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案例1:假设你毕业于财务管理专业,去一家咨询公司上班张良是你的一个客户,她正打算创立一家生产健身器材的企业由于近几年这一行业前景被市场看好,因此已有多位出资者表示愿意对张良的新公司出资鉴于采用发行股票方式设立公司的手续复杂,张良打算采用有限责任公司的组织形式,她想通过你来了解有关公司理财方面的问题你的老板设计了下面这些问题,让你通过这些问题的询问与回答来帮助张良了解相关知识思考题
(1)公司内部的组织结构可以如何设置?
(2)作为公司的财务人员,财务管理的目标是什么?在实施这一目标过程中,可能遇到的问题有哪些,应如何解决?
(3)企业的财务活动有哪些内容财务人员在进行这些活动时需要注意的问题是什么?答案
(1)总裁作为公司的首席执行官,全面负责企业的生产经营;总裁下设副总裁,负责不同部门的经营与管理;按业务性质来说,一般需要设置生产、财务、营销、人事等部门,各部门总监直接向副总裁负责
(2)财务管理目标股东财富最大化可能遇到委托代理关系产生的利益冲突,以及正确处理企业社会责任的问题针对股东与管理层的代理问题,可以通过一套激励、约束与惩罚的机制来协调解决针对股东与债权人可能产生的冲突,可以通过保护性条款惩罚措施来限制股东的不当行为企业应树立良好的社会责任价值观,通过为职工提供合理的薪酬、良好的工作环境;为客户提供合格的产品和优质的服务;承担必要的社会公益责任等行为来实现股东财富与社会责任并举
(3)主要的财务活动筹资、投资、运营和分配在筹资时,财务人员应处理好筹资方式的选择及不同方式筹资比例的关系,既要保证资金的筹集能满足企业经营与投资所需,还要使筹资成本尽可能低,筹资风险可以掌控;在投资时,要分析不同投资方案的资金流入与流出,以及相关的收益与回收期,应尽可能将资金投放在收益最大的项目上,同时有应对风险的能力;经营活动中,财务人员需重点考虑如何加速资金的周转、提高资金的利用效率;分配活动中,财务人员要合理确定利润的分配与留存比例案例2某快餐公司在一家公园内租用了一间售货亭向游人出售快餐快餐公司与公园签订的租赁合同的期限为3年,3年后售货亭作为临时建筑将被拆除经过一个月的试营业后,快餐公司发现,每天的午饭和晚饭时间,来买快餐的游客很多,但是因为售货亭很小,只有一个售货窗口,所以顾客不得不排起长队,有些顾客因此而离开为了解决这一问题,快餐公司设计了2个互斥方案,各个方案有关的现金流量如下表所示快餐公司可用于这项投资的资金需要从银行借入,资金成本为15%方案投资额第1年第2年第3年
①增加售货窗口-75000440004400044000-125000700007000070000
②建造新售货亭思考题1如果运用内含报酬率指标,快餐公司应该选择哪个方案?提示P/A,30%,3=
1.816;P/A,32%,3=
1.766;P/A,34%,3=
1.719;P/A,36%,3=
1.6732如果运用净现值指标,快餐公司应该选择哪个方案?3企业最终应该选择哪个方案?为什么?答案1计算各个方案的内含报酬率设方案
①的内含报酬率为R,则44000X P/A,R,3-75000=0,解得R=
34.61%设方案
②的内含报酬率为R,则:70000X P/A,R,3-125000=0,解得:R=
31.20%由于方案
①的内含报酬率高,如果采用内含报酬率指标来进行投资决策,则公司应该选择方案
①2计算各个方案的净现值方案
①的NPV=44000X P/A,15%,3-75000=25462元方案
②的NPV=70000X P/A,15%,3—125000=34826元由于方案
②的净现值高,如果采用净现值指标来进行投资决策,则公司应该选择方案
②3应选择方案
②最高的净现值符合企业的最大利益,净现值越高,企业的收益就越大在资金无限量的情况下,利用净现值指标在所有的投资评价中都能作出正确的决策,而内含报酬率指标在互斥项目中有时会作出错误的决策案例1:某商业大厦股份有限公司创立于2009年9月,2010年入选“江苏省电子商务试点企业”和“江苏省专业网站建设示范工程”公司依托传统百货零售、汽车销售、连锁超市三大业务板块,主营业务收入占全市社会消费品零售总额比重从2009年的
2.49%上升到2011年的
3.01%,位居全市商业企业第一位公司日常经营所需流动资金主要依赖于银行借款和资金周转中形成的应付账款等短期负债,短期负债占总负债的比例达
96.81%另外,公司经营业态较为单一,主营商品零售,64%的收入和90%的利润来自百货零售为了筹集资金,公司发行5000万股A股,2012年6月25日在上海证券交易所上市公司此次募集资金除了补充公司流动资金外,还将强化以汽车销售为主的特色商品专业经营,开发大型综合超市与物流配送业务,实现公司由单一业态向百货零售、特色经营、大型超市及物流配送经营业务并重的转型与经营业态升级思考题1大厦股份的短期负债管理可能存在什么隐患?2结合大厦股份的行业特点分析该公司利用银行借款和应付账款进行流动资金融资的利弊3对大厦股份来说,发行股票的主要目的是什么?答案1作为百货零售企业,公司流动资金主要依赖于银行借款和资金周转中形成的应付账款等流动负债,流动负债占总负债的
96.81%,若资金周转出现困难,公司将面临一定的短期偿债压力,进而影响公司进一步债务融资能力所以,公司的财务风险较高2利大厦股份主营百货零售,经营中需要大量的流动资金,而且销售具有明显的季节性和周期性,通过银行短期借款,可以迅速地获得所需资金另外,公司要采购大量的存货,通过应付账款可以从供应商那里获得资金,而且成本低、限制少因此,公司通过银行短期借款和应付账款,可以以较低的成本迅速地获得经营所需流动资金弊银行借款的资金成本相对较高,而且限制也相对较多,使用期限也较短;而应付账款筹资的期限也很短,在不能到期偿还时,会使公司声誉下降,而且当存在现金折扣时,放弃它要付出很高的资金成本当银行短期借款到期或集中向供货商支付货款时,公司可能面临资金周转不畅的状况而且当这些债务偿还日期在销售淡季时,由于公司现金流入较少,公司很难偿还这些到期债务,从而会降低公司的声誉,影响以后的融资能力3大厦股份发行股票的主要目的是补充公司的流动资金,同时实现业务转型与结构升级案例2假设你是某电子公司的财务分析员,目前正在进行一项包括三个备选方案的投资分析工作各方案的投资期都是1年,对应于三种不同经济状况的估计报酬率如下表所示不同经济条件下三种方案的估计报酬率备选方案经济状态概率A BC衰退
0.26%22%5%一般
0.611%14%15%
0.231%-4%25%繁荣思考题1公司的财务主管要求你在三个待选方案中淘汰其中某一方案,你应如何回复?2A、B、C三个方案的△系数经测算分别为
1.
25、-
1.30,1,另已知无风险报酬率为10%,市场平均报酬率为15%,请用资本资产定价模型来评价各方案答案1
①计算三个方案的期望报酬率方案R A=K1P1+K2P2+K3P3=6%X
0.20+11%XO.60+31%X
0.20=14%方案R B=K1P1+K2P2+K3P3=22%X
0.20+14%X
0.60+-4%X
0.20=12%方案R C=K1P1+K2P2+K3P3=5%XO.20+15%X
0.60+25%X
0.20=15%
②计算三个方案的标准差:=76%-14%
20.20+11%-14%
20.60+31%-14%
20.20B X XX=
8.72%方案A的标准差为:^22%-12%2x
0.20+14%-12%2x
0.60+-4%-12%2x
0.20=
8.58%0=方案B的标准差为:0^5%-15%2x
0.20+15%-15%2x
0.60+25%-15%2x
0.20;
6.32%
③计算二三个方案的变异系数方案C的标准差为:方案A的变异系数为CV=
8.72%/14%=
62.29%方案B的变异系数为CV=
8.58%/12%=
71.5%方案C的变异系数为CV=
6.32%/15%=
42.13%根据各方案的变异系数可知,方案B的变异系数
71.5%最大,所以应淘汰方案B2根据资本资产定价模型可得R=Rf+_RQ=10%+
1.25x15%-10%=
16.3%A—及/=RB=%+IO%-
1.30x15%-IO%=
3.5%Ru=15%由此可以看出,方案A的期望报酬率小于其必要报酬率,方案B的期望报酬率大于其必要报酬率,方案C的期望报酬率等于其必要报酬率,所以方案B、C值得投资,而方案A不值得附录资料不需要的可以自行删除投资面积知识点归纳
1.物体的表面或封闭图形的大小,就是他们的面积2上匕较两个图形面积的大小,要用统一的面积单位来测量
3.常用的面积单位有平方厘米(cm),平方分米gm)、平方米^2)
4.测量土地的面积时,常常要用到更大的面积单位公顷、平方千米从大到小平方千米公顷平方米平方分米平方厘米
5.长方形的面积二长X宽(长二面积+宽宽二面积4■长)
6.正方形的面积二边长X边长
7.长方形的周长=(长+宽)X
28.正方形的周长二边长X
49.相邻的两个常用的长度单位间的进率是10o
10.相邻的两个常用的面积单位间的进率是100o
11.1平方米=100平方分米;1平方分米=100平方厘米;1公顷=10000平方米;1平方千米=100公顷(公顷、平方千米这两个土地面积单位间的进率是100)注面积和周长是不能相比较的;分清楚什么时候填长度单位,什么时候填面积单位,填土地面积单位时,比较小的土地面积(如公园、体育场馆、超市、果园、广场)等一般情况下填公顷;(城市的占地、国家的面积、江河湖海的面积)等一般情况下填平方千米
12.注意面积相等的两个图形,周长不一定相等周长相等的两个图形,面积不一定相等面积堂上练习.学校会议室地面的长是米,宽是米,要在地面上铺地毯,需要多少平方米?
1128.一块长方形铁板的周长是分米,宽是分米,求它的面积
26812.王大爷家院子里有一块菜地,它的长是米,宽是米,王大爷在这块菜地里种353白菜,如果每平方米收白菜千克,这块菜地共收多少千克的白菜?
3.用三个同样大小的正方形拼成一个长方形,拼成的长方形的周长比原来三个正4方形州的和少了厘米,每个正方形的面积是多少?
60.一个长方形,长分米,宽分米,在这个长方形上尽可能剪下一个正方形,正51612方形的面积是多少?剩下图形的面积是多少?剩下图形的周长是多少?.绿化地,长米,宽是米,长、宽中间各留了一条米宽的小路,绿化面积61682是多少?每块水泥砖的边长为米的正方形,铺路共需要多少块水泥砖?1一个长方形,长米,宽米,他的周长和面积各是多少
1.9563一块长方形菜地,长米,长是宽的倍,这块菜地的面积是多少平方米?
2.804一个正方形周长是分米,它的面积是多少?
3.24一根铁丝能够围成一个长厘米,宽厘米的长方形,如果用这跟铁丝围成
4.1612一个正方形,这个正方形的周长和面积各是多少?一个长方形长米,宽米,长和宽各增加米,周长增加了多少?面积增加
5.543了多少?学校要粉刷一个长米,宽米的围墙,墙上有一块面积平方米的宣传橱
6.20312窗,请你算一算,粉刷的面积有多大?
7.一长米,宽米得人行道,用面积平方米的正方形水泥砖铺地,共需要
8.20028多少块?一间教室,长米,宽米,现在用边长分米的方砖铺地,需要多少块?
9.963在一个长厘米,宽厘米的长方形中剪下一个最大的正方形,这个正方形
10.169的面积是多少?剩下的面积是多少?。