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《财务管理》四次作业参考答案作业一参考答案:S=P1+i〃=5000X1+10%1=5500元一年后的今日将得到5500元钱Pa=AX1+—=1000XJ1+1°%—=1000x
6.145=6145i10%yGo现在应当存入6145元钱购买Pa=160000元;租用适用公式P.=AX-i方法
一、P4=2000+2000X1-1+6%—6%=2000+2000X
6.802=15604元方法
二、Pa=2000XJI+6%—x1+6%6%=2000X
7.360X
1.06=
15603.2万元因为购买Pa租用Pa,所以选择租用方案,即每年年初付租金2000元Pa=20000元S=20000X
2.5=50000将已知数带入格式S=PAl+i\50000=20000X1+i5=1+i5=
2.5查复利终值系数表,当i=20%1+i5=
2.488当i=25%1+i5=
3.052接受插入法计算该公司在选择这一方案时,所要求的投资酬劳率必需达到
20.11%o
一、单项选择题
1、财务活动是指资金的筹集、运用、收回及安排等一系列行为,其中,资金的运用及收回又称为(B)oA、筹集B、投资C、资本运营D、安排
2、财务管理作为一项综合性的管理工作,其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的(D)oA、筹集B、投资关系C、安排关系D、财务关系
3、下列各项中,已充分考虑货币时间价值和风险酬劳因素的财务管理目标是(D)A、利润最大化B、资本利润率最大化C、每股利润最大化D、企业价值最大化
4、企业财务管理活动最为主要的环境因素是(C)A、经济体制环境B、财税环境C、金融环境D、法制环境
5、将1000元钱存入银行,利息率为10%在计算3年后的终值时应接受(A)A、复利终值系数B、复利现值系数C、年金终值系数D、年金现值系数
6、一笔贷款在5年内分期等额偿还,那么(B)A、利率是每年递减的B、每年支付的利息是递减的C、支付的还贷款是每年递减的D、第5年支付的是一笔特大的余额
7、假如一笔资金的现值与将来值相等,那么(C)A、折现率确定很高B、不存在通货膨胀C、折现率确定为0D、现值确定为
08、已知某证券的风险系数等于1则该证券的风险状态是(B)A、无风险B、与金融市场全部证券的平均风险一样C、有特别低的风险D、它是金融市场全部证券平均风险的两倍
9、扣除风险酬劳和通货膨胀贴水后的平均酬劳率是(A)A、货币时间价值率B、债券利率C、股票利率D、贷款利率
10、企业同其全部者之间的财务关系反映的是(D)A、债权债务关系B、经营权与全部权关系C、纳税关系D、投资与受资关系
二、多项选择题
1、从整体上讲,财务活动包括(ABCD)A、筹资活动B、投资活动C、日常资金营运活动D、安排活动E、管理活动
2、财务管理的目标一般具有如下特征(BC)A、综合性B、战略稳定性C、多元性D、层次性E、困难性
3、财务管理的环境包括(ABCDE)A、经济体制环境B、经济结构环境C、财税环境D、金融环境E、法律制度环境
4、财务管理的职责包括(ABCDE)A、现金管理B、信用管理C、筹资D、详细利润安排E、财务预料、财务支配和财务分析
5、企业财务分层管理详细为(ABC)A、出资者财务管理B、经营者财务管理C、债务人财务管理D、财务经理财务管理E、职工财务管理
6、货币时间价值是(BCDE)A、货币经过确定时间的投资而增加的价值B、货币经过确定时间的投资和再投资所增加的价值C、现金的一元钱和一年后的一元钱的经济效用不同D、没有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率E、随时间的持续,资金总量在循环和周转中按几何级数增长,使货币具有时间
7、在利率确定的条件下,随着预期运用年限的增加,下列表述不正确的是(ABC)A、复利现值系数变大B、复利终值系数变小C、一般年金终值系数变小D、一般年金终值系数变大E、复利现值系数变小
8、关于风险和不确定性的正确说法有(ABCDE)A、风险总是确定时期内的风险B、风险与不确定性是有区分的C、假如一项行动只有一种确定的后果,称之为无风险D、不确定性的风险更难预料E、风险可以通过数学分析方法来计量
三、推断题
1、违约风险酬劳率是指由于债务人资产的流淌性不好会给债权人带来的风险(X)
2、投资者在对企业进行评价时,更看重企业已获得的利润而不是企业潜在的获利实力(X)
3、财务管理环境又称理财环境(J)
4、企业同其债务人的关系体现的是债务与债权的关系(X)
5、风险就是不确定性(X)
6、市场风险对于单个企业来说是可以分散的(X)
四、计算题.国库券的利息率为4%市场证券组合的酬劳率为12%计算市场风险酬劳率假如一项投资支配的风险系数为
0.8期望酬劳率为
9.8%是否应当进行投资?假如某股票的必要酬劳率为14%其风险系数为多少?解
(1)市场风险酬劳率=12%-4%=8%
(2)这项投资的必需酬劳率=4%+
0.8*(12%-4%)=
10.4%由于这项投资的必需酬劳率为
10.4%大于期望酬劳率,因此应进行投资
(3)设风险系数为B则14%=4%+B*(12%-4%)得B=l.
252、假如你现将一笔现金存入银行,以便在以后的10年中每年末取得1000元,你现在应当存入多少钱呢?(假设银行存款利率为10%)解设存入的现值为P由公式尸=+=+」i10%查i=10%n=10的年金现值系数表可得系数为
6.145所以P=1000*
6.145=6145(元)
3、ABC企业需用一台设备,买价为16000元,可用10年假如租用,则每年年初需付租金2000元,除此之外,买与租的其他状况相同假设利率为6%假如你是这个企业的决策者,你认为哪种方案好些?解设租用现值为Pp=2000+20011-1+6%96%由于租用的现值小于16000元,因此租用比较好
4、公司目前向银行存入14000元,以便在若干年后获得30000现假设银行存款利率为8%每年复利一次要求计算须要多少年存款的本利和才能达到30000元解由复利终值的计算公式S=P(l+i)n是可知复利终值系数=30000/14000=
2.143查“一元复利终值系数表”可知,在8%一栏中,与
2.143接近但比
2.143小的终值系数为
1.999其期数为9年;与
2.143接近但比
2.143大的终值系数为
2.159其期数为10年所10-92159-1999以,我们求的n值确定在9年与10年之间,利用插值法可知―ZZZn-
92.143-
1.999得n=
9.9年从以上的计算结果可知,须要
9.9年本利和才能达到30000元
5、小李购买一处房产,现在一次性付款为10万元,若分3年付款,则1〜3年每年年初付款额分别为30万元、4万元、40万元,假定利率为10%要求比较哪一种付款方案较优解假如接受分3年付款的方式,则3年共计支付的款项分别折算成现值为现值=30+40*(P/F10%l)+40*(P/Fl0%2)=
99.4v100所以,应当接受分3年付款的方式更合理《财务管理》形成性考核作业
(二)参考答案
一、单项选择题
1、与购买设备相比,融资租赁设备的优点是(C)A、节约资金B、设备无需管理C、当期无需付出全部设备款D、运用期限长
2、下列权利中,不属于一般股股东权利的是(D)A、公司管理权B、共享盈余权C、优先认股权D、优先共享剩余财产权
3、某公司发行面值为1000元,利率为12%期限为2年的债券,当市场利率为10%其发行价格为(C)A、1150B、1000C、1030D、
9854、某企业按“2/
10、n/30”的条件购入货物20万元,假如企业延至第30天付款,其放弃现金折扣的机会成本是(A)A、
36.7%B、
18.4%C、2%D、
14.70%
5、某企业按年利率12%从银行借入款项100万元,银行要求按贷款的15%保持补偿性余额,则该贷款的实际利率为(B)A、12%B、
14.12%C、
10.43%D、
13.80%
6、放弃现金折扣的成本大小与(D)A、折扣百分比的大小呈反方向变更B、信用期的长短呈同向变更C、折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变更D、折扣期的长短呈同方向变更
7、下列各项中不属于商业信用的是(D)A、应付工资B、应付账款C、应付票据D、预提费用
8、最佳资本结构是指(D)A、股东价值最大的资本结构B、企业目标资本结构C、加权平均的资本成本最高的目标资本结构D、加权平均的资本成本最低、企业价值最大的资本结构
9、经营杠杆系数为2财务杠杆系数为
1.5则总杠杆系数等于(D)A、
3.5B、
0.5C、
2.25D、
310、某企业平价发行一批债券,其票面利率为12%筹资费用率为2%所得税率为33%则此债券的成本为(C)A、
8.7%B、12%C、
8.2%D、10%
二、多项选择题
1、企业债权人的基本特征包括(ABCD)A、债权人有固定收益索取权B、债权人的利率可抵税C、在破产具有优先清偿权D、债权人对企业无限制权E、债权履约无固定期限
2、汲取干脆投资的优点有(CD)A、有利于降低企业的资本成本B、有利于产权明晰C、有利于快速形成企业的经营实力D、有利于降低企业财务风险E、有利于企业分散经营风险
3、影响债券发行价格的因素(ABCD)A、债券面额B、市场利率C、票面利率D、债券期限E、通货膨胀率
4、企业给对方供应优厚的信用条件,能扩大销售增加竞争力,但也面临各种成本这些成本主要有(ABCD)A、管理成本B、坏账成本C、现金折扣成本D、应收账款机会成本E、企业自身负债率提高
5、在事先确定企业资金规模的前提下,汲取确定比例的负债资金,可能产生的结果有(AC)A、降低企业资本成本B、降低企业财务风险C、加大企业财务风险D、提高企业经营实力E、提高企业资本成本
6、计算企业财务杠杆系数干脆运用的数据包括(ABC)A、基期税前利润B、基期利润C、基期息税前利润D、基期税后利润E、销售收入
7、企业降低经营风险的途径一般有(ACE)A、增加销售量B、增加自有资本C、降低变动成本D、增加固定成本比例E、提高产品售价
8、影响企业综合资本成本大小的因素主要有(ABCD)A、资本结构B、个别资本成本的凹凸C、筹资费用的多少D、所得税税率(当存在债务融资时)E、企业资产规模大小
三、推断题
1、投资者在对企业进行评价时,更看重企业已经获得的利润而不是企业潜在的获利实力(X)
2、与一般股筹资相比债券筹资的资金成本低,筹资风险高(J)
3、假如企业负债资金为零,则财务杠杆系数为1(V)
4、当票面利率大于市场利率时,债券发行时的价格大于债券的面值(J)
5、资金的成本是指企业为筹措和运用资金而付出的实际费用(X)
6、某项投资,其到期日越长,投资者不确定性因素的影呼就越大,其担当的流淌性风险就越大(X)
四、计算题
1.某公司全部资本为1000万元,负债权益资本比例为4060负债年利率为12%企业所得税率33%基期息税前利润为160万元试计算财务杠杆系数=
10.98%
3、某公司目前的资金来源包括面值1元的一般股800万股和平均利率为10%的3000万元债务该公司现在拟投产甲产品,此项目须要追加投资4000万元,预期投产后每年可增加息税前利润400万元经评估,该项目有两个备选融资方案一是按11%的利率发行债券;二是按20元每股的价格增发一般股200万股该公司目前的息税前利润为1600万元,所得税率为40%证券发行费用可忽视不计要求
(1)计算按不同方案筹资后的一般股每股收益
(2)计算增发一般股和债券筹资的每股利润的无差异点
(3)依据以上计算结果,分析该公司应当选择哪一种筹资方案,为什么?解
(1)发行债券的每股收益=(1600+400-3000*10%-4000*11%)*(1-40%)/800=
0.95(元)增发一般股的每股收益=(1600+400-3000*10%)*(1-40%)/800=
1.02(元)⑵债券筹资与一般股筹资的每股利润无差异点是2500万元⑶应当公司应接受增发一般股的筹资方式,因此接受增发一般股的方式比发行债券筹资方式带来的每股收益要大(预料的息税前利润2000万元低于无差异点2500万元)
4、某企业购入一批设备,对方开出的信用条件是2/10n/301试问该公司是否应当争取享受这个现金折扣,并说明缘由现金折扣率x360(1-现金折扣率)x(信用期-折扣期)答由于放弃现金折扣的机会成本较高(为
36.7%)因此应收受现金折扣
5、某企业有一投资项目,预料酬劳率为35%目前银行借款利率为12%所得税率为40%该项目须投资120万元请问如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标,应如何支配负债与自有资本的筹资数额?负债35%+^^x35%-12%股权解得沙人=3/23,由此得负债=5/28*120=
21.4(万元),股权=120-
21.4=
98.6(万元)股权
6、某企业融资租入设备一台,价款为200万元,租期为4年,到期后设备归企业全部,租赁期间贴现率为15%接受一般年金方式支付租金请计算每年应支付租金的数额解依据题意,每年应支付的租金可用年金现值求得,即200200年租金=年金现值/年金两地系数===
70.05(万兀)(P/A15%4)
2.855答接受一般年金方式,每年支付的租金为
70.05(万元)《财务管理》形成性考核作业
(三)参考答案
一、单项选择题
1、企业提取固定资产折旧,为固定资产更新打算现金事实上反映了固定资产的(B)的特点A、专用性强B、收益实力高,风险较大C、价值的双重存在D、技术含量大
2、当贴现率与内含酬劳率相等时,则(B)A、净现值大于0B、净现值等于0C、净现值小于0D、净现值不确定
3、不管其它投资方案是否被接受和实施,其收入和成本都不因此受到影响的投资是(B)A、互斥投资B、独立投资C、互补投资D、互不相容投资
4、对现金持有量产生影响的成本不涉及(D)A、持有成本B、转换成本C、短缺成本D、储存成本
5、信用政策的主要内容不包括(B)A、信用标准B、日常管理C、收账方针D、信用条件
6、企业留存现金的缘由,主要是为了满意(C)A、交易性、预防性、收益性须要B、交易性、投机性、收益性须要C、交易性、预防性、投机性须要D、预防性、收益性、投机性须要
7、所谓应收账款的机会成本是指(C)A、应收账款不能收回而发生的损失B、调查客户信用状况的费用C、应收账款占用资金的应计利息D、催收账款发生的各项费用
8、存货决策的经济批量是指(D)A、使定货成本最低的进货批量B、使储存成本最低的进货批量C、使缺货成本最低的进货批量D、使存货的总成本最低的进货批量
9、某公司2000年应收账款总额为450万元,必要现金支付总额为200万元,其他稳定牢靠的现金流入总额为50万元则应收账款收现率为(A)
10、某企业购进A产品1000件,单位进价(含税)
58.5元,售价8L9元(含税),经销该产品的一次性费用为2000元,若日保管费用率为
2.5%日仓储损耗为
0.1%,则该批存货的保本储存存期为(A)A、118天B、120天C、134天D、114天
二、多项选择题
1、固定资产投资方案的财务可行性主要是由(AB)确定的A、项目的盈利性B、资本成本的凹凸C、可用资本的规模D、企业担当风险的意愿和实力E、决策者个人的推断
2、与企业的其它资产相比,固定资产的特征一般具有(ABCDE)A、专用性强B、收益实力高,风险较大C、价值双重存在D、技术含量高E、投资时间长
3、固定资产折旧政策的特点主要表现在(ABD)A、政策选择的权变性B、政策运用的相对稳定性C、折旧政策不影响财务决策D、决策因素的困难性E、政策完全主观性
4、现金集中管理限制的模式包括(ABCE)A、统收统支模式B、拨付备用金模式C、设立结算中心模式D、收支两条线模式E、财务公司模式
5、在现金须要总量既定的前提下,(ABDE)A、现金持有量越多,现金管理总成本越高B、现金持有量越多,现金持有成本越大C、现金持有量越少,现金管理总成本越低D、现金持有量越少,现金管理总成本越低E、现金持有量与持有成本成正比,与转换成本成反比
6、在接受成本分析模式确定最佳现金持有量时,须要考虑的因素有(BE)A、机会成本B、持有成本C、管理成本D、短缺成本E、转换成本
7、信用政策是企业为对应收账款投资进行规划与限制而确立的基本原则与行为规范,它主要由以下几部分构成(ABC)A、信用标准B、信用条件C、收账方针D、信用期限E、现金折扣
8、以下属于存货决策无关成本的有(BD)A、进价成本B、固定性进货费用C、选购税金D、变动性储存成本E、缺货成本
三、推断题
1、企业花费的收账费用越多,坏账损失就确定越少(X)
2、某企业按(2/10N/30)的条件购入货物100万元,倘如放弃现金折扣,在第30天付款则相当于以
36.7%的利息率借入98万元,运用期限为20天(J)
3、有价证券的转换成本与证券的变现次数亲密相关(J)
4、赊销是扩大销售的有力手段之一,企业应尽可能放宽信用条件,增加赊销量(X)
5、短期债券的投资在大多数状况下都是出于预防动机(J)
6、经济批量是使存货总成本最低的选购批量(J)
四、计算题
1.某公司现金收支平稳,预料全年现金须要量为40万元,现金与有价证券转换成本每次为200元,有价证券利率为10%要求
(1)计算最佳现金持有量
(2)计算最低现金管理成本
(3)计算有价证券交易次数和交易间隔解最佳现金持有量==j2Ab/H=j2x400000x200/10%=40000元最低现金管理成本==42AFR=72x400000x200xl0%=4000元交易次数=400000/40000=10交易间隔期二360/10二36天
2、企业接受赊销方式销售货物,预料当期有关现金收支项目如下
(1)材料选购付现支出100000元
(2)购买有价证券5000元;
(3)偿还长期债务20000元;
(4)收到货币资本50000元;
(5)银行贷款10000元;
(6)本期销售收入80000元,各种税金支付总额占销售的10%;依据上述资料计算应收账款收款收现保证率解当期预计_当期预计其他应收帐款=现金需要量一稳定可靠的现金来源收现保证率;当期应收帐款余额总计100000+5000+20000+80000x10%—50000+
10000800003、某企业自制零件用于生产其他产品,估计年零件须要量4000件,生产零件的固定成本为10000元,每个零件年储存成本为10元,假定企业生产状况稳定,按次生产零件,每次的生产打算费用为800元,试计算每次生产多少最合适,并计算年度生产成本总额解设每次生产Q件,已知A=4000C=10F=800求Q年度生产的总成本二10000+8000=18000元
4、某批发企业购进某商品1000件,单位买价50元不含增值税,卖价80元不含增值税,货款系银行借款,利率
14.4%销售该商品的固定费用10000元,其他销售税金及附加3000元,商品适用17%的增值税率存货月保管费率为
0.3%企业的目标资本利润为20%计算保本储存期及保利储存期解存货保本储存天数二毛利-一次性费用-销售税金及附加一日增长费用_80-50x1000-3000-10000_二八八1…
14.4%°.3%、一人50x1+17%x1000x+36030存货保利储存天数=毛利-一次性费用-销售税金及附加-目标利润■日增长费用_80-50x1000-3000-10000-50xl+17%xl000x20%天“J
4.4%
0.3%、二大50xl+l7%x1000x+
360306、某企业年赊销收入96万元,贡献毛利率30%应收账款平均收回天数为30天,坏账损失率1%应收账款再投资收益率20%现有变更信用条件的方案如下应收账款平均年赊销收入坏账损失收回天数万元%方案A451122方案B601355试通过上表计算结果做出正确决策解有关计算见下表:由于方案B实现的净收益大于方案A所以应选用方案B《财务管理》形成性考核作业
(四)参考答案
一、单项选择题
1、假设某公司每年发给股东的利息都是
1.6元,股东的必要酬劳率是10%无风险利率是5%则当时股价大小(A)就不应购买A、16B、32C、20D、
282、某股票的市价为10元,该企业同期的每股收益为
0.5元,则该股票的市盈率为(A)A、20B、30C、5D、
103、投资国债时不必考虑的风险是(A)A、违约风险B、利率风险C、购买力风险D、再投资风险
4、下列有价证券中,流淌性最强的是(A)A、上市公司的流通股B、百上市交易的国债C、企业发行的短期债券D、企业发行的非上市流通的优先股
5、下列因素引起的风险中,投资者可以通过证券组合予以分散的是(D)作业二参考答案:
1.8X100%+7%=
13.89%
27.51-5%150x9%X100%=
8.77%1751-12%第一年预计股利.一般股成本=口山舞/北;
四七、X100%+预料年增长率普通股筹资总额a—筹资费率)
0.4——X100%+5%=
11.94%6000/afi/\xl—4%1000彳市用帚用.债券资金成本=筹资总额—筹资费用*100%1000x12%x1-33%nn=X100%=
6.7%25001-4%.设负债资本为x万元,自有资本为120-x万元,则24%120-xxX+12%X——=35%1-40%120120经计算,x=
21.43万元负债资本,则自有资本为120—
21.43=
98.57万元.借款的实际禾[|率==
13.33%o40x1-10%A、宏观经济危机B、通货膨胀C、利率上升D、企业经营管理不善
6、某企业单位变动成本10元,支配销售1000件,每件售价15元,欲实现利润800元固定成本应限制在(D)A、5000元B、4800元C、5800元D、4200元
7、公司当法定公积金达到注册资本的(B)时,可不再提取盈余公积金A、25%B、50%C、80%D、100%
8、下列项目中不能用来弥补亏损的是(A)A、资本公积B、盈余公积金C、税前利润D、税后利润
9、下列经济业务不会影响企业的流淌比率的(B)A、赊销原材料B、用现金购买短期债券C、用存货对外进行长期投资D、向银行办理短期借款
10、若流淌比率大于1则下列结论成立的是(B)A、速动比率必大于1B、营运资本大于0C、资产负债率大于1D、短期偿债实力确定有保障
二、多项选择题
1、长期债券收益率高于短期债券收益率,这是因为(AB)A、长期债券持有时间长,难以避开通货膨胀的影响B、长期债券流淌性差C、长期债券面值高D、长期债券发行困难E、长期债券不记名
2、政府债券与企业债券相比,其优点为(ABC)A、风险小B、抵押代用率高C、享受免税实惠D、收益高E、风险大
3、股票投资的缺点有(AB)A、求偿权居后B、价格不稳定C、购买力风险高D、收入稳定性强E、价格稳定
4、下列各项中属于税后利润安排项目的有(ABC)A、法定公积金B、随意公积金C、股利支出D、职工福利金E、资本公积金
5、下列各项目可用于转增资本的有(ABD)A、法定公积金B、随意公积金C、资本公积金D、未安排利润E、职工福利金
6、股利无关论认为(ABD)A、投资人并不关切股利是否安排B、股利支付率不影响公司的价值C、只有股利支付率会影响公司的价值D、投资人对股利和资本利得无偏好E、个人所得税和企业所得税对股利是否支付没有影响
7、下列各项中,(AB)会降低企业的流淌比率A、赊购存货B、应收账款发生大额减值C、股利支付D、冲销坏账E、将现金存入银行
8、短期偿债实力的衡量指标主要有(ACD)A、流淌比率B、存货与流淌资产比率C、速动比率D、现金比率E、资产保值增值率
三、推断题
1、约束性固定成本是企业为维持确定的业务量所必需负担的最低成本,要想降低约束性固定成本,只能从合理利用生产经营实力入手(J)
2、法律对利润安排进行超额累积利润限制主要是为了避开资本结构失调(X)
3、公司价值可以通过合理的安排方案来提高(X)
4、利用股票筹资即使在每股收益增加的时候,股份仍有可能下降(J)
5、当票面利率大于市场利率时,债券发行时的价格大于债券的面值(J)
6、在其他条件不变的状况下,权益乘法越大则财务杠杆系数越大(J)
四、计算题
1.企业拟发行面值为1000元,票面利率为10%期限为3年的债券一批试计算当市场利率为8%时的发行价格解发行价格二面值的复利现值+各年债息的年金现值“10001000x10%1000x10%1000x10%s—乙
一、P=++-+-=
1051.5(兀)(1+8%)3(1+8%)(1+8%)2(1+8%)
32、某企业于1999年3月1日购入了10万股甲公司发行在外的一般股股票,购入价格为每股12元,1999年6月1日甲公司宣布发放现金股利,每股股利为
0.15元,2001年3月1日该企业将这10万股股票以
13.5元的价格出售要求计算甲股票持有期的收益率及年平均收益率解股票持有期间的收益率(年)二(价差收益+股利收益)/买价甲股票的持有期间收益率(
13.5x100000+
0.15x100000-12x100000)==
13.75%12x100000持有期间年均收益率=JTZ了—1=V1+
0.1375-1=
6.65%
3、某股份公司今年的税后利润为800万元,目前的负债比例为50%企业想接着保持这一比例,预料企业明年将有一项良好的投资机会,须要资金700万元,假如实行剩余股利政策,要求
(1)明年的对外筹资额是多少?可发放多少股利额?股利发放率为多少?解
(1)为保持目前资本结构,则股权资本在新投资中所占比例也应为50%即权益资本融资须要量=700*50%=350(万元)依据剩余股利政策,投资所需的权益资本350万元应先从当年盈余中留用因此明年的对外筹资额即为需用债务方式筹措的资金,即对外筹措债务资金额=700X50%=350(万元)
(2)可发放股利二800-350=450(万元)股利发放率=450/800义100%=
56.25%
4、某企业产销单一产品,目前销售量为1000件,单价为10元,单位变动成本为6元,固定成本为2000元,要求计算企业不亏损前提下单价最低为多少?要实现利润3000元,在其他条件不变时,单位变动成本应达到多少?企业支配通过广告宣扬增加销售量50%预料广告费支出为1500元,这项支配是否可行解由销售收入二(利润+固定成本总额+变动成本总额),得PQ二(利润+a+b*Q)
(1)单价P=(0+2000+1000X6)/1000=8(元)
(2)目标单位变动成本二单价-(固定成本+目标利润)/销售量=10-(2000+3000)/1000=5(元)即要实现利润3000元的目标,单位变动成本应降低到5元
(3)实施该项支配后,销售量=1000X(1+50%)=1500(件)固定成本=2000+1500=3500(元)利润二销售量X(单价-单位变动成本)-固定成本=1500X(10-6)-3500=2500而原来的利润二1000义(10-6)-2000=2000(元)即实施该项支配后能增加利润500元(2500-2000)因此该支配可行
5、甲股份公司2023年的有关资料简表如下(金额单位万元)要求计算流淌资产的年初余额、年末余额和平均余额(假定流淌资产由速动资产与存货组成)计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率计算销售净利率和净资产利润率解
(1)计算流淌资产余额
①年初余额二年初流淌负债X年初速动比率+年初存货二(3750X
0.8+4500)万元=7500万元
②年末余额二年末流淌负债X年末流淌比率二5000X
1.5=7500万元
③平均余额=7500万元
(2)计算产品的销售收入净额及总资产周转率
①产品销售收入净额二流淌资产周转次数X平均流淌资产=4X7500=30000万元
②总资产周转率二销售收入/资产平均占用额=30000/[(9375+10625)/2]=3次
(3)计算销售净利率及净资产利润率
①销售净利率二(净利润)/(销售收入净额)=1800/30000X100%=6%
②净资产利润率二销售净利率X总资产周转率X权益乘法=6%X3X
1.5=27%
6.借款的实际利率=40x12%+100-40x
0.5%=
14.17%40x1-10%
7.
①一般股资金成本=工+10%=
15.56%L8
②债券资金成本=100X11%X1-33%=
7.76%95
③加权平均资金成本=10080X
15.56%+X
7.76%100+80100+
8012.09%
8.
①债券资金成本=1000X10%X1—33%10001-2%=
6.84%cnn*7%
②优先股资金成本=—=
7.22%500x1-3%
③一般股资金成本=100010彳+4%=
14.42%1000x1-4%=
9.95%9EBIT—L1一TEBIT——1一TC2EBIT-201-33%EBIT-601-33%1200每股收益无差别点为EBIT=140万元(经分析可知,选择两方案一样;负债筹资方案优于追加资本筹资方案;追加资本筹资方案优于负债筹资方案)•••预料息税前利润160万元〉每股收益无差别点140万元负债筹资方案优于追加资本筹资方案卡140-601-33%二馆一/护或==
5.36兀/股作业三参考答案:2x400000x1+50%x12010%
37947.33元士/人、丁小五士”2A4000001+50%年内有价证券变卖次数=一=QATC=—XR+—XF现金管理总成本=持有成本+转换成本2Q
37947.334000001+50%一二X10%+X120=
3794.73兀
237947.33或TC=42AFR=72*4000001+50%x120x10%=
3794.73元2
①预料第一季度可动用现金合计=期初现金余额+本期预料现金收入=1000+2000+1000+30000-10000+1000+8000=33000元,
②预料第一季度现金支出=20000-10000+5000+6000=21000元,
③期末现金必要的余额=2500元
④预料第一季度现金余细=33000—21000+2500=9500元3
①每次最佳生产量Q=J2AF=^2x400000x800=800件,
②生产总成本=10000+J2/LFC=ioooo+J2x4000x800x10=18000元A160000有价证券变卖次数=一二二L34次Q
119256.
96.A方案
①决策收益=1000000X20%=200000元,45
②机会成本=1000000X10%x=12500元,360收账费用=10000元,坏账损失=1000000X5%=50000元,决策成本=机会成本+坏账打算及管理费用额=12500+10000+50000=725007Lo
③决策净收益=200000—72500=127500元B方案
①现金折扣=1%X50%X1200000=6000元,决策收益=1200000-6000X20%=238800元
②机会成本=1200000-6000X1O%X0-=199OO元,360收账费用=6000元,坏账损失=1200000-6000X8%=95520元,决策成本=机会成本+坏账打算及管理费用额=19900+6000+95520=1214207Co
③决策净收益=238800—121420=117380元VA方案净收益>B方案净收益.••应选择A方案.教材第7题保本储存天数=毛利一一次性费用一销售税金及附加日增长费用65—50x2000-11000-800=409天……八二…八〃0・8%
0.24%、50x2000xl+17%x+36030保利储存天数=毛利一一次性费用一销售税金及附加一目标楠日增长费用=65-50x2000-11000-800-50xl+17%x2000x8%……八公…八/10・8%
0.24%、50x2000x1+17%x+36030=199天,备注
0.24%=
2.4%,因为Word插入功能的限制,题目里的
2.4%均打成
0.24%手写时仍旧应当写
2.4%oo作业四参考答案:请用回来直线法进行混合成本的分解解Ex=10500Ey=1920000£xy=4191000000Zx2=23390000b=nExy-ExZy/[nZx2-£x2=5X4191000000-10500X1920000/5X23390000-105002=
1.19a=1920000-l.187X10500/5=381507混合成本的公式可确定为y=381507+l.19x1保本销售量x=---=15000=]875件p-b200-1202方法一下一年度预期利润=px-a+bx=200X3450-150000+120X3450=126000元方法二下一年度预期利润=px下-x0XcmR=2003450-1875X40%=126000元目标销售利润=2200万义12%=264万元X100%=
20.25%2x3001-10%+5x2001+8%13x3001-10%+20x2001+8%=
20.69%V销售结构调整后的综合贡献毛益率提高了•••这种结构变动可行财务管理形成性考核册答案一说明以下各题都以复利计算为依据
1、假设银行一年期定期利率为10%你今日存入5000元,一年后的今日你将得到多少钱呢?不考虑个人所得税解S=5000*1+10%=5500元
2、假如你现将一笔现金存入银行以便在以后的10年中每年末取得1000元你现在应当存入多少钱呢假设银行存款利率为10%解:P=A*P/A1010%=1000*
6.145=6145元
3、ABC企业需用一台设备,买价为16000元,可用10年假如租用,则每年年初需付租金2000元,除此之外,买与租的其他状况相同假设利率为6%假如你是这个企业的决策者,你认为哪种方案好些?解2000+2000*P/A6%9=2000+2000*
6.802=
15604160004、假设某公司董事会确定从今年留存收益中提取20000元进行投资,希望5年后能得到
2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造那么该公司在选择这一方案时,所要求的投资酬劳率必需达到多少?解:20000*1+X%55为5次方=50000X%=
20.ll%第四章筹资管理下.试计算下列状况下的资本成本110年期债券,面值1000元,票面利率11%发行成本为发行价格1125的5%企业所得税率外33%;解K=ILl-T/Ll-f*100%=1000*ll%*l-33%/1125*l-5%=
6.9%⑵增发一般股,该公司每股净资产的帐面价值为15元,上一年度行进股利为每股
1.8元,每股盈利在可预见的将来维持7%的增长率目前公司一般股的股价为每股
27.5元,预料股票发行价格与股价一样,发行成本为发行收入的5%;解Ke=Dl/Pel-f+g=
1.8/[
27.5xl-5%]+7%=
13.89%⑶优先股面值150元,现金股利为9%发行成本为其当前价格175元的14%o解Kp=Dp/Ppl-f*100%=150*9%/175xl-12%*100%=
8.77%.某公司发行面值为一元的股票1000万股,筹资总额为6000万元,筹资费率为4%已知第一年每股股利为
0.4元,以后每年按5%的比率增长计算该一般股资产成本解一般股成本Ke=Dl/Pel+g=
0.4*1000/[6000x1-4%]+5%=
11.95%.某公司发行期限为5年,面值为2000万元,利率为12%的债券2500万元,发行费率为4%所得税率为33%计算机该债券的资本成本解:债券成本K=IL1-T/L1-f*100%=2000xl2%x1-33%/[2500x1-4%]=
6.8%.某企业有一投资项目,预料酬劳率为35%目前银行借款利率为12%所得税率为40%该项目须投资120万元请问如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标,应如何支配负债与自有资本的筹资数额解设负债资本为X万元,则净资产收益率二120x35%-12%X1-4O%/120-X=24%解得X=2L43万元贝I]自有资本=120-
21.43=
98.80万元答:负债为
21.43万元,自有资本为
98.80万元.假设某企业与银行签定了周转信贷协议,在该协议下,他可以按12%的利率始终借到100万元的贷款,但必需按实际所借资金保留10%的补偿余额,假如该企业在此协议下,全年借款为40万元,那么借款的实际利率为多少?解借款的实际利率=40x12%/[40xl-l0%]=
13.35%.承上例,假如企业另外还需为信贷额度中未运用部分支付
0.5%的承诺费,那么实际利率为多少?解:实际利率=40x12%+60x
0.5%/[40xl-l0%]=
14.18%.假设某公司的资原来源包括以下两种形式⑴100万股面值为1元的一般股假设公司下一年度的预期股利是每股
0.10元并且以后将以每股10%的速度增长该一般股目前的市场价值是每股
1.8元⑵面值为800000元的债券,该债券在三年后到期,每年年末要按面值的11%支付利息,三年后将以面值购回该债券目前在市场上的交易价格是每张95元面值100元另设公司的所得税率是37%该公司的加权平均资本成本是多少?解:一般股成本=
0.1/l.8x100+10%=
10.06%债券成本=80x11%xl-33%/
0.8x95=
7.76%加权平均成本=
10.06%x180/180+76+
7.76x76/180+76=
9.39%.某公司拟筹资2500万元,其中发行债券1000万元,筹资费率2%债券年利率外10%所得税为33%优先股500万元,年股息率7%筹资费率3%;一般股1000万元,筹资费率为4%;第一年预期股利10%以后各年增长4%试计算机该筹资方案的加权资本成本解债券成本=1000x10%xl-33%/[l000x1-2%]=
6.84%优先月殳成本=500x7%/[500x1-3%]=
7.22%一般股成本=1000x10%/[1000x1-4%]+4%=l
4.42%加权资金成本=
6.84%x1000/2500+
7.22%x500/25004-
14.42%x1000/2500=
9.95%
9.某企业目前拥有资本1000万元,其结构为负债资本20%年利息20万元一般股权益资本80%发行一般股10万股,每股面值80元现打算追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择⑴全部发行一般股增发5万股,每股面值80元;⑵全部筹措长期债务,利率为10%利息为40万元企业追加筹资后,息税前利润预料为160万元,所得税率为33%O要求计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益,并确定企业的筹资方案解:EBIT-20l-33%/l5=[EBIT-20+40]xl-33%/10求得EBIT=140万元无差别点的每股收益=140-601-33%/10=
5.36万元由于追加筹资后预料息税前利润160万元>140万元,所以,接受负债筹资比较有利《财务管理》形成性考核作业一参考答案(30天)(45天)(60天)方案A方案B赊销收入贡献毛益额应收账款周转率(次)应收账款平均余额再投资收益额坏账损失额净收益现方案(30天)方案A(45天)方案B(60天)差异方案A方案B赊销收入96000011200001350000+160000+390000贡献毛益额288000336000405000+48000+117000应收账款周转率(次)1286一4一6应收账款平均余额80000140000225000+60000+145000再投资收益额160002800045000+12000+29000坏账损失额96002240067500+12800+57900净收益262400285600292500+23200+30100项目年初数年末数本年或平均存货45006400流淌负债37505000总资产937510625流淌比率
1.5速动比率
0.81700权益乘法
1.5流淌资产周转次数4净利润1800年度产量(件)单位成本(元)混合总成本(元)第1年1500205270000第2年1700201360000第3年2200190420000第4年2100200400000第5年3000175470000。