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第九章习题
(一)单项选择题.下列筹资方式中,资金成本最低的是()1发行股票发行债券A.B.长期借款保留盈余资金成本C.D..只要企业存在固定成本,那么经营杠杆系数必()2恒大于.与销售量成反比A.1B与固定成本成反比与风险成反比C.D..某公司的经营杠杆系数为预计息前税前盈余将增长在其他条件不变的情况下,销售量32,10%,将增长()A.5%B.10%C.15%D.20%.企业全部资本中,权益资本与债务资本各占则企业()450%,只存在经营风险只存在财务风险A.B.存在经营风险和财务风险C.经营风险和财务风险可以相互抵消D..某公司发行债券万元,票面利率为偿还期限年发行费率所以税率为5100012%,53%,33%,则债券资金成本为()A.
12.37%B.
16.45%C.
8.29%D,
8.04%.下列关于经营杠杆系数的说法,正确的是()6在产销量的相关范围内,提高固定成本总额,能够降低企业的经营风险A.在相关范围内,产销量上升,经营风险加大B.在相关范围内,经营杠杆系数与产销量呈反方向变动C.对于某一特定企业而言,经营杠杆系数是固定的,不随产销量的变动而变动E.7资金成本包括()筹资费用和利息费用A.使用费用和筹资费用B.借款利息、债券利息和手续费用C.利息费用的和向所有者分配的利润D.、专企业本期财务杠杆系数为本期息税前利润为万元,则本期实际利息费用为()万元82,
500、、、、A100B375C500D
250、()是通过计算和比较各种资金结构下公司的市场总价值来确定最佳资金结构的方法9比较资金成本法公司价值分析法每股利润无差别点法因素分析法A.B.C.D.、()成本的计算与普通股基本相同,但不用考虑筹资费用
10.债券银行存款优先股留存收益A B.C.D.在个别资本成本的计算中,不必考虑筹资费用影响因素的是()11可转换债券成本债券成本A.B.留存收益成本普通股成本C.D.以下关于资本结构的叙述,正确的是()
12.方案与方案的无差别点为(万元)⑶画图
238262.86答:按图描述在不同阶段应选择的方案
七、综合题根据资本资产定价模型
1.1K=Rt+»Rm-RfA=6%+L3x16%-6%=19%所以
20.2%=6%+
1.42x B-6%,B=16%所以21%=6%+
1.5x16%-C,C=6%D=6%+2x16%-6%=26%2债券市场股票市场公司市场债券资金股票资金债券资权益资加权平均价值(万价值(万总价值比重比重金成本金成本资金成本元)元)400E=
2002.95F=
2402.
9516.65%
83.35%G=
5.36%H=19%1=
16.73%
6001791.
092391.
0925.09%
74.91%
6.7%
20.2%
16.81%
8001608240833.22%
66.78%
8.04%21%
16.69%1000J=
1185.38K=
2185.38L=
45.76%M=
54.24%N=
9.38%0=26%P=
18.39%
一、600-400x8%xl-33%兀—=
2002.950万元F=400+
2002.95=
2402.95G=8%x1-33%=
5.36%H=A=19%I=
5.36%xl
6.65%+19%x
83.35%=
16.73%万元j=600-1000x14%x1-33%/26%=
1185.38万元K=
1185.38+1OOO=2185・38L=1000/
2185.38=
45.76%M=
1185.38/
2185.38=
54.24%N=14%x1-33%=
9.38%O=D=26%.目前情况:权益净利率=[经营杠杆2100X30%—20X1-40%]/[50X1-40%]=20%=财务杠杆100X30%/[100X30%—20—50X40%X8%]=30/
11.6-
2.59=
11.6/
11.6—
1.6总杠杆义或总杠杆二追加实收资本方=
1.16=
2.591・16=3100X30%/100X30%—2031案权益净利率一经营=[100X120%X1-60%20-+-5]X1-40%/[50X1-40%+40]=
19.71%杠杆=[一贝才务杠杆120\1-60%]/[120X1-60%20+5-
1.6]=48/48-
23.4=
1.95=
24.6/总杠杆或总杠杆二
24.6-
1.6=
1.07=
1.95X
1.07=
2.9120X40%/[120X40%—20+5]=
2.09由于与目前情况相比,权益净利率降低了,所以,不应改变经营计划借人资金方案权益净利率义2=[100X120%1-60%—20+5+4]X1-40%/[50X1-40%]经营杠杆=财务杠杆=38%120X40%/[120X40%—20+5-
1.6]=
1.95=
24.6/[
24.6—4+L6总杠杆或总杠杆一由于与目1]=
1.29=
1.95*1・29=
2.52120X40%/[120X40%20+5+4]=
2.53前情况相比,权益净利率提高了并且总杠杆系数降低了,因止匕应当采纳借入资金的经营计划银行借款成本31=
8.93%x1-40%=
5.36%债券成本=[、21*8%1-40%]/[
0.85x1-4%]=
4.8%/
0.816=
5.88%普通股资金成本3股利折现模型股票的资金成本=资本资产定价模Di/Po+g=[
0.35x1+7%/
5.5]+7%=
6.81%+7%=
13.81%型股票的资金成本=
5.5%+Llx
13.5%-
5.5%=
5.5%+
8.8%=
14.3%普通股平均成本二
13.81%+
14.3%/2=
14.06%4项目金额占百分比单项成本加权平均成本银行借款
1507.25%
5.36%
0.39%长期债券
65031.41%
5.88%
1.85%普通股
40019.33%
14.06%
2.72%保留盈余
869.
442.01%
14.06%
5.91%合计
2069.4100%
10.87%计算该公司筹资前加权平均资金成本答案目前资金结构为长期借款4140%,普通股借款成本普通股成本60%=10%x1-33%=
6.7%=2x1+5%+20+5%=
15.5%加权平均资金成本=
6.7%X40%+
15.5%X60%=1L98%用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构答案:方案原•21借款成本=10%x1-33%=
6.7%新借款成本=12%x1-33%=
8.04%普通股成本=2x1+5%+20+5%=15・5%增加借款筹资方案的加权平均资金成本=
6.7%x800/2100+
8.04%x100/2100+
15.5%x1200/2100=
11.8%方案原借款成本2=10%x1-33%=
6.7%普通股资金成本=[2x1+5%]/25+5%=
13.4%增加普通股筹资方案的加权平均资金成本=
6.7%x800/2100+
13.4%x1200+100/2100=
10.85%该公司应选择普通股筹资固定股利支付率政策时,计算如下51250年股利支付率二——2023x100%=25%1000所以,年支付的股利为万元用剩余股利政策时,计算如下20231400*25%=3502需部权益融资额万元=900x2—=5005+4所以,年支付股利为万元20231400-500=900行持续增长的股利政策吵年支付股利为32023万元250*1+12%=280分析:4剩余股利政策在股利分配时,优先考虑投资机会的选择,其股利额会随着所面临的投资机会而变动因为公司每年面临不同的的投资机会,所以会造成股利较大的变动,不利于公司股价稳定固定支付率政策由于按固定比率支付,股利会随每年盈余的变动而变动,使公司股利支付极不稳定,不利于公司市值最大化目标的实现稳定增长的股利政策的股利发放额稳定增长,有利于树立公司良好的形象,使公司股价稳定,有利于公司长期发展,但是实行这一政策的前提是公司的收益必须稳定且能正确地预计其增长率根据以上分析,你可选择你认为合适的股利政策资本结构是指企业各种短期资金来源的数量构成比例A资本结构在企业建立后不再变化B保持经济合理的资本结构是企业财务管理的目标之一C资本结构与资本金没有关系,它指的是企业各种资本的构成及其比例关系D某企业全部资本为万元,权益资本占负债利率为当销售额为万元,1315055%,12%,100税前利润为万元时,则财务杠杆系数为
20、、A
2.0B
1.15C、
3.0D、
1.68在各种股利政策中,既能保证股利的稳定性,又能实现股利和盈余之间较好配合的股利政14策是、剩余股利政策、固定股利政策A B、固定股利支付比率政策、正常股利加额外股利政策C D财务杠杆产生的原因是企业存在()
15.固定营业成本销售费用融资环节的固定费用管理费用A.B.C.D.企业的经营杠杆系数用以衡量企业的()16A、经营风险B、财务风险C、汇率风险D、应收账款风险用来衡量企业运用投资者投入资本获得收益的能力的财务比率是()
17、净资产收益率、总资产收益率A B、销售利润率、盈利现金比率C D宏远公司发行总面额万元的年期债券,票面利率发行费率为所得税税185001012%,5%,率为该债券以万元的实际价格溢价发行该债券的资本成本为()%33%
600、、、、A
8.46B
9.38C
7.05D
10.24永盛公司共有资金万元,其中债券万元,优先股万元,普通股万元,1920000600020008000留存收益万元;各种资金的成本分别是、、、则该企业的综合资本40006%12%
12.5%15%成本为)%(11o、、、、A10B
12.2C12D
13.5下列筹资方式中,不属于筹集长期资金的是()
20、吸收投资、商业信用A B、融资租赁、发行股票C D用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指()
21、经营杠杆系数、财务杠杆系数A B、复合杠杆系数、筹资杠杆系数C D
(二)多项选择题公司债券筹资与普通股筹资相比较()L普通股筹资的风险相对较低A.公司债券筹资的资金成本相对较高,B.普通股筹资可以利用财务杠杆的作用C.公司债券利息可以税前列支,普通股股利必须是税后支付.发行债券筹集资金的原因主要有D.2()债券成本较低A.可以利用财务杠杆B.保障股东控制权C.资本结构D..总杠杆的作用在于()3用来估计销售变动时息税前利润的影响A.用来估计销售总额变动对每股盈余造成的影响B.揭示经济杠杆与财务杠杆之间的相互关系C.揭示企业面临的风险对企业投资的影响D..加权平均资金成本的权数,可有以下几种选择()4票面价值A.账面价值B.市场价值C.清算价值D.目标价值E..对财务杠杆的论述,正确的是()5在资本总额及负债比率不变的情况下,财务杠杆系数越高,每股盈余增长越快A.财务杠杆效益指利用债务筹资给企业带来的额外收益B.与财务风险无关C.财务杠杆系数越大,财务风险越大D..债券资金成本一般应包括下列哪些内容()6债券利息A.发行印刷费B.发行注册费C.上市费以及推销费用D..下列关于经营杠杆系数表述正确的是()7在固定成本不变的情况下,经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度A.在固定成本不变的情况下,销售额越大,经营杠杆系数越大,经营风险也就越小
8.当销售额达到盈临界点时,经营杠杆系数趋近于无穷大C.企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营D.风险降低、在个别资本成本中须考虑所得税因素的有()
8、债券成本、普通股成本、银行借款成本、留存收益成本A BC D、下列关于留存收益成本的说法中正确的有()
9、留存收益不存在成本问题A、留存收益成本是一种机会成本B、留存收益成本不需考虑筹资费用C、留存收益成本相当于股东投资于某种股票所要求的必要报酬率D、最佳资本结构的判断标准是()
10、企业价值最大、加权平均资本成本最低A B、资本规模最大、筹资风险最小C D影响企业综合资本成本的因素主要有()
11、资本结构、个别资本成本A B、银行借款成本、优先股成本C D、留存收益成本E
(三)判断题当销售额达到盈亏临界销售额时,经营杠杆系数趋近于无穷大
1..企业追加筹措新资,通常运用多种筹资方式的组合来实现,边际资金成本需要按加权平均法2来计算,并以市场价值为权数.如企业负债筹资为零,则财务杠杆系数
31.长期借款由于借款期限长,风险大,因此借款成本也较高
4.财务杠杆的作用在于通过扩销售量以影响息前税前利润5在企业经营中,杠杆作用是指销售量的较小变动会引起利润的较大变动
6..财务杠杆系数是每股利润的变动率,相当于息税前利润率变动率的倍数它是用来衡量财务7风险大小的重要指标.短期负债融资的资金成本低,风险大
8.由于经营杠杆的作用,当息前税前盈余下降时,普通股每股下降时,普通股每股盈余会下降9得更快、资本成本是指企业为筹资付出的代价,一般用相对数表示,即资金占用费加上资金筹集费10之和除以筹集资金额的商企业最优资金结构是指在一定条件下使企业自有资金成本最低的资金结构11()无论是经营杠杆系数变大,还是财务杠杆系数变大,都可能导致企业的复合杠杆系数变大12()当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时,增加借入资金,可以提高自有资金利润率13()
四、简答题、债券的资本成本率一般低于股票的资本成本率其原因是什么?
1、什么是资本成本,资本成本有什么作用?
2、试解释经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数?3写出不同假设前提下,股权成本的计算模型
4.简述资产估价原理,并据以分别写出股票(在不同股利假设下)和债券的估价模型(请注
5.明模型中所用字符的含义)请写出股票与债券的估价原理和估价模型6五名词解释财务两平点
六、计算题、某公司年的资本结构是普通股元,长期债券元(年利率)长期1199810000200015%,借款元(年利率)当年实现销售收入元,变动成本元,固定成本7700010%12000060000元企业适用的所得税率为3600030%要求计算息税前利润;)经营杠杆系数;
(1)
(2)财务杠杆系数;)复合杠杆系数(3(4某企业年销售额为万元,息税前利润万元,变动成本率全部资本万
2.2106060%;200元,负债比率负债利率试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数40%,15%.某企业按面值发行面值为元,票面利率为的长期债券,筹资费率为企业所3100012%4%,得税率为试计算长期债券的资金成本30%,.某公司拥有长期资金万元,其中长期借款万元,普通股万元该资本结构4400100300为公司理想的目标结构公司拟筹集新的资金,并维持目前的资本结构随筹资额增加,各种资金成本的变化如下表资金种类新尊资额(万元)资金成本长期借款及以下,404%以上408%普通股及以下,7510%要求计算各筹资总额分界点及相应各筹资范围资金以上7512%的边际成本.某股份为扩大经营业务,拟筹资万元,现在、两个方案供选择有关资料如下51000A B表方案方案A B筹资方式资金成筹资额筹资额资金成本%本%长期债券50052003普通股300105009优先股20083006合计10001000要求通过计算分析该公司应选用的筹资方案某项目共耗资万元,期初一次性投资,经营期年,资本成本假设每年的净现金流量650710%,相等,期终设备无残值,每年至少回收多少投资才能确保该项目可行?分)(5公司需要筹集万元资金,使用期年,有以下两个筹资方案7A9905甲方案委托某证券公司公开发行债券,债券面值为元,承销差价(留给证券公
(1)1000司的发行费用)每张债券是元,票面利率每年付息一次,年到期一次还本
51.6014%,5发行价格根据当时的预期市场利率确定)乙方案向工商银行借款,名义利率是但银行要求账户上始终保留不低于的(210%,10%余额(补偿性余额),年后到期时一次还本并付息(单利计息)5假设当时的预期市场利率(资金的机会成本)为不考虑所得税的影响10%,要求甲方案的债券发行价格应该是多少?
(1))考虑时间价值,哪个筹资方案的成本较低?()(210某公司去年发放的普通股每股股利元,预计股利每年稳定增长投资者要求的收益率为
80.83%,计算该普通股的内在价值分)12%(5某公司向银行借入一笔长期借款,借款年利率为队借款手续费率为所得税税率为
980.5%,30%,要求计算银行借款的税后资本成本(至少保留两位小数)某股份现有资金总额万元,其中的公司债万元,的优先股万元,普102800012%600015%4000通股万股,每股元现公司有一大型投资项目,需增加资金万元,经调查,可供1800018000选择的筹资方案有()增发的公司债万元115%8000()增发的优先股万元218%8000()增发普通股万股,每股元380001试用无差别点分析方法分析选择筹资方案公司适用的所得税率为分
七、综合题30%(10某公司息税前利润为万元,公司适用的所得税率为公司目前总资金为万元,L60033%,2000其中由普通股资金构成,股票账面价值为万元,由债券资金构成,债券账面价值80%160020%为万元,假设债券市场价值与其账面价值基本一致该公司认为目前的资金结构不够合理,400准备用发行债券购回股票的办法予以调整经咨询调查,目前债务利息和权益资金的成本情况见表1表债务利息与权益资金成本1债券市场价值债券利股票的无风险平均风险股票的权益资金B(万元)息率%系数收益率必要收益率成本4008%
1.36%16%A60010%
1.426%B
20.2%80012%
1.5C16%21%100014%
2.06%16%D要求)填写表中用字母表示的空格;
(11)填写表公司市场价值与企业综合资金成本中用字母表示的空格表222债券市场股票市场价公司市场总债券资股票资债券资权益资加权平均价值(万值(万元)价值(万元)金比重金比重金成本金成本资金成本元)400E F
16.65%
83.35%G HI
6001791.
092391.
0925.09%
74.91%
6.7%
20.2%
16.81%
8001608240833.22%
66.78%
8.04%21%
16.69%1000K LM N0PJ某公司年销售额万元,变动成本率全部固定成本和费用万元,总资产万元,
2.10070%,2050资产负债率负债的利率假设所得税率为40%,8%,40%.该公司拟改变经营计划追加投资万元,每年固定成本增加万元,可以使销售额增加并使40520%,变动成本率下降至.该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数为改进经营计划的标准.60%要求)所需资金以追加实收资本取得,计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆,(1判断应否改变经营计划;()所需资金以的利率借入,计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆的总杠杆,判断应改210%变经营计划公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资金成本
3.ABC有关信息如下()公司银行借款利率当前是明年将下降为队19%,8・93)公司债券面值为元,票面利率为期限为年,分期付息,当前市价为元;(218%,
100.85如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行成本为市价的4%;)公司普通股面值为元,当前每股市价为元,本年派发现金股利元,预计(
315.
50.35股利增长率维持7%;)公司当前(本年)的资本结构为:(4银行借款万元150长期债券万元650普通股万元400保留盈余万元
869.4()公司所得税率为540%;()公司普通股的值为6B
1.1;()当前国债的收益率为市场上投资组合的平均收益率为要求
75.5%,
13.5%(计算银行借款的税后资本成本1)()计算债券的税后成本2)分别使用股票股利折现模型和资本资产定价模型估计股票资本成本,并计算两种结果(3的平均值作为股票成本()如果明年不改变资金结构,计算其加权平均的资金成本(计算时单项资金成本百分4数保留位小数)2某公司目前拥有资金万元,其中,长期借款42000万元,年利率普通股万元,上年支付的每股80010%;1200股利元,预计股利增长率为肌发行价格元,目前价格2520也为元,该公司计划筹集资金万元,企业所得税率为20100有两种筹资方案方案增加长期借款万元,借款利率上升到33%,110012%,假设公司其他条件不变方案增发普通股股,普通股市价增加到每股元,24000025假设公司其他条件不变要求根据以上资料计算该公司筹资前加权平均资金成本
(1)()用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构2新余集团公司是一家大型钢铁公司,公司业绩一直很稳定,其盈余的长期成长率为年512%20230公司税后盈利为万元,当年发放股利共万元年,因公司面临一投资机会,预计10002502023其盈余可达到万元,而该公司投资总额为万元,预计年以后仍会恢复的增1400900202312%长率公司目标资本结构一一负债所有者权益为现在公司面临股利分配政策的选择,45o可供选择的股利分配政策有固定股利支付率政策、剩余股利政策以及固定或稳定增长的股利政策如果你是该公司的财务管理人员,请你计算年公司实行不同股利政策时的股利水平,2023并比较不同的股利政策,做出你认为正确的选择宏公司经常性地向友利公司购买原料,友利公司开出的付款条件为某天,中6“2/10,N/3O\宏公司的财务经理王洋查阅公司关于此项业务的会计账目,惊讶地发现,会计人员对此项交易的处理方式是,一般在收到货物后天支付款项当王洋询问记账的会计人员为什么不取得现15金折扣时,负责该项交易的会计不假思索的回答道“这一交易的资金成本仅为而银行贷款2%,成本却为因此根本没有必要接受现金折扣”针对这一案例对如下问题进行分析和回答12%,()会计人员在财务概念上混淆了什么?1)丧失现金折扣的实际成本有多大?(2()如果中宏公司无法获得银行贷款,而被迫使用商业信用资金(即利用推迟付款商业3信用筹资方式),为降低年利息成本,你应向财务经理王洋提出何种建议?分)(15习题答案
(一)单项选择题、、、、、、、、、、1C2A3A4C5C6C7B8D9B10D11C12C13D14D15C16A17A18C19C20B21C
(二)多项选择题、、、、、、1AD2ABCD3BC4BCE5ABD6ABCD、、、、7ACD8AC9BCD10AB11AB
(三)判断题、对、对、对、错、错、对
7、对、对
1234568、错、、错.对.对.错910111213
四、简答题答案要点
4.假设未来股利按固定增长率增长:B.g股权成本二p,实际每版筹款额)+g.假设未来股利在现有基础上无限期保持不变股权成本=A假设未来股利上述两种情形与随机波动随机组合亦可多写C.资产估价原理该项资产未来收益现金流的现值5估价原理未来收益的现值债券估价模型(每年付息一次,到期一次性还本)玲=f+—£((』)〃股票估价模型零成长股票的估价模型
(1)P=—按永续年金现值计算,)固定成长股票的估价模型(2片乂(切尸二•P41+°白犷化简有°口(i+)非固定成长股票估价(写出两种组合即可)(3假定在有限期数内(期)有股息为Q,之后为零成长A.n假定在有限期数内(期)各期股息为之后以固定比例增长B.n0,g
五、名词解释答案要点普通股东的保本点此时,可供普通股东分配的利润为零
六、计算题、)息税前利润1(1元20000-60000-36000=24000()边际贡献=销售收入-变动成本元2=120000-60000=60000经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=60000/24000=25()贝才务杠杆系数=息税前禾」润/(息税前利润-利息()3I)=24000/24000-2000*
0.15-77000*
0.1=
1.5)复合杠杆系数=经营杠杆系数*复合杠杆系数(4=
2.5*
1.5=
3.75或=边际贡献/()()EBIT-I=24000/24000-2000*
0.15-77000*
0.1=
3.
75、经营杠杆系数2()()=S-VC/S-VC-F二()C-VC/EBIT二()210-210x60%/60=
1.4财务杠杆系数()=EBIT/EBIT-I()=60/60-200x40%xl5%=
1.25总杠杆系数=
1.
75.长期债券的资金成本为
3.解析:4借款占的比重=100/400=25%普通股占的比重=300/400=75%借款的筹资总额分界点(万元)=40/25%=160普通股的筹资通额分界点(万元)=75/75%=100资金的边际成本()0-100=25%x4%+75%xl0%=
8.5%资金的边际成本100-160=25%4%+75%xl2%=10%资金的边际成本以上解方案.160=25%x8%+75%x12%=11%5・A⑴各种筹资占总额的比重长期债券500/1000=
0.5普通股优先股300/1000=
0.3200/1000=
0.2综合资金成本义、2=
0.55%+
0.3xl0%+
0.28%=
0.071方案B各种筹资所占总额的比重1长期债券200/1000=
0.2普通股优先股500/1000=
0.5300/1000=
0.3综合资金成本2=
0.2x3%+
0.5x9%+
0.2x6%=
0.067通过计算得知方案的综合资金成本大于方案的综合资金成本,所以应选方案进行筹资A BB650^
4.8684=
10.2703甲方案债券发行价格71二面值的现值+利息的现值=1000X P/F,10%,5+1000X14%X P/A,10%,5=1000X
0.6209+1000X14%X
3.7907=
620.9+
530.7元/张=
1151.6考虑时间价值2甲方案利息与本金流出总现值=900X P/F,10%,5+900X14%X P/A,10%,5=900X
0.6209+126X
3.7907=
558.81+
477.63万元=
1036.44乙方案年末本金和利息流出的现值5=1100X l+10%X5X P/F,10%,5=1650X
0.6209万元=
1024.49因此,乙方案的成本低该股票的内在价值义=丝丝=8・81+8%
21.612%-8%4%银行借款资本成本=-S%-9x1-30%=
5.62%1-
0.5%采用方案时,每股收益的计算101计算无差别点2EPS1=EPS2无解,方案与方案之间不存在无差别点12EPS1=EPS3EBIT=
5477.14方案与方案的无差别点为万元
135477.14EPS2=EPS3万元EBIT=
8262.86。