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文本内容:
金融工程案例分析课程教学大纲CaseAnalysisofFinancialEngineering学时数32学分数2适用专业金融学
一、课程的性质和任务本课程是专门为金融学专业金融工程方向开设的专业限选课,为学生将来从事金融工程工作做准备金融工程案例分析是金融工程基本理论的应用本课程分为两篇基本理论篇和案例篇基本理论篇包括金融创新产生的历史背景以及创新金融工具的市场功能,强调金融创新在降低交易成本、抵御金融风险、提高市场效率等方面的作用案例篇以大量的经典案例,通过对各种创新工具及衍生产品作详尽的介绍,阐明为解决实际问题,这些创新产品是如何设计、开发并付诸实施的本课程的主要任务是介绍金融创新在降低交易成本、抵御金融风险、提高市场效率等方面的作用,通过金融创新经典案例阐述所蕴含的基本思想和基本理念通过授课、课堂讨论使学生掌握远期、期货、期权、互换等金融创新产品的基本原理;掌握衍生金融产品设计的基本原理;同时通过授课、作业、案例分析和基本培训,培养学生的金融工程思维,并进行相应金融职业道德的教育
二、课程的基本要求
1、通过教学,使学生能够熟练掌握债务凭证、权益凭证等金融创新产品的开发背景、收益、定价
2、通过教学,使学生能够深刻理解金融创新在降低交易成本、抵御金融风险、提高市场效率等方面的功能
3、通过教学,使学生能深刻领会金融工程的一些本质思想和思维方式
4、通过教学,应当使学生能初步掌握一定的技术能力,学会运用一些金融技术和基本软件,进行基础的金融分析、计算、设计、定价和风险管理工作
三、课程的教学内容重点和难点第一章金融创新和金融体系最后成绩一般是期末考试占70%平时成绩占30%本课程编“考试”科目,成绩及格者获2个学分
(三)对学生学习本课程的要求
1、不无故缺课
2、认真阅读教师布置的教材内容及课外参考书,并按照要求完成
3、做好个案分析和课堂讨论
4、按照学校规定参加考试
五、学时分配
六、课程与其它课程的联系本课程以《金融工程原理》、《金融衍生品》为知识基础在课程安排上,安排在《金融工程原理》、和《金融衍生品》之后
七、教材与教学参考书
(一)教材斯科特-梅森、罗伯特・默顿、安德鲁・佩罗德、彼得・图法诺.金融工程学案例一一金融创新的应用研究.大连东北财经大学出版社,2001年
(二)教学参考书
[1]叶永刚.金融工程案例与评析.武汉武汉大学出版社,2000年
[2]庄新田、苏艳丽、王健.金融工程一一原理、工具与应用.北京科学出版社,2009年
[3]谭春枝、岳桂宁、谢玉华.金融工程学理论与实务.北京北京大学出版社、中国农业大学出版社,2008年
二、金融创新
(一)金融创新的历史
(二)金融创新的社会价值
(三)案例国际股票收益互换
(四)金融创新的动机
1、提高实效
2、逃避管制
三、金融体系
(一)金融体系的功能
1、为商品和劳务的交换提供支付功能
2、为集中资金对大规模不可分割的企业投资提供了机制
3、为经济资源在时间、地域和行业间的转移提供便利
4、为处理不确定性和控制风险提供途径
5、提供价格信息、,有助于各经济部门的协调决策
6、为信息不对称问题提供解决方案
(二)关于机构变化的动态理论
1、金融的连锁效应
2、中介的未来、金融工程和金融中介的生产过程
(一)金融工程的步骤
1、诊断
2、分析
3、生产
4、定价
5、修正
(二)金融中介的生产模式
1、“全权代理”模式
2、“直接参与”模式
五、金融创新对金融体系未来演进的影响
(一)成本降低
(二)公司结构的变化
(三)产品创新和基础结构改进之间的关系
1、相辅相成的关系
2、不可避免的冲突重点金融创新的动机难点产品创新和基础结构改进之间的关系第二章证券创新从历史和功能的角度来看
一、导论
三、成本与证券创新
(一)营销成本
1、发现买方和卖方的成本
2、培育买方和卖方的成本
(二)生产成本
1、原材料
2、技术
(三)税收和监管
(四)小结(-)生命周期
(二)不稳定性
(三)需求的变化与创新
1、增加的波动性降低了营销成本
2、波动性的增加使对市场的看法多样化
3、规模经济
(四)小结
五、创新、探索和实践
(一)收入债券
(二)早期认股权证
(三)现代优先股
(四)小结重点需求的变化与创新难点税收、监管和证券创新第三章债务凭证案例
一、套利的基本原理
(一)案例1-1政府收入凭证
(二)案例1-2美国国债市场和利率结构
1、美国政府债务
2、利率结构
3、收益率曲线
4、分段收益率曲线
5、远期利率
(三)案例1-3RJR纳比斯克控股资本公司——
19911、背景
2、三种RJR债券
(四)案例1-4国债市场上的套利
1、关于买卖美国长期国债和中期国债中的税收问题
2、通过买空或签订反向回购协议建立债券短头寸
(五)案例1-5可口可乐公司安全债务认购凭证
二、税收、法令和会计对创新的激励
(一)案例1-6花旗集团
(1985)
1、背景
2、增长与融资来源
3、决策
(二)案例1-7新英格兰财产与以外保险公司
1、财产与意外保险行业
2、市政债券
3、附卖权的市政债券
4、MathersKnight的建议
(三)案例1-8嘉信永久性浮息票据交易报盘
1、浮息票据市场
2、英国商业银行的发行
3、PERP危机
4、交易报盘
(四)案例1-9Metromedia广播公司
1、储蓄与贷款行业
2、高收益证券市场
3、MBC的发售
4、高收益债券的投资特征
三、证券化
(一)案例1-10旅行者集团的抵押证券CMO
1、保险行业背景
2、有抵押证券
3、传递证券发行人
4、抵押证券市场的创新
5、抵押证券定价的创新
6、旅行者抵押证券公司CMO
7、莫琳・戈尔登的分析和决定
(二)案例1-11美国运通TRS付款卡应收账款
1、美国运通公司
2、TRS卡业务
3、CREDCO
4、雷曼兄弟建议
5、证券化会怎样影响Credco的资产负债表
6、关于账户的取舍、披露和记录
7、决定
(三)案例1-12雷曼兄弟公司与美国运通付款卡应收账款的证券化
1、雷曼兄弟公司
2、美国运通集团的交易
3、获取评级机构的认可
4、巡回展示
5、定价和拍卖结构
6、雷曼的风险重点套利的基本原理难点证券化第四章权益凭证案例
一、关于信息不对称(-)案例2-1阿莱商业公司
(二)案例2-2雅芳产品集团公司
1、背景
2、公司最近的发展历史
3、发行定价
(三)案例2-3或有权利分析
1、作为期权的公司负债
2、布莱克-斯科尔斯期权定价模型
3、或有权利分析及公司负债定价
4、在资本预算决定中CCA的作用
(四)案例2-4阿尔萨和生物一一电子系统(A)技术和金融创新
1、阿尔萨的前身SYNTEX
2、药物释放系统的潜力
3、阿尔萨的诞生及其危机
4、阿尔萨与斯巴盖吉
5、阿尔萨的新生
6、革新的机遇和挑战
7、融资选择
(五)案例2-5RJR纳比斯克——
19901、科尔伯格・克拉维斯-罗伯茨公司
2、KKR前一次利率重设的经验
3、RJR的资本结构
4、对额外负债和现金流动的限制
5、至1990年3月31日的RJR纳比斯克
6、经营预测
7、与烟草相关的法律诉讼
8、债券持有人诉讼
(六)案例2-6莎莉•詹姆森对一揽子报酬中股票期权的估价
二、税收、法令和会计对创新的激励
(一)案例2-7ARPPS可调整股息率的永久性优先股
1、ARPPS的发展
2、ARPPS的供给和需求
3、投资决定
(二)案例2-8MMPTM货币市场优先股
1、浮动股息率永久性优先股
2、可调整股息率的永久性优先股
3、可转换可调整的优先股
4、根据价格调整股息率的优先股
5、货币市场优先股
6、坦南先生的考虑
(三)案例2-9达特和克拉夫特公司
1、背景
2、问题
(四)案例2-10垃圾处理公司
1、背景
2、选择一可转换债券
3、选择二流动性收益期权票据
4、唐纳德•弗莱恩的问题重点关于信息不对称难点税收、法令和会计对创新的激励第五章用衍生工具控制风险案例
一、控制发行者面临的风险
(一)案例3-1Goodrich公司和Rabo银行的利率互换
1、公司
2、筹资困难
3、筹资机会
4、荷兰的Rabo银行
5、互换
(二)案例3-2通用汽车公司的负债管理
1、GM和汽车工业的背景
2、GM的财务政策
3、对1991年GM债务管理计划的回顾
4、1992年2月的决定
5、1992年2月“利率预测”的发展
6、史蒂芬•拜罗的选择
7、拜罗先生的建议
(三)案例3-3利率衍生工具
1、利率衍生工具简介
2、六种主要的利率衍生工具
3、功能的相似性与制度上的差异性
4、结论
(四)案例3-4康涅狄格州市政债券的利率互换
1、康涅狄格州的融资情况
2、商业票据和浮息债务
3、近期的信用风险
4、美林公司的提议
5、BT证券公司的建议
6、与以LIBOR为基础的利率互换市场的关系
7、考恩的最初反应
(五)案例3-5迪斯尼公司的日元融资
1、公司情况
2、ECU和ECU欧洲债券市场
3、迪斯尼公司面临的问题
4、互换的各方
(六)案例3-6货币互换
1、同银行信贷中介的货币互换业务
2、利率及货币互换市场的发展
3、使用市场互换利率的货币互换
4、基点互换
5、货币与利率互换的结合
6、总结
(七)案例3-7美洲贝律克资源公司黄金价格风险管理
1、美洲贝律克资源公司
2、黄金
3、黄金生产者和生产情况
4、风险分散化黄金产业中的管理实践
5、管理黄金价格风险的工具
6、小结贝律克的套期保值
7、对于套期保值计划的善意怀疑
(八)案例3-8Enron天然气服务公司
1、天然气行业
2、Enron天然气服务公司
3、同天然气供应者之间的合同供应部门
4、与天然气使用者的合同市场部门
5、集中与合作Enron风险管理服务
6、EGS的未来
二、投资风险管理
(一)案例3-9SLH进入被保险的认购证行业
1、SLH公司
2、期权和受保护的欧洲认购证
3、“我们现在的任务”
(二)案例3-10高盛公司日经指数看跌期权认购证一一
19891、日经指数看跌期权认购证发行的障碍
2、NPW的设计
3、定价问题
4、成本
5、其他价格界限
(三)案例3-11与商品期货相关的投资
1、高盛公司和期货业务
2、高盛商品指数的设计
3、测算GSCI的收益
4、商品期货和通货膨胀
5、资产分配和期货投资
6、一种选择管理期货基金
7、与GSCI相关的选择
8、基于CRB指数的一种选择
(四)案例3-12忠诚投资公司Spartan佛罗里达市政基金
1、市政债券市场
2、市政债券保险
3、忠诚投资公司
4、佛罗里达山区给排水债券
(五)案例3-13BEA合伙公司和扩展股票指数基金
1、背景
2、衍生工具管理
3、扩展股票指数基金
4、场外衍生工具
5、客户
6、决策
7、现金增值方案
(六)案例3-14LOR合伙有限公司投资组合保险
1、LOR合伙有限公司
2、投资组合保险的营销和生产理论
3、投资组合保险的营销和生产实践
4、1987年10月的市场崩溃
5、LOR的下一章
(七)案例3-15LOR合伙有限公司超级信托
1、超级信托项目的背景
2、投资者未满足的需求产品概念
3、第一阶段1987年11月——1988年12月
4、第二阶段1989年1月——1991年1月
5、超级信托下一步?重点控制发行者面临的风险难点投资风险管理
四、课程各教学环节要求
(一)教学方式
1、课程讲教、讲授
2、课堂讨论,案例分析
3、学生讲授、点评
4、布置阅读与自由阅读
(二)考核要求主要考核学生金融工程原理的知识,形式可多种多样,力求做到科学化、标准化,最后得分,参照下列二个方面
1、期末考试
2、平时作业和课堂讨论教学内容各教学环节学时分配作业题量备注早-Hj-主要内容讲授实验讨论习题课外其他小计1金融创新和金融体系222证券创新从历史和功能的角度来看223债务凭证案例281024权益凭证案例27925用衍生工具控制风险案例2792合计1022326。