协议，以银行信用为载体，以银行承兑汇票为结算工具，以贸易中的物权担保、抵押监管为保证而开展的特定金融服务＜/p＞〈P〉类型二代理监管融资服务方案金融机构委托大型生产或者销售企业，利用外包担保方式，对其配套的物流企业进行金融监管，再由金融机构提供融资、结算等多项内容于一体的综合服务业务我国金融融资体系基本使用抵押融资代理模式，但是，这些供应链服务企业由于缺乏长期固定资产而造成抵押物不足，以致很难得到金融服务的支持，仅靠自有资金维持，严重制约了他们的进展速度代理监管融资正是针对我国服务类中小物流企业现状而设计的，当他们处在正常贸易流转状态而且符合供应链管理要求时，金融机构对缺少抵押物的下游物流企业提供信用担保融资，解决物流服务类企业的融资难问题＜/p＞〈p＞类型三保理融资服务方案又称“无追索权的应收账款转让”即卖方（供货商）将应收账款卖给金融机构保理融资与其他融资最大的不一致是金融机构使用无追索权的买断行为，只要承购了应收账款，在信用限额内，金融机构务必要承担相应的风险与缺失＜/p＞＜p＞

四、国内银行开展供应链融资的现状〈/P〉对客户集群的网络性绑定面对分散的客户，金融服务关系建立在双边的基础之上银行开发与保护的成本很高供应链金融提供的多边谈判体制与内在约束机制，有效降低了客户的单位开发、保护成本理论上讲，客户的流失率将大大降低首先，由于核心企业在供应链中的常常具有压倒性的谈判地位，因此一旦核心企业选定了供应链金融的服务主办银行，链条中的其他成员企业将被动同意而成员企业通常也乐于同意这种安排，由于核心企业依托自身的资信水平与银行协议的融资条款，往往要比成员企业的分散融资条款更优惠其次，出于对链条成员经营状况实时掌控的需要，核心企业有的时候要求上下游在与自己交易的背景下，排他性地使用供应链金融主办银行的授信这样，链条内部的信用体制将约束上下游企业与其他银行的业务关系，防止了这些企业从主办银行的客户网络中流失同时，由于核心企业自身获得金融服务的渠道广泛，因此对银行的忠诚度往往较低，且善于利用银行间的竞争达到服务购买成本的最小化供应链金融通过结算回路操纵、间接授信、信用捆绑等手段，自然绑定了核心企业同时，通过银行与核心企业之间伙伴关系的磨合过程，核心企业将形成对供应链金融主办银行的关系依靠，为主办银行深化与核心企业的业务联系制造了条件

（二）银企合作方式的探讨.应收账款融资随着供应链企业合作的紧密，国际贸易中信用证结算方式逐步被货到付款、赊销与记账取代，应收账款融资也成为替代信用证融资的要紧创新方向，能够在改善核心企业的应收、应付状况的同时，实现对上下游客户的开发与占有.流淌货押深加工融资供应链的最高利润回报来自高附加值产品的生产，这就决定了核心企业往往深入挖掘产品链，进行深加工假如银行介入其中，从原材料到最终产成品，一笔资本就能够在同一供应链中派生多次贷款机会，从而分享价值链升值在此模式下，银行还能够考虑配合给予核心企业项目、设备、技术改造等融资，以抓住产业链上的关键节点，对整个产品链形成支撑，实现规模融资收益.组合融资在国际贸易中，银行与供应链企业的合作往往涉及运输、保险与仓储等诸多环节，提供融资能够选择仓单质押、担保、不动产抵押、保证金等多种方式，这就决定我们能够以多种方式的组合来创新业务品种比如银行能够占用核心企业的额度，垫付部分进口货款，取得物权单据在提供担保的第三方物流企业的全程监控下货物到港，进入指定仓库，向银行质押仓单，企业分批付货款与融资利息提货这就实现了垫付货款，担保，仓单质押的融资结合还能够通过与物流企业合作，在信用证结算下以未来货权进行仓单质押代替开证保证金，付款提货这种组合融资不仅限于产品组合，也适于地区组合，将国际贸易与国内贸易结合，给予核心企业的国内合作伙伴以国内信用证融资，保理融资服务，再与仓单质押，信用险买断等业务品种配合，就能够深入挖掘国内客户，假如其今后取得进出口资格，则又可续做国际贸易融资，实现双向开发城市商业银行供应链金融的思考供应链融资是城商行中小企业融资业务的重要突破口，目前一些商业已推出国内有追索权公开型保理业务、厂商银票通、仓储通（先款后货、仓单质押、仓货质押）、应收帐款质押等业务品种，行业要紧涉及钢材、煤炭等以仓储通产品为例，通过厂商锁定、质押监管、风险补偿、定向支付等风险操纵环节，较传统授信模式流程更优化，营销目的性与针对性更强，有力地拓展了细分市场，促进了该业务的较快增长相比深进展、民生银行等供应链金融业务先进银行，城商行供应链融资业务起步晚、规模小，尚未建立完整的业务体系，还远不能习惯市场的需求与同业的猛烈竞争通过对部分支行与经营机构的实地考察与调研，对观察熟悉的情况进行了梳理与分析，总体来看有下列几方面的不足、客户群体规模效益未能表达一是行业单一融资对象集中在钢材销售领域，钢材经销商目前占我行供应链融资客户的一半以上，在重庆地区这一比例还要高些，行业集中度较高相比之下，粮油、白酒、能源等其他行业占比很小二是规模较小不管从客户数还是融资金额来看，城商行供应链融资规模普遍偏小以钢材销售行业为例，通常一家银行钢材经销商客户不足百家，且经办支行分散，大多数为中小企业，使用抵押、保证等方式操作，仍然停留在个体营销的粗放阶段真正借助核心厂家带动的业务凤毛麟角，“1+N”的产业集群带动效应远未显现

二、议价能力不高通常城商行受制于规模、历史与跨区经营规模等，与核心企业整体合作的情况较少，更多的是直接向融资企业开展营销工作，导致在综合回报方案的设计及营销中不具有谈判优势，经办行回报要紧来自票据保证金与少量存款，大多数经营机构平均回报率仅

10.5o

三、授信额度使用率不高从调研反映的情况来看，上半年新增授信中，启用额度使用率不足45%o究其原因要紧有今年以来票据贴现率居高不下，客户使用银行承兑汇票的积极性低，且城商行承兑汇票的市场认可度相对不高，造成客户票据使用率低，派生的存款回报低，银行承兑汇票推行难度较大

四、操作流程尚待优化质押物监管、巡库、在途物资监管等环节有待加强，化解或者操纵操作风险的措施不到位需要城商行从总行一级开始抓组织机构与人员配置的统一安排供应链融资是银行资金针对全产业链结构化、整体化的融资方案，核心企业的目标是提高链条内现金流稳固性与资金效率，成员企业的诉求是利用其配套或者联盟贸易关系改善其融资能力，供应链融资不是对“N个1”的简单加总，而是要实现“1+N”链条增值，从而提高银行的整体竞争力结合城商行实际，从规模、业务、风险、效率等方面形成几点思考供参考

（一）加快布局，规模优先随着市场竞争的加剧，核心企业成为稀缺资源，当务之急是要加快布局，锁定与核心企业的合作关系，并快速拓展到上下游优质成员企业，形成总量规模大（数百家）、户均额度小（千万元）的授信结构，形成全链条的融资渗透与资金管理，既能点面结合操纵授信风险，又能发挥规模效应降低客户融资成本为此，需要建立相应的体制与资源保障通过整合部室与经办支行资源，形成核心开发、支持保障、客户营销、贷后管理一体化的业务平台，形成资源共享、合力合作的运行机制在“总行-分行-支行”三级组织架构下，适时设立总行货押监管中心与区域货押监管中心，集中设置管理、监控及操作职能，有效监管业务风险下半年，可根据经营进展的重点任务与要求，通盘考虑全行供应链融资业务进展规划，制定行动路线图，指导业务开展

（二）业务创新，深挖市场近年来，各家银行纷纷抢占争抢供应链融资市场，产品同质化非常严重，粗放经营没有出路市场有限、细分无限，产品不在多而在精，供应链业务先进银行中，有的银行靠产品“组合拳”2年做到2千亿元规模，或者者靠单个项目带动百亿存款回报，就是依靠深挖细分市场潜力制造的惊人效益要打造一支专家型营销团队，根据区域特色、产业特性、核心层紧密程度等细分市场，拓展思路、因地制宜，搜寻与渗透核心厂商或者龙头企业以重庆地区为例，汽摩等传统行业要抓住核心厂商的配套生产企业，通机、风机等行业要抓住区域市场的顶端客户

（三）提升效率，改善服务客户满意度是业务营销成败的重要因素，要不断提高业务经办效率与质量首先要全面熟悉客户需求，加强沟通与引导帮助客户分析评估融资信息，宣导城商行审批路径短、经营操作灵活等优势要确保审批通道畅通，针对中小客户“短平快”的需求特征，总行将供应链融资业务作为优先处理项目，统一调配评审力量，有力支持前台营销在业务规模达到一定程度后，适时建立企业数据库进行系统分析与评估，建议从钢材行业破题研究建立量化审批模型，根据从业年限、资产规模、营运水平、营销操纵力等设置参数，形成准入、限额、定价的量化预判结果，帮助提高前期营销的针对性与有效性还要积极开展与第三方机构合作，在业务相应环节引入保险公司、物流公司、电子商务平台等，实现供应链中物流、资金流与信息流的高效整合，提供融资、避险、支付结算在内的全面服务方案

（四）调控风险，优化方案坚守监管红线，贯彻案防要求，按“三办法一指引”规定严格审查关键风险点，重点关注产销资质、营销网络、贸易背景、资金往来等，严防资金挪移，确保授信资金全封闭、安全运行将授信利率水平、期限、资金回笼量等相互关联，提高议价能力与综合回报水平动态监测评估核心厂商及成员企业的信用等级、市场竞争力、营销操纵力、财务风险等关键指标，避免潜在风险在产业链中传导与扩散p近两年来，各家银行在之前初涉探索阶段的基础上推陈出新，纷纷打出了具有各自特点的供应链融资好牌华夏银行近期新推出“N+1+N”模式，就不一致于普通的“1+N”仅仅针对核心企业的上游或者者下游的模式，而是将供应链中的核心企业及其上下游企业贯穿起来，围绕核心企业设计个性化的金融服务方案该行还首次将国内与国际供应链业务进行整合，将供应链金融服务延伸至海外光大银行对供应链金融服务进行全面梳理整合，正式形成了应收账款融资、应付账款融资、阳光商品融资、汽车全程通、工程机械按揭、银关系列等金融产品与针对钢铁、电信、汽车等行也提出行业整合金融服务解决方案等品种丰富的供应链产品/P〈P

五、供应链融资未来进展展望〈/P〈P〉下列四个因素决定了我国现行供应链融资方案将长期存在第一，国内物流经济保持较快进展；第二，中国的诚信机制建立仍需一定时间在诚信机制的不完善、而融资却供需双方两旺等因素决定下，预示着供应链融资方案具有良好的进展前景；第三，银行自身进展的需要随着金融系统的不断改革，银行的操作越来越市场化，出于安全的考虑，会有针对性使用不一致的融资方案；第四，我国供应链企业扩大业务的需要我国企业在融入全球供应链的过程中，会伴随着兼并与重组而不断进展壮大，而有效的金融支持是企业进展必不可少的条件之一供应链金融初探［摘要］供应链金融是商业银行为满足企业供应链管理需要而创新进展的金融业务，其目的是为了实现供应链条上的核心企业、上下游企业、第三方物流企业及银行等各参与主体的多方共赢供应链金融的业务模式包含动产质押业务、仓单质押业务、保兑仓（厂商银）业务、未来货权质押融资、应收账款融资池等业务形式［关键词］供应链管理供应链金融融资模式

一、供应链金融的进展现状所谓“供应链金融”是指银行从整个产业链角度出发，开展综合授信，把供应链上的有关企业作为一个整体，根据交易中构成的链条关系与行业特点设定融资方案，将资金有效注入到供应链上的有关企业，提供灵活运用的金融产品与服务的一种融资模式我国进展供应链金融在尚处于初期，深圳进展银行、上海浦东进展银行、民生银行等股份制商业银行走在了我国金融机构进展供应链金融业务的前列2006年深圳进展银行将自身定位为专业的贸易融资银行，并整合推出了供应链金融业务通过制度支持、物流金融、产品支持、信息管理与组织管理的五大平台，统筹资源，集中进展供应链金融模式业务;2006年上海浦东进展银行推出了“供应链融资解决方案二2007年，浦发银行在整合资源的基础上继续创新服务内涵，提出了“供应链金融”的整体服务理念，紧密连接了企业供应链管理的国内与国际市场，延伸了供应链金融的服务范围为供应链上各参与主体进一步提升盈利空间

二、供应链金融的潜在优势供应链金融作为一种新的金融服务模式将可能成为我国商业银行对企业融资的有效途径，其优势表现在如下几个方面.降低准入门槛，帮助中小企业获得银行融资在供应链金融模式下，银行能够适当淡化对企业的财务分析与贷款准入操纵，其关注的重心是每笔具体的业务交易.银行通过对物权单据的操纵与融资款项的封闭运作，实施资金流与物流的双向操纵，使风险监控直接渗透到企业的经营环节，有利于对风险的动态把握同时在一定程度上实现了银行授信与融资主体风险的隔离.交易对手的资信与履约能力对基于供应链融资的风险具有很大影响，而在供应链金融模式中，中小企业的交易对手通常为大型核心企业，银行可利用其与交易对手的资信捆绑进一步操纵对中小企业的贷款风险.银行更注重企业交易背景的真实性与连续性，通过对企业信用记录、交易对手、客户违约成本、银行贷后管理与操作手续等情况的审查，确定企业在贸易过程中所产生的销售收入作为其融资的第一还款来源，贷款风险相对较小

三、供应链金融的业务模式本文列举下列供应链金融的业务模式加以说明.动产质押业务动产质押业务是银行以借款人的自有货物作为质押物，向借款人发放授信贷款的业务随着市场竞争与客户需求的进展，动产质押业务也出现了进展与创新出了动态动产质押业务，即核定库存质押业务.仓单质押业务《中华人民共与国担保法》规定，仓单能够作为权利凭证进行质押，以仓单质押的，应当在合同约定的期限内将权利凭证出质给质权人，质押合同自凭证交付之日起生效仓单通常是指仓库业者同意顾客（货主）的委托将货物受存入库以后向存货人开具的说明存货情况的存单仓单质押通常能够分为标准仓单质押与非标准仓单质押两种模式.保兑仓（厂商银）业务保兑仓业务是基于上下游与商品提货权的一种供应链金融业务，之因此也能够称之“厂商银”业务，要紧是由于该业务是通过生产商、经销商、仓库与银行的四方签署合作协议而开展的特定业务模式，银行承兑汇票是该模式下的要紧银行产品与金融工具商业银行以操纵经销商向生产商购买的有关商品的提货权为手段，为经销商提供融资授信，并对应其销售回款的金额逐笔释放货物的货权在此过程中，商业银行会尽可能争取生产商对经销商付款的担保或者对货物的回购责任，并争取由能够信任的第三方物流公司为货物进行全程监管，以规避业务风险.未来货权质押融资这是指企业采购物资时，凭采购合同向金融机构融资支付货款，然后凭融资机构签发的提货单向。