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(财务治理学)复习考试资料00067第一章财务治理的含义
1.公司财务活动(单、多项公司财务活动包含筹资活动、投资活动、经营活动及股利选择)★分配活动公司筹资引起的财务活动公司通过发行股票、发行债券、向银行借款、汲取直接投资等方法筹集资本,表现为公司的资本流入公司投资引起的财务活动公司把筹集到的资本投资于公司内部,用于购置固定资产、无形资产等,形成公司的对内投资;公司把筹集到的资本用于购置其他公司的股票、债券,便形成公司的对外投资
2.公司财务关系(单、多、
(1)公司与投资人之间的财务关系
(2)公司与债权人之间的财务关系简)★★(3〕公司与被投资单位之间的财务关系
(4)公司与债务人之间的财务关系
(5)公司内部各单位之间的财务关系
(6)公司与职工之间的财务关系〔7)公司与税务机关之间的财务关系
3.财务治理的特点(多、
(1)综合性强简)★★[2)涉及面广[3)对公司的经营治理状况反响迅速
4.财务治理的内容(单、公司财务治理的主要内容是投资治理、筹资治理、营运资多、简)★本治理和股利分配治理
5.财务治理的目标(多、简利润最大化答)★★优点公司追求利润最大化,就必须强化治理,改良技术,提高生产率,降低产品本钱,注重市场销售这些措施都有利于资源的合理配置,有利于经济效益的提[W]°缺点⑴无视了时间的选择,没有考虑货币时间价值⑵无视了利润赚取与投入资本的关系
(3)无视了风险股东财富最大化优点⑴考虑了货币时间价值和投资风险价值
(2)销售毛利率二(营业收入-营业本钱)/营业收入X100%
(二)销售净利率是指净利润占营业收入的百分比,其计算公式为销售净利率二(净利润营业收入)X100%♦
(三)净资产收益率又称全部者权益酬劳率、净资产酬劳率或股东权益酬劳率净资产收益率是公司净利润与平均净资产(即平均全部者权益)的比值其计算公式为净资产收益率二(净利润平均净资产)X100%♦平均净资产二(年初净资产十年未净资产)+2
(四)总资产收益率主要用来衡量公司利用全部资产猎取利润的能力总资产收益率可分为总资产息税前利润率和总资产净利率L总资产息税前利润率是公司肯定时期的息税前利润总额与平均资产总额的比值其计算公式为总资产息税前利润率二(息税前利润+平均资产总额)X100%平均资产总额二(年初资产总额+年末资产总额)+
22.总资产净利率是指公司肯定时期的净利润与平均资产总额的比值其计算公式为总资产净利率=(净利润+平均资产总额)X100%
(五)每股收益是本年净利润与一般股股数的比值,反映一般股的获利水平其计算公式为每股收益=净利润小一般股股数
23.杜邦分析体系(单、杜邦分析法从净资产收益率开始,将其层层分解直至公司财务多、计算)★★★报表中的单个工程,并在分解过程中表达各指标间的关系,形成杜邦分析体系⑴净资产收益率与总资产净利率及权益乘数之间的关系净资产收益率=总资产净利率X权益乘数⑵总资产净利率与销售净利率及总资产周转率之间的关系总资产净利率;销售净利率X总资产周转率⑶销售净利率与净利润及营业收入之间的关系销售净利率=净利润-营业收入
(4)总资产周转率与营业收入及平均资产总额之间的关系总资产周转率=营业收入平均资产总额♦⑸权益乘数与资产负债率之间的关系权益乘数=1+(1-资产负债率)净资产收益率是一个综合性极强、最有代表性的财务比率,它是杜邦分析体系的核心公司财务治理的重要目标就是完成股东财富最大化,净资产收益率正是反映了股东投入资本的获利能力反映了资产保值增值的要求,股东财富越多,资产市场价值越大缺点
(1)它只强调股东的利益,而对公司其他利益人和关系人重视不够
(2)影响股票价格的因素并非都是公司所能操纵的,把公司不可控的因素引入财务治理目标是不合理的企业价值最大化优点⑴考虑了不确定性和时间价值,强调风险与收益的权衡,并将风险限制在企业可以接受的范围内,有利于企业统筹安排长短期规划,合理选择投资方案
(2)将企业长期、稳定的开展和延续的获利能力放在首位,能够克服企业追求利润的短期行为
(3)反映了对企业资产的保值增值要求⑷有利于资源的优化配置缺点
(1)尽管上市公司股票价格的变动在肯定程度上可以揭示企业价值的变化,但是股价是受多种因素综合影响的结果,特别是在资本市场弱式有效的情况下,股票价格很难反映公司的真实价值
(2)对于非上市公司,只有对公司进行特意评估才能确定其价值而在评估企业价值时,由于受到评估标准和评估方法的影响,很难做到客观和精确
6.财务治理目标的协调
(一)股东和经营者(多、简答)★★经营者的B标以及预防经营者背离股东目标的方法
1.经营者的目标经营者的目标是⑴增加酬劳
(2)增加闲暇时间
(3)预防风险
2.经营者对股东目标的背离经营者对股东目标的背离表现在两个方面
(1)道德风险
(2)逆向选择
3.预防经营者背离股东目标的方法
(1)监督
(2)鼓励
(二)股东和债权人股东可以通过经营者为了自身利益而损害债权人的利益,其常用的手段有:第一,股东不经债权人的同意,投资于比债权人预期风险高的新工程第二,股东为了提高公司的利润,不征得债权人的同意而迫使治理当局发行新债,致使旧债券的价值下降,使原债权人蒙受损债权人为了预防其利益被侵害,除了寻求立法爱护,如破产时优先接管,优先于股东分配剩余财产等外,通常采取以下措施:第一,在借款合约中参加限制性条款,如规定贷款的用途,规定不得发行新债或限制发行新债的数额等第二,发觉公司有剥夺其财产意图时,拒绝进一步合作,不再提供新的借款或提前收回借款
(三)公司目标与社会责任
7.财务治理环境的分类财务治理环境分为三个层次:第一个层次是微观环境(顾客、(多、简单)★供给商、竞争对手、其他社会团体、地理位置及地域条件)第二个层次行业环境(行业开展情况、行业的国民经济地位、行业的结构状况);第三个层次是宏观环境〔经济环境、政治法律环境、社会文化环境、科技环境、国际环境)
8.金融市场的概念和分类金融市场是指资本供给者和需求者通过信用工具进行交易而融通资本的市场可以是有形市场,可以是无(单、多)★形市场构成要素:
(1)市场主体
(2)交易对象
(3)组织形式和交易方法种类:
(1)以交易对象为标准进行分类,分为资本市场、外汇市场和黄金市场;
(2)以资本期限为标准进行分类,分为短期资本市场和长期资本市场;
(3)以市场功能为标准进行分类,分为发行市场(一级市场)和流通市场〔二级市场、交易市场)
9.利息率(多项选择)★利息率的构成(或影响因素)纯利率、通货膨胀补偿率、违约风险收益率、流动性风险收益率、期限性风险收益率第二章时间价值与风险收益
10.时间价值的概念(单、时迥价值是指肯定量的资本在不同时点上的价值量的差额多)★时间价值有相对数和绝对数两种表示方法时间价值的大小由两个因素决定一是资本让渡的时间期限,资本让渡的时间越长,时间价值就越大;二是利率水平
11.时间价值的计算(单、计算)★★★里利终值是指肯定量的资本在假设干期以后包含本金和单利利息在内的未来价值单利终值的计算公式为F=P+P•n•r=PX(1+n•r)单利利息的计算公式为I=P•n•r单利现值是指未来在某一时点取得或付出的一笔款项,按肯定折现率计算的现在的价值单利现值的计算公式为1+n-r复利是指资本每经过一个计息期,要将该期所派生的利息再参加本金,一起计算利息,俗称“利滚利〃复利终值是指肯定量的资本按复利计算在假设干期以后的本利和复利终值的计算公式为F=PXl+rnF=PX F/P,r,n复到现值是指未来在某一时点取得或付出的一笔款项按复利计算的现在的价值1P=FXl+rn复利现值的计算公式为P=FX P/F,r,n复利终值和复利现值互为倒数生金是指肯定时期内每期相等金额的系列收付款项年金按每次收付款发生的时点不同,可分为一般年金、即付年金、递延年金、永续年金四种形式一般年金是指从第一期起,在肯定时期内每期期末等额收付的系列款项,又称后付年金一般年金终值的计算公式为F=A•或F=AX F/A,r,n0+rt r一般年金现值是指为在每期期末取得相等金额的款项,现在需要投入的金额,是肯定时期内每期期末收付款项的复利现值之和一般年金现值的计算公式为p=A•_或p=AX P/A,r,n1Q+I即付年金是指从第一期起,在肯定时期内每期期初等额收付的系列款项,又称先付年金它与一般年金的区别仅在于付款时间不同即付年金现值是指每期期初等额收付的系列款项的复利现值之和即付年金现值的计算公式为P=AX HrX上也=AX P/A,r,n X1+r或P二AX「.J]iT=AX P/A,r,n-l+l]即付年金终值是各期期初等额系列收付款的复利终值之和即付年金终值的计算公式为=AX F/A,r,n X1+r或F=AX I]—0=AX F/A,r,n+l-l]递延年金是指距今假设干期以后发生的系列等额收付款递延年金现值有两种计算方法:第一种方法,先求出递延期末的现值,然后再将此现值折现到第一期期初其计算公式为P=AX P/A,r,nmP=P*P/F,r,m=A•P/A,r,n•P/F,r,mm第二种方法,先求出m+n期的年金现值,再扣除递延期m的年金现值其计算公式为P=P P二卜•P/A,r,m+n-A•P/A,r,mm+n m递延年金终值的计算方法与一般年金终值相同,与递延期长短无关永续年金是指无限期等额系列收付的款项其计算公式为p=-Y
12.名义利率和实际利率当每年的复利次数超过一次时,这时的年利率叫作名义利的关系(单、计算)★率,而每年只复利一次的利率才是实际利率实际利率公式写为EAR=(1每年复利计息1次,名义利率;实际利率每年复利计息次数大于1次、名义利率小于实际利率
13.风险的概念与分类(多、按照风险可分散特性的不同,风险分为系统风险(市场风险〕简答)★和非系统风险(公司特有风险〕系统风险包含战挣、经济衰退、通货膨胀、税制改革、世界能源状况的改变等非系统风险包含公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合约或者发觉新矿藏等
14.单项资产的风险与收益
(一)概率与概率分布衡量(单、多、计算)衡量风险大小的指标主要有标准离差、标准离差率等★★
(二)期望值期望值又称预期收益,是指对于某一投资方案未来收益的各种可能结果,以概率为权数计算的加权平均数它是衡量风险大小的根底,但它本身不能说明风险的上下其计算公式为
(三)标准离差和标准离差率标暹离差是指概率分布中各种可能结果对于期望值的离散程度其计算公式为6二月)24标准离差率是标准离差与期望值之比,通常用符号V表示,其计算公式为v4R在期望值相同的情况下,标准离差越大,说明各种可能情况与期望值的偏差越大,风险越高
15.风险和收益的关系
(一)单个证券风险与收益关系(单、计算)★★资本资产定价模型用公式表示为Rj=Rf+为(Rm—七)个别证券的B系数是反映个别证券收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量比指标,它表示个别证券收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度
(二)证券投资组合的风险与收益关系证券投资组合的B系数是个别证券B系数的加权平均数,权数为各种证券在投资组合中所占的比例其计算公式为投资组合的B系数受到不同证券投资的比重和个别证券B系数的影响第三章财务分析
16.财务分析的内容(多、财务分析的主体:
(1)股东;
(2)债权人;
(3)经营者;简答)★
(4)政府有关治理部门;
(5)中介机构财务分析的内容:⑴营运能力分析;
(2)偿债能力分析;⑶盈利能力分析;
(4)综合财务分析
17.财务分析的根底(单、财务报表由报表本身及其附注两局部构成,附注是财务报多、简答)★★表的有机组成局部,而财务报表至少应当包含资产负债表、利润表和现金流量表等报表
(一)资产负债表是反映公司在某一特定日期的财务状况的报表
(二)利润表是反映公司在肯定会计期间经营成果的报表按照“利润二收入-费用〃这一公式编制的动态报表利润表是以权责发生制为根底编制的O
(三)现金流量表是反映公司肯定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表从内容上看,现金流量表被划分为经营活动、投资活动和筹资活动三个局部
18.财务分析的方法(单、多、财务分析方法主要有比拟分析法和因素分析法简答)★★
(一)比拟分析法是通过同类财务指标在不同时期或不同情况下的数量上的比拟,来揭示指标间差异或趋势的一种方法
(二)因素分析法是依据分析指标和影响因素的关系,从数量上确定各因素对指标的影响程度应用这一方法时必须注意以下几个问题:⑴因素分解的关联性
(2)因素替代的顺序性
(3)顺序替代的连环性
(4)计算结果的假定性反映公司营运能力的财务比率主要有总资产周转率、流动
19.营运能力比率(单、多、资产周转率、应收账款周转率和存货周转率等简答、计算)★
(一)总资产周转率★★是指公司在肯定时期内营业收入与平均资产总额的比值其计算公式为总资产周转率:营业收入+平均资产总额平均资产总额二(年初资产总额+年末资产总额)-2
(二)流动资产周转率是指公司肯定时期的营业收入同平均流动资产总额的比值其计算公式为流动资产周转率:营业收入+平均流动资产平均流动资产二(年初流动资产+年末流动资产)+2
(三)应收账款周转率是指公司肯定时期内的赊销收入净额同应收账款平均余额的比值其计算公式为应收账款周转率=营业收入+平均应收账款应收账款周转天数=360+应收账款周转率
(四)存货周转率是指肯定时期内公司营业本钱与存货平均余额的比值其计算公式为存货周转率=营业本钱+平均存货存货周转天数=360存♦货周转率
20.短期偿债能力比率(单、多、计算)★反映公司短期偿债能力的财务比率主要有流动比率和速动比率等速动比茎是指公司肯定时点流动资产与流动负债的比值其计算公式为流动比率=流动资产流动负债♦流动比率越大,短期债务的偿付能力越强速动比率是指公司肯定时间速动资产与流动负债的比率速动比率二速动资产流动负债♦流动资产中的存货很可能由于产品滞销而影响其变现能力,而预付账款是不能转变为现金的
21.长期偿债能力比率反映公司长期偿债能力的财务比率主要有资产负债率、产(单、多、计算)★权比率和利息保证倍数等
(一)资产负债率资产负债率是指公司的负债总额与全部资产总额的比值其计算公式为资产负债率二(负债总额+资产总额)X100%
(二)产权比率产权比率是指公司负债总额与全部者权益总额的比值其计算公式为产权比率二(负债总额+全部者权益总额)义100%
(三)利息保证倍数又称已获利息倍数,是指公司肯定时期息税前利润与利息费用的比值,用以衡量公司归还债务利息的能力其计算公式为利息保证倍数二息税前利润+利息费用利息保证倍数越大,说明公司支付利息费用的能力越强
22.盈利能力比率(单、评价公司盈利能力的指标主要有销售毛利率、销售净利多、计算)★★★率、净资产收益率、总资产收益率、每股净资产、每股收益、市盈率等
(一)销售毛利率是销售毛利占营业收入的百分比销售毛利率的计算公式为。