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朗二砰丸大号ZHEJIANGNORMALUNIVERSITY第八组财务知识竞赛复赛作品题目
5.蹴政策组员:提交时间:3这种股利政策可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但上阵交稳定的股^收入,从而吸引住这部份股东正常股利加额外股^政策,既可以维持股利的一定稳定性,又有利于优化资本结构,使灵便性与稳定性较好的结合低正常股利加额外股利政策的缺点1股利派发缺少稳定性;2如果公司较长时期内向来发放额外股利,股东会误认为这是”正常股利〃,一旦取销,容易给投资者造成公司“财务状况逆转的负面印象,从而导致股价下跌低正常股利加额外股利政策的合用范围这种政策合用于盈利和现金流量波动不够稳定的企业3该公司投资项目资金5000万元应如何筹集首先确定按目标资本结构需要筹资的股东权益资本为5000x60%=3000其次,确定应分配的股^额三江公司当年可供用于分配股^的赢余为6000万元,可满足上述投资项目所需权益资本数额并有剩余剩余部份作为月捌发放当年发放的股利额为6000-3000=3000因此,三江公司还应当筹集的负债资金为5000-3000=2000若当年流通在外的惟独普通股1000万股,那末每股股利为3000^1000=3(元/股)财务案例五三江公司2022年的税后净利润为6000万元,其资本结构为债权资本40%股权资本60%,该资本结构也是2022年的目标资本结构2022年该公司有一个可行投资项目需要资金5000万元,公司决定从税后利润中拿出资金来解决投资项目资金问题要求分析并请回答1该公司采用的是何种股利政策该股利政策有何利弊?2简述股利分配政策常用的类型并说明各种分配政策的合用范围⑶该公司投资项目资金5000万元应如何筹集1该公司采用的是何种股利政策该股利政策有何利弊?
1.该公司采用的是剩余股利政策该政策的优点是1有利于公司保持理想的资本结构,是综合资金成本降至最低;满足企业增长而社会融资难度较大的情况下对资金的需要;2在企业债务比率较高、利息负担及财务风险较大的情况下,满足投资规模扩大对资金增加的需求该政策的缺点是1如果彻底遵照执行剩余股利政策,股利发放额就会每年随投资机会和盈利水平的波动而波动从而给股东以企业经营状况不稳定的感觉,也会因股利发放率过低而影响股价涨扬,导致企业市场价值被错误低估等2在盈利水平不变的情况下,股利将与投资机会的多寡呈反方向变动投资机会越多,股^越少;反之,投资机会越少,股^发放越多在实际操作过程中要加强投资机会的可行性研究和审查,权衡投资的风险口收益,否则一旦投资决策失误,将会严重伤害股东的利益在投资机会维持不变的情况下,股^发放额将因公司每年盈利的波动而同方向波动3剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出,也不利于公司树立良好的形象2简述股利分配政策常用的类型并说明各种分配政策的适用范支付给股东的赢余与留在企业的保留赢余存在此消彼长的关系所以,月娜I」分配既决定给股东非配多少红利,也确定有多少净利留在企业减少股利分配,会增加保留赢余,相当于把股东投资的报酬作为对企业的再投资,从而减少了外部筹资需求鼓励决策也是内部筹资决策企业的股利分配政策普通包括以下几个方面1股利支付形式决定是以现金股利、股票股利还是其他某种形式支付股2股利支付率股利支付率是指股利与净利润的比率按年度计算的股支付率非常不可靠由于累计的以前年度赢余也可以用于股利分配,有时股利支付率甚至会大于100%作为一种财务政策,股利支付率应当是若干年度的平均值3股利政策的类型决定采取固定股利政策,还是稳定增长股利政策,或者是剩余股利政策等4股利支付程序确定股利宣告日、股权登记日、除权除息日和股利支付日等具体事宜在进行股利分配的实务中,公司时常采用的股利政策如下
1.剩余股利政策是指在企业有良好投资机会时,根据目标资本结构测算出投资所需的权益资本,先从赢余之中留用,然后将剩余的赢余作为股利予以分配基本步骤如下1设定目标资本结构,即确定股权投资与债务资本的比例在此资本结构下,综合资本成本应接近最低状态2确定目标资本结构下,投资必需的股权资本以及与现有股权资本之间的差额3最大限度的合用税后利润以满足投资及资本结构调整对股权资本追加的需要4对于剩余的税后利润,作为股利发放给股东1有利于公司保持理想的资本结构,是综合资金成本降至最低;满足企业增长而社会融资难度较大的情况下对资金的需要;2在企业债务比率较高、利息负担及财务风险较大的情况下满足投资规模扩大对资金增加的需求剩余股利政策的缺点是1如果彻底遵照执行剩余股利政策,股利发放额就会每年随投资机会和盈利水平的波动而波动从而给股东以企业经营状况不稳定的感觉,也会因股利发放率过低而影响股价涨扬,导致企业市场价值被错误低估等2在盈利水平不变的情况下,股利将与投资机会的多寡呈反方向变动投资机会越多,股^越少;反之,投资机会越少,月娜I」发放越多在实际操作过程中要加强投资机会的可行性研究和审查,权衡投资的风险和收益否则一旦投资决策失误,将会严重伤害股东的利益在投资机会维持不变的情况下,股利发放额将因公司每年盈利的波动而同方向波动3剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出,也不利于公司树立良好的形象这种股利政策合用于处于初创阶段的企业.固定股利或者稳定增长股^政策:指公司在较长时期内,每股支付固定股利额的股利政策固定股利政策在公司盈利发生普通的变化时,并不影响股利的支付,而是使其保持稳定的水平;惟独当公司对未来利润增长确有把握,并且这种增长被认为是不会发生逆转时,才会增加每股股利额固定股利或者稳定增长股利政策的优点:固定或者稳定增长的股利政策的主要目的是避免浮现由于经营不善而削减股利的情况采用这种股利政策的理由在于1稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息,有利于树立公司良好形象,增强投资者对公司的信心,稳定股票的价格2稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出,特殊是对那些对股利有着很高依赖心的股东更是如此而股利忽高忽低的股票则不会受这些股东的欢迎,股票价格会因此而下降3稳定的股利政策可能会不符合剩余股利理论,但考虑到股票市场会受到多种因素的影响,其中包括股东的心里状态和其他要求,因此为了使股利维持在稳定的水平上,即使推迟某些投资方案或者暂时偏离目标资本结构,也可能要比降低股利或者降低股^增长率更为有利固定股利或者稳定增长股利政策的缺点1股利的支付与赢余相脱节当赢余较低时,仍要支付固定的股利,这可能导致资金短缺,财务状况恶化;为了保持稳定的股利,可能会对企业带来很大的财务压力,特别实在净利润下降或者现金紧张时,为了保持固定的股利的支付,容易导致资金的短缺,影响到企业投资几乎的选择,甚至会使公司的资本结构偏离目标资本结构轨道2不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本固定股利或者稳定增长股利政策的合用范围这种股利政策合用于经营比较稳定或者正处于成长期,信誉普通的公司,但该政策很难被长期采用.固定股利支付率政策:是公司确定一个股利与赢余的比率,长期按此上匕率支付股^的政策在固定股^支付率政策下,各年发放的股额随着经营业绩的变动而上下波动,它适应企业的财务支付能力股利支付率政策的优点:1使股利分配与企业赢余密切结合,以体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则;2保持股利与利润的一定比例关系,体现了投资风险与投资收益的对称性股利支付率政策的缺点1公司财务压力较大,缺乏财力弹性;2确定合理的固定股利支付率难度很大固定股利支付率政策的合用范围这种股利政策合用于稳定发展的公司和公司财务状况较稳定的阶段.低正常股利加额外股利政策指企业在普通年份只支付一个固定的、数额通常低于正常水平的股,在盈利较多的或者不需要较多的留存收益的年份,向股东增发部份额外的股但额外股^并不固定化,它彻底视经营理财的实际情况而定低正常股利加额外股利政策的优点1股利政策具有较大的灵便性当公司赢余较小或者投资需要较多资金时,可维持适度增发股利,使股东增强对公司的信心,2有利于稳定股票的价格;。