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原考试制度下2023年度注册会计师全国统一考试《财务成本管理》试题及答案本试卷运用的现值系数如下1复利现值系数表2一般年金现值系数表接着运用旧设备更换新设备B公司更新设备投资的资本成本为10%所得税率为25%;固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同要求
(1)计算B公司接着运用旧设备的相关现金流出总现值(计算过程及结果填入答题卷第4页给定的表格内)
(2)计算B公司更换新设备方案的相关现金流出总现值(计算过程及结果填入答题卷第5页给定的表格内)
(3)计算两个方案的净差额,并推断应否实施更新设备的方案【答案】
(1)接着运用旧设备的现金流量折现旧设备每年的折旧额=200000义(1-10%)/10=18000(元)
(2)更换新设备的现金流量折现每年折旧额=300000X(1-10%)/10=27000(元)
(3)两个方案的相关现金流出总现值的净差额=新一旧=
475070.48-
430562.95=
44507.53(元)应当接着运用旧设备,而不应当更新点评本题是一个很常规的题目,唯一简单出错的地方是对于“削减的存货占用资金”的处理,很简单在计算回收额时遗忘考虑
3.C公司生产中运用甲零件,全年共需耗用3600件,该零件既可自行制造也可外购取得假如自制,单位制造成本为10元,每次生产打算成本
34.375元,每日生产量32件假如外购,购入单价为
9.8元,从发出定单到货物到达须要10天时间,一次订货成本72元外购零件时可能发生延迟交货,延迟的时间和概率如下假设该零件的单位储存变动成本为4元,单位缺货成本为5元,一年按360天计算建立保险储备时,最小增量为10件要求计算并回答以下问题
(1)假设不考虑缺货的的影响,C公司自制与外购方案哪个成本低?
(2)假设考虑缺货的影响,C公司自制与外购方案哪个成本低?【答案】
(1)外购相关总成本=3600X
9.8+(2X3600X72X4)开方=36720(元)每日耗用量=3600/360=10(件)自制相关总成本=3600X10+[2X3600X
34.375X4义(1一相/32)]开方=36825(元)外购方案的成本低
(2)外购的经济订货批量=[2X3600X72/4]开方=360(件)每年订货次数=3600/360=10(次)交货期内的平均每天须要量=3600/360=10(件)假如延迟交货1天,则交货期为10+1=11(天),交货期内的须要量=11X10=110(件),概率为
0.25假如延迟交货2天,则交货期为10+2=12(天),交货期内的须要量=12X10=120(件),概率为
0.1假如延迟交货3天,则交货期为10+3=13(天),交货期内的须要量=13X10=130(件),概率为
0.05
①保险储备B=0时,再订货点R=10X10=100(件)S=(110-100)X
0.25+(120-100)X
0.1+(130-100)X
0.05=6(件)TC(SB)=6X5X10+0X4=300(元)
②保险储备B=10时,再订货点R=100+10=110(件)S=(120-110)X
0.1+(130-110)X
0.05=2(件)TC(SB)=2X5X10+10X4=140(元)
③保险储备B=20时,再订货点R=100+20=120(件)S=(130-120)X
0.05=
0.5(件)TC(SB)=
0.5X5X10+20X4=105(元)
④保险储备B=30时,再订货点R=100+30=130(件)S=0TC(SB)=30X4=120(元)通过比较得出,最合理的保险储备为20件,再订货点为120件考虑缺货状况下,外购相关总成本=36720+105=36825(元)等于自制状况下相关总成本36825TOo点评本题出得并不偏,只要头脑醒悟,应当不会丢分
4.1)公司是一家上市公司,其股票于2023年8月1日的收盘价为每股40元有一种以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为42元,到期时间是3个月3个月以内公司不会派发股利,3个月以后股价有2种变动的可能上升到46元或者下降到30元3个月到期的国库券利率为4%(年名义利率)要求
(1)利用风险中性原理,计算D公司股价的上行概率和下行概率,以及看涨期权的价值
(2)假如该看涨期权的现行价格为
2.5元,请依据套利原理,构建一个投资组合进行套利【答案】
(1)股价上升百分比=(46—40)/40X100%=15%股价下降百分比=(40—30)/40X100%=25%期望酬劳率=4%/4=上行概率X15%—(1—上行概率)X25%上行概率=
0.65下行概率=1—上行概率=
0.35Cu=46—42=4(元)Cd=0期权现值=(4X
0.65+0X
0.35)/(1+1%)=
2.57(元)
(2)套期保值比率=(4-0)/(46-30)=
0.25借款=30X
0.25/(1+1%)=
7.43(元)由于期权价格低于期权价值,因此套利过程如下卖出
0.25股股票,借出款项
7.43元,此时获得
0.25X40—
7.43=
2.57(元),同时买入1股看涨期权,支付
2.5元期权费用,获利
2.57—
2.5=
0.07(元)点评本题的第
(2)很有新意,出乎了几乎全部人的意料从论坛上的反应看,大家对于题干中的“3个月到期的国库券利率为4%(年名义利率)”存在很大争议事实上正是为了避开存在争议,出题人才特意用括号说明是“年”名义利率这里要说明一下“3个月到期”和“3个月期限”含义不同,“3个月到期”指的是距离到期日还有3个月时间,并不是说总的期限只有3个月所以,本题中不能认为“3个月的无风险利率为4%”,而应当是“4%/4=1%”另外,再想一下,假如3个月的利率为4%则年无风险利率就是16%这肯定是不行能的网校
5.E公司只生产一种产品,采纳变动成本法计算产品成本,5月份有关资料如下
(1)月初在产品数量20万件,成本700万元;本月投产200万件,月末完工180万件
(2)月初产成品40万件,成本2800万元,本期销售140万件,单价92元产成品发出时按先进先出法计价
(3)本月实际发生费用干脆材料7600万元,干脆人工4750万元,变动制造费用950万元,固定制造费用2000万元,变动销售费用和管理费用570万元,固定销售费用和管理费用300万元
(4)原材料在生产过程中接连投入,采纳约当产量法在完工产品和在产品之间安排生产费用,月末在产品平均完工程度为50%
(5)为满意对外财务报告的要求,设置“固定制造费用”科目,其中“固定制造费用一在产品”月初余额140万元,“固定制造费用一产成品”月初余额560万元每月依据完全成本法对外报送财务报表要求
(1)计算E公司在变动成本法下5月份的产品销售成本、产品边际贡献和税前利润
(2)计算E公司在完全成本法下5月份的产品销售成本和税前利润【答案】
(1)期末在产品=200+20—180=40(件)期末在产品约当产量=40X5096=20(件)完工产品单位成本=(7600+4750+950+700)/(180+20)=70(元/件)产品销售成本=2800+(140-40)X70=9800(万元)产品边际贡献=92X140—9800—570=2510(万元)税前利润=2510—2000—300=210(万元)
(2)完工产品单位成本=70+(2000+140)/(180+20)=
80.7(元/件)产品销售成本=(2800+560)+(140-40)X
80.7=11430(万元)税前利润=92X140—11430—570—300=580(万元)点评本题与07年试卷中的一道题目特别类似,只是难度有所下降不过对于考生而言,也存在肯定的难度
五、综合题(本题型共2题,每题15分,共30分要求列出计算步骤,除非有特别要求,每步骤运算得数精确到小数点后两位,百分数、概率和现值系数精确到万分之一在答题卷上解答,答案写在试题卷上无效)LF公司是一家商业企业,主要从事商品批发业务,该公司2023年实际和2023年预料的主要财务数据如下(单位亿元)其他资料如下1F公司的全部资产均为经营性资产,流淌负债均为经营性负债,长期负债均为金融性负债,财务费用全部为利息费用估计债务价值时采纳账面价值法2F公司预料从2023年起先实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长3加权平均资本成本为12%4F公司适用的企业所得税率为20%要求1计算F公司2023年的经营现金净流量、购置固定资产支出和实体现金流量2运用现金流量折现法估计F公司2023年底的公司实体价值和股权价值3假设其他因素不变,为使2023年底的股权价值提高到700亿元,F公司2023年的实体现金流量应是多少?4计算F公司2023年的经济利润【答案】1经营现金净流量=6L6+23X1-20%+30—[293-222—267-210]=96亿元购置固定资产支出=281-265+30=46亿元实体现金流量=经营现金流量一购置固定资产支出=96—46=50亿元2实体价值=50/12%-6%=
833.33亿元股权价值=
833.33—164=
669.33亿元3实体价值=700+164=864亿元864=实体现金流量/12%-6%实体现金流量=
51.84亿元4经济利润=6L6+23X1-20%—164+158X12%=
41.36亿元点评本题考核的是第十章的内容,题主要考核实体现金流量法和经济利润法,题目没有难度计算量也很小,但是分值很高,属于送礼的题目考生能否通过考试,这个题目是否能得高分起确定性的作用
2.G公司是一家生产保健器材的公司,生产两种产品传统产品和新型产品公司只有一条生产线,依据客户订单要求分批组织生产公司实行作业成本管理,有关资料如下1作业同质组G公司建立了五个作业同质组,有关说明如下
①生产打算作业包括设备调整和材料发放,属于批次水准的作业,公司以产品投产的批次数作为作业动因
②机器加工作业该项作业属于单位水准作业,由于生产机械化程度较高,设备折旧在成本库中所占比重较大,公司运用机器工时作为作业动因
③产品组装作业该项作业属于单位水准作业,由于耗用人工工时较多,公司运用人工工时作为作业动因
④质量检验作业传统产品的技术和质量都已稳定,每批产品只需抽检10%新型产品则需逐件进行检查公司以检验时间作为作业动因
⑤市场推广作业由于传统产品已进入成熟期,公司不实行广告方式扩大市场;新型产品尚处在成长期,公司每月通过广告方式扩大市场份额2单位产品成本预算G公司预先取得的长期资源是与机器加工作业相关的机器设备和厂房机器加工作业每月可供应的加工工时为650小时,公司按此预算的单位产品成本预算如下
(3)公司2月份实际生产状况公司2月份生产传统产品400件,新型产品100件,月初、月末均无在产品传统产品发生干脆材料成本16050元,新型产品发生干脆材料成本4820元2月份实际作业量和作业成本发生额如下
(4)G公司3月份预料销售状况公司依据长期合同和临时订单预料的3月份的最低销售量为500件,其中传统产品390件,新型产品H0件;最高销售为602件,其中传统产品452件,新型产品150件要求
(1)采纳实际作业成本安排率安排作业成本,计算填列G公司传统产品和新型产品的产品成本计算单(计算结果填入答题卷第13页给定的表格内)
(2)采纳预算成本安排率安排作业成本(安排时需计算成本差异调整率和调整额,将成本差异安排到有关产品),计算填列G公司传统产品和新型产品的产品成本计算单(计算结果填入答题卷第13页给定的表格内)
(3)假设除与机器加工作业相关的机器设备和厂房外,其他资源都可按需随时取得,并且G公司可与客户协商削减部分临时订单的供应数量,计算为使G公司利润最大化,G公司可接受的临时订货数量【答案】
(1)产品成本计算单(按实际作业成本安排率计算)单位元
(2)产品成本计算单(按预算作业成本安排率计算)单位元生产打算作业差异调整率=[558—
0.75X400+
2.4X100]/
0.75X400+
2.4X100=1/30机器加工作业差异调整率=[8415—15X400+
22.5X1001/15X400+
22.5X100=
0.02产品组装作业差异调整率=[5566—10X400+15X100]/10X400+15X100=
0.012质量检验作业差异调整率=[868—
0.6X400+6X100]/
0.6X400+6X100=1/30市场推广作业差异调整率=(1950-100X20)/(100X20)=-
0.01
(3)最低销售量下所需机器加工工时=390X1+110X
1.5=555(小时)最高销售量下所需机器加工工时=452X1+150X
1.5=677(小时)由于现有的作业实力650小时低于677小时,所以,企业不能按可实现的最高销量来组织生产必需放弃一部分临时订单依据最低销售量剩余工时=650—555=95(小时)传统产品单位工时边际贡献=(100-
66.35)/1=
33.65(元/小时)新型产品单位工时边际贡献=(160-
113.9)/L5=
30.73(元/小时)由于传统产品单位小时边际贡献大于新型产品,所以优先考虑生产传统产品;传统产品达到最高销售量须要的机器加工作业工时=(452-390)Xl=62(小时)生产传统产品的件数=62/1=62(件)剩余工时=95—62=33(小时)还能生产新型产品的件数=33/
1.5=22(件)G公司可接受的临时订货数量为生产传统产品为62件,新型产品为22件
109.
47138.
98267.
72177.
36016.
14465.
65025.0188
一、单项选择题(本题型共8题,每题I分,共8分每题只有一个正确答案,请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案,在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码答案写在试题卷上无效)L某企业的资产利润率为20%若产权比率为1则权益净利率为()o15%20%30%40%答案D解析权益净利率=资产利润率义权益乘数=资产利润率又(1+产权比率)=20%X(1+1)=40%点评该题不难,主要是要清晰“资产利润率”指的是“资产净利率”,以及“权益乘数=1+产权比率”
2.某企业2023年未的全部者权益为2400万元,可持续增长率为10%该企业2023年的销售增长率等于2023年的可持续增长率,其经营效率和财务政策(包括不增发新的股权)与上年相同若2023年的净利润为600万元,则其股利支付率是()O30%40%50%60%答案D解析:依据题意可知,本题2023年实现了可持续增长,全部者权益增长率=可持续增长率=10%全部者权益增加=2400X10%=240(万元)=2023年收益留存,所以,2023的收益留存率=240/600X100%=40%股利支付率=1-40%=60%点评本题不难,考核的是可持续增长的基本学问,考生不应当丢分
3.某企业正在编制第四季度的干脆材料消耗与选购预算,预料干脆材料的期初存量为1000千克,本期生产消耗量为3500千克,期末存量为800千克;材料选购单价为每千克25元,材料选购货款有30%当季付清,其余70%在下季付清该企业第四季度选购材料形成的“应付账款”期末余额预料为()元A.3300B.24750C.57750D.82500答案C解析第四季度选购量=3500+800—1000=3300(千克),货款总额=3300X25=82500(元),第四季度选购材料形成的“应付账款”期末余额预料为82500X70%=57750(元)点评本题也不难,考核的是选购预算和应付账款预算只要选购量的计算正确,本题不会丢分
4.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平静债券它们的面值和票面利率均相同,只是到期时间不同假设两只债券的风险相同,并且等风险投资的必要酬劳率低于票面利率,则()A.偿还期限长的债券价值低B.偿还期限长的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同,但不能推断其凹凸答案B解析对于分期付息债券,当债券的面值和票面利率相同,票面利率高于必要酬劳率(即溢价发行的情形下),假如债券的必要酬劳率和利息支付频率不变,则随着到期口的接近(到期时间缩短),债券的价值渐渐向面值回来(即降低)点评本题的主要考核点是债券价值与到期时间的关系,假如把等风险投资的必要酬劳率低于票面利率”改为“等风险投资的必要酬劳率高于票面利率”,则答案应当是A
5.在采纳风险调整折现率法评价投资项目时,下列说法中,错误的是()A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同,只是运用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一,而非全部条件B.评价投资项目的风险调折现率法会缩小远期现金流量的风险C.采纳实体现金流量法评价投资项目时应以股权投资成本作为折现率,采纳股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率D.假如净财务杠杆大于零,股权现金流量的风险比实体现金流量大,应运用更高的折现率答案B解析风险调整折现率法采纳单一的折现率同时完成风险调整和时间调整,这种做法意味着风险随时间推移而加大,可能与事实不符,夸大远期现金流量风险点评本题考核的是教材第五章第三节的内容,题目不存在难度
6.已知经营杠杆系数为4每年的固定成本为9万元,利息费用为1万元,则利息保障倍数为()A.2C.3D.4答案C解析经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本)/息税前利润=1+9/息税前利润=4解得息税前利润=3(万元),故利息保障倍数=3/1=3点评本题考核了经营杠杆系数的简化公式和利息保障倍数的公式,难度不大
7.某公司生产单一产品,实行标准成本管理每件产品的标准工时为3小时,固定制造费用的标准成本为6元,企业生产实力为每月生产产品400件7月份公司实际生产产品350件,发生固定制造成本2250元实际工时为1100小时依据上述数据计算,7月份公司固定制造费用效率差异为()元100150200300答案A解析固定制造费用效率差异=(实际工时一实际产量标准工时)X固定制造费用标准安排率=(1100-350X3)X6/3=100(元)点评本题考核的是考生对于“固定制造费用效率差异”计算公式的记忆,没有难度网校相关
8.某企业所处行业缺乏吸引力,企业也不具备较强的实力和技能转向相关产品或服务时,较为现实的选择是米纳()A.同心多元化战略B.离心多元化战略C.扭转战略D.剥离战略答案B解析离心多元化,是指企业进入与当前产业不相关的产业的战略假如企业当前产业缺乏吸引力,而企业也不具备较强的实力和技能转向相关产品或服务,较为现实的选择是采纳离心多元化战略点评本题考核的是对离心多元化战略概念的理解,有肯定难度
二、多项选择题(本题型共7题,每题2分,共14分每题均有多个正确答案,请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案,在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码每题全部答案选择正确的得分,不答、错答、漏答均不得分答案写在试题卷上无效)L下列有关企业财务目标的说法中,正确的有()A.企业的财务目标是利润最大化B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值,但不肯定增加股东财宝,因此企业价值最大化不是财务目标的精确描述C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值,但不肯定增加股东财宝,因此股东权益价值最大化不是财务目标的精确描述D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量答案BCD解析利润最大化仅仅是企业财务目标的一种,所以,选项A的说法不正确;财务目标的精确表述是股东财宝最大化,企业价值=权益价值+债务价值,企业价值的增加,是由于权益价值增加和债务价值增加引起的,只有在债务价值增加=0的状况下,企业价值最大化才是财务目标的精确描述,所以,选项B的说法正确;股东财宝的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量,只有在股东投资资本不变的状况下,股价的上升才可以反映股东财宝的增加,所以,选项C的说法正确;股东财宝的增加被称为“权益的市场增加值”,权益的市场增加值就是企业为股东创建的价值,所以,选项D的说法正确点评本题考核的是财务管理的目标以及对“股东财宝最大化”的精确理解,有肯定的难度
2.假设其他因素不变,下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有()A.提高净经营资产利润率B.降低负债的税后利息率C.削减净负债的金额D.削减经营资产周转次数答案:AB解析杠杆贡献率=(净经营资产利润率一税后利息率)X净财务杠杆=(税后经营利润率X净经营资产周转次数一税后利息率)X净负债/股东权益点评本题考核的是“杠杆贡献率”、“净财务杠杆”的计算公式,以及“净经营资产利润率”的分解公式,没有难度3下列有关证券组合投资风险的表述中,正确的有()A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的酬劳率标准差有关,而且与各证券之间酬劳率的协方差有关B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合状况下风险和酬劳的权衡关系D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和酬劳之间的权衡关系答案ABCD解析依据投资组合酬劳率的标准差计算公式可知,选项A、B的说法正确;依据教材132页的图4-14可知,选项C的说法正确;机会集曲线的横坐标是标准差,纵坐标是期望酬劳率,所以,选项D的说法正确点评本题考核的是投资组合的风险和酬劳的相关学问,略有难度
4.下列成本中,属于生产车间可控成本的有()A.由于疏于管理导致的废品损失B.车间发生的间接材料成本C.依据资产比例安排给生产车间的管理费用D.按直线法提取的生产设备折旧费答案AB解析可控成本是指在特定时期内、特定责任中心能够干脆限制其发生的成本点评本题考核的是对“可控成本”概念的理解,没有难度.下列有关资本结构理论的表述中,正确的有()A.依据净收益理论,负债程度越高,加权平均资本越低,企业价值越大B.依据营业收益理论,资本结构与企业价值无关C.依据权衡理论,当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时,企业价值最大D.依据传统理论,无论负债程度如何,加权平均资本不变,企、业价值也不变答案ABC解析净收益理论认为,负债可以降低企业的资本成本,负债程度越高,企业的价值越大,因此,选项A的说法正确;营业收益理论认为,不论财务杠杆如何改变,企业加权平均资本成本都是固定的,因此,选项B的说法正确;权衡理论认为,当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时,企业价值最大,达到最佳资本结构;所以,选项C的说法正确;传统理论认为,企业利用财务杠杆尽管会导致权益成本的上升但在肯定程度内却不会完全抵消利用成本率低的债务所获得的好处,因此,会使加权平均成本下降,企业总价值上升由此可知,选项I)的说法不正确点评本题考核的是对资本结构理论的理解和驾驭程度,除了净收益理论和营业收益理论简单记混淆以外,本题没有难度.下列关于增值与非增值成本的表述中,正确的有()A.执行增值作业发生的成本都是增值成本B.执行非增值作业发生的成本都是非增值成本C.一旦确认某项作业为非增值作业,就应当实行措施将其从价值链中削除,不能马上消退的也应实行措施逐步消退D.增值成本=实际增值作业产出数量X(标准单位变动成本+标准单位固定成本)答案BCD解析非增值成本是由于非增值作业和增值作业的低效率而发生的作业成本,由此可知,选项A的说法不正确,选项B的说法正确;只有增值作业,才能产生增值成本,增值成本=当前的实际作业产出数量X(标准单位变动成本+标准单位固定成本),所以,选项D的说法正确;增值作业是指那些须要保留在价值链中的作业,而非增值作业是指那些不应保留在价值链中的作业,须要将它们从价值链中消退或通过持续改善逐步消退,所以,选项C的说法正确点评本题考核的是对“非增值作业”、“增值成本”、“非增值成本”概念的理解,有肯定难度,考生简单认为选项A的说法正确7•依据生命周期理论和波士顿矩阵,下列关于成熟期的说法中,正确的有()A.成熟期的产品属于明星产品B.成熟期起先的标记是竞争者之间出现价格战C.成熟期企业的首选战略是加强市场营销,扩大市场份额D.与成长期相比,成熟期的经营风险降低,应当适度扩大负债筹资的比例答案BD解析成熟期的产品属于金牛产品,所以,选项A的说法不正确;成熟期起先的标记是竞争者之间出现挑衅性的价格竞争,因此,选项B的说法正确;成熟期虽然市场巨大,但是已经基本饱和,扩大市场份额已经变得很困难,所以,选项C的说法不正确;与成长期相比,成熟期的经营风险进一步降低,达到中等水平,所以,选项D的说法正确点评本题有肯定的难度,考生简单认为选项A的说法正确
三、推断题(本题型共8题,每题1分,共8分请推断每题的表述是否正确,你认为正确的,在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂代码“J”,你认为错误的,填涂代码“X”每题推断正确的得1分;每题推断错误的倒扣1分;不答题既不得分,也不扣分扣分最多扣至本题型为零为止答案写在试题卷上无效)
1.当企业的长期资本不变时,增加长期资产会降低财务状况的稳定性()答案V解析长期资本一长期资产=营运资本=流淌资产一流淌负债,当长期资本不变时,增加长期资产会降低营运资本,而营运资本的数额越大,财务状况越稳定,所以,原题的说法正确(参见教材43页)点评本题考核的内容比较间接,考生短时间内不简单找到思路,简单出错2某盈利企业当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于1假如经营效率和股利支付率不变,并且将来仅靠内部融资来支持增长,则该企业的净财务杠杆会逐步下降()答案J解析净财务杠杆=净负债/股东权益=(有息负债一金融资产)/股东权益,由于内部融资增加的是经营负债,不增加有息负债,所以,不会增加净负债;因此,本题的关键是看股东权益的改变由于是盈利企业,所以,净利润大于零,由于留存收益率大于零,因此,留存收益增加,从而导致股东权益逐步增加,所以,净财务杠杆逐步下降点评本题比较有新意,比较简单出错主要考核内部融资的学问点.两种债券的面值、到期时间和票面利率相同,一年内复利次数多的债券实际周期利率较高()答案X解析债券的实际周期利率=债券的名义利率/年内复利次数=债券的票面利率/年内复利次数点评本题考核的是对概念的理解,须要留意”债券的实际周期利率”不是“债券的实际年利率”,本题不太简单出错.从承租人的角度来看,杠杆租赁与干脆租赁并无区分()答案V解析从承租人的角度来看,杠杆租赁和干脆租赁没有什么区分,都是向出租人租入资产点评本题假如不细致审题,把“承租人”看成“出租人”,则简单出错.对于看涨期权来说,期权价格随着股票价格的上涨而上涨,当股价足够高时期权价格可能会等于股票价格()答案X解析本题考核的是教材318页图11—8的内容,依据该图可知,原题说法不正确点评本题有肯定的难度,简单做错.某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了1元,企业为抵消该变动的不利影响确定提高产品售价1元,假设其他因素不变,则该盈亏的临界点销售额不变()答案X解析盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献率=固定成本/(1—变动成本率)=固定成本/(1—单位变动成本/单价)点评本题中,盈亏临界点销售量不变,并不是盈亏临界点销售额不变,假如不细致看题,简单出错.运用投资酬劳率考核投资中心的业绩,便于不同部门之间的比较,但可能会引起部门经理投资决策的次优化()答案V解析投资酬劳率是相对指标,因此,便于不同部门之间的比较投资酬劳率指标的不足是部门经理睬放弃高于资本成本而低于目前部门投资酬劳率的机会,或者削减现有的投资酬劳率较低但高于资本成本的某些资产点评本题考核的是“投资酬劳率”作为投资中心业绩评价指标的优缺点,考生可能会对其优点不太熟识.在驱动成本的作业动因中,业务动因的执行成本最低,持续动因的执行成本最高()答案X解析在业务动因、持续动因和强度动因中,业务动因的精确度最差,强度动因的执行成本最昂贵,持续动因的成本居中点评本题在08年的考题中出现过,假如对教材内容不熟,比较简单出错
四、计算分析题(本题型共5题,每题8分,共40分要求列出计算步骤,除非有特别要求,每步骤运算得数精确到小数点后两位,百分数、概率和现值系数精确到万分之一在答题卷上解答,答案写在试题卷上无效)
1.A公司2023年财务报表主要数据如下表所示(单位万元)假设A公司资产均为经营性资产,流淌负债为自发性无息负债,长期负债为有息负债,不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息A公司2023年的增长策略有两种选择
(1)高速增长销售增长率为20%为了筹集高速增长所需的资金,公司拟提高财务杠杆在保持2023年的销售利润率、资产周转率和收益留存率不变的状况下,将权益乘数(总资产/全部者权益)提高到2
(2)可持续增长维持目前的经营效率和财务政策(包括不增发新股)要求
(1)假设A公司2023年选择高速增长策略,请预料2023年财务报表的主要数据(详细项目同上表,答案填入答题卷第2页给定的表格内),并计算确定2023年所需的外部筹资额及其构成
(2)假设A公司2023年选择可持续增长策略,请计算确定2023所需的外部筹资额及其构成【答案】
(1)预料2023年主要财务数据单位万元资产销售百分比=4352/3200X100%=136%负债销售百分比=1200/3200X100%=
37.5%销售净利率=160/3200X100%=5%留存收益率=112/160X100%=70%须要从外部筹资额=3200X20%*(136%-
37.5%)-3200X(1+20%)X5%X70%=
630.4-
134.4=496(万元)外部融资额中负债的金额
1171.2—800=
371.2(万元)外部融资额中权益的金额
1724.8—1600=
124.8(万元)
(2)可持续增长率=112/(2352-112)X100%=5%外部融资额4352X5%-112X(1+5%)-1200X5%=40(万元),因为不增发新股,所以外部融资全部是负债点评本题考核的是销售百分比法,虽然与可持续增长结合,但是并没有增加难度
2.B公司目前生产一种产品,该产品的适销期预料还有6年,公司安排6年后停产该产品生产该产品的设备已运用5年,比较陈旧,运行成本(人工费、修理费和能源消耗等)和残次品率较高目前市场上出现了一种新设备,其生产实力、生产产品的质量与现有设备相同设置虽然购置成本较高,但运行成本较低,并且可以削减存货占用资金、降低残次品率除此以外的其他方面,新设备与旧设备没有显著差别B公司正在探讨是否应将现有旧设备更换为新设备,有关的资料如下(单位元)n1%2%5%6%10%12%15%
10.
99010.
98040.
95240.
94340.
90910.
89290.
869620.
98030.
96120.
90700.
89000.
82640.
79720.
756130.
97060.
94230.
86380.
83960.
75130.
71180.
657540.
96100.
92380.
82270.
79210.
68300.
63550.
571850.
95150.
90570.
78350.
74730.
62090.
56740.
497260.
94200.
88800.
74620.
70500.
56450.
50660.
4323100.
90530.
82030.
61390.
55840.
38550.
32200.2472n1%2%5%6%10%12%15%
10.
99010.
98040.
95240.
94340.
90910.
89290.
869621.
97041.
94161.
85941.
83341.
73551.
69011.
625732.
94102.
88392.
72322.
67302.
48692.
40182.
283243.
90203.
80773.
54603.
46513.
16993.
03732.
855054.
85344.
71354.
32954.
21243.
79083.
60483.
352265.
79555.
60145.
07574.
91734.
35534.
11143.7845旧设备当时购买和安装成本2000000旧设备当前巾值50000新设备购买和安装成本300000税法规定折旧年限(年)10税法规定折旧年限(年)10税法规定折旧方法直线法税法规定折旧方法直线法税法规定残值率10%税法规定残值率10%已经运用年限(年)5年运行效率提高削减半成品存货占用资金15000预料尚可运用年限(年)6年安排运用年限(年)6年预料6年后残值变现净收入0预料6年后残值变现净收入150000年运行成本(付现成本)110000年运行成本(付现成本)85000年残次品成本(付现成本)8000年残次品成本(付现成本)5000项目现金流量(元)时间系数现值(元)丢失的变现收入500000150000丢失的变现损失抵税200000-18000X5-500000115000X25%=15000每年税后运行成本110000X1-25%=825001—
64.
3553359312.25每年税后残次品成本8000Xl-25%=60001—
64.
355326131.8每年折旧抵税18000X25%=45001—
53.
790817058.6残值变现损失抵税200000X10%-0X25%=
500060.
56452822.5合计
430562.95项目现金流量(元)时间系数现值(元)新设备的购买和安装30000001300000避开的运营资金投入150000115000每年税后运行成本85000X1-25%=637501-
64.
3553277650.375每年税后残次品成本5000X1-25%=37501—
64.
355316332.375折旧抵税27000X25%=67501-
64.
355329398.275残值变现收入
15000060.564584675残值变现收益纳税[150000-300000-27000X6]X25%=
300060.
56451693.5丢失的运营资金收回
1500060.
56458467.5合计
475070.48到货延迟天数0123概率
0.
60.
250.
10.05年份2023年实际(基期)2023年预料利润表项目
一、销售收入500530减营业成本和费用(不含折旧)380400折旧2530
二、息税前利润95100减财务费用2123
三、税前利润7477减所得税费用
14.
815.4
四、净利润
59.
261.6资产负债表项目流淌资产267293固定资产净值265281资产总计532574流淌负债210222长期借款164173债务合计374395股本100100期末未安排利润5879股东权益合计158179负债及股东权益总计532574单位制造成本传统产品新型产品耗用量单价元成本元耗用量单价元成本元干脆材料2kg
20401.2kg4048作业成本生产打算
0.025次
300.
750.08次
302.4机器加工1小时
151.5小时
1522.5产品组装2小时5103小时515质量检验
0.1小时
60.61小时66市场推广
0200000.01200020单位成本合计
66.
35113.90销售单价(元)100160作业名称生产打算机器加工产品组装质量检验市场推广合计作业成本(元)55884155566868195017357作业动因数量1855011001401其中传统产品耗用1040080040新型产品耗用81503001001打算加工组装检验营销传统产品1605031061204048248026776新型产品482024822951518620195011451项目干脆材料干脆人工作业成本成本合计生产打算机器加工产品组装质量检验市场营销传统产品已安排作业成本1605030060004000240026590作业成本调整额0101204880186合计1605031061204048248026776新型产品已安排作业成本482024022501500600200011410作业成本调整额08451820—5041合计482024822951518620195011451项目2023年实际销售收入3200净利润160本期安排股利48本期留存利润112流淌资产2552固定资产1800资产总计4352流淌负债1200长期负债800负债合计2000实收资本1600期末未安排利润752全部者权益合计2352负债及全部者权益总计4352项目2023年实际2023年预料销售收入32003840净利润160192股利
4857.6本期留存利润
112134.4流淌资产
25523062.4固定资产18002160资产总计
43525222.4流淌负债12001440长期负债
8001171.2负债合计
20002611.2实收资本
16001724.8期末未安排利润
752886.4全部者权益合计
23522611.2负债及全部者权益总计
43525222.4。